XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

XX證券投資學(xué)--宏觀經(jīng)濟(jì)分析2024/3/25XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.1宏觀因素分析（重點(diǎn)掌握）政治因素（政策面較為重要）法律因素軍事因素文化、自然因素經(jīng)濟(jì)周期XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析TheGreatDepression

大蕭條※生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩※無(wú)數(shù)企業(yè)倒掉，無(wú)數(shù)工人失業(yè)，無(wú)數(shù)財(cái)富蒸發(fā)大蕭條改變了美國(guó)，改變了世界※傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的尷尬※政治家們已無(wú)容等待，羅斯福新政迅速跟進(jìn)，政府政策失效※大蕭條改變了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行※政府應(yīng)該而且能夠干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行嗎？※歷史選擇了梅納德·凱恩斯1929-1933XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀變動(dòng)：根本性的性、全局性的、長(zhǎng)期性的XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析格林斯潘：美國(guó)正經(jīng)歷“百年一遇”的金融危機(jī)

針對(duì)雷曼兄弟(LehmanBrothersHoldingsInc.)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)一事，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘(AlanGreenspan)日前表示，美國(guó)正陷入“百年一遇”的金融危機(jī)之中，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在加大。經(jīng)濟(jì)危機(jī)特征：公司倒閉、銀行倒閉、股市崩盤(pán)、大量失業(yè)，變?yōu)橄到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析美國(guó)第一位黑人總統(tǒng)誕生對(duì)市股影響幾何

【最新消息】奧巴馬贏得美國(guó)大選成美國(guó)歷史上第一位黑人【美股反應(yīng)】收盤(pán)：美股創(chuàng)24年來(lái)大選日最大漲幅【美股影響】新總統(tǒng)對(duì)股市影響：長(zhǎng)遠(yuǎn)有望飆升短期內(nèi)刺激有限【匯市影響】奧巴馬如進(jìn)“宮”美元或漲得更歡

涉及中國(guó)境內(nèi)熱錢【金市影響】美國(guó)大選結(jié)局牽動(dòng)炒金族神經(jīng)

涉及黃金類公司【產(chǎn)業(yè)影響】美國(guó)大選撩動(dòng)期市神經(jīng),原油、黃金恐現(xiàn)大波動(dòng)

涉及石化石油股XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析2009第三季度宏觀數(shù)據(jù)支撐股市短期震蕩上行

[GDP]第三季度GDP增長(zhǎng)8.9%前三季增7.7%[CPI&PPI]前三季度CPI同比降1.1%PPI降6.5%[投資&貨幣供應(yīng)量]固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)33%M2增29%[消費(fèi)]前三季社會(huì)消費(fèi)品零售額89676億同比增15.1%[房?jī)r(jià)]70個(gè)城市房?jī)r(jià)同比上漲0.1%[收入]前三季度城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入14213元XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.1.1宏觀經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)周期一、經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性：

繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇二、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)決定著證券市場(chǎng)走勢(shì)

長(zhǎng)期、根本、全局三、宏觀經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)波動(dòng)（1）繁榮：經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，股價(jià)上漲過(guò)快，明智投資者逃頂，部分投資者追漲（2）衰退：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，股價(jià)下滑，大部分投資者拋售（3）蕭條：經(jīng)濟(jì)下滑、公司業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)價(jià)位較低，預(yù)期不好，大部分投資者逃離，少部分低位吸納（4）復(fù)蘇：經(jīng)濟(jì)回暖滑、公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，證券價(jià)格回升、投資者吸納價(jià)位踴躍蕭條復(fù)蘇衰退繁榮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.1.2經(jīng)濟(jì)周期階段的判斷經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（重點(diǎn)）計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型概率預(yù)測(cè)XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

第一類：先行指標(biāo)。股價(jià)指數(shù)、貨幣供應(yīng)量、固定資產(chǎn)投資率升降、房屋建造許可證數(shù)量、機(jī)器設(shè)備訂單數(shù)。這些指標(biāo)跑在經(jīng)濟(jì)周期變化的前頭，予以預(yù)測(cè)

第二類：同步指標(biāo)。實(shí)際GNP、實(shí)際GDP、失業(yè)率，予以驗(yàn)證。第三類：滯后指標(biāo)。利息率、生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)等，予以驗(yàn)證。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期年份GDP（億元）增長(zhǎng)率

