【醫(yī)藥上市公司盈利能力探析：以L公司為例9800字（論文）】

醫(yī)藥上市公司盈利能力分析—以L公司為例目錄引言 摘要：制藥工業(yè)的發(fā)展逐漸進入了關鍵時期，隨著企業(yè)間的競爭，對公司的利潤水平也有一定的影響。L公司是河南省內影響較大的醫(yī)藥制造企業(yè)，近年來其盈利能力存在著一定問題。本文首先闡述了醫(yī)藥上市公司的總體概況，并以L公司為案例進行了深入的剖析。主要以凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、權益乘數(shù)等相關指標為核心選擇了在2016-2020年間L公司的盈利能力進行了分析，并將其與同行業(yè)企業(yè)進行比較，并對其財務指標進行了分層分析。在對L公司的盈利能力分析過程中發(fā)現(xiàn)該公司存在著銷售投入資金較大但獲利較少、管控貨物措施不當、計提壞賬準備較高的問題，進而有針對性的提出了加強銷售費用控制、提高對存貨管理的水平、降低壞賬準備計提率的對策。關鍵詞：醫(yī)藥行業(yè)；盈利能力；杜邦分析法引言最近幾年，健康問題日益引起人們的注意。在2020年，全球疫情形勢嚴峻，中國率先將這場疫情控制在了第一位，并率先開始了藥品的生產(chǎn)。中國制藥業(yè)正處于一個全新的發(fā)展時期，其在全球的醫(yī)藥工業(yè)中的地位也在不斷提高。隨著國際形勢的好轉，我國制藥工業(yè)的發(fā)展機會也越來越大。公司的運行以盈利為最高目的，以維持公司的可持續(xù)發(fā)展為目的。所以，利潤分析非常關鍵，而獲取利潤優(yōu)勢，也是公司可持續(xù)發(fā)展的一個重要保證。對企業(yè)管理者來說，公司的盈利能力是一種重要的績效評價與度量手段，它可以用有關的盈利能力來衡量公司的經(jīng)營績效，這樣才能讓公司管理者在第一時間發(fā)現(xiàn)問題并做出相應的決策，從而提升公司的利潤。因此選擇以L公司為例分析其盈利能力。一、醫(yī)藥上市公司盈利能力概述（一）醫(yī)藥上市公司概述2021年中國企業(yè)的品牌價值排行榜共有3000個，其中制藥企業(yè)總數(shù)為254個，較2020年增長17個。制藥企業(yè)的品牌價值比2020年相比增長21.3%，達到8460.48億元。在中國制藥企業(yè)中，有254家企業(yè)來自29個區(qū)域。（二）上市公司盈利能力概述對于上市公司來說，當該公司的利潤水平變高，則說明該公司的盈利水平也在變高。所以，當作為一名經(jīng)營者，選擇從盈利的視角去查找問題，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中的問題。當選擇一家公司進行深度的利潤分析，就是深入地剖析該公司的利潤。本文則從L公司的相關財務指標入手，通過對企業(yè)利潤的分析，發(fā)現(xiàn)問題，并提出改進的對策。二、L公司概況（一）L公司基本情況公司于二○○○年十月，順利上市，目前已經(jīng)成功成為國內眾多知名制藥企業(yè)之一。L公司目前控股和參股10多個公司，擁有眾多的研究和生產(chǎn)基地。L是我國首家以生產(chǎn)、銷售橡膠糊料為主的高科技公司，同時也是A股上市公司。公司現(xiàn)有骨科、心臟等多種產(chǎn)品共計100余種，其中大多數(shù)均已經(jīng)被列入國家重點保護的基藥產(chǎn)品、國家醫(yī)保產(chǎn)品和中藥品種。（二）L公司業(yè)務情況L公司的主要業(yè)務包括各類醫(yī)療器械的制造、醫(yī)藥制造、還有消毒用品生產(chǎn)和日化用品生產(chǎn)等。但其核心業(yè)務是醫(yī)藥制造業(yè)。具體情況如下。以2020年為例L公司的制造業(yè)收入達23.19億占主營收入的99.47%，其他部分收入為882.0萬占主營收入的0.53%。