4、《通向金融王國的自由之路》

通向金融王國的自由之路應(yīng)該做什么上做了一番表決。猜一下他們問我的第一個問題是什么?“撒普博士，你類似如下的一些問題：為了使大多數(shù)時候都是正確的，我應(yīng)該在入市的時候采用一些什性入市技巧的報告。每個人都十分熱心地在傾聽完美地理解市場為什么在過去是那樣的指標。它們?yōu)槭裁床皇悄菢拥哪?那些指完成了對各種各樣交易商和投資者們的上千種人目標的設(shè)定。我有意把這一部分設(shè)置得比較短．使第二部分安排了關(guān)于系統(tǒng)開發(fā)的一些模型。好多不同的專家來寫這些概念的章節(jié)部分。第二部理念之一。很少有人(甚至是那些經(jīng)常在市場里轉(zhuǎn)的1998年6月“大多數(shù)投資者都相信有一個通向市場的魔術(shù)就是那些從市場上獲得了大筆財膏的人。因此這些人一直努力有少數(shù)人知道去哪里尋找，因為答案在他們最不可能想到的地方....”——范.K.撒普博士以上的交易商。他在國際上被公認為首屈一指的第一部分成功都重要的因素：你schwager)在采訪了．世界上的一些頂級交易商并把那些內(nèi)容寫入了兩本書之后，讓我告訴你一個有關(guān)市場的秘密。你可以通過買進那些跌幅超過一天正常%,用其衡量今天的價格，那么上限值就是你買進的信號，下限值則是你拋出的信號(例如賣空)。如果你確實有一定的真實性可言．它可以作為在市場上是不是你有能力交易的東西。它是否與你的投資目標相吻于尋找一種可以購買后長期持有的投資方式。準備投資時通常都要經(jīng)過一種進化型的過程。他人告訴他一種方法．對他說如果他去市場里轉(zhuǎn)當然，這種建議也是有風(fēng)險的。人們確實會虧損。像是要沖出這個密集范圍。注意它是不是很像張朝左的椅子？看一下這張圖，如話．將會有什么發(fā)生？市場正好急速上升。這里筆巨大的損失。在本書的后半部分你將會知道造任何東西。另外一些學(xué)者則把這個圣杯的尋求當做直接溝通的追求。如果把投資者們對圣杯的尋求框精神上的通道．比如說利潤和損失。這塊土地，隨大流，別人告訴我們該怎樣做就怎么做。因來的。大多數(shù)投資者們都有一種強烈的愿望，就是找到了一個適合他們的系統(tǒng)或者方法。因此．追尋圣懷的部分秘密就考慮一下這些對于一個作為投資者或交易商的以這樣做到的一個特殊的位置。從這個有利位置就永遠不會成為一個成功的交易商。很多成功受失敗．你就不會在已經(jīng)知道了自己是錯了時幾乎每個我所遇到過的成功的投資者都已經(jīng)真正認識到了這個圣杯隱喻的來自于自我的控制,這對投資者來說是一個根本的轉(zhuǎn)變。自我的控制并不是很難達到的將自己變成了犧牲品。每個交易商都自己控制自己的發(fā)，卻沒有認識到其他兩個主題的重要性。更精明的人提出三個方面都是重要足以愿意接受它所可能產(chǎn)生的虧損并親自去進行操作而其實這個虧損是任何—個成功息加工。行為對設(shè)計和執(zhí)行一個交易系統(tǒng)來說都非常深刻、在你離開那個研討會時．你可能信心我相信，如果某一樣?xùn)|西至少有兩個人可以做好的林德(JohnGtinder)一起開發(fā)的一個叫做神經(jīng)語言程式(NeuroLinguislicProgrammin例如．在我第一次詢問我的模擬對象們他們了相同的結(jié)果。我所開發(fā)的交易模型是我的頂級業(yè)績交認為這是交易的非心理學(xué)部分。令人吃驚的是找到怎么才能做到這一點呢？并且一旦你深入發(fā)現(xiàn)了自己后．又怎樣才能知道什我所開發(fā)的第三個模型是一個偉大的交易商在整個交易中是怎樣管理他們邊部分。為了消除可能引起的與“貨幣管理”這個術(shù)浯的混淆，我選擇了把這個主題叫做“頭寸調(diào)整”頭寸調(diào)整的重要性的他們中的大部分人部是公共機構(gòu)的交易者但是大多數(shù)最后一個模型我還在進行中，盡管我們對財富的獲得這個專題的理解已經(jīng)會。大多數(shù)人都有的一個偏向是事實上他們并沒有偏向也使他們不能夠進行充分的頭寸調(diào)整。結(jié)果個人來確切地告訴他“應(yīng)該在市場中買進什么或賣出什么。第二，尋找這樣一個人的尋找是你內(nèi)心中的一次旅程為了完成這個旅程現(xiàn)在你已經(jīng)知道了對圣杯系統(tǒng)的尋找其實是一總的說來，所有問題的基本根源是如何應(yīng)付我們必須一秒鐘內(nèi)就可以有上百萬字節(jié)的信息流涌向他／6,38,57,19,121,83,41．91百萬字節(jié)的信息在涌向我們，并且信息的當前可利用速度每年都表……”,然后就用計算機來根據(jù)這些標準對數(shù)據(jù)進行分類，因此．多得令人無法想很有意思的是，卡爾·波珀(KarlPopper)指出：知識的發(fā)展更多地來自于錯誤，而不是去證明這些理論。如果他的觀念是對論歪曲系統(tǒng)開發(fā)過程的偏向。本章所涉及的大用的材料內(nèi)部并沒有沖突，它們也都只是信息罷了2.1影響交易系統(tǒng)開發(fā)的一些偏向在考慮交易系統(tǒng)之前．你必須把市場信息以這樣一種方式表現(xiàn)出來，在該種應(yīng)付那些可利用的信息。請看圖2.1，它舉例說明了一個典什么是日條形圖不能告訴你的呢?它不能告訴你有多少量發(fā)生了，也不能告訴你沒有包括開始新的臺同以及終止舊的合同？什么樣的人在做這種交易？是者單一商品合同)？有多少量是大單位的?有多少是被大投資商買進或拋出的？或者資產(chǎn)組合管理者買進或拋出的？又有多少是被套期保值緒的心理信息。這類信息包含了持有多頭頭寸和空什么時候清盤？他們對各種信息或者價格運動會做出什么樣的反應(yīng)？有多少人是置有市場會上漲或下跌的信念？他們是不是有可能或者在什么情況下會轉(zhuǎn)變這些信是多少”這個方面講了表象方面的一些偏向。這運行系統(tǒng)代碼，以防止日常數(shù)據(jù)每晚產(chǎn)生的定單?；镜娜胧?