【我國中小企業(yè)融資問題及對策研究-以奇瑞公司為例15000字（論文）】

我國中小企業(yè)融資問題及對策研究-以奇瑞公司為例目錄TOC\o"1-2"\h\u28830我國中小企業(yè)融資問題及對策研究-以奇瑞公司為例 113536第一章緒論 1228071.1選題背景與意義 1205211.2國內(nèi)外研究動態(tài) 2234881.3可能的創(chuàng)新點 321189四、奇瑞股份有限公司融資現(xiàn)狀分析 47116（一）奇瑞股份有限公司簡介 41055（二）奇瑞股份有限公司金融業(yè)務優(yōu)勢 422492（三）奇瑞股份有限公司融資模式 429110（四）奇瑞股份有限公司融資環(huán)境SWOT分析 629542五、奇瑞股份有限公司融資存在的問題 95455（一）企業(yè)自身因素分析 915516（二）金融機構(gòu)因素分析 1222986（一）融資成本越來越高導致經(jīng)營狀況不佳 1223151（三）政府制度因素分析 1423458（一）提高中小企業(yè)自身的融資能力 1527537（1）提高管理水平和員工素質(zhì) 1527228（2）加大科技投入 1626281（3）樹立品牌 1614954（二）轉(zhuǎn)變金融機構(gòu)的觀念和行為 173354（三）建設適用于中小企業(yè)的資本市場體系 1829534（四）加大政府政策支持力度 193338七、結(jié)論 21第一章緒論1.1選題背景與意義1.1.1選題背景近30年來，中國的中小企業(yè)得到了快速的發(fā)展，89％的中小企業(yè)對我們國家國內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)達到50％，稅收超過45％，增加了65%的進出口貿(mào)易和70％的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。除此之外，中國創(chuàng)新的中堅力量也是中小企業(yè)，64％的發(fā)明專利和77％的新產(chǎn)品研發(fā)都是產(chǎn)生在中小企業(yè)中，發(fā)展國家的經(jīng)濟、增加城鎮(zhèn)的就業(yè)、開發(fā)新的產(chǎn)業(yè)、調(diào)整金融的結(jié)構(gòu)、推動的技術創(chuàng)新都必須依賴中小企業(yè)。中小企業(yè)是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值上升的重要來源，在積攢的財富、市場的拓寬、技術的更新、增加的就業(yè)等方面都起到了重要作用。由于經(jīng)營規(guī)模大小的的阻礙，中國的中小企業(yè)在融資一路遇到諸多坎坷。國內(nèi)外的調(diào)查研究表明，融資難的問題基本上都存在中小企業(yè)當中，中小企業(yè)的發(fā)展與生存已經(jīng)被融資問題嚴重困擾。中小企業(yè)缺少資金，不但限制中小企業(yè)的發(fā)展，也對中國經(jīng)濟造成了極壞的影響。眾多的中小企業(yè)由于資金的缺乏和不足，面臨著即將破產(chǎn)的困境，從長久的眼光來看，融資難已經(jīng)成為限制中小企業(yè)生存與發(fā)展的最主要的層次。要清除中小企業(yè)發(fā)展和生存上的阻礙，解決中小企業(yè)融資問題，必定是最重要的方法。在經(jīng)濟日漸消退的時候，真正值得大家去探討的是解決中小企業(yè)的融資問題的方法和決定。1.1.2研究意義研究和探索中小企業(yè)融資可以為中國市場的繁榮、經(jīng)濟的快速發(fā)展、科技技術的更新和城鎮(zhèn)就業(yè)的增加奠定夯實的基礎，并用運用它的靈活的市場適應能力和運行體制，可以推動中國體制的改革、社會的和諧、經(jīng)濟的增長和對外的開放。1.2國內(nèi)外研究動態(tài)1.2.1國外研究動態(tài)Allen

N.Berger和Cregory

F的《企業(yè)非正式風險投資研宄》以及Aghion.P在非正式的風險投資研究決策中表明，國外的中小企業(yè)達到一定金額后也會遇到資本各方面的問題[1]。需求資金的多少很大程度上影響中小企業(yè)融資，數(shù)額較高的資本較難籌集，且風險較高，所以中小企業(yè)融資必須對自己所需資本有較為準確的把握,才能保證以最少的犧牲獲取最大的利。

Phillp.Strallan

and

Jamesp.Weston在小額信貸方面有著一致的理解，在中小企業(yè)在小額的信用貸款這方面，中小型的金融機構(gòu)占據(jù)明顯的的優(yōu)勢。歐洲和美洲的國家都對中小企業(yè)融資的問題十分重視[2]。Ross在《經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的決定》中講述了中小企業(yè)投資的方向與途徑，中小企業(yè)的融資途徑比不多且金額數(shù)量很少，和融資之路上所遇到的坎坷[3]。1.2.2國內(nèi)研究動態(tài)在中小企業(yè)融資矛盾屢屢出現(xiàn)的情況下，中國政府和相關部門發(fā)布了贊成中國的中小企業(yè)發(fā)展的相關法律和政策，然而中小企業(yè)融資市場失控的場面越來越多，根據(jù)實際調(diào)查情況分析了中小企業(yè)融資市場失靈的原因，并提出了建議和解決方法[4]。中小企業(yè)增長迅速,素質(zhì)提高明顯,早已變成促進中國經(jīng)濟和社會發(fā)展,社會主義的構(gòu)建，和諧社會的預示。然而中小企業(yè)融資難卻成為限制中小企業(yè)進一步發(fā)展的根本所在[5]。中國中小企業(yè)融資難的原因：內(nèi)部融資為主、導致外部融資發(fā)展困難、民間卻有很多的資金沒有得到合理的使用。再利用博弈論來剖析銀行和中小企業(yè)的資金借貸問題,需求中小企業(yè)融資難的原因和相應的解決措施[6]。應收賬款也與融資息息相關[7]?？