2.張曉麗老師兩天學(xué)員版市公開(kāi)課一等獎(jiǎng)省賽課微課金獎(jiǎng)?wù)n件

中小企業(yè)轉(zhuǎn)型突破之融資及上市1/89李嘉誠(chéng)

劉永好劉永行導(dǎo)言2/89

牟其中導(dǎo)言3/89

終究什么是資本運(yùn)作？資本運(yùn)作=資金+人際關(guān)系導(dǎo)言+社會(huì)關(guān)系+文化4/89導(dǎo)言融資方式

38種企業(yè)內(nèi)部融資

5

種商業(yè)信用融資

4種銀行、投資銀行渠道融資

10種股權(quán)融資

10種國(guó)際貿(mào)易融資

6種

政策和項(xiàng)目融資

3種5/89目錄一、上市難不難？二、要不要上市？三、你適合上市通道是什么？四、怎樣防止發(fā)展和上市過(guò)程中

陷阱？五、怎樣幫你策劃上市？6/89一、上市難不難？7/89聚百洲8/89

問(wèn)題1：企業(yè)還很小，上市還很遙遠(yuǎn)？問(wèn)題2：上市需要花很多錢(qián)？

問(wèn)題3：傳統(tǒng)行業(yè)沒(méi)科技含量，極難上市？9/89問(wèn)題1：企業(yè)還很小，上市很遙遠(yuǎn)？10/89企業(yè)雖很小，上市卻不難利潤(rùn)103萬(wàn)企業(yè),能否上市？能上市營(yíng)業(yè)收入411萬(wàn)企業(yè)，能否上市？德股份（300023）東方財(cái)富（300059）11/89企業(yè)名稱(chēng)利潤(rùn)（萬(wàn)元）探路者（300005）寶德股份(300023）158.66（）203.39（）東方財(cái)富(300059）萬(wàn)邦達(dá)（300055）合康變頻(300048）314.51（）三維絲（300056）225.54（）110.25（）103.98（）吉峰農(nóng)機(jī)(300022）103.86（）29.55（）33.19（）天龍光電(300029）梅泰諾（300038）在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)利潤(rùn)12/89

搜狐上市前三年累計(jì)虧損538.5萬(wàn)美元。13/89

京東上市前三年累計(jì)虧損38.79億RMB。14/89

中國(guó)創(chuàng)業(yè)板：凈利潤(rùn)不少于1000萬(wàn)凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)15/89

年5月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)會(huì)議，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示:支持還未盈利互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。16/89從銀行融資和從PE融資，那個(gè)難？17/89京東上市前怎么融資？發(fā)展瓶頸（困境）中怎樣探尋出路18/8950000000我們來(lái)看一下頻臨破產(chǎn)企業(yè)是怎么融資？19/89問(wèn)題2：上市需要花

很多錢(qián)？20/89什么IPO？

年前證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清：“IPO不審行不行”

上市開(kāi)啟不需要花太多錢(qián)不缺錢(qián)企業(yè)要融資方案嗎？21/89問(wèn)題3：傳統(tǒng)行業(yè)沒(méi)科技

含量，極難上市?22/89烤鴨粉絲榨菜瓜子撲克牌23/89傳統(tǒng)行業(yè)沒(méi)科技含量，也能上市吉峰農(nóng)機(jī)（300022）董事長(zhǎng)王新明24/89創(chuàng)業(yè)板“兩高六新”新能源新農(nóng)業(yè)新商業(yè)模式25/89

年5月17日證監(jiān)會(huì)：《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類(lèi)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市信息披露指導(dǎo)（試行）》

《指導(dǎo)》要求：除了餐飲、美容、健身等服務(wù)類(lèi)企業(yè)外，其它類(lèi)型連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中

存在大量個(gè)人客戶(hù)和現(xiàn)金收付企業(yè)，

也可參考《指導(dǎo)》適用。26/89討論?政府為何支持中小民營(yíng)企業(yè)上市？27/89

三個(gè)方面原因：

1、站在社會(huì)角度看；2、站在管理角度看；

3、洗掉原罪28/89

資本市場(chǎng)：政策和法規(guī)解讀29/89年2月，溫總理提出“支持小型微型企業(yè)上市融資?！眲?chuàng)業(yè)板須實(shí)施立案制沒(méi)有利潤(rùn)要求。

年前證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清：“IPO不審行不行”

30/89立案制：信息披露義務(wù)制度。特征：注冊(cè)制之下，只對(duì)立案文件進(jìn)行形式審查，，監(jiān)管層將不對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)情況、盈利能力、發(fā)展前景作出實(shí)質(zhì)性審核。自愿上當(dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪權(quán)利。31/89

年6月證監(jiān)會(huì)：

加強(qiáng)券商保薦人競(jìng)爭(zhēng)32/89國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6月19日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：會(huì)議確定了八大政策辦法。其中一條是，加緊發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)，勉勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。擴(kuò)大債券發(fā)行，逐步實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)互通互融。33/89中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席

“IPO不審行不行”始問(wèn)于郭樹(shù)清，而寫(xiě)入十八大文件則歸功于肖鋼。34/89證監(jiān)會(huì)：

2014年3月27日上市地自主選擇市場(chǎng)化35/89證監(jiān)會(huì)：2014年3月滬港互通互聯(lián)市場(chǎng)化36/89IPO排隊(duì)近800家，我們還能上市嗎？

37/89國(guó)務(wù)院：《新國(guó)九條》促資本市場(chǎng)健康發(fā)展

年5月8日，IPO注冊(cè)制將經(jīng)過(guò)三步曲實(shí)現(xiàn)：38/89國(guó)務(wù)院：《新國(guó)九條》促資本市場(chǎng)健康發(fā)展