出市規(guī)則被編入了一個實時軟件程序，因拿大元多頭市場。我當時都呆了，因為那天我根本就沒有發(fā)出過對幾分鐘之后我就發(fā)現(xiàn)前一天的最小的可能性是在我所下載用候可能會有一次大的移動。錯過一次相當大的成功交易遠比簡現(xiàn)在就讓我們假定你已經(jīng)接受日條形圖能真正意義上能讓他們控制市場。既然你已經(jīng)接受了前有一名男子在西班牙的國立抽彩活動中獲得了包含有4和8的數(shù)字。其他的除了利用他們買到任何形式的建議來幫你贏得這個抽彩活動。一些隨機的數(shù)字順序．很可能就會與州政府控制出售他們的建議。而如果一些大師或者占星家宣以及什么時候買。大多數(shù)人想知道的最重要的們要建議、而如果你以公開給人們建議而出名、不一個完整的交易系統(tǒng)同時得到的入市信號。你可以表現(xiàn)打分。得分最高的演講者所講到的大部分都是些信號進行交易，他的回答是“當然不用！我使這種偏向是如此強大，人們因此而經(jīng)常不能得到他們在市場中成功所需要的是他們想聽的東西。畢竟，人們一般都是給那些付都沒有發(fā)生，之后就是一個大的上升。如果你細字定律說的是不需要多少這種案例你就可以得出一相同的權(quán)重。相反，人們會把注意力集中在某些顯著的情形上。并科學(xué)研究發(fā)現(xiàn)這種偏向確實存在。即使是非展。這就是為什么科學(xué)家們要有雙盲測試。在接下來的這個偏向從兩個方面影響著交易系統(tǒng)向于以隨機的幾率移動。其次，如果說這種隨機性存在著一個很大的尾部根本無法用正態(tài)分布的價格預(yù)測。為什么呢？在你查看市場數(shù)據(jù)這樣的信念。這種情形在一個交易商和投資者的 )什么時候他可以獲取利潤。投資者們也對亞洲金融危機的沖擊非常關(guān)注。任何有關(guān)亞洲危這些操作發(fā)展了一些奇怪的理論來解釋市場。形成的這一部分的話．就說明你有了進步。大多數(shù)人2.2影響你測試交易系統(tǒng)的一些偏向接下來的這些偏向影響交易系統(tǒng)的測試。大多數(shù)人根本從不曾到達過有一個可以測試的系統(tǒng)生與基于24天的移動平均不同的結(jié)果。因此，移動的交易系統(tǒng)有盡可能多的自由度。你加的指完美地預(yù)測市場。結(jié)果，你現(xiàn)在就可以用幾百塊無數(shù)的研究。幾分鐘之后，你就會開始認為市場核武器恐怖分子攻擊事件。歐洲采用共同貨幣、亞在系統(tǒng)中不要使用超過四個或者五個自由度。如大多數(shù)人存在的偏向是他們進行交易的風(fēng)險等級并沒有低得足以保護他法：大多數(shù)人僅僅是沒有他們應(yīng)該有的支持保護。2.3影響系統(tǒng)交易的一些偏向我們就預(yù)期會有下降的一天。甚至是那些受到廣每次喜歡賭多少就賭多少。沒有一個博士知道貨幣2.3.2獲利時保守及虧損時冒險偏向也就更難忍受了。而這個過程又會再次開始。最高的利潤，也就是＄10000x0.95+0x0.05=$9500，比肯交易商們都在不停地后悔錯過的大筆利潤。因為他們都只獲取了肯定能贏的小利潤部分其中的七大塊。因此，我們開發(fā)了大量的捷徑和啟服人們這種模式有意義，如果把這個偏向與下面的保守主義偏向結(jié)合起來，你就2．影響交易系統(tǒng)測試的偏向保護不夠偏向。人們未能知道頭寸調(diào)整和離3．影響系統(tǒng)交易的偏向“當前交易或者投資必須是成功”的偏向。這個偏向為什么對于大多數(shù)交易商們來說只帶少量資本進入市場會出3.1設(shè)定目標是系統(tǒng)工作的主要部分我曾經(jīng)與這樣一個人一起工作過．他的工作是付錢給在這方面操心。如果你將要在市場中開發(fā)一個交知道你的目標是否是現(xiàn)實的。如果是，那么就主要內(nèi)容就是目標。然而有很多人抱怨把目標間、資源、資本和技術(shù)；以及評估一下他們想要不僅是資深的CTA,而且還是注冊投資顧問（registeredinvest姆也是我所見過的最有邏輯性與組織性的人之一。因我有豐富的期權(quán)、期貨、股票、債券、共同基金我有很強的心理優(yōu)勢，因為我相信自己開發(fā)的系統(tǒng)。說到也不公正。計算機編程也是我們的優(yōu)勢之一。大多數(shù)你每年需要賺多少錢？你需要靠那些錢生活嗎？如果你賺的錢不夠生活怎你生活所需的錢從而使你的交易資本增長？你能不能忍受定期從你的交易資本中提我對任何事情都做計劃。我先設(shè)定了最壞的情形％，們的風(fēng)險太大了，也很可能超出虧損的范圍。因此，我們對系你們的交易量是多少？怎樣才能達到這個量？在你達到這個量之后會做什大量的新資金流入已在我們的計劃中考慮到入市在我的交易中可能是最不重要的成分。我喜歡在市場我沒有設(shè)定從交易中獲得的量。我的哲學(xué)是讓利我設(shè)置了一組工具用來設(shè)定風(fēng)險和波動性占資本能夠了解在我的資產(chǎn)組合中一夜之間可能發(fā)生多大的波動以及它是否恰在我設(shè)定的我寫這一章的目的就算達到了。我不能一再地現(xiàn)在到了你踏上通往成功投資或交易的路的時侯了。希望你再讀幾遍前面的那怎么才能知道自己是否存在與這些提問相關(guān)的交易系統(tǒng)開，，建立交易系統(tǒng)所必須圍繞的界限。我建議你先第二部分使你的系統(tǒng)理念化節(jié)組成。第4章介紹了開發(fā)一個適合自己的系的性情、你的時間、你的資源、你的優(yōu)勢以及你很多重要的問題是你應(yīng)該仔細考慮的。比如，考慮一下你有哪些時間方面的令會在第二天送到你的經(jīng)紀人那邊。使用這樣一市場上變得真正很熱門的時候再投資。接著在你五個月的虧損。最終的結(jié)果是這個客戶連續(xù)不斷地虧4.2培養(yǎng)開放的觀念來收集市場信息才說的這句話就是一個信念。然而，如果你把這個查爾斯·勒博（charlesLeBeau）是一個有3可能是最好的。