南方航空公司2020年財(cái)務(wù)分析研究報(bào)告

無(wú)線覆蓋市場(chǎng)月度監(jiān)測(cè)報(bào)告無(wú)線覆蓋市場(chǎng)月度監(jiān)測(cè)報(bào)告前言南方航空公司2020年?duì)I業(yè)收入為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。2020年凈利潤(rùn)為負(fù)1,182,000萬(wàn)元，與2019年的309,500萬(wàn)元相比，2020年公司出現(xiàn)了虧損。公司2020年?duì)I業(yè)成本為11,200,000萬(wàn)元，與2019年的15,600,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了28.21%。2020年銷售費(fèi)用為524,800萬(wàn)元，與2019年的792,300萬(wàn)元相比大幅下降，下降了33.76%。2020年管理費(fèi)用為398,900萬(wàn)元，與2019年的404,000萬(wàn)元相比有較大幅度下降，下降了1.26%。2020年財(cái)務(wù)費(fèi)用為299,300萬(wàn)元，與2019年的746,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了59.88%。公司2020年總資產(chǎn)為32,600,000萬(wàn)元，與2019年的30,700,000萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了6.19%。2020年流動(dòng)資產(chǎn)為3,898,500萬(wàn)元，與2019年的1,673,800萬(wàn)元相比成倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1.33倍。公司2020年負(fù)債總額為24,100,000萬(wàn)元，與2019年的23,000,000萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.78%。2020年所有者權(quán)益為8,486,300萬(wàn)元，與2019年的7,705,400萬(wàn)元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了10.13%。公司2020年流動(dòng)比率為0.4074，與2019年的0.1753相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.2321。2020年速動(dòng)比率為0.3891，與2019年的0.1555相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.2336。雖然當(dāng)期速動(dòng)比率有較大的增長(zhǎng)，但是仍然低于行業(yè)低線，公司償債能力較差。公司2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為-16.9%，與2019年的2.08%相比大幅下降，下降了18.98個(gè)百分比。2020年資產(chǎn)報(bào)酬率為-3.85%，與2019年的4.16%相比大幅下降，下降了8.01個(gè)百分比。2020年凈資產(chǎn)收益率為-14.6%，與2019年的3.99%相比大幅下降，下降了18.59個(gè)百分比。公司2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1251.4882天，2019年為656.526天，2020年比2019年增長(zhǎng)594.9622天。2020年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為110.1685天，2019年為48.3625天，2020年比2019年增長(zhǎng)61.806天。2020年?duì)I業(yè)周期為17.32天，2019年為11.46天，2020年比2019年增長(zhǎng)5.86天。公司2020年的可動(dòng)用資金為負(fù)1,182,000萬(wàn)元，公司處于虧損狀態(tài)。公司2020年?duì)I運(yùn)資本為負(fù)5,669,600萬(wàn)元，與2019年的負(fù)7,875,200萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了28.01%。公司2020年的盈虧平衡點(diǎn)為負(fù)5,726,243.26萬(wàn)元，公司處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)很不安全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。公司2020年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為870,200萬(wàn)元，投資現(xiàn)金凈流量為負(fù)775,400萬(wàn)元，籌資現(xiàn)金凈流量為2,200,000萬(wàn)元。公司資產(chǎn)凈利率為-3.73%，與上期相比，有下降趨勢(shì)。公司權(quán)益乘數(shù)為384.15%，與上期相比，有下降趨勢(shì)。

一、南方航空公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分析利潤(rùn)分析是以一定時(shí)期的利潤(rùn)計(jì)劃為基礎(chǔ)，計(jì)算利潤(rùn)增減幅度，查明利潤(rùn)變動(dòng)原因和提出增加利潤(rùn)的措施等工作。通過(guò)利潤(rùn)分析可促進(jìn)企業(yè)在遵守國(guó)家方針政策和財(cái)經(jīng)紀(jì)律的情況下，改善經(jīng)營(yíng)管理，挖掘內(nèi)部潛力，厲行增產(chǎn)節(jié)約，降低產(chǎn)品成本，提高利潤(rùn)水平。利潤(rùn)分析包括利潤(rùn)總額分析和利潤(rùn)率分析。利潤(rùn)總額分析是指以本期實(shí)際利潤(rùn)總額與計(jì)劃相比，考察利潤(rùn)總額計(jì)劃的完成情況。與上年同期相比，考察利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)速度，分析利潤(rùn)總額中各構(gòu)成部分的變動(dòng)情況。（一）、公司利潤(rùn)總額分析南方航空2020年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)1,518,600萬(wàn)元，與2019年的407,000萬(wàn)元相比，2020年公司出現(xiàn)了虧損。造成公司虧損的主要原因是公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的管理。（二）、主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力是指正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給公司帶來(lái)收益或損失，但這只是特殊情況下的個(gè)別情況，不能說(shuō)明公司的能力。盈利能力是其生存與發(fā)展的條件及保證。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來(lái)看，南方航空2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為11,200,000萬(wàn)元，與2019年的15,600,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了28.21%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同時(shí)下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降。