紫光國(guó)芯微電子股份有限公司財(cái)務(wù)分析

摘要隨著科技的發(fā)展，我國(guó)在芯片行業(yè)與其他國(guó)家還有很大差距，過(guò)去的中國(guó)企業(yè)對(duì)芯片研制有所顧慮，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮難以對(duì)其進(jìn)行高投入，中興通訊事件讓中國(guó)更加意識(shí)到在中國(guó)擁有芯片核心技術(shù)的重要性，并加強(qiáng)了國(guó)家積極發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)的決心。未來(lái)，中國(guó)肯定會(huì)投入更多的能源和資金，政府，市場(chǎng)和資本將全面投資。我們將大力支持微芯片等高精密行業(yè)的發(fā)展，提升中國(guó)微芯片產(chǎn)業(yè)在全球制造鏈中的聲望。公司的財(cái)務(wù)分析是經(jīng)由過(guò)程匯集、整理公司的財(cái)政報(bào)告中的相干資料和其他有關(guān)公司的主要信息為根據(jù)，對(duì)公司以往的經(jīng)營(yíng)狀況、償債本領(lǐng)等舉行闡發(fā)和對(duì)比的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。報(bào)表分析有助于使用者進(jìn)行管理和決策，進(jìn)一步達(dá)到獲得盈利的目的，公司的財(cái)務(wù)報(bào)告向使用者反應(yīng)公司的財(cái)務(wù)狀態(tài)及謀劃功效的信息，對(duì)不同使用者檢察公司狀態(tài)時(shí)有差別的側(cè)重點(diǎn)。本文基于分析財(cái)務(wù)報(bào)告等相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，以及用其他相關(guān)信息作為輔助材料，結(jié)合相關(guān)理論知識(shí)，以紫光國(guó)芯微電子有限公司為例，使用比較分析，結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)告分析，比率分析，因子分析等方法，對(duì)公司2016-2018年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行系統(tǒng)的詳細(xì)討論，并對(duì)公司過(guò)去三年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行說(shuō)明。綜合自己的結(jié)論希望讓報(bào)表使用者能更清晰的去了解公司近三年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；分析方法；償債能力目錄1引言 32.財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論性分析 42.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論 42.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義 42.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 42.1.3財(cái)務(wù)報(bào)表的種類(lèi) 42.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本程序 52.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 52.3.1比率分析法 52.3.2比較分析法 52.3.3趨勢(shì)分析法 62.3.4因素分析法 62.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)企業(yè)的作用 63.公司簡(jiǎn)介 63.1公司介紹 63.2公司現(xiàn)狀及行業(yè)情況 74.公司發(fā)展戰(zhàn)略分析 84.1優(yōu)勢(shì)分析 84.2劣勢(shì) 84.3機(jī)會(huì) 84.4威脅 85.紫光國(guó)芯微電子股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析 85.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析 85.1.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 95.1.2利潤(rùn)表分析 105.1.3現(xiàn)金流量表分析 115.2財(cái)務(wù)比率分析 125.2.1短期償債能力分析 125.2.2長(zhǎng)期償債能力分析 155.2.3營(yíng)運(yùn)能力分析 165.2.4盈利能力分析 185.3財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià) 215.3.1分析發(fā)現(xiàn)問(wèn)題總結(jié) 215.3.2償債能力 215.3.3營(yíng)運(yùn)能力 215.3.4盈利能力 226.對(duì)策建議 226.1償債能力方面 226.2營(yíng)運(yùn)能力方面 226.3盈利能力方面 22致謝 24參考文獻(xiàn) 251引言隨著科技的進(jìn)步，核心技術(shù)在一個(gè)國(guó)家的重要程度已經(jīng)有了深刻的認(rèn)識(shí)，我國(guó)在芯片行業(yè)自給的能力依然比較低，高端技術(shù)長(zhǎng)期由國(guó)外廠商控制，芯片已成為進(jìn)口產(chǎn)品，很大程度影響著國(guó)家安全戰(zhàn)略。盡人皆知，芯片產(chǎn)業(yè)是整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)的支柱和主要部分，也是確保國(guó)家信息安全的障礙。中興事件使我國(guó)意識(shí)到自主技術(shù)研發(fā)的重要性。中國(guó)面臨的困境是該行業(yè)的中間環(huán)節(jié)。芯片生產(chǎn)是一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)，投資大，利潤(rùn)緩慢。中國(guó)芯片的發(fā)展水平和國(guó)際技術(shù)差距相對(duì)較大，發(fā)展存在問(wèn)題。芯片的研制國(guó)家給予補(bǔ)助和出臺(tái)有利的政策，由于高資本支出和回報(bào)期長(zhǎng)，芯片制造工藝已被忽略，導(dǎo)致市場(chǎng)份額和國(guó)際先進(jìn)水平的不斷拓寬連續(xù)下降。芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了國(guó)家最高水平的重視。在政策方面，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)性文件，來(lái)鼓勵(lì)企業(yè)在芯片行業(yè)的投入，國(guó)家再給予稅收政策上的補(bǔ)助和資金的支持，是企業(yè)所承受的成本降低。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，人民手中的資金變多，人們可以選擇各種方式的理財(cái)產(chǎn)品，股票投資慢慢進(jìn)入投資者的選擇。股票投資具有很高的風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也有高回報(bào)。然而，人們對(duì)股票的認(rèn)識(shí)，公司的形象不夠清晰，股票投資很難獲得更高的回報(bào)，所以如何選擇一家具有發(fā)展前景的公司已經(jīng)成為人們面臨的一個(gè)問(wèn)題。上市公司在報(bào)告期日公開(kāi)發(fā)表的季度、年度報(bào)告書(shū)中所公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，投資者可以進(jìn)行這些財(cái)務(wù)報(bào)表的詳細(xì)分析進(jìn)而得出該公司的股票盈利狀況和企業(yè)的發(fā)展預(yù)期，達(dá)到以股票獲得收益的結(jié)果，所以公司的財(cái)務(wù)報(bào)表很重要。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示公司在過(guò)去的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，這有利于債權(quán)人和股東了解公司的發(fā)展。評(píng)估公司業(yè)績(jī)的有效方法是分析財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析所總結(jié)出的信息對(duì)企業(yè)本身的利益也有重要的意義，公司財(cái)務(wù)管理工作通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析所表露的信息讓公司高層對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展做出有效的決策，讓企業(yè)投資者了解公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者進(jìn)行投資有了重要依據(jù)。本文分析了2016年，2017年和2018年的紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告，通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的有效信息和數(shù)據(jù)，得出分析結(jié)論。