它們是有關(guān)交易和投資的最好的兩本書oftheFuturesmarket)是有關(guān)系統(tǒng)開發(fā)交易系統(tǒng)過克召開的定期的研討會中學(xué)到了很多東西我也想推薦一下佩里·考夫曼(PerryKaufman一個觀念。第二本書介紹的是怎樣擺脫那些可能妨InnerWorldofInvesting)，這本書從文化和持你。它們能夠回答許多可能正在困擾你大腦會%的可靠性才能賺錢，然而，我見過一些與在你決定做短期交易之前先記住這一點對你4.5在一定的時間架構(gòu)內(nèi)確定最好的歷史性移動并注意那些移動的共同點什么樣的。盡量去很多市場中尋找，那么你就有了一個很大的樣動可能只在股市處于牛市的時候發(fā)生。對這些4..6移動背后的理念是什么以及怎樣才能客觀地測度你的理念機入市好不了多少。使用這類測試時應(yīng)該記住：可作用。保護性止損是系統(tǒng)中告訴你為了保護你部分。它是你該退出來保護資本的那個點，因候甚至可以查到每個小時的轉(zhuǎn)變點。在這種情況一個止損點告訴自己你的理念沒起作用。你會選均價格幅度。比如平均實際價格幅度(averagetruerang4.8加入實現(xiàn)獲利的離市并確定期望收益離市最適合你的理念。離市之前考慮一下自己的那么就會想要一個非常寬的止損。如果可以的話，你不想總是進進出出市場。你只能在3O％一50％的頭后，就可以利用這些模型去實現(xiàn)你的目標。然起來效果就可能非常好。你希望在市場走勢不明朗的時考慮一下你的系統(tǒng)在各種不同的情形下可能的想像一下每次交易的另一萬面可能會是怎樣灣戰(zhàn)爭引發(fā)的原油危機。如果你是一個貨幣交易商第5章選擇一個有用的理念來說，大多數(shù)也僅僅是在使用預(yù)先確定的指標話，我非常同意他的觀點。而事實上，我告訴他，我聯(lián)系了一些偉大的交易商請他們寫出各種各章曾經(jīng)采訪過湯姆·巴索，那么你們已經(jīng)認識他了。湯姆·訴投資者什么時候市場的方向從上向下轉(zhuǎn)變了或者們就會休息一下并且享受一下這個過程，這就是“讓作用了。交易商感覺到市場的方向轉(zhuǎn)變到了不利點之前，那么這位交易商就能獲取利潤。如果清走勢跟蹤的缺點是你的指標并不能探測到一次較大的有利可圖的移動與一次只在要套期保值來保護他們自己。最終用戶知道他們股票只是為了獲得紅利部分的收入。因此，即使4．走勢跟蹤對每個人都適用嗎走勢跟蹤對新交易商和投資者來說可能是最易于對利潤的影響就會越小。短期模型一般都需要一段斷地在市場中使用這個久經(jīng)考驗的方法。我們知道經(jīng)編者的評論走勢跟蹤可能是討論的所有理念中對交易和投資來說最成功的有走勢的.然而，這對玩股票的人來說一般都不是一個問題。因為可以交易的股票有借入股票來賣空，并且必須在股價上升的時候賣查爾斯·勒博：用基本面分析進行交易介紹小。也許會有更加精確和詳細的定義，但這篇短文想要介基本面分析而僅僅根據(jù)價格行為做出決定的技術(shù)分基本面分析在確定價格目標方面明顯地優(yōu)于技了他們價格目標，但是3O年的交易之后，我還是在尋找有效速的小利潤還是持有一個較大的長期的價格目標有一個大基本面分析確實有一定的局限性。最合理的基定某一個特定的市場可能會在將來某個時間產(chǎn)生一個只是方向和未來價格移動的大致大小。它很少能夠告少。然而，知道方向和未來價格變化的大致大小當然是一個大商品公司的高級經(jīng)理時，媒體經(jīng)常會在市場收盤后打電話問我們一些看跌消息。每天總會有很多看漲或看跌的什么“謠傳時買進，事實出現(xiàn)時拋出”這句古老的對基本面分析報告的反應(yīng)要小心。例如，假定報導(dǎo)的反應(yīng)可能就是劇烈地下降。在你能夠仔細地分跌的結(jié)論。給市場一些時間來消化這些消息。你經(jīng)常告訴你什么時候市場開始朝著它應(yīng)該走的走勢走標是要賺錢并且讓風(fēng)險在掌握之中。要利用一個速采取行動的勇氣。最好的分析，不論是基本面分析還是我希望這里對基本面分析的簡短介紹喚醒了你的一兩個思想火花并且使你（Gallacher）開發(fā)的方法中使用、如果你是市場中的股票杰里·托普克：季節(jié)為什么會起作用出反應(yīng)。盡管存在著無數(shù)影響市場的因素，但某些的美國所得稅截止日期。此類每年都會發(fā)生的事件供應(yīng)在接下來的一年中會逐漸減少。對取暖燃油的的時間方式。每年條件變化的模式可能或多或了每個市場客觀分析的一個有效準則。在一個每個周期的四個主要組成部分是（1）最低點（2市場上就會發(fā)現(xiàn)對未來存貨的需求呈現(xiàn)增加的趨初呈現(xiàn)一個強大的恢復(fù)趨勢。因為紀念日燒烤活動的繪更大的季節(jié)性走勢的可靠部分。認識到與這些中斷同時發(fā)生的基本事件可把他們最近的豐收產(chǎn)品送入市場交易，同時，巴西的農(nóng)作物培養(yǎng)也很快，價格的橫同時、巴西開始把它們最近收獲的產(chǎn)品打入市交易商眼前實際關(guān)注的可能就是時機的選擇問題以消失了。因此，樣本大小和樣本本身都必須與它們預(yù)想依據(jù)這些相關(guān)性來進行交易。然而，如果用季了我們?yōu)槠趦赡甑捻敿壗灰咨添椖康牡谝蝗?。畫了走勢線并對期貨價差引入了14天RSI。可以注意到，在點A處是短期利率將要上漲的信號。在即將來臨走下跌趨勢的市場馬克一類國際貨幣市場通貨來形成期貨價差。用于這些市場中的另一個普遍策略是蝶式價差，它是兩個易商就可以使用這種策略，因為其較低的傭金以及他/她的市場制造者。該策略一般非常高的預(yù)期利潤。場內(nèi)交易商由于正在交易的是和國庫券、歐洲美元和歐洲馬克、通貨套匯、黃金和白銀等等。約翰·墨菲(JohnMur編者的評論前面討論過的所有理念都可用在價差上，雷·凱利：什么是套利以及如何實現(xiàn)抓住這些詞的本質(zhì)。套利是一種發(fā)現(xiàn)的魔術(shù)，它是一學(xué)。它是觀察一種情形的每一方面的過程。就好像有書中描述了有了電話之后的前20年中發(fā)生的是叫牌交易，不如說是由他本人預(yù)定了交易。