2019-2020年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增減情況表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)銷售收入9256100-39.90154000006.94實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-1518600-473.12407000-9.29營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1564100-588.48320200-20.13投資收益-40100-278.2222500-53.42營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)45500-47.588680081.59補(bǔ)貼收入0000（三）、利潤(rùn)真實(shí)性判斷從報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看，南方航空2020年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。（四）、利潤(rùn)總結(jié)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅度下降，相應(yīng)的也出現(xiàn)了較大幅度的經(jīng)營(yíng)虧損，公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)迅速惡化，應(yīng)該盡快調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略或更換經(jīng)營(yíng)者。

二、南方航空公司成本費(fèi)用分析成本費(fèi)用一般都是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的各種資金消耗。成本費(fèi)用能反映出工作的質(zhì)量，是推動(dòng)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平的手段。有效的成本分析能讓企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提高競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)激發(fā)活力。成本管理是企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容，成本分析的不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致未將費(fèi)用合理分?jǐn)偟讲煌a(chǎn)品而導(dǎo)致定價(jià)失誤，從此長(zhǎng)期陷入虧損的怪圈。（一）、成本構(gòu)成情況成本結(jié)構(gòu)亦稱成本構(gòu)成，產(chǎn)品成本中各項(xiàng)費(fèi)用所占的比例或各成本項(xiàng)目占總成本的比重。當(dāng)某種生產(chǎn)因素成本占企業(yè)總成本比重愈高，該生產(chǎn)因素便成為企業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)。成本結(jié)構(gòu)可以反映產(chǎn)品的生產(chǎn)特點(diǎn)，從各個(gè)費(fèi)用所占比例看，有的大量耗費(fèi)人工，有的大量耗用材料，有的大量耗費(fèi)動(dòng)力，有的大量占用設(shè)備引起折舊費(fèi)用上升等。成本結(jié)構(gòu)在很大程度上還受技術(shù)發(fā)展、生產(chǎn)類型和生產(chǎn)規(guī)模的影響。2020年南方航空成本費(fèi)用總額為12,423,000萬(wàn)元，其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為11,200,000萬(wàn)元，占成本總額的90.16%；銷售費(fèi)用為524,800萬(wàn)元，占成本總額的4.22%；管理費(fèi)用為398,900萬(wàn)元，占成本總額的3.21%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為299,300萬(wàn)元，占成本總額的2.41%。2019-2020年成本構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)成本費(fèi)用總額1242300010017542300100主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1120000090.161560000088.93銷售費(fèi)用5248004.227923004.52管理費(fèi)用3989003.214040002.30財(cái)務(wù)費(fèi)用2993002.417460004.25主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加330000.27348000.20其他0000（二）、銷售費(fèi)用變化及合理化評(píng)判南方航空2020年銷售費(fèi)用為524,800萬(wàn)元，與2019年的792,300萬(wàn)元相比，大幅下降，下降了33.76%。2020年銷售費(fèi)用大幅度下降，同時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了較大幅度的下降，公司市場(chǎng)銷售形勢(shì)惡化，并導(dǎo)致盈利能力的下降，應(yīng)當(dāng)采取措施，及時(shí)調(diào)整銷售力量和戰(zhàn)略。（三）、管理費(fèi)用變化及合理化評(píng)判南方航空2020年管理費(fèi)用為398,900萬(wàn)元，與2019年的404,000萬(wàn)元相比，有較大幅度下降，下降了1.26%。2020年管理費(fèi)用占銷售收入的比例為4.31%，與2019年的2.62%相比，提高了1.69個(gè)百分點(diǎn)。這在銷售收入大幅度下降情況下是正常現(xiàn)象，但要采取措施遏止盈利能力的大幅度下降趨勢(shì)。（四）、財(cái)務(wù)費(fèi)用的合理化評(píng)判南方航空2020年財(cái)務(wù)費(fèi)用為299,300萬(wàn)元，與2019年的746,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了59.88%。

三、南方航空公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)進(jìn)行投資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動(dòng)資金投放的比例。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)，在于確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給企業(yè)帶來(lái)更多利潤(rùn)的流動(dòng)資金水平。（一）、資產(chǎn)構(gòu)成基本情況南方航空2020年資產(chǎn)總額為32,600,000萬(wàn)元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)為3,898,500萬(wàn)元，主要分布在貨幣資金、其他流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等環(huán)節(jié)，分別占公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的66.24%、17.71%和6.53%。非流動(dòng)資產(chǎn)為28,701,500萬(wàn)元，主要分布在其他資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，分別占公司非流動(dòng)資產(chǎn)的70.12%和29.88%。