央國(guó)企價(jià)值重估系列報(bào)告：從日本市場(chǎng)制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看如何提升企業(yè)回報(bào)

正文目錄一、 知日鑒中：資本市場(chǎng)制度建設(shè)視角看日股近十年行情 4二、 日本經(jīng)驗(yàn)：提升上市公司投資價(jià)值，加大增量長(zhǎng)期資金入市 9經(jīng)驗(yàn)一：重視提高盈利能力，明確ROE目標(biāo)并鼓勵(lì)出海 9經(jīng)驗(yàn)二：重視提升股東回報(bào)，鼓勵(lì)企業(yè)加大分紅和回購(gòu) 經(jīng)驗(yàn)三：重視企業(yè)市值管理，敦促破凈企業(yè)披露改革舉措 經(jīng)驗(yàn)四：引入增量長(zhǎng)期資金，BOJ和GPIF加配國(guó)內(nèi)權(quán)益 三、 風(fēng)險(xiǎn)提示 19圖表目錄圖表1 1990年至今日經(jīng)225、東證指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)的走勢(shì)表現(xiàn)（以1989/12/29為基期標(biāo)準(zhǔn)化處理） 5圖表2 2012-2022年日經(jīng)持續(xù)上漲但同期估值變動(dòng)幅度不大，2023年以來(lái)的上漲主要由估值驅(qū)動(dòng) 5圖表3 2023年國(guó)際資金凈流入日股約3萬(wàn)億日元，2024年1-2月凈流入規(guī)模約3.6萬(wàn)億日元 6圖表4 近十年日股成長(zhǎng)和大盤風(fēng)格更占優(yōu) 6圖表5 近十年日股主要風(fēng)格指數(shù)漲跌幅 6圖表6 2012年至今標(biāo)普日本150行業(yè)指數(shù)漲跌幅 7圖表7 2022年末至2023年末日經(jīng)指數(shù)成分股中破凈公司數(shù)占比從下降至7圖表8 過(guò)去30年日本經(jīng)濟(jì)主要數(shù)據(jù)變化 7圖表9 2023年以來(lái)A股中證央企指數(shù)較大盤跑出超額收益（以2022/12/30為基期標(biāo)準(zhǔn)化處理） 8圖表10 2023年以來(lái)我國(guó)國(guó)企改革相關(guān)政策部署 8圖表伊藤報(bào)告：日股ROE和資本回報(bào)率低于歐美 圖表12 2015-2017年日股目標(biāo)值的設(shè)置公布情況 圖表13 日股有改善但仍低于美股 圖表14 2012年以來(lái)日股企業(yè)自由現(xiàn)金流有所改善 圖表15 2012年以來(lái)日本OFDI存量占GDP比例增長(zhǎng) 圖表16 2012年后日企海外生產(chǎn)比率和銷售率提高(%) 圖表17 2012-2019年日本企業(yè)積極進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu) 圖表18 近十年日本上市公司分紅規(guī)模持續(xù)提高 圖表19 日本上市公司股票回購(gòu)規(guī)模連續(xù)兩年創(chuàng)新高 圖表20 東證主板市場(chǎng)的海運(yùn)、采礦、證券、銀行、鋼鐵、建筑、有色金屬等行業(yè)的股息率相對(duì)占優(yōu) 圖表21 2023年3月東京證券交易所關(guān)于實(shí)現(xiàn)關(guān)注資金成本和股價(jià)經(jīng)營(yíng)要求改革行動(dòng)的主要內(nèi)容 圖表22 東證主板市場(chǎng)披露“實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)的市值特征（披露名單截至2023年底） 圖表23 東證主板市場(chǎng)披露“實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)的行業(yè)特征（披露名單截至2023年底） 圖表24 東證交易所披露實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)的公司市場(chǎng)表現(xiàn)（披露名單截至2023年底） 圖表25 個(gè)股案例1：參天制藥持續(xù)上漲（日元/股） 圖表26 個(gè)股案例2：住友制藥股價(jià)下跌（日元/股） 圖表27 2013年以來(lái)日央行持續(xù)增持日股ETF 圖表28 2013年以來(lái)日央行幾度調(diào)整ETF增持上限 圖表29 近三年日央行增持規(guī)模放緩，增持行為往往是極端情形下對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定托底 圖表30 2001-2022財(cái)年日本政府養(yǎng)老投資基金GPIF資產(chǎn)配置情況：近十年加大對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益配置（%） 一、知日鑒中：從資本市場(chǎng)制度建設(shè)視角看日股十年行情1A實(shí)現(xiàn)估值重塑。12429315領(lǐng)域布局。年2月21AI+專項(xiàng)行動(dòng)，加快實(shí)現(xiàn)AI35觀察國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，AA估可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。2年，日股長(zhǎng)期上行.2，日經(jīng)208.6%年至年對(duì)日股持續(xù)保持凈流入，但能力、加大股東回報(bào)。的ROE目標(biāo)、鼓勵(lì)企業(yè)出海拓展新市場(chǎng)和全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、鼓勵(lì)企業(yè)加大分紅回購(gòu)等。3.（3年4上漲。2023/1/1-2024/2/29，同期日經(jīng)48%34%年全年和年33.6年。3312024年1月，東京證券交易所如期披露第一批實(shí)施改革的上市公司名單。市場(chǎng)影響：PB1.0x、著低于中證民企指數(shù)的2.5x和PE的33.2x。伴隨）（）（中證國(guó)和.；四是建設(shè)世圖表年至今日經(jīng)、東指數(shù)標(biāo)普指數(shù)走勢(shì)表（以為基期準(zhǔn)化理） 1.21.00.8