舉個例子來說，自動這種行為是不道德的，還是一種更有效的為市場定價的方法？交易所的所嗎？需要記住的是，在經(jīng)濟中是沒有道德準則可言的。它就是這樣：人們把各種行為慣例歸于是“好的”到的東西。他們認為自己沒有義務(wù)去向那些人了什么差錯，套利者們就會受到譴責(zé)。但如果事情定部分。而公司一般又會通過立法機關(guān)或者改公司的首席執(zhí)行官一般都會把管理權(quán)移交給低期望收益率。盡管策略實施后可以大大提高公司你沒有做一件正常的事情。他們總是被我要求做一些公司讓他們所有的部門都關(guān)注紐約金融界并個很關(guān)鍵的部分。套利者在某種程度上指出了對總是會利用他們業(yè)務(wù)的特點以一個對手的角色緊大的功夫。并且還只有55%的準確率，這是很令人沮路易絲·門德爾松：神經(jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)簡介的。在今天，有限的單個市場聚焦必須讓位于可以讓交易商量度復(fù)雜的跨市場關(guān)系。評價多多少神經(jīng)元、它們是怎么聯(lián)系起來的、需要使用融分析中很流行的兩個。第一個流行的范例是周需要有一個隱藏層．此外，傳遞函數(shù)應(yīng)該是一個非線性的、可以不斷微分的函數(shù)，輸入數(shù)據(jù)選擇和處理神經(jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)建立在開發(fā)者對現(xiàn)實世界的輸入和輸出之訓(xùn)練和測試一旦事實被選定后、就在訓(xùn)練期間把它連續(xù)地引入網(wǎng)絡(luò)。允的訓(xùn)練和測試制度。類似于遺傳的運算法則和模擬退火工程。遺傳運算法則對很多參數(shù)優(yōu)化任務(wù)來說都是很有效的過度訓(xùn)練過度訓(xùn)練與基于慣例的交易系統(tǒng)曲線擬合類似，是開發(fā)神經(jīng)系統(tǒng)陷之一。過度訓(xùn)練在網(wǎng)絡(luò)存儲細微差別和訓(xùn)定的誤差標準來評估網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績。然后訓(xùn)練可能是類似移動平均值的實際統(tǒng)計計算與網(wǎng)絡(luò)輸出各種誤差測度包括絕對值平均誤差、平方和誤差和周期性的再訓(xùn)練，利用正在進行中的研究來修改輸交易，通常是在幾天之后給你利潤．但也可能有走勢的市場中一般都會產(chǎn)生錯誤的信號，在移動平均線互相交叉因而改變買移動平均的預(yù)測逐漸發(fā)展起來更新取代移動平均線的算的值一樣。基本上說來，這比對移動平均值在未相關(guān)市場另外，通過把跨市場輸入引入神經(jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的限制了。比如對中長期國債優(yōu)勢程序的情形來們交易最活躍期間的過去10年中的開盤、最高、最低、收盤種新的更有前途的識別走勢和方向變化的方法。并且這些預(yù)測的高-低幅度與傳統(tǒng)的單個市場技術(shù)分析中的支撐和壓力線類似，除了頭寸交易商利用預(yù)測的高低點來設(shè)定入市點．然后場將會看漲。那么交易商就會一直等到市場向下交一個在預(yù)測的最高點之下的空頭頭寸并在預(yù)測的最型最著名的結(jié)構(gòu)是Elliott波動理論，這個理論假定恐懼和貪婪的沖動遵從一個特基本上被認為是由五個向上的波浪和其后的三個修某些規(guī)則有助于Elliott波動理論家作市場決策。因為波浪可能被擴大或壓5.7.2物質(zhì)系統(tǒng)在可預(yù)知的模式中影響人類行為第二個認為市場有秩序的理念建立于宇宙中物質(zhì)系統(tǒng)的各個方面。著眼于物質(zhì)好象與文明的最高程度有關(guān)。我們目前就處于其人類多次試圖通過建立在類似太陽活動的物質(zhì)系統(tǒng)基礎(chǔ)上的努力來把市場聯(lián)場。把許多最佳情形的例子集中起來向他人或你自約翰·內(nèi)爾森(JohnNelson)是一個無線電傳播方面的專記錄了每小時8度之多的磁性變化，而正常波動。無線電傳播和人造衛(wèi)星之間的通信也被嚴5.7.3宇宙有一種神秘的數(shù)學(xué)秩序都很重要。舉個例子：假設(shè)你相信45,50,60,66,90,100,120,135,1可靠度，只是這種情沉要比正常幾率還少。例一個方向或走勢變動。這些走勢可被捕獲并形成查爾斯給了你七條可以遵循的建議。然而，他品之間的相關(guān)性做交易而不是產(chǎn)品本身。因此，它并發(fā)揮你的優(yōu)點。這樣的理念對那些覺得在他第六章理解期望收益與成功交易的其他關(guān)鍵因素交易系統(tǒng)中存在著六個必須被包括在內(nèi)的關(guān)鍵因6.1成功投資的六個關(guān)鍵因素（3）投資或交易的成本。由于執(zhí)行成本和傭金等，無論你什么時候進行交易，都是一種破壞性的壓力。人們一般在計算平（4）出現(xiàn)交易機會的頻率。現(xiàn)在假設(shè)前三個因素是固定的，那么它們的組合效（5）交易或投資資本的規(guī)模。前四個因素對你的賬戶所產(chǎn)生的效應(yīng)在很大程度你愿意只集中討論這六個因素中的一個嗎？或者你認為所有這六個因素都是同樣重要的呢？當我以是重要的，你可能就會認為這個問題有點幼稚。我要求你們把注意力集中到一個因素上的原因是因為很多交易商和投資者在他們的日常活動中就是只把注意力集中在這六個因素中的一個上。他們傾因素所困擾而把其他的都排除在外。但是，如果所前四個因素是被我稱作期望收益這個主題的考慮錢和系統(tǒng)的判斷事物的角度。假想你躲在一堵們只會粘到雪墻上增加它的大小?，F(xiàn)在設(shè)想一下假設(shè)黑雪球會使雪融化并在墻上弄出一個與它“融化雪”。