按產(chǎn)品分類如下我們可以看出圖1L公司產(chǎn)品收入構成圖表1L公司主營業(yè)務按產(chǎn)品分類表主營構成貼膏劑膠囊劑軟膏劑片劑其他主營收入（元）14.17億5.749億1.348億1.083億9676.9萬收入比例60.76%24.66%5.78%4.65%4.15%我們可以看出L公司的產(chǎn)品是多元化的，公司主要產(chǎn)品包括各種貼膏藥劑、膠囊劑、軟膏劑、片劑等。L公司生產(chǎn)的藥品幾乎均被納入在《國家醫(yī)保目錄》的乙類藥品中，這些藥品中的一些已列入了全國基本藥品目錄，不能全部報銷，只能自己承擔一部分費用，而醫(yī)保A類藥品可以全部報銷，這會對公司藥品的銷售產(chǎn)生直接的影響，從而影響公司的獲利。三、L公司盈利能力現(xiàn)狀分析（一）盈利能力穩(wěn)定性分析利潤是一家公司盈利的重要指標，而其組成又是一個公司的穩(wěn)定收益的重要體現(xiàn)。進一步來說，企業(yè)經(jīng)營利潤占企業(yè)利潤總額的比例愈高，說明其獲利能力愈穩(wěn)定，反之愈不愈佳。表2L公司2016-2020年度利潤構成情況表年份/項目利潤總額（億元）營業(yè)利潤（億元）營業(yè)利潤/利潤總額（%）營業(yè)外收支凈額（億元）營業(yè)外收支凈額/利潤總額（%）2016年4.0914.03798.680.0541.322017年2.6372.665101.1-0.028-1.12018年2.8342.945103.9-0.111-3.92019年3.4133.414100．03-0.001-0.032020年3.6423.671100.8-0.029-0.8由表2可知，2016-2020年期間，L公司經(jīng)營利潤與總利潤的比率出現(xiàn)了變化，2016年的占比最低為98.68%。但總體來看這些年間的比重是穩(wěn)定中有所增長。公司的利潤構成基本沒有變動，全部利潤來源于經(jīng)營利潤，說明公司的盈利狀況相對穩(wěn)定。（二）主要盈利能力指標分析在評價公司獲利能力時，一般會選取相關的財務指標來進行分析。企業(yè)是一個整體，財務指標間會相互影響，所以選取的財務指標間相互不能是獨立的而應該是相互聯(lián)系的。指標的選擇應遵循一定的原則。本文的研究對象L公司，并選擇了東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)服務中心來選取相關數(shù)據(jù)對其進行了深入分析。本文在對L公司獲利能力進行深度分析時，運用了杜邦分析法，并選擇凈資產(chǎn)收益率、凈銷售凈利率等指標進行了深入的研究。企業(yè)的財務狀況是一個綜合的體系，其影響因素之間存在著一定的交互作用，而杜邦分析法可以將各指標有效結合，對其進行綜合分析。1.凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率：指公司的凈利潤與該公司的平均股東權益的比例。越是高的該指標，就代表著更高的投資收益?？傮w而言，這個指數(shù)是利潤分析的中心。計算公式：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤/凈資產(chǎn))×100%。圖2L公司凈資產(chǎn)收益率變化趨勢圖從圖2我們可以看到，L公司在2016-2017年間凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)大幅下跌，2016-2017年間的總資產(chǎn)周轉率雖有略微提高，但是公司的凈利潤卻有大幅下降，表明公司的運營能力可能會降低，并且L公司的凈資產(chǎn)出現(xiàn)了大幅度的上漲趨勢，同時L公司的負債也有了較大的上漲。2017-2020年的業(yè)績穩(wěn)步上升，表明公司的醫(yī)藥業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，盈利水平提高，公司的固定收益也有所提高。圖3L公司與同行業(yè)公司凈資產(chǎn)收益率對比圖本文將L公司的該指標與片仔癀、維康藥業(yè)、濟川藥業(yè)等產(chǎn)業(yè)進行比較，發(fā)現(xiàn)在不同公司中的股東資金使用能力。