讓公司的管理層和投資者了解公司過(guò)去的盈利能力，以評(píng)估其過(guò)去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并總結(jié)公司未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論性分析財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)分析基于財(cái)務(wù)理論，在分析數(shù)據(jù)后得出準(zhǔn)確的結(jié)論。2.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論對(duì)報(bào)表分析中的財(cái)務(wù)理論簡(jiǎn)要解釋將為本篇文章的下一步做好準(zhǔn)備。2.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義它是能夠反映出來(lái)公司內(nèi)部最深入的問(wèn)題，以及當(dāng)下最需要解決的問(wèn)題，而且通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)可以看出來(lái)，公司日后的發(fā)展規(guī)劃應(yīng)該是什么樣子的[1]。2.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠讓公司的決策者，報(bào)表的使用者做出最為合理的決定，以便使用者可以分析企業(yè)未來(lái)發(fā)展的計(jì)劃。投資者關(guān)心的是能否反映公司的盈利能力，是否能夠?yàn)樽约韩@得更大的利益，并引來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，管理者不僅可以獲得與經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)的信息，還可以為股東總結(jié)公司的經(jīng)營(yíng)狀況，確定管理者是否負(fù)有責(zé)任。它能夠深度挖掘企業(yè)的各種生產(chǎn)的能力以及研發(fā)能力，在公司運(yùn)營(yíng)當(dāng)中遇到的各種問(wèn)題，并能夠及時(shí)的為報(bào)表的使用者，決策者提供良好的發(fā)展建議，為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。2.1.3財(cái)務(wù)報(bào)表的種類(lèi)財(cái)務(wù)報(bào)表代表公司過(guò)去的公開(kāi)披露的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息，并顯示公司在此期間的表現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表是可以直觀地看到公司的債務(wù)狀況，資產(chǎn)和負(fù)債的比例。利潤(rùn)表在反映企業(yè)資本流動(dòng)方面，是企業(yè)資本流動(dòng)的報(bào)告，更為細(xì)致的表明公司資金的去向，也直觀地表明企業(yè)財(cái)務(wù)虧損方面的信息。現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表更加直觀的說(shuō)明企業(yè)交易活動(dòng)中現(xiàn)金及其等價(jià)物流入和流出量的信息，有利于分析企業(yè)募集資金的能力，三大財(cái)務(wù)報(bào)表的組合可以更全面地了解公司的償付能力和盈利能力，并彌補(bǔ)這兩份報(bào)告中缺乏信息的情況。財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，又稱資金變動(dòng)表，是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)資金變化作出反應(yīng)的過(guò)程,它解釋了公司資金增加和減少的原因以及影響財(cái)務(wù)狀況變化的陳述。反映了企業(yè)流動(dòng)資金的變動(dòng)情況及增減的原因，資產(chǎn)負(fù)債表只能顯示金額的變動(dòng)不能顯示金額變動(dòng)的原因，利潤(rùn)表只顯示了所有者權(quán)益變化的原因，財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表連接了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，使資產(chǎn)負(fù)債表金額的變動(dòng)更容易去理解[4]。會(huì)計(jì)報(bào)表附注是對(duì)編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所做出的調(diào)整進(jìn)行解釋?zhuān)约皩?duì)報(bào)表上數(shù)據(jù)的補(bǔ)充資料，以便財(cái)務(wù)報(bào)表使用者清楚地了解數(shù)據(jù)增加或減少的原因[5]。報(bào)表上無(wú)法顯示的信息可以在附注上找到，補(bǔ)充了報(bào)表上的資料，讓財(cái)務(wù)報(bào)告更加具體，為財(cái)務(wù)分析做好準(zhǔn)備。附注能更全面、更細(xì)致的補(bǔ)充報(bào)表上數(shù)據(jù)，保障了信息的可靠性。2.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本程序（1）做好企業(yè)審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告和公司新聞等資料的收集和整理工作，查看企業(yè)所處行業(yè)的情況分析。（2）審視并分析搜集的資料，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析的方法得出各個(gè)信息中所存在的重要關(guān)系，找到分析線索。（3）研究報(bào)表的線索，聯(lián)系有關(guān)的企業(yè)新聞，分析當(dāng)中的關(guān)系，得出結(jié)論。（4）解釋結(jié)論，作出相關(guān)判斷，讓作出的決策有依據(jù)。2.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法本篇文章對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)報(bào)表上的信息分析所用的方法有四個(gè)分析的方法，它們就是比率分析和比較分析，趨勢(shì)分析以及因子分析的方法。這些方法在財(cái)務(wù)分析體系當(dāng)中有著至關(guān)重要的作用，通過(guò)不同的分析方法，會(huì)有不同的結(jié)論，通過(guò)結(jié)合這些結(jié)果共同比較，將會(huì)誕生出最為有利的方面數(shù)據(jù)，為報(bào)表的使用者起到非常有輔助性的作用。2.3.1比率分析法比率分析法是主要的財(cái)務(wù)分析工具，比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用理論知識(shí)計(jì)算比率，分析財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)結(jié)果，分析公司的業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況[6]。從投資者的角度出發(fā)，有必要巧妙地計(jì)算公司的盈利率，償付能力比率，權(quán)力增長(zhǎng)率和周轉(zhuǎn)率，以認(rèn)識(shí)公司的經(jīng)營(yíng)成果和投資風(fēng)險(xiǎn)。2.3.2比較分析法比較分析是分析企業(yè)的盈利能力和分析解決方案改進(jìn)的方法。兩個(gè)相關(guān)數(shù)據(jù)的比較可以分析企業(yè)的當(dāng)前活動(dòng)損失的情況。2.3.3趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析方法比較財(cái)務(wù)報(bào)告上的數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)的趨勢(shì)。分析趨勢(shì)的主要原因是預(yù)測(cè)公司的發(fā)展以及制定管理決策。2.3.4因素分析法因子分析法通過(guò)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)的變化和各種因素的影響，然后得出指標(biāo)變化的影響程度。因子分析的方法是使用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析公司在開(kāi)發(fā)過(guò)程中的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)績(jī)效，以及認(rèn)清公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。2.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用公司的公開(kāi)的報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算相關(guān)比率，分析公司過(guò)去的財(cái)務(wù)情況以及公司未來(lái)的業(yè)務(wù)決策。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對(duì)公司報(bào)表上的歷史數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)分析的成果，在企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)獲利水平，進(jìn)而作出正確的投資決策。