日經(jīng)225 東證指數(shù) 標(biāo)普500（右軸）日本經(jīng)濟(jì)“失去的20年”安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)日本經(jīng)濟(jì)“失去的20年”安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)0.6 860.440.2219891990198919901991199219931994199620022003200520062007200820092012201520182019202020212022資料來(lái)源：，圖表年日經(jīng)持續(xù)行但期估值動(dòng)幅度大年來(lái)的上主要估值驅(qū)動(dòng)日經(jīng)225：收盤價(jià) 日經(jīng)右軸）45000 4540000 35000 35303000025250002020000151010000 510/1211/0610/1211/0611/1212/0612/1213/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1219/0619/1220/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/12資料來(lái)源：， 圖表年國(guó)際資金凈入日約3萬(wàn)億日年月凈流規(guī)模約萬(wàn)億日元

東京證券交易所:市值（億日） 國(guó)外投資者對(duì)日本權(quán)益券:累凈買（萬(wàn)日元右）52005/022005/082005/022005/082006/022006/082007/022007/082008/022008/082009/022009/082010/022010/082011/022011/082012/022012/082013/022013/082014/022014/082015/022015/082016/022016/082017/022017/082018/022018/082019/022019/082020/022020/082021/022021/082022/022022/082023/022023/082024/02資料來(lái)源：， 圖表近十年日股長(zhǎng)和大風(fēng)格占優(yōu) 圖表近十年日股要風(fēng)格數(shù)漲幅 3.0 日本大盤MSCI日本價(jià)值MSCI日本中小盤2012/1/1-2022/12/31漲跌幅（%）2023/1/1-2024/2/29漲跌幅（%）日 日 日本 本 本成 價(jià) 大長(zhǎng) 值 盤日本大盤成長(zhǎng)日 日本本大 中盤 小價(jià) 盤值日 日本 本中 中小 小盤 盤成 價(jià)長(zhǎng) 值802.5 6050302.0 301.5 1.011/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/12資料來(lái)源：，，以2011/12/30為基期標(biāo)準(zhǔn)化 資料來(lái)源：， 圖表年至今標(biāo)普日本行業(yè)指數(shù)跌幅 2012/1/1-2022/12/31漲跌幅（2012/1/1-2022/12/31漲跌幅（%）2023/1/1-2024/2/29漲跌幅（%）208.650.10通 信 醫(yī) 金 訊 息 療 融 服 技 保 務(wù) 術(shù) 健