2016-2020年，與同類公司相比L公司的該指標偏低。L公司在2017年該指標的下降幅度最大，整個行業(yè)可能都因為宏觀經(jīng)濟的原因均有下降?？傮w而言，L公司與其三個公司相比，其始終處于低位，這表明其盈利能力有問題。本文的研究發(fā)現(xiàn)，公司的凈資產(chǎn)收益率不僅與凈銷售利率有關，還與總資產(chǎn)的周轉率、權益乘數(shù)相關。根據(jù)指標選擇的相關性原則，我們會對其有內在聯(lián)系的指標繼續(xù)進行分析。2.銷售凈利率分析銷售凈利率：即凈利潤與銷售收入凈額的比率。一般該指標的數(shù)字越高，說明可以得到更多的利潤。凈收益與凈收益呈正比，而凈收益與凈利率呈反比，所以要提高凈收益，必須從增加凈利潤和減少成本支出兩個角度著手。計算公式：銷售凈利率分析=(凈利潤/銷售收入凈額)×100%。圖4L公司銷售凈利率變化趨勢圖圖5L公司銷售收入與凈利潤變化趨勢圖銷售凈利率是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的收益。如圖4所示，2016-2020年期間，公司的銷售凈利率變化情況并不是很穩(wěn)定，總體表現(xiàn)為下滑。這說明L公司的銷售能力在下滑。2016-2018年期間，公司銷售凈利率的變化情況為降低，而2018-2020年的銷售凈利潤增長率則呈現(xiàn)出增長的趨勢。然而，2016-2017年期間，公司的凈利潤出現(xiàn)了下滑，2017-2020年期間，凈利潤有所增長。2016-2020年期間，銷售收入持續(xù)增長。下面我們將詳細分析以上的情形。由上文盈利能力穩(wěn)定分析我們可以知道，L公司總利潤基本來自于營業(yè)利潤，要剖析公司凈利潤下滑的成因，我們可以通過分析營業(yè)利潤得到。經(jīng)營效益受多種因素的影響，因此，我們引進了更多的相關指標，這些指標會對銷售凈利率產(chǎn)生影響，具體如下：圖6L公司銷售收入與凈利潤變化趨勢圖從圖6中可得到以下信息，在2016-2020年間L公司的該指標，總體上呈現(xiàn)出下降的趨勢，并且從2016年的24.16%到2020年的13.91%。在2016到2020年度期間，銷售利潤率和銷售凈利率有著大致相同的變化，銷售利潤率從2016年的28.4%下降至2018年的15.60%，可以看出銷售利潤率對銷售凈利率的影響，凈利潤減少是由利潤總額的減少直接造成的。2016年，銷售成本率為89.71%，至2020年為85.68%，表明該公司在過去五年內取得的銷售收入所需費用減少。成本費用2016年為31.69%，2020年為18.23%，表明公司在過去幾年的成本和支出都有了很大的提高。聯(lián)系銷售成本率，我們可以了解到公司的該指標減少的主要原因是成本。本文將L公司與同行業(yè)的銷售凈利率進行對比，并通過與同行業(yè)的對比來查找銷售方面是否存在影響盈利能力的因素。圖7L公司與同行業(yè)公司銷售凈利率對比圖從圖7可得到如下信息，在2016-2020年這段時間里，L公司的銷售凈利率總體上比同行要低。而在2016年則有了大幅的下滑，且在2017-2020年間都跟同行業(yè)間企業(yè)存在較大差距。說明L公司在銷售方面存在一定的弊端從而導致該公司的盈利能力有所下降，且要低于同行業(yè)間其他企業(yè)。分析盈利能力時，通過選擇成本費用利潤率指標進行分析，可以直觀的看出L公司在公司經(jīng)營過程中所付出的經(jīng)營成本能帶來的經(jīng)營收益，由此我們可以更加直觀的發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營過程中成本的付出是否能夠帶來良好的收入，并以此作為一個切入口，可以發(fā)現(xiàn)公司存在的問題3.成本費用利潤率分析成本費用利潤率：是指一個公司在某一時期內，總的利潤和總的成本費用的比例。在分析一個公司的盈利能力時，該指標可以幫助使用者衡量企業(yè)所消耗的經(jīng)濟利益。計算公式:成本費用利潤率=(利潤總額/成本費用總額）×100%。