會計(jì)報(bào)表利潤表的分析

財(cái)稅實(shí)操會計(jì)實(shí)操文庫會計(jì)報(bào)表利潤表的分析一）什么是利潤表利潤表也叫損益表，是反映企業(yè)經(jīng)營成果的報(bào)表。它解釋公司在一個(gè)會計(jì)區(qū)間內(nèi)(如季度，半年度，年度)收入和支出是多少，并按照不同的類型匯總的一個(gè)報(bào)告。其核心就是凈利潤的產(chǎn)生過程。由于上市公司是由全體股東所有，因此把凈利潤分配到每一股份上就得到每股收益(每股利潤)。市場之所以如此重視利潤表，正是由于：股價(jià)=每股收益*市盈率，每股收益的走勢左右著股價(jià)的走勢。二）利潤表的基本內(nèi)容1）營業(yè)總收入利潤表的第一行通常是營業(yè)總收入，這個(gè)是公司的主要收入。有的利潤表中營業(yè)總收入中除營業(yè)收入外，還包含利息收入、收到保費(fèi)、手續(xù)費(fèi)及傭金收入，這三項(xiàng)是企業(yè)涉及金融業(yè)務(wù)才需要單獨(dú)列報(bào)。所以很多公司的報(bào)表里沒這三項(xiàng)。營業(yè)收入是從事主營業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)所取得的收入。分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。看企業(yè)的收入，必然要關(guān)注營業(yè)額的規(guī)模變化，但更重要的是觀察企業(yè)銷售的產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)構(gòu)變化。這種變化應(yīng)該與企業(yè)的戰(zhàn)略有非常清晰的關(guān)系。賣什么？賣給誰？賣多少？通過附注里的營業(yè)收入構(gòu)成和銷售區(qū)域可以看出一些倪端。（限于篇幅關(guān)于收入和成本費(fèi)用的詳細(xì)分析將另作闡述）2）營業(yè)總成本這些項(xiàng)目都是企業(yè)經(jīng)營過程中需要支出的部分，直接影響著企業(yè)的利潤。因此要從收入中扣除。營業(yè)成本是指期內(nèi)銷售產(chǎn)品的制造材料成本和勞動(dòng)力成本。通過附注查看該公司計(jì)算營業(yè)成本所包含的內(nèi)容，據(jù)此了解管理層是如何進(jìn)行企業(yè)管理。營業(yè)稅金及附加指營業(yè)過程中無論是否盈利都需要繳納的稅費(fèi)，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)費(fèi)、教育附加費(fèi)等。銷售費(fèi)用是為銷售商品（或服務(wù)）產(chǎn)生的費(fèi)用。如廣告費(fèi)、促銷費(fèi)、銷售人員的工資福利及提成等等。管理費(fèi)用是與企業(yè)管理環(huán)節(jié)有關(guān)的費(fèi)用，包含管理者工資福利、工會經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、行政開支、董事會經(jīng)費(fèi)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等等；研發(fā)費(fèi)用是企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的支出部分。已資本化的不在其中，如復(fù)星醫(yī)藥，2018年研發(fā)共投出25億，但資本化了10億，所以這項(xiàng)只顯示15億。財(cái)務(wù)費(fèi)用包括①自有資金利息收入；②債務(wù)的利息支出；③在銀行等金融機(jī)構(gòu)辦業(yè)務(wù)支出的手續(xù)費(fèi)。資產(chǎn)減值損失是指因資產(chǎn)的賬面價(jià)值高于其可收回金額而造成的損失。

新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值范圍主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定外的其他資產(chǎn)減值的處理。該科目數(shù)字一般應(yīng)該很小才對。如果一家公司的資產(chǎn)減值損失科目經(jīng)常出現(xiàn)或正或負(fù)的大額數(shù)字,要么是公司調(diào)控報(bào)表，要么是減值測試水平太爛，都需要投資者提高警惕。3）其他項(xiàng)目的收益這部分是和主營無關(guān)的其他收入。其他收益指不占用企業(yè)資產(chǎn)的收入，如政府補(bǔ)助等收入。投資收益，包括對外投資分得的股利；持有債券收到的利息；投資到期收回的價(jià)格或到期前轉(zhuǎn)讓的價(jià)格與投資的賬面價(jià)值的差額（或正或負(fù)）。