2021年1月自考00803財務管理試題及答案含解析

財務管理年月真題

0080320211

1、【單選題】營運資金管理須遵循

時間價值原則

風險價值原則

A:

必要報酬率原則

B:

成本-效益原則

C:

答D:案：D

解析：營運資金管理由于資金使用時間短則不用考慮資金的時間價值和風險價值，但應

該遵循成本一效益原則。營運資金管理的意圖就是統(tǒng)籌安排好長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和長短期

資金結(jié)構(gòu)，以成本一效益為原則，確保企業(yè)不斷降低運營成本，以提高經(jīng)濟效益。P3

2、【單選題】有限責任公司股東人數(shù)的上限是

30人

50人

A:

100人

B:

無上限

C:

答D:案：B

解析：有限責任公司的股東人數(shù)有法定最高限額；其注冊資本有法定最低限額。我國現(xiàn)

行的《公司法》規(guī)定，有限責任公司應由1人以上50人以下股東共同出資設立；有限

責任公司的法定最低注冊資本限額為3萬元。P5

3、【單選題】股份有限公司申請公開發(fā)行股票時，發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行

股本總額的

25%

30%

A:

35%

B:

40%

C:

答D:案：C

解析：股份有限公司采取募集方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的實收股本總

額。發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定

的，從其規(guī)定。P9

4、【單選題】財務管理中投資的主體是

銀行

企業(yè)

A:

政府

B:

個人

C:

答D:案：B

解析：財務管理討論的投資，其主體是企業(yè)，而非個人、政府或?qū)I(yè)投資機構(gòu)。不同主體

的投資目的不同，并因此導致決策的標準和評價方法等諸多方面的區(qū)別。P64

5、【單選題】某企業(yè)投資設立一個新廠，建設期為1年，根據(jù)工程概算需要的投資額為

2000萬元。經(jīng)預測，項目建設期物價變動平均上漲10%,則實際初始投資現(xiàn)金流出量為

2000萬元

2100萬元

A:

2200萬元

B:

2400萬元

C:

答D:案：C

解析：實際初始投資現(xiàn)金流出量應為2000*（1+10%）=2200。

6、【單選題】某項目的初始投資額為40000萬元，各年度凈利潤分別為10000萬元、12

000萬元、13000萬元、10000萬元和7000萬元。則其會計收益率為

24%

26%

A:

28%

B:

32%

C:

答D:案：B

7、【單選題】某公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，預計銷售價格為每單位12元，單位變動成本是8元，

固定成本總額為120萬元，該公司適用25%的所得稅稅率，如果需要實現(xiàn)750萬元的凈利潤，

則企業(yè)完成的銷售量至少應該是

280萬件

220萬件

A:

164萬件

B:

135萬件

C:

答D:案：A

解析：根據(jù)公式，[銷售量×（單價-單位變動成本）－固定成本]×（1-所得稅稅率）＝

凈利潤，將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有[銷售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解

得銷售量＝280（萬件）。

8、【單選題】租賃是一種

長期籌資方式

中期籌資方式

A:

短期籌資方式

B:

臨時籌資方式

C:

答D:案：B

解析：租賃是一種中期融資方式，用于補充或部分替代其他籌資方式。在租賃業(yè)務發(fā)達的

條件下，租賃為企業(yè)所普遍釆用，是企業(yè)籌資的一種特殊方式。P137

9、【單選題】_不屬于_銀行透支的特點的是

融資成本高

借貸方式靈活

A:

利率與客戶的信用狀況有關

B:

信用期內(nèi)即時償還

C:

答D:案：A

解析：銀行透支的特點(1)靈活的借貸方式。透支動用的款項可以隨時償還,具有高度的

靈活性。(2)融資成本較低。當客戶動用一定期限內(nèi)的透支額度時，不必負擔利息。

(3)利率會隨著客戶的不同信用狀況發(fā)生變化。信譽高的客戶信用透支時利息較信譽低

的客戶要低，有時高信譽客戶甚至可以在短期內(nèi)免息透支。(4)信用期內(nèi)即時償還。

在信用期限內(nèi)要即時償還，這也算是缺點，所以銀行透支只能作為短期融資來源,不適

合作為長期資金來源的考慮范圍。P140-P141

10、【單選題】國際上流行的3等9級債券等級評級體系中，B級是

上中級

中級

A:

中下級

B:

投機級

C:

答D:案：D

解析：國際上流行的債券等級是3等9級,AAA為最高級，AA為高級,A級為上中級，

BBB級為中級，BB級為中下級，B級為投機級，CCC級為完全投機級，CC級為最大投

機級，C級為最低級。P157

11、【單選題】某企業(yè)通過發(fā)行債券籌資300萬，債券年利率10%，每年付息一次，到期一

次還本，籌資費用率為6%，適用所得稅稅率為25%，則所發(fā)行債券的資本成本是

6.81%

7.98%

A:

8.2%

B:

8.72%

C:

答D:案：B

解析：債券發(fā)行的資本成本=年利率x(1-所得稅稅率)/(1-籌集費用率)=10%x(1-25%)/(1-

6%)x100%=7.98%。

12、【單選題】一般認為，對于企業(yè)已經(jīng)發(fā)行的債券來講，其普通股風險溢價大約在

1%-3%之間

3%-5%之間

A:

4%-5%之間

B:

5%-7%之間

C:

答D:案：B

解析：風險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認為,某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債

券來講,大約在3%～5%之間。

13、【單選題】某企業(yè)共有資本100000萬元，其中債券30000萬元，優(yōu)先股10000萬

元，普通股40000萬元，留存收益20000萬元，各種資本的成本分別為6%、12%、15.5%、

15%。則該企業(yè)平均資本成本是

10.8%

11.5%

A:

12.2%

B:

13%

C:

答D:案：C

14、【單選題】關于資本結(jié)構(gòu)權衡理論觀點_不正確_的是

負債籌資有利于節(jié)稅

企業(yè)價值在初期會不斷上升

A:

企業(yè)價值在后期仍會繼續(xù)上升

B:

資本成本比較低

C:

D:

答案：C

解析：權衡理論觀點認為：負債籌資有節(jié)稅利益，資本成本比較低;初期，隨著企業(yè)債務

比率的提高，企業(yè)價值會不斷上升;但是，負債籌資越多，企業(yè)的財務風險就會不斷加

大，企業(yè)陷入財務危機甚至破產(chǎn)的可能性也就越大。所以，在負債不斷增加的后期，企

業(yè)價值不僅不會上升反而還會下降。也就是說,企業(yè)價值線是一條凸形曲線，凸形曲線的

頂點即拐點，在這一點上，企業(yè)的邊際節(jié)稅收益與邊際財務危機成本、破產(chǎn)成本相等，

企業(yè)價值最大。企業(yè)價值最大的頂點所對應的資本結(jié)構(gòu)即是最佳資本結(jié)構(gòu)，節(jié)稅利益與

債務資本比例上升而帶來的財務危機成本（破產(chǎn)成本）、代理成本之間實現(xiàn)了權衡。

P181

15、【單選題】認為發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價值高于不發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價值的是

傳統(tǒng)股利理論

MM股利理論

A:

信息傳遞理論

B:

差別稅收理論

C:

答D:案：A

解析：“一鳥在手”理論也被稱為傳統(tǒng)的股利理論。該理論認為股票價值的差異主要取決

于現(xiàn)金股利的發(fā)放與否，發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價值高于不發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票

價值。該理論認為，公司用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，

因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將凈利潤用于公司內(nèi)部投資而承擔未來的投資風

險。P193-P194

16、【單選題】某公司2018年的稅后利潤為1200萬元，2019年的投資項目計劃所需資金

為1000萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)為權益資本金占50%，債務資金占50%。若公司采取剩余

股利政策，可供分配的股利是

750萬元

700萬元

A:

600萬元

B:

500萬元

C:

答D:案：B

17、【單選題】企業(yè)收益能力最低的資產(chǎn)是

應收賬款

折舊

A:

存貨

B:

現(xiàn)金

C:

D:

答案：D

解析：現(xiàn)金又是企業(yè)收益能力最低的資產(chǎn)，持有過多的現(xiàn)金對于企業(yè)來講機會成本太大,

嚴重影響企業(yè)的投資效率。P208

18、【單選題】在公司并購中，_不屬于_現(xiàn)金支付方式的影響因素的是

并購公司的股權結(jié)構(gòu)

并購公司的現(xiàn)金流量情況

A:

