【房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)報表探析探究：以保利地產(chǎn)為例9200字（論文）】

房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)報表分析研究——以保利地產(chǎn)為例目錄TOC\o"1-2"\h\z\u1公司財務(wù)報表的構(gòu)成 公司財務(wù)報表的構(gòu)成1.1公司資產(chǎn)負債表初步分析資產(chǎn)負債表(theBalanceSheet)亦稱財務(wù)狀況表，反映企業(yè)在某一特定日期(如月末、季末、年末)全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的會計報表，它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)，它是一張揭示企業(yè)在一定時點財務(wù)狀況的靜態(tài)報表。1.1.1總資產(chǎn)構(gòu)成項目初步分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年資產(chǎn)負債表分析得出下表。表1-1保利地產(chǎn)公司2013年-2014年總資產(chǎn)表及其變動分析（單位：萬元）項目金額結(jié)構(gòu)(%)2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動流動資產(chǎn)5321123.884062213.451258910.4330.9999.2299.33-0.11長期投資4575.121075.123500325.540.090.030.06固定資產(chǎn)18866.0814118.144747.9533.630.350.340.01無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)1236.561472.64-236.08-0.160.020.04-0.01遞延稅款借項10908.264008.746899.521.720.20.090.11總資產(chǎn)5363216.274089466.421273749.8531.151001000資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站從表1--1可以看出，保利公司2014年的總資產(chǎn)呈大幅上升趨勢，增長幅度為31.15%，其增加的主要原因是流動資產(chǎn)大幅度的增加，增加幅度為30.99%。遠遠超過了長期投資和固定資產(chǎn)的增加額。通過對2013年、2014年的長期投資和固定資產(chǎn)的同期比較可以看出其也有著明顯的提升，增加幅度分別達到了325.54%和33.63%的增長率，不可忽視。對總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動分析可以得知：流動資產(chǎn)的比重由99.33%下降為99.22%，雖有降低，但收益性低的流動資產(chǎn)所占的比重仍過高，這對提升盈利有著不利影響。固定資產(chǎn)的比重由0.34%上升為0.35%，而長期投資的比重由0.03%上升到0.09%，其變化都是相對比較小的。表1-2保利地產(chǎn)公司2013年-2014年各資產(chǎn)項目及其變動分析表（單位：萬元）項目金額結(jié)構(gòu)(%)2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動貨幣資金546976.05462599.2584376.8118.2410.2811.39-1.11短期投資凈額72.14187.39-115.26-61.510.001350.00346-0.00211應(yīng)收款項凈額57570.85152014.88-94438.03-62.131.083.74-2.66存貨凈額4019561.852808436.531211125.3243.1575.5469.146.4長期投資凈額4575.121075.123500.325.541001000固定資產(chǎn)凈額18866.0814118.144747.9533.631001000資料來源：深圳證券交易所網(wǎng)站從表1-2得出，流動資產(chǎn)增加的主要原因是貨幣資金，存貨分別增長18.24%，43.15%。而長期投資增加325.54%以及固定資產(chǎn)增加33.63%，這說明了企業(yè)加大了對收益水平高的資產(chǎn)項目的投入。而長期投資凈額的增長率超強的增長，說明企業(yè)在長期投資這一領(lǐng)域大大加強了投資力度，企業(yè)在經(jīng)營中增加了對盈利能力強的長期資產(chǎn)的投入，將有利于企業(yè)獲利水平提高。但是貨幣資金大幅度增加，將對盈利能力的提高產(chǎn)生不利影響。1.1.2負債構(gòu)成項目的初步分析表1-3保利地產(chǎn)公司2013年-2014年總負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)變動分析表（單位：萬元）項目金額結(jié)構(gòu)(%)2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動長期負債1830111.42903815926296.42102.4948.2132.2116流動負債1951681.581891340.6560340.933.1951.4267.4-15.98遞延稅款貸項14109.0510863.853245.1929.870.370.39-0.02合計3795902.052806019.49989882.5535.281001000資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站從表2數(shù)據(jù)看出，公司2014年的總負債比2013年增長幅度為35.28%，其增長的主要原因是長期負債和遞延稅款貸項都有著大幅度的上升，長期負債比上年增加了9262964219萬元，增加幅度高達102.49%，是負債各項中提高幅度最大的一項。遞延稅款貸項2014年比2013年增長幅度是29.87%。而負債的結(jié)構(gòu)變動得知：流動負債的比重由2013年的67.40%下降為了2014年的51.42%，長期負債的比重由32.21%上升為了48.21%，說明公司調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高長期負債比重，將有效降低財務(wù)風險。