奧馬電器-002668.SZ-冰箱出口龍頭聚焦主業(yè)再啟航

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u冰箱出口龍頭企業(yè)，蟬聯(lián)冠軍15年 1整合聚焦冰箱出口，多系列產(chǎn)品顯研發(fā)能力 1擺脫包袱聚焦主業(yè)，盈利能力改善明顯 3TCL入駐提效，兩大經(jīng)營(yíng)主體齊頭并進(jìn) 5盈利預(yù)測(cè)與估值 7盈利預(yù)測(cè) 7估值 8風(fēng)險(xiǎn)提示 8圖目錄圖1：公司發(fā)展歷程 1圖2：奧馬冰箱各冰箱產(chǎn)品系列 2圖3：公司產(chǎn)品品質(zhì)獲得全球認(rèn)證 3圖4：2019-2023年公司營(yíng)業(yè)收入及增速 3圖5：2019-2023年公司歸母凈利潤(rùn)及增速 3圖6：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)營(yíng)收（億元） 4圖7：2019-2023年公司冰箱產(chǎn)品營(yíng)收占比 4圖8：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)毛利率水平 4圖9：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)情況（億元） 4圖10：2019-2023年公司期間費(fèi)用率 5圖11：2019-2023年公司毛利率及歸母凈利率 5圖12：公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 5圖13：公司兩大核心經(jīng)營(yíng)主體 6表目錄表1：奧馬電器高管情況梳理 5表2：奧馬電器關(guān)于回購(gòu)?qiáng)W馬冰箱49%股權(quán)的相關(guān)表述 6表3：分業(yè)務(wù)收入及毛利率 7表4：可比公司估值 8附表：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值 9冰箱出口龍頭企業(yè)，蟬聯(lián)冠軍15年奧馬電器是中國(guó)冰箱出口龍頭企業(yè)。公司成立于下?lián)碛泻戏始译姾蛫W馬冰箱兩大核心生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，主要產(chǎn)品包括冰箱（含冷柜）和洗衣機(jī)兩大類。1,41936%年，公司已實(shí)現(xiàn)連續(xù)15年中國(guó)冰箱出口量排名第一，連續(xù)16年中國(guó)冰箱出口歐洲排名第一，公司旗下TCL品牌冰箱國(guó)內(nèi)銷量均穩(wěn)居行業(yè)前五。公司自成立之初發(fā)展至冰箱出口龍頭企業(yè)，共經(jīng)歷三個(gè)發(fā)展階段：（）（0：2年，蔡拾貳先生創(chuàng)立公司，其年，公司冰箱出口量突破300萬(wàn)臺(tái)，出口銷量行業(yè)登頂；2012年，公司登陸深交所上市。（（0：5年，公司創(chuàng)始人蔡拾貳先生等人轉(zhuǎn)讓20.4%（北京科技有限公司，將互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)引入公司；2018年，公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)受到債務(wù)危機(jī)困擾，拖累公司整體經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)效率。（）TL入主，重新聚焦主業(yè)（1年至今：1年，L家電集團(tuán)通過(guò)司法拍2L家電集團(tuán)違規(guī)收購(gòu)”立案調(diào)查結(jié)案，撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，歷史風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)全部消除袱”全部放下，全力聚焦冰箱主業(yè)；2023年，公司成功完成對(duì)TCL家用電器（合肥）有限公司（合肥家電）的重大戰(zhàn)略收購(gòu)，有效解決控股股東與奧馬電器之間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，豐富了產(chǎn)品矩陣。圖1：公司發(fā)展歷程數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，兩大經(jīng)營(yíng)主體，推出多系列冰箱產(chǎn)品。發(fā)展至今，公司旗下已擁有合肥家電和奧馬冰箱兩大核心生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，主要產(chǎn)品包括冰箱（含冷柜）和洗衣機(jī)兩大類：合肥家電：主要研發(fā)和生產(chǎn)TCL品牌冰箱、洗衣機(jī)產(chǎn)品。