和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析本文在對(duì)深圳和而泰股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行簡(jiǎn)要了解的基礎(chǔ)上，首先對(duì)其外部環(huán)境進(jìn)行了分析、然后根據(jù)其相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)公司的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，尤其對(duì)其償債能力以及營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行了深入的分析，并計(jì)算了其破產(chǎn)可能性系數(shù)。在本篇文章的最后部分，根據(jù)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，提出了相對(duì)應(yīng)的一系列建議，希望以此使和而泰整體的風(fēng)險(xiǎn)控制水平能夠有了進(jìn)一步的優(yōu)化和改善。

關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Z值模型F分?jǐn)?shù)模型營(yíng)運(yùn)能力償債能力Abstract

Inthispaper,theshenzhenandtheThaico.,LTD.firstlyanalyzestheexternalenvironment,andthenaccordingtotherelevantfinancialdata,ontheoperationsituationinthecompany'sinternalfinancialdataanalysis,especiallyforitssolvency,andcarriedonthethoroughanalysis,operationabilityandcalculateitsbankruptcyprobabilitycoefficient.Inthelastpartofthispaper,aseriesofcorrespondingSuggestionsareputforwardaccordingtothefuturedevelopmenttrendofthecompany,inthehopeoffurtheroptimizingandimprovingtheoverallriskcontrollevelofhet.

KeyWordsFinancialRiskZScoreFScoreDebtPayingAbilityOperationcapacity目錄2116_WPSOffice_Level11緒論 116881_WPSOffice_Level11.1研究背景 15164_WPSOffice_Level11.2研究的內(nèi)容 27463_WPSOffice_Level12和而泰外部環(huán)境分析 219165_WPSOffice_Level12.1企業(yè)概述 220667_WPSOffice_Level12.2政治環(huán)境 35970_WPSOffice_Level12.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境 427498_WPSOffice_Level12.4社會(huì)文化環(huán)境 59789_WPSOffice_Level12.5技術(shù)環(huán)境 61118_WPSOffice_Level13和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 625178_WPSOffice_Level13.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義 618498_WPSOffice_Level13.2和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析 715779_WPSOffice_Level14和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 127561_WPSOffice_Level14.1Z值模型 1331554_WPSOffice_Level14.2F分?jǐn)?shù)模型 1319311_WPSOffice_Level14.3Z值與F值綜合分析 1424410_WPSOffice_Level15和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控建議 158308_WPSOffice_Level15.1提高存貨管理水平 1531926_WPSOffice_Level15.2構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)算體系 1518738_WPSOffice_Level1結(jié)論 1716422_WPSOffice_Level1致謝 191407_WPSOffice_Level1參考文獻(xiàn) 201緒論1.1研究背景伴隨著工業(yè)革命和信息革命的發(fā)展，人們的生產(chǎn)和生活方式發(fā)生深刻改變，智能控制技術(shù)、關(guān)鍵傳感技術(shù)、已經(jīng)在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、貿(mào)易業(yè)、公共機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域快速滲透，智能控制器在家電等整機(jī)產(chǎn)品中扮演“心臟”與“大腦”的核心角色。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)下，智能控制器行業(yè)日新月異，種類繁多的控制器帶動(dòng)了眾多領(lǐng)域終端產(chǎn)品的升級(jí)換代，中國(guó)已逐步從全球最大的控制器布局中心向最大的制造與設(shè)計(jì)中心轉(zhuǎn)變。物聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)，成為各類企業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略的重要關(guān)注點(diǎn)之一，基于此的廣角度、全方位、多模式產(chǎn)業(yè)協(xié)作與產(chǎn)業(yè)融合成為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。數(shù)據(jù)將成為全社會(huì)的交互媒介，行業(yè)邊界將被打破，跨界融合成為必然發(fā)展趨勢(shì)。一個(gè)企業(yè)由小到大的發(fā)展，最不容忽視的一環(huán)就是風(fēng)險(xiǎn)的管理，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理又在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中占據(jù)著不可或缺的位置，無(wú)論是考慮到企業(yè)管理中風(fēng)險(xiǎn)的全面性，還是經(jīng)濟(jì)性，亦或是有效性，以及涉及到在資金的保值增值方面的安全增值性，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中研究風(fēng)險(xiǎn)的管理都能增加決策的科學(xué)性和效益性。面對(duì)如今這個(gè)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境以及如今中美貿(mào)易戰(zhàn)這個(gè)緊張的國(guó)際局勢(shì)，每個(gè)企業(yè)家都要把握好時(shí)局，管控好風(fēng)險(xiǎn)，順利度過(guò)艱難險(xiǎn)阻，通往勝利的港灣。這是風(fēng)險(xiǎn)管理就是一個(gè)極其重要的一環(huán)，尤其是在經(jīng)營(yíng)決策中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是數(shù)據(jù)庫(kù)、是信息庫(kù)。企業(yè)要想在翻滾的海浪中，站穩(wěn)腳跟，就應(yīng)當(dāng)營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)定安全的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不光要在讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而且應(yīng)當(dāng)在這個(gè)波濤洶涌的大海中仍舊獲得超額利益，而且要足夠堅(jiān)定的戰(zhàn)勝困難的決心，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，不斷的提高企業(yè)在大海中遨游的能力，積極的參與國(guó)內(nèi)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)。