計(jì)算機(jī)行業(yè)24Q1前瞻：AI與國(guó)產(chǎn)化雙輪驅(qū)動(dòng)

內(nèi)容目錄AI：ChatGPT帶來(lái)革命性躍遷，以kimi等優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)模型打開(kāi)應(yīng)用空間 5智能汽車(chē)：行業(yè)價(jià)量底部明確，新車(chē)周期+政策驅(qū)動(dòng)上行 7機(jī)器人：產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不斷，長(zhǎng)期邏輯持續(xù)強(qiáng)化 9信創(chuàng)：信創(chuàng)集采時(shí)代開(kāi)啟，國(guó)產(chǎn)算力加速增長(zhǎng) 12金融IT：支付行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨，份額與費(fèi)率上行的紅利期 14全球數(shù)字支付終端持續(xù)發(fā)展，POS出海未來(lái)可期 14財(cái)政支付縱向渠道下沉，橫向產(chǎn)品模塊擴(kuò)張 16數(shù)據(jù)要素：政策向落地化、細(xì)節(jié)化趨近，行業(yè)領(lǐng)軍蓄勢(shì)待發(fā) 18工業(yè)軟件：下游景氣度持續(xù)恢復(fù)，頭部企業(yè)天然具備規(guī)模效應(yīng) 20云計(jì)算：智算需求快速釋放，SaaS模式彰顯相對(duì)韌性 22云上游：通用算力增速或放緩，AIGC引領(lǐng)新一輪智算爆發(fā) 22SaaS：訂閱制韌性相對(duì)彰顯，AIGC應(yīng)用規(guī)模化落地在望 23醫(yī)療IT：AI醫(yī)療進(jìn)入應(yīng)用成長(zhǎng)期，腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)順利進(jìn)展 24衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：星艦完成第三次關(guān)鍵試飛，國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星發(fā)射有望加速 28網(wǎng)安：長(zhǎng)期需求確定，短期待訂單進(jìn)一步修復(fù) 29能源IT：電網(wǎng)支出長(zhǎng)期確定性強(qiáng)，全年保持樂(lè)觀 31風(fēng)險(xiǎn)提示 31圖表目錄圖表1：AI從訓(xùn)練到落地應(yīng)用流程 5圖表2：OpenAI微調(diào)模型價(jià)格表 6圖表3：AI板塊主要企業(yè)2024Q1業(yè)績(jī)前瞻 6圖表4：乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)（單位：輛） 7圖表5：智能汽車(chē)主要標(biāo)的2024Q1業(yè)績(jī)前瞻 8圖表6：MobileALOHA可以烹飪、端酒、使用電梯、櫥柜 9圖表7：Figure01理解人類需求遞給人類蘋(píng)果 9圖表8：Figure01技術(shù)原理示意圖 10圖表9：1XTechnologies人形機(jī)器人 11圖表10：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)滲透情況 12圖表11：部分信創(chuàng)公司業(yè)績(jī)預(yù)期（億元） 13圖表12：海內(nèi)外線下收單費(fèi)率對(duì)比 15圖表13：全球現(xiàn)金支付市場(chǎng)規(guī)模 15圖表14：現(xiàn)金支付與POS交易的比例 15圖表15：2024Q1金融IT部分公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 16圖表16：2014-2020年中國(guó)財(cái)政信息化市場(chǎng)規(guī)模 16圖表17：中國(guó)財(cái)政信息化政府政策表 17圖表18：各地積極探索數(shù)據(jù)要素實(shí)施細(xì)則 18圖表19：2011-2021年金融業(yè)交易的數(shù)據(jù)產(chǎn)品種類分布情況 19圖表20：2024Q1數(shù)據(jù)要素部分公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 19圖表21：工信部智能制造試點(diǎn)成效顯著 20圖表22：早期工業(yè)軟件均由工業(yè)巨頭企業(yè)開(kāi)發(fā)或支持開(kāi)發(fā) 20表23：2020年中國(guó)DCS供應(yīng)商市場(chǎng)份額 21表24：工業(yè)軟件主要標(biāo)的2024Q1業(yè)績(jī)前瞻 21表25：GPT歷代模型參數(shù)量及表現(xiàn) 22表26：2022年SaaS代表公訂閱收入及增 23表27：生成式AI在醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景 