可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟蹤：行情表現(xiàn)稍弱關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)

目錄一級(jí)轉(zhuǎn)債供給 1轉(zhuǎn)債發(fā)行 1新債申購(gòu) 1新債上市 2二級(jí)市場(chǎng)回顧 3行情表現(xiàn) 3因子與行業(yè)輪動(dòng) 4估值指標(biāo) 5條款與一級(jí)市場(chǎng) 6條款追蹤 6新券概覽 7本周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)總結(jié)：行情表現(xiàn)稍弱，關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn) 8風(fēng)險(xiǎn)提示 8請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明部分11一級(jí)轉(zhuǎn)債供給轉(zhuǎn)債發(fā)行本周1只轉(zhuǎn)債發(fā)行，為宏柏轉(zhuǎn)債。本周無(wú)轉(zhuǎn)債線上發(fā)行。表1：本周發(fā)行轉(zhuǎn)債一覽發(fā)行時(shí)間代碼簡(jiǎn)稱正股簡(jiǎn)稱計(jì)劃發(fā)行規(guī)模（億元）網(wǎng)上有效申購(gòu)金額（萬(wàn)億元）中簽率（申萬(wàn)行業(yè)分類2024-04-17111019.SH宏柏轉(zhuǎn)債宏柏新材9.607.510.0042其他化學(xué)制品數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，圖1：近三年來(lái)每月轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量與規(guī)模（截至2024年4月19日）35 70030 60025 50020 40015 30010 2005 1002021-052021-062021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04當(dāng)月發(fā)行數(shù)量（只，左軸） 當(dāng)月發(fā)行規(guī)模（億，右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2024年4月19日星期五，下周暫無(wú)轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)發(fā)行。新債申購(gòu)本周發(fā)行的1只轉(zhuǎn)債，網(wǎng)上有效申購(gòu)金額7.51萬(wàn)億元，中簽率0.0042%。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明部分50403020100數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，西南證券整理450403020100數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，西南證券整理41924422日上市。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明部分2021-042021-082021-092021-102022-022022-03上市首日平均溢價(jià)率（2022-04上市首日平均溢價(jià)率（2022-052022-082022-092022-102022-11））2023-032023-042023-052023-102023-112023-122024-0122

1.2E-028.0E-034.0E-030.0E+002021-051.2E-028.0E-034.0E-030.0E+00圖2：近三年來(lái)每月平均網(wǎng)上有效申購(gòu)金額及中簽率（截至2024年4月19日）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind圖2：近三年來(lái)每月平均網(wǎng)上有效申購(gòu)金額及中簽率（截至2024年4月19日）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，西南證券整理1.3新債上市本周無(wú)轉(zhuǎn)債上市。圖3：近三年來(lái)每月轉(zhuǎn)債上市首日平均溢價(jià)率（截至2024年4月19日）2021-07平均中簽率（，左軸）2021-08平均中簽率（，左軸）2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08網(wǎng)上有效申購(gòu)金額均值（萬(wàn)億元，右軸）2022-09網(wǎng)上有效申購(gòu)金額均值（萬(wàn)億元，右軸）2022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟蹤周報(bào)（4.15-4.19可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)跟蹤周報(bào)（4.15-4.19）2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03141210864202024-0414121086420二級(jí)市場(chǎng)回顧行情表現(xiàn)本周五個(gè)交易日中，滬指以上行為主，表現(xiàn)尚可。全周來(lái)看，三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，分別漲1.52%、0.56%、跌0.39%。微盤股本周波動(dòng)劇烈，周一二連續(xù)錄得大幅下跌，周三強(qiáng)勢(shì)反包。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)來(lái)看，周一走勢(shì)與權(quán)益市場(chǎng)分化之后，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)本周表現(xiàn)稍弱于權(quán)益。全周來(lái)看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅下跌0.19%。成交熱情方面，本周權(quán)益市場(chǎng)成交額邊際有所放量，成交額總體仍在八千到一萬(wàn)億之間徘徊；轉(zhuǎn)債成交亦隨之放量，全周五個(gè)交易日日均成交485億元，相對(duì)上周上行15.89%。圖4：近兩周中證轉(zhuǎn)債與上證指數(shù)走勢(shì) 圖5：近兩周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額（億元）392390