1.1.3股東權(quán)益的初步分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)分析得出表1-4。表1-4保利地產(chǎn)公司2013年-2014年股東權(quán)益規(guī)模結(jié)構(gòu)分析表（單位：萬元）項目規(guī)模結(jié)構(gòu)（%）2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動股本245234.32122617.16122617.1610017.4210.287.14資本公積680016.71802559.46-122542.75-15.2748.2967.29-19盈余公積25175.2120847.784327.4320.761.791.740.05未分配利潤457475.52246500.01210975.5185.5932.4920.6711.82貨幣換算差額34.81034.8100.00200.002股本權(quán)益合計1407936.571192524.42215412.1518.061001000資料來源：深圳證券交易所網(wǎng)站從表1-3可見，引起公司股東權(quán)益規(guī)模變動的主要項目是股本、未分配利潤二大項目。2014年的股本比2013年增長率達到了100%，股本占股東權(quán)益的比重由2013年的10.28%上升為2014年的17.42%，說明了由于投資者信心增強增加了投入資本。2014年的未分配利潤增加額為2109755051萬元，增長率是85.59%，占股東權(quán)益的比重比2013年提高了11.82%，這說明了因增強投資企業(yè)盈利能力在逐步增強，企業(yè)保有了相當規(guī)模的留存收益。1.2利潤表的初步分析利潤表是反映企業(yè)一定會計期間(如月度、季度、半年度或年度)生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表。企業(yè)一足會計期間的經(jīng)營成果既可能表現(xiàn)為盈利，也可能表現(xiàn)為虧損，因此，利潤表也被稱為損益表。全面揭示了企業(yè)在某一特定時期實現(xiàn)的各種收入、發(fā)生的各種費用、成本或支出，以及企業(yè)實現(xiàn)的利潤或發(fā)生的虧損情況。1.2.1凈利潤項目形成的初步分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年利潤表分析得出下表。表1-5保利地產(chǎn)公司2013年-2014年凈利潤變動分析（單位：萬元）項目規(guī)模結(jié)構(gòu)(%)2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動利潤總額402328.48240309.01162019.4767.421001000減:所有者權(quán)益97961.3277482.0020479.3226.4324.3532.24-7.89少數(shù)股東權(quán)益80481.0313918.2166562.82478.24205.7914.21凈利潤223886.14148908.8174977.3450.3555.6561.97-6.32資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站保利公司2014年的凈利潤額比2013年的增加了749773358萬元，增長幅度50.53%。導致增長的直接原因是利潤總額的增長幅度高達67.42%，表明了公司業(yè)績增長驚人。1.2.2利潤總額構(gòu)成項目的初步分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年利潤表分析得出下表。表1-6保利地產(chǎn)公司2013年-2014年利潤總額及變動分析表（單位：萬元）項目規(guī)模結(jié)構(gòu)(%)2014年2013年增減額增減(%)2014年2013年結(jié)構(gòu)變動主營業(yè)務(wù)利潤478571.03228464.32250106.71109.471001000減:營業(yè)費用46240.2925559.5520680.7480.919.6611.19-1.53管理費用31120.7520820.6110300.1449.476.59.11-2.61息稅前經(jīng)營利潤401209.99182084.15219125.83120.3483.8479.74.14財務(wù)費用-3321.64-3193.38-128.264.01-0.83-1.330.5營業(yè)利潤374087.09184535.47189551.63102.7192.9876.7916.19投資收益9708.9720746.15-11037.18-53.22.418.63-6.22營業(yè)外收支凈額18647.6834924.34-16276.66-46.64.6314.53-9.9補貼收入00利潤總額402328.48240309.01162019.4767.421001000資料來源：深圳證券交易所網(wǎng)站從表1-6變動情況看，第一，決定息稅前經(jīng)營利潤的因素包括主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)費用、管理費用。表中2014年的主營業(yè)務(wù)利潤比2013年增長率為109.47%，說明企業(yè)在2014年取得不錯的經(jīng)營業(yè)績成果。但同時，2014年的管理費用和營業(yè)費用也比2013年分別提升了80.91%和49.47%，但是這并不會影響息稅前經(jīng)營利潤的強勁上升，原因在于管理費用和營業(yè)費用分別占主營業(yè)務(wù)利潤的比重幅度小僅為6.50%和9.66%。第二，公司利潤總額變動增長的主要因素是息稅前經(jīng)營利潤增加2191258338萬元和營業(yè)利潤增長1895516251萬元以及財務(wù)費用減少1282613.67萬元。由于財務(wù)費用的降低，企業(yè)在2014年的經(jīng)營活動效益水平得到了提高。雖然企業(yè)投資收益和營業(yè)外收支凈額都有大幅度的減少額，可它們占利潤總額的比重2.41%和4.63%都是很小的，所以利潤總額不受影響而呈上升趨勢。