24表28：潤(rùn)達(dá)醫(yī)療與華為云簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議 24表29：WiNGPT技術(shù)架構(gòu) 25表30：腦機(jī)接口系邏輯 25表31：龍 與知名大學(xué)合作 26表32：Yan架構(gòu) 27表33：中國(guó)移動(dòng)發(fā)射全球首顆6G架構(gòu)驗(yàn)證衛(wèi)星 28表34：中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模（2019-2025E，含預(yù)測(cè)） 29表35：中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)集中度（2019-2022） 29表36：商用密碼產(chǎn)業(yè)規(guī)模（2021-2023，含預(yù)測(cè)） 30表37：國(guó)家電網(wǎng)歷年計(jì)劃與實(shí)際 資額 31AI：ChatGPT帶來(lái)革命性躍遷，以kimi等優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)模型打開(kāi)應(yīng)用空間ChatGPTGPT3.5加ChatGPT(Foundation(fine-tuning)。已經(jīng)向用戶提供上傳數(shù)據(jù)微調(diào)模型圖表1：AI從訓(xùn)練到落地應(yīng)用流程資料來(lái)源：圖表2：OpenAI微調(diào)模型價(jià)格表資料來(lái)源：OpenAI官網(wǎng)，節(jié)奏展望上來(lái)說(shuō)：NLPwigC；1-5Office（（AI醫(yī)療、（；5-10AI板塊2024Q1kimiGPT3.5ChatGPT2022AI20232024Q1，預(yù)計(jì)AI圖表3：AI板塊主要企業(yè)2024Q1業(yè)績(jī)前瞻股票名稱2024Q1E收入（億YoY2024Q1E歸母凈利潤(rùn)YoY元）（億元）002415.SZ海康威視170.115%21.8212%002230.SZ科大訊飛33.2115%-1.0915%002236.SZ大華股份63.776%5.5212%300229.SZ拓爾思2.215%0.345%資料來(lái)源：wind，智能汽車(chē)：行業(yè)價(jià)量底部明確，新車(chē)周期+政策驅(qū)動(dòng)上行20232024年1。202326002023420231223%入2024年1月，增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊不改。圖表4：乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)（單位：輛）資料來(lái)源：wind，需求側(cè)方面，2023年6月19日，為支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅減免政策的公告》?！豆妗沸迹?02411202512313202611202712311.5《目錄》的新能源汽車(chē)可按規(guī)定享受車(chē)輛購(gòu)置稅減免政策。在國(guó)家政策的指導(dǎo)下，地方政府陸續(xù)出臺(tái)政策支持汽車(chē)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2023年4月18日，天津市人民政府辦公廳發(fā)布《天津市推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施》吸引重大項(xiàng)目落地天津，并對(duì)12條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈提供專屬政策支持，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！洞胧诽岢觯?00400200建設(shè)智能化數(shù)字化應(yīng)用場(chǎng)景，支持人工智能、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（/R、智能終端、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、元宇宙等應(yīng)用場(chǎng)景建設(shè)，支1000萬(wàn)元的銷(xiāo)量。2023年5月1420236月82030年基建成 泛、模度結(jié)合、功能 的質(zhì)充基礎(chǔ)設(shè)施 ，力撐能源車(chē)業(yè)展有滿足人民群眾出行充電需求。大中型以上城市經(jīng)營(yíng)性 車(chē)場(chǎng)具備規(guī)范充電 件的車(chē)位比例力爭(zhēng)超過(guò)市注電汽比。農(nóng)村區(qū)電務(wù) 穩(wěn)步升。