2020年資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2020年流動(dòng)資產(chǎn)2,224,700長(zhǎng)期投資-76,400固定資產(chǎn)138,000無(wú)形及遞延資產(chǎn)0其他資產(chǎn)-462,7002019-2020年資產(chǎn)構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)總資產(chǎn)3260000010030700000100流動(dòng)資產(chǎn)389850011.9616738005.45長(zhǎng)期投資5985001.846749002.20固定資產(chǎn)857540026.30843740027.48無(wú)形及遞延資產(chǎn)0000其他資產(chǎn)2012610061.742058880067.06（二）、流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成特點(diǎn)公司擁有的貨幣資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動(dòng)資產(chǎn)的66.24%，說(shuō)明公司擁有較強(qiáng)的支付能力和應(yīng)變能力。應(yīng)當(dāng)關(guān)注貨幣資金的去向。2019-2020年流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)流動(dòng)資產(chǎn)38985001001673800100存貨1760004.5118930011.31應(yīng)收賬款2544006.5331970019.10其他應(yīng)收款1955005.0123580014.09短期投資0000應(yīng)收票據(jù)0000貨幣資金258230066.2419940011.91其他流動(dòng)資產(chǎn)69030017.7172960043.592020年流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2020年存貨-13,300應(yīng)收賬款-65,300其他應(yīng)收款-40,300短期投資0應(yīng)收票據(jù)0貨幣資金2,382,900其他流動(dòng)資產(chǎn)-39,300（三）、資產(chǎn)增減變化2020年資產(chǎn)總額為32,600,000萬(wàn)元，與2019年的30,700,000萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了6.19%。（四）、總資產(chǎn)增減變化原因具體來(lái)說(shuō)，以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額增加：固定資產(chǎn)增加138,000萬(wàn)元；貨幣資金增加2,382,900萬(wàn)元；共計(jì)增加2,520,900萬(wàn)元。以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額減少：長(zhǎng)期投資減少76,400萬(wàn)元；其他資產(chǎn)減少462,700萬(wàn)元；存貨減少13,300萬(wàn)元；應(yīng)收賬款減少65,300萬(wàn)元；其他應(yīng)收款減少40,300萬(wàn)元；其他流動(dòng)資產(chǎn)減少39,300萬(wàn)元；共計(jì)減少697,300萬(wàn)元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長(zhǎng)1,823,600萬(wàn)元。（五）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化評(píng)判從資產(chǎn)各項(xiàng)構(gòu)成與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例關(guān)系來(lái)看，2020年應(yīng)收賬款的占比情況基本合理。其他應(yīng)收款占比過(guò)高。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時(shí)間較短。2020年公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本屬于合理范圍。（六）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況2020年與2019年相比，2020年各項(xiàng)資產(chǎn)變動(dòng)情況基本合理?？偠灾?，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)超過(guò)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，資產(chǎn)的盈利能力水平?jīng)]有提高。因此與2019年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所惡化。2019-2020年主要資產(chǎn)項(xiàng)目變化情況表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)流動(dòng)資產(chǎn)3898500132.911673800-30.47長(zhǎng)期投資598500-11.326749003.97固定資產(chǎn)85754001.648437400-50.37存貨176000-7.0318930011.42應(yīng)收賬款254400-20.433197009.22貨幣資金25823001195.04199400-72.71

四、南方航空公司負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析公司負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)指一個(gè)公司負(fù)債及權(quán)益的數(shù)量以及比例。具體比例對(duì)應(yīng)資產(chǎn)比例，資本比例，權(quán)益比例。資金結(jié)構(gòu)主要是指在企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。但僅僅關(guān)注權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例關(guān)系是不夠的，因?yàn)榧词箼?quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)合理，如果負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。（一）、負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成基本情況南方航空2020年負(fù)債總額為24,100,000萬(wàn)元，資本金為1,532,900萬(wàn)元，所有者權(quán)益為8,486,300萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.93%。在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債為9,568,100萬(wàn)元，占負(fù)債和權(quán)益總額的29.35%；付息負(fù)債合計(jì)占資金來(lái)源總額的52.54%。2019-2020年負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)負(fù)債及權(quán)益總額3260000010030700000100所有者權(quán)益848630026.03770540025.10流動(dòng)負(fù)債956810029.35954900031.10長(zhǎng)期負(fù)債1460000044.791340000043.65少數(shù)股東權(quán)益15517004.7613191004.30（二）、流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況在流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成中，其他流動(dòng)負(fù)債占51.03%、短期借款占26.43%、應(yīng)付賬款占12.51%，其中其他流動(dòng)負(fù)債占最大的比例。