高頻半月觀：節(jié)后復工整體偏慢需求能起來嗎

內(nèi)容目錄供給：中上游開工延續(xù)季節(jié)性回升，下游開工持續(xù)偏強 4需求：新房銷售、地、鋼材需求延續(xù)偏弱；二手房、汽車銷售偏強；發(fā)電耗煤續(xù)創(chuàng)新高 5生產(chǎn)復工：地、鋼材需求延續(xù)季節(jié)性回升、但仍偏弱，發(fā)電耗煤續(xù)創(chuàng)新高 5線下消費：新房銷售仍然顯著偏弱；二手房、汽車銷售延續(xù)偏強 6價格：大宗商品價格分化，中下游價格延續(xù)普遍下跌 7庫存：電煤、瀝青、工業(yè)金屬延續(xù)補庫， 泥庫存降至 期次低 9能源庫存 9工業(yè)金屬 10建材庫存 10交物流：航班數(shù)量再降、貨運物流續(xù)升，航線運價延續(xù)分化 11流動性跟蹤：央行加大短期流動性回籠，10Y國債收益率續(xù)創(chuàng)2002年4月以來新低 12貨幣市場流動性 12債券市場流動性 13匯率&海 市場 14風險示 15表目錄表1：近半月全國247家樣本高爐開工率環(huán)比有 回升 4表2：近半月焦化企業(yè)開工率延續(xù)回落、續(xù)創(chuàng) 期次低 4表3：近半月石油瀝青裝置開工率環(huán)比延續(xù)回升 4表4：近半月 泥粉磨開工率明顯回升 4表5：近半月汽車半鋼 開工率延續(xù)回升、續(xù)創(chuàng)2014年10月以來新高 5表6：近半月江浙地區(qū)滌綸長開工率環(huán)比延續(xù)回升 5表7：近半月沿海8省發(fā)電日均耗煤延續(xù)回升、但上行斜率趨緩 5表8：近半月百城 地成交環(huán)比明顯回升、但仍偏弱 5表9：近半月鋼材表觀需求延續(xù)回升 6表10：近半月螺紋鋼需求樣明顯回升 6表11：2月掘機銷售環(huán)比小升、但仍偏弱 6表12：2月掘機開工小時數(shù)環(huán)比明顯回落、創(chuàng)近年 期新低 6表13：近半月30大中城市商品房銷售環(huán)比延續(xù)回升、但仍偏弱 7表14：近半月18重點城市二手房成交延續(xù)偏強 7表15：近半月乘用車日均銷售情況 7表16：近半月全國電影場均觀影人次延續(xù)季節(jié)性回落 7表17：近半月南華綜合指數(shù)環(huán)比延續(xù)回升 8表18：近半月布倫原油價格均值環(huán)比微漲 8表19：近半月動力煤(Q5500)平倉價均值環(huán)比再度回落 8表20：近半月年礦石期貨結(jié)價明顯回落 8表21：近半月螺紋鋼現(xiàn)貨價格中樞環(huán)比延續(xù)回落、再創(chuàng)近年 期新低 9表22：近半月 泥價格指數(shù)環(huán)比續(xù)降 9表23：近半月豬肉價格環(huán)比延續(xù)回落 9表24：近半月蔬菜價格環(huán)比延續(xù)明顯回落 9表25：近半月沿海8省電廠煤 庫存延續(xù)回升 10表26：近半月全美原油和石油產(chǎn)品庫存延續(xù)回落 10表27：近半月鋼材庫存延續(xù)回升 10表28：近半月電解鋁庫存延續(xù)回升 10表29：近半月瀝青庫存明顯回升 11表30：近半月全國泥庫容比續(xù)降 11表31：近半月全國航班執(zhí)飛數(shù)量環(huán)比明顯回落 11表32：近半月全國整車貨運流量指數(shù)環(huán)比延續(xù)回升 11表33：近半月BDI指數(shù)環(huán)比延續(xù)回升 12表34：近半月CCFI指數(shù)環(huán)比續(xù)降 12表35：近半月央行過OMO回籠流動性11250億元 13表36：近半月貨幣市場利率延續(xù)分化 13表37：近半月R007與DR007利差均值環(huán)比延續(xù)小降 13表38：近半月 業(yè)存單收益率小幅回升 13表39：近半月利率債發(fā)行情況 14表40：截至3月17日，2024年地方政府專項債發(fā)行進度約10.4% 14表41：10Y國債到期收益率延續(xù)回落、續(xù)創(chuàng)2002年4月以來新低 14表42：近半月美元指數(shù)有回落、美元兌人民幣小幅貶值 15表43：近半月美債收益率先降后升、中美利差均值收窄 15供給：中上游開工延續(xù)季節(jié)性回升，下游開工持續(xù)偏強4-5周247工率比升0.5個點至75.9%，相比2023年 （照歷徑節(jié)第4-5周，應歷2月13日-2月26，下 低4.4個分，比2019年 期按4-534日-3171.41.52016僅2020年期202320194.613.03.620232019年2.1、14.920.133.5%，20239.12019年期偏高0.9表1：半月國247樣本爐開工率環(huán)比有回升 表2：半月化企開工續(xù)回落續(xù)創(chuàng)期次低% 高爐開工率（247家）：全國95908580757065春節(jié)-6春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)2