合肥家電具體產(chǎn)品包括兩門冰箱、對(duì)開門冰箱、十字門冰箱、T型門冰箱、法式四門冰箱等各類冰箱，以及復(fù)式洗衣機(jī)、滾筒洗衣機(jī)、熱泵干衣機(jī)、衣物護(hù)理機(jī)、洗烘一體機(jī)等各類洗衣機(jī)。合肥家電已建立完備的研發(fā)體系，并在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。2023年，合肥家電實(shí)現(xiàn)冰箱銷量216萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)洗衣機(jī)銷量256萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19%。奧馬冰箱：在國(guó)外市場(chǎng)采用多客戶信賴；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)和銷售自主品牌“Homa奧馬”牌冰箱和冷柜，并為戰(zhàn)略客戶提供9大制造基地、13條高效生產(chǎn)線、綜合年產(chǎn)能達(dá)萬(wàn)臺(tái)。與此同時(shí)，奧馬電器方面還在不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，根據(jù)奧馬電器月10日發(fā)布公告介紹，奧馬冰箱年產(chǎn)萬(wàn)臺(tái)高端風(fēng)冷冰箱智能制造項(xiàng)目（一期已建成，并計(jì)劃于11月中旬正式投產(chǎn)，二期正在按計(jì)劃推進(jìn)。2023年，奧馬冰箱實(shí)現(xiàn)冰箱（含冰柜）銷量1214萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)44%。圖2：奧馬冰箱各冰箱產(chǎn)品系列數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)能力。公司持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)能力，其中：合肥家電已建立完備的研發(fā)體系，并在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。近年來(lái)，合肥家電持續(xù)引進(jìn)質(zhì)量管控、震動(dòng)噪音、仿真模塊等方1231日，合1,6351,051項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利奧馬冰箱（CNAS）以及其他國(guó)際知名檢測(cè)機(jī)構(gòu)如SGS、CSA、TUV、ITS以及德凱授權(quán)檢測(cè)中心的認(rèn)證，確保在安全、環(huán)保及能耗等方面達(dá)到國(guó)際一流水平，成功獲得全球超100個(gè)國(guó)家和地區(qū)的官方認(rèn)可。圖3：公司產(chǎn)品品質(zhì)獲得全球認(rèn)證數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，聚焦冰箱主業(yè)，營(yíng)收業(yè)績(jī)維持高增。公司聚焦冰箱主業(yè)，主營(yíng)冰箱制造銷售業(yè)務(wù)。78.422.5%，主要系海外地緣沖突、高通脹壓制需求等因素影響；年公司完成對(duì)合肥家電的收購(gòu)并入，提升公司營(yíng)收規(guī)模，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收151.878.4億元同比增長(zhǎng)39.2%至2023年的109.3億元。年公司歸母凈利潤(rùn)完成扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn).2.%3年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn).7.%。根4452.9萬(wàn)元，非全資子15.351.8%。公司自剝離互金業(yè)務(wù)，專注主業(yè)以來(lái)，營(yíng)收整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，隨著合肥家電并入后的協(xié)同效應(yīng)釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)有望繼續(xù)維持冰箱主業(yè)的快速增長(zhǎng)。圖4：2019-2023年公司營(yíng)業(yè)收入及增速 圖5：2019-2023年公司歸母凈利潤(rùn)及增速500