匯兌收益就是企業(yè)持有外匯資產(chǎn)或負(fù)債（例如外幣、外匯存款、外匯應(yīng)收應(yīng)付款、外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)等）期間，因?yàn)閰R率變化而產(chǎn)生的損益。公允價(jià)值變動(dòng)收益，是交易性金融資產(chǎn)本期變動(dòng)和公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)本期變動(dòng)。4）營業(yè)利潤營業(yè)利潤是企業(yè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的核心，沒有足夠的利潤，企業(yè)就無法繼續(xù)生存。持續(xù)增加的營業(yè)利潤是企業(yè)蒸蒸日上的表現(xiàn)，持續(xù)提高的營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤/營業(yè)總收入）是企業(yè)競爭力不斷提高的表現(xiàn)。營業(yè)外收支指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)收入和各項(xiàng)支出，營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。這類收支都是偶發(fā)性的，不具有持續(xù)性。5）利潤總額營業(yè)利潤加上營業(yè)外收支等于利潤總額也就是常說的稅前利潤，企業(yè)在這個(gè)基礎(chǔ)上繳納企業(yè)所得稅。企業(yè)的所得稅率都是法定的，所得稅率愈高，凈利潤就愈少。我國有兩種所得稅率，一是一般企業(yè)25%的所得稅率，即利潤總額中的25%要作為稅收上交國家財(cái)政；另外就是對三資企業(yè)和部分高科技企業(yè)采用的優(yōu)惠稅率，所得稅率為15%。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營條件相當(dāng)時(shí)，所得稅率較低企業(yè)的經(jīng)營效益就要好一些。6）凈利潤利潤總額扣除所得稅就是凈利潤，關(guān)于凈利潤，需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：由于利潤表采取權(quán)責(zé)發(fā)生制原則（應(yīng)計(jì)制原則），即凡屬于本會計(jì)期間的收入和費(fèi)用，無論其款項(xiàng)是否已付，均應(yīng)作為本期的收入和費(fèi)用處理；凡不屬于本期的收入和費(fèi)用，即使其款項(xiàng)已在本期收取或付出，也不做本期的收入和費(fèi)用處理。也就是說生意做了，無論是否收到錢都算利潤，因此有凈利潤不等于企業(yè)真的掙到了錢，凈利潤一定要和現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額”對照著看,投資者可以直接用“經(jīng)營現(xiàn)金流凈額/凈利潤”來衡量凈利潤的含金量。該比值連續(xù)數(shù)年大于1,發(fā)現(xiàn)“印鈔機(jī)”概率就大；如果連續(xù)數(shù)年遠(yuǎn)小于1,則需要投資者提高警惕，并挖掘原因。利潤表下半部分還有一些內(nèi)容，如其他綜合收益等等，因不涉及當(dāng)期利潤，就不在本篇討論了。7）每股收益與稀釋每股收益基本每股收益或每股盈利(簡稱EPS)，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。稀釋每股收益是以基本每股收益基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得的每股收益。稀釋性潛在普通股是指賦予其持有者在報(bào)告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同，主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等。上市公司在發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，通常會在利潤表中同時(shí)發(fā)布每股收益和稀釋每股收益的金額。作為普通股投資者，在看利潤表時(shí)，除了要關(guān)注基本每股收益，還要特別關(guān)注稀釋每股收益，這樣，你就會知道，當(dāng)這些稀釋性潛在普通股一旦真的轉(zhuǎn)化為普通股時(shí)，你手中的普通股的收益會被稀釋掉多少。三）利潤表初步分析1）毛利和毛利率公式：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本；公式：毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%；毛利反映產(chǎn)品的初始盈利能力。