在對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，往往會(huì)用到財(cái)務(wù)分析，通過(guò)對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，可以從不同角度分析企業(yè)的業(yè)績(jī)，并對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展方向做出一定的預(yù)測(cè)。因此，股東、債權(quán)人以及投資者都非常關(guān)注公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。但是在當(dāng)今時(shí)代，科技發(fā)展日新月異，市場(chǎng)走向也是瞬息萬(wàn)變，單一的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)很難滿足企業(yè)利益相關(guān)者的需求，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的發(fā)展，不單單受自身財(cái)務(wù)狀況的影響，很多時(shí)候與企業(yè)所處于的宏觀環(huán)境以及行業(yè)大環(huán)境都是息息相關(guān)的。所以我們?cè)趯?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別評(píng)價(jià)時(shí)就需要多方考慮影響企業(yè)盈利的因素，不僅要考慮財(cái)務(wù)信息，還要考慮非財(cái)務(wù)信息而且要從戰(zhàn)略高度來(lái)綜合考量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.2本文內(nèi)容本文由五個(gè)章節(jié)組成：第一部分為緒論，是對(duì)研究背景及內(nèi)容做出了概括，主要介紹了智能控制行業(yè)的前景以及其在公司發(fā)展中風(fēng)險(xiǎn)管理扮演著至關(guān)重要的作用，然后是對(duì)本文脈絡(luò)的一個(gè)梳理。第二部分主要介紹對(duì)深圳智能控制股份公司進(jìn)行戰(zhàn)略分析，是為將戰(zhàn)略分析融入到財(cái)務(wù)分析之中，更好地識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先是對(duì)深圳智能控制股份公司的企業(yè)概述，主要包括該公司的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)范圍、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及企業(yè)定位，然后運(yùn)用PEST分析法對(duì)深圳智能控制股份公司的外部環(huán)境進(jìn)行深入分析。第三部分主要對(duì)深圳智能控制股份公司風(fēng)險(xiǎn)分析。首先是講述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義及分類，接著是對(duì)深圳智能控制股份公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，主要包括對(duì)償債能力的分析、對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析以及投資能力的分析。第四部分是深圳和而泰智能控制股份公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。主要是利用Z值模型以及F模型評(píng)價(jià)深圳智能控制股份公司公司的風(fēng)險(xiǎn)。第五部分是針對(duì)第三部分深圳和而泰智能控制股份公司出現(xiàn)的問(wèn)題和第四部分風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果提出更改建議。2和而泰外部環(huán)境分析2.1企業(yè)簡(jiǎn)介深圳和而泰智能控制股份有限公司是一家事智能控制器的研究、開發(fā)、設(shè)計(jì)、軟件服務(wù)、制造、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，它是由清華大學(xué)和哈工大出身的兩名教授創(chuàng)立的，一直是產(chǎn)學(xué)研的應(yīng)用企業(yè)，該公司起初是電子制造行業(yè)，從事的是基礎(chǔ)技術(shù)，后逐漸發(fā)展壯大，慢慢以智能控制領(lǐng)域的核心技術(shù)外延，開始涉及智能建筑與家居、汽車電子領(lǐng)域、最近又收購(gòu)了國(guó)內(nèi)5G領(lǐng)域的龍頭廠家——鋮昌科技，其是國(guó)內(nèi)微波毫米波射頻芯片領(lǐng)域唯一掌握核心技術(shù)的民營(yíng)企業(yè)，這為和而泰進(jìn)軍5G增添一大助力。后又收購(gòu)了德龍的全資子公司NPE55%的股權(quán)，NPE在研發(fā)、市場(chǎng)拓展、質(zhì)量管理、生產(chǎn)制造、工程與工藝等方面的能力，將會(huì)成為保障和而泰建立歐洲運(yùn)營(yíng)中心的基礎(chǔ)。它在智能控制領(lǐng)域擁有近600位研發(fā)工程師，600項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，300項(xiàng)發(fā)明專利，在業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，其致力于成為全球控制器行業(yè)高端市場(chǎng)最專業(yè)、最具影響力、市場(chǎng)占有率最高的核心企業(yè)之一。深圳和而泰智能控制股份公司的經(jīng)營(yíng)定位是高端技術(shù)、高端市場(chǎng)及高端市場(chǎng)，注重研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，依托規(guī)范化、國(guó)際化運(yùn)營(yíng)發(fā)展，形成了規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)。該公司產(chǎn)品從嬰孩到老人，全方位涉及生活的方方面面，而且隨著人們生活水平的提高，對(duì)生活的質(zhì)量也有了明顯的提升，公司入住醫(yī)美行業(yè)對(duì)其業(yè)績(jī)的提升也是有明顯的優(yōu)勢(shì)。2.2政治環(huán)境新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革已經(jīng)來(lái)臨，5G已經(jīng)成為全球尖端領(lǐng)域，全球通信技術(shù)和消費(fèi)升級(jí)，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，科技強(qiáng)國(guó)，截至2019年，與第五代連接性（通常被稱為5G）的下一代無(wú)線通信的興起有關(guān)的交易所交易基金（ETF）已超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P500）?！?G正在全球形成，這將帶來(lái)很多破壞性機(jī)遇?！薄斑@些使用5G技術(shù)的ETFs有望處于5G革命的前沿，因此，這些指數(shù)中的名字將為我們帶來(lái)5G的名字?！眹?guó)內(nèi)多家運(yùn)營(yíng)商如中國(guó)移動(dòng)、華為、中興等加快推進(jìn)了5G技術(shù)的研發(fā)和布局。近年來(lái)，云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、5G、大數(shù)據(jù)、智慧城市、人工智能等新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新應(yīng)用、新模式迅猛發(fā)展，創(chuàng)新異?；钴S。近幾年國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，就是為了大力支持和鼓勵(lì)智能控制行業(yè)的深入發(fā)展，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策中也加大了對(duì)智能控制行業(yè)生產(chǎn)研發(fā)的支持。確實(shí)最近幾年隨著通信技術(shù)水平的發(fā)展，智能控制行業(yè)的門檻也是越來(lái)越高，在全球的產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化分工中，產(chǎn)業(yè)也帶來(lái)了商業(yè)模式的創(chuàng)新及行業(yè)巨大發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)智能控制器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.55萬(wàn)億元，其中汽車電子、家用電器、電動(dòng)工具及工業(yè)設(shè)備是智能控制器的主要應(yīng)用領(lǐng)域。