1.3現(xiàn)金流量表的初步分析現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況的報表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，對于評價企業(yè)的實現(xiàn)利潤、財務(wù)狀況及財務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。1.3.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年現(xiàn)金流量表分析得出下表。表1-7保利地產(chǎn)公司2013年-2014年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)變動表（單位：萬元）項目2014年2013年金額結(jié)構(gòu)百分比(%)金額結(jié)構(gòu)百分比(%)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1737540.3853.521540239.4846.58其中：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1636169.4194.17收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金101370.975.83投資活動現(xiàn)金流入小計2928.090.0926242.990.79其中：取得投資收益所收到的現(xiàn)金317.9210.86處置固定無形和長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金12.670.43收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金2597.4988.71籌資活動現(xiàn)金流入小計1506075.7146.391740164.9952.63其中：發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金43000028.55借款所收到的現(xiàn)金1071207.7171.13現(xiàn)金流入合計3246544.18100%3306647.46100資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站從表中可以看出：在企業(yè)2014年的現(xiàn)金流入中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入合計的53.52%。投資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入合計的0.09%，籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入合計的46.39%。這說明，企業(yè)2014年流入的現(xiàn)金主要來源于經(jīng)營活動和籌資活動二項目，只有極少部分來自投資活動項目。在經(jīng)營活動中，現(xiàn)金流入來源主要是來自銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流入合計的94.17%，表明企業(yè)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入來源，經(jīng)營可靠性較高。投資活動中，主要是收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金，占88.71%，少部分來自取得投資收益所收到的現(xiàn)金占10.86%：籌資活動中，發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金占28.55%，借款所收到的現(xiàn)金占71.13%。通過分析可以看出，保利公司2014年資金主要籌集是負債渠道。由2013年與2014年現(xiàn)金流量對比分析可見，2014年企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量穩(wěn)步提升。1.3.2現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年-2014年現(xiàn)金流量表分析得出表1-8。表1-8數(shù)據(jù)說明，在企業(yè)2014年的現(xiàn)金支出中，經(jīng)營活動現(xiàn)金占總現(xiàn)金支出比重78.95%，其中主要現(xiàn)金支出來源是：購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占總現(xiàn)金支出比重為82.80%，支付的各項稅費占11.39%，其它項目比重較小。投資經(jīng)營活動現(xiàn)金支出占總現(xiàn)金支出比重0.29%，其中主要來源于支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金占總現(xiàn)金支出比重62.28%，購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占比重26.33%?；I資經(jīng)營活動中現(xiàn)金支出占總現(xiàn)金支出比重20.76%，其中償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金占74.35%，支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金占1.05%。通過分析可以得知：企業(yè)2014年現(xiàn)金支出中，主要的現(xiàn)金支出來源是經(jīng)營活動現(xiàn)金的流出和籌資活動現(xiàn)金的流出。通過2014年與2013年現(xiàn)金流量對比分析可見，2014年籌資活動現(xiàn)金流出比重上升了6.44（20.76-14.32）個百分點，原因用于償債的現(xiàn)金流出增加了。