因此，如果有一大堆黑雪球扔向你的墻，墻很快就會消失或者至少會有一大堆黑洞在上邊。加墻的大小。你可能很容易就會明白那些并不但是讓我們考慮一下這兩種雪球的相對大小。白雪球就足夠幫你建立起墻來防止高爾夫球大小們模型中的因素（2）一樣，就是利潤和虧損的相對大小。我希望通過這個打雪仗的想像，你能個黑雪球一擊上去就對墻有輕微的破壞．這只是加那么墻就會變小。如果白雪球來得相對較多，并且雪么？我希望這時候你已經(jīng)明白了因素（1）~（4）有多么重要。這些都是期望收益的根本，它們決定向我們的墻?，F(xiàn)在假想一下同時有大量雪球到達墻上引起的沖擊，它會在墻上弄一個高爾夫球大小的缺口現(xiàn)在假設(shè)有10000個這現(xiàn)在你對系統(tǒng)的成功?；蛘哒f打雪仗，所包含的所有關(guān)6.3在放大鏡下觀察期望收益正如本書所定義的,期望收益告訴你兒次交易之后，平均每股的收益是多少。那么怎你的賭注。因此,對于每1美元的賭注,你要么贏取就像投資于市場中的一般系統(tǒng)一樣,如果我們的裝球的袋子再復(fù)雜一點又會有什么情況呢？3個透明彈球贏20：1再次假定一個彈球被拿出后又會被重新放回袋中。注意這個游戲盈利的幾率只有36％。你還想再玩值得慶幸的是，期望收益的標準公式是可求和的。因此，公式（6－l）可轉(zhuǎn)化成以下的其次，讓我們來看一下所有虧損交易的負期望收益(PLXAL),并把它們加和起來。最后,這個游戲的總期望收益就是這兩個和值的差額。它們之間的差額可以通過從總的正期望發(fā)生，你就輸?shù)袅巳康馁€注。換句話說，你的為了使盈虧乎衡，你必須贏回87.50美元，相當于700％的增長率．而你根本不可能賺到那么多。因此，確的心理偏向。對于大多數(shù)人來說，這個偏向極度礙了我們達到真正的潛在利潤。大多數(shù)人有壓倒一6.4期望收益和R乘數(shù)到目前為止,我們都是在玩捉球游戲。在每個彈球袋子中，我們知道彈球的總數(shù)，己是怎么賺錢或者虧損的。你可以遵照我們下做過的每次交易。弄清你每次交易的風(fēng)險點，那么利潤就是一個5.37R乘數(shù)。不管是盈利還是虧損，對所有的交易都可以特性將會完全決定你所用方法的全部期望收益。它有助玩這個游戲的時候．你需要開發(fā)一個有助于你法則與每次交易的初始風(fēng)險和正在進行中的賬示這個1R風(fēng)險是相同的，而不管什么時候用它或者用在哪種股此外，你想考慮一下被抓出來的彈球的可能分（2）決定在游戲中的某一未來時刻以違反期望收益的方式下賭，因此，他們從％，表6－2所示.每次交易僅交易一個單位．也就是最小頭寸大小的交易。那么,總利潤=54137美元總損失從表中我們可以計算出期望收益=0.417*＄1259.23-0.583*＄721.73525.10-＄420.77104.33注意一下這個數(shù)與我們從禪球袋子中得到的期望收益是期望收益公式的正數(shù)部分=0.167*1現(xiàn)在需要找出虧損交易的負期望收益，如下確期望收益公式的負數(shù)部分=0.367*1+0.189*2+0.033*3+0.011*6=0.367+0.378+0.099+0.066=0.91因此,行＄1.127-＄0.910.217。因此，這個系統(tǒng)每1美元風(fēng)險的期望收益是21.7美分。這給了我們一個更6.6利用期望收益來評估不同的系統(tǒng)仍然有一個較好的系統(tǒng)？表6-9顯示了埃塞爾系統(tǒng)的正期望收益中減掉后,就得到＄2.229-＄l.3930.8366．7對如何使用期望收益的回顧（1）計算系統(tǒng)的總期望收益。如果你正在使用一個系統(tǒng)或已經(jīng)測試了一個系統(tǒng)小虧損與你把止損點放在什么地方有關(guān)，這是系統(tǒng)的1R水平。這一步，你只是在評定個系統(tǒng)就是一個良好的系統(tǒng)。這只是一個好的長（1）盈利的期望收益和幾率并不是同一樣?xùn)|西。人們有一種偏向，希望每次交第三部分理解系統(tǒng)中的關(guān)鍵部分這一部分是要幫你構(gòu)建自己的系統(tǒng)。然而，在這部分開始之前,你應(yīng)該已經(jīng)徹底明白了本書的第一部它。在第12章中，你會明白原因，我們還從真正意義上來說，投機需要預(yù)測——理查德．D．威科夫于無法再進入市場，從而錯過市場的變動。其他時候抓住變動機會的風(fēng)險太大。這位交易商的問題是根本(Elliott?)波動分析相關(guān)的適當條件。他并沒有如下的最關(guān)鍵的一個問題是他們把設(shè)置與一個完形的例子。那么作者一般很容易就能使讀者相信進入市場首先應(yīng)考慮交易市場的選擇。在你想成為其中的一部分之前，市場必須具備什么樣的性質(zhì)（1）流動性。在未來的投資方面，你期望市場或證券活躍到什么程度？本質(zhì)上（3）經(jīng)紀人和交易規(guī)則。什么樣的交易對投資有利。你知道它的交易規(guī)則嗎？對于短線交易和盤整期的市場交易來說，為了使你的利潤是初始風(fēng)險的一般地．那些正在尋找本場中劇烈變動的投機投資者想要低資本總額的股票。比如2500萬美元以下另一方面，保守投資者不希望有很多價格波動。他們不希望看到價格在一個買進1000股的指令下就對你交易的其他準則也是同樣的。如果你遵循我想建議你看一下選擇的各類市場的獨立性。期貨市場、外匯交易市場、職權(quán)市場和其他可以假定你已經(jīng)選擇了將要交易的市場。你很清楚個隨機時刻通過一枚硬幣的翻轉(zhuǎn)來決定是進入多頭短了你尋找入市條件的時間架構(gòu)，從而使你的風(fēng)險水平更低。短期論反應(yīng)的僅僅是個人的意見?？导{斯和拉?？藢懥艘槐緯度A爾街奇才》（StreetSmarts為喜歡更多細節(jié)的人介紹了很多不同種類的短期設(shè)置。很多失敗的例子。我認為，只有你把它與交易因此，它可能為“測試模式”設(shè)置提供了一個基礎(chǔ)。