2020年流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2020年短期借款1,303,600應(yīng)付賬款-182,300應(yīng)付票據(jù)27,800其他應(yīng)付款113,700應(yīng)交稅金-8,000預(yù)收賬款0其他流動(dòng)負(fù)債-1,235,700（三）、負(fù)債的增減變化南方航空2020年負(fù)債總額為24,100,000萬(wàn)元，與2019年的23,000,000萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.78%。公司負(fù)債規(guī)模有大幅度的增加，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的上升。2019-2020年負(fù)債變化情況表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)負(fù)債總額241000004.782300000036.90短期借款2528600106.421225000-40.93應(yīng)付賬款1197400-13.211379700-0.89其他應(yīng)付款86400015.157503003.91長(zhǎng)期負(fù)債146000008.961340000058.05其他負(fù)債4910000-21.38624500051.09（四）、負(fù)債增減變化原因具體來(lái)說(shuō)，使負(fù)債總額增加的項(xiàng)目包括：短期借款增加1,303,600萬(wàn)元；應(yīng)付票據(jù)增加27,800萬(wàn)元；其他應(yīng)付款增加113,700萬(wàn)元；長(zhǎng)期負(fù)債增加1,200,000萬(wàn)元；合計(jì)增加2,645,100萬(wàn)元。使負(fù)債總額減少的項(xiàng)目包括：應(yīng)付賬款減少182,300萬(wàn)元；應(yīng)交稅金減少8,000萬(wàn)元；其他流動(dòng)負(fù)債減少1,235,700萬(wàn)元；合計(jì)減少1,426,000萬(wàn)元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使負(fù)債總額共增長(zhǎng)1,219,100萬(wàn)元。（五）、權(quán)益的增減變化南方航空2020年所有者權(quán)益為8,486,300萬(wàn)元，與2019年的7,705,400萬(wàn)元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了10.13%。2019-2020年所有者權(quán)益變化表FALSE2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)所有者權(quán)益848630010.137705400-1.44資本金153290024.9612267000資本公積390500052.4025623000.13盈余公積2579000257900-3.41未分配利潤(rùn)1214600-47.162298800-4.15（六）、權(quán)益變化原因具體來(lái)說(shuō)，使所有者權(quán)益增加的項(xiàng)目包括：資本金增加306,200萬(wàn)元；資本公積增加1,342,700萬(wàn)元；合計(jì)增加1,648,900萬(wàn)元。使所有者權(quán)益減少的項(xiàng)目包括：未分配利潤(rùn)減少1,084,200萬(wàn)元；合計(jì)減少1,084,200萬(wàn)元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使所有者權(quán)益共增長(zhǎng)564,700萬(wàn)元。

五、南方航空公司償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。（一）、支付能力從支付能力來(lái)看，南方航空2020年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來(lái)看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司沒(méi)有充足的資金償還短期債務(wù)，需要依靠借新債還舊債。（二）、流動(dòng)比率從總體上來(lái)看，南方航空的流動(dòng)比率波動(dòng)較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應(yīng)找出原因，采取應(yīng)對(duì)措施。從變化情況來(lái)看，南方航空2020年流動(dòng)比率為0.4074，與2019年的0.1753相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.2321。2020年流動(dòng)比率比2019年有較大幅度增長(zhǎng)的主要原因是：2020年流動(dòng)資產(chǎn)為3,898,500萬(wàn)元，與2019年的1,673,800萬(wàn)元相比成倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1.33倍。2020年流動(dòng)負(fù)債為9,568,100萬(wàn)元，與2019年的9,549,000萬(wàn)元相比變化不大。流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度，致使流動(dòng)比率較大提高。雖然當(dāng)期流動(dòng)比率有較大的增長(zhǎng)，但是仍然低于行業(yè)低線，公司償債能力較差。（三）、速動(dòng)比率從總體上來(lái)看，南方航空的速動(dòng)比率波動(dòng)較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應(yīng)找出原因，采取應(yīng)對(duì)措施。其中2020年速動(dòng)比率為0.3891，與2019年的0.1555相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了0.2336。2020年速動(dòng)比率比2019年有較大幅度增長(zhǎng)的主要原因是：2020年速動(dòng)資產(chǎn)為3,722,500萬(wàn)元，與2019年的1,484,500萬(wàn)元相比成倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1.51倍。2020年流動(dòng)負(fù)債為9,568,100萬(wàn)元，與2019年的9,549,000萬(wàn)元相比變化不大。速動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度，致使速動(dòng)比率較大提高。雖然當(dāng)期速動(dòng)比率有較大的增長(zhǎng)，但是仍然低于行業(yè)低線，公司償債能力較差。（四）、短期償債能力變化情況公司短期償債能力有所提高，償債壓力下降，但這種提高是在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放慢、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的現(xiàn)金下降的情況下實(shí)現(xiàn)的，可能是不可靠的。（五）、短期付息能力從短期的角度來(lái)看，南方航空支付利息的能力較強(qiáng)。2018-2020年償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2020年2019年2018年流動(dòng)比率0.410.180.29速動(dòng)比率0.390.160.27利息保障倍數(shù)-4.071.551.88資產(chǎn)負(fù)債率0.740.750.68流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.327.5511.96（六）、長(zhǎng)期付息能力公司本期虧損，支付利息沒(méi)有保障。（七）、負(fù)債經(jīng)營(yíng)可行性公司凈利潤(rùn)為負(fù)，能否進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取決于公司能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

