再融資財(cái)務(wù)審核關(guān)注重點(diǎn)及主要問(wèn)題

再融資財(cái)務(wù)審核關(guān)注重點(diǎn)及主要問(wèn)題今年準(zhǔn)備修訂再融資管理辦法和債券發(fā)行管理辦法。方向很明確：進(jìn)一步市場(chǎng)化，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管、放松管制。市場(chǎng)化改革給再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管帶來(lái)的變化：1、上市公司再融資多元化：地區(qū)、行業(yè)、盈利能力均呈現(xiàn)出多元化，這源于融資品種多元化。2、再融資公司為達(dá)到發(fā)行門檻而粉飾業(yè)績(jī)的沖動(dòng)有所緩解，但涉及大股東利益而操縱業(yè)績(jī)的沖動(dòng)有所增強(qiáng)（例如：與股東承諾、重大資產(chǎn)重組的業(yè)績(jī)承諾、非公開(kāi)發(fā)行底價(jià)確定等相關(guān)的業(yè)績(jī)操縱行為有所增加）3、再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管的角度、范圍和重點(diǎn)發(fā)生相應(yīng)變化（隨著再融資監(jiān)管重心由環(huán)節(jié)監(jiān)管向過(guò)程監(jiān)管過(guò)渡，前次募投使用的監(jiān)管、內(nèi)控制度的監(jiān)管、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露及時(shí)性和有效性的監(jiān)管成為再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管的重要內(nèi)容）4、“借力監(jiān)管”在再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管中的作用和重要性日益顯現(xiàn)（一方面三位一體的綜合監(jiān)管體系的力量，另一方面是三方中介機(jī)構(gòu)的力量）一、再融資相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)定解讀二、再融資市場(chǎng)化改革的主要內(nèi)容1、適應(yīng)發(fā)行人的不同特點(diǎn)，對(duì)IPO和再融資進(jìn)行分類監(jiān)管2、在再融資品種不斷豐富和創(chuàng)新的情況下，針對(duì)不同品種的特點(diǎn)，從財(cái)務(wù)角度分別規(guī)定發(fā)行條件和關(guān)注重點(diǎn)3、在進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制的同時(shí)，弱化行政管制4、強(qiáng)調(diào)募資管理、盈利預(yù)測(cè)披露義務(wù)與責(zé)任、股東回報(bào)5、進(jìn)一步強(qiáng)化“合規(guī)性審核、強(qiáng)制性信息披露”的要求6、市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，強(qiáng)化發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任7、充分發(fā)揮監(jiān)管合力，簡(jiǎn)化審批程序，提高融資效率三、《證券法》對(duì)證券發(fā)行條件的原則性規(guī)定1、第十三條公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為;經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。上市公司非公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。2、第十六條公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：股份公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3，000萬(wàn)元，有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6，000萬(wàn)元累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出四、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定1、公開(kāi)發(fā)行證券及非公開(kāi)發(fā)行股票涉及的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條件2、關(guān)于發(fā)行條件制度設(shè)計(jì)的特點(diǎn)（1）針對(duì)所有融資品種規(guī)定了一些共性的條件（2）針對(duì)不同的發(fā)行方式（公發(fā)/非公），發(fā)行條件有所側(cè)重和不同（3）針對(duì)不同性質(zhì)的融資品種（股性/債性；新股東/老股東），發(fā)行條件有所側(cè)重和不同五、《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的相關(guān)規(guī)定1、公司債券發(fā)行涉及的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條件——償債能力方面重點(diǎn)針對(duì)凈資產(chǎn)、年均可分配利潤(rùn)、累計(jì)債券余額等償債能力指標(biāo)以及債券信用級(jí)別、債券擔(dān)保人資質(zhì)和擔(dān)保物提出具體要求2、公司債券發(fā)行涉及的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)條件——規(guī)范運(yùn)作方面重點(diǎn)針對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、內(nèi)部控制制度的完整合理有效性以及募集資金使用提出具體要求六、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》相關(guān)規(guī)定1、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第六章解決重大重組與申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行證券（包括公司債券）之間銜接的兩個(gè)問(wèn)