財(cái)務(wù)報(bào)表只是概述了一家公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。雖然它提供了大量可分析的匯總數(shù)據(jù)，但對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者，還不足以做出決策。3.公司簡(jiǎn)介為了分析紫光國(guó)信微電子有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，首先介紹公司及其所在行業(yè)的情況，并了解公司近期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及公司生產(chǎn)產(chǎn)品的各種模式。3.1公司介紹紫光國(guó)芯微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）是2001年8月17日經(jīng)河北省人民政府以冀股辦(2001)88號(hào)文批準(zhǔn)，是唐山晶源裕豐電子有限公司整體變更所成的股份有限公司。企業(yè)統(tǒng)一社會(huì)信用代碼號(hào)為911302006010646915；法定代表人為刁石京。它作為國(guó)產(chǎn)高科技領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，帶領(lǐng)著眾多企業(yè)向著最為頂端的科技水平發(fā)展，也是響應(yīng)國(guó)家發(fā)展號(hào)召的最為有深遠(yuǎn)影響力的公司。本公司主要業(yè)務(wù)是壓電石英晶體器件和集成電路的研發(fā)和銷(xiāo)售服務(wù)，發(fā)光二極管的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)出口企業(yè)自主研發(fā)產(chǎn)品和專(zhuān)利技術(shù)，進(jìn)口公司研發(fā)工作所需的原材料和生產(chǎn)所需的設(shè)備(國(guó)家限制進(jìn)出口的產(chǎn)品除外)。進(jìn)行高科技智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品研究，在計(jì)算機(jī)配件行業(yè)有著最為獨(dú)特的研發(fā)方法，公司內(nèi)部擁有一大批頂尖的科研人才，并成為公司的科研發(fā)展道路上不可磨滅的中堅(jiān)的力量。3.2公司現(xiàn)狀及行業(yè)情況2018年，公司電信SIM卡芯片順利完成新工藝升級(jí)，推出多款基于先進(jìn)工藝平臺(tái)的新產(chǎn)品，為保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了保障。受益于拉美和非洲市場(chǎng)4G遷移換卡和物聯(lián)網(wǎng)安全芯片需求激增的拉動(dòng)，全球SIM卡市場(chǎng)穩(wěn)中有升，其中，我國(guó)芯片的發(fā)展在高端市場(chǎng)的產(chǎn)品極少所以在高端技術(shù)方面上無(wú)法與其他國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，只能在中低端卡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，高端卡市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力不足，芯片技術(shù)有待提高。公司憑借豐富的產(chǎn)品線進(jìn)一步打開(kāi)新客戶資源，中低端市場(chǎng)穩(wěn)定出貨，高端卡產(chǎn)品海外出貨大幅增長(zhǎng)，繼續(xù)保持著領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。公司在產(chǎn)品研發(fā)工作方面，高端技術(shù)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，完成43款產(chǎn)品的鑒定，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高。遭受到石英晶石行業(yè)的擴(kuò)張和國(guó)際貿(mào)易摩擦對(duì)產(chǎn)品出口影響，SMD3225產(chǎn)品市場(chǎng)上出現(xiàn)供應(yīng)商品數(shù)量大于需求數(shù)量，大量相同性能的產(chǎn)品促使行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品的價(jià)格逐漸下滑。伴隨著我國(guó)科技的快速進(jìn)步國(guó)內(nèi)自主研發(fā)的芯片技術(shù)已經(jīng)逐漸落后，只能放眼于國(guó)外芯片，芯片的進(jìn)口占我國(guó)進(jìn)口量的一大部分，中國(guó)“芯”缺失已經(jīng)成為“芯”病。為了實(shí)現(xiàn)芯片的自主供給，國(guó)家和民間企業(yè)都在該行業(yè)投入了大量資金，在“中國(guó)芯”的影響下，我國(guó)看似是注重芯片的自主研發(fā)，但集成電路行業(yè)的投資周期相對(duì)漫長(zhǎng)，短短幾年還很難見(jiàn)到明顯成效，中美貿(mào)易摩擦只是中國(guó)芯片行業(yè)危機(jī)的導(dǎo)火索。在我國(guó)芯片行業(yè)投入的資金較少導(dǎo)致CPU方面水平落后，國(guó)家不予以重視導(dǎo)致企業(yè)在開(kāi)發(fā)芯片不積極，我國(guó)的芯片大多依賴進(jìn)口，自主研發(fā)的芯片成本高，只能供軍方使用，不能普遍。從國(guó)外帶來(lái)的芯片安全系數(shù)低，容易造成安全事故，或者植入木馬來(lái)造成商業(yè)機(jī)密的泄露。中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)始,美國(guó)已發(fā)出通知，美國(guó)政府不允許中國(guó)從美國(guó)公司購(gòu)買(mǎi)核心技術(shù)。在中性的芯片生產(chǎn)上對(duì)于美國(guó)供應(yīng)商的依賴程度大，因而芯片成為“敏感產(chǎn)品”中的焦點(diǎn)。中國(guó)一直處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的較低位置，國(guó)內(nèi)公司生產(chǎn)的芯片成本很高，無(wú)法與進(jìn)口芯片相比。國(guó)家高度重視電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)中半導(dǎo)體集成電路的研發(fā)。過(guò)去，IC行業(yè)的政治支持繼續(xù)增長(zhǎng)。最近，在中興事件的影響下，集成電路的發(fā)展與國(guó)家安全戰(zhàn)略掛鉤，國(guó)家將提供比以往更多的政治支持。4.公司發(fā)展戰(zhàn)略分析（SWOT）公司的芯片技術(shù)已經(jīng)擠進(jìn)國(guó)際領(lǐng)先水準(zhǔn)，在我國(guó)公司智能卡芯片已經(jīng)廣泛的應(yīng)用。該公司在未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃當(dāng)中，對(duì)全國(guó)乃至全世界的芯片領(lǐng)域滲入了大量的研究精力與充足的準(zhǔn)備，在我國(guó)的市場(chǎng)當(dāng)中，它起到了“一馬當(dāng)先”的作用，達(dá)到壟斷部分市場(chǎng)的作用，不僅如此，在安防領(lǐng)域，電子領(lǐng)域，工控領(lǐng)域都有該公司的涉足，尤其是計(jì)算機(jī)配件領(lǐng)域，目前市場(chǎng)主流機(jī)器配件很多都是該公司旗下工廠指導(dǎo)生產(chǎn)，并為之優(yōu)化升級(jí)，鞏固了自己在市場(chǎng)中最為重要之一的領(lǐng)先地位。4.1優(yōu)勢(shì)分析上市公司由于股票的交易時(shí)刻為企業(yè)提供新的資金，對(duì)于企業(yè)研究開(kāi)發(fā)新的技術(shù)有了資金的保障，公司芯片的普遍應(yīng)用，銷(xiāo)售量的大增，讓公司走進(jìn)人民的視野，讓企業(yè)在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力增大，在強(qiáng)大的資金流作為科研資金，讓公司新技術(shù)更上一個(gè)層次。該公司在電器領(lǐng)域有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，在智能卡片芯片業(yè)務(wù)上，公司的規(guī)模化經(jīng)營(yíng)能力每年都在不斷的提高，智能終端芯片的業(yè)務(wù)也是蒸蒸日上，囊括了很多業(yè)務(wù)市場(chǎng)的范圍，在科研方面，國(guó)家政策的扶持，作為科技發(fā)展的公司更是秉承著為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)的方式，投入了大量的科研人才與精力時(shí)間成本，研發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品性能一代又一代的升級(jí)改革，在同行業(yè)排名一直是龍頭企業(yè)，奪得了大部分的消費(fèi)使用權(quán)，已經(jīng)被大批量的選用該企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)的高性能、高智能產(chǎn)品。同時(shí)也是強(qiáng)化了國(guó)產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展地位。