% 開工率:焦化企業(yè)(230):產(chǎn)能100-20085807570656055春節(jié)春節(jié)春節(jié)-3春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+48周 2019 2020 2021 2022 2023 2024資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究 表3：半月油瀝裝置率環(huán)比續(xù)回升 表4：半月泥粉開工率顯回升 % 開工率：石油瀝青裝置6055504540353025春節(jié)春節(jié)春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)

周

水泥：粉磨開工率春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)春節(jié)+2春節(jié)+4春節(jié)+6春節(jié)+8 2019年

2020年

2021年

2019年

2020年

2021年 2022年 2023年 2024年

2022年

2023年 2024年資料來源：iFinD，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究下游工續(xù)車工創(chuàng)2014年10月來高滌長 開工也回升至 偏高 半月春后第-5周車鋼 開率續(xù)升.5百分至79.1%，相比2023和2019年 分偏高6.4、9.1百點其中后第5周（3.11-3.17）至79.6%，創(chuàng)2014年10月來高江地滌綸長開工比升6.3個點至已近年 期偏高 ，比2023年 偏25.8個分、比2019年 期低3.2個分。表5：半月車半鋼開延續(xù)回、創(chuàng)2014年10月新高 表6：半月浙地滌綸長開工率比延回升% 汽車：半鋼胎開工率908070605040302010春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)節(jié)-2節(jié)

%100908070605040

開工率：滌綸長絲：江浙地區(qū)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-3春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+45 2019年 2022年

2021年 2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究需求：新房銷售、地、鋼材需求延續(xù)偏弱；二手房、汽車銷售偏強；發(fā)電耗煤續(xù)創(chuàng)新高生產(chǎn)復工：地、鋼材需求延續(xù)季節(jié)性回升、但仍偏弱，發(fā)電耗煤續(xù)創(chuàng)新高8（20能322024.3.2-2024.3.14）816.7%202.7噸續(xù)創(chuàng) 新勢期行明顯比20232019年期別高、15.4%。3.173-4周1761.8（2022年和203年期6.%（8-223年期均值為增加9813年期偏高8.%9年期偏低0.%。表7：半月海8省電日耗煤延回升、但上斜率緩 表8：半月城成交明顯回、但偏弱萬噸240220200180160140120100春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)

沿海8省發(fā)電日均耗煤（MA7）

萬㎡70000天

100大中城市土地成交面積春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-3春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+48 2019年 2020年

2021年

2019年

2020年

2021年 2022年 2023年 2024年

2022年

2023年

2024年資料來源：CCTD，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究鋼材求續(xù)升絕值仍為 次半來材觀求比加24.1%至約噸為 次僅于2020年 相比2023和2019年 分18.0%、24.5%115.1%195.6萬噸，樣仍為00年期2309年35.%、48.4%表9：半月材表需求回升 表10：近月螺紋需求樣顯回升萬噸500

螺紋鋼表觀需求春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)-2春節(jié)+1春節(jié)+4春節(jié)+7春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+46 2019年 2022年

2020 2023

年 年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究掘銷環(huán)比小升仍偏；用長創(chuàng)年 期低由春節(jié)影響，2掘銷量環(huán)比1月小升1.9%，得1.26萬 仍為年 期低相比20232019年 期別低41.2%32.7%其國售5837 比1加相比2023年2月減少49.2%，主春錯影2月 機均工環(huán)比51.0時至29.0時/月創(chuàng)近年 新相比2023年和2019年 期別低46.0、15.9小時/月。表11：2月機銷環(huán)比、但仍弱 表12：2月機開小時數(shù)比明顯落、近年期新低90000臺9000080000600005000030000200000

2024 2023 2021 2020 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112月

小時/月 2024 2023 2022160 2021 2020 2140120100806040200資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究線下消費：新房銷售仍然顯著偏弱；二手房、汽車銷售延續(xù)偏強30大中城市新房銷售環(huán)比延續(xù)回升、但仍顯著偏弱；18重點城市二手房銷售延續(xù)偏強。-5周05.%2.02020年期2023201960.9%1820.93低于021年和3年28%2023年期偏低15.9%2019年期偏高8.3%。表13：近月30大中市商房銷售比延回升但仍弱 表14：近月18重點市二房成交續(xù)偏強萬㎡100908070605040302010