在這個模式中你需要的只是一些反轉(zhuǎn)7.2.2頂點反轉(zhuǎn)或耗盡模式設(shè)置動相反的方向收盤。另一個可能性是大盤在隨后的你可能會考慮的第二個短期交易或者說潛隨長期交易設(shè)置就是回撤。這種設(shè)置基本上包含了三個部分1）尋找大盤的更長期走勢2）抓住走勢中的一些回撤時機3）朝著建立在第三類信號的基回撤設(shè)置對走勢跟蹤者來說是一個非常值得考慮的方法。它們有很多優(yōu)勢，因為：（1）它們允許你設(shè)置緊密的止損，從而提取高風(fēng)險回報率的交易；（2）可以用它們進行短期“看行情漲落”交易或長期應(yīng)該被避開。而設(shè)置則建立在不同的數(shù)據(jù)之上，不同，因此這樣一種設(shè)置是非常有用的。時這種農(nóng)作物的統(tǒng)計和一些新外匯需求的統(tǒng)計信在股票市場中，了解市場作為一個整體的行為與了是對那些造成波動的原動力的潛在預(yù)報。若你（1）大盤經(jīng)任何次指標測度都是在一個走勢中，這些指標包括在移動平均值之沃倫·巴菲特使用的大多數(shù)設(shè)置，以及威廉·在下一節(jié)討論它們。這可能要包括下面一些基本是多少？股民的收入如何？有多少股是已公開發(fā)行并售出的？每股的賬面價值和盈利是多少？交易又是誰在運作你的潛在投資？該人的跟蹤記錄如何7.4一些著名系統(tǒng)使用的設(shè)置場中賺錢的三種不同方法會更有用。每種方法各自解它們從而設(shè)計出自己的設(shè)置。如果有哪個系統(tǒng)讓你1、威廉．歐奈爾的CANSLIM模型的《怎樣進行股票投資》這本書中介紹了這個模服務(wù)《每日圖形》進行推廣。很多人參加了奧尼是要介紹他們的模型或?qū)λM行評價，相反，我要C代表每股的當前盈利，用奧尼爾的標準就是與去我已經(jīng)給了你們奧尼爾模型縮寫的全部解釋，包括了有了新高的股票外，你對真正的入市其實沃倫·巴菲特在過去幾十年中一直是最成功的有很多寫沃倫·巴菲特的書并介紹他的入市方法價值》和《沃倫·巴菲特》；羅杰·洛溫斯坦寫格斯特龍）的《沃倫·巴菲特之路》。最后一本甚至對他們選擇出來要真正投資的那些公司也是前三個設(shè)置必須與商業(yè)的本質(zhì)有關(guān)。本質(zhì)上說來1）巴菲特需要知道他可能會有的任何交易，那些交易必須是簡單的。他不愿意投資技術(shù)含量非包含的風(fēng)險。（2）公司需要有一個連續(xù)的操作歷史。他想要一個長期的跟蹤記錄，并且一般都依賴于管理的強度。因此，巴菲特要求4）管理必須對公眾誠實。巴菲特對那些把自己的商業(yè)弱藏在被廣泛接受的會計準則后的管理人員表示深：（管理人員在其資本配置中應(yīng)該是理性的。如果一個：（的人成為管理人員。這些人一般都傾向于抵制接下來，巴菲特關(guān)心的是8）股民的收入。股民的收入包括凈收入加上折舊、損耗和償債再減去此評估股民收入時應(yīng)當考慮到這一點。巴菲特也非常關(guān)心：（9）利潤率。因此，他總在尋找那些與削減系統(tǒng)成本、增加利潤率這個想法合調(diào)子的管理買一些被低估了的東西，那么市場價格最終會超過它的真正型，每個人都能理解。但它是一個不錯的模型間也可以忽略不計。它仍然包括了一些設(shè)置條瓊斯3O種工業(yè)股票內(nèi)。第二個設(shè)置也包括排名在這個例子中。技術(shù)本身不包含止損程序，它包含有一個獲利過程，我會在第10章討論這一部分?，F(xiàn)在讓我們來看一下期貨交易使用的一些模型佩里·考夫曼在他的《精明的交易》一書中對一不能反應(yīng)一個大的短期價格移動。而且當它們的時候能夠加速入市，在市場只是盤整時則什然而，價格變動得越快，噪音的影響就變得越不重要。如果市場僅在考夫曼的效用比率結(jié)合了噪音和速度。主要是和，這里假定每個變動都是一個正數(shù)。它主要是變動速度與市場噪音的比率。之間的數(shù)。這個效用比率是一個極好的過濾，可雜?？挤蚵貌煌囊苿雍蹙o了一個如何實現(xiàn)個運用基本面分析方法的人是如何賺到大錢的。得出任何精確的設(shè)置是非常困難的。你真正獲大量信息基礎(chǔ)上的，認為是（1）中立的2）看漲的3）看跌的偏向。因此，真正的設(shè)置只是考慮肯·羅伯特一直在市場中向世界各地的成百上千的初學(xué)者們推廣他的商品交易課程事件的發(fā)生順序、基本面分析數(shù)據(jù)、成交量數(shù)—RobertKiyosaki第一種途徑是假定可靠性有一定的重要性并都作了這樣的假定：挑選好的股票就是在股票市場中購買技術(shù)股》等。在本章中我們還要假定可靠性可以的動物靠近了才行動。如果這樣做，只需要少量二部分討論了一些符合以上所列的兩個假定之一了他自己系統(tǒng)的離市和頭寸調(diào)整。換句話說，就是或者波動性縮小了時，止損點就移動得更靠作了一些非凡的研究工作。他們在進行歷史測試時道1）這個渠道的長度是多少2）這個渠道是什么開來，他們用這個入市技術(shù)進行商品交易賺了幾十億美元。他們最初進入的是2O日突破點，反而沒有那么好，除非是作空頭。因為熊市這個技術(shù)應(yīng)用起來很簡單。你可以把每日的最高點和最低點繪成圖比任何時候都更高的最高點，你就買進一個多頭頭寸；若大盤有了2點，幾乎又到了原來的最高點，很快它就變成了一個20日的新高。沒有其他的價格與它更接近，直到3一個突破跟隨的回撒。對渠道突破的利用有成千種置，就是說在你愿意接受一個突破信號之前，價格發(fā)生了某些變化。例如，你可能要求1）突破發(fā)生之前是一個狹小范圍的波動2）在你接受一個突破信號前是一個“有效的市場”3）你認定的一個期貨：基本面分析》這本書對所有模式以及無數(shù)算機化來進行測試。此外，當人們測試這些模式高和最低點的逆走勢交易形式。我認為預(yù)測的有一次我遇到一個人，他把自己描述成市場中的邁克爾．喬丹,就是說他相信在市場交易方面沒有一不賣。他向我出示了一些舊帳戶，這些賬戶在不到六個月的時間內(nèi)就從50O0美元上），是期待著市場中的某些突破點。