日 工 原 公 房 能 常 業(yè) 材 用 地 源 消 料 事 產(chǎn)225費(fèi) 業(yè)225品資料來(lái)源：，圖表年末至年日經(jīng)指成分股破凈公數(shù)占從下降至項(xiàng)目類別日本：日經(jīng)225美國(guó)：標(biāo)普500A股：滬深300A股：中證國(guó)企A股：中證國(guó)企2022年末2023年末2022年末2023年末2022年末2023年末2022年末2023年末2022年末2023年末成分股不<1倍48%34%3%4%20%21%18%18%16%17%1倍-2倍33%40%22%19%21%24%36%38%34%37%同PB區(qū)間的公司2倍以上19%26%68%71%58%54%45%43%49%46%數(shù)占比凈資產(chǎn)<00%0%7%7%0%0%0%0%0%0%估值PB_LF1.0PE_TTM14.119.820.024.811.310.99.7資料來(lái)源：，圖表過(guò)去30年日本經(jīng)主要數(shù)變化時(shí)間段實(shí)際增長(zhǎng)率（以2011年日元衡量）名義GDP增長(zhǎng)率CPI通脹率（總體）失業(yè)率變化特征1992-2012年0.8%0.0%-0.1%2.1%“失去的20年”1992-1997年1.5%1.5%0.6%1.2%長(zhǎng)期衰退1997-2003年0.6%-0.6%-0.5%1.9%銀行業(yè)危機(jī)2003-2007年1.7%0.8%0.0%-1.4%小泉純一郎執(zhí)政2007-2012年-0.2%-1.4%-0.2%0.4%全球金融危機(jī)與政治混亂2012-2017年1.3%2.0%0.4%-1.5%安倍晉三執(zhí)政資料來(lái)源：《繁榮與停滯：日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型》，，注：作者根據(jù)日本內(nèi)閣官房、日本統(tǒng)計(jì)局和厚生勞動(dòng)省的數(shù)據(jù)計(jì)算而得圖表年以來(lái)A股中證央指數(shù)較大盤跑出超額收益（以為期標(biāo)準(zhǔn)處理） 滬深300 中證國(guó)企 中證央企 萬(wàn)得全A1.01.022/1223/0122/1223/0123/0123/0223/0223/0323/0323/0423/0423/0523/0523/0623/0623/0623/0723/0723/0823/0823/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1223/1223/1224/0124/0124/0224/0224/03資料來(lái)源：，圖表102023年以來(lái)我國(guó)國(guó)企改革相關(guān)政策部署時(shí)間事件內(nèi)容2023/1/5國(guó)資委召開中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議優(yōu)化中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)體系為“一利五率”，目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，“一增”即確保利潤(rùn)總額增速高于全國(guó)一穩(wěn)“42023/3/3以價(jià)值創(chuàng)造為關(guān)鍵抓手，扎實(shí)推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快建成世界一流企業(yè)，為服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局、全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和戰(zhàn)略支撐。2023/6/14國(guó)資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)2023/6/17案（2023—2025年）》2023/9/14國(guó)資委會(huì)同工信部啟動(dòng)中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展共鏈行動(dòng)“”10等方面，產(chǎn)業(yè)鏈方向涉及移動(dòng)信息、高端裝備、先進(jìn)化工材料、新能源、新能源汽車等。2023/12/13國(guó)資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議傳達(dá)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神2024/1/24國(guó)資委發(fā)言人于國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)將進(jìn)一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上2024/1/29國(guó)資委召開中央企業(yè)、地方國(guó)資委考核分配工作會(huì)議“一企一策拓展，推動(dòng)三項(xiàng)制度改革更廣更深落實(shí)。2024/2/21國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開中央企業(yè)人工智能專題推進(jìn)會(huì)102024/3/52024年全國(guó)兩會(huì)部長(zhǎng)通道202535%息、受控核聚變等方面要提前布局。資料來(lái)源：國(guó)資委官網(wǎng)， 二、日本經(jīng)驗(yàn)：提升上市公司投資價(jià)值，加大增量長(zhǎng)期資金入市2.1經(jīng)驗(yàn)一：重視提高盈利能力，明確ROE目標(biāo)并鼓勵(lì)出海的年8，報(bào)告提到資E超過(guò)%的年8上市公司設(shè)定了明確的40%。（信息通信。包括（PP、0EP、2（PF提高資源利用效率。輪“海亞地區(qū)比重從年的16.5%1.88%33%量1iti）ll以。改革效果：年從指數(shù)成分股的平均從7.9%和7.4%長(zhǎng)期維持在15%1「海外サプライチェーン多元化等支援事業(yè)」、日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)、2023年8月18日、https://www.jetro.go.jp/services/supplychain/2黃吉海,賈盡裴,王佳佳.全球企業(yè)并購(gòu)重組新特征和新趨勢(shì)[J].國(guó)資報(bào)告,2023(5):91-94.整體由負(fù)轉(zhuǎn)正。圖表伊藤報(bào)告：股和資本回率低于美 圖表年日股目標(biāo)值設(shè)置公情況資料來(lái)源：《伊藤報(bào)告》，注：圖片摘自2014年《伊藤報(bào)告》，其中米國(guó)指美國(guó)，歐州指歐500500指數(shù)作為對(duì)象，除去金融地產(chǎn)業(yè)