充電基礎(chǔ)設(shè)施快慢互補(bǔ)、智能開(kāi)放，充電服務(wù)安全可靠、經(jīng)濟(jì)便捷，準(zhǔn)規(guī)和場(chǎng)管 系本 。表5：智能汽車(chē)主要標(biāo)的2024Q1業(yè)績(jī)前瞻股票名稱2024Q1E收入（億元） 2024Q1E歸母凈利潤(rùn)（億元）YoY002920.SZ德賽西威53.7835%4.4535%300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)12.255%1.755%資料來(lái)源：wind，國(guó)盛證券研究機(jī)器人：產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不斷，長(zhǎng)期邏輯持續(xù)強(qiáng)化一季度機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不斷，持續(xù)強(qiáng)化人形機(jī)器人的長(zhǎng)期落地邏輯：2024年1月，斯坦福發(fā)布開(kāi)源炒菜機(jī)器人MobileALOHA，MobileALOHA能在復(fù)雜的場(chǎng)MobileALOHA展示出了強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力，研究人員使用MobileALOHA收集的數(shù)據(jù)與現(xiàn)有的靜態(tài)ALOHA50圖表6：MobileALOHA可以烹飪、端酒、使用電梯、櫥柜資料來(lái)源：Github,2024年3月13Figure在XOpenAIFigure01瀝水架上。圖表7：Figure01理解人類需求遞給人類蘋(píng)果資料來(lái)源：X平臺(tái)Figure_robot賬號(hào)，229Figure26OpenAIJeffBezosCapitalIntelCapital和AlignVentures6.75OpenAIFigureAI模型。Figure的工程師CoreyLynch在X平臺(tái)分享了Figure01Figure01一個(gè)由OpenAI訓(xùn)練的大型多模態(tài)模型中，該模型能夠理解圖像和文本。該模型處理整個(gè)對(duì)話的歷史，包括過(guò)去的圖像，以生成語(yǔ)言回應(yīng)，這些回應(yīng)通過(guò)文本轉(zhuǎn)語(yǔ)音的方式回復(fù)給人類。同一個(gè)模型負(fù)責(zé)決定在機(jī)器人上運(yùn)行哪種學(xué)習(xí)到的、閉環(huán)的行為來(lái)完成給定的命令，將特定的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)權(quán)重加載到GPU上并執(zhí)行一個(gè)策略。圖表8：Figure01技術(shù)原理示意圖資料來(lái)源：X平臺(tái)CoreyLynch，F(xiàn)igure0101transformer的視覺(jué)運(yùn)動(dòng)變換策略(Visuomotortransformerpolicies)驅(qū)動(dòng)，將像素直接映射到動(dòng)作10hz200hz24（蹤。Figure，OpenAI202331X目前該公司的輪式機(jī)器人EVE器人NEO圖表9：1XTechnologies人形機(jī)器人資料來(lái)源：1Xtechnologies官網(wǎng)，2024年3月18日，英偉達(dá)GTCProjectGR00T款人形機(jī)器NVIDIAIsaacLabThorSOC芯片的新型人形機(jī)器人計(jì)算機(jī)JetsonGTCISSAC我們認(rèn)為一季度學(xué)界與業(yè)界的進(jìn)展持續(xù)強(qiáng)化人形機(jī)器人的長(zhǎng)期邏輯:炒菜機(jī)器人MobileALOHAFigureOpenAI合作GTC大會(huì)的GROOT信創(chuàng)：信創(chuàng)集采時(shí)代開(kāi)啟，國(guó)產(chǎn)算力加速增長(zhǎng)行業(yè)信創(chuàng)根據(jù)“2+8+N”體系穩(wěn)步推進(jìn)，按照《央國(guó)企信創(chuàng)白皮書(shū)》中寫(xiě)到的“先基20142020段。行業(yè)上看，黨政軍已進(jìn)入全面推廣階段，而金融、能源、電信、交通等八大關(guān)鍵領(lǐng)域試點(diǎn)則逐步展開(kāi)。2）行業(yè)信創(chuàng)整體滲透率仍較低，未來(lái)提升空間廣闊。圖表10：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)滲透情況資料來(lái)源：億歐咨詢，重磅政策不斷，為2024年信創(chuàng)定下基調(diào)。2024311CPU202312（20231CPU、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)產(chǎn)品在列。安全可靠測(cè)評(píng)結(jié)果有望成為用戶進(jìn)行信創(chuàng)產(chǎn)品選型的重要參考，提高選型效率。