萍夹托∥⑵髽I(yè)是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量,科技型小微企業(yè)的發(fā)展,是保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎,是關系國計民生和社會穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務[8]。由于科技型小微企業(yè)自身發(fā)展較晚,政府及相關部門對該類企業(yè)發(fā)展的種事程度也不夠重視,以至于科技型小微企業(yè)發(fā)展速度不快,加上銀行等金融機構(gòu)所提供的融資服務不符合科技型小微企業(yè)的需求,導致融資問題成為了阻礙科技型小微企業(yè)發(fā)展困難的根本因素[9]。在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的今天，互聯(lián)網(wǎng)對金融也有著不小的影響[10]。陳青提出了許多相關建議和方法，用于改善中小企業(yè)融資的民間金融生態(tài)環(huán)境，并對中小企業(yè)融資產(chǎn)生了重要意義[11]。重點從增加提高中小企業(yè)素質(zhì)、增加和拓寬中小企業(yè)的融資途徑和道路、探索融資方法、更進一步加快建設社會信用制度、深度探索緩解中小企業(yè)的融資難問題的多種形式，增強中小企業(yè)融資人才培養(yǎng)和使用方式等[12]。中國東北師范大學的陳教授分析融資的根本原因[13]，清華大學經(jīng)濟學專家李教授闡述融資對企業(yè)的影響[14]，以及上海交通大學專家弓教授通過對當前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析,徹底找出融資困難的根本原因,進而提出緩解或者解決融資困難的方法[15]。（三）文獻評價國外文獻主要著重關注融資宏觀層面。首先分析國家的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，找出針對中小企業(yè)融資的問題大致所在，然后再通過分析投資風險和信貸對中小企業(yè)融資的影響，為中小企業(yè)找出解決融資困難的渠道和方向。從分析看出國外比我國更注重中小企業(yè)的融資情況。而國內(nèi)文獻則在各個方面對我國中小企業(yè)融資情況進行了研究，重點是分析我國中小企業(yè)融資情況及其影響因素，來展開討論研究，以求找出解決我國中小企業(yè)融資難的方法，促進中小企業(yè)的快速發(fā)展。文獻在企業(yè)的內(nèi)部因素有所研究，研究中小企業(yè)的應收賬款管理，找出內(nèi)部原因。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達的今天，分析互聯(lián)網(wǎng)金融，以求找到中小企業(yè)融資的發(fā)展方向。國內(nèi)文獻可謂是研究的比較詳細和全面。1.3可能的創(chuàng)新點本文對中小企業(yè)在我國的地位及其現(xiàn)實狀況的著重強調(diào)，然后分析我國中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)實狀況，以奇瑞股份有限公司為例。找出造成中國中小企業(yè)融資困難的各種原因，最終對于各種原因，提出對如何減緩并解決中小企業(yè)融資困難問題的建議和方法。四、奇瑞股份有限公司融資現(xiàn)狀分析（一）奇瑞股份有限公司簡介奇瑞股份有限公司由尹同躍在中國安徽的蕪湖1997年3月8日成立，奇瑞股份有限公司是一家汽車生產(chǎn)和制造的國有企業(yè)，奇瑞有著乘用型汽車、商務型汽車、微小型汽車等幾個領域，奇瑞汽車已經(jīng)連續(xù)幾年在中國銷售越來越好，逐漸成為國產(chǎn)汽車中的代表。隨著汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，以及外國汽車大批量的引入國內(nèi)，奇瑞汽車競爭力愈演愈烈，而奇瑞的主打汽車QQ雖然價格優(yōu)惠，但性能不盡人意，奇瑞在市場上的地位收到很大的威脅，奇瑞股份有限公司繼續(xù)投入資金和技術去提高的奇瑞汽車的性價比，以滿足市場的需求，所以奇瑞股份有限公司在想方設法的尋找融資途徑。（二）奇瑞股份有限公司金融業(yè)務優(yōu)勢奇瑞股份有限公司集團1985年在香港成立。歷經(jīng)30多年的發(fā)展，特別是近年來的調(diào)整優(yōu)化，奇瑞股份有限公司集團逐步確立了以車款業(yè)務、金融、交通基建等三大現(xiàn)代服務業(yè)為核心產(chǎn)業(yè)的“3+X”產(chǎn)業(yè)體系。截至2015年底，奇瑞股份有限公司集團注冊資本金約113億元人民幣，總資產(chǎn)約3421億元，營業(yè)總收入約338億元，是廣州市資產(chǎn)規(guī)模最大、總體經(jīng)濟效益位居前列的國有企業(yè)集團，公司的各項業(yè)務發(fā)展也得到了廣州市政府的大力支持。奇瑞股份有限公司集團旗下控有奇瑞股份有限公司（00123.HK）、奇瑞股份有限公司交通基建有限公司（01052.HK）、奇瑞股份有限公司投資信托基金（00405.HK）和創(chuàng)興銀行（01111.HK）等四家香港上市公司（基金），是一家市場化和資本化程度較高的集團公司。2016年，上市公司廣州友誼成功收購廣州奇瑞股份有限公司金融控股集團有限公司100%股權(quán)，名稱正式變更為“廣州奇瑞股份有限公司金融控股集團股份有限公司”，成為國內(nèi)首個地方金控上市平臺。截止目前，奇瑞股份有限公司集團已經(jīng)發(fā)展了銀行、證券、產(chǎn)業(yè)基金、融資租賃、擔保、小額貸款等金融業(yè)務，初步形成了以銀行+證券為核心的綜合金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。