毛利占主營業(yè)務(wù)收入的比例，被稱為“毛利率“。具有某種持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司可以創(chuàng)造高毛利潤率，因?yàn)檫@種優(yōu)勢可以讓企業(yè)對其產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行自由定價(jià)，讓售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品成本。一般來說：毛利率在40%以上的公司通常具有某種競爭優(yōu)勢，而毛利率20%-40%的公司往往處于高度競爭行業(yè)，因?yàn)楦偁帟跣袠I(yè)的總利潤率，如果一個(gè)行業(yè)的毛利率低于20%，說明這個(gè)行業(yè)存在著過渡競爭，處于過度競爭行業(yè)的公司，由于缺乏特殊競爭優(yōu)勢，難以為投資者帶來財(cái)富。不同行業(yè)的毛利率差別相當(dāng)大。為了衡量公司的毛利率，需要將其與同行比較。毛利率比同行高很多的企業(yè)，要么屬于業(yè)內(nèi)強(qiáng)者，要么就是造假的騙子。毛利率指標(biāo)檢驗(yàn)并非萬無一失，它只是一個(gè)早期檢驗(yàn)指標(biāo)，一些陷入困境的公司也有可能有持續(xù)競爭優(yōu)勢，出于穩(wěn)妥，我們應(yīng)該查找公司在過去7-10年的毛利率。以確保其具有“持續(xù)性”。2）凈利潤率公式：凈利率=凈利潤/總收入×100%；凈利潤率是指經(jīng)營所得的凈利潤占銷貨凈額的百分比，或占投入資本額的百分比。這種百分比能綜合反映一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的經(jīng)營效率。如果一家公司的凈利率一直保持在20%以上，這很可能是具有某種長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)，反之如果一家公司的凈利潤持續(xù)低10%，該公司很可能處于一個(gè)高度競爭的行業(yè)。只關(guān)注凈利潤的絕對額增減變動(dòng)不足以反映公司盈利狀況的變化，還需要結(jié)合主營業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)。例如，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率快于凈利潤增長率，則公司的凈利潤率會出現(xiàn)下降，說明公司盈利能力在下降，相反，如果凈利潤增長快于收入則凈利潤率會提升，說明公司盈利能力在增強(qiáng)。所以，凈利潤率比凈利潤更能說明問題。但是，如果凈利潤中存在大量非經(jīng)常性損益、非主營收入，以及所得稅變動(dòng)，這樣的凈利潤率質(zhì)量會下降，不能完全反映公司業(yè)務(wù)的盈利狀況，這時(shí)營業(yè)利潤率或EBITDA利潤率就是更好的指標(biāo)。3）營業(yè)利潤率公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%營業(yè)利潤率反映的企業(yè)盈利能力，營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。4）EBITDA利潤率EBITDA利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的息稅前利潤與折舊和攤銷之和(即：息稅前利潤+折舊+攤銷)占這一時(shí)期的銷售收入凈額的比重。這是個(gè)國外常用的指標(biāo)，國內(nèi)由于EBITDA無需披露，所以計(jì)算相對復(fù)雜些。公式：EBITDA=凈利潤+所得稅+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期待攤費(fèi)用攤銷+償付利息所支付的現(xiàn)金。（折舊和攤銷可以在現(xiàn)金流量表里找到，償付利息所支付的現(xiàn)金≈財(cái)務(wù)費(fèi)用；或用現(xiàn)金流量表中的“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金”減去其中支付的股利或利潤部分后的凈額來代替。）公式：EBITDA利潤率=EBITDA/營業(yè)收入×100%EBITDA利潤率表明企業(yè)每一元的銷售收入為企業(yè)所帶來的利息、稅收和凈利潤以及收回的折舊和攤銷費(fèi)用。由于從理論上來說，EBITDA必須不少于稅后的經(jīng)營性凈現(xiàn)金，因此該指標(biāo)又被稱為“現(xiàn)