當(dāng)前國(guó)際、國(guó)內(nèi)大的宏觀環(huán)境有較多的不確定性，特別是目前的中美貿(mào)易摩擦，這會(huì)阻礙國(guó)際政策協(xié)調(diào)和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程,阻礙貿(mào)易自由化、資本和勞動(dòng)力流動(dòng)，5G技術(shù)被看做是未來(lái)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵性技術(shù)，中美都渴望5G保持，并由此在5G領(lǐng)導(dǎo)地位和下一代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定中展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此受此政治消極因素的影響，服務(wù)于5G進(jìn)程中的企業(yè)也是面臨著巨大的挑戰(zhàn)的。2.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境2019第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值213432.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4%。最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率65.1%，資本形成總額對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率12.1%，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率22.8%，第一產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率1.8%第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率為36.9%，第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率為61.3%有分析指出下半年對(duì)中國(guó)的好處會(huì)好于前者。主要原因是刺激開始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)，以及90天的貿(mào)易休戰(zhàn)將擴(kuò)大到夏季的假設(shè)。，有分析指出認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候會(huì)變得更糟。刺激計(jì)劃對(duì)中國(guó)毫無(wú)益處，大村證券將薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施支出和房地產(chǎn)作為指引。習(xí)近平曾多次表示，他不希望刺激計(jì)劃向非生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)部門轉(zhuǎn)移。他也在房地產(chǎn)市場(chǎng)上走下坡路，他更喜歡開發(fā)商為那些打算在房地產(chǎn)上生活的人建造房產(chǎn)，而不是投機(jī)或把他們當(dāng)作儲(chǔ)蓄賬戶。中國(guó)分析師很難完全相信北京的GDP數(shù)據(jù)。因此，他們?cè)谄渌胤綄ふ医?jīng)濟(jì)健康的證據(jù)，如能源消耗，每3年傾向于2%。工程機(jī)械行業(yè)也出現(xiàn)了比預(yù)期更嚴(yán)重的減速，約占全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.4%。這種放緩是野村分析師預(yù)計(jì)2019年到來(lái)的同步需求沖擊的一部分。隨著工廠生產(chǎn)、投資和零售銷售增長(zhǎng)放緩，中國(guó)上個(gè)月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三表示，中國(guó)4月份工業(yè)增加值工業(yè)產(chǎn)值同比增長(zhǎng)5.4%，較3月份8.5%的增幅有所放緩4月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也低于《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查得出的6.6%的中值預(yù)期。今年1-4月，非農(nóng)村地區(qū)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.1%，低于前三個(gè)月6.3%的增速，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的6.4%的中間預(yù)期。4月份零售額同比增長(zhǎng)7.2%，低于3月份8.7%的增速，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的8.8%的中間值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，在與美國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇之際，中國(guó)政府將加大努力，幫助穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，加之原材料價(jià)格高位波動(dòng)也擠壓了民營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)空間。受去庫(kù)存、去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)以及大宗商品價(jià)格大幅上漲等諸多因素影響，自2017年到2018年上半年，原材料價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，處于產(chǎn)業(yè)鏈中下游的企業(yè)利潤(rùn)受到明顯擠壓，特別是規(guī)模小、實(shí)力有限的民營(yíng)企業(yè)，對(duì)原材料價(jià)格變化更為敏感，原材料成本上漲已成為企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題。但隨之的是人民生活水平的提高，截止到2019年第一季度，我國(guó)居民人均可支配收入為8493元，累計(jì)增長(zhǎng)率為6.8%，可以看出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，是有利于企業(yè)蓬勃發(fā)展的。智能家具系列產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)也會(huì)有更廣闊的的市場(chǎng)，除了著眼于國(guó)外市場(chǎng)，更可以把注意力放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，而且可以著眼于一帶一路這些新興國(guó)家的建設(shè)中。2.4社會(huì)文化環(huán)境近幾年智能控制器在家電領(lǐng)域不斷更新?lián)Q代的情況下，需求量在不斷提升；。隨著技術(shù)進(jìn)步和人們對(duì)生活品質(zhì)要求的不斷提高，家電產(chǎn)品以及各種泛家電等家庭用品、工業(yè)設(shè)備等正在向智能化時(shí)代轉(zhuǎn)變的過(guò)程，智能化步伐日趨加快，這兩個(gè)過(guò)程轉(zhuǎn)變都將對(duì)智能控制行業(yè)產(chǎn)生積極影響：一方面是如上述分析的將進(jìn)一步提升智能控制器在下游應(yīng)用領(lǐng)域的滲透率；另一方面是下游家電、家用電器產(chǎn)業(yè)——包括家庭中使用的電器或機(jī)械設(shè)備——是一個(gè)數(shù)十億美元的產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)到2020年全球家用電器消費(fèi)將創(chuàng)造近5900億美元的收入。這一行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)包括中國(guó)海爾電子集團(tuán)、美國(guó)的惠而浦、德國(guó)博世和西門子集團(tuán)、瑞典伊萊克斯公司以及韓國(guó)跨國(guó)公司巨頭LG電子。人民收入的提升帶動(dòng)了居民購(gòu)買力的增強(qiáng)，同時(shí)，我國(guó)家庭結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)生變化，很多年輕人愿意提前離家，或者去大城市打拼租房居住，這種社會(huì)現(xiàn)狀使得我國(guó)的家庭數(shù)量日益增多，相對(duì)應(yīng)的家電產(chǎn)品的需求量也會(huì)增大。