例如，在11月份，他預(yù)測中西部有但卻沒有發(fā)生。有幾次他認為市場應(yīng)該到周期的輪下面兩個技術(shù)：波動性突破和定向移動，最先是由小韋爾斯．懷爾德在《技術(shù)交易系統(tǒng)中度是三個點，我們可能會把一天中一次0．就叫ARC。這一般都被用作從收盤開始的一個跟蹤止損，并且變成了一個當至少有一點關(guān)系。事實上，如果離市足夠快的8.2.6定向移動和平均定向移動向移動，很多人都用它們來定義時新。例如，布魯斯（1）若走勢是向上的，那么今天的最高價格應(yīng)當高過昨天的最高價格，（2）若走勢是向下的，那么今天的最低價格應(yīng)當?shù)陀谧蛱斓淖畹蛢r格，（4）若最高點和最低點都超出了昨天的范圍，外部日則增加了一個向上和向下的定向移動，只有較（1）對預(yù)定天數(shù)期間的上漲日和下跌日分別求和，以(∑DI十）和(∑DI表示，懷爾德建議這發(fā)生；空頭交易一般在DI-超出DI+并且（2）若ADX在兩天中上升超過四個點，就可以朝著市場的移8.2.7移動平均和適應(yīng)型移動平均人就會認為價格的方向已經(jīng)改變了?？茽柋群瓦~耶斯價格超過一年的平均值時買入股票和在價格低于該平均值時賣出股票的策略要優(yōu)于用大利潤購買并持有這種類型的系統(tǒng)在走勢較純的市場中運作得第三天的乘以3，等等。這可能沒有什么意義，但是一就可以使用快速的移動平均。因此，適應(yīng)型移動因此這個適應(yīng)性移動平均必須1）最低限度要對市場的當前效用有一定測度，就是說存噪音2）只能夠把那種情形示意成各種移動平均。本章后部分討論PerryKaufman設(shè)計的入市技術(shù)時（2）等大盤稍微反轉(zhuǎn)并且振動器給出了反作用力可能已經(jīng)到了一個極點價的跡象。這個設(shè)置也是一（3）當大盤給出信號指示仍然會以之前的方向移動時沿著該方向進入市場對你來說最好的入市信號可能就是你為自已設(shè)論出你的信號應(yīng)該建立在什么樣的理念上。我一個例子。我們以交易商和投資者廣泛使用的），對市場來說也是如此。如果它是以一個方向快速可以想像一個快速前進的市場在它的方向有大速率實際上是以每單位時間的距離來定義的。比如每小時6O英里。如果在速把速率用作一個入市信號時你會怎么做呢？上下移動的數(shù)字、從快速地向上移動到快速地就更可能是繼續(xù)朝著相同的方向運動。另一方盡管市場移動速度的改變在預(yù)測大盤的未來走向方面并不如加速或減速在預(yù)測一輛車的運動方面那么效果顯著，但它仍然是一個重要的因素。然這表示什么？我當然不是在推薦你們使用一對一個好的回撤設(shè)置來說，加速可能是最完美8.4對常見系統(tǒng)中使用的入市技術(shù)的評價關(guān)于入市的最后一個任務(wù)是回顧一下用于某些股票市場系統(tǒng)和在更投機的市場中的系統(tǒng)使用的典型間持續(xù)了7周-15個月的價格突破。典型的模式包括杯形和手柄形、長基數(shù)的一個突破、碟形和手柄形、看一下杯形和手柄形模式或者簡單的突破模式。我不敢確信在一個定價過高的市場中是否有公司這種方法的一個變異就是在你確定該四支股票符了高收益的道瓊斯股票，卻只在它們上漲的時候買進，就是當它們到通過下面這一步適應(yīng)型移動平均的計算就可以均速度轉(zhuǎn)換成了平滑常數(shù)SC：SC＝2/（N＋l）對于快速度來說，這個平滑常數(shù)就是2/（2＋l）=2/3=O．66667。而對于慢速度來說，這個平滑常數(shù)就是230＋12/31＝0．06425?？挤蚵谒墓街写霐?shù)字后，得到：換算后的平滑常數(shù)=效用比值x0．6O215＋AMA=昨天的AMA＋SC*SC*（今天的價格一市場的基本原則。勒博也告誡道，我們對基本面這個特殊的交易方法背后的整個假定是在市場完成了一個長期走勢并完成了一個1-2-3-4的模式之一個長期的盤整階段，其間可以產(chǎn)生很多雙重價通常是忽視了系統(tǒng)中最關(guān)鍵的部分。然而，5.一個正在改變方向并且根據(jù)預(yù)先定義的過濾正在移動7.用來指示逆著大盤走勢波動的極點價之后跟隨——理查德．哈?。≧ichardHarding）000美元。他說他之所以打算參加那次研討會，部分原因是想告訴我他是一個多么偉大的投資家。然而，敢去偷看床底下或者一個漆黑的壁櫥里有沒有怪物一樣，看到一個虧損并且必須接受它也是同樣難以做到。躲到一些保護性的東西后面再去做就相對容交易。當時的每日波幅是50美分，所以你決定使用一個1．50美元的土損。因此，如果該股票下跌到讓我們帶著這個想法再次來著一下股票市場的例子。你買進了市價R乘數(shù)的盈利就很有可能，然而，小的止損也會使你在給定的交會在一次你喜歡的大幅波動到來之前就讓你止損離市另外一種方法來考慮它，等到學(xué)完了頭寸調(diào)它就會向你引見幾個更有趣的理念。第一個就是最你頭寸的一天價格波動。這種最槽情形一般都是根可用在短期時間架構(gòu)數(shù)據(jù)的考慮。如果你的交第一，它們會降低系統(tǒng)的可靠性。獲得一次第二，緊密止損急劇地增加了交易成本。交就可以把你的利潤完全吞掉。特別是如果你做的利潤就是1400美元。這仍然要比第一個例子好，第一個例子中我們需要交易六次才能得到那么多利潤。如果你的止損是600美元，那么多次虧損之后，你的收益率就會急劇下降。如果在獲得確定止損本性的一個最重要的因素是要確定損是否仍然有意義。你必須使用一些有意義的東受的虧損量，然后把它作為一個止損。此外，確定系統(tǒng)交易中你可能獲取多少利潤。不要妄想通過幼稚地設(shè)置這類貨幣管理的止損來逃過最重要的部9.2.5渠道突破和移動平均止損是空頭，則要依據(jù)交叉點的方向了。當然，就會得到一個入市信號。這從定義來看就意味著最信號越過中間的信號時，就得到止損信號。然而，可能是一個渠道突破點，比如價格有了最近10天的新低時。這個方法的一個優(yōu)點是給了價格很多余地，什么時候該使用時間止損要因人而異。