題什么情況下上市公司重大資產(chǎn)重組前的業(yè)績(jī)可以模擬計(jì)算（進(jìn)入上市公司的資產(chǎn)的完整性、重組方承諾事項(xiàng)（包括盈利預(yù)測(cè)）的履行）什么情況下上市公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行新股或者公司債券距重大資產(chǎn)重組交易完成的時(shí)間可以少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（同時(shí)滿足（1）本次重大資產(chǎn)重組前符合公開(kāi)發(fā)行證券的條件，（2）本次重大資產(chǎn)重組未導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化）總的原則和要求：從嚴(yán)把握，保薦機(jī)構(gòu)要在發(fā)行保薦書(shū)中對(duì)照發(fā)表明確意見(jiàn)七、《關(guān)于前次募集資金使用情況報(bào)告的規(guī)定》1、與原規(guī)定（證監(jiān)公司字[2001]42號(hào)）的主要區(qū)別改變了規(guī)范的對(duì)象明確規(guī)定前次募集資金到賬時(shí)間距今未滿五個(gè)會(huì)計(jì)年度的，董事會(huì)編制的前次募集資金使用情況報(bào)告需要由會(huì)計(jì)師事務(wù)所鑒證對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所鑒證報(bào)告提出明確要求對(duì)于境內(nèi)外兩地發(fā)行上市的公司，最近五年內(nèi)曾在境內(nèi)和境外發(fā)行證券的，前次募集資金使用情況報(bào)告以最近一次募集資金為準(zhǔn)對(duì)前次募集資金使用情況報(bào)告中前次募集資金使用和項(xiàng)目效益對(duì)照情況的披露格式內(nèi)容予以規(guī)范增加關(guān)于前次募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)、閑置募集資金使用情況、效益口徑一致、前次用于認(rèn)購(gòu)股份的實(shí)物資產(chǎn)運(yùn)行情況的說(shuō)明前次募投項(xiàng)目對(duì)外轉(zhuǎn)讓或置換的（涉及重大重組的除外），增加了與轉(zhuǎn)讓或置換以及置入資產(chǎn)相關(guān)的信息披露內(nèi)容八、“違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保且尚未解除”的理解和適用1、“違規(guī)擔(dān)?！钡睦斫獬绦蜻`規(guī)、信息披露違規(guī)、其他類型的違規(guī)擔(dān)保2、如果將違規(guī)擔(dān)保嚴(yán)格理解為從法律形式上解除擔(dān)保合同，則在現(xiàn)實(shí)中存在永遠(yuǎn)無(wú)法解除擔(dān)保合同的情形3、根據(jù)立法初衷，將“違規(guī)擔(dān)保解除”的理解為：違規(guī)擔(dān)保合同解除或違規(guī)擔(dān)保帶來(lái)的隱患消除上市公司及其股東的利益安全存在的重大不確定性已消除4、“違規(guī)擔(dān)保解除”的一般表現(xiàn)形式擔(dān)保責(zé)任滅失，或擔(dān)保責(zé)任尚未滅失但已采取相應(yīng)措施予以糾正和消除風(fēng)險(xiǎn)隱患5、“違規(guī)擔(dān)保解除”的特殊表現(xiàn)形式（針對(duì)重大資產(chǎn)重組）九、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司募集資金使用的通知》1、證監(jiān)公司字[2007]25號(hào)2、閑置募集資金在暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí)，僅限于與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用，不得通過(guò)直接或間接的安排用于新股配售、申購(gòu)，或用于股票及其衍生品種、可轉(zhuǎn)換公司債券等的交易3、不得擅自或變相改變募集資金用途、挪用募集資金用于股票及其衍生品種或可轉(zhuǎn)換債券的投資、或未按規(guī)定披露募集資金使用情況4、規(guī)范的對(duì)象：包含股票融資和債券融資的募集資金十、《非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購(gòu)買備考報(bào)表和盈利預(yù)測(cè)申報(bào)要求》1、關(guān)于備考報(bào)表發(fā)行人非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購(gòu)買的，即擬購(gòu)買的總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)占發(fā)行人最近一年末合并財(cái)務(wù)報(bào)表總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)的50%以上，或擬購(gòu)買的資產(chǎn)在前一年產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占發(fā)行人前一年合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入的50%以上，應(yīng)參照公開(kāi)發(fā)行證券募集說(shuō)明書(shū)的相關(guān)規(guī)定提供假設(shè)已完成收購(gòu)的備考報(bào)表由于非公開(kāi)發(fā)行股票只需申報(bào)最近1年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告以及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告，備考報(bào)表原則上要求提供假設(shè)最近1年1期已完成購(gòu)買的備考合并利潤(rùn)表和備考合并資產(chǎn)負(fù)債表為便于對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)的判斷，鼓勵(lì)比照公開(kāi)發(fā)行證券的披露標(biāo)準(zhǔn)，提供最近三年的備考會(huì)計(jì)報(bào)表2、關(guān)于盈利預(yù)測(cè)發(fā)行人本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購(gòu)買的，盈利預(yù)測(cè)的披露要求原則上參照重大資產(chǎn)重組的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。