而且年輕人在購(gòu)買家電產(chǎn)品時(shí)，對(duì)于產(chǎn)品在智能化和性價(jià)比方面的要求會(huì)更多一些家電行業(yè)分為兩大板塊：主要家電和小家電。第一類包括家庭中使用的大型機(jī)器，如冰箱、火爐和洗衣機(jī)。2017年，主要家電的銷售收入估計(jì)為1800億美元。第二類是小型家用電器，其中包括食品加工、烤面包機(jī)和咖啡機(jī)等產(chǎn)品，也將有利于行業(yè)市場(chǎng)容量的增長(zhǎng)。智能家電市場(chǎng)是家電行業(yè)中一個(gè)正在成長(zhǎng)并有前途的子市場(chǎng)。到2020年，洗衣機(jī)、冰箱和房間空調(diào)將成為全球智能電器市場(chǎng)的主要家電類別。另外，到2020年，中國(guó)預(yù)計(jì)將成為智能連接主要家用電器的主要市場(chǎng)，因?yàn)榈侥菚r(shí)，中國(guó)將占據(jù)全球市場(chǎng)的幾乎一半。人類社會(huì)上從未有過(guò)的生活方式和生活體驗(yàn)將逐步走入家庭。中國(guó)的貧富差距仍然很大。這導(dǎo)致了居民在消費(fèi)能力方面產(chǎn)生了很大的差距。因此，智能能家電更應(yīng)該考慮生產(chǎn)高、中、低端商品，以迎合不同的消費(fèi)群體。2.5技術(shù)環(huán)境公司所在區(qū)域市場(chǎng)及業(yè)務(wù)所涉及地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)，企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)發(fā)展時(shí)若缺乏實(shí)時(shí)掌控性，會(huì)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。公司公司作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面均具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)會(huì)加強(qiáng)政策研究，積極做好前期的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，進(jìn)一步掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律，提高危機(jī)意識(shí)，提高市場(chǎng)把控能力，同時(shí)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外管理信息及技術(shù)交流，及時(shí)反饋企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，積極尋找解決的方法。3和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義風(fēng)險(xiǎn)分析是評(píng)估在公司、政府或環(huán)境部門發(fā)生不利事件的可能性的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)分析是研究特定行為過(guò)程的潛在不確定性，指預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的不確定性、投資組合股票回報(bào)的方差、項(xiàng)目成功或失敗的可能性以及未來(lái)可能的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)分析師經(jīng)常與預(yù)測(cè)專家一起工作，以盡量減少未來(lái)的負(fù)面意外影響。風(fēng)險(xiǎn)分析可以是定量的,也可以是定性的。在定量風(fēng)險(xiǎn)分析下,利用模擬或確定性統(tǒng)計(jì)建立了風(fēng)險(xiǎn)模型,為風(fēng)險(xiǎn)賦值。主要是假設(shè)和隨機(jī)變量的輸入被輸入到風(fēng)險(xiǎn)模型中。對(duì)于任何給定的輸入范圍,模型都會(huì)生成一系列輸出或結(jié)果。該模型由風(fēng)險(xiǎn)管理人員使用圖形、情景分析和敏感性分析進(jìn)行分析,以做出降低和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的決策。還可以使用情景分析和敏感性表等風(fēng)險(xiǎn)管理工具對(duì)結(jié)果進(jìn)行評(píng)估。情景分析顯示了任何事件的最佳、中間和最差結(jié)果。將不同的結(jié)果從最好到最壞分開,為風(fēng)險(xiǎn)管理者提供了合理的洞察傳播。幾乎所有類型的大型企業(yè)都需要最低限度的風(fēng)險(xiǎn)分析。例如，商業(yè)銀行需要適當(dāng)對(duì)沖海外貸款的外匯風(fēng)險(xiǎn)，而大型智能控制行業(yè)必須考慮到全球經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致的收入減少。重要的是要知道，風(fēng)險(xiǎn)分析使專業(yè)人員能夠識(shí)別和減輕風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全避免它們。無(wú)論你的角色是什么,你很可能需要做出一個(gè)在某個(gè)時(shí)候涉及風(fēng)險(xiǎn)因素的決定。風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成:出問(wèn)題的概率,如果出現(xiàn)問(wèn)題,則會(huì)產(chǎn)生負(fù)面后果。然而,風(fēng)險(xiǎn)可能很難被發(fā)現(xiàn),更不用說(shuō)準(zhǔn)備和管理了。而且,如果你受到你沒(méi)有計(jì)劃的后果的打擊,成本、時(shí)間和聲譽(yù)可能會(huì)上線。這使得風(fēng)險(xiǎn)分析成為您的工作涉及風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。它可以幫助你識(shí)別和了解你在角色中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。反過(guò)來(lái),這有助于您管理這些風(fēng)險(xiǎn),并最大限度地減少其對(duì)您的計(jì)劃的影響。3.2和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可度量性的特點(diǎn)，我們可以通過(guò)采用定量分析方法，選取企業(yè)的某些比較敏感的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)，并應(yīng)用有效的預(yù)警模型，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和計(jì)量，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。3.2.1深圳和而泰智能控制股份公司償債指標(biāo)分析短期償債能力指標(biāo)分析該指標(biāo)是用來(lái)判斷流動(dòng)資產(chǎn)是否足以應(yīng)付到期短期債務(wù)的比率，包括：（1）流動(dòng)比率（2）酸性測(cè)試比率（3）存貨周轉(zhuǎn)率（4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。償付能力和流動(dòng)性都是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的術(shù)語(yǔ)，但有一些顯著差異。償付能力是指企業(yè)履行其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)承諾的能力。流動(dòng)性是指企業(yè)支付短期債務(wù)的能力，也是指公司迅速出售資產(chǎn)以籌集現(xiàn)金的能力。有償債能力的公司擁有超過(guò)其所欠債務(wù)的公司；換句話說(shuō)，它具有正凈值和可管理的債務(wù)負(fù)擔(dān)。另一方面，流動(dòng)性充足的公司或許有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付賬單，但它今后可能會(huì)面臨金融災(zāi)難。但不可能企業(yè)會(huì)將借來(lái)的資金只用來(lái)做短期投資，計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)。償付能力和流動(dòng)性同樣重要，健康的公司既具有償付能力，又擁有充足的流動(dòng)性，只有投入長(zhǎng)期資產(chǎn)內(nèi)，企業(yè)才能獲得更高的利潤(rùn)，維持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。