七項(xiàng)基礎(chǔ)軟硬件政府采購(gòu)需求標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，區(qū)鄉(xiāng)縣級(jí)別信創(chuàng)有望進(jìn)一步滲透。2023127計(jì)算機(jī)。此外，以數(shù)據(jù)庫(kù)為例，標(biāo)準(zhǔn)要求鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨政機(jī)關(guān)，以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨委和政府直屬事業(yè)單位及部門(mén)所屬為機(jī)關(guān)提供支持保障的事業(yè)單位在采購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將數(shù)據(jù)庫(kù)符合安全可靠測(cè)評(píng)要求納入采購(gòu)需求，這意味著，區(qū)縣鄉(xiāng)級(jí)別的信創(chuàng)正在逐步推進(jìn)，有望進(jìn)一步下沉。20232023Q4年有望迎來(lái)整信創(chuàng)景氣難升的邏輯。部分公2024Q1表11：部分信創(chuàng)公業(yè)績(jī)預(yù)期（億元）營(yíng)業(yè)總收入營(yíng)業(yè)總收入 歸母凈利潤(rùn) 歸母凈利潤(rùn)總市值yoyyoy（2023Q1）（2024Q1E）（2023Q1）（2024Q1E）688041.SH海光信息186211.616.340%2.43.860%603019.SH中科曙光79223.026.415%1.31.835%資料來(lái)源：，國(guó)盛證券研究（市值按2024年3月22日收盤(pán)價(jià)計(jì)）金融IT：支付行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨，份額與費(fèi)率上行的紅利期全球數(shù)字支付終端持續(xù)發(fā)展，POS出海未來(lái)可期2023，市場(chǎng)銷(xiāo)售較快恢復(fù)，將直接傳導(dǎo)至數(shù)字支付終端市場(chǎng)需求。根據(jù)國(guó)家計(jì)局發(fā)2023。41.865.8%5.29長(zhǎng)高達(dá)20.4%。202212(2022-2035年)2035階， 內(nèi)需 全建立。著國(guó)內(nèi)政策的進(jìn)落地，支付行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步優(yōu)化。1）近年來(lái)，在政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)收單包市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，包市場(chǎng)自律管理系不斷健全2）202320232023625《關(guān)加收單 服市場(chǎng)范理意到2023底， 過(guò)實(shí)單機(jī)和 包構(gòu)任明確改作準(zhǔn)違規(guī)構(gòu)戒度低質(zhì)無(wú)效給工措，動(dòng)收機(jī)及全向會(huì)報(bào) 合作 機(jī)信作 機(jī)備穩(wěn)達(dá)備管機(jī)更加 ，包場(chǎng)主 規(guī)識(shí)和平有難，包市境持凈，包市性競(jìng)秩逐培育支付產(chǎn)業(yè)實(shí) 經(jīng)的益充作持發(fā)到2024年5量作 包構(gòu)成案。3%2016率，其中刷卡收單費(fèi)率約為0.6%左右。而以二維碼支付為主的碼收單服務(wù)費(fèi)率則更0.38%圖表12：海內(nèi)外線下收單費(fèi)率對(duì)比資料來(lái)源：艾瑞咨詢，海外需求持續(xù)旺盛，POS出海景氣可期。FIS報(bào)告，2018年、20212022年27%16%，預(yù)計(jì)2026610%FIS2026/POS202163%2026年的32%。圖表13：全現(xiàn)金支市場(chǎng)模 圖表14：現(xiàn)支付與POS交比例資料來(lái)源：FIS， 資料來(lái)源：FIS，全球POS出貨量持續(xù)增加，新大陸占據(jù)8.3%的市場(chǎng)份額。海外市場(chǎng)疫后消費(fèi)復(fù)蘇以及消費(fèi)習(xí)慣的趨勢(shì)性變化仍在持續(xù)，數(shù)字支付終端行業(yè)在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的態(tài)2022POSPOS1.4834.5新大陸以8.3102022POSPOS8.310％。