即：上市公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購(gòu)買的，應(yīng)當(dāng)提供擬購(gòu)買資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。上市公司擬購(gòu)買資產(chǎn)的總額占其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到70%以上的，還應(yīng)當(dāng)提供上市公司的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。如上市公司上半年報(bào)送申請(qǐng)文件，應(yīng)當(dāng)提供交易當(dāng)年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告；如下半年報(bào)送，應(yīng)當(dāng)提供交易當(dāng)年及次年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。十一、《報(bào)送及補(bǔ)正再融資申請(qǐng)文件相關(guān)要求的通知》1、強(qiáng)調(diào)保薦機(jī)構(gòu)對(duì)在審再融資企業(yè)新公布定期報(bào)告后持續(xù)督導(dǎo)和核查責(zé)任審核過(guò)程中，發(fā)行人公布半年度報(bào)告的，保薦人原則上應(yīng)在五個(gè)工作日?qǐng)?bào)送：（1）發(fā)行人新的半年度報(bào)告；（2）關(guān)于半年度報(bào)告披露內(nèi)容是否涉及影響本次發(fā)行的重大事項(xiàng)、半年度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否發(fā)生重大不利變化的補(bǔ)充盡職調(diào)查報(bào)告；（3）根據(jù)半年度報(bào)告修訂的募集說(shuō)明書(shū)審核過(guò)程中，發(fā)行人公布季度報(bào)告或臨時(shí)公告的，如涉及影響本次發(fā)行的重大事項(xiàng)或發(fā)行人季度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生重大不利變化，應(yīng)在第一時(shí)間以書(shū)面形式向發(fā)行部報(bào)告，否則由保薦人督促發(fā)行人以索引方式進(jìn)行補(bǔ)充披露十二、再融資財(cái)務(wù)審核的關(guān)注重點(diǎn)和主要問(wèn)題1、財(cái)務(wù)審核常規(guī)性關(guān)注點(diǎn)在對(duì)申報(bào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的齊備性、合規(guī)性以及主要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)以及重大會(huì)計(jì)處理是否合規(guī)進(jìn)行審核的基礎(chǔ)上，判斷公司是否符合發(fā)行條件；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和公平，重點(diǎn)關(guān)注：涉及法定發(fā)行條件的財(cái)務(wù)指標(biāo)最近三年非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)涉及的事項(xiàng)發(fā)行人主要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及最近三年會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的分析披露質(zhì)量歷次（包括前次）募集資金使用情況及本次募集資金運(yùn)用的市場(chǎng)前景：關(guān)注募集資金投資進(jìn)度、投資項(xiàng)目變更情況、最近五年內(nèi)募集資金實(shí)現(xiàn)效益情況及相關(guān)披露情況（發(fā)行人利潤(rùn)操縱的目的：符合市場(chǎng)預(yù)期、符合監(jiān)管要求，符合管理層或控股股東利益需求。（1）對(duì)于接近發(fā)行條件邊緣的發(fā)行人，審核過(guò)程中會(huì)更為關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量；（2）異常波動(dòng)科目的合理解釋；（3）舉報(bào)核查，例如：隱瞞關(guān)聯(lián)交易。關(guān)于股改承諾的履行情況在再融資時(shí)應(yīng)作為核查內(nèi)容之一關(guān)注，看股東是否嚴(yán)格履行承諾。（4）信息披露的重要性，杜絕選擇性信息披露。）2、融資必要性和融資方案的合理性（審核重點(diǎn)，管的比較細(xì)、比較嚴(yán)，保薦機(jī)構(gòu)要充分注重）融資必要性方面重點(diǎn)關(guān)注：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性（包括貨幣性資產(chǎn)比重、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力等），募集資金間隔長(zhǎng)短、前次募集資金使用情況、財(cái)務(wù)性投資和非主業(yè)投資情況、融資與凈資產(chǎn)規(guī)模的比例關(guān)系、現(xiàn)有產(chǎn)能利用率較低的情況下繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的必要性、償還貸款的具體安排及必要性、補(bǔ)充流動(dòng)資金的測(cè)算依據(jù)和必要性（關(guān)于融資必要性和合理性應(yīng)在董事會(huì)預(yù)案中詳細(xì)闡述。審核中主要碰到的問(wèn)題：（1）貨幣資金、貨幣性資產(chǎn)充裕；（2）現(xiàn)有產(chǎn)能利用率低、前景差；（3）募資時(shí)間間隔短，效益前景不確定；（4）融資規(guī)模超凈資產(chǎn)較多、不合理；（5）用鋪底流動(dòng)資金變相替代補(bǔ)充流動(dòng)資金。）融資方案合理性方面重點(diǎn)關(guān)注：資本結(jié)構(gòu)的合理性、采用不同融資渠道募集資金的可能性及其對(duì)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的影響，本次融資方式的選擇是否體現(xiàn)全體股東利益最大化的原則（融資渠道選擇的合理性，內(nèi)部積累—債券融資—股權(quán)融資，但目前的市場(chǎng)狀況是倒過(guò)來(lái)的。