奇瑞股份有限公司集團強大的實力、金融產(chǎn)業(yè)資源為奇瑞股份有限公司融資模式的多樣化和創(chuàng)新提供了支撐。（三）奇瑞股份有限公司融資模式1.供股供股即公司發(fā)行新股票讓現(xiàn)有股東按持股比例認購，籌集資金增加公司股本。2014年9月，奇瑞股份有限公司以供股方式，按合資格股東每持有100股現(xiàn)有股份獲配發(fā)33股供股股份的基準，以每股股份1.25港元的認購價，發(fā)行約31億股股份，獲得4.19倍的超額認購，籌集了約38億元港幣。本次供股主要用于改善奇瑞股份有限公司的財務狀況，增加營運資金以及為未來擴張發(fā)展提供資金。2.銀行貸款和發(fā)行債券銀行貸款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項。發(fā)行債券是指企業(yè)直接向投資者發(fā)行承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務憑證。近三年奇瑞股份有限公司銀行貸款和債券融資的規(guī)模如下表所示：近三年奇瑞股份有限公司銀行貸款和債券融資的規(guī)模如下表4.1所示：年份以人民幣結(jié)算（單位：人民幣億元）以美元結(jié)算（單位：人民幣億元）以港幣結(jié)算（單位：人民幣億元）合計（單位：人民幣億元）2013103.5561.5273.58238.652014137.8860.31122.40320.592015177.7570.65133.24381.64數(shù)據(jù)來源：奇瑞股份有限公司年報截止到2015年底，奇瑞股份有限公司以人民幣計價的銀行貸款和債券占公司總的借款金額的47%，以美元和港幣計價的銀行貸款和債券占公司總的借款金額的53%，總體貸款和債券的規(guī)模呈現(xiàn)逐年上升。近三年奇瑞股份有限公司銀行貸款和發(fā)行債券占總借款的比重以及當年的利息支出和實際借貸平均年利率如下表4.2所示：年份銀行貸款比例發(fā)行債券比例利息支出（單位：人民幣億元）實際借貸平均年利率201379%21%15.205.59%201478%22%15.335.07%201581%19%18.614.95%數(shù)據(jù)來源：奇瑞股份有限公司年報奇瑞股份有限公司近三年銀行貸款與發(fā)行債券的比重保持在4：1左右，隨著融資規(guī)模的擴大，奇瑞股份有限公司每年的利息支出呈現(xiàn)增長的趨勢，同時由于境內(nèi)借款的利率下調(diào)，公司實際借貸平均年利率逐年下降。3.預收車款預收車款是指汽車制造企業(yè)將正在建設中的商品車款預先出售給買受人，收到買受人支付的定金或者車款價款。預收車款在項目竣工前，可用于該項目的投資建設，是汽車制造企業(yè)重要的融資渠道。奇瑞股份有限公司近三年的車款業(yè)務銷售額和預收車款情況如下表4.3所示：2013年2014年2015年單位：人民幣億元單位：人民幣億元單位：人民幣億元合同銷售金額年報中預收車款金額合同銷售金額年報中預收車款金額合同銷售金額年報中預收車款金額146113220120249139數(shù)據(jù)來源：奇瑞股份有限公司年報隨著近三年奇瑞股份有限公司合同銷售金額的不斷增加，預收車款也不斷加大，保障了項目的開發(fā)。4.融資租賃融資租賃是集融資與融物于一體的新型融資工具，指實質(zhì)上指通過轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃來進行資金的融通。2015年9月，奇瑞股份有限公司全資附屬企業(yè)與奇瑞股份有限公司集團關聯(lián)的廣州奇瑞股份有限公司融資租賃有限公司簽訂融資租賃合同，以附屬企業(yè)持有的機電系統(tǒng)、消防系統(tǒng)、防火門系統(tǒng)、冷氣系統(tǒng)等賬面價值約5億元的設備作為租賃資產(chǎn)，租賃期限36個月，交易的年度租息率6.19%，租賃期間應付的租賃利息和交易費用合計約1.07億元。通過融資租賃業(yè)務融資，有助于奇瑞股份有限公司改善融資結(jié)構(gòu)，擴大融資渠道。（四）奇瑞股份有限公司融資環(huán)境SWOT分析1.S（優(yōu)勢）具有穩(wěn)健擴張戰(zhàn)略和高效決策過程。企業(yè)需要時刻把握政策的變化，保持信息來源的準確、可靠，并迅速改變?nèi)谫Y決策的判斷。有自己的合理認識，與其他中小車款業(yè)務企業(yè)互利合作，有效的信息平臺的競爭，實際，以提高企業(yè)管理水平，加快融資速度。根據(jù)市場信息更新的中小車款企發(fā)展的理念和方向，抵御風險的能力，企業(yè)才能更好地在激烈的競爭中生存，就必須有切實可行的積極創(chuàng)新，或擴大多考慮業(yè)務的發(fā)展，努力提升企業(yè)的核心競爭力、為了擴大企業(yè)的利潤。具備一定的資金實力和社會資源整合能力。從目前來看，從城市開始，奇瑞股份有限公司開始拓展業(yè)務的地方，在奇瑞股份有限公司近20年的發(fā)展，金融實力比一般的小汽車公司更豐富，但經(jīng)過多年汽車制造經(jīng)驗有其自身的積累。社會資源整合的成功模式。有較好的資源儲備和豐富的汽車制造經(jīng)驗。奇瑞股份有限公司一直立足于當?shù)氐陌l(fā)展，積極參與慈善事業(yè)，有良好的關系，人力資源和政府更容易獲得潛在的資源。同時，由于該公司有一些汽車制造過程和關鍵環(huán)節(jié)，發(fā)展車款業(yè)務是非常熟悉的。具有較高的員工忠誠度和較高的開發(fā)資質(zhì)。公司多年的發(fā)展沉淀了一批熟悉車款業(yè)務行業(yè)的同時，公司對員工充滿了感情。要在奇瑞股份有限公司縣開始開拓市場，發(fā)展優(yōu)質(zhì)汽車公司，才能獲得公眾的信任。資金使用效率比較高，公司現(xiàn)金持有量低，超額資金用于償還銀行貸款或投資新項目，減少閑置資金。2.W（劣勢）管理水平難以規(guī)?；l(fā)展，奇瑞股份有限公司企業(yè)經(jīng)過多年的培訓和發(fā)展?