圖表15：2024Q1金融IT部分公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)2024單Q1EWind代碼公司名稱收入E（億元）YoY歸母凈利潤(rùn)E（億元）YoY000997.SZ新大陸22.7920%3.5920%300130.SZ新國(guó)都12.1620%1.6020%600446.SH金證股份13.9010%-0.5210%600570.SH恒生電子12.4310%2.4610%資料來(lái)源：，估算財(cái)政支付縱向渠道下沉，橫向產(chǎn)品模塊擴(kuò)張243745改造項(xiàng)目，已簽署45個(gè)信創(chuàng)類項(xiàng)目，覆蓋12個(gè)省份的財(cái)政、代理行和多家銀行總行；新增11532023云南、遼寧等132022123114圖表16：2014-2020年中國(guó)財(cái)政信息化市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：智研咨詢，1）20022019表17：中國(guó)財(cái)政信息化政府政策表發(fā)布時(shí)間 法規(guī)、政策名稱 相關(guān)內(nèi)容《財(cái)政部關(guān)于加快將資產(chǎn)管理、決算和報(bào)2022年

告等業(yè)務(wù)納入預(yù)算管理一體化的通知》

要求推進(jìn)相關(guān)系統(tǒng)納入預(yù)算管理一體化系統(tǒng)，豐富了預(yù)算管理一體化系統(tǒng)的業(yè)務(wù)內(nèi)涵和功能。就進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革提出意見(jiàn)，包括加大預(yù)算統(tǒng)籌力度、規(guī)范預(yù)算支出管理、嚴(yán)就進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革提出意見(jiàn)，包括加大預(yù)算統(tǒng)籌力度、規(guī)范預(yù)算支出管理、嚴(yán)格預(yù)算編制管理、強(qiáng)化預(yù)算執(zhí)行和績(jī)效管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控、增強(qiáng)財(cái)政透明度、提高預(yù)算管理信息化水平等七個(gè)方面內(nèi)容。5-62020對(duì)預(yù)算管理一體化系統(tǒng)的數(shù)據(jù)描述、接口標(biāo)準(zhǔn)、邏輯庫(kù)表、系統(tǒng)軟件質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等技術(shù)規(guī)范做《預(yù)算管理一體化系統(tǒng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)V1.0》出了規(guī)定。2020試行》的通知2020務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見(jiàn)20212019年 《財(cái)政心業(yè)一體系統(tǒng)施案》

提出了推進(jìn)財(cái)政核心業(yè)務(wù)一體化系統(tǒng)建設(shè)的總體目標(biāo)：運(yùn)用信息化手段全面深化預(yù)算制度改革，加快建立現(xiàn)代財(cái)政制度，用軟件系統(tǒng)化預(yù)算管理流程，嚴(yán)格落實(shí)預(yù)算法。2016年

《財(cái)政部關(guān)于方財(cái)政信息化建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（財(cái)信辦[2016]7號(hào)）

2-3《財(cái)政部中人民銀行關(guān)于加快推進(jìn)方《財(cái)政部中人民銀行關(guān)于加快推進(jìn)方明確庫(kù)集中支付電子化管理是建立現(xiàn)代庫(kù)管理制度的一項(xiàng)重要基礎(chǔ)性工作，并加強(qiáng)省級(jí)（財(cái)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、合理安排工作計(jì)劃、有效控制建設(shè)和運(yùn)行成本的具體工作要求。庫(kù)[2017]138號(hào)）2017《財(cái)政部中人民銀行關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和進(jìn)一步加強(qiáng)支付電子化管理統(tǒng)籌工作；建立健全支付電子化管理安全機(jī)制；積極推動(dòng)支付電《財(cái)政部中人民銀行關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和進(jìn)一步加強(qiáng)支付電子化管理統(tǒng)籌工作；建立健全支付電子化管理安全機(jī)制；積極推動(dòng)支付電規(guī)范庫(kù)集中支付電子化管理工作的通子化管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加快自助柜面系統(tǒng)推進(jìn)步伐，推動(dòng)電子化管理與財(cái)政業(yè)務(wù)深度融合。