目標公司所在地對資本利得稅的規(guī)定

B:

目標公司股票的平均成本

C:

答D:案：A

解析：現(xiàn)金支付方式的影響因素（1）并購公司的現(xiàn)金流量狀況。（2）目標公司所在地

有關資本利得稅的法規(guī)。（3）目標公司股票的平均成本。P233-P234

19、【單選題】Y公司計劃收購同行Z公司的全部股份，根據(jù)Z公司情況，Y公司高管認為

應該采用市盈率法對該公司價值進行評估。已知Z公司市盈率為10倍，并預計未來決策期間

內(nèi)年均可實現(xiàn)凈利潤為3500萬元，則Z公司價值是

350萬元

3500萬元

A:

35000萬元

B:

3500000萬元

C:

答D:案：C

20、【單選題】項目分析得出的最終結(jié)果的準確性取決于

項目預算的準確性

投資支出的準確性

A:

資本預算的準確性

B:

現(xiàn)金流量的準確性

C:

答D:案：D

解析：項目分析得出的最終結(jié)果的準確性取決于現(xiàn)金流量的準確性。

21、【多選題】企業(yè)的營運資金活動_不包括_

短期籌資活動

短期投資活動

A:

長期籌資活動

B:

內(nèi)部籌資活動

C:

D:

長期投資活動

答E:案：CDE

解析：營運資金活動即短期籌資和短期投資活動，也即日常經(jīng)營活動，以制造業(yè)企業(yè)為

例，企業(yè)先以現(xiàn)金等資產(chǎn)購買原材料,然后原材料被加工成在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，最后經(jīng)過銷

售取得現(xiàn)金等。P23

22、【多選題】項目投資按投資對象可分為

固定資產(chǎn)投資

無形資產(chǎn)投資

A:

人力資本投資

B:

遞延資產(chǎn)投資

C:

基礎設施投資

D:

答E:案：ABD

解析：項目投資按投資對象可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和遞延資產(chǎn)投資。P65

23、【多選題】資金限額決策方法包括

獲利指數(shù)法

凈現(xiàn)值法

A:

最低成本法

B:

內(nèi)含報酬率法

C:

成本-效益法

D:

答E:案：AB

解析：在有資金限額的情況下，為了使企業(yè)獲得最大利益，應該選擇那些使凈現(xiàn)值最大的

投資組合。資金限額決策可以釆用兩種方法：獲利指數(shù)法和凈現(xiàn)值法。P89

24、【多選題】在敏感性分析中，把不確定的各因素區(qū)分為

高度敏感

中度敏感

A:

低度敏感

B:

不敏感

C:

負敏感

D:

答E:案：ABD

解析：敏感性分析能對優(yōu)選方案中各因素變動引起的總的經(jīng)濟效益變動程度進行分析，把

不確定的各因素區(qū)分為高度敏感、中度敏感和不敏感三類，以便對其中敏感性強的因素

給予足夠的注意并進行嚴密的監(jiān)控。P100

25、【多選題】根據(jù)投資引起的權益關系劃分，證券投資可以分為

股權證券投資

股票投資

A:

債權證券投資

B:

債券投資

C:

權證投資

D:

答E:案：AC

解析：按投資引起的權益關系劃分，證券投資可分為股權證券投資和債權證券投資。P109

26、【多選題】我國的短期借款按目的和用途可分為

生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款

臨時借款

A:

結(jié)算借款

B:

一次性償還借款

C:

分期償還借款

D:

答E:案：ABC

解析：目前，我國的短期借款按照目的和用途分為若干種，主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借

款、結(jié)算借款等。P135

27、【多選題】股票的間接發(fā)行方式包括

拍賣發(fā)行

代銷發(fā)行

A:

包銷發(fā)行

B:

助銷發(fā)行

C:

增資發(fā)行

D:

答E:案：BCD

解析：股票間接發(fā)行的方式，與債券的間接發(fā)行方式一樣，也分為代銷發(fā)行、助銷發(fā)行

和包銷發(fā)行三種方式。P162

28、【多選題】股東方面影響股利分配政策的因素包括

穩(wěn)定的收入

現(xiàn)金流量情況

A:

B:

稀釋控制權

避稅

C:

投資機會

D:

答E:案：ACD

解析：股東從自身需要岀發(fā)，對公司的股利分配往往產(chǎn)生一些影響，股東方面的因素主要

包括以下方面。(1)穩(wěn)定的收入，規(guī)避風險。(2)控制權的稀釋。(3)避稅。P195

29、【多選題】公司應收賬款投資的成本包括

短缺成本

籌資成本

A:

機會成本

B:

管理成本

C:

壞賬成本

D:

答E:案：CDE

解析：公司應收賬款投資的成本包括：1、機會成本；2、管理成本；3、壞賬成本。P214

30、【多選題】公司杠桿收購產(chǎn)生極大收益的原因是

合法避稅

提高市場占有率

A:

被并購公司價值被低估

B:

提高公司經(jīng)營效率

C:

增加公司競爭力

D:

答E:案：ACD

解析：一般認為，杠桿收購之所以能帶來如此豐厚的收益，是因為以下3個原因：一是

杠桿收購的參與者可以通過收購活動合法避稅，從政府的稅收中獲得好處；二是由于杠

桿收購往往兼有管理層收購的操作，而管理層收購因為提高了公司管理人員在公司中的

持股比例，增加了他們提高公司管理效率的動力，從而促進了公司經(jīng)營效率的大大提

高；三是由于被并購公司的價值被低估了，從而使并購者在并購過程中得到了好處。

P235

31、【判斷題】有限合伙企業(yè)合伙人數(shù)最高限額是100人。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：B

32、【判斷題】貨幣時間價值不是人們認知心理的反映。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：B

33、【判斷題】凈年值是凈現(xiàn)值與投資回收系數(shù)的乘積。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

34、【判斷題】債券體現(xiàn)了借貸雙方的權利義務關系。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

35、【判斷題】普通股股東在公司破產(chǎn)后不擁有剩余財產(chǎn)索取權。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：B

36、【判斷題】強勢有效市場假說認為價格已經(jīng)充分反映了所有關于公司營運的信息。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

37、【判斷題】企業(yè)留存收益成本的估算難于債務成本。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

38、【判斷題】公司可以用其募集的資本來發(fā)放股利。

正確

錯誤

A:

B:

答案：B

39、【判斷題】CAPM中任何不利用市場組合以及不進行無風險借貸的其他所有組合都將位于

資本市場線的下方。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

40、【判斷題】公司依法轉(zhuǎn)變?yōu)榉巧鲜泄臼且环N抵制并購的策略。

正確

錯誤

A:

答B(yǎng):案：A

41、【問答題】公司財務管理中的利潤最大化目標有何缺陷?

答案：（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間以及資金的時間價值。（2）沒有考慮資金的風險

價值。（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。（4）可能會導致公司經(jīng)營

行為的短期化，從而影響公司的長遠發(fā)展。評分參考：按得分點給分，本題最高5

分。其他正確答案也可酌情給分。（1）1～2分考生只有一個模糊的概念。（2）3～

4分考生的解釋較為合理。（3）5分考生提供了一個完整的解釋。

42、【問答題】股權融資有何優(yōu)缺點?

答案：（1）股權融資是股東擁有公司的控制權、選舉權和董事罷免權。（2）相對于債

務性籌資，股權融資可以獲得潛力無限的投資回報。（3）如果公司經(jīng)營失敗，則投資

可能面臨損失。評分參考：（1）按得分點給分，本題最高5分。其他正確答案也可

酌情給分。（2）1～2分考生只有一個模糊的概念。（3）3～4分考生的解釋較為合

理。（4）5分考生提供了一個完整的解釋。

43、【問答題】弱勢有效市場中存在哪兩類信息和三類投資者?