，F(xiàn)在已經(jīng)有一定的規(guī)模，但仍然有很大的變化，不容易形成大眾和現(xiàn)代那種很好的經(jīng)濟效益和規(guī)模。企業(yè)的管理水平有限，存在一定的問題，公司管理更為隨意。融資渠道單一脆弱。目前，由于銀根收緊，銀行對汽車公司一如既往的支持，即使口碑好，不少老客戶和銀行也能輕松從銀行獲得貸款。因此，貸款困難、資金不足、貸款審批手續(xù)繁瑣、資金需要及時到位，使車款業(yè)務企業(yè)。發(fā)展目標不夠明確。而奇瑞股份有限公司對于商品住宅開發(fā)建設作為公司的主營業(yè)務，仍存在諸多分歧。因為車款業(yè)務行業(yè)近年來并不穩(wěn)定，管理者應該開辟一條新的道路，為公司經(jīng)營利潤增長。營銷能力缺失。面對近年來車款業(yè)務市場的低迷局面，奇瑞股份有限公司仍然沒有完全滿足。當銷售困難時，不采取適當?shù)臓I銷策略，加大銷售力度，造成業(yè)績波動。3.O（機會）奇瑞股份有限公司的機關干部深入企業(yè)，協(xié)助企業(yè)拓展業(yè)務。2015年市外經(jīng)委團委干部進入奇瑞股份有限公司進行掛職鍛煉擔任董事長助理一職，她促成了奇瑞股份有限公司與西班牙巴塞羅集團圣地亞哥酒店的并購，并通過這樣一個契機，使奇瑞股份有限公司通過掛職干部與相關部門建立起了長效服務機制，從中得到相應的惠處。政府工作重心向區(qū)縣拓展帶來新的發(fā)展機遇。按照奇瑞股份有限公司的戰(zhàn)略計劃，公司未來2至3年主要致力于穩(wěn)步向奇瑞股份有限公司周邊區(qū)縣拓展，這一發(fā)展方向與政府的宏觀把控相一致，更有利于公司獲得、稅收和配套費等政策上的優(yōu)惠。區(qū)縣市場的競爭對手實力普遍不強。對奇瑞股份有限公司而言，其目前多個項目和未來計劃發(fā)展項目所在地，奇瑞股份有限公司的綜合實力算比較強的，在一個競爭對手相對弱勢的市場中，更容易取得優(yōu)勢地位。4.T（威脅）政策的風險仍然很大，整體城市規(guī)劃和車款業(yè)務的開發(fā)和建設是分不開的，如果有一個一般的調(diào)整、規(guī)劃和重新定位等，將帶來大量的汽車制造危機。外國競爭對手和集團加強。作為一線車款業(yè)務企業(yè)參與奇瑞股份有限公司市場的競爭，城市地區(qū)可以用于商業(yè)和住宅開發(fā)項目和更稀缺，儲備有限，影響了公司的未來發(fā)展空間，更多的老地方的車款業(yè)務企業(yè)已經(jīng)開始考慮開發(fā)所需的資金量相對欠發(fā)達的城市，在縣更有潛力。融資渠道不完善，融資方式單一。由于資本市場不發(fā)達，融資環(huán)境相對落后，導致奇瑞股份有限公司中小車款業(yè)務企業(yè)融資問題尤為突出，擴大公司融資渠道尤為重要。市場波動圍繞銷售合同。一系列車款業(yè)務調(diào)控政策密集出臺，社會上不看好車款業(yè)務市場，行業(yè)積累了多年的大氣泡周圍的銷售，開發(fā)商不大大影響到行為和情感，用傳統(tǒng)的車款業(yè)務行業(yè)的發(fā)展前景造成嚴峻。奇瑞股份有限公司的SWOT分析，簡要歸納如下：S優(yōu)勢：O機會：具有穩(wěn)健的擴張策略和高效的決策方式。具備一定的資金實力和社會資源整合能力。擁有較好的資源儲備和豐富的汽車制造經(jīng)驗。擁有忠誠度較高的員工和較高的的開發(fā)資質(zhì)。奇瑞股份有限公司機關干部進民企，協(xié)助企業(yè)拓展業(yè)務。政府工作重心向區(qū)縣拓展帶來新的發(fā)展機遇。區(qū)縣市場的競爭對手實力普遍不強。車款業(yè)務投資信托基金（REITs）的推出。W劣勢：T威脅：管理水平有限難以規(guī)模發(fā)展。融資渠道單一且脆弱。發(fā)展目標不夠明確。營銷能力欠缺。政策風險仍然較大。外來競爭者的群體和力度不斷加大。融資渠道不完善，融資模式單一。市場波動下銷售遇冷。五、奇瑞股份有限公司融資存在的問題國內(nèi)大型上市汽車公司的專業(yè)程度和規(guī)模，具有融資能力的巨大優(yōu)勢，在面臨的財務風險也有很強的抵抗力，但在當前的金融環(huán)境越來越復雜多變的市場條件下，包括萬科、恒大地產(chǎn)龍頭企業(yè)開始提高到一個新的價格下降，使得現(xiàn)金流和資本來保證操作的安全性和穩(wěn)健性。下面我們通過對奇瑞股份有限公司的風險因素和指標進行分析，研究其存在的融資問題。（一）企業(yè)自身因素分析1、貸款的特殊性中小企業(yè)由于自身的業(yè)務，有銀行貸款需求，“小，急，頻”的特點[3]?！靶　笔侵冈诮^對最低每筆貸款需求，“激進”的數(shù)量是指對時間敏感的資金需求，“頻率”是指的次數(shù)縮短資金需求頻繁。這些特點使檢查和監(jiān)督商業(yè)銀行，成本和不對稱的潛在效益，大大降低了銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。面對大多車款業(yè)務企業(yè)愁資金、愁市場的問題，面對大環(huán)境的變化，要化被動為主動，增加自我的造血功能才是關鍵。表5.4項目2011年2012年2013年2014年2015年毛利率27.6%24.8%28.7%63.9%23.6%凈利率15.0%12.8%15.9%32.4%8.54%總資產(chǎn)收益率9.51%10.6%13.1%9.85%4.71%凈資產(chǎn)收益率18.0%19.4%22.0%19.9%10.0%近年來，由于公司的品牌和形象工程項目，在相當大的建設速度上花費了很大的代價，其生產(chǎn)和銷售周期明顯較長，不利于資本流動。而且，公司凈資產(chǎn)收益率逐年下降，由2015年底降至10.78%，為近幾年來最低，主要是因為公司主營業(yè)務減少，汽車制造業(yè)務盈利能力不容樂觀。面對銷售形勢十分明朗，公司擴大銷售，增加資金回報的重要性，盤活存量資產(chǎn)，增加自身造血功能也十分關鍵。雖然今年年底2014奇瑞股份有限公司的董事長，該公司將分三個階段來改善公司的財務狀況。