圖8L公司成本費用利潤率變化趨勢圖圖9L公司利潤總額與成本費用總額變化趨勢圖從圖9可以得到以下信息，L公司該指標在2016-2017年出現(xiàn)大幅度下降趨勢，在2019-2020年略微有下降趨勢相較而言趨于穩(wěn)定?？偠灾?，L公司的成本和費用利潤率在較低的范圍內。在此期間該公司的成本增加過快而利潤增幅過慢可能是導致該公司成本費用利潤率下降的原因之一。企業(yè)該指標的下降代表著該企業(yè)付出的成本費用所帶來的凈利潤減少，該公司盈利能力有所下降。公司的成本費用利潤率增加是因為它擴大了自己的市場，這一增長在2019年達到了最高水平，主要原因是增強了營銷推廣能力。到了2020年，公司的該指標有輕微的降低，由于公司的研發(fā)支出的確認，從而全年的研發(fā)支出有所上漲，L公司利潤下降，該指標隨之下降。成本費用利潤率即利用某一特定的成本所能獲得的收益。能夠反映該公司目前的經(jīng)濟效益。圖10L公司與同行業(yè)公司成本費用利潤率對比圖從圖10可以得到以下信息，從2016到2020年期間，2018年該指標的下降幅度最大，從2019年開始有所回升。但相較于同行業(yè)的片仔癀、維康藥業(yè)和濟川藥業(yè)來說，L公司的成本費用利潤率與上述企業(yè)還是存在著差距。這充分反映L公司付出的較高成本并沒有帶來相應較高的收益，公司經(jīng)濟效益不是很好。4.總資產(chǎn)周轉率分析總資產(chǎn)周轉率是指公司在某一段時間內的營業(yè)收入凈額與該公司的平均資產(chǎn)總額之間的比率。公司的該指標越高，產(chǎn)生的資產(chǎn)投資效益愈佳。在對總資產(chǎn)周轉率進行深入分析時，將與之密切相關的庫存周轉率和應收帳款的周轉率相結合，并綜合分析。計算公式：總資產(chǎn)周轉率(次)=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額首先，L公司總資產(chǎn)周轉率情況如下圖11L公司總資產(chǎn)周轉率變化趨勢圖總資產(chǎn)周轉率是衡量公司資產(chǎn)流動速度的指標，能夠反映公司的運營狀況和使用效率。如圖11所示，L公司的該指標在2016-2020年間年持續(xù)上升。2020年該指標達到最大為0.668，這說明了公司的營銷能力正在增強。其次，總資產(chǎn)周轉率的變化還可能受存貨周轉率和應收賬款周轉率的影響，適當?shù)奶岣叨叨寄軌蛴行У卮龠M公司資金的利用。庫存周轉率是企業(yè)的庫存周轉率，它能很好地體現(xiàn)企業(yè)的庫存周轉能力。L公司2016-2020年的庫存周轉率如下圖所示：圖12L公司存貨周轉率變化趨勢圖圖12我們可以看出，L公司在2016到2020年間的該指標總體表現(xiàn)為上升趨勢，并在2017-2020年期間一直保持穩(wěn)定增長。L公司的存貨周轉率有所下降，說明其庫存周轉速度有所降低，公司的庫存的積壓，很有可能會導致公司的銷售能力下降。L公司存貨周轉率增強，代表著該公司存貨流通能力不斷升高。2016至2020年間，L公司的存貨周轉率總體是一個上升的態(tài)勢，這表明企業(yè)存貨周轉的速度上升，并且存貨中的流動資本所占比例也有所下降。應收賬款周轉率代表著公司應收賬款的流轉速度，是一個公司在某一段時間里賒銷凈收入與該公司的平均應收賬款余額之間的比率。圖13展示了從2016開始到2020年為止，L公司的應收賬款周轉率：圖13L公司應收賬款周轉率變化趨勢圖在2016-2020年L公司上述指標大幅度下降，結合應收賬款，L公司的應收賬款從2016年2965萬元增加至2020年的1.457億，公司的應收賬款急劇增長，周轉較慢，因此，公司的壞賬損失率較高，資產(chǎn)流動速率較低，償債能力較差，反映了L公司對應收賬款的催收和管理工作的低效。總結上文我們可以得出，L公司的總資產(chǎn)周轉率從2016-2020年整體呈上升趨勢，存貨周轉率呈現(xiàn)出一定的波動性，而應收賬款的周轉率則逐年降低。