2019 2020 2021 2022 2023營(yíng)業(yè)收入（億元） 同比

100%50%0%-50%

1050(5)(10)(15)

1000%2019 2020 2021 2022 2023500%2019 2020 2021 2022 20230%-500%-1000%-1500%-2000%-2500%歸母凈利潤(rùn)（億元） 同比（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告， 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，冰箱冰柜為營(yíng)收主要來(lái)源。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)可以分為冰箱（冰柜、洗年該業(yè)務(wù)收入約為129.9億元，同比增長(zhǎng)67.8%20年的.%3年因收購(gòu)合肥家電而產(chǎn)生的洗衣機(jī)業(yè)務(wù).%。雖占比有所下降，但其仍為公司貢獻(xiàn)營(yíng)收的核心產(chǎn)品。圖6：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)營(yíng)收（億元） 圖7：2019-2023年公司冰箱產(chǎn)品營(yíng)收占比500

2019 2020 2021 2022 2023

105%100%95%90%85%80%75%

99.5%99.5%99.5%96.8%98.7%85.6%2019 2020 2021 2022 2023冰箱（冰柜） 洗衣機(jī) 其他 冰箱營(yíng)收占比數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告， 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，冰箱毛利率穩(wěn)中求進(jìn)。從毛利率來(lái)看，公司冰箱冰柜業(yè)務(wù)毛利率較為穩(wěn)定，2023年，冰箱冰柜業(yè)務(wù)毛利率為25.4%，較同期增長(zhǎng)約0.7pp。2023年公司收購(gòu)合肥家電所納入的TCL洗衣機(jī)業(yè)務(wù)毛利率為12.3%。從毛利潤(rùn)來(lái)看，公司2021年剝離互金業(yè)務(wù)后，重新聚焦冰箱冰柜主業(yè)，冰箱冰柜業(yè)務(wù)為公司毛利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)來(lái)源，占比超過(guò)90%；洗衣機(jī)業(yè)務(wù)為公司第二大毛利貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)，毛利潤(rùn)占比約7%，預(yù)計(jì)未來(lái)將成為公司增長(zhǎng)的第二動(dòng)力。圖8：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)毛利率水平 圖9：2019-2023年公司各業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)情況（億元）30%25%20%15%10%5%0%

2019 2020 2021 2022 2023

20192020201920202021202220233020100-10冰箱（冰柜） 洗衣機(jī) 冰箱（冰柜） 洗衣機(jī) 其他數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告， 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，費(fèi)用率穩(wěn)中有降，凈利率改善明顯。年銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.1%/4.2%/3.6%，分別同比0pp/-0.8pp/-0.5pp，期間費(fèi)用率保持穩(wěn)中有降。從更長(zhǎng)維度來(lái)看，隨著公司對(duì)互金業(yè)務(wù)的剝離，期間費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)不同程度的下降，改善明顯。從歸母凈利入主奧馬電器后，幫助其財(cái)務(wù)改善，利潤(rùn)率在年后快速回升并于2022年完成轉(zhuǎn)正，展現(xiàn)出公司冰箱主業(yè)的韌性和盈利能力。圖10：2019-2023年公司期間費(fèi)用率 圖2019-2023年公司毛利率及歸母凈利率8%6%4%2%0%-2%

2019 2020 2021 2022 2023銷售費(fèi)用率 管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率 財(cái)務(wù)費(fèi)用率