以銷售回籠資金的第一、二階段，第三階段便是將價格戰(zhàn)進行到底，但事實上，這種效果是不理想的，市場反應不強，未能扭轉(zhuǎn)局面，主要原因是公眾不看好車款業(yè)務市場，繼續(xù)表現(xiàn)出觀望的態(tài)勢，并不能增加銷售，自然資本收益的不足。傳統(tǒng)的融資渠道的資金困乏暴露不能緩解，甚至影響公司的中長期發(fā)展規(guī)劃。2、企業(yè)自身存在的缺點在市場經(jīng)濟環(huán)境下，汽車公司的管理存在很大的不確定性，如果公司不好，財務狀況嚴峻，甚至無法償還到期到期的相應債務將導致破產(chǎn)。在某種程度上，保證公司的償付能力和現(xiàn)金支付能力是重中之重，然后是公司的盈利能力。我們通常用資產(chǎn)負債率來反映公司的償債能力，它側(cè)重于企業(yè)的資本負債率，而忽略了企業(yè)現(xiàn)金流的流出。但對于平衡支付風險，企業(yè)在使用資產(chǎn)時，資產(chǎn)收益率對其來說都是定性指標，是企業(yè)負債的來源，這也反映了盈利指標的重要性。通過對這些財務指標的分析，期望發(fā)現(xiàn)問題，找出風險，同時保證維修項目發(fā)展中的財務安全。從奇瑞股份有限公司近三年的短期償債能力的分析，目前的負債增加的影響，除了保持在合理的范圍內(nèi)，速動比率，現(xiàn)金比率、流動性比率已經(jīng)下降到最低點2015年短期償債能力由強減弱。而公司的主要負債，長期負債率相當高。和利息率也大幅下降，同時，公司的資產(chǎn)負債率逐年上升，由2015年底的53.25%，債務水平處于行業(yè)中等水平，盡管聲明出現(xiàn)在債務利息的債務只有長期貸款，財務負擔較低，但事實上，每個企業(yè)都有不同程度的小額貸款從公司的私人或臨時借款，由于前幾年銀行貸款，新的貸款放不下來，做短期的急救，因為這些貸款在短時間內(nèi)沒有報告中所示，但暫時的融資成本非常高，至少2015年的月利率為1.5%，奇瑞股份有限公司9100萬元在工行的分行新發(fā)放貸款，受政策影響，銀行貸款審查非常嚴格，在層層審批的需要，在每一次需要提交補充信息和溝通的部門批準，并與中間很多次，花了很多時間，當公司在另一銀行貸款的最后還款期限，無奈之下，公司決定在渝北一家小貸公司貸款7000萬作為緩沖，貸款期限3個月，1.866%的月利率執(zhí)行，支付利息391萬8600元，由于時間很短因此沒有反映在報告期的貸款。從資金保障方面，2015年的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的公司負債比率和現(xiàn)金流量比率略高于2014年，但與2013年相比有一個顯著下降，表明經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少債務的保護程度。與此同時，雖然2014年的現(xiàn)金利息覆蓋率由0.01上升至0.47，但遠比2013年的1.25低，公司顯示流動性和利息支付協(xié)議的能力也下降。因為市場銷售不暢，阻礙了行業(yè)的企業(yè)盈利能力上升的成本進一步下降，從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率的收益率，資金利用效率不高，他們的資產(chǎn)和資本的能力不強，不能創(chuàng)造更高的利潤和資金少、財務風險、融資風險高。表5.2項目奇瑞股份有限公司股份有限公司2013年2014年2015年償債能力現(xiàn)金比率（%）21.3850.3818.00流動比率4.668.554.06速動比率0.290.641.12長期負債比率（%）19.1639.6729.98長期債務與營運資金比率（%）0.250.470.42資產(chǎn)負債率（%）40.4150.7553.25已獲利息倍數(shù)62.5851.935.04現(xiàn)金保障能力經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率（%）0.060.00030.03經(jīng)營現(xiàn)金流動比率（%）0.110.0010.07現(xiàn)金利息保障倍數(shù)1.250.010.47盈利能力總資產(chǎn)利潤率（%）17.5913.246.50凈資產(chǎn)收益率（%）22.0819.9910.06主營業(yè)務利潤率（%）28.7363.5723.28我們總結(jié)了其他汽車公司的相關數(shù)據(jù)，奇瑞股份有限公司的情況并非個案，除了少數(shù)保守的車款業(yè)務企業(yè)，車款業(yè)務市場都有不同程度的近年盈利下降，資產(chǎn)負債率保持在50%以上，由于其產(chǎn)業(yè)模式和盈利模式，導致資金需要很長的時間，外部融資成為企業(yè)資金的重要來源，奠定了企業(yè)擴張和穩(wěn)定的基礎，而融資和融資成為安全的關鍵因素的成本，影響企業(yè)資本的穩(wěn)定性和盈利能力。（二）金融機構(gòu)因素分析（一）融資成本越來越高導致經(jīng)營狀況不佳奇瑞股份有限公司的融資主要通過銀行貸款、信托融資和相對少量的建筑商墊資。而融資成本主要體現(xiàn)在銀行利率和利息的信托基金，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自2011以來，國家基準利率的頻繁變動但幅度不大，但奇瑞股份有限公司貸款利率上升直接從2011年的6%上升到2015年的10%，70%的基準利率是近年來最高的，再加上成本的增加，企業(yè)巨大的財務風險。2014年，保證時間和項目兩年信托融資的西安信托順利進行，資本成本達到17%，兩年還需要量約占2000萬左右，而幾乎所有這些都會阻礙企業(yè)的發(fā)展圖5.1融資成本在影響公司經(jīng)營效率方面起著重要作用。