我們已經(jīng)將以上指標進行了縱向對比，接著與同行業(yè)企業(yè)進行對比，從而找出企業(yè)盈利方面的現(xiàn)存問題。首先，我們將2016-2020年L公司與其他同行業(yè)公司的總資產(chǎn)周轉率進行比較。：圖14L公司與同行業(yè)公司總資產(chǎn)周轉率對比圖通過與同行業(yè)公司片仔癀、維康藥業(yè)和濟川藥業(yè)進行對比，可以看出L公司的總資產(chǎn)周轉率要低于同行業(yè)，可見L公司的資產(chǎn)周轉管理水平在同行業(yè)處于低水平，說明其在使用資產(chǎn)進行經(jīng)營時，經(jīng)營效果并不理想，這將會對公司的利潤產(chǎn)生一定的影響。其次，本文通過對比L公司與同行業(yè)公司2016至2020年的庫存周轉率，來查找盈利方面現(xiàn)存問題，以下是具體情況：圖15L公司與同行業(yè)公司存貨周轉率對比圖但是由圖15我們可以看出，L公司整體庫存周轉率低于同行業(yè)公司，說明L公司的庫存和占用的存貨周轉速度行業(yè)與行業(yè)比較緩慢，資金占用在存貨上面的比例比較大，并且變現(xiàn)能力遠低于行業(yè)平均水平，由于公司存貨的積壓，從而導致公司的銷售能力較變弱。最后，選擇了L公司2016至2020年的應收賬款周轉率與其他公司進行了對比。圖16L公司應收賬款周轉率與同行業(yè)公司對比圖通過圖16可以得到以下信息，在2016-2020年L公司的該指標與同行業(yè)中的平均水平存在一定差距，說明L公司的款項回收較慢，企業(yè)壞賬可能增加，而且對公司的催收也很不利。5.權益乘數(shù)分析權益乘數(shù)就是資產(chǎn)總額是股東權益總額的幾倍。權益乘數(shù)是企業(yè)財務杠桿的一個重要指標。因此，如果負債過高，雖然會有更多的利潤增長空間，但也會加劇企業(yè)的還債壓力。L公司優(yōu)先公司權益乘數(shù)情況如下圖:圖17L公司權益乘數(shù)變化趨勢圖由圖17L公司的權益乘數(shù)變化情況我們可以發(fā)現(xiàn)，L公司的權益乘數(shù)從2016年的1.353上升至2017年的1.514，2017-2020年間年持續(xù)下降，截止到2020年，企業(yè)權益乘數(shù)為1.355?？偟膩碚f這L公司在2016至2020年間的權益乘數(shù)呈波動式變化，企業(yè)對財務杠桿的使用程度也是不同的。表3L公司權益乘數(shù)相關指標項目/年份2020年2019年2018年2017年2016年資產(chǎn)總計（元）34.58億33.16億31.10億33.08億29.82億負債合計負債（元）11.36億10.95億10.15億11.04億8.693億股東權益合計（元）23.22億22.20億20.94億22.04億21.12億資產(chǎn)負債率(%)32.8433.0332.6533.3629.16權益乘數(shù)1.4891.4931.4851.5011.412通過表3可以看出，L公司資的產(chǎn)負債率表現(xiàn)出了波動式的變化，但總體有為上升趨勢。表明公司在這兩年里，資產(chǎn)總額中通過負債得到的占比變大。而公司的資產(chǎn)還有負債和所有者權益都處于一個比較平穩(wěn)的發(fā)展水平。權益乘數(shù)能夠說明一個公司運用財務杠桿的程度。將2016-2020年間L公司的權益乘數(shù)與行業(yè)內其他醫(yī)藥公司的比較，能夠充分了解公司的負債狀況，為L公司進行經(jīng)營調整提供可靠的基礎。具體情況如下：圖18L公司與同行業(yè)公司權益乘數(shù)對比圖由圖18可見，L公司2016-2020年的權益乘數(shù)比行業(yè)平均水平高。事實上這種情況在制藥領取，屬于典型的輕負債情況。通過上述分析本文認為，L公司可以將公司的發(fā)展策略與之相結合，對其資本結構進行優(yōu)化，由此公司的債務、運營和利潤都會得到進一步的提升。（三）指標評價結果從上述一系列指標來了，L公司的盈利能力是比較穩(wěn)定的。