0%-10%-20%

25.51% 25.51% 22.54%21.24%24.57%23.68%5.2%5.4%0.7%-0.8%-11.8%2019 2020 2021 2022 2023毛利率 歸母凈利率數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告， 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，1.3TCL入駐提效，兩大經(jīng)營(yíng)主體齊頭并進(jìn)TCL控股奧馬，高管團(tuán)隊(duì)入駐。TCL家電集團(tuán)在2021年開始通過(guò)司法拍賣、二級(jí)市場(chǎng)增持等方式不斷增持奧馬電器，2021年三季度成為奧馬電器最大股東。TCL家電集團(tuán)在成為奧馬電器最大的股東后，開始著手對(duì)公司組織和人事的調(diào)整，TCL集團(tuán)在2021年以來(lái)提出召開臨時(shí)股東大會(huì)，提名董事、監(jiān)事和高管人員。430集團(tuán)工作經(jīng)驗(yàn)和背景的高管層正式上任。圖12：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，表1：奧馬電器高管情況梳理姓名職務(wù)任職起始日履歷胡殿謙董事長(zhǎng)2021年4月30日截至目前家電集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、奧馬電器董事長(zhǎng)等職位王浩總經(jīng)理2021年4月30日曾擔(dān)任TCL電子控股有限該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，目前擔(dān)任奧馬電器總經(jīng)理職位。周笑洋監(jiān)事會(huì)主席2021年4月30日曾在TCL通訊數(shù)家關(guān)聯(lián)公司擔(dān)任董事等職務(wù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，控股兩大經(jīng)營(yíng)主體，奧馬冰箱有望回購(gòu)剩余股權(quán)。公司主要通過(guò)控股兩大經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，包含全資子公司合肥家電，以及非全資子公司奧馬冰箱。奧馬電器在2020年發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，公司計(jì)劃出讓奧馬冰箱股權(quán)比例不超過(guò)49%，且公司有權(quán)在約定期限內(nèi)回購(gòu)上317日第五屆董事會(huì)中通過(guò)了《關(guān)于公司行使回購(gòu)控股子公司少數(shù)股東股權(quán)暨發(fā)出回購(gòu)股權(quán)告知函的議案》，同意公司行使回購(gòu)?qiáng)W馬冰箱49%權(quán)。后續(xù)若完成對(duì)核心資產(chǎn)奧馬冰箱的股權(quán)回購(gòu)，有望對(duì)上市公司主體業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯的正向拉動(dòng)。圖13：公司兩大核心經(jīng)營(yíng)主體數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，表2：奧馬電器關(guān)于回購(gòu)?qiáng)W馬冰箱49%股權(quán)的相關(guān)表述公告名稱時(shí)間主要內(nèi)容《關(guān)于公司擬轉(zhuǎn)讓子公司部分股權(quán)及回購(gòu)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》2019.11.17評(píng)估機(jī)構(gòu)所出具的評(píng)估報(bào)告為參考，在約定的時(shí)間期限，回購(gòu)上述擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。《第五屆董事會(huì)第二十次會(huì)議決議公告》2023.3.17審議通過(guò)《關(guān)于公司行使回購(gòu)控股子公司少數(shù)股東股權(quán)暨發(fā)出回購(gòu)股權(quán)告知函的議案》。336已。《關(guān)于公司行使回購(gòu)控股子公司少數(shù)股東股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》2023.3.17數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，盈利預(yù)測(cè)與估值盈利預(yù)測(cè)關(guān)鍵假設(shè)：公司作為國(guó)內(nèi)冰箱出口龍頭，在年完成對(duì)互金業(yè)務(wù)的剝離，開始專注冰箱主業(yè)。聚焦主業(yè)以來(lái)公司冰箱產(chǎn)品增長(zhǎng)優(yōu)于行業(yè)表現(xiàn)，連續(xù)14年成為我國(guó)冰箱出口第一，現(xiàn)有9大制造基地和13條高效自動(dòng)化生產(chǎn)線，綜合產(chǎn)能達(dá)到萬(wàn)臺(tái)，已發(fā)展出眾多冰箱產(chǎn)品系列。我們認(rèn)為公司在2023年完成對(duì)合肥家電收購(gòu)后，協(xié)同效應(yīng)將持續(xù)釋放，帶動(dòng)公司延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，故作出以下假設(shè)：假設(shè)1：公司冰箱（冰柜）產(chǎn)品延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，假設(shè)2024-2026年公司冰箱（冰柜）產(chǎn)品銷量分別為1532.5萬(wàn)臺(tái)/1639.8萬(wàn)臺(tái)/1803.8萬(wàn)臺(tái)；洗衣機(jī)產(chǎn)品銷量分別為294.4萬(wàn)臺(tái)/338.6萬(wàn)臺(tái)/389.3萬(wàn)臺(tái)。假設(shè)2024-2026（冰柜）942.7元/9616元/971.2831.7元/873.2元/916.9元。假設(shè)：隨著收購(gòu)合肥家電后的協(xié)同效應(yīng)釋放，規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)，假設(shè)2024-2026年公司冰箱（冰柜）產(chǎn)品毛利率分別為25%/25.3%/25.5；洗衣機(jī)產(chǎn)品毛利率分別為12.5%/13%/13.5%?；谝陨霞僭O(shè)，我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年分業(yè)務(wù)收入成本如下表：表3：分業(yè)務(wù)收入及毛利率單位：百萬(wàn)元2023A2024E2025E2026E合計(jì)營(yíng)業(yè)收入15,179.6517,060.1518,888.6421,252.28增速93.55%12.39%10.72%12.51%營(yíng)業(yè)成本11,585.4713,104.4514,477.2416,265.46毛利率23.68%23.19%23.35%23.46%冰箱（冰柜）營(yíng)業(yè)收入12987.214446.9615767.4117517.60增速67.84%11.24%9.14%11.10%營(yíng)業(yè)成本9689.7910,835.2211,778.2613,050.61毛利率25.39%25.00%25.30%25.50%洗衣機(jī)營(yíng)業(yè)收入2027.652448.392956.433569.89增速-20.75%20.75%20.75%營(yíng)業(yè)成本17792,142.342,572.093,087.95毛利率12.26%12.50%13.00%13.50%其他業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入164.80164.80164.80164.80增速57.1%0.00%0.00%0.00%營(yíng)業(yè)成本116.68126.89126.89126.89毛利率29.20%23.00%23.00%23.