許多流動(dòng)性比率和償債能力比率被用來(lái)衡量一家公司的財(cái)務(wù)狀況，并在無(wú)形中影響了企業(yè)籌集資金的成本，提升了運(yùn)營(yíng)能力。速動(dòng)比率衡量公司以其流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)履行短期債務(wù)的能力，因此將存貨排除在流動(dòng)資產(chǎn)之外。它也被稱為“酸性試驗(yàn)比率”.未結(jié)清銷售天數(shù)(DSO)=(應(yīng)收賬款/賒銷總額)×銷售天數(shù)。DSO指的是一家公司在銷售后收取費(fèi)用的平均天數(shù)。較高的應(yīng)收賬款意味著一個(gè)公司過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)收取付款，并且占用了應(yīng)收賬款的資本。一般按季度或按年計(jì)算。另一個(gè)衡量杠桿率，這個(gè)比率量化了公司資產(chǎn)中負(fù)債（短期和長(zhǎng)期）的百分比。較高的比率意味著更高的杠桿率，因此也意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利息復(fù)蓋率＝營(yíng)業(yè)收入（或攤銷前利潤(rùn)）/利息費(fèi)用這個(gè)比率衡量公司償付債務(wù)利息費(fèi)用的能力，等于它的息稅前收益（EBIT）。該比率越高，公司支付利息費(fèi)用的能力就越強(qiáng)。表3-2和而泰2014-2018短期償債能力指標(biāo)20142015201620172018流動(dòng)比率2.602.662.122.001.51速動(dòng)比率2.022.181.601.531.08現(xiàn)金比率40.250.22就和而泰的短期償債能力而言，流動(dòng)比率的下降，降低了對(duì)公司流動(dòng)負(fù)債的保障力度，由2016年的2.12下降為2018年1.51，可見該公司自2016年以來(lái)流動(dòng)比率降低，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)變大，2018企業(yè)的市場(chǎng)銷售狀況不明朗，該企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用了過(guò)多的資金，這會(huì)使得企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本增加。另一方面也可以看出自2016年之后，和而泰開始積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，使得資金得到更大程度上的運(yùn)用，為企業(yè)更好的創(chuàng)造價(jià)值。速動(dòng)比率由2015年的2.18上升為2018年的1.08，可見該公司短期償債能力不斷下降。從現(xiàn)金比率來(lái)看，整體上均為下降的，可見該公司近幾年來(lái)，現(xiàn)金存量減少，在積極的擴(kuò)大疆域版圖，但也應(yīng)該注意資金周轉(zhuǎn)不均衡的問(wèn)題。（2）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，是一個(gè)杠桿比率，它定義了債務(wù)總額相對(duì)于資產(chǎn)。通過(guò)這個(gè)指標(biāo)，我們可以比較不同公司之間的杠桿率。該比率越高，杠桿率就越高，因此，也就越有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？傌?fù)債與總資產(chǎn)的比例是一個(gè)寬泛的比率，通過(guò)將長(zhǎng)期和短期債務(wù)（一年內(nèi)到期的借款）以及所有資產(chǎn)——有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）——分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表。衡量的是通過(guò)負(fù)債籌資而成的資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。總負(fù)債與總資產(chǎn)比率是衡量公司資產(chǎn)的指標(biāo)，這些資產(chǎn)是由債務(wù)而非股權(quán)融資的。這個(gè)杠桿比率顯示了一個(gè)公司是如何隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)和獲得其資產(chǎn)的。投資者使用這個(gè)比率不僅是為了評(píng)估公司是否有足夠的資金來(lái)履行其當(dāng)前的債務(wù)義務(wù)，而且還用來(lái)評(píng)估公司是否能夠支付他們的投資回報(bào)。債權(quán)人使用這個(gè)比率來(lái)查看公司已經(jīng)有多少債務(wù)，以及公司是否有能力償還現(xiàn)有債務(wù)，這將決定是否向公司提供額外的貸款。表3-2和而泰2014-2018長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)2014/12/312015/12/312016/12/312017/12/312018/12/31資產(chǎn)負(fù)債率0.220.280.330.360.54股東權(quán)益比0.780.720.670.640.46產(chǎn)權(quán)比0.290.390.490.561.16如表3-2可知，資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上升的趨勢(shì)，由2014年的0.22上升為2018年的0.54，可以得知該公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)有所提高。產(chǎn)權(quán)比率總體也呈上升趨勢(shì)，從0.29上升到1.16說(shuō)明企業(yè)采納了高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。這也說(shuō)明企業(yè)正在努力發(fā)揮負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿收益，但同時(shí)也表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重減少，長(zhǎng)期償債能力減弱。3.2.2深圳和而泰智能控制股份公司營(yíng)運(yùn)指標(biāo)分析表3-3和而泰營(yíng)運(yùn)指標(biāo)指標(biāo)名稱計(jì)算公式指標(biāo)含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入占平均固定資產(chǎn)凈值的比重。固定資產(chǎn)平均凈值=(期初凈值+期末凈值)÷2也稱固定資產(chǎn)利用率，表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額占平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）為營(yíng)業(yè)收入凈額占平均資產(chǎn)總額的比重總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是銷貨成本與平均存貨余額之比存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為當(dāng)期銷售凈收入占應(yīng)收賬款平均余額的比重應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。表3-4和而表2014-2018營(yíng)運(yùn)指標(biāo)報(bào)告日期2014/12/312015/12/312016/12/312017/12/312018/12/31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.213.643.913.473.18存貨周轉(zhuǎn)率4.334.974.674.984.57流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.9固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.784.884.595.395.84總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.790.840.740.59資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表明的是資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金平均所需要的時(shí)間，企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力與資金利用率的主要體現(xiàn)，主要體現(xiàn)出企業(yè)營(yíng)運(yùn)情況。