汽車公司主要是依靠籌集資金來維持項目的發(fā)展，由于車款業(yè)務項目涉及范圍廣，大量資本是發(fā)展的需要，開發(fā)周期長，許多因素都需要合作，導致風險很大，公司需要確定和綜合市場風險的考慮，以確保資金鏈的發(fā)展過程中不會有問題，不測，對汽車制造項目隨時可能出現(xiàn)融資風險的進步，一旦融資成本超過可接受的水平，將導致虧損的企業(yè)，將企業(yè)發(fā)展難，這是有風險的，有網(wǎng)絡連接融資，風險是不可避免的話題，注定要成為汽車制造商關注的焦點2、銀行經(jīng)營管理方面與商業(yè)銀行，市場深化程度，銀行和企業(yè)之間的市場交易主體的平等繼續(xù)提升銀行的風險防范機制得到加強，特別是1998年亞洲金融危機之后，金融體系由中央政府的風險高度重視。為了降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行貸款的大規(guī)模變革管理，對貸款收入普遍管轄權(quán)，嚴格的貸款程序和條件，注重企業(yè)的財務狀況和資信調(diào)查，并要求抵押和擔保。然而，一些銀行加強內(nèi)部控制體系的同時，由于缺乏技術手段和激勵信貸營銷，簡單地采取抵押為基礎的信貸配給手段，不注重培育有前途的中小企業(yè)，到一定程度上，增加了中小企業(yè)的融資困難。（三）政府制度因素分析1、法制政策環(huán)境尚不完善市場經(jīng)濟是一種契約經(jīng)濟。有關法律，法規(guī)是規(guī)范的一系列經(jīng)濟行為，風險資本家和企業(yè)家，并保護投資參與人的合法權(quán)益。良好的法律政策環(huán)境是必要的，以保證企業(yè)的投資和融資的順利進行。對于缺乏公信力和斑塊的信任，缺乏法律有時是致命的。然而，中國的規(guī)章制度仍處于建設初期，相關的法律法規(guī)尚需完善，使極為不利，為企業(yè)的發(fā)展。與此同時，我們的一些現(xiàn)行制度是不理智的，不完善的政策，阻礙了中小企業(yè)的正常融資活動在一定程度上制約了中小企業(yè)的順利發(fā)展。2、稅收環(huán)境有待改善中國目前的稅收結(jié)構(gòu)，設計和稅收環(huán)境稅在一定程度上加劇了資金瓶頸奇瑞股份有限公司類型中小企業(yè)，中小企業(yè)的限制的發(fā)展。我們在以下幾個方面[稅收政策問題：首先，稅收結(jié)構(gòu)。稅收結(jié)構(gòu)不合理，增加對中小企業(yè)的稅收負擔。我國現(xiàn)行稅制在理論上屬于流轉(zhuǎn)稅和所得稅為雙體模型，但實際上總營業(yè)額稅和工商稅收比重達到70％左右，收入的比例是非常低的，他從沒有收入結(jié)構(gòu)是流轉(zhuǎn)稅為主體的稅制模式。其次，稅收的設計。如果稅收不科學的，不利于投資和中小企業(yè)的技術創(chuàng)新。在目前的稅收制度，對中小企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的影響是最大的所得稅和增值稅，但是這兩個稅種的設計都存在問題，限制投資和中小企業(yè)的技術改造，阻礙市場競爭的中小企業(yè)和生存和發(fā)展。第三，行業(yè)，調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的各方面。目前，中國的產(chǎn)業(yè)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的力度是遠遠不夠的，這是不利于中小企業(yè)的長遠發(fā)展。全國中小型工業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和缺乏強有力和有效競爭的規(guī)范，指導和監(jiān)管。第四，稅收環(huán)境。如果稅收是不公平的環(huán)境下，它不會幫助中小企業(yè)規(guī)范的操作。首先，有沒有在稅務機關和納稅人一個良好的工作關系，幾乎是一個相對純凈的管理兩者之間的關系管理之間建立;其次，稅收征管之下規(guī)范，造成不公平的稅收環(huán)境，擾亂了稅收秩序。第五稅外收費。稅外收費多無規(guī)范，增加對中小企業(yè)的負擔。目前，我沒有調(diào)整許多稅項外，據(jù)統(tǒng)計，比規(guī)范的稅收，這些非規(guī)范性的手續(xù)費收入占GDP的比重較少。四、相關建議與對策支持日常管理和可持續(xù)發(fā)展，是從生產(chǎn)中小企業(yè)融資分不開的，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟的發(fā)展都離不開，促進中小企業(yè)自身，金融機構(gòu)需要的社會，經(jīng)濟，環(huán)境等各方面的發(fā)展，資本市場和政府修改和創(chuàng)新等方面，每一個從自己的，各方協(xié)調(diào)，通過中小企業(yè)的融資難題突破，以實現(xiàn)我國經(jīng)濟的科學可持續(xù)發(fā)展。（一）提高中小企業(yè)自身的融資能力1、規(guī)范中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中小企業(yè)經(jīng)營決策的融資屬于一個特定的活動，該活動的實施必須遵守法律，法規(guī)和我國的經(jīng)濟法律，擺在首位的主要融資活動應配備具有相應資質(zhì)。目前，中國中小企業(yè)在管理，組織結(jié)構(gòu)，員工素質(zhì)等方面存在很大的問題，需要對中小企業(yè)規(guī)范內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。一是促進中小企業(yè)在中國的內(nèi)部制度改革，能適應市場競爭，現(xiàn)代企業(yè)制度設立于通過并購，參股，合作和戰(zhàn)略等手段的自我積累能力的出色表現(xiàn)合作?，F(xiàn)代企業(yè)制度的建立，也可以聘請外部專業(yè)管理團隊和會計審計隊伍，完善法人治理結(jié)構(gòu)和金融體系，銀行的信任，從銀行融資增加中小企業(yè)的可能性。