30大中城市商品房成交面積

萬㎡ 18個重點城市二手房成交積353035252015105春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究年220231658092023162.2%20245.02023-5周49.8%6.6人/20235.8%、2019年期偏低48.3%。表15：近月乘用日均售況 表16：近月全國影場觀人次延季節(jié)回落輛8000060000400000

當周日均銷量：乘用車：廠家零售1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51周

人/場6050403020100

全國電影：場均觀影人次春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)2024 2023 2022 2021 2020 2019

2019年 2020年 2021年 2022年

2023

2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：iFinD，國盛證券研究價格：大宗商品價格分化，中下游價格延續(xù)普遍下跌上游資品：于上宗商品是國定價且，歷上看大宗受春節(jié)期影響不顯， 以上宗價格以陽方式。具 ，南綜合環(huán)比延續(xù)回升重大價格漲現(xiàn)近月華指數(shù)比升比2023年期偏高6.8%，絕值創(chuàng) 期高重大商中：倫 原價收于85.3美/ ，半月均值比漲0.1%，比2023年 偏高約3.5%黃驊港Q5500動力883/3.1%202319.6%，（）結(jié)價收于820元/3.7%2023年期均值偏高約0.8%表17：近月南華合指環(huán)延續(xù)回升 表18：近月布倫原油格值環(huán)比漲點 南華綜合指數(shù)28002600240022002000180016001400120010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表19：近月動力(Q5500)倉價均環(huán)比度回落 表20：近月年礦期貨結(jié)明顯回落元/噸 黃驊港：平倉價：動力煤（Q5500)180016001400120010008006004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年

元/噸 期貨結(jié)算價（連續(xù)）鐵礦石160014001200100080060040020001月2資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究（-5周3821.9元/2023年期偏低11.0%2023年期22.1%。3CPI4-5周4.3%20.1元/（僅高于9年期3年.5%（1-23年.%03年81%。表21：近月螺紋現(xiàn)貨格樞環(huán)比續(xù)回、再近年期低 表22：近月泥格指數(shù)環(huán)續(xù)降元/噸5500

價格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國

元/噸 水泥價格指數(shù)：全國2205000

2001804500 1604000

1401203500

春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)節(jié)-4540春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)+10春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié) 2019年

2020年

2021年 2022年 2023年 2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表23：近月豬肉格環(huán)延回落 表24：近月蔬菜格環(huán)比延明顯回落元/噸555045403530252015

平均批發(fā)價：豬肉

元/噸6.56.05.55.0春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)+10春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)天

平均批發(fā)價：28種重點監(jiān)測蔬菜天 2019年

2020年

2021年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2022年

2023年

2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究庫存：電煤、瀝青、工業(yè)金屬延續(xù)補庫， 泥庫存降至 期次低能源庫存（-522..2202.8331.90（013年-.%3年期5.1%201916.7%202438893.320044表25：近月沿海8省電煤庫存續(xù)回升 表26：近月全美油和油品庫存續(xù)回落億桶 庫存量:原油和石油產(chǎn)品：全美(包括戰(zhàn)略石油儲備222120191817162006-102007-092006-102007-092008-082009-072010-062011-052012-042013-032014-022015-012015-122016-112017-102018-092019-082020-072021-062022-052023-042024-03資料來源：CCTD，國盛證券研究 資料來源：，EIA，國盛證券研究工業(yè)金屬鋼材電鋁存續(xù)升然于節(jié)律近半來鋼庫庫+庫環(huán)比加3.9%至2294.4噸，有據(jù)來 第3高僅于2020年和2021年期庫然于節(jié)規(guī)203年 期均增2%相比3年期高6.6%。解存環(huán)增14.9%，幅度強季規(guī)（2019-2023年均值增1.%絕仍為 期低比203年 低2.8。表27：近月鋼材存延回升 表28：近月電解庫存續(xù)萬噸40003000250020001500500春節(jié)-8春節(jié)-8春節(jié)-4春節(jié)

鋼材庫存（廠庫+社庫）

萬噸春節(jié)春節(jié)春節(jié)+8春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+44周

中國庫存：電解鋁：合計春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)2024 2023 2022

2024年

2023

2022

2021年 2021 2020 2019 2020

2019

2018年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究建材庫存瀝青存續(xù)加， 庫存降近月，青庫（庫社）比增35.8萬至305.0萬創(chuàng) 期比2023年 期高102.6萬延續(xù)大泥容環(huán)續(xù)降7個百點約6.%年 次（高于221年 相比2023年 期低約1.8百點。表29：近月瀝青存明回升 表30：近月全國泥庫比萬噸50春節(jié)春節(jié)春節(jié)-4春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)+44