有助于企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)方向的掌控，調(diào)整企業(yè)營(yíng)運(yùn)的政策，適應(yīng)外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境對(duì)企業(yè)的總體影響。（1）存貨周轉(zhuǎn)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一般情況是銷售與應(yīng)收賬款、現(xiàn)金的存量、和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量同向變動(dòng)。隨著該公司的營(yíng)業(yè)收入的增加，應(yīng)收賬款的回款期也在增加。研究深圳和而泰智能控制股份公司2014-2018年間財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)現(xiàn)其這段時(shí)間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，最大值為2016年的3.91，最小值為2018年的3.18，相差幅度雖不大明顯，但也應(yīng)該注意壞賬率的提高。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款回收期呈先降后升趨勢(shì)，其中，存貨周轉(zhuǎn)期在后三年有所回落，但2018年較前三年有一定增長(zhǎng)，漲幅較小，銷售期變長(zhǎng)，表明和而泰的存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，銷售期增長(zhǎng)，存貨積壓，銷售疲憊，存在著經(jīng)營(yíng)隱患，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的最大值113.23（2018年）是最小值92.15（2016年）的1.23倍左右，應(yīng)收賬款回收不算穩(wěn)定。案例企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度變慢，回收時(shí)間變長(zhǎng)，應(yīng)收賬款占用了企業(yè)過(guò)多的資金，影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。這也可能與2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，且該公司的大部分業(yè)務(wù)國(guó)外占比較重，受貿(mào)易戰(zhàn)的影響較大。流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)從周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年的0.75一直都在增長(zhǎng)，其中2016年速度最快為1.25，其后有所波動(dòng)，但并不明顯。表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)回收整體呈較好趨勢(shì)發(fā)展。而固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率最大值5.84（2018年）是最小值4.59（2016年），其呈淺V型波動(dòng)趨勢(shì)，總體來(lái)說(shuō)固定資產(chǎn)的利用效率較高，管理水平在不斷的完善，固定資產(chǎn)牽連了企業(yè)整體的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平，影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。綜上，深圳和而泰的營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅，和而泰營(yíng)業(yè)收入較穩(wěn)定，波動(dòng)幅度不大，就目前來(lái)看，各項(xiàng)指標(biāo)浮動(dòng)不大?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是一家公司的銷售額或收入相對(duì)于其資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)值。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以作為公司利用其資產(chǎn)創(chuàng)收的效率的一個(gè)指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，公司的效率就越高。相反，如果一家公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，這表明它沒(méi)有有效地使用其資產(chǎn)來(lái)產(chǎn)生銷售。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)與營(yíng)運(yùn)能力呈正比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與營(yíng)運(yùn)能力成反比。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)來(lái)看，所選取的數(shù)據(jù)中峰值為0.84（2016），2016年企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無(wú)多大變化研究2014-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)2016年的營(yíng)業(yè)外收入較之前年度有近乎3倍的提高，這可能與企業(yè)本期報(bào)廢了大量固定資產(chǎn)有關(guān)，而非企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。其他時(shí)期也均有波動(dòng)，尤其是2018年的波動(dòng)最為明顯為0.59，綜合考慮到流動(dòng)資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本等資產(chǎn)因素影響，2018年該企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度整體放緩，銷售疲軟，經(jīng)營(yíng)壓力大，是有2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響。寒冬之后的初春，咋暖還寒，最難將歇。應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的影響，企業(yè)銷售產(chǎn)品配比可以多放一些比重在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上。3.2.2深圳和而泰智能控制股份公司投資能力指標(biāo)分析企業(yè)在籌集資金之后一般都要轉(zhuǎn)向投資，選擇某一項(xiàng)目后投入資金，然而未來(lái)投資收益卻具有不確定性，在未來(lái)的投資中可能會(huì)面臨收益的損失甚至本金的減少這就是投資風(fēng)險(xiǎn)。按照投資時(shí)間的長(zhǎng)短，可分為兩種類型：一是長(zhǎng)期投資，二是短期投資。表3-5和而泰2014-2018投資能力指標(biāo)分析20142015201620172018營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.060.02成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.070.04凈資產(chǎn)收益率0.050.080.110.070.10權(quán)益報(bào)酬率（ROE）是一種以股東權(quán)益除以凈收益來(lái)計(jì)算財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)。因?yàn)楣蓶|權(quán)益等于公司資產(chǎn)減去債務(wù)，凈資產(chǎn)收益率可以被認(rèn)為是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率被認(rèn)為是衡量管理層是如何有效地利用公司的資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的。凈資產(chǎn)收益率表示為一個(gè)百分比，可以為任何公司計(jì)算，如果凈收益和權(quán)益都是正數(shù)。凈收益是在支付給普通股股東的股息之前，在股息支付給優(yōu)先股股東之前，在發(fā)放給放款人的利息之前計(jì)算。