并結合具體的財務指標進行深入的分析，首先分析凈資產(chǎn)收益率，結果表明，2016-2020年期間，公司的凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，說明整體利潤水平較低；接著分析與其相關的銷售凈利率指標，2016-2020年期間，公司銷售凈利率呈現(xiàn)出一種下降趨勢，其變動趨勢與公司的凈資產(chǎn)收益率基本一致。但對公司的銷售收入進行了詳細的分析，卻發(fā)現(xiàn)在銷售收入增長的同時，利潤總額與凈利潤卻沒有同步增長，造成這種異常的主要原因是近年來L公司的成本支出急劇上升。接著，對公司的總資產(chǎn)周轉率、存貨和應收賬款周轉率進行了分析。并將以上三種指標與同行業(yè)企業(yè)進行比較，我們可以發(fā)現(xiàn)都比同行業(yè)中的公司要低。以上情況我們可以發(fā)現(xiàn)L公司在管理庫存和應收賬款方面存在問題。對權益乘數(shù)進行分析時，發(fā)現(xiàn)在2016-2020年間該公司的權益乘數(shù)先增后減幾乎沒有太大變化，但是，這些公司的股權乘數(shù)都比同行業(yè)平均水平稍高，這表明公司的財務風險要比同行業(yè)中的公司稍微高一些。以上財務數(shù)據(jù)分析，是關于L公司盈利能力的結果的反映，可以發(fā)現(xiàn)，2016-2020年期間，L公司的盈利能力水平整體上呈現(xiàn)下滑趨勢，并且與同行業(yè)間對比盈利能力幾乎都有低于同行業(yè)的公司，說明L公司的盈利能力還存在一定的問題，下一步，我們會發(fā)現(xiàn)問題所在。四、L公司盈利能力存在問題根據(jù)上文的分析結果，發(fā)現(xiàn)近年L公司的盈利能力下降，選取了具體指標對盈利能力進行了具體的分解分析，我們可以看到，大幅提高的銷售成本并沒有導致相應的運營收入增長；公司總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率均低于同行業(yè)平均水平。下面我們將結合上文的分析結果，以盈利能力財務指標分析評價結果為依據(jù)，發(fā)現(xiàn)L公司經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)的問題。銷售費用使用效率低下表4成本費用所占百分比表項目/年份2020年2019年2018年2017年2016年營業(yè)總收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%營業(yè)總成本85.68%84.44%86.43%87.20%89.70%營業(yè)成本23.09%22.71%23.93%26.88%32.57%期間費用61.33%60.13%60.90%58.14%54.23%銷售費用50.68%50.85%51.46%48.00%42.78%管理費用7.12%5.73%6.26%6.51%10.87%研發(fā)費用4.19%3.65%2.81%3.05%——財務費用0.66%0.10%0.36%0.57%0.58%從上表可以看出，2016-2020年，L公司的營業(yè)總成本在總營收中所占比重逐年降低，而期間費用則逐年增加。我們可以看到，在這里，銷售費用與期間費用均呈上漲趨勢，通過對銷售費用繼續(xù)分析。通過上述分析我們可知，2016-2020年期間，公司的營業(yè)收入有輕微的增長，但由于銷售費用的巨大增長，銷售凈利指數(shù)每年都在降低，因此對公司利潤產(chǎn)生了一定的影響。我們可以發(fā)現(xiàn)公司銷售費用對利潤響較大，并且企業(yè)營業(yè)收入獲得的背后靠大量的銷售宣傳費用支撐，由此可以看出，該公司近年來的盈利狀況不佳。（二）存貨管理水平較差本文對L公司的利潤指標進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)存貨周轉率能夠影響到總資產(chǎn)周轉率，從而影響到凈資產(chǎn)收益率。所以，存貨周轉率會對企業(yè)的盈利產(chǎn)生間接的影響。