六、南方航空公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，公司的盈利能力是指正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給公司帶來(lái)收益或損失，但這只是特殊情況下的個(gè)別情況，不能說(shuō)明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除以下因素：證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累計(jì)影響等。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利潤(rùn)率益率等。（一）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。南方航空2020年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-16.9%，資產(chǎn)報(bào)酬率為-3.85%，凈資產(chǎn)收益率為-14.6%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為-12.22%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為28,669,000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的收益率是-5.46%，對(duì)外投資的收益率是-6.7%。2018-2020年盈利能力指標(biāo)表（%）項(xiàng)目名稱2020年2019年2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-16.902.082.78營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-16.902.082.78成本費(fèi)用利潤(rùn)率-12.222.322.79資產(chǎn)報(bào)酬率-3.854.167.77凈資產(chǎn)收益率-14.603.998.84經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利潤(rùn)率-5.461.231.68對(duì)外投資收益率-6.70100100（二）、內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力南方航空內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損的，虧損1,564,100萬(wàn)元。（三）、對(duì)外投資盈利能力沒(méi)有對(duì)外投資或投資收益為零。（四）、內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對(duì)外投資的收益率小于等于零，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損的，公司的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)很不樂(lè)觀。（五）、凈資產(chǎn)收益率變化情況2020年凈資產(chǎn)收益率為-14.6%，與2019年的3.99%相比大幅下降，下降了18.59個(gè)百分比。（六）、凈資產(chǎn)收益率變化原因2020年凈資產(chǎn)收益率比2019年下降的主要原因是：2020年凈利潤(rùn)為負(fù)1,182,000萬(wàn)元，與2019年的309,500萬(wàn)元相比成倍下降，下降了4.82倍。2020年平均所有者權(quán)益為8,095,850萬(wàn)元，與2019年的7,761,850萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了4.3%。凈利潤(rùn)下降而平均所有者權(quán)益增長(zhǎng)，致使凈資產(chǎn)收益率下降。（七）、資產(chǎn)報(bào)酬率變化情況2020年資產(chǎn)報(bào)酬率為-3.85%，與2019年的4.16%相比大幅下降，下降了8.01個(gè)百分比。（八）、資產(chǎn)報(bào)酬率變化原因2020年資產(chǎn)報(bào)酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息稅前利潤(rùn)為負(fù)1,219,300萬(wàn)元，與2019年的1,153,000萬(wàn)元相比成倍下降，下降了2.06倍。2020年平均總資產(chǎn)為31,650,000萬(wàn)元，與2019年的27,700,000萬(wàn)元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了14.26%。息稅前利潤(rùn)下降而平均總資產(chǎn)增長(zhǎng)，致使資產(chǎn)報(bào)酬率下降。（九）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率變化情況2020年成本費(fèi)用利潤(rùn)率為-12.22%，與2019年的2.32%相比大幅下降，下降了14.54個(gè)百分比。2020年期間費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益為-124.17%，與2019年的20.95%相比大幅下降，下降了145.12個(gè)百分比。（十）、成本費(fèi)用利潤(rùn)率變化原因2020年成本費(fèi)用利潤(rùn)率比2019年下降的主要原因是：2020年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)1,518,600萬(wàn)元，與2019年的407,000萬(wàn)元相比成倍下降，下降了4.73倍。2020年成本費(fèi)用總額為12,423,000萬(wàn)元，與2019年的17,542,300萬(wàn)元相比大幅下降，下降了29.18%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)下降速度快于成本費(fèi)用總額的下降速度，致使成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降。