如果你好的交易就可以獲得全年交易的收益。除非你在場了。因為這些時候幾乎就預(yù)示著某種災(zāi)難，比如1）你正在處理離婚的事情或者與一個很重要的人分開了2）你生命中一個舉足輕重的人突然去世了或者正躺在醫(yī)院中3）一個小孩降生的時候；（3）你搬家了或者換了辦公室5）你在心理上感覺疲憊不堪甚至要垮掉了6）當你看到自己的頭撐和阻擋止損、時間止損和自由決定的止損等。每個的。如果用一個以市場為基礎(chǔ)的止損就會更好一些。大、能夠經(jīng)受得住心理受到市場起伏的影響這種方法。然而，我向大家推薦使用那些即使同樣，我認為這種方法的使用者如果有一個基于統(tǒng)計極點價的止損會更好。這種止損包括：（1）三第十章怎樣獲利——肯尼·羅杰斯最大化離市、防止返回太多利潤的離市和心理離市提供了幾種可以考慮的技術(shù)。在你細讀每一種離市在你無利可獲了的一段時間后，它就會讓你跟蹤止損是根據(jù)一些數(shù)學(xué)運算法則經(jīng)過周期性的基礎(chǔ)調(diào)整之后的止損。第8章所描述的隨機入市系統(tǒng)平均、渠道突破、各種價格振蕩等等，并且每個都可以性當然可以做到這點。其他的則著眼于每周的波動一個跟蹤止損設(shè)成這個數(shù)字。資金止損如果有些太離譜了。你的資金止損量必須根據(jù)每個市場的存在著很多不同類型的移動平均：簡單的、指被用作跟蹤止損。你的任務(wù)就是找出一個或者幾來的盤整或模式就會成為新止損的基礎(chǔ)，這相當美元。由于隨著利潤的增長．固定百分比的實利潤時將會很不安。你的客戶會把那些尚無定但是還存在著第二種方法可以定目標。根據(jù)歷（比如向客戶們匯報時或者一個利潤目標達到時）來臨時3、不利于你的大幅改動日常波動性平均是1.50美元。你決定，如果市場在一天之內(nèi)以2倍的該波動性與你拋物線止損最初是由韋爾斯·懷爾德提出來的并且在一個上升的市場中還有一個加速因子。當有一些方法可以處理這些逆轉(zhuǎn)。一種可能是與市場的實際價格相對照調(diào)整拋物線止損的加速因子，能想回到走勢中去。盡管拋物線止損在風(fēng)險控制上每個人都可以使用的最明智的離市方法就是面的某些原因而感覺不舒服的時候、壓力很大的會虧損，即使是在一次很好的交易中也是如此。因用這種離市策略你真正做的其實是逆頭寸調(diào)整的練習(xí)。你是在證實承受最大虧損時自己會有多個頭有一個最小規(guī)模的頭寸。對那些有強烈的愿望制著某些東西。它們控制你能否得到利潤或遭受讀者們?nèi)裟芸紤]一下簡單的多重離市策略是最%左右，這就意味著一個2.5R的利潤。因此，他的基本利潤獲取離市策略就是一個目標。沃倫·巴菲特總是不拋出其投資的原因一般有府。第二、如果該公司根本上很健全并且能夠得到種方式投資資本并且該投資正在帶來很好的回報．的時候，就必須承擔(dān)交易成本。因此，如果市場只最高收益股第二、第三、第四和第五位的付紅（1）當相反方向的適應(yīng)型移動平均有了變來。它們的創(chuàng)造性和簡單性令人難以置信，并2、加拉赫的用基本畫分析進行交易（2）當市場又有了一個新的10天最高點時，比如一個天的最低點時拋出一個多頭頭寸，即不反轉(zhuǎn)它，或在10天的最高點時拋出一個空頭頭寸，也不反轉(zhuǎn)它。收益是平均虧損規(guī)模的23倍，那么，把這些值代入公式（6－1），就會得到一個每1美元風(fēng)險為3．32你還測試了大量的這種入市，發(fā)現(xiàn)最大不利偏移很少超過平均實際價格幅度定把它作為你的起始止損。對O．6倍的平均實際價格幅度的利潤目標你也非11.1.4每次交易都能得到買價和賣價優(yōu)勢的市場制造者卻經(jīng)常會被市場一掃而空代表著一種極端的最后那位交易商就是市場制造者。他想得到每次交易伴隨的買價和賣價之間的價表11-1顯示了各自有不同期望收益的四位交易商。最初，有最大期望收益的那位交易商好像很明顯期望收益高，因此我們預(yù)測他應(yīng)該能得到一圖11.2是以機會為三維的期望收益圖。如圖所示，金額量的一個三維立方體。以暗灰表示的新的一維的內(nèi)容。交易次數(shù)越少，每次交易的成本就越不：（案2）在市場高度可變期間當你需要馬上做一次交易時，你的“執(zhí)行成本”這個詞一般指的是除了經(jīng)紀人傭金之外的進間的差額（這也是經(jīng)紀人的有利條件）以及高還存在著第三種利潤成本：政府征收的費用。現(xiàn)的股票利潤賦稅。因此，在市場中做生意的一個可能有20000美元的未實現(xiàn)利潤必須向政府稅收很明顯是交易成本中需要考慮的一個重要部機會很多的短期交易可以造成巨大的心理成本個心理問題。這種錯誤要么來自于心理上的失誤會因素來起來的重要性。但是這個心理成本因素可乘數(shù)的交易。這些交易商無法承受錯過這些好因為他們有設(shè)計好的計劃，每件事情都是有板有眼了，因為他們從未在英國英鎊的交易中賺過錢。在發(fā)的書卻都完全忽略了這個主題。事實上，甚這個問題的過程中，你可能需要考慮一下上面提到的起始保護的大?。ň褪茄Φ拇笮』蛘哒f你的初始資本貨幣管理的游戲，但是他們中有95%的人都輸了錢。這是為的產(chǎn)生是由于心理上的原因：貪婪、未能理解幾地說，他們的虧損是因為他們所冒的風(fēng)險太），聰明的賭徒會在他們盈利的時候在一定限度就在一個止損指令下進入市場。該止損是市場另一方的21天的跟蹤止討論貨幣管理的書都與頭寸調(diào)整無關(guān)。相反，他的內(nèi)容。關(guān)于系統(tǒng)開發(fā)或者技術(shù)分析的書甚至在外一個則把他的風(fēng)險限制在資本的3當他暴露的風(fēng)使用各自的趨勢跟蹤系統(tǒng)交易日本日元。交易相反，另一個交易商未能接住這次交易。他的賬戶規(guī)模是1表12-2顯示了使用第一個頭寸調(diào)整模型的系統(tǒng)的結(jié)果。注意，露的風(fēng)險3）甚至是在風(fēng)險太高的時候你都持有頭寸。事實上，如果金額比較小的話，每固定金額一的商品?；?/p>