19922393812.8%

19933138013.4%

19944380011.8%

19955773010.2%

1996677959.7%

1997747728.8%

1998795337.8%

1999820547.1%

2000794048.0%

2001959337.3%

XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期年份GDP（億元）增長(zhǎng)率

20021023988.0%20031166949.1%20041365159.5%

20051823219.9%

200620970410.7%

200724661911.4%20083006709.0%

2009

XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析美國(guó)GDP連續(xù)四個(gè)季度下滑后首次出現(xiàn)增長(zhǎng)

美國(guó)商務(wù)部10月29日公布今年第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)了3．5％，為連續(xù)四個(gè)季度下滑后的首次增長(zhǎng)，自2007年12月步入衰退以來(lái)的最好表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，這一“久違”的增長(zhǎng)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已告別衰退，開(kāi)始步入復(fù)蘇階段。受好于預(yù)期的三季度GDP提振，在連續(xù)四天下跌之后，美股周四大幅上漲。截至收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲199.89點(diǎn)，漲幅為2.05%，至9962.58點(diǎn)；XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.2宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)的影響

1、當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)主要是通過(guò)貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)實(shí)現(xiàn)的。2、根據(jù)宏觀運(yùn)行狀況不同，可以采用擴(kuò)張或緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。3、政策的實(shí)施及政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)均會(huì)反映到作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的證券市場(chǎng)上?？梢杂绊懡?jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.2.1貨幣政策直接迅速影響證券市場(chǎng)1、貨幣政策主要通過(guò)貨幣供應(yīng)量增減和利率的升降來(lái)實(shí)施。2、貨幣供應(yīng)量增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境寬松，刺激經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)；貨幣供應(yīng)量減少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境緊縮，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滑波。與股價(jià)呈正比。3、利率上升，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，市場(chǎng)資金成本提高，導(dǎo)致股價(jià)下跌。利率下降，導(dǎo)致股價(jià)上升。與股價(jià)呈反比。XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.2.2財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)具有持久緩慢的影響

1、財(cái)政政策的松緊狀況主要由政府支出和稅率的變化來(lái)決定。2、政府財(cái)政支出增加，有利于擴(kuò)大總需求，企業(yè)預(yù)期前景變好，股價(jià)上漲；財(cái)政支出減少，會(huì)減少總需求，股價(jià)下跌。3、低稅率和減免稅收，會(huì)增加企業(yè)和居民的可支配收入，有利于擴(kuò)大總需求，影響股價(jià)上升。XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析國(guó)務(wù)院將實(shí)行積極財(cái)政和適度寬松貨幣政策國(guó)務(wù)院確定擴(kuò)大內(nèi)需10措施2010年底前投資4萬(wàn)億增值稅轉(zhuǎn)型改革在全國(guó)全面實(shí)施企業(yè)減負(fù)1200億國(guó)務(wù)院決定加快建設(shè)進(jìn)度，四季度先投資1000億國(guó)務(wù)院將出臺(tái)更有力的擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求措施XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析國(guó)務(wù)院擴(kuò)大內(nèi)需十措施

一、是加快建設(shè)保障性安居工程。

二、是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

三、是加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

四、是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展。

五、是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)。六、是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

七、是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作。

八、是提高城鄉(xiāng)居民收入。九、是在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。十、是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析4.2.3匯率政策從結(jié)構(gòu)上影響證券價(jià)格（開(kāi)放經(jīng)濟(jì)）結(jié)合所學(xué)國(guó)際金融、貨幣銀行學(xué)分組討論：匯率變動(dòng)--進(jìn)出口貿(mào)易額---上市公司股票價(jià)格匯率變動(dòng)--資本流動(dòng)--本國(guó)證券需求量---股價(jià)XX證券投資學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析各國(guó)高官紛至，人民幣升值壓力大正在廣州訪問(wèn)的美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)駱家輝2009.10.27日稱，美方對(duì)近幾年人民幣的升值表示歡迎，希望中方能讓人民幣進(jìn)一步升值。，一向主張人民幣升值的法國(guó)經(jīng)濟(jì)、財(cái)