308030603040

550510470

1050095003883020388302043038630003907500中證轉(zhuǎn)債（點(diǎn)位，左軸）上證指數(shù)（點(diǎn)位，右軸）

中證轉(zhuǎn)債成交額（億元，左軸）滬深兩市成交額（億元，右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind， 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，本周個(gè)券7漲0平95位分別為正丹轉(zhuǎn)（.%（.%百川轉(zhuǎn)（.%、龍凈轉(zhuǎn)債（.%、宏昌轉(zhuǎn)債（.%。跌幅前5位分別為泰坦轉(zhuǎn)債（.%、三羊轉(zhuǎn)債（.%、商絡(luò)轉(zhuǎn)債（.%、福蓉轉(zhuǎn)債（.%、金鐘轉(zhuǎn)債（.%。宏豐轉(zhuǎn)債萬(wàn)順轉(zhuǎn)2首華轉(zhuǎn)債華鋒轉(zhuǎn)債大葉轉(zhuǎn)債泰坦轉(zhuǎn)債三房轉(zhuǎn)債中裝轉(zhuǎn)2三羊轉(zhuǎn)債圖6：個(gè)券周漲跌幅前10位 圖7：個(gè)券周漲跌幅后10位宏豐轉(zhuǎn)債萬(wàn)順轉(zhuǎn)2首華轉(zhuǎn)債華鋒轉(zhuǎn)債大葉轉(zhuǎn)債泰坦轉(zhuǎn)債三房轉(zhuǎn)債中裝轉(zhuǎn)2三羊轉(zhuǎn)債2522.2315.7414.815.7414.813.65212.7913.028.456.745.305.57151050

-8.48

-9.07

0廣電轉(zhuǎn)債-5廣電轉(zhuǎn)債-10正丹轉(zhuǎn)債惠城轉(zhuǎn)債合力轉(zhuǎn)債溢利轉(zhuǎn)債貴輪轉(zhuǎn)債北方轉(zhuǎn)債正裕轉(zhuǎn)債卡倍轉(zhuǎn)02洪城轉(zhuǎn)債能化轉(zhuǎn)債-8.71正丹轉(zhuǎn)債惠城轉(zhuǎn)債合力轉(zhuǎn)債溢利轉(zhuǎn)債貴輪轉(zhuǎn)債北方轉(zhuǎn)債正裕轉(zhuǎn)債卡倍轉(zhuǎn)02洪城轉(zhuǎn)債能化轉(zhuǎn)債

-9.89-9.24

-9.94-10.87

-13.35

-15個(gè)券漲幅前十位

-13.02個(gè)券跌幅前十位

-14.25-20數(shù)據(jù)來(lái)源：wind， ：wind，本周個(gè)券0漲0平65位分別為正丹轉(zhuǎn)（.%（.%合力轉(zhuǎn)債（.%、溢利轉(zhuǎn)債（.%、貴輪轉(zhuǎn)債（.%。跌幅前5位分別為廣電轉(zhuǎn)債（.%、三羊轉(zhuǎn)債（.%、中裝轉(zhuǎn)（.%、三房轉(zhuǎn)債（.%、泰坦轉(zhuǎn)債（.%從盤面和價(jià)格維度來(lái)看，本周小盤、中盤、大盤轉(zhuǎn)債周漲跌幅分別為-1.84%、-0.36%、0.78%；低價(jià)、中價(jià)、高價(jià)券周漲跌幅分別為-0.62%、0.14%、-0.2%。從評(píng)級(jí)和策略維度來(lái)看，本周AAA、AA+、AA、AA-及以下評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債周漲跌幅分別為1.13%、0.05%、-1.07%、-2.26%；雙低策略周漲跌幅0.57%、高價(jià)低溢價(jià)率策略周漲跌幅0.62%。圖8：分盤面漲跌幅情況（截至2024年4月19日） 圖9：分價(jià)格漲跌幅情況（截至2024年4月19日）5.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0-6.0-7.0