從以上的存貨周轉率分析可以看出，雖然L公司的存貨周轉率增加了，但與同行業(yè)的平均水平仍有一定差距，這表明L公司與其他同行業(yè)公司的業(yè)績比較，庫存管理不當會使公司的庫存流動減慢，從而影響公司的利潤。L公司存貨管理存在著以下問題：根據(jù)L公司自身情況與存貨周轉率低于行業(yè)平均水平的特點，我們可以發(fā)現(xiàn)。企業(yè)不能精準的去了解市場，從而過多的過量的生產(chǎn)，產(chǎn)生的大量的未銷存貨，同樣體現(xiàn)了L公司輕視了存貨管理問題。公司并未組織相應部門專門來對未來的市場需求進行考察從而做出相應的準確預料，在公司進行貨物準時未做出準確的購置計劃和生產(chǎn)計劃，從而產(chǎn)生了過剩生產(chǎn)，此種情況會使公司的庫存出現(xiàn)一定的庫存，從而消耗公司的資金，增加公司的負擔。（三）應收賬款管理不善倘若一個公司的應收賬款周轉速度低下，會使公司缺乏流動資金，從而加大了公司的債務負擔；另一方面，也會提高公司不良貸款的發(fā)生概率，從而對公司的盈利造成負面影響。因此，企業(yè)的應收賬款周轉率將直接產(chǎn)生影響企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，進一步簡介影響企業(yè)的盈利。2016-2020年期間，該公司的應收賬款周轉率一直下降，并且一直處于行業(yè)平均水平以下，說明應收賬款管理方面有缺陷。L公司的應收賬款周轉比率逐年降低，與同行業(yè)平均水平相比出現(xiàn)了一定的下滑，根本問題是公司的應收賬款管理不善，信貸機制不健全，銷售合同管理不完善。應收賬款周轉緩慢，會導致不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，公司經(jīng)營潛在問題較大，從而對公司的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，這會給公司帶來一些利益上的沖擊。因此，要想提高公司的盈利，就必須加強對應收賬款的管理。五、L公司盈利能力提升對策本文首先分析了L公司2016-2020年度的主要財務指標，得出其收益穩(wěn)定的結論；其次，對所選擇的具體相關指標進行分析與評價，找出其運作中存在的問題例如：公司銷售成本的低利用率、庫存管理水平低、應收賬款管理不力等，以上問題都將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。本文就上述問題，給出了一些建議。（一）加強銷售費用控制首先，要樹立市場成本意識，重視市場成本，在提高公司產(chǎn)品銷售收入的同時，采用各種方法，降低產(chǎn)品的成本，增加銷售收入。其次，對銷售成本的有效控制合理制定相關指標要求。為了有效地遏制銷售成本的上漲，必須建立科學的、嚴格的銷售成本管理指標。同時，為了保證公司的銷售費用能夠達到預期的效果，公司必須每天進行銷售費用的管理。要建立健全銷售成本明細表，建立內部控制體系，以達到公司銷售成本控制的目的。最后，要節(jié)省銷售成本，加強對銷售成本的審計。在銷售成本發(fā)生前，對其進行合法性審查，可以使公司在市場變化的基礎上重新確定其成本支出的合理性。加強對存貨的控制力度首先，要改進L公司的存貨管理體系。公司的產(chǎn)品從完成到銷售，會在企業(yè)倉庫保存一段時間，在這段時間內，通過加強存貨管理來降低費用來降低成本。L公司可以向醫(yī)藥領先企業(yè)學習，結合自身情況并建立良好的存貨管理體制。其次，要建立健全的采購體系，并對庫存進行優(yōu)化。采購對企業(yè)來說是很重要的，合理的采購制度不僅可以幫助企業(yè)規(guī)范管理，也可以從根源上減少不必要開支，保證公司庫存的充分和高效利用。最后，要構建有效地內部控制體系來提高庫存質量。在這一環(huán)節(jié)，財務和采購的作用是密不可分的，二者需要相互協(xié)作，確保中間環(huán)節(jié)沒有漏洞，這也需要各個崗位互相監(jiān)督，各司其職，進而減少企業(yè)開支，優(yōu)化存貨質量。（