二是建立了嚴格的內(nèi)部控制制度，提高內(nèi)部控制的有效性，規(guī)范財務制度。中小企業(yè)應建立在按照國家的有關規(guī)定，提高正確反映整個金融體系的財務狀況，提高透明度的財務信息和信譽，降低了信任危機中的金融機構(gòu)為中小企業(yè)。2、提高中小企業(yè)整體實力（1）提高管理水平和員工素質(zhì)在激烈的市場競爭中，企業(yè)管理者對于中小企業(yè)尤為重要，它們是企業(yè)決策者，決策的正確與否直接關系到企業(yè)的生存和發(fā)展。掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識前景的企業(yè)的行業(yè)遠見的發(fā)展是經(jīng)營者的素質(zhì)的重要組成部分，并建立創(chuàng)新和提高管理意識。企業(yè)還需要建立完善的人力資源管理制度，加強人員培訓，這是與企業(yè)在思想和行動的方向是一致的。（2）加大科技投入至于中小企業(yè)，生存和技術進步及其重要的創(chuàng)新發(fā)展歷程技術創(chuàng)新的支持力度。中小企業(yè)應建立有利于技術創(chuàng)新體系，營造開展創(chuàng)新，知識型企業(yè)從傳統(tǒng)的簡單制造業(yè)轉(zhuǎn)移，服務的良好環(huán)境。通過創(chuàng)新和技術推廣組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，企業(yè)的集約化發(fā)展。（3）樹立品牌品牌包括兩個方面：一是公司品牌價值通過提高產(chǎn)品或服務質(zhì)量提供。產(chǎn)品或服務質(zhì)量好的可以更容易識別和被消費者接受，企業(yè)將有更多的利潤流入，這將有助于公司不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，提升自身的品牌價值。其次，企業(yè)信用評級或其他手段來樹立自己的品牌信譽。中小企業(yè)可以提高對誠信，樹立了良好的形象。目前國內(nèi)外商業(yè)銀行企業(yè)信用的關注度非常高，一旦公司欠錢不還的行為，融資難度將無限擴大，只有樹立誠信意識，嚴格遵守誠實守信的原則，按照合同行事條款的規(guī)定，得到認可和信賴更多的外部投資機構(gòu)。3、加強企業(yè)的內(nèi)源融資能力首先，我們需要認識到自己的內(nèi)部融資的重要性，建立內(nèi)部融資值。由于中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)通過債務或股權(quán)融資方式中是非常困難的，但公司內(nèi)部的資金來源可以嘗試內(nèi)部管理和資金比較富裕的工人開放，您可以用債券或者股權(quán)的方式綁定到管理層，員工和業(yè)務前景較為密切的聯(lián)系，不僅幫助員工，管理和改進的積極性，同時也為企業(yè)的長遠發(fā)展提供資金上的保證。而另一方面，企業(yè)可以從自身留存收益開始，提高標準的退休基金。企業(yè)通過提高標準將有助于提高企業(yè)的資本積累[8-9]。它可以資本化的資本的發(fā)展，為了解決需要擴大規(guī)模的企業(yè)都在當時遇到的困難的運作資金，而且還需要資金短缺的中小企業(yè)的短期利益，正確的觀點。4、靈活選擇融資方式從視圖的生長階段的貿(mào)易點，它可分為四個階段：啟動，生長，成熟和衰退[10]。對資金的需求不同階段是不一樣的，這就需要企業(yè)靈活選擇融資。中小企業(yè)（1）開始的注冊資本或主要依靠最初的投資。由于中國資本市場不完善的發(fā)展，特別是位于欠發(fā)達地區(qū)的西部中小企業(yè)，它們直接籌集的資本市場正處于這個階段非常困難，因為剛剛起步的企業(yè)很難獲得貸款的銀行和其他金融機構(gòu)。中小企業(yè)融資難（2）從銀行貸款增長的主要以為主。業(yè)務發(fā)展速度更快這個時候，大量的資本需求，因為自己的能力的積累，股市和票據(jù)市場不發(fā)達，大多數(shù)企業(yè)依靠銀行貸款。中小企業(yè)（3）到期日盡量使用兩種或更多種融資的相得益彰。在這種情況下，經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定，也是企業(yè)創(chuàng)造剩余價值最富有的時期，這個時期可以被創(chuàng)造出來的剩余價值部分企業(yè)再投資的資金通過外部資源進行投資的部分資金，作為種子資金占主導地位的東西，也可根據(jù)企業(yè)來決定的具體情況。中小企業(yè)（4）經(jīng)濟衰退通常會使用的“資本回報率”的策略，融資已不再是在特別關注企業(yè)的發(fā)展，這個時候出了問題，所以在這個階段的企業(yè)可以融資靈活的選擇。5、爭取得到國家優(yōu)惠政策中小企業(yè)的發(fā)展方向必須要和國家的方針政策的方向保持一致，這樣有利于企業(yè)爭取到國家為促進中小企業(yè)發(fā)展的一系列優(yōu)惠政策資金。稅收減免、政策保障和發(fā)展資金補助等為其健康發(fā)展提供有效的資金支持。（二）轉(zhuǎn)變金融機構(gòu)的觀念和行為1、改變對中小企業(yè)的偏見小規(guī)模，高風險，個別中小企業(yè)信用等級低的負面影響，將會使門檻為金融機構(gòu)改善中小企業(yè)融資，增加融資的難度，為了避免風險[11]。中小企業(yè)部門的一個重要組成部分，金融機構(gòu)應被視為一個國家經(jīng)濟發(fā)展和中小企業(yè)在金融業(yè)的發(fā)展有著千絲萬縷的聯(lián)系，改變偏向有利于金融機構(gòu)融資的新業(yè)務增長點的發(fā)展。