表1-8保利地產(chǎn)公司2013年-2014年現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)變動（單位：萬元）項目2014年2013年金額結(jié)構(gòu)變動(%)金額結(jié)構(gòu)變動(%)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2496587.6378.952477819.6884.39其中：購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2067208.8882.8支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金31752.051.27支付的各項稅費284392.3311.39支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金113234.384.54投資活動現(xiàn)金流出小計9110.140.2937970.221.29其中：購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金2398.7726.33投資所支付的現(xiàn)金6306.91支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金5673.3762.28籌資活動現(xiàn)金流出小計656474.0620.76420305.3114.32其中：償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金488072.8174.35支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金6883.521.05現(xiàn)金支出合計3162171.831002936095.21100資料來源：深圳證券交易所網(wǎng)站通過各數(shù)據(jù)的綜合分析可以得出；從表1-8中可以看出，在企業(yè)的現(xiàn)金流入中，經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金流入量不僅上升趨勢大，而且占總體比重也大?；I資活動的現(xiàn)金流入量不僅呈下降趨勢，而且所占比重也呈下降趨勢，這說明企業(yè)對于籌資的依賴性在逐步減小，而越來越依賴于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入。從表1-8中可以看出，在企業(yè)的全部現(xiàn)金支出中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出的比重呈下降趨勢，而籌資活動的現(xiàn)金支出的比重呈上升趨勢，這說明企業(yè)隨著其經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展，收益增加，企業(yè)用于還本付息的現(xiàn)金支出增加了，將有利于降低企業(yè)財務(wù)風險。2有關(guān)財務(wù)比率分析2.1償債能力財務(wù)比率分析2.1.1短期償債能力財務(wù)比率分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年--2014年財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出下圖。圖2-1保利地產(chǎn)公司短期償債能力及同行業(yè)平均值比較圖1、流動比率從圖1可以看出2014年企業(yè)流動比率實際值高于2013年實際值，說明了企業(yè)的短期償債能力比上年提高了。而2014年企業(yè)的流動比率實際值也是高于行業(yè)平均值的，這說明該企業(yè)的短期償債能力超過行業(yè)平均值。但也要注意過高的流動比率也表明了企業(yè)在流動資產(chǎn)上占用的資金過多了，將對企業(yè)提高盈利能力產(chǎn)生不利影響。2、速動比率從圖1保利公司2014年速動比率高于2013年實際值，而2014年的速動比率是高于行業(yè)平均值，這說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平的償債能力。3、現(xiàn)金比率保利公司2014年現(xiàn)金比率比2013年增長了，說明了企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力增強了。2014年的現(xiàn)金比率與行業(yè)平均相比有所下降，這說明相對行業(yè)而言，企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力有所降低。通過圖2-1分析可以看出，2014年保利公司雖現(xiàn)金比率略低于行業(yè)平均值，但由于流動比率，速動比率均遠超于行業(yè)平均水平，說明公司的短期償債能力較強。2.1.2長期償債能力財務(wù)比率分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年--2014年財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出下圖。圖2-2保利地產(chǎn)公司長期償債能力及同行業(yè)平均比較圖1、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要指標。與2013年同期相比，2014年保利資產(chǎn)負債率略有增長，企業(yè)的財務(wù)風險比較穩(wěn)定。與行業(yè)平均值相比2014年保利公司的資產(chǎn)負債率比行業(yè)平均值要略高一點。這說明企業(yè)的長期償債方面要引起注意，注意在快速擴張的同時控制負債規(guī)模的能力。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率都是衡量長期償債能力的，具有相同的意義，產(chǎn)權(quán)比率主要揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系。如圖2-2所示，2014年的產(chǎn)權(quán)比率為269.61%與2013年同期相比增長了34.31個百分點（269.61-235.30），說明了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的風險性有所提高。與行業(yè)平均值相比，2014年保利公司的產(chǎn)權(quán)比率比行業(yè)平均值大，因此可見保利公司資本結(jié)構(gòu)是高風險的財務(wù)結(jié)構(gòu)。