（） （） （）小盤 中盤 大盤

2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0

（） （） （）低價(jià)中價(jià)高價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind， 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，圖10：分評(píng)級(jí)漲跌幅情況（截至2024年4月日） 圖分策略漲跌幅情況（截至2024年4月19日）6.04.02.00.0-2.0-4.0-6.0-8.0

周漲跌幅（） 月漲跌幅（） 年漲跌幅（AA-及以下 AA AA+ AAA

4.03.02.01.00.0-1.0-2.0

周漲跌幅（） 月漲跌幅（） 年漲跌幅（高價(jià)低溢價(jià)率 雙低數(shù)據(jù)來(lái)源：wind， 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，分行業(yè)來(lái)看，上周9大行業(yè)中，僅金融行業(yè)上漲1.17%，其余行業(yè)均有下跌。其中，材料、醫(yī)療保健行業(yè)跌幅較為突出，在1%以上；其余行業(yè)跌幅分別在0.05%至0.96%之間。圖12：轉(zhuǎn)債分行業(yè)漲跌幅情況（截至2024年4月19日）6.05.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0

金融 日常消費(fèi)品 能源 公用事業(yè) 工業(yè) 可選消費(fèi) 信息技術(shù) 醫(yī)療保健 材跌幅（） （） （）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，2.3估值指標(biāo)41970.72%5.44個(gè)百分點(diǎn)；純債溢價(jià)率均值18.24%，環(huán)比變動(dòng)-2.47個(gè)百分點(diǎn)；純債到期收益率均值-5.1%，環(huán)比變動(dòng)-1.58個(gè)百分點(diǎn)。表2：估值指標(biāo)變動(dòng)一覽范圍數(shù)量轉(zhuǎn)股溢價(jià)率純債溢價(jià)率純債到期收益率期初期末環(huán)比變動(dòng)期初期末環(huán)比變動(dòng)期初期末環(huán)比變動(dòng)全市場(chǎng)53665.29%70.72%5.4420.71%18.24%-2.47-3.52%-5.10%-1.5808029696.53%103.86%7.3411.05%8.45%-2.601.32%1.99%0.678010013336.13%40.73%4.6023.46%20.50%-2.96-3.49%-2.85%0.641001206320.91%22.55%1.6429.51%26.96%-2.55-6.97%-6.28%0.69120446.80%7.43%0.6364.75%64.74%-0.01-31.24%-57.87%-26.64數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，條款與一級(jí)市場(chǎng)條款追蹤目前有券中，貴輪轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債、溢利轉(zhuǎn)債等共4只轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股超過(guò)90%；萬(wàn)順轉(zhuǎn)債、文燦轉(zhuǎn)債、380%16只轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股超過(guò)%9只轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股超過(guò)%；50%。本周暫無(wú)轉(zhuǎn)債已經(jīng)觸發(fā)回售；截止周五收盤，目前有2只轉(zhuǎn)債可能觸發(fā)回售條款。本周暫無(wú)轉(zhuǎn)債已經(jīng)觸發(fā)贖回；截至周五收盤，目前有2只轉(zhuǎn)債可能觸發(fā)贖回條款。本周共計(jì)21只轉(zhuǎn)債觸發(fā)下修或發(fā)布相關(guān)公告。其中，3只轉(zhuǎn)債公告下修、3只轉(zhuǎn)債公告董事會(huì)提議下修。其余15只轉(zhuǎn)債公告不下修；截至周五收盤，21只轉(zhuǎn)債可能將觸發(fā)下修條款，部分發(fā)行人已發(fā)布“預(yù)計(jì)滿足轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件”公告。