第 講 金融監(jiān)管的一般做法

第三講金融監(jiān)管的一般做法1一、官方安全網(wǎng)二、日常業(yè)務(wù)監(jiān)管三、金融監(jiān)管的國際合作2一、官方安全網(wǎng)1.存款保險(xiǎn)制度2.最后貸款人安排31.存款保險(xiǎn)制度從D&D（1983）說起美國1933年FDIC成立，目的：P61Purchase&assumptiontransaction安排下，大額存款者一并得到保護(hù)。道德風(fēng)險(xiǎn)問題嚴(yán)重1991年FDIC改善法案，promptcorrectionaction,差別保費(fèi)制度選擇：明確的或暗含的4實(shí)例：俄羅斯私人銀行遭擠兌，通過類似存款保險(xiǎn)制度的緊急立法。《財(cái)經(jīng)》2004.14,p70“明確”之利：更有效地防止銀行擠兌更好地保護(hù)小額存款人更有力于中小銀行業(yè)發(fā)展更便于處理危機(jī)和“善后”52.最后貸款人安排1873年Bagehot,W.“LombardStreet”防范系統(tǒng)危機(jī)，放松貸款的發(fā)放，但要基于良好的抵押品，并施加懲罰性的利率。幾個(gè)必須回答的問題：誰是最后貸款人？英法歷史上財(cái)政部的角色突出。向誰提供最后貸款？何時(shí)提供？提供多少？6人們突出的擔(dān)心：道德風(fēng)險(xiǎn)放大，扭曲資源配置效率。錯(cuò)誤地選擇拯救對(duì)象，或采取行動(dòng)時(shí)為時(shí)已晚。銀行可能已經(jīng)失去清償能力，拯救只會(huì)加大社會(huì)損失。7一種建議：不做明確承諾，而是模棱兩可?！獌蓡栴}：一是可能延誤拯救時(shí)機(jī)；二是看上去威脅不可置信央行的兩難境地：化解系統(tǒng)危機(jī)＋避免道德風(fēng)險(xiǎn)。難在中央銀行要在兩個(gè)方向相反的目標(biāo)之間找到平衡點(diǎn)。需要高超的藝術(shù)。“這等于什么也沒有說，但也什么都說了?！保ń鸬聽柌└裾Z）8比較問題：有了存款保險(xiǎn)是否還需要最后貸款人？存款保險(xiǎn)基金數(shù)量有限存款保險(xiǎn)下存款人道德風(fēng)險(xiǎn)加大存款保險(xiǎn)支付賠償程序復(fù)雜，影響存款人信心。二者的作用相互補(bǔ)充。確切地說，是三者相互補(bǔ)充，還要加上銀行監(jiān)管。9二、日常業(yè)務(wù)監(jiān)管1.審慎性監(jiān)管2.機(jī)會(huì)主義行為監(jiān)管101.審慎性監(jiān)管(1)市場準(zhǔn)入(2)資本充足性管制(3)資產(chǎn)分散化原則(4)業(yè)務(wù)活動(dòng)限制(5)市場退出11(1)市場準(zhǔn)入不能想來就來。設(shè)立“進(jìn)入壁壘”。經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋：沉淀成本，避免行為短期化，同時(shí)保持公平競爭環(huán)境產(chǎn)業(yè)組織理論，保持適度競爭，促進(jìn)市場效率。實(shí)例：中國銀行業(yè)開放的歷程12(2)資本充足性管制銀行自身是否有動(dòng)力自發(fā)地保持資本充足性？傳統(tǒng)的資本充足比率及其缺陷巴塞爾委員會(huì)的資本充足率指標(biāo)：考慮資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加權(quán)計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值；考慮后償債券作為附屬資本（第二層資本）更有針對(duì)性。13(3)資產(chǎn)分散化原則不把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里。資產(chǎn)選擇理論的重要論點(diǎn)，資產(chǎn)多樣化以分散風(fēng)險(xiǎn)。需要注意，資產(chǎn)選擇理論不僅強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分散，也強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡，亦即，也不能忽略收益方面的考慮。資產(chǎn)專業(yè)化自有其優(yōu)勢。14(4)業(yè)務(wù)活動(dòng)限制不允許銀行從事特定的業(yè)務(wù)。分業(yè)的好處和混業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)混業(yè)的好處混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨在什么意義上混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨?15(5)市場退出不能想走就走?！巴顺霰趬尽?。主要是考慮“負(fù)外部性”過大。往往會(huì)實(shí)施toobigtofail政策。副作用明顯，moralhazard問題吳曉靈行長撰文強(qiáng)調(diào)問題金融機(jī)構(gòu)的處置?！敦?cái)經(jīng)》2004.14,p46其實(shí)國內(nèi)已有若干“退出”實(shí)例。162.機(jī)會(huì)主義行為監(jiān)管針對(duì)損人利己的可能信息披露要求維護(hù)小額客戶利益實(shí)例：美國有些州規(guī)定17三、金融監(jiān)管的國際合作1.國際最后貸款人2.日常監(jiān)管的國際合作181.國際最后貸款人若干實(shí)例“世界經(jīng)濟(jì)中心”是否有足夠的實(shí)力？誰更合適？IMF？缺少有效需求缺少有效供給索羅斯的“國際信貸保險(xiǎn)公司”建議19其他建議：含糊其辭的制度安排明確承諾的制度安排質(zhì)疑：有無必要