4.2劣勢(shì)更多的公司加入芯片行業(yè)的開(kāi)發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，公司一直堅(jiān)持自主研發(fā)，隨著銷(xiāo)售收入的增加，每年的科研經(jīng)費(fèi)都在增加，技術(shù)的研發(fā)正在提高。公交卡的廣泛使用，公司芯片銷(xiāo)量大增，但隨著乘車(chē)碼的出現(xiàn)，公司面臨巨大的挑戰(zhàn)。日前最大的影響也是中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，該企業(yè)是國(guó)產(chǎn)的龍頭，帶領(lǐng)著一大批國(guó)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司在發(fā)展，美國(guó)的稅率增加，勢(shì)必會(huì)影響到我國(guó)高科技企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，影響到該企業(yè)的一個(gè)盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力的發(fā)展。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的科研人才稀缺，有些高科技智能的產(chǎn)品原料，不能夠有效率，節(jié)約成本的研究出來(lái)，導(dǎo)致該企業(yè)的存貨周期加大，利用率減少，影響到公司的發(fā)展水平。4.3機(jī)會(huì)國(guó)家開(kāi)始重視芯片行業(yè)的發(fā)展，明確的政策支持，在芯片行業(yè)得到喘息，國(guó)家在芯片行業(yè)的補(bǔ)助力度加大，為企業(yè)研發(fā)減低了成本。我國(guó)的發(fā)展是離不開(kāi)像該公司這種生產(chǎn)高科技智能產(chǎn)品領(lǐng)域的行業(yè)，社會(huì)主義的日常進(jìn)步與城市農(nóng)村的發(fā)展，與高性能產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)，如果公司能夠脫穎而出，壟斷市場(chǎng)的規(guī)模，增大對(duì)市場(chǎng)化的普及率，那么既能提高公司的發(fā)展效率，又能響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召。4.4威脅國(guó)家沒(méi)有高端芯片，全在于企業(yè)去探索，企業(yè)面臨巨大的壓力。芯片行業(yè)高端技術(shù)的壟斷，認(rèn)得更多企業(yè)的芯片無(wú)用武之地。該企業(yè)作為國(guó)產(chǎn)行業(yè)的龍頭，雖然在某些領(lǐng)域有著最為關(guān)鍵的優(yōu)勢(shì)，但是因?yàn)橥赓Y企業(yè)的涌入，外國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力是給該國(guó)產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)了機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。一方面如果該企業(yè)能夠打破日常模式化，在產(chǎn)品升級(jí)改革的道路上，突破國(guó)有行業(yè)的弊端，達(dá)到乃至超過(guò)外資行業(yè)的科技領(lǐng)域，那么國(guó)有企業(yè)勢(shì)必會(huì)在世界科技發(fā)展道路上，展開(kāi)新的一面。另一方面，外資企業(yè)給到國(guó)有企業(yè)的壓力，無(wú)形之中出現(xiàn)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)的戰(zhàn)爭(zhēng)，制約到公司某些領(lǐng)域的發(fā)展水平。5.紫光國(guó)芯微電子股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析公司的財(cái)務(wù)分析是通過(guò)整理和分析財(cái)務(wù)報(bào)告中的信息，計(jì)算有用的比率，使用比率分析獲取公司的財(cái)務(wù)狀況并評(píng)估公司。5.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析通過(guò)簡(jiǎn)化公司的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)分析公司近年來(lái)的活動(dòng)。運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的多種數(shù)據(jù)研究、分析，對(duì)比指標(biāo)，從而作出對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)策略。5.1.1資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表反映了最近時(shí)期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)后的資產(chǎn)，負(fù)債和所有者權(quán)益狀況。這可以解釋為公司集成電路銷(xiāo)售額的增加和紫光同創(chuàng)在長(zhǎng)期股權(quán)投資中的份額減少轉(zhuǎn)移到權(quán)益法的會(huì)計(jì)部門(mén)。2018年預(yù)付款項(xiàng)的增加可以說(shuō)明公司為增加銷(xiāo)售量預(yù)購(gòu)了機(jī)器設(shè)備和大量原材料，為了適應(yīng)公司大幅度增長(zhǎng)的銷(xiāo)售訂單。增加銷(xiāo)售量預(yù)購(gòu)了機(jī)器設(shè)備和大量原材料，為了適應(yīng)公司大幅度增長(zhǎng)的銷(xiāo)售訂單。2018年，其他流動(dòng)資產(chǎn)減少2,268,838.83元，流動(dòng)資產(chǎn)中的數(shù)據(jù)都有不同幅度的增加。剩余流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)增加額合計(jì)659,920,401.58元，可以分析出2018年資金的流轉(zhuǎn)速度快。2018年因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)的減值，計(jì)提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致比2017固定資產(chǎn)年減少73,323,583.41元。2018年短期借款12,515,883.12元，2017年短期借款244,700,000.00元該公司通過(guò)發(fā)行債券籌集資金后償還了一些短期貸款。2018年無(wú)形資產(chǎn)722,405,516.9元，2017年無(wú)形資產(chǎn)479,132,231.20元也比2017年增多主要是由于集成電路業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)費(fèi)用轉(zhuǎn)為無(wú)形資產(chǎn)導(dǎo)致。2018年開(kāi)發(fā)支出228,627,501.09元比2017年737,783,065.10元支出減少主要是紫光同創(chuàng)公司的持股比例下降不再納入報(bào)表合并內(nèi)容所致。2018年度，以前年度未發(fā)生的其他流動(dòng)負(fù)債增加22,962,286.45元，才導(dǎo)致公司的流動(dòng)負(fù)債增加。2018年公司本期發(fā)行債券以籌集資金為了來(lái)償還到期的借款所以應(yīng)付債券增加人民幣300,000,000.00元。2016年總資產(chǎn)合計(jì)額4,466,612,123.14元，總負(fù)債合計(jì)為1,190,778,677.25元，所有者權(quán)益為3,275,833,445.89元。2017年，公司的總資產(chǎn)金額較2016年增加740,413,049.31元，2017年增長(zhǎng)16.58％。2017年貨幣資金總額為1,014,675,181.03元比2016年增加299,284,095.77元，主要是公司政府補(bǔ)貼額增加和銷(xiāo)售量的增加所致。2017年應(yīng)收賬款比2016年增加173,320,670.3元，2017年有所增加主要是公司集成電路業(yè)務(wù)銷(xiāo)售量增加導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。2017年存貨有跌價(jià)導(dǎo)致比2016年存貨總額有所減少。由于公司機(jī)械設(shè)備的計(jì)提折舊，2017年固定資產(chǎn)為274,102,558.52元，比2016年減少46,372,810.5元。在2017年還有在建工程的轉(zhuǎn)入資產(chǎn)。2017年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，導(dǎo)致公司需要加大周轉(zhuǎn)資金所以短期借款244,700,000.00元比2016年130,000,000.00元增加[8]。在2018年，2017年和2016年的三年中，債務(wù)和權(quán)益逐年增加，表明負(fù)債的變化將影響留存收益和超額準(zhǔn)備金的增加或減少。2017年公司的股權(quán)留存收益增加了2,303,673,493.12元，導(dǎo)致公司債權(quán)利增加。企業(yè)因2017年度銷(xiāo)售訂單的增加有點(diǎn)措手不及，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本上升，公司訂購(gòu)原材料導(dǎo)致2017年應(yīng)付票據(jù)增加。