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：，估值以及二線龍頭海信家電、長(zhǎng)虹美菱等5家上市公司作為估值參考。表4：可比公司估值證券代碼可比公司股價(jià)（元）EPS（元）PE（倍）23A24E25E26E23A24E25E26E000651.SZ格力電器39.31-5.325.74-8.427.396.85-000333.SZ美的集團(tuán)64.224.935.385.936.5413.2711.9410.829.82600690.SH海爾智家24.951.792.012.272.5314.1912.4010.999.87000921.SZ海信家電30.422.082.382.733.0415.1312.8311.1510.11000521.SZ長(zhǎng)虹美菱9.290.720.820.951.1916.4611.339.897.84平均值13.4911.189.949.41數(shù)據(jù)來(lái)源：，公司作為國(guó)內(nèi)冰箱出口龍頭，在年完成對(duì)互金業(yè)務(wù)的剝離，開始專注冰箱主業(yè)，14913條高效自動(dòng)化生產(chǎn)線，綜合產(chǎn)能年完成對(duì)合肥家電收購(gòu)后，協(xié)同效應(yīng)將持續(xù)釋放，2024-2026EPS0.82元、0.96元、元。首次覆蓋，給予“持有”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示原材料價(jià)格反彈的風(fēng)險(xiǎn)；海外需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。附表：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值利潤(rùn)表（百萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)收入2023A2024E2026E現(xiàn)金流量表（百萬(wàn)元）凈利潤(rùn)2024E2025E15179.6517060.1521252.281739.742032.70營(yíng)業(yè)成本11585.4713104.4514477.2416265.46折舊與攤銷259.20415.82444.89460.75營(yíng)業(yè)稅金及附加69.0181.0289.0599.84財(cái)務(wù)費(fèi)用-102.87-58.64-122.73-202.67銷售費(fèi)用617.42733.59812.21913.85資產(chǎn)減值損失-61.63-5.00-38.26-34.96管理費(fèi)用642.521194.211322.201487.66經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)1296.63-48.34402.07416.29財(cái)務(wù)費(fèi)用-102.87-58.64-122.73-202.67其他-131.1450.2531.2837.72資產(chǎn)減值損失-61.63-5.00-38.26-34.96經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2797.922093.842749.943034.55投資收益-23.356.006.006.00資本支出-932.60-400.00-430.000.00公允價(jià)值變動(dòng)損益13.337.898.879.28其他-1126.2013.8914.8715.28其他經(jīng)營(yíng)損益0.000.000.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-2058.80-386.11-415.1315.28營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1787.052024.402363.792738.39短期借款-18.59-618.970.000.00其他非經(jīng)營(yíng)損益-8.77-12.49-13.09-12.17長(zhǎng)期借款166.250.000.000.00利潤(rùn)總額1778.282011.912350.692726.22股權(quán)融資-72.020.000.000.00所得稅240.56272.17318.00368.80支付股利0.000.000.000.00凈利潤(rùn)1537.721739.742032.702357.43其他-656.16258.31122.73202.67少數(shù)股東損益751.13849.81992.911151.53籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-580.52-360.66122.73202.67786.59889.931039.791205.90現(xiàn)金流量?jī)纛~224.181347.062457.543252.50）貨幣資金2023A2024E2026E財(cái)務(wù)分析指標(biāo)成長(zhǎng)能力2023A2024E2025E2026E2414.713761.789471.82應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)3728.803786.164300.874863.15銷售收入增長(zhǎng)率93.55%12.39%10.72%12.51%存貨1540.741715.191902.202142.38營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率67.22%13.28%16.76%15.85%其他流動(dòng)資產(chǎn)2002.661829.081904.272001.45凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率67.46%13.14%16.84%15.98%長(zhǎng)期股權(quán)投資0.000.000.000.00EBITDA增長(zhǎng)率75.97%22.55%12.78%11.56%投資性房地產(chǎn)0.000.000.000.00獲利能力固定資產(chǎn)和在建工程2088.092053.052018.951588.98毛利率23.68%23.19%23.35%23.46%無(wú)形資產(chǎn)和開發(fā)支出274.81294.03313.25282.47三費(fèi)率7.62%10.96%10.65%10.35%其他非流動(dòng)資產(chǎn)522.37522.37522.37522.37凈利率10.13%10.20%10.76%11.09%資產(chǎn)總計(jì)12572.1913961.6617181.2220872.62ROE64.64%39.84%31.76%26.92%短期借款618.970.000.000.00ROA12.23%12.46%11.83%11.29%應(yīng)付和預(yù)收款項(xiàng)8308.078597.329715.0210958.89ROIC279.42%214.19%257.24%723.71%長(zhǎng)期借