資料來(lái)源：日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省，注：圖片摘自日本經(jīng)濟(jì)業(yè)省于2020年8發(fā)布報(bào)告 圖表日股有改但仍于美股圖表年以來(lái)日股企自由金流有改善 指數(shù)成分股平均ROE（整體法）標(biāo)普500 日經(jīng)225 東證指數(shù)2018161412108642201020112010201120132014201620172019202020222023

東證指數(shù)：企業(yè)自由現(xiàn)金流量：算數(shù)平均值（億美元）3210-1-2-320092010200920102011201620172018201920202021資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：， 圖表年以來(lái)日本OFDI存量占比例長(zhǎng) 圖表年后日企海外產(chǎn)比和銷售提高OFDI存量占GDP比例(%)日本 美國(guó) 印度 中國(guó)45 504035 453025 4020 351510 51981198519871981198519871993199520012003200920112017201920132014201520162017201820192020202120222023

日本:企業(yè):海外生產(chǎn)比率:全行業(yè)綜合日本:企業(yè):海外生產(chǎn)比率:汽車日本:企業(yè):海外銷售率:全行業(yè)綜合日本:企業(yè):海外銷售率:汽車資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：， 圖表年日本企積極行跨國(guó)購(gòu) 0

跨國(guó)并購(gòu)凈額:跨國(guó)并購(gòu)凈額:收購(gòu)方:日本（百萬(wàn)美元）跨國(guó)并購(gòu)案例:收購(gòu)方:日本（例，右）5020212022020212022資料來(lái)源：， 2.2經(jīng)驗(yàn)二：重視提升股東回報(bào)，鼓勵(lì)企業(yè)加大分紅和回購(gòu)政策舉措：44Baillie利益（mmt’sitsts）（ls股息目標(biāo)；但隨著本世紀(jì)日本企業(yè)交叉持股治理的持續(xù)推進(jìn)，主銀行對(duì)于企業(yè)的管理層控制逐步減弱，尤其日本政府在一步立董43%3。3BaillieGifford.JAPAN’SRETURNTODIVIDENDS.FourthQuarter2018.率達(dá).，海運(yùn)采礦（超.，36高。5.715.5史新高，近兩年的平均股利支付率穩(wěn)定在35%2.5%。1309.6萬(wàn)億日元，較3兩年超過(guò)1000家4。圖表近十年日本市公司紅規(guī)持續(xù)提高 圖表日本上市公股票回規(guī)模續(xù)兩年新高）18 7016 14501210 408 30642 102007200720092011201220142016201820202022資料來(lái)源：JPX， 資料來(lái)源：日本經(jīng)濟(jì)新聞， 圖表東證主板市的海運(yùn)采礦證券、行、鐵、建、有色屬等業(yè)的股率相占優(yōu) 平均股息率（年月底）86420海采證鋼運(yùn)礦券鐵業(yè)