為了支付訂單原材料公司2017年的短期借款較2016年增加114,700,000元導(dǎo)致負(fù)債的增加。2017年未分配利潤(rùn)比2016年增加228,483,289.84元，公司這三年來(lái)每年債權(quán)人的資本回報(bào)都會(huì)有所增加。5.1.2利潤(rùn)表分析2018年公司總營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了34.41％，公司的主行業(yè)集成電路2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,296,989,770.79元占總營(yíng)業(yè)收入的93.43%。2018年在境外獲取的利潤(rùn)較上年增加，公司產(chǎn)品也受到國(guó)外的重視，說(shuō)明公司的技術(shù)水平處于上游。2018年上市公司股東所分配凈利潤(rùn)為347,773,800元。公司集成電路業(yè)務(wù)發(fā)展情況依舊迅猛，主營(yíng)業(yè)務(wù)集成電路業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,296,698,800元，由于不斷推出新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，行業(yè)地位進(jìn)一步提升。在公司規(guī)模增長(zhǎng)及產(chǎn)品銷(xiāo)售量的變化對(duì)綜合毛利率的影響下，收益的增長(zhǎng)還是穩(wěn)步上升的。2018年晶體元器件行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系變得激烈，產(chǎn)品供應(yīng)大于市場(chǎng)需求，銷(xiāo)售收入比去年增長(zhǎng)，毛利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較小，成本的提高使毛利率仍有所下降。受到國(guó)際貿(mào)易摩擦的影響，公司晶體元件銷(xiāo)售量比去年同期有所下降，今年共售出2.8億個(gè)晶體元件。芯片業(yè)務(wù)擴(kuò)張，產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加導(dǎo)致應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)增加以及存貨增加，融資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量急劇下降的主要原因是公司支付票據(jù)的保證金增加。2017年銷(xiāo)售獲得的凈收入2,297,887,200元，比2016年減少16.73％，2017年公司總營(yíng)業(yè)收入較2016年增長(zhǎng)28.94％。公司銷(xiāo)售市場(chǎng)擴(kuò)大帶來(lái)的各種費(fèi)用的增加以及生產(chǎn)成的增加，導(dǎo)致公司銷(xiāo)售凈收入的減少。主營(yíng)業(yè)務(wù)集成電路業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的1,664,940,800元營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入的90.98％，晶體元器件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了1,161,371,700,000元的收入。2017年，該公司的智能卡和智能終端安全芯片產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁，以及產(chǎn)品銷(xiāo)售和銷(xiāo)售，顯著高于去年同期增長(zhǎng)并創(chuàng)歷史新高。芯片行業(yè)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)平臺(tái)技術(shù)在不斷提升，在新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)效率上得到了顯著提高。公司產(chǎn)品新能的提高以及開(kāi)發(fā)完成的新產(chǎn)品，技術(shù)水平能與國(guó)際先進(jìn)水平相抗衡，性能方面與領(lǐng)先水平相差不多，部分已經(jīng)超越了國(guó)際領(lǐng)先水準(zhǔn)，強(qiáng)化了我國(guó)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。2017年，隨著電子產(chǎn)品的廣泛推廣，市場(chǎng)在石英晶體產(chǎn)品方面的需求逐步增大，公司訂單飽滿，產(chǎn)品的銷(xiāo)售量大幅增加，銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷(xiāo)售利潤(rùn)也在增加。本年度共銷(xiāo)售晶體元器件超3億件，產(chǎn)品獲得歐美等地區(qū)客戶的信賴，但隨著綜合國(guó)力的強(qiáng)大人民幣的匯兌比率上升導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失增大。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)集成電路和電子元器件的材料成本和人工費(fèi)用逐年遞增，造成公司毛利率下降，公司獲取的利潤(rùn)也是在降低。銷(xiāo)售費(fèi)用由2017年增長(zhǎng)到2018年的13.27個(gè)百分點(diǎn)，同比增加了10,832,561.79元，而且該公司每年都在擴(kuò)大市場(chǎng)，因此增加了管理和財(cái)務(wù)的成本，管理費(fèi)用由2017年的156,268,875.84元增加到了2018年的232,116,500.70元，增加的百分比為48.5個(gè)百分點(diǎn)，人力成本的增長(zhǎng)和抽象資產(chǎn)的增加導(dǎo)致以上的原因。財(cái)務(wù)費(fèi)用由2017年的28,717,653.05元下降到了2018年的-98,099.18元，就是因?yàn)橥鈪R收入以及美元的升值影響造成的。研發(fā)費(fèi)用由2017年的82,831,812.36元增長(zhǎng)到了2018年的129,220,767.10元，2018年投資收益比2017年增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用由2016年的-12,985,911.78元上升到2017年的28,717,653.05元，它主要的原因就是美元貶值了，以及債務(wù)大大的增加了，才產(chǎn)生了這個(gè)數(shù)據(jù)。本年度與上年度相比抵扣遞延所得稅資產(chǎn)的增加導(dǎo)致2018年所得稅費(fèi)直接大大折扣了。5.1.3現(xiàn)金流量表分析2017年在公司運(yùn)營(yíng)中，產(chǎn)生了一定的現(xiàn)金流量?jī)纛~，數(shù)值為5.84億元，同時(shí)也為公司賺得了280萬(wàn)元的利潤(rùn)額度。導(dǎo)致這種差別的主要因素是公司在2017年獲得204萬(wàn)元的政府政策補(bǔ)助以及供應(yīng)商的采購(gòu)增加導(dǎo)致了預(yù)收的款項(xiàng)。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中2017年凈現(xiàn)金流量的顯著變化的主要原因是公司因銷(xiāo)售報(bào)銷(xiāo)產(chǎn)品的收據(jù)政府給予了補(bǔ)助，以及公司占據(jù)大量的供應(yīng)商資金。公司使用現(xiàn)金支付和賬戶支付西安紫光國(guó)芯股份，紫光銅川發(fā)起的籌資活動(dòng)吸引了股東投資的凈現(xiàn)金流量大幅增加，這導(dǎo)致了2017年公司的現(xiàn)金流量表的活動(dòng)變化。5.2財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表包含大量數(shù)據(jù)，可用于根據(jù)自己的需要確定所需的財(cái)務(wù)比率。運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，可以從不同的角度知道企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面，可以幫助投資者、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者作出正確的決策。論文選取紫光國(guó)芯微電子股份有限公司近三年（2016年-2018年）重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)公司的四個(gè)大的能力方面數(shù)據(jù)進(jìn)行了測(cè)評(píng)。5.2.1短期償債能力分析企業(yè)籌集資金的難度也會(huì)上升，或者使籌集資金的成本增加，影響到公司的盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各自所占的比例說(shuō)明公司能否用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，進(jìn)一步能體現(xiàn)出企業(yè)是否能償還借款[9]。（1）營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資金是可用于商業(yè)交易的資金和支持公司正常流水的保障。