各金融機構(gòu)應加強主動性和創(chuàng)造性，不包括后面的實事求是的傳統(tǒng)觀念的資金支持，解放思想，從我國金融機構(gòu)的現(xiàn)實，中小企業(yè)和非歧視性的政策性貸款方面的發(fā)展都起，特別是在通貨緊縮時期，國內(nèi)大型企業(yè)和中小企業(yè)都或多或少面臨著資金短缺，商業(yè)銀行為了避免風險閑置或以前的信用貸款難以收回所造成的財務經(jīng)營虧損行業(yè)也面臨發(fā)展困境，無論是在商業(yè)銀行對中小企業(yè)和大型國有企業(yè)的情況下，實現(xiàn)相同的貸款條件，資金貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)融資難仍然是一個問題。2、改善金融機構(gòu)的管理方式首先，簡化小企業(yè)貸款計劃，以改變其方式和貸款額度的審批，以縮短所需貸款的時間。驗證可以給中小企業(yè)的貸款金額，根據(jù)企業(yè)利潤的融資需求，多年來以前的水平總量的收入和資本償還的比例，多年來資本對中小企業(yè)融資的比重，以確定在約定的金融機構(gòu)貸款，應該站在的角度考慮中小企業(yè)的時間成本，更小的量通常在批準七天完成，處理時間3000萬元以內(nèi)，一般不超過10天[12]。其次，根據(jù)實際需要，對商業(yè)銀行的委托貸款權(quán)限的適當水平。根據(jù)各自的上級銀行各分行下一個日歷年，平均貸款額，不包括非正規(guī)付款，并按照逐步下放水平使權(quán)限。而權(quán)力下放應該養(yǎng)成良好的有關規(guī)章制度，如備案和審批制度，以保證資金的安全。最后，請緊固方式多樣化的貸款。盡管多種現(xiàn)有的安全方法，但中小型企業(yè)能真正花一點點，和金融機構(gòu)的靈活性來處理。一個可以接受的個人擔保，個人擔保大型金融機構(gòu)將重點放在其收入，償債能力，信譽等;在另一方面可以在主要的政策性金融機構(gòu)擔保體系之間建立了中小企業(yè)融資困難。當中小企業(yè)需要大量的資金來擴大生產(chǎn)的增長期，當貸款不足以保證供應和那里，政策性金融機構(gòu)可以提供這樣的企業(yè)安全服務，努力確保中小企業(yè)在激烈的市場競爭和發(fā)展。3、有針對性的完善服務根據(jù)中小企業(yè)的頻繁交易，金額并不大，等等，可以建立商業(yè)銀行的目的，網(wǎng)上銀行業(yè)務，提供24小時的咨詢，轉(zhuǎn)讓等服務，積極為中小企業(yè)和快速適應中小企業(yè)更方便結(jié)算工具，不斷完善機構(gòu)和合作業(yè)務;內(nèi)容創(chuàng)作服務，在商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款確實面臨著信息不對稱的問題，更大的風險，但銀行可以找出一些風險相對較小的融資點，采取適當?shù)拇胧?，以降低風險來解決問題中小企業(yè)融資：中小企業(yè)提供全面的金融服務，包括建立中小企業(yè)良好行為信用評價制度，企業(yè)財務管理，市場研究和信息咨詢，代理結(jié)算（三）建設適用于中小企業(yè)的資本市場體系1、加快創(chuàng)業(yè)板市場制度的完善創(chuàng)業(yè)板是中小企業(yè)板，這將最終取代創(chuàng)業(yè)板的形式，基于上述原因分析的雛形，為中小企業(yè)曝光系統(tǒng)問題的因素之一。我們可以從以下幾個方面看：（1）完善法律和資本市場的規(guī)則，使“公司法”[13]和“證券法”[14]在資本市場對于中小企業(yè)來說，更具有可操作性;（2）在中小板創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則，需要釋放中小企業(yè)的實際發(fā)展的匹配條件，同時降低了風險防范合適的閾值對上市中小企業(yè)轉(zhuǎn)移。2、完善資本市場運作的環(huán)境條件良性的資本市場環(huán)境條件有很多，主要有：（1）需要政府的支持。最基本的是基于中小企業(yè)相關政策和法規(guī)的發(fā)展而發(fā)展目前存在的問題，以約束和推廣;（2）強調(diào)，上市公司應該有一個良好的質(zhì)量，嚴格的內(nèi)部控制體系和科學的管理機制;（3）中介機構(gòu)整頓。與使用的行為規(guī)范機構(gòu)的法律法規(guī)，執(zhí)行機構(gòu)有資格進入市場，違背了主管部門的一次上級機構(gòu)，應承擔相關的一經(jīng)查出違規(guī)操作的所有責任將沒有資格再進入資本市場;（4）使創(chuàng)業(yè)板市場的建設期適當延長。創(chuàng)業(yè)板在制度設計，操作等處于起步階段，未來將使它不確定性增加的風險，因此應注重的教訓中小企業(yè)板的教訓，采取循序漸進的方式建設一個寶石。3、建立多層次的資本市場體系上市品種單一，市場操縱，欺詐發(fā)行和交易問題，嚴重影響了中國的資本市場在現(xiàn)有的交易所健康發(fā)展的需要不斷完善產(chǎn)權(quán)交易市場的基礎上進行規(guī)范，雖然在擁有國有主首都房地產(chǎn)市場已頗具規(guī)模，但中小型企業(yè)在房地產(chǎn)市場仍然是處女地。同時需要為債券市場的發(fā)展提供支持，中小企業(yè)從結(jié)構(gòu)上看點的現(xiàn)有投資，股權(quán)和債券嚴重失調(diào)的比例，可以說，債券市場仍然有很大的空間對于近幾年的發(fā)展，開發(fā)更多的固定收益類投資產(chǎn)品的功能，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。金融衍生品市場是金融市場的重要組成部分，金融工具的數(shù)量和種類是一個國家金融市場的發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的水平與否的一個重要指標。除了股票，債券，期貨和期權(quán)等衍生金融工具，經(jīng)過適??當?shù)娘L險管理，可以有效的降低證券價格的波動，降低系統(tǒng)性風險，金融市場的保證。（四）加大政府政策支持力度1、完善法律法規(guī)體系政府已通過立法支持高度重視中小企業(yè)，我們的政府應該是現(xiàn)行法律的基礎上，