企業(yè)資產(chǎn)由兩部分組成，一是所有者投入部分（即所有者權(quán)益）一部分是債權(quán)人投入部分（即負(fù)債），資產(chǎn)中負(fù)債與所有者權(quán)益配比就是財(cái)務(wù)杠桿，成本費(fèi)用率值越高，說(shuō)明單位產(chǎn)品的費(fèi)用越低，盈利越好，投資回報(bào)越高。一整個(gè)財(cái)政年度或落后12個(gè)月的凈收益可以在損益表中找到——這一時(shí)期的金融活動(dòng)的總和。股東的權(quán)益來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表——公司資產(chǎn)和負(fù)債變化的整個(gè)歷史的持續(xù)平衡。由于這兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的不匹配，以整個(gè)期間平均股本為基礎(chǔ)計(jì)算凈資產(chǎn)收益率被認(rèn)為是最佳做法。從凈資產(chǎn)收益率方面看，和而泰總體上呈上升趨勢(shì)，2016年最高為0.11,最低為2014年0.05，研究其財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)該公司在慢慢的利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，尤其是自2016年國(guó)務(wù)院提出中國(guó)制造2025之后，該公司更是在2018年收購(gòu)了兩家在智能控制技術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上可見，總體來(lái)說(shuō)，深圳和而泰智能控制股份公司也是在不斷的提高，2017年最高為0.13，最低為2014年的0.06，這與2016年市場(chǎng)大環(huán)境有所改善有很大的關(guān)系。在成本費(fèi)用率上，最高值為2017與2018年，最低值為2014年的0.07，這與最近幾年和而泰的利潤(rùn)增長(zhǎng)有關(guān)，與此同時(shí)我們也可以看到2017年之后漲幅不高，這是受原材料價(jià)格的增長(zhǎng)影響。4和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)本文結(jié)合Altman教授的上市公司的Z值模型與學(xué)者周首華、楊濟(jì)華和王平的Ｆ分?jǐn)?shù)模型，依據(jù)深圳和而泰智能控制股份公司的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析，判斷其可能陷入破產(chǎn)的可能系數(shù)。4.1Z值模型AlmanZ-Score是一種應(yīng)用廣泛的度量方法，有著廣泛的應(yīng)用。它是已經(jīng)在使用的幾種信用評(píng)分模型之一，它將可量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)與小范圍的變量結(jié)合起來(lái)，這將幫助我們預(yù)測(cè)一家公司是否會(huì)在財(cái)務(wù)上失敗或進(jìn)入破產(chǎn)階段。然而，在其推出后的這些年里，Z-Score已經(jīng)被改進(jìn)成為一個(gè)可靠的破產(chǎn)預(yù)測(cè)器之一。由于其廣泛的應(yīng)用，現(xiàn)在許多分析家使用這種方法。事實(shí)上，阿爾特曼在1969年至1975年對(duì)86家陷入困境的公司進(jìn)行了重新評(píng)估，1976年至1995年審查了110家破產(chǎn)公司，1996年至1999年又對(duì)120家破產(chǎn)公司進(jìn)行了重新評(píng)估。Z-Score的準(zhǔn)確率在82%-94%之間，超過(guò)了任何現(xiàn)有的方法所達(dá)到的水平。然而，“垃圾進(jìn)來(lái)，垃圾出”的座右銘也適用于這里。因此，如果一個(gè)公司的財(cái)務(wù)或輸入數(shù)據(jù)是誤導(dǎo)或不正確的，Z-Score將出錯(cuò)，這對(duì)我們分析和預(yù)測(cè)破產(chǎn)沒(méi)有任何幫助。用來(lái)預(yù)測(cè)破產(chǎn)的可能性。這種方法可以用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)組織在給定時(shí)間內(nèi)進(jìn)入破產(chǎn)的概率，這通常是2年左右。Z值模型基本公式：Z＝0.012X1＋0.14X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5表4-1上市公司的Z值模型評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)Z值范圍Z值＞1.231.23≤Z值≤2.9Z值＞2.9公司狀況公司面臨破產(chǎn)企業(yè)處于“灰色區(qū)域”，可能會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，破產(chǎn)可能性較大財(cái)務(wù)健康4.2F分?jǐn)?shù)模型資產(chǎn)規(guī)模等各項(xiàng)指標(biāo)的有機(jī)結(jié)合起來(lái)形成了Z值模型，這些集結(jié)起來(lái)綜合分析企業(yè)的破產(chǎn)的可能性，它對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有較好的反應(yīng)及預(yù)警功能，但是也存在一定的局限性。相比于Z值模型，關(guān)于現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的自變量被加入了F模型中，并依據(jù)當(dāng)代公司財(cái)務(wù)情況的發(fā)展及相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的更新，對(duì)模型進(jìn)行了修正，彌補(bǔ)了Z值模型的不足，使得預(yù)測(cè)的結(jié)果更具可靠性.F分?jǐn)?shù)模型計(jì)算式:表4-2上市公司的F值模型評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)F值范圍F值≤0.0274F〉0.0274公司狀況破產(chǎn)公司繼續(xù)生存公司4.3Z值與F值綜合分析現(xiàn)金是一個(gè)企業(yè)的血脈，Z值模型沒(méi)有充分考慮到現(xiàn)金流量變動(dòng)，而F分?jǐn)?shù)模型彌補(bǔ)了這一不足，由此運(yùn)用將Z值與F值綜合分析更能準(zhǔn)確判斷出和而泰破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。表4-3和而泰2014-2018年Z值、F值分析表變量2014年2015年2016年2017年2018x10.40130.47160.36540.36120.1298X20.14040.16260.14420.20320.1756X30.04750.05010.08210.11960.0808x3(F分?jǐn)?shù)模型）0.26070.39590.33140.27390.2689x40.16340.07560.22210.23410.1684x5（z值模型）3.25872.80652.57142.60991.9840x5(F分?jǐn)?shù)模型）0.06170.07170.10240.14730.1058Z值3.28252.83422.59752.64542.0118F值0.83660.92880.93951.08800.5454判別結(jié)果Z>2.91.23≤Z<2.91.23≤Z<2.91.23≤Z<2.91.23≤Z<2.9F>0.0274F>0.0274F>0.0274F>0.0274F>0.0274由上表中可以看出，和而泰從2015年以來(lái)連續(xù)四年Z值均位于評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的灰色區(qū)，按照Altman的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，處于這個(gè)灰色區(qū)則說(shuō)明企業(yè)一年內(nèi)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)幾率在95％左右，兩年內(nèi)破產(chǎn)的幾率為70％，由此可以看出Ｄ公司連續(xù)四年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不穩(wěn)定。同時(shí)五年來(lái)Ｆ值的最小值0.5454仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于破產(chǎn)的臨界0.0274，鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)分析，可以得知和而泰在現(xiàn)金流方面存在較為安全；但也可以看到從該公司的Z值和Ｆ值的數(shù)值總體上都是處于下降的趨勢(shì)，因此我們也可以理解為其財(cái)務(wù)狀況正在逐年惡化，只是企業(yè)可能面臨現(xiàn)金流方面隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍然不可小覷，因此企業(yè)需要采取對(duì)應(yīng)措施，扭轉(zhuǎn)這種不利局面。