截至2016年，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)為2,238,480982.38元，流動(dòng)負(fù)債為581,156,916.63元，流動(dòng)資金為1,657,324,065.75元。流動(dòng)負(fù)債在流動(dòng)資產(chǎn)提供中的份額為26％，而顯示有74%的份額，截至2017年，流動(dòng)資產(chǎn)為2,742,829,930.72元，流動(dòng)負(fù)債為911,002,107.90元，流動(dòng)資金為1,831,827,822.82元。由以上的數(shù)據(jù)可以知道，流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債都在同比增加，這充分說(shuō)明了企業(yè)的償債能力得到了削弱，而且債務(wù)成本在流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中顯得比較高了。在2018年的數(shù)據(jù)當(dāng)中，流動(dòng)資產(chǎn)為3,405,019,171.13元，流動(dòng)負(fù)債為1,027,918,296.27元，流動(dòng)資金為2,377,100,874.86元。所以由以上的數(shù)據(jù)可以清晰地看出來(lái)，負(fù)債成本/流動(dòng)資產(chǎn)=0.3，到了2018年數(shù)據(jù)當(dāng)中，流動(dòng)資產(chǎn)的份額已經(jīng)正在快速增加，同時(shí)債務(wù)在2018年的首，只是應(yīng)付了一小部分，流動(dòng)的債務(wù)在減少，那么就意味著公司的運(yùn)營(yíng)能力得到了非常大的提升，因?yàn)樗亩唐趥鶆?wù)能力達(dá)到了升華，資金源源不斷的流入，公司可以利用更多的投資機(jī)會(huì)賺取更多。圖表1-1紫光國(guó)芯微電子股份有限公司營(yíng)運(yùn)資本變化圖（2）流動(dòng)比率該比率用于評(píng)估公司流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金應(yīng)付款的能力。如果它大于2的話，那么就意味著這個(gè)公司它的資產(chǎn)活性比較高，而且應(yīng)付款的能力提高了，風(fēng)險(xiǎn)性同樣就下降了。（3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，尤其在財(cái)務(wù)分析體系當(dāng)中，他能夠變現(xiàn)為現(xiàn)金流量用于償還各種債務(wù)，所以，他能夠測(cè)評(píng)公司的債務(wù)能力。（4）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率這個(gè)指標(biāo)和速動(dòng)比率這個(gè)指標(biāo)是同樣重要的，它就是能夠轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金等價(jià)物的一種能夠立即變現(xiàn)的能力體現(xiàn)，對(duì)公司有著較為深遠(yuǎn)的影響。紫光國(guó)芯微電子股份有限公司短期償債能力近三年分析如下：項(xiàng)目2016年2017年2018年流動(dòng)比率3.853.013.31速動(dòng)比率2.932.352.55現(xiàn)金比率1.231.081.03圖表1-2紫光國(guó)芯微電子股份有限公司短期償債能力比率從圖表1-2可以看出，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的流動(dòng)資金比率在3-4之間，流動(dòng)性比率略高，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性更高。然而，過(guò)高的流動(dòng)比率結(jié)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析出流動(dòng)資產(chǎn)占大比例的是應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，這將影響營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率，存在大量未收回的賬款對(duì)公司盈利能力也有影響。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)如果使用過(guò)高的話，那么它就會(huì)限制了存貨的周轉(zhuǎn)率使資金未得到充分的利用，會(huì)致使企業(yè)投資的機(jī)會(huì)減少獲取利潤(rùn)都能力降低，所以速動(dòng)比率高并不意味著企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力。公司過(guò)高的現(xiàn)金比率，也可以看出企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)大多處于閑置狀態(tài)，現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)具有較低的獲利能力，現(xiàn)金及有價(jià)證券的所占的比例過(guò)高，會(huì)導(dǎo)致公司錯(cuò)過(guò)好的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而不能獲取更大的利潤(rùn)。2018年比2017年應(yīng)收賬款以及應(yīng)收票據(jù)所占用的流動(dòng)資產(chǎn)略有上升，2018年公司雖償還了短期借款但流動(dòng)比率和速動(dòng)比率略有上升，原因是公司購(gòu)買(mǎi)原材料導(dǎo)致應(yīng)付賬款的上升。因?yàn)殇N(xiāo)售量的增加，公司增加上原材料的購(gòu)進(jìn)存在了大量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司的年銷(xiāo)售額正在急劇上升，庫(kù)存余額也在上升。公司的銷(xiāo)售市場(chǎng)擴(kuò)大，國(guó)外市場(chǎng)的銷(xiāo)售量也在在增加，公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量不高，存在收回的賬款，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款的增加。2017年短期借款的增幅明顯，說(shuō)明公司開(kāi)展大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資金的周轉(zhuǎn)加強(qiáng)。2018年短期借款的償還，反映出企業(yè)償還貸款的能力不斷增強(qiáng)。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。它將從可能產(chǎn)生的庫(kù)存情況移除，以使快速比率比當(dāng)前比率更準(zhǔn)確。2017年公司負(fù)債的增加致使速動(dòng)比率的急劇下降?？梢钥闯龉镜默F(xiàn)金流量比率非常高，公司償債能力非常強(qiáng)，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金主要是銷(xiāo)售商品，可以看出公司產(chǎn)品每年的銷(xiāo)售量在增高。綜上所分析紫光國(guó)芯微電子股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量不高，應(yīng)收賬款所占比例略多，變現(xiàn)能力強(qiáng)，短期償債能力高。公司的管理者為加大對(duì)應(yīng)收賬款的收回力度采取了對(duì)策，在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)所占比例略微下降，然而應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)仍在上升。5.2.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債的能力較為特殊，它的出現(xiàn)意味著，這個(gè)公司能夠支持長(zhǎng)期債務(wù)償還的能力，這個(gè)指標(biāo)能夠讓公司挖掘出長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展問(wèn)題與規(guī)劃。在下一次借款時(shí)也會(huì)致使資金成本增加[13]。對(duì)公司的長(zhǎng)期償債能力運(yùn)用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行確切的分析。 項(xiàng)目2016年2017年2018年資產(chǎn)負(fù)債率0.270.320.34產(chǎn)權(quán)比率0.360.470.51圖表2-1紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的長(zhǎng)期產(chǎn)債能力由圖表2-1可以反映，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的企業(yè)負(fù)債率較為低下，所以說(shuō)它的長(zhǎng)期償債能力是比較好的。由此意味著企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。近三年公司資產(chǎn)總計(jì)一直在穩(wěn)步增加，說(shuō)明公司在擴(kuò)大發(fā)展的規(guī)模，經(jīng)營(yíng)設(shè)備在增多，銷(xiāo)售更多的產(chǎn)品，賺取更大的利潤(rùn)。由上表可以非常明確的看出來(lái)，企業(yè)每年的抽象資產(chǎn)每年投入都在增加，研發(fā)支出的投入也在增多，2018年之所以會(huì)減少是因?yàn)槭呛喜⒎秶兏?