七、南方航空公司營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力指的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的速度就越快。（一）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.9687天，2019年為4.2022天，2020年比2019年增長(zhǎng)1.7665天。（二）、存貨周轉(zhuǎn)變化原因2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均存貨為182,650萬(wàn)元，與2019年的179,600萬(wàn)元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1.7%。2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為11,200,000萬(wàn)元，與2019年的15,600,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了28.21%。平均存貨增長(zhǎng)了而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本下降了，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增長(zhǎng)。公司存貨水平提高，資金占用也隨著增加，產(chǎn)供銷體系的營(yíng)運(yùn)效率下降。（三）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為11.3504天，2019年為7.2573天，2020年比2019年增長(zhǎng)4.0931天。（四）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均應(yīng)收賬款為287,050萬(wàn)元，與2019年的306,200萬(wàn)元相比有較大幅度下降，下降了6.25%。2020年?duì)I業(yè)收入為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，同時(shí)盈利水平也在下降。（五）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為42.108天，2019年為32.4265天，2020年比2019年增長(zhǎng)9.6815天。（六）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2020年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均應(yīng)付賬款為1,288,550萬(wàn)元，與2019年的1,385,900萬(wàn)元相比有較大幅度下降，下降了7.02%。2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為11,200,000萬(wàn)元，與2019年的15,600,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了28.21%。（七）、現(xiàn)金周期南方航空2020年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.9963天，2019年為11.0235天，2020年比2019年增長(zhǎng)43.9728天。（八）、營(yíng)業(yè)周期南方航空2020年?duì)I業(yè)周期為17.32天，2019年為11.46天，2020年比2019年增長(zhǎng)5.86天。2018-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)表（天）項(xiàng)目名稱2020年2019年2018年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)5.974.202.14應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)42.1132.4317.52應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)11.357.263.71營(yíng)業(yè)周期17.3211.465.85（九）、營(yíng)業(yè)周期結(jié)論從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占用的資金有較大幅度的增加，營(yíng)運(yùn)能力明顯下降。（十）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為110.1685天，2019年為48.3625天，2020年比2019年增長(zhǎng)61.806天。（十一）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均流動(dòng)資產(chǎn)為2,786,150萬(wàn)元，與2019年的2,040,500萬(wàn)元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了36.54%。2020年?duì)I業(yè)收入為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。平均流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了而營(yíng)業(yè)收入下降了，致使流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增長(zhǎng)。（十二）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1251.4882天，2019年為656.526天，2020年比2019年增長(zhǎng)594.9622天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)收入?yún)s沒(méi)有相應(yīng)的增長(zhǎng)，致使公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的下降。2018-2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表（天）項(xiàng)目名稱2020年2019年2018年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1251.49656.53313.04固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)336.36301.45215.45流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)110.1748.3630.51現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)5511.029.26（十三）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均總資產(chǎn)為31,650,000萬(wàn)元，與2019年的27,700,000萬(wàn)元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了14.26%。2020年?duì)I業(yè)收入凈額為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。（十四）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)南方航空2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為336.3557天，2019年為301.4497天，2020年比2019年增長(zhǎng)34.906天。（十五）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2020年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年增長(zhǎng)的主要原因是：2020年平均固定資產(chǎn)凈額為8,506,400萬(wàn)元，與2019年的12,718,700萬(wàn)元相比大幅下降，下降了33.12%。2020年?duì)I業(yè)收入為9,256,100萬(wàn)元，與2019年的15,400,000萬(wàn)元相比大幅下降，下降了39.9%。