3、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務(wù)的償還能力。與2013年同期相比，保利地產(chǎn)2014年有形凈值債務(wù)率大幅度增加，由2013年的235%，增長到2014年的269.68%，企業(yè)的財務(wù)風險提高了，在與行業(yè)相比，保利公司2014年的有形凈值債務(wù)率明顯是高于行業(yè)平均值的。這說明企業(yè)的長期償債能力方面具有一定風險，將會影響企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)指標反映了當期企業(yè)經(jīng)營收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強。從圖中保利公司的已獲利息倍數(shù)有2013年的74.25上升到2014年的120.12，上升幅度很大。說明由于企業(yè)盈利水平的提高，使企業(yè)償債利息的能力增強。而保利公司2014年的已獲利息倍數(shù)很大已經(jīng)超過了行業(yè)平均值，這表明了企業(yè)獲利能力提高，有效的降低了償付債務(wù)利息的風險，企業(yè)的債務(wù)償還有一定的保障。2.2營運能力財務(wù)比率分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年--2014年財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出下圖。圖2-3保利地產(chǎn)公司企業(yè)營運能力及同行業(yè)平均比較圖2.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入的多少。圖2-3中保利公司2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.33次比同期2013年的提高了。與行業(yè)值相比，2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比行業(yè)平均值高，這都表明了企業(yè)總資產(chǎn)運用效率不錯，有利于企業(yè)的償債能力和盈利能力的增強。2.2.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在一定時間內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)，是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標，而且也反映了企業(yè)的盈利水平，是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低的關(guān)鍵。2014年保利公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.33次比2013年的有所增長，而且2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是行業(yè)平均值的近2倍，這都可以說明公司以相同的流動資產(chǎn)占用取得更多的主營業(yè)務(wù)收入，公司的流動資產(chǎn)運用效率高。2.2.3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量固定資產(chǎn)運用效益的反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，圖中企業(yè)2014年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同期2013年和行業(yè)平均值相比都比較高，增長幅度大。這表明了企業(yè)的固定資產(chǎn)得到了充分利用，公司固定資產(chǎn)的投入和結(jié)構(gòu)分布都是相當合理，充分發(fā)揮了固定資產(chǎn)的使用效益。2.2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的運用效益。保利公司2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為81.51次比2013年提高，且比行業(yè)平均值高，說明了公司在2014年里應(yīng)收賬款的回收速度很快，其管理效益提高，資產(chǎn)的流動性增強，有利于提高短期償債能力。2.2.5存貨周轉(zhuǎn)率從圖3可見，公司2014年的存貨周轉(zhuǎn)率是略低于2013年，與行業(yè)平均值相比基本持平。2.3獲利能力財務(wù)比率分析根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年--2014年財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出下圖圖2-4保利地產(chǎn)公司資產(chǎn)獲利能力及同行業(yè)平均比較圖2.3.1營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率衡量了企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。[4]圖2-4可見企業(yè)2014年營業(yè)利潤率比2013年的略有提高，與行業(yè)平均值相比，保利公司的營業(yè)利潤率遠遠大過行業(yè)值，這都表明公司在2014年主營業(yè)務(wù)的獲利能力很強。2.3.2總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率，它反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力。該公司2014年的總資產(chǎn)利潤率比同期2013年與行業(yè)平均值都有大幅度提高，說明了公司的資產(chǎn)管理效益很好，公司資產(chǎn)獲利能力強。2.3.3長期資本收益率由圖2-4可見，2014年公司長期資本收益率比2013年略有增長，與行業(yè)平均值相比，2014年公司長期資本收益率明顯偏高，說明了公司的長期資本的獲利能力比較強，使長期債權(quán)股東權(quán)益的回報水平得到了有力保障。