，紫光同?chuàng)不在合并范圍內(nèi)而減少的開(kāi)發(fā)支出。研發(fā)支出增多表明公司開(kāi)始注重自主研發(fā)和品牌建設(shè)，并在研發(fā)上進(jìn)行投資。從企業(yè)負(fù)債方面經(jīng)行分析，2017年比2016年短期借款增加，2018年則又大幅度減少。2018年償還長(zhǎng)期借款，公司每年的應(yīng)付賬款也在相應(yīng)的增加。公司的產(chǎn)權(quán)比率在60%以下，公司沒(méi)有舉債經(jīng)營(yíng)，公司的自有資金可以還清所有負(fù)債。綜上所分析可以看出公司具有比較高的長(zhǎng)期產(chǎn)債能力，產(chǎn)權(quán)比率較低，也保障了股東權(quán)益，公司的資金分配結(jié)構(gòu)合理、穩(wěn)定。5.2.3營(yíng)運(yùn)能力分析運(yùn)營(yíng)能力與公司管理資產(chǎn)和盈利的能力有關(guān)。在公司的業(yè)務(wù)中，公司的傳入和傳出資產(chǎn)越快，資產(chǎn)的使用質(zhì)量越高，使用效率越高，公司償還債務(wù)的能力越大，企業(yè)用于在其業(yè)務(wù)活動(dòng)中利潤(rùn)率就越高。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如果公司的應(yīng)收賬款的周期越來(lái)越短的話，就充分說(shuō)明了資金的流動(dòng)性大大的增加了，那么這個(gè)公司就表明對(duì)于應(yīng)收賬款的催收力度大，可以把企業(yè)的壞賬損失降低，具有較強(qiáng)的償債能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存營(yíng)業(yè)額比率允許您分析庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，這反映了公司庫(kù)存管理的合理性。存貨率在日漸趨于上升的情況下，就說(shuō)明周期漸漸的縮短了，表明公司的庫(kù)存流動(dòng)性正在提高，它的業(yè)務(wù)水平就大大的提高。企業(yè)的正常業(yè)務(wù)活動(dòng)越快。庫(kù)存周轉(zhuǎn)率還可以衡量公司庫(kù)存管理的水平。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很多企業(yè)都在為了提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率而做準(zhǔn)備，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)是至關(guān)重要的，它如果能夠提升上去，那么就代表著這個(gè)公司的資金流動(dòng)性漸漸的提升上去，節(jié)約了管理成本的費(fèi)用，利用的效率會(huì)逐漸的提高。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)對(duì)于各行各業(yè)來(lái)說(shuō)，它的作用在成本管理，資產(chǎn)利用效率上有著非常獨(dú)到的影響，如果公司能夠利用固定資產(chǎn)達(dá)到規(guī)模化，效益化，那么在對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)管理水平上就具有較高的水準(zhǔn)。在運(yùn)用這個(gè)比率分析企業(yè)時(shí)，固定資產(chǎn)在折舊這方面的影響。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如果這個(gè)指標(biāo)能夠提升上去的話，那么就意味著這個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間的資產(chǎn)使用質(zhì)量越高，企業(yè)具有很強(qiáng)的銷(xiāo)售能力，帶來(lái)的利潤(rùn)越高，但不排除企業(yè)為增快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度采用薄利多銷(xiāo)的情況。2016年2017年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.982.502.57存貨周轉(zhuǎn)率2.732.773.54流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.660.730.80固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.246.1510.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.330.410.51圖表3-1紫光國(guó)芯微電子股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析圖表3-2紫光國(guó)芯微電子股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析由圖表3-1和圖表3-2可以分析出企業(yè)這三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加，主要原因是銷(xiāo)售收入與應(yīng)收賬款都是增加，收入之中大部分企業(yè)都采用賒銷(xiāo)的方式進(jìn)行采購(gòu)。紫光國(guó)芯微電子股份有限公司應(yīng)收賬款的增加最主要的原因是公司每年銷(xiāo)售量正在增加，而應(yīng)收賬款的收回質(zhì)量不高，存在太多難以收回的賬款。公司存貨周轉(zhuǎn)率在增加，說(shuō)明公司存貨的流動(dòng)性在增強(qiáng)，所具備的變現(xiàn)能力在增加。這家公司的銷(xiāo)售量增長(zhǎng)如此之快，以至于年底的存貨也增加了。公司每年銷(xiāo)售量的增加促使了公司產(chǎn)生了過(guò)高的固定資產(chǎn)利用率情形，說(shuō)明了公司對(duì)于固定資產(chǎn)的高效利用，使產(chǎn)品的能更快地生產(chǎn)，以滿足市場(chǎng)的需求。綜合以上分析，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力很好，處于較高水平，說(shuō)明公司管理者的決策對(duì)于公司的發(fā)展正在朝正確的方向進(jìn)行，但是有一個(gè)問(wèn)題需要注意，那就是資產(chǎn)利用率需要提升上去。5.2.4盈利能力分析盈利能力的體現(xiàn)，能夠在一般的情況下，決定出該公司是否有著業(yè)績(jī)的提升，以及間接的說(shuō)明公司業(yè)務(wù)管理的各種深化問(wèn)題。非正常的經(jīng)營(yíng)的模式下，公司這個(gè)體制也可能獲得利益，但這只是個(gè)特殊的情況下，并不能代表企業(yè)的盈利能力。（1）銷(xiāo)售凈利率公司本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)與本期發(fā)生的銷(xiāo)售收入之間的比值關(guān)系）是銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，可以分析出公司在一個(gè)方面上的能力指標(biāo)，那就是公司的財(cái)務(wù)管理和企業(yè)的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率是息息相關(guān)，成正比的關(guān)系的。但是這一指標(biāo)高，不一定代表公司從銷(xiāo)售收入中獲取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高。在企業(yè)開(kāi)擴(kuò)銷(xiāo)售市場(chǎng)的時(shí)候，會(huì)加大對(duì)增銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，會(huì)造成企業(yè)獲取的凈利潤(rùn)減少，所以銷(xiāo)售凈利率這一指標(biāo)并不能全部說(shuō)明公司獲取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的能力。（2）總資產(chǎn)凈利率對(duì)凈資產(chǎn)總利率的分析表明公司能夠?qū)⑺匈Y產(chǎn)用于業(yè)務(wù)中的利潤(rùn)。如果這個(gè)比率越高的話，那么就意味著該企業(yè)營(yíng)運(yùn)的能力得到了提升，因?yàn)閮衾蚀碇髽I(yè)的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)的水平高低，資金有了活性，公司發(fā)展才有了基礎(chǔ)。（3）凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)是與公司的盈利能力掛鉤的，它就是利潤(rùn)的額度與股東權(quán)益的對(duì)比，如果公司能夠讓凈資產(chǎn)收益率提高的話，那么所有者權(quán)益就會(huì)提升上去，盈利能力同樣也就能夠上升。2016年2017年2018年銷(xiāo)售凈利率23.46%15.24%14.18%總資產(chǎn)凈利率7.74%6.24%7.21%凈資產(chǎn)收益率11.34%8.51%9.86%圖表4-1紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的盈利能力圖表4-2紫光國(guó)芯微電子股份有限公司的盈利能力由圖表4-1和圖表4-2可以看出，該公司2017年的凈利潤(rùn)減少了54,126,472.84元。