八、南方航空公司發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力衡量的核心是企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)率。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)可動(dòng)用的資金總額是企業(yè)當(dāng)期實(shí)際現(xiàn)金收入和企業(yè)實(shí)際支出之差，即企業(yè)可動(dòng)用資金總額等于企業(yè)各項(xiàng)利潤(rùn)加折舊費(fèi)、加固定資產(chǎn)盤虧、減未發(fā)生壞帳、減企業(yè)未收到現(xiàn)金的收入（如固定資產(chǎn)盤盈）。企業(yè)期末自我發(fā)展能力也就是企業(yè)可動(dòng)用資金總額，減去本期新增加的流動(dòng)資金需求及上繳所得稅和年終分紅。企業(yè)可動(dòng)用的資金總額，因而同時(shí)也是企業(yè)擁有的真正現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計(jì)結(jié)存額。（一）、可動(dòng)用資金總額南方航空2020年處于虧損狀態(tài)，不但沒(méi)有為企業(yè)提供發(fā)展的資金，而且消耗企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金1,182,000萬(wàn)元。（二）、挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來(lái)看，現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.3222，如果能夠讓公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)占用天數(shù)1.63天，由此可以節(jié)約41,310.36萬(wàn)元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。

九、南方航空公司經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括投資、融資、生產(chǎn)、采購(gòu)、銷售、資金支付和結(jié)算等環(huán)節(jié)，其資金占用和資金來(lái)源之間的相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)，從資金的角度來(lái)看，是企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的資金占用和資金來(lái)源要在時(shí)間上和數(shù)量上相互協(xié)調(diào)。這種協(xié)調(diào)。不但要求在某一時(shí)點(diǎn)上保持靜態(tài)的協(xié)調(diào)，而且要求在某一期間保持動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)。如果不協(xié)調(diào)，在日常工作中就會(huì)表現(xiàn)為資金緊張。（一）、投融資活動(dòng)的協(xié)調(diào)情況從長(zhǎng)期投資和融資的角度出發(fā)，南方航空長(zhǎng)期資金來(lái)源不能給投資活動(dòng)提供充足的資金，公司長(zhǎng)期資產(chǎn)投資存在5,669,600萬(wàn)元的資金缺口，需要占用企業(yè)流動(dòng)資金。2019-2020年?duì)I運(yùn)資本增減變化表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)運(yùn)資本-566960028.01-7875200-32.10所有者權(quán)益848630010.137705400-1.44少數(shù)股東權(quán)益155170017.6313191000.08長(zhǎng)期負(fù)債146000008.961340000058.05固定資產(chǎn)85754001.648437400-50.37長(zhǎng)期投資598500-11.326749003.97其它長(zhǎng)期資產(chǎn)13690065.548270024.36（二）、營(yíng)運(yùn)資本變化情況南方航空2020年?duì)I運(yùn)資本為負(fù)5,669,600萬(wàn)元，與2019年的負(fù)7,875,200萬(wàn)元相比，長(zhǎng)期性資金缺口減小。企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力增加，營(yíng)運(yùn)資本的充足性提高，提高了經(jīng)營(yíng)效率。（三）、經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力從南方航空經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，能夠給企業(yè)帶來(lái)流動(dòng)資金5,695,500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是協(xié)調(diào)的。（四）、營(yíng)運(yùn)資金需求的變化2020年?duì)I運(yùn)資金需求為負(fù)5,695,500萬(wàn)元，與2019年的負(fù)6,849,600萬(wàn)元相比，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的資金有較大幅度下降，下降了16.85%。經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)占用的資金上升，而銷售收入?yún)s下降，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理效率下降，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化。（五）、現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來(lái)看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，能給企業(yè)帶來(lái)X5,695,500萬(wàn)元的資金，這部分資金彌補(bǔ)了企業(yè)投資活動(dòng)的資金缺口5,669,600萬(wàn)元，并有現(xiàn)金支付能力25,900萬(wàn)元。（六）、整體協(xié)調(diào)情況從兩期的情況來(lái)看，企業(yè)的資金協(xié)調(diào)。

十、南方航空公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析是通過(guò)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)等指標(biāo)測(cè)算出盈虧平衡點(diǎn)、營(yíng)業(yè)安全水平、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等四個(gè)指標(biāo)，從而分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)。（一）、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)南方航空2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本大于經(jīng)營(yíng)收入，公司處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)很不安全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。（二）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)為負(fù)，能否進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取決于公司能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2019-2020年經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)盈虧平衡點(diǎn)-5726243.2695.50-127391056.2229.36營(yíng)業(yè)安全水平1.62-82.549.27-31.44經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)0.24-88.102.04-4.24財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)0.80-71.662.8332.48