表3：條款追蹤——已觸發(fā)情況已觸發(fā)情況下修代碼簡(jiǎn)稱首次觸發(fā)/公告日期情況123010.SZ博世轉(zhuǎn)債2024/4/18公告下修118045.SH盟升轉(zhuǎn)債2024/4/19公告下修127017.SZ萬(wàn)青轉(zhuǎn)債2024/4/20公告下修123203.SZ明電轉(zhuǎn)022024/4/18董事會(huì)提議下修，需股東大會(huì)審議123087.SZ明電轉(zhuǎn)債2024/4/18董事會(huì)提議下修，需股東大會(huì)審議123178.SZ花園轉(zhuǎn)債2024/4/20董事會(huì)提議下修，需股東大會(huì)審議128116.SZ瑞達(dá)轉(zhuǎn)債2024/4/15公告不下修110063.SH鷹19轉(zhuǎn)債2024/4/15公告不下修110047.SH山鷹轉(zhuǎn)債2024/4/15公告不下修127019.SZ國(guó)城轉(zhuǎn)債2024/4/15公告不下修123145.SZ藥石轉(zhuǎn)債2024/4/16公告不下修118040.SH宏微轉(zhuǎn)債2024/4/16公告不下修113064.SH東材轉(zhuǎn)債2024/4/16公告不下修118038.SH金宏轉(zhuǎn)債2024/4/17公告不下修127061.SZ美錦轉(zhuǎn)債2024/4/17公告不下修113046.SH金田轉(zhuǎn)債2024/4/17公告不下修127090.SZ興瑞轉(zhuǎn)債2024/4/18公告不下修118024.SH冠宇轉(zhuǎn)債2024/4/18公告不下修127066.SZ科利轉(zhuǎn)債2024/4/19公告不下修118039.SH煜邦轉(zhuǎn)債2024/4/20公告不下修127033.SZ中裝轉(zhuǎn)22024/4/20公告不下修數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，表4：條款追蹤——觸發(fā)進(jìn)度觸發(fā)進(jìn)度回售代碼簡(jiǎn)稱觸發(fā)進(jìn)度觸發(fā)閾值128095.SZ恩捷轉(zhuǎn)債22/2230128101.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債23/2330贖回代碼簡(jiǎn)稱觸發(fā)進(jìn)度觸發(fā)閾值110074.SH精達(dá)轉(zhuǎn)債11/1815111011.SH冠盛轉(zhuǎn)債12/1315下修代碼簡(jiǎn)稱觸發(fā)進(jìn)度觸發(fā)閾值123199.SZ山河轉(zhuǎn)債10/1015123196.SZ正元轉(zhuǎn)0210/1015118030.SH睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債10/1015128138.SZ僑銀轉(zhuǎn)債10/1015118037.SH上聲轉(zhuǎn)債11/1115123138.SZ絲路轉(zhuǎn)債11/1115113043.SH財(cái)通轉(zhuǎn)債11/1115113597.SH佳力轉(zhuǎn)債11/1115123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債11/1115123147.SZ中辰轉(zhuǎn)債11/1615113643.SH風(fēng)語(yǔ)轉(zhuǎn)債12/1615113569.SH科達(dá)轉(zhuǎn)債12/1615123235.SZ億田轉(zhuǎn)債13/1315118041.SH星球轉(zhuǎn)債13/1315123146.SZ中環(huán)轉(zhuǎn)213/1315110081.SH聞泰轉(zhuǎn)債13/1315113596.SH城地轉(zhuǎn)債13/1315113576.SH起步轉(zhuǎn)債13/1315123224.SZ宇邦轉(zhuǎn)債13/1615118007.SH山石轉(zhuǎn)債14/1415127088.SZ赫達(dá)轉(zhuǎn)債14/1815數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，新券概覽本周2（28.32億元（11.75億元41912只，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模合計(jì)61.6243億元。表5：轉(zhuǎn)債在途發(fā)行情況最新公告日期公司代碼公司名稱發(fā)行規(guī)模(億元)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公告日2024-03-14603809.SH豪能股份5.502024-03-142024-02-296881