（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)負(fù)債率偏低、銀行授信額度還有許多的情況下選擇股權(quán)融資；（2）償還銀行貸款缺乏必要性；（3）發(fā)行人本身流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較差，是否可以融資？）3、募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的政策合規(guī)性原則上不鼓勵(lì)通過(guò)股權(quán)性融資來(lái)償還貨款的補(bǔ)充流動(dòng)資金例外情形，主要包括：鋪底流動(dòng)資金或償還前期投入的專項(xiàng)貸款或替代前期投入的自有資金經(jīng)營(yíng)模式或所處行業(yè)具有特殊性，募集資金難以與具體建設(shè)項(xiàng)目掛鉤（從嚴(yán)把握，案例不多，如商品流通企業(yè)、航空業(yè)）采用配股或采用非公開(kāi)發(fā)行的方式用于償還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額不超過(guò)30%或全部向鎖定三年的投資定向發(fā)行遇有上述例外情形，將補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款問(wèn)題納入融資必要性和合理性的常規(guī)審核，提請(qǐng)發(fā)審委關(guān)注4、內(nèi)部控制制度的完整、合理和有效性重點(diǎn)關(guān)注以下方面反映的內(nèi)控制度問(wèn)題報(bào)告期內(nèi)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的內(nèi)容和性質(zhì)、前次募集資金使用情況報(bào)告中反映的違規(guī)使用募集資金的行為、誠(chéng)信檔案中反映的相關(guān)內(nèi)控問(wèn)題（該點(diǎn)在盡調(diào)時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注）內(nèi)控鑒證報(bào)告的內(nèi)容與格式要求鑒證報(bào)告需明確內(nèi)部控制遵循的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)所遵循的相關(guān)法規(guī)依據(jù)在《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及配套指引施行前，可依據(jù)原有規(guī)范出具內(nèi)部控制的鑒證報(bào)告，但鼓勵(lì)采用新的規(guī)范出具鑒證報(bào)告鑒證報(bào)告須以積極方式提出鑒證結(jié)論未通過(guò)發(fā)審會(huì)的發(fā)行人補(bǔ)充披露年度報(bào)告后，須補(bǔ)充提供截至新的年報(bào)基準(zhǔn)日的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告（目前的審核非常重視發(fā)行人的內(nèi)控）5、前次募集資金使用情況重點(diǎn)關(guān)注：前次募集資金使用情況報(bào)告是否真實(shí)準(zhǔn)確完整地反映了前次募集資金的實(shí)際使用狀況（應(yīng)重視，要按規(guī)定填寫(xiě)，信息要是有用信息）公司使用募集資金的規(guī)范程度（決策程序的規(guī)范程度尤其是變更募集資金投向和資金臨時(shí)性利用；信息披露質(zhì)量包括事前和事中的信息披露）公司運(yùn)用募集資金的能力（包括規(guī)劃能力、運(yùn)作能力和管理能力）公司募集資金投資項(xiàng)目的效益以及與公司整體效益變動(dòng)趨勢(shì)的關(guān)系其他相關(guān)問(wèn)題前次募集資金使用的界定是否準(zhǔn)確、募集說(shuō)明書(shū)中關(guān)于募集資金使用情況的披露是否與報(bào)告一致、募集資金使用鑒證報(bào)告的截止期確定和中介機(jī)構(gòu)選擇是否合規(guī)前次募集資金使用情況和項(xiàng)目效益對(duì)照表填列是否合規(guī)（前次募集資金是重大資產(chǎn)重組的，一定要注意（1）發(fā)行條件的符合，（2）前次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)業(yè)績(jī)承諾是否完成）6、資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)合規(guī)性、合理性以及盈利預(yù)測(cè)可靠性原則上不直接對(duì)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，但關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，關(guān)注發(fā)行人是否全面、準(zhǔn)確、完整的披露資產(chǎn)質(zhì)量及盈利狀況；同時(shí)關(guān)注盈利預(yù)測(cè)的合理性和可靠性原則上不對(duì)評(píng)估值的高低進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，但關(guān)注評(píng)估方法的適用性、重要評(píng)估參數(shù)的可靠性、評(píng)估結(jié)果采用的合理性，并提出合理質(zhì)疑特別關(guān)注：歷史業(yè)績(jī)記錄較短或波動(dòng)較大或缺乏盈利記錄的主體采用收益現(xiàn)值法的適用性問(wèn)題、收益現(xiàn)值法中與未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)相關(guān)重要參數(shù)以及溢余資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的確定依據(jù)、是否采取兩種以上的評(píng)估方法對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證、按照孰高原則采用評(píng)估結(jié)果的合理性、評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)評(píng)估結(jié)果有效性的影響、評(píng)估基準(zhǔn)日至實(shí)際收購(gòu)日利潤(rùn)歸屬