2.3.4凈資產(chǎn)收益率公司2014年的凈資產(chǎn)收益率比2013年的有所降低，但幅度不大，說明在2014年里企業(yè)資本獲利能力略有降低，但2014年的凈資本收益率與行業(yè)平均值相比，超過行業(yè)平均6.32（17-10.68）個百分點，其說明了2014年里公司投入資本的獲利能力強，在行業(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位。2.4現(xiàn)金流量財務(wù)比率根據(jù)保利地產(chǎn)公司2013年--2014年財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出圖2-5。2.4.1現(xiàn)金流量與當期債務(wù)之比這個指標反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)[9]，由圖2-5可見，公司的現(xiàn)金流量與當期債務(wù)之比數(shù)值比行業(yè)高出24.34（38.89-14.55）百分點，這說明了公司現(xiàn)金流入對當期債務(wù)的保障度比較強，公司的流動性比較好。2.4.2債務(wù)保障率債務(wù)保障率表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。2014年的指標值比2013年低，公司在2014年的承擔債務(wù)總額的能力比2013年有降低。但該公司2014年此指標比率比行業(yè)平均值要高，可見2014年公司承擔債務(wù)總額的能力強于行業(yè)平均水平。圖2-6企業(yè)現(xiàn)金流量財務(wù)比率與同行業(yè)平均比較圖2.4.3每元銷售現(xiàn)金凈流入每元銷售現(xiàn)金凈流入是反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。通過這個指標我們得知公司2014年獲取現(xiàn)金的能力增強了。2.4.4營運指數(shù)圖2-7中，公司2014年營運指數(shù)為0.44，營運指數(shù)反映企業(yè)營運管理的水平和收益的質(zhì)量。通過公司2014年，2013年和行業(yè)營運指數(shù)平均值相比較，我們可以知道公司的營運指數(shù)是小于1的，而且比行業(yè)平均值高。由上述財務(wù)指標分析可見，2014年保利公司整體經(jīng)營水平相對穩(wěn)定。公司在2014年的短期償債能力是有所上升的，其中流動比率，速動比率，都是超過行業(yè)平均值的，雖現(xiàn)金比率略低于行業(yè)平均值，但幅度微小，所以公司的短期償債能力比較強的。而在長期償債能力方面，由于公司資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率三大指標值都遠遠高于行業(yè)平均值，使公司長期償債能力下降，財務(wù)風險程度提高[9]，但其中另一個指標則是在加快的，就是已獲利息倍數(shù)，這個指標不僅遠遠高于同期2013年而且也遠遠高于行業(yè)平均值，幾乎是行業(yè)平均值的四倍，這說明了在其他指標影響長期償債能力下降的同時使使企業(yè)的獲利能力提高了已獲利息倍數(shù)指標的增強，有效的降低了償付債務(wù)利息的風險，是企業(yè)的債務(wù)償還有了一定的保障度。因此，在2014年保利公司的償債能力值得肯定。在資產(chǎn)運用效率上，保利公司的資產(chǎn)運用狀況具有良好的發(fā)展趨勢。因為公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升之勢。公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標，包括存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)等的周轉(zhuǎn)速度均在逐年加快，且超過行業(yè)平均水平。這說明了公司資產(chǎn)管理效果良好。但也可以看到，存貨周轉(zhuǎn)率指標的變動狀況與行業(yè)平均值相比，不太穩(wěn)定，但整體趨勢是好的，所以，就公司自身的資產(chǎn)運用狀況來說，其良好的發(fā)展趨勢是可以得到肯定的。通過對營業(yè)利潤率、長期資本收益率、總資產(chǎn)利潤率等三大指標的分析，可以看到，2014年保利公司的資產(chǎn)獲利能力有大幅度的提高，三個指標與行業(yè)平均值相比都明顯偏高，因此企業(yè)在房地產(chǎn)市場占有較好的競爭優(yōu)勢。3保利地產(chǎn)（600048）財務(wù)問題及原因分析3.1關(guān)于長期償債能力問題與原因與2013年同期相比，保利地產(chǎn)2014年有形凈值債務(wù)率大幅度增加，由2013年的235%，增長到2014年的269.68%，企業(yè)的財務(wù)風險提高了。在與行業(yè)相比，保利公司2014年的有形凈值債務(wù)率明顯是高于行業(yè)平均值的。這說明企業(yè)的長期償債能力方面具有一定風險，將會影響企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)與負債的比率關(guān)系，以及獲利能力。對于公司來說，應(yīng)該具有一定權(quán)益資本，權(quán)益資本是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，是股東承擔民事責任的限度，是借款的基礎(chǔ)和保障。因此權(quán)益資本越多，債權(quán)人越有保障。在流動負債一定的情況下，如果企業(yè)長期負債比例比較高，那企業(yè)就可能償還不了債務(wù)，這時能否借入或借出多少資金，就要取決于企業(yè)的權(quán)益資本的實力了，所以對于公司來說，應(yīng)提高權(quán)益資本的占有量[10]。長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長期負債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強，長期償債能力就越好，所以公司可以通過提高資本獲利能力來使長期償債能力得到改善。提高獲利能力可以有以下途徑。首先是增加收入控制成本。增加收入并控制好成本這一方法對于企業(yè)來說是要持久合理管理的，企業(yè)想要提高營業(yè)凈利潤率，就要提高營業(yè)收入不僅可以增長營業(yè)凈利潤，還可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同時降低各種成本費用，從而使獲利能力也提高。因此要建立一個健全的、有效的、