國內(nèi)瀝青庫存：社庫+廠庫周2024 2023 2022

80%75%70%65%55%50%45%

水泥庫容比水泥庫容比春節(jié)春節(jié)春節(jié)-6春節(jié)-4春節(jié)-2春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié) 2019年 2020年 2021年 2021 2020 2019

2023年

2024年

2022年資料來源：iFinD，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究交 物流：航班數(shù)量再降、貨運物流續(xù)升，航線運價延續(xù)分化（-5周10.9%至13993/2023年期增加13.9%，2019年期的98.3%。貨物運輸（偏低（22-23年22%年期偏高約10.3%。表31：近月全國班執(zhí)數(shù)環(huán)比明回落 表32：近月全國車貨流指數(shù)環(huán)延續(xù)升架次 航班數(shù)量1800016000140001200010000800060004000春節(jié)-60春節(jié)-60節(jié)-55節(jié)-5045

806040200

全國整車貨運流量指數(shù)（MA7）春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)-5春節(jié)春節(jié)+5春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié)春節(jié) 2021年

2022

2023

2024年資料來：航管家國盛券究 資料來：G7聯(lián)，盛證究出口指環(huán)續(xù)回升指續(xù)半月波的干貨數(shù)(BDI)環(huán)比續(xù)上漲25.7%，比2023年 期偏高61.5%，可仍紅海機地緣治有國口裝價指(CI環(huán)續(xù)降6.%比3年 仍高2%。表33：近月BDI指環(huán)比續(xù)回升 表34：近月CCFI指數(shù)比0

波羅的海干散貨指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）1月 2月3月 4月5月 6月7月 8月 9月10月11月12月

1998年1月1日=10000

CCFI：綜合指數(shù)1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51周2024年 2023年 2022年 2018年 2019年 2020年 2021年 2021年 2020年 2019年 2022年 2023年 2024年資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究流動性跟蹤：央行加大短期流動性回籠，10Y國債收益率續(xù)創(chuàng)2002年4月以來新低貨幣市場流動性流動性 放：半來央行 過OMO 放性890億，到回籠12140元，凈籠11250元此 月15日MLF期4810億元央作3870元回籠940億元。因此，近半月央行凈回籠流動性12190億元。貨幣場半來貨幣場率續(xù)中R007中環(huán)上回落b，R007中環(huán)比期別升3.1bpDR007差均環(huán)比回落1.4bp，整 處偏低 ，指當前性分層象不顯，市場流性仍然對裕。 存收益小回，3期AAAAA+ 存到收益環(huán)比期別升0.6bp、0.7bp。2M1增GDP%2）表35：近月央行過OMO籠流性11250元 表36：近月貨幣場利率延分化億元 貨幣投：周 貨幣回：周 凈投放周40000300002000010000012-3001-2012-3001-2002-1003-0303-2404-1405-0505-2606-1607-0707-2808-1809-0809-2910-2011-1012-0112-2201-1202-0202-2303-15

SHIBOR:1周超額存款準備金利率DR007 R007SLF SHIBOR:1周超額存款準備金利率DR007 R007SLF利率5.04.03.02.01.001-2002-1001-2002-1003-0303-2404-1405-0505-2606-1607-0707-2808-1809-0809-2910-2011-1012-0112-2201-1202-0202-2303-15資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表37：近月R007與DR007利差均環(huán)比續(xù)小降 表38：近月業(yè)單收率幅回升% R007-DR007：周1.41.21.00.80.60.40.20.001-0.201

% AAA):3個月AA+):3個月3.02.82.62.42.22.01.81.61.41.222-0722-0822-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-03資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究債券市場流動性一級市場：近半月來，利率債合計發(fā)行9664.1億元，環(huán)比上期少發(fā)841.7億元。其中：5070502164.1699.935.84069.43.92430141.8二級市場：近半月來，10Y、1Y國債到期收益率分別回落7.5bp、1.4bp至2.320%、1.830%；其中，10Y國債到期收益率續(xù)創(chuàng)2002年4月以來新低。表39：近月利率發(fā)行況 表40：至3月17日，2024年地方府專債發(fā)進約10.4%億元 國債(億元) 地方政府債(億元) 央行票據(jù)(億元) 政策銀行債14000

% 2019 2020 2021 2022 2023 202405-2806-1105-2806-1106-2507-0907-2308-0608-2009-0309-1710-0110-1510-2911-1211-2612-1012-2