5和而泰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控建議5.1提高存貨管理水平第三章中我們發(fā)現(xiàn)和而泰的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出淺V型，可以看出近幾年公司的存貨增多，長(zhǎng)此以往不利于公司現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。由此筆者提出，要加強(qiáng)存貨管理水平。提高存貨管理水平存貨作為一項(xiàng)重要的會(huì)計(jì)科目，歷來(lái)深受管理者的重視，存貨的增多不僅會(huì)占有企業(yè)資金，增加企業(yè)資本的機(jī)會(huì)成本，而且通常會(huì)占用公司的周轉(zhuǎn)資金，造成倉(cāng)儲(chǔ)成本費(fèi)用的提高。但是存貨持有的數(shù)量如果過(guò)少，又無(wú)法保障企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需求。所以公司應(yīng)提高存貨的管理水平，合理控制存貨的儲(chǔ)存量，盡量加快存貨周轉(zhuǎn)率。研究和而泰的近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)其于2016年擴(kuò)大了規(guī)模，增添了新設(shè)備報(bào)廢了舊設(shè)備2016年市場(chǎng)行情不錯(cuò)庫(kù)存不多，但2018年庫(kù)存同比增加2.5倍，高達(dá)5億多，可見公司對(duì)于存貨的控制比較差，可以適當(dāng)減少一些庫(kù)存，節(jié)約倉(cāng)儲(chǔ)成本，減少資金的占有。另外在進(jìn)行存貨管理時(shí)，應(yīng)該密切關(guān)注行業(yè)信息、國(guó)家政策、了解最新的市場(chǎng)行情，才能根據(jù)市場(chǎng)需求做出正確的判斷與營(yíng)銷計(jì)劃，根據(jù)市場(chǎng)行情及時(shí)調(diào)整企業(yè)存貨儲(chǔ)備與生產(chǎn)計(jì)劃。在收集市場(chǎng)行情信息時(shí)，還應(yīng)該加強(qiáng)和供應(yīng)商的聯(lián)系，及時(shí)調(diào)整存貨儲(chǔ)備計(jì)劃。建議企業(yè)管理者根據(jù)銷售，實(shí)時(shí)跟進(jìn)和修改企業(yè)存貨的儲(chǔ)備量，保證企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的前提下，提升對(duì)于存貨的管理能力。5.2構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)算體系針對(duì)第四章我們發(fā)現(xiàn)和而泰雖然截止目前沒(méi)有出現(xiàn)現(xiàn)金流方面的問(wèn)題，但我們也看到了Z值、F值在不斷下降，而2019年外部局勢(shì)仍舊不明朗，中美貿(mào)易戰(zhàn)有加強(qiáng)的跡象，所以針對(duì)這個(gè)問(wèn)題筆者提出構(gòu)建現(xiàn)金流量管理企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算體系。現(xiàn)金流量管理企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算體系是反映某一方面財(cái)務(wù)活動(dòng)的預(yù)算，其必須緊密圍繞著企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，在對(duì)投資趨勢(shì)的預(yù)測(cè)和經(jīng)營(yíng)決策的基礎(chǔ)上，對(duì)一定期間內(nèi)企業(yè)資金的籌集和投資、各項(xiàng)收入和支出、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果及其分配等資金運(yùn)動(dòng)所做出的具體安排。這需要領(lǐng)導(dǎo)足夠重視，公司全員參與，上下齊心，積極做好事前計(jì)劃，認(rèn)真執(zhí)行計(jì)劃并把握好整個(gè)過(guò)程，做好后續(xù)的預(yù)算績(jī)效考核工作。構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)算體系的原則應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持積極穩(wěn)健、實(shí)事求是、效益優(yōu)先原則，樹立全局觀念，搞好綜合平衡，做到統(tǒng)籌兼顧。量入為出，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。搞好預(yù)算編制前的調(diào)研工作，加強(qiáng)事中控制，確保預(yù)算指標(biāo)的執(zhí)行，充分發(fā)揮預(yù)算監(jiān)督的智能。全面預(yù)算以預(yù)算銷售為起點(diǎn)，以成本費(fèi)用控制為重點(diǎn)，以資金調(diào)控為切入點(diǎn)，以提高公司效益為中心。遵循自上而下，自下而上，上下結(jié)合的原則。

在經(jīng)營(yíng)預(yù)算、投資預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制歸屬各自發(fā)生業(yè)務(wù)的部門，最后由財(cái)務(wù)部門統(tǒng)一進(jìn)行歸集、整理、匯總編制公司各部門總預(yù)算表。例如銷售收入預(yù)算的編制，責(zé)任部門歸屬于發(fā)生銷售收入的市場(chǎng)部門，其根據(jù)公司年度目標(biāo)責(zé)任書，按照本部門負(fù)責(zé)銷售的各個(gè)品名、規(guī)格、型號(hào)編制各部門、各個(gè)月份的銷售量、銷售單價(jià)、銷售收入，并匯總編制《部門銷售收入預(yù)算表》之后報(bào)送財(cái)務(wù)部，由財(cái)務(wù)部編制《公司總銷售收入預(yù)算表》。

一般情況下，在公司正式下達(dá)預(yù)算后沒(méi)有充足的證據(jù)顯示預(yù)算編制基礎(chǔ)不成立或者造成預(yù)算偏差20%以上的情況出現(xiàn)是不允許調(diào)整的。結(jié)論在認(rèn)真分析了和而泰2014-2018的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并對(duì)其外部環(huán)境運(yùn)用PEST分析法進(jìn)行了詳細(xì)的分析后，針對(duì)此公司的實(shí)際情況得出了如下結(jié)論：第一，該公司所面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境主要是大型同行業(yè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，這就要求該公司進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品性價(jià)比來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。第二，運(yùn)用PEST分析法對(duì)和而泰的外部環(huán)境進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)政治局勢(shì)尚不明朗，各個(gè)國(guó)家都在爭(zhēng)搶5G的控制權(quán)，雖然我國(guó)大力支持該行業(yè)的發(fā)展，但對(duì)與一個(gè)公司來(lái)說(shuō)也是稍顯吃力。技術(shù)方面，自己還是很有優(yōu)勢(shì)的?？傮w來(lái)說(shuō)，寒冬已過(guò)，但早春咋暖還寒，最難將息。第三，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析指標(biāo)對(duì)近5年的公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)了公司最近幾年的存貨周轉(zhuǎn)情況不大好。最后運(yùn)用Z值、F值多指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)，公司近幾年現(xiàn)金流量也有下降的趨勢(shì)，這也更印證了咋暖還寒。這時(shí)公司管理者更應(yīng)該提高警惕，為資金正常周轉(zhuǎn)，做好防范措施。春晚人工智能的表演大博眼球，使得人工智能得以讓千家萬(wàn)戶了解，在此情景下智能家居的的未來(lái)發(fā)展前途更是不可限量，可以多出席一系列的