橡建銀膠筑行制業(yè)品

倉(cāng)其儲(chǔ)他和融港資口業(yè)運(yùn)務(wù)輸

品 品

化房其運(yùn)制學(xué)地他輸藥品產(chǎn)產(chǎn)設(shè)業(yè)品備

漁紡主業(yè)織板、品市農(nóng)及場(chǎng)業(yè)和林 業(yè)

紙服電漿務(wù)力及業(yè)和紙煤氣

機(jī)陸食精械運(yùn)品密儀器

信零息售和貿(mào)通易信資料來(lái)源：JPX， /data/article/document/250764自社株買い最高9.6兆円23年、余剰資金を積極還元，https:///article/DGXZQOUC167GJ0W4A110C2000000/2.3經(jīng)驗(yàn)三：重視企業(yè)市值管理，敦促破凈企業(yè)披露改革舉措政策舉措：年3月31年3月31（投資者對(duì)話和相關(guān)披露（、、、、等（1實(shí)施情況：截至3高且平均PB115司名單（（（較高，在破凈且市值超過(guò)78%低于PB94%PB40%。市場(chǎng)影響：政策發(fā)布后，大盤指數(shù)快速上行，已披露公司的勝率占優(yōu)且平均漲幅更高，部分個(gè)股披露行動(dòng)計(jì)劃未提振股價(jià)。///%///0達(dá)15.4%。個(gè)股層面，%（未披露公司為（%，平均漲幅達(dá).公司為.%。（1）413年至今參天制藥上漲42.0%（2）同屬制藥行業(yè)的住友制藥在428年202362.4%5SantenAnnouncesNewMedium-TermManagementPlan(FY2023-FY2025).April13,2023.https:///en/news/2023/2023_1/202304136Mid-termBusinessPlan2027.April28,2023.https:///news/assets/pdf/eir20230428.pdf圖表年3月東京證券交所“于實(shí)現(xiàn)注資成本和價(jià)經(jīng)營(yíng)求”革行動(dòng)主要容 類別主要內(nèi)容背景日本公司治理準(zhǔn)則（原則5.2）要求：為了滿足投資者和其他利益相關(guān)者的預(yù)期回報(bào)，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的可持續(xù)增長(zhǎng)和企業(yè)價(jià)值的提高，企業(yè)應(yīng)該充分考慮資本成本和收益性的基礎(chǔ)上進(jìn)行資源配置。但是目前日本上市公司在盈利能力和增長(zhǎng)潛力方面仍存在問題。對(duì)此，有必要加強(qiáng)企業(yè)對(duì)資金成本和股價(jià)管理的經(jīng)營(yíng)意識(shí)，進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值。適用范圍主板市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)全部上市公司（AllcompanieslistedonthePrimeandStandardMarkets）披露要求1、企業(yè)現(xiàn)狀分析：正確理解公司的資本成本和盈利能力，分析和評(píng)估影響企業(yè)市場(chǎng)估值現(xiàn)狀的因素。2、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和披露：結(jié)合當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、目標(biāo)、計(jì)劃期限和具體改進(jìn)措施，向投資者披露。3、行動(dòng)計(jì)劃執(zhí)行：以已披露計(jì)劃為基礎(chǔ)，推動(dòng)改進(jìn)措施實(shí)施；在此披露基礎(chǔ)上加大與投資者主動(dòng)對(duì)話。補(bǔ)充：鼓勵(lì)加大英文披露披露頻次至少每年更新一次披露可選的關(guān)鍵指標(biāo)1、資本成本：加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC、股本成本COE等2、盈利能力：ROIC、ROE等3、市值指標(biāo)：總市值、PE、PB等資料來(lái)源：JPX，圖表22東證主板市場(chǎng)披露“實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)”的市值特征（披露名單截至2023年底）標(biāo)準(zhǔn)類別全部公司數(shù)（家）已披露或計(jì)劃披露公司數(shù)（家）披露率市值標(biāo)準(zhǔn)大于1000億日元77444758%250億日元-1000億日元68231