年5月8日，推行注冊(cè)制將改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度。39/89國(guó)務(wù)院：《新國(guó)九條》促資本市場(chǎng)健康發(fā)展

年5月8日，要培育私募市場(chǎng)，對(duì)依法合規(guī)私募發(fā)行不設(shè)行政審批，勉勵(lì)引導(dǎo)私募資金支持中小微企業(yè)等。40/89

證監(jiān)會(huì)鄧舸6月6日表示：證監(jiān)會(huì)支持PE/VC開(kāi)展私募證券投資基金業(yè)務(wù)，符合相關(guān)條件還可申請(qǐng)公募證券投資基金管理資格。41/89《關(guān)于公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理方法及其實(shí)施要求》，自年8月8日施行。

證監(jiān)會(huì)鄧舸7月11日：按照新基金法要求，將公募基金審查由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，是此次要求主要亮點(diǎn)。42/89“寬進(jìn)嚴(yán)管、加強(qiáng)執(zhí)法”為監(jiān)管轉(zhuǎn)型著力點(diǎn)布署，全方面布署稽查執(zhí)法工作、新增600名執(zhí)法人員、快速查辦大案要案。萬(wàn)福生科光大證券“烏龍指事件”43/89結(jié)論：上市并不難難在你要不要！44/89二、咱們要不要上市？45/89上市企業(yè)怎么盈利？

A有限責(zé)任企業(yè)PE進(jìn)來(lái)前：大股東股權(quán)占比50%，

企業(yè)凈資產(chǎn)7000萬(wàn)元

PE參股后:利潤(rùn)3000萬(wàn)元對(duì)賭3個(gè)億，

A企業(yè)募集了3000萬(wàn)資金46/89攜程注冊(cè)資本是200萬(wàn)人民幣管理團(tuán)體股權(quán)30％（60萬(wàn)）

運(yùn)作4年

5.5億美元

1.7億美金，折合人民幣約14億元

60萬(wàn)到14億增值2000余倍

47/89

證券市場(chǎng)為何會(huì)有這么大財(cái)富效應(yīng)？2000倍48/89

上市企業(yè)是怎樣盈利？49/89蘋(píng)果5901.86198017.78219.456.65境外①上市企業(yè)發(fā)展速度企業(yè)名稱(chēng).07市值（億美元）IPO上市時(shí)間（年）IPO上市市值（億美元）市值增加倍數(shù)平均每年增加倍數(shù)上市企業(yè)為何發(fā)展那么快？

50/89②上市企業(yè)發(fā)展方式企業(yè)名稱(chēng)十年收購(gòu)創(chuàng)業(yè)企業(yè)（家）1思科482IBM353微軟304EMC255甲骨文23國(guó)外：上市企業(yè)為何發(fā)展那么快？

51/89上市企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展新方式

內(nèi)生式發(fā)展并購(gòu)式發(fā)展上市企業(yè)為何去并購(gòu)？

52/89

上市企業(yè)并購(gòu)主要用現(xiàn)金還是股權(quán)？53/89

非上市企業(yè)并購(gòu)主要用現(xiàn)金還是股權(quán)？54/8910月之后，吉峰農(nóng)機(jī)成為創(chuàng)業(yè)板首批28家上市企業(yè)之一，接著股價(jià)不停飆升，被人封為“下一個(gè)蘇寧電器”、“創(chuàng)業(yè)板第一妖股”。，吉峰農(nóng)機(jī)利潤(rùn)僅有103.86萬(wàn)元，平均每個(gè)月8.66萬(wàn)元；1-6月，利潤(rùn)達(dá)2508萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)收入9.9億。上市前3年?duì)I業(yè)利潤(rùn)復(fù)合增加率高達(dá)338.33%；上市之后，企業(yè)股價(jià)直逼百元大關(guān)，月余時(shí)間漲幅173%！55/89

相信吉峰農(nóng)機(jī)講故事56/89

王新民用PE錢(qián)買(mǎi)了什么？57/89

風(fēng)險(xiǎn)投資是怎樣盈利？58/8959/89

在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在當(dāng)今風(fēng)險(xiǎn)投資盛行時(shí)代，沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)大到不能夠被挑戰(zhàn)，也沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)小到不能夠參加競(jìng)爭(zhēng)。60/89虛擬經(jīng)濟(jì)=信用經(jīng)濟(jì)=法制經(jīng)濟(jì)61/89

民營(yíng)或國(guó)有企業(yè)，哪更有利于建立信用經(jīng)濟(jì)？

1、銀行貸款；

2、法院債權(quán)執(zhí)行；62/89

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起決定作用寫(xiě)進(jìn)十八大文件；民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)地位一樣寫(xiě)進(jìn)十八大文件63/89中小企業(yè)為何做不大？

1、做生意游戲規(guī)則不公平；2、做生意80%是不用違法；3、擾亂金融次序罪；貸款詐騙罪；協(xié)議詐騙罪；職務(wù)侵占罪；資金挪用罪64/89我們?cè)谧髽I(yè)家值錢(qián)嗎？65/89

結(jié)論：

1、上市是盈利最多方式2、上市是盈利最快方式

3、上市是盈利最正當(dāng)方式66/89

后果：被上市企業(yè)吃掉67/89被上市企業(yè)并購(gòu)68/89年初，56網(wǎng)創(chuàng)始人周娟把56網(wǎng)賣(mài)給上市企業(yè)人人網(wǎng)。被上市企業(yè)并購(gòu)69/89上市企業(yè)是怎么與非上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？正面交鋒，拿錢(qián)砸出來(lái)份額北京某糕點(diǎn)企業(yè)

70/89再來(lái)看看這個(gè)人是誰(shuí)？71/89上市企業(yè)是怎么與非上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？看看這個(gè)人是誰(shuí)？72/89