知》（財(cái)庫(kù)[2015]121號(hào)）2015支付電子化存在升級(jí)改造需求，有望持續(xù)進(jìn)行功能模塊增加。與主要發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)電子化程度在支付便利性和監(jiān)管制衡機(jī)制方面還存在一定差距。著AIGCAI基層廣需求旺盛，下沉市場(chǎng)需求廣闊。數(shù)據(jù)要素：政策向落地化、細(xì)節(jié)化趨近，行業(yè)領(lǐng)軍蓄勢(shì)待發(fā)全年政務(wù)ITIT2）2023歷了一系列變化，整體需求仍處于修復(fù)階段。其中，以地方政府、機(jī)構(gòu)單位等為主要客戶的政務(wù)IT公司，整體增速亦或承受了部分壓力，總體有待逐步修復(fù)。121920232243027圖表18：各地積極探索數(shù)據(jù)要素實(shí)施細(xì)則資料來(lái)源：中國(guó)信通院，7圖表19：2011-2021年金融業(yè)交易的數(shù)據(jù)產(chǎn)品種類分布情況資料來(lái)源：上海數(shù)據(jù)交易所，20241）2023（2）0120242024圖表20：2024Q1數(shù)據(jù)要素部分公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)2024單Q1EWind代碼公司名稱收入（億元）YoY歸母凈利潤(rùn)（億元）YoY301153.SZ中科江南1.3825%0.1630%600602.SH云賽智聯(lián)12.7415%0.6250%資料來(lái)源：，估算2015305923升16.%.2521%30.%，25.6%圖表21：工信部智能制造試點(diǎn)成效顯著資料來(lái)源：工信部，中國(guó)新聞網(wǎng)，縱觀目前國(guó)際主流的工業(yè)軟件巨IBM指導(dǎo)工業(yè)生產(chǎn)——換言之，工業(yè)軟件是工業(yè)知識(shí)的結(jié)晶，工業(yè)軟件壁壘高度，則取決于所在細(xì)分賽道的Know-how的積累深度。圖表22：早期工業(yè)軟件均由工業(yè)巨頭企業(yè)開(kāi)發(fā)或支持開(kāi)發(fā)軟件名稱 開(kāi)發(fā)/支持公司CADAM CADAM 美國(guó)洛克希德公司CALMACALMACV美國(guó)通用電氣美國(guó)波音UG 美國(guó)麥道CATIA 法國(guó)達(dá)索航空PDGS 美國(guó)福特汽車(chē)SURF PDGS 美國(guó)福特汽車(chē)EUCLID 法國(guó)雷諾ANSYS ANSYS 西屋電氣太空核子實(shí)驗(yàn)室資料來(lái)源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，（Know-how圖表23：2020年中國(guó)DCS供應(yīng)商市場(chǎng)份額資料來(lái)源：MIR睿工業(yè)，2024Q1，我們預(yù)計(jì)工業(yè)軟件龍頭企業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇。自進(jìn)入2023年起，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖以及商務(wù)跑動(dòng)的正?；?，下游工業(yè)企業(yè)景氣度逐步向上，帶動(dòng)工業(yè)軟件企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步復(fù)蘇。展望全年，我們預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)如中望軟件與中控技術(shù)，有望依據(jù)其優(yōu)異的行業(yè)卡位，持續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。圖表24：工業(yè)軟件主要標(biāo)的2024Q1業(yè)績(jī)前瞻股票名稱2024Q1E收入YoY2024Q1E歸母凈利潤(rùn)YoY（億元）（億元）688083.SH中望軟件1.3920%-0.2220%688777.SH中控技術(shù)17.3520%1.1520%資料來(lái)源：wind，云計(jì) ：智 需求快 釋放，SaaS模式彰顯相對(duì)韌性云上游： 用 力增 或放緩，AIGC引領(lǐng)新一輪智 爆發(fā)1）20232）20221192023525日，Meta的2100019000以大模型為基礎(chǔ)，參數(shù)量、數(shù)據(jù)量高度擴(kuò)張，智能 力需求陡增。1）ChatGPT是成式AI一形式背支撐人智大型模型 常在標(biāo)的數(shù)據(jù)上采用自督學(xué)的方行訓(xùn)練。 后在其 景的應(yīng)中，發(fā)者要對(duì)模進(jìn)行微調(diào)或采少量進(jìn)行二訓(xùn)練就可足新應(yīng)場(chǎng)景需要意味著對(duì)大模的進(jìn)以讓 的下小型益大升人智的用景研發(fā)率。因此模成業(yè)重點(diǎn) 入方歌臉內(nèi)度、、訊華和源究等紛紛 超模。在大型框下每代GPT模型的參數(shù)量均高 擴(kuò)張； 時(shí)，預(yù)訓(xùn)練的數(shù)據(jù)量需求亦快 難升。我們認(rèn)為，ChatGPT的快 滲 、地用也將幅振 力求。表25：GPT歷代模型參數(shù)量及表現(xiàn)模型 參數(shù)量（億個(gè)）表現(xiàn)在問(wèn)答文本相 性評(píng)估語(yǔ)義蘊(yùn)含判定以及文本分類這么種GPT-1 1.17