046%小于250億日元2005829%PB標(biāo)準(zhǔn)小于0.5x1459868%0.5x至1.0x59136962%1.0x至2.0x50120741%大于等于2.0x41914134%ROE標(biāo)準(zhǔn)小于0%1023938%0%至8%70240057%8%至15%54526749%大于等于15%30710936%破凈+市值PB<1且市值大于1000億日元29222778%PB<1且市值在250億日元-100億日元之間35220659%PB<1且市值小于250億日元923437%非破凈+市值PB>=1且市值大于1000億日元48222046%PB>=1且市值在250億日元-100億日元之間33010432%PB>=1且市值小于250億日元1082422%資料來(lái)源：JPX，圖表23東證主板市場(chǎng)披露“實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)”的行業(yè)特征（披露名單截至2023年底）行業(yè)平均PB（倍）平均ROE（%）平均市值（十億日元）行業(yè)整體市值（萬(wàn)億日元）披露率銀行0.43.674350.594.1%電力和燃?xì)?.7-0.854711.585.7%鋼鐵0.79.93407.581.8%證券1.16.42995.778.9%保險(xiǎn)2.54.2196017.677.8%紡織品及服裝15.61633.466.7%油及煤制品0.78.05813.566.7%其他融資業(yè)務(wù)1.711.74949.965.0%紙漿及紙0.61.41621.660.0%采礦業(yè)0.618.76223.160.0%海運(yùn)0.840.011105.660.0%建筑業(yè)1.17.024118.160.0%有色金屬0.97.92465.257.1%運(yùn)輸設(shè)備0.85.9193279.256.1%制藥業(yè)1.76.2117339.955.9%橡膠制品0.98.35516.154.5%倉(cāng)儲(chǔ)和港口運(yùn)輸112.81071.453.8%電器1.78.71021132.753.8%批發(fā)貿(mào)易1.310.741152.252.8%機(jī)械1.38.837242.052.2%玻璃和陶瓷制品1.15.92505.752.2%精密儀器1.912.362516.951.9%空運(yùn)1.47.513482.750.0%其他產(chǎn)品1.511.049818.448.6%金屬產(chǎn)品0.96.41434.248.3%化學(xué)品1.38.441851.447.2%陸運(yùn)1.58.559523.243.6%食品1.65.746331.542.6%房地產(chǎn)1.714.831816.540.4%服務(wù)業(yè)3.514.428445.733.5%信息和通信3.612.745883.433.0%零售貿(mào)易2.66.934246.631.6%漁業(yè)、農(nóng)業(yè)和林業(yè)1.48.21170.716.7%資料來(lái)源：JPX，圖表24東證交易所披露“實(shí)施關(guān)注資本成本和股價(jià)管理的行動(dòng)”的公司市場(chǎng)表現(xiàn)（披露名單截至2023年底）板塊類別公司數(shù)(家)平均市值(億日元)2023年3月31日至今取得正收益公司數(shù)占比（%）2023年3月31日至今較大盤取得超額收益公司數(shù)占比（%）2023年3月31日至今平均漲跌幅（%）主板市場(chǎng)Prime（業(yè)務(wù)以與全球投資者的建設(shè)性對(duì)話為中心的公司）全部公司16555739.778%36%27.8已經(jīng)披露或計(jì)劃披露的公司8157467.085%46%34.4未披露公司8404059.871%26%21.5標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)Standard（具有充足流動(dòng)性和治理水平的公司）全部公司1610183.371%25%22.3已經(jīng)披露或計(jì)劃披露的公司300190.877%29%27.5未披露公司1310181.670%24%21.1資料來(lái)源：JPX注：統(tǒng)計(jì)截至日期為2024/2/29，超額收益的基準(zhǔn)為同期東證指數(shù)漲跌幅圖表個(gè)股案例參制藥續(xù)上漲日元股） 圖表個(gè)股案例2：住制藥價(jià)下跌日元股） 2023/4/13披露行動(dòng)計(jì)劃2023/4/13披露行動(dòng)計(jì)劃

參天制藥（4536.T)

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