答案：（1）兩類信息一一公開信息和“內(nèi)幕信息”。（2）三類投資者：掌握“內(nèi)幕信

息”和全部公開信息并能正確解讀這些信息的投資者、只能解讀全部公開信息的投資者、

不能解讀全部公開信息但至少能夠解讀歷史價格信息的投資者。評分參考：（1）按

得分點給分，本題最高5分。其他正確答案也可酌情給分。（2）1～2分考生只有一

個模糊的概念。（3）3～4分考生的解釋較為合理。（4）5分考生提供了一個完整

的解釋。

44、【問答題】某上市公司本年度的凈利潤為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司

未來三年進入成長期，凈利潤第1年增長14%,第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以

后將保持其凈利潤水平。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實行該政

策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。假設投資人要求的報酬率為10%，請計算該

公司股票目前的市場價值。注:(P/F，10%，2)=0.8264(P/F，10%，3)=0.7513

答案：

首先計算前三年的股利現(xiàn)值，然后計算第三年底該股票的價值，再計算其第三年底股票價

值的現(xiàn)值，最后，計算該股票當前的市場價值。具體計算過程可如下表或列式所示。

或者

該股票當前的價值

評分參考：（1）按得分點給分，本題最高5分。根據(jù)其他合理方法得出正確結(jié)果也

可酌情給分。（2）1～2分考生有一些計算思路，但計算過程不夠完整或不正確。

（3）3～4分考生有較好的計算思路，但計算過程出現(xiàn)了一些錯誤。（4）5分考生根

據(jù)正確的方法和計算，得出了正確結(jié)果。

45、【問答題】A公司在2019年打算生產(chǎn)單價為50元的一一種產(chǎn)品，當前，該公司有兩種

生產(chǎn)方案可供選擇:方案一:單位變動成本為8元，固定成本為60萬元。方案二:單位變

動成本為6元，固定成本為100萬元。該公司資金總額為2000萬元，資產(chǎn)負債率為45%，

負債的平均年利率為10%。預計年銷售量為50萬件，該企業(yè)目前處于免稅期。要求計算:(1)

方案一的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)以及總杠桿系數(shù)。(5分)(2)方案二的經(jīng)營杠桿系

數(shù)、財務杠桿系數(shù)以及總杠桿系數(shù)。(5分)

答案：（1）方案一：息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=50×(50-8)-60=2040

（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻÷基期息稅前利潤=50×(50-8)÷2040=1.03因

為資產(chǎn)負債率=負債總額-資產(chǎn)總額，所以負債總額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)負債率

=2000×45%=900（萬元）。利息=900×10%=90（萬元）。財務杠桿系數(shù)=基期息稅前

利潤÷基期利潤總額=〔50×（50-8）-60〕÷〔50×（50-8）-60-90〕=1.05。總杠桿

系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=1.03×1.05=1.08。（2）方案二:息稅前利潤=銷

售收入-變動成本-固定成本=50×（50-6）-100=2100（萬元）。經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊

際貢獻÷基期息稅前利潤=50×（50-6）÷2100=1.05。負債總額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)負債

率=2000×45%=900（萬元）利息=900×10%=90（萬元）。財務杠桿系數(shù)=基期息稅前

利潤÷基期利潤總額=〔50×（50-6）-100〕÷〔50×(50-6)-100-90〕=1.04可得，

方案二的總杠桿系數(shù)=1.05×1.04=1.09評分參考：（1）按得分點給分，本題最高10

分。根據(jù)其他合理方法得出正確結(jié)果也可酌情給分。（2）1～3分考生不知如何進行必

要的計算。（3）4～6分考生有一些計算思路，但計算過程非常不完整或不正確。

（4）7～8分考生有較好的計算思路，但計算過程出現(xiàn)了一些錯誤。（5）9～10分考

生根據(jù)正確的方法和計算，得出了正確結(jié)果。

46、【問答題】B公司是一家處于發(fā)展階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關資料如下。材料

一:2017年開始生產(chǎn)和銷售M產(chǎn)品，銷售價格為0.88萬元/件，全年生產(chǎn)25000件，產(chǎn)

銷平衡。該公司適用的所得稅稅率為25%。資料二:2016年財務報表部分數(shù)據(jù)如題46

表所示。題46表B公司2017年財務報表部分數(shù)據(jù)(萬元)

材料三:所在行業(yè)的相關財務指標平均水平是:總資產(chǎn)凈利率為5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為

0.5,銷售凈利率為10%，權益乘數(shù)為2。要求:(1)根據(jù)材料二，計算該公司的總資產(chǎn)凈

利率、權益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(5分)(2)根據(jù)(1)的計算結(jié)果與資料

三，評價該公司的償債能力與營運能力。(5分)(注:計算中需要使用期初與期末平均數(shù)

的，以期末數(shù)替代)

答案：（1）①總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均總資產(chǎn)×100%=2625÷70000×100%=3.75%②

權益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權益=70000÷30000=2.33