語(yǔ)言場(chǎng)景，都取得了比基礎(chǔ)Transformer模型更優(yōu)的結(jié)果。GPT-2 15 刷新了大型語(yǔ)言模型在多項(xiàng)語(yǔ)言場(chǎng)景的評(píng)分紀(jì)錄。實(shí)現(xiàn)了生成類人文本能力的巨大飛躍可以回答問(wèn) 總結(jié)文GPT-3 1750資料來(lái)源：湃新聞，國(guó)盛證券研究

檔、生成不風(fēng)格的故事，在英語(yǔ)、法語(yǔ)、西班牙語(yǔ)和日語(yǔ)間進(jìn)行翻譯等。OpenAI月活迅破1）202367DgiapnAI0億，3月8.47。2）其初始力入或7.59億美元。A100：OneFlowNVIDIAA100AWSGPU選擇。英偉達(dá)GXA100單機(jī)搭載8片A10UI力性能約為5a/，6.5kw19.9/。每日詢據(jù)Similarweb據(jù)截至2023年1底（即ChatGPT官在2023/1/27-2023/2/3這周的每訪數(shù)達(dá)2500萬(wàn)。假設(shè)目的定狀 日每戶約10問(wèn) 則日有2.5億咨量。A100運(yùn)?。涸O(shè)問(wèn) 均30，個(gè)在A100GPU上消耗350ms，則一共耗729,167個(gè)A100GPU行時(shí)。A100729,167/24=30,382A100GPU時(shí)計(jì)，才可滿足當(dāng)前ChatGPT初始力入：以前述英偉達(dá)DGXA100需要30,382/8=3,798服務(wù)3,798/7=542ChatGPT542*140=7.59億美元。另 ，考慮Google每日 量已達(dá)到35億，語(yǔ)音、 像、視頻等模 大模型整加落地，我們認(rèn)為AIGC將引發(fā)新一輪 力命， 力需求有望持續(xù)放。SaaS：訂閱制韌性相對(duì)彰顯，AIGC應(yīng)用規(guī)?；涞卦谕I(lǐng)軍公SSaS聯(lián)達(dá)、金山辦公等企業(yè)均在2022年仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，相應(yīng)的數(shù)字造價(jià)、辦公訂閱業(yè)務(wù)穩(wěn)步進(jìn)，進(jìn)一步彰顯SaaS領(lǐng)軍的長(zhǎng)期資價(jià)值。26：2022年SaaS代表公訂閱收入及增證券代碼公 簡(jiǎn)稱2022年訂閱收入（億元）比增688111.SH金山辦公27.4243.45%002410.SZ廣聯(lián)達(dá)32.7527.89%002153.SZ石基信息3.3630.00%600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)20.423.80%0268.HK金蝶國(guó)際21.436.30%0909.HK明源云14.276.60%資料來(lái)源：公公告，國(guó)盛證券研究AIGCSaaSAIGCAIGCSaaS醫(yī)療IT：AI醫(yī)療進(jìn)入應(yīng)用成長(zhǎng)期，腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)順利進(jìn)展AIBCG《TheCEO’sRoadmaponGenerativeAI》AI其他行業(yè)都快。由于醫(yī)療領(lǐng)域數(shù)據(jù)的專業(yè)性和場(chǎng)景的豐富性，GPT將有有巨大的應(yīng)用空間，ChatGPT將為醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)巨變。圖表27：生成式AI在醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展前景資料來(lái)源：衛(wèi)寧健康公眾號(hào)，BCG，目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)療AI廠商已推出大模型產(chǎn)品，并逐步開(kāi)展落地：潤(rùn)達(dá)醫(yī)療與華為云普惠AI醫(yī)療服務(wù)大模型，已發(fā)布C端產(chǎn)品試用：AIAIEI圖表28：潤(rùn)達(dá)醫(yī)療與華為云簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議資料來(lái)源：潤(rùn)達(dá)藍(lán)夢(mèng)公眾號(hào)，WiNGPT20234月、6960億、156650圖表29：WiNGPT技術(shù)架構(gòu)資料來(lái)源：衛(wèi)寧健康公眾號(hào)，（BCI）2）BCIBCIBCIBCI3）腦機(jī)圖表30：腦機(jī)接口系統(tǒng)邏輯資料來(lái)源：億歐智庫(kù)，2023年10月24（NerllricOptiy從上市公司來(lái)看：證中。