十一、南方航空公司現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是對(duì)項(xiàng)目籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運(yùn)行到關(guān)閉整修的周期內(nèi)，現(xiàn)金流出和流入的全部資金活動(dòng)的分析。進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的第一步是按照建設(shè)和生產(chǎn)的規(guī)劃進(jìn)度與資金規(guī)劃，計(jì)算出整個(gè)工程壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，并按年排列現(xiàn)金流量計(jì)算表。第二步是把各年現(xiàn)金流量按次累計(jì)起來(lái)，繪制出累計(jì)現(xiàn)金流通圖。累計(jì)現(xiàn)金流通圖可直觀、綜合地表達(dá)工程項(xiàng)目的可行度，累計(jì)最大凈現(xiàn)金支出額、投資回收期、總的凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，以及按項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率計(jì)算的累計(jì)凈現(xiàn)值曲線?，F(xiàn)金流量分析對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)具有重要意義。（一）、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析南方航空2020年現(xiàn)金流入總額為26,920,500萬(wàn)元，與2019年的26,294,800萬(wàn)元相比有所增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了2.38%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來(lái)源是：通過(guò)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為9,483,300萬(wàn)元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的35.23%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加870,200萬(wàn)元。公司吸收外部投資收到的現(xiàn)金也占有不小的比重，占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的7.34%。這部分新增資金金已經(jīng)有39.25%用于償還債務(wù)。2019-2020年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額2692050010026294800100銷售商品948330035.231720000065.41稅金返還362000.13187000.07收回投資654000.24492000.19取得投資收益408000.15283000.11長(zhǎng)期資產(chǎn)處置2848001.06814000.31吸收投資19753007.3400吸收借款0000其他流入1503470055.85891720033.91（二）、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析南方航空2020年現(xiàn)金流出總額為24,625,700萬(wàn)元，與2019年的26,860,100萬(wàn)元相比有所下降，下降了8.32%?，F(xiàn)金流出最大的項(xiàng)目是償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的55.23%。2019-2020年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)數(shù)值(萬(wàn)元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額2462570010026860100100購(gòu)買原材料635900025.821070000039.84工資性支出23932009.7226816009.98稅金2804001.143091001.15資產(chǎn)購(gòu)置0000對(duì)外投資898000.36979000.36償還債務(wù)1360000055.231060000039.46利潤(rùn)分配6678002.717709002.87其他流出12355005.0217006006.33（三）、現(xiàn)金流動(dòng)的協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)2020年南方航空公司投資活動(dòng)需要的資金為775,400萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的資金為870,200萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金能夠滿足投資活動(dòng)所需要的資金。2020年南方航空從企業(yè)外部籌集的資金凈額為2,200,000萬(wàn)元。滿足了投資活動(dòng)的資金缺口。2019-2020年現(xiàn)金流量?jī)纛~變化表項(xiàng)目名稱2020年2019年數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(萬(wàn)元)增長(zhǎng)率(%)現(xiàn)金凈流量0000經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量870200-77資現(xiàn)金凈流量-77540046.98-146240028.69籌資現(xiàn)金凈流量2200000175.79-2902900-3108.19（四）、現(xiàn)金流動(dòng)的充足性評(píng)價(jià)2018-2020年現(xiàn)金償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2020年2019年2018年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.090.400.23經(jīng)營(yíng)償債能力0.040.170.11現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)比率0.222.270.79經(jīng)營(yíng)還債期19.683.855.55債務(wù)償還率0.790.720.44折舊影響系數(shù)2.840.640.73在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量中，有284.43%的現(xiàn)金來(lái)自于折舊資金，說(shuō)明折舊對(duì)公司成本和現(xiàn)金流量的影響較大。從公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來(lái)看，公司依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來(lái)償還有息債務(wù)約需要19.68年，而公司債務(wù)償還率為79.4%