雖然公司在2017年銷(xiāo)售收入增加，但是公司的銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用都比2016年增加分析出公司可能是在擴(kuò)大銷(xiāo)售市場(chǎng)，營(yíng)業(yè)成本增加343,730,501.49元，導(dǎo)致公司的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)下降。在公司銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)時(shí)，公司管理者沒(méi)有對(duì)決策進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致公司對(duì)于資產(chǎn)和所有者權(quán)益的利用率下降。2017年公司的營(yíng)業(yè)外收入比2016年減少12,482,905.11元，企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率的變動(dòng)與上述是有大的關(guān)系的。從2016年到2017年，總資產(chǎn)凈利率已經(jīng)開(kāi)始了變化。2018年有一定程度上的回升。2016年到2018年這三年的總資產(chǎn)總額是上升的，2017年因?yàn)殇N(xiāo)售量的增長(zhǎng)，人工的成本上升，所以公司生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率下降。2018年，公司的銷(xiāo)售收入仍在增長(zhǎng)，生產(chǎn)成本趨勢(shì)下降，公司的凈利潤(rùn)也有所增加。凈資產(chǎn)凈利率變化趨勢(shì)與總資產(chǎn)凈利率變化趨勢(shì)相差不多，在2018年都是有所回升，所有者權(quán)益是上升的，所以導(dǎo)致凈資產(chǎn)凈利率出現(xiàn)這種趨勢(shì)的原因還是公司凈利潤(rùn)的減少，生產(chǎn)成本的增加幅度大于利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。綜合以上分析，隨著紫光國(guó)芯微電子股份有限公司銷(xiāo)售量的增加，公司經(jīng)營(yíng)管理水平需要改進(jìn)，公司訂單的增多導(dǎo)致公司庫(kù)存的不足，只有加大生產(chǎn)力，公司設(shè)備供應(yīng)不足以支持市場(chǎng)需求，盈利能力比較高，這與公司注重技術(shù)的研究的成果，導(dǎo)致公司訂單的增多。5.3財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)結(jié)合著上面的數(shù)據(jù)比率，能夠非常清楚明白的對(duì)該企業(yè)進(jìn)行一個(gè)非常合理的分析測(cè)評(píng)，以下就是該企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)。5.3.1分析發(fā)現(xiàn)問(wèn)題總結(jié)根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的分析可以看出，紫光國(guó)芯微電子股份有限公司各項(xiàng)能力處于較高水平。在公司發(fā)展的情況之下，企業(yè)商品正在被市場(chǎng)所需求，所以企業(yè)銷(xiāo)量正在逐年增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)狀況，籌資活動(dòng)等能力在提高。5.3.2償債能力公司這三年雖然負(fù)債總額逐年增加，但公司的營(yíng)運(yùn)資本所占的比例均為60%以上，公司的短期負(fù)債比率都非常高，公司流動(dòng)資產(chǎn)具有很快的變現(xiàn)能力，公司面臨無(wú)法償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)較小。公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在30％左右，這意味著公司沒(méi)有舉債經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)權(quán)比率低，可以反應(yīng)出公司在資產(chǎn)總計(jì)中自有資本所占的比例越大，這兩個(gè)比率都可以說(shuō)明公司具有償還債款的能力并且所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小。5.3.3營(yíng)運(yùn)能力一般來(lái)說(shuō)，公司的經(jīng)營(yíng)能力相對(duì)較強(qiáng)，公司的營(yíng)業(yè)額比例正在增長(zhǎng)?？梢钥闯觯摴疽呀?jīng)改進(jìn)了對(duì)應(yīng)收賬款的回收政策，雖然應(yīng)收賬款金額逐年增加，但是流動(dòng)性在增強(qiáng)，回收效率再變高。存貨周轉(zhuǎn)率在2018年有了顯著的提升，存貨的流動(dòng)性變強(qiáng)，使存貨的變現(xiàn)能力增加，保障了公司的正常經(jīng)營(yíng)。高質(zhì)量的利用固定資產(chǎn)使公司產(chǎn)品的數(shù)量增加，存貨的增加滿足了公司銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的需求。因此，公司的經(jīng)營(yíng)能力很強(qiáng)，具有良好的經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的管理很到位，但流動(dòng)資產(chǎn)的利用質(zhì)量不高，存在大量的閑置資金，其中大部分為應(yīng)收賬款，會(huì)造成企業(yè)喪失大量可以獲得利潤(rùn)的投資機(jī)會(huì)，企業(yè)的盈利能力為得到充分的發(fā)揮，另外存貨的產(chǎn)量不能和銷(xiāo)售情況配合，需要管理者做好下一步的決策。5.3.4盈利能力通過(guò)對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比率分析，該公司過(guò)去三年的獲取利潤(rùn)能力正在下降，但下降的程度并不明顯。2017年，公司在銷(xiāo)售，管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用上花費(fèi)了大量費(fèi)用來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。公司庫(kù)存不足以支持大量訂單，并且公司的生產(chǎn)成本增加以滿足客戶需求。2017年公司對(duì)于資產(chǎn)和所有者權(quán)益的利用效率下降，沒(méi)有得到充分利用，2018年總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)指標(biāo)才有所回升，說(shuō)明了公司經(jīng)營(yíng)管理還需要加強(qiáng)，總體上公司盈利水平不錯(cuò)，給投資人帶來(lái)的收益在提高。6.對(duì)策建議通過(guò)各方面財(cái)務(wù)比率的分析對(duì)于發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行整理，對(duì)公司提出改進(jìn)建議6.1償債能力方面為了增加銷(xiāo)售，公司擴(kuò)大了銷(xiāo)售市場(chǎng)，同時(shí)也采取賒銷(xiāo)的政策使應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)大量的增加，對(duì)應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的收回產(chǎn)生了難度影響了企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)速度。企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理要加強(qiáng)，選擇合理的方式，在盡可能不影響銷(xiāo)售收入的同時(shí)，減少應(yīng)收賬款的金額，對(duì)于信用低的客戶進(jìn)行額度限制，并上報(bào)管理人員審批，對(duì)于應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)加大回收力度。公司也可以采取現(xiàn)金折扣的方式降低形成壞賬的損失。公司的資金未充分利用，雖增大了企業(yè)的償債能力，但公司的盈利能力未得到充分的發(fā)揮。6.2營(yíng)運(yùn)能力方面對(duì)公司庫(kù)存的管理要加強(qiáng)，近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)行業(yè)的需求量一直增加。公司接受了大量的訂單來(lái)滿足需求，但從另一個(gè)角度來(lái)看，這造成了庫(kù)存商品的短缺，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存不足，而生產(chǎn)效率的提高又導(dǎo)致成本的上升。在提高公司生產(chǎn)力時(shí)，公司應(yīng)注意合理安排設(shè)備及廠房進(jìn)行生產(chǎn)，加強(qiáng)對(duì)原材料和存貨的管理，合理有效利用資源，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，保障公司供應(yīng)量的充足，滿足廣大消費(fèi)者的需求。6.3盈利能力方面通過(guò)利潤(rùn)分析的情況，可以得出，公司在2017年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)和銷(xiāo)售收入增加的同時(shí)，產(chǎn)品的成本增長(zhǎng)率也上升，