誠(chéng)益通全資子公司龍之杰作為國(guó)內(nèi)康復(fù)醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域早期開(kāi)拓者，歷經(jīng)20多年的發(fā)展，成為康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)的創(chuàng)新引領(lǐng)型企業(yè)。公司目前擁有較為完善的產(chǎn)品線，?？平鉀Q方案覆蓋神經(jīng)、疼痛、老年、孕產(chǎn)、骨科運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、臨床康復(fù)一體化六大領(lǐng)域，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)具有良好的品牌美譽(yù)度和知名度。自2020年，龍之杰便開(kāi)啟了基于腦科學(xué)的康復(fù)領(lǐng)域探索，協(xié)同華南理工大學(xué)開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作，成立了實(shí)驗(yàn)室，并與海南大學(xué)，澳門(mén)圣若瑟大學(xué)展開(kāi)多中心研究，積累和儲(chǔ)備了與腦科學(xué)領(lǐng)域相關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)品模型。圖表31：龍之杰與知名大學(xué)合作資料來(lái)源：龍之杰公眾號(hào)，腦部的磁刺激治療儀TMS眠障礙等新領(lǐng)域的應(yīng)用探討腦科學(xué)相關(guān)技術(shù)研究，開(kāi)展深度合作交流，加速推進(jìn)腦科學(xué)前沿技術(shù)的探索，持續(xù)加大腦科學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)。2003的醫(yī)院管理模式。集團(tuán)以神經(jīng)學(xué)科為龍頭，強(qiáng)?？?、小綜合的發(fā)展模式，形成覆蓋全國(guó)核心區(qū)域的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)。服務(wù)人群遍布全國(guó)各地及歐美、東南亞等國(guó)家。服務(wù)病種涵蓋神經(jīng)學(xué)科各類腦腫瘤、腦血管、功能神經(jīng)外科、脊髓脊柱、小兒顱腦等疾病，也包括婦科、兒科、內(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。2024年2月26日，三博腦科在互動(dòng)問(wèn)答平臺(tái)表示，腦機(jī)接口技術(shù)在神經(jīng)醫(yī)學(xué)方面的臨和合作。在人工智能領(lǐng)域，1月24日，巖芯數(shù)智正式發(fā)布自研AIGC大模型“Yan模型”。Yan模型采用非Transformer架構(gòu)，為非Attention機(jī)制的通用自然語(yǔ)言大模型。巖思類腦將持續(xù)深化腦科學(xué)與人工智能交叉領(lǐng)域研究，并探索研究成果在腦疾病、腦電大模型、具身智能及元宇宙等各個(gè)方向的廣泛潛在應(yīng)用。圖表32：Yan架構(gòu)資料來(lái)源：InfoQ公眾號(hào)，望加速SpaceX202431424Q1我國(guó)發(fā)射全球首顆6G。231G5GG6G5G6G圖表33：中國(guó)移動(dòng)發(fā)射全球首顆6G架構(gòu)驗(yàn)證衛(wèi)星資料來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)，20242024網(wǎng)安：長(zhǎng)期需求確定，短期待訂單進(jìn)一步修復(fù)頂層設(shè)計(jì)逐步完善，長(zhǎng)期需求確定性強(qiáng)2023128征求意見(jiàn)稿1宏觀波動(dòng)影響逐步消除，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健成長(zhǎng)。2022633體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)增速出現(xiàn)一定波動(dòng)。預(yù)計(jì)2023-2025年將保持10%+增速，到2025年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)800億元。CR19.83%，CR428.59%，CR844.91%2018-2022201821.7