綠色債券政策解讀

綠色債券解讀及建議1姜南2綠色債券定義綠色融資債券優(yōu)勢Part1Part3綠色債券審核要求Part2綠色債券融資建議Part431、綠色債券定義4于2015年9月21日發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》中共中央、國務院人民銀行國家發(fā)改委于2015年12月22日發(fā)布2015年39號公告于2015年12月31日印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》綠色金融債券綠色債券綠色債券主管機關中國人民銀行國家發(fā)改委證監(jiān)會及交易所適用法規(guī)人民銀行2015年39號公告、《綠色債券支持項目目錄》《綠色債券發(fā)行指引》《中國證監(jiān)會關于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》、《

關于開展綠色公司債試點的通知》發(fā)行主體金融機構(gòu)法人符合條件的非金融企業(yè)法人符合條件企業(yè)法人適用項目節(jié)能、污染防治等6大類和31小類項目節(jié)能減排技術(shù)改造項目等12類項目主要參考中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會編制的《綠色債券支持項目目錄》要求1.1我國綠色債券發(fā)展情況1、綠色債券定義證監(jiān)會于2017年3月2日發(fā)布《中國證監(jiān)會關于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》上交所、深交所于2016年3、4月發(fā)布綠色公司債試點通知七部委于2018年8月發(fā)布《關于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》2015年是我國綠色債券的元年：金風科技在境外成功發(fā)行3億美元綠色債券，成為中資企業(yè)的首單綠色債券；同年10月，中國農(nóng)業(yè)銀行在倫敦證券交易所發(fā)行了首單綠色債券，開啟了中資金融機構(gòu)在境外發(fā)行綠色債券的先河。1.1我國綠色債券發(fā)展情況1、綠色債券定義2016年以來浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和青島銀行已成功發(fā)行了490億元綠色金融債，發(fā)行過程中都獲得較高超額認購，且成本也低于同類金融債。2016年4月1日，協(xié)合風電成功在交易商協(xié)會注冊國內(nèi)首單綠色債務融資工具，成為銀行間市場、也是國內(nèi)市場首單非金融企業(yè)綠色債券。企業(yè)債方面，“16京汽綠色債”已獲批，募集資金總額為不超過48億元，其中25億用于北京汽車股份有限公司株洲基地技改擴能建設項目，主要用于技術(shù)改造、擴大產(chǎn)能，23億用于補充營運資金。其中，首期發(fā)行25億元。1、綠色債券定義6綠色債券2015年12月31日，國家發(fā)改委印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》現(xiàn)階段重點支持十二類項目定義：是指募集資金主要用于支持節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展、水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目的企業(yè)債券。72、綠色債券審核要求8序

號項

目內(nèi)

容1審核分類管理比照“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。2準入條件（1）債券募集資金占項目總投資比例放寬至80%；（2）不受發(fā)債指標限制；（3）如果資產(chǎn)負債率低于75%，核定發(fā)債規(guī)模時不考察企業(yè)其它公司信用類產(chǎn)品的規(guī)模；（4）上市公司及其子公司可發(fā)行綠色債券。3募集資金用途（1）允許企業(yè)使用不超過50%的債券募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金；（2）主體信用評級AA+且運營情況較好的發(fā)行主體，可使用募集資金置換由在建綠色項目產(chǎn)生的高成本債務。2.1綠色債券審核要求2、綠色債券審核要求92.1綠色債券審核要求（續(xù)）2、綠色債券審核要求序號項

目內(nèi)

容4發(fā)行方案設計可根據(jù)項目資金回流的具體情況科學設計綠色債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式。5以集合形式發(fā)行綠色債券（1）流域性、區(qū)域性或同類污染治理項目；（2）節(jié)能、節(jié)水服務公司以提供相應服務獲得目標客戶節(jié)能、節(jié)水收益的合同管理模式進行節(jié)能、節(jié)水改造的項目；可以實行項目實施主體以集合形式發(fā)行綠色債券。6發(fā)行方式可以非公開發(fā)行。若企業(yè)有符合要求的綠色債券項目，但企業(yè)規(guī)模小、或者項目規(guī)模較小，不滿足單獨發(fā)行企業(yè)債的發(fā)行條件，怎么辦？102.2綠色債券發(fā)行方式小微企業(yè)增信集合債券：以符合條件的國有企業(yè)和投融資平臺公司為發(fā)行主體，籌集資金通過商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸或者直接轉(zhuǎn)貸給有符合要求的綠色債券項目企業(yè)使用。項目集合債券形式發(fā)行：鼓勵以省級（含計劃單列市）投融資公司作為主體發(fā)行重點領域項目集合債券，以直投或轉(zhuǎn)貸合作單位使用等形式支持綠色項目的批復建設。2、綠色債券審核要求113、綠色債券融資優(yōu)勢12綠色債券傳統(tǒng)企業(yè)債券發(fā)債指標發(fā)行綠色債券的企業(yè)不受發(fā)債指標限制。債項級別為AA及以上的發(fā)債主體（含縣域企業(yè)），不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標的限制，其他企業(yè)仍執(zhí)行“2111”要求（特別說明除外）。發(fā)行額度公開發(fā)行規(guī)模不得超過凈資產(chǎn)的40%。在資產(chǎn)負債率低于75%的前提下，核定發(fā)債規(guī)模時不考察企業(yè)其它公司信用類產(chǎn)品的規(guī)模。核定發(fā)債規(guī)模時要扣除企業(yè)及納入合并范圍的子公司已發(fā)行企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)等其他公司信用類產(chǎn)品的規(guī)模。發(fā)行主體鼓勵上市公司及其子公司發(fā)行綠色債券。不滿足企業(yè)債券發(fā)行要求的，項目實施主體可以集合形式發(fā)行。非上市公司。發(fā)行條件放寬3.1綠色債券融資優(yōu)勢3、綠色債券融資優(yōu)勢13綠色債券傳統(tǒng)企業(yè)債券還本付息方式發(fā)債企業(yè)可根據(jù)項目資金回流的具體情況科學設計綠色債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式。除產(chǎn)業(yè)類企業(yè)外，發(fā)行傳統(tǒng)企業(yè)債券要求提前還本。增信方式拓寬擔保增信渠道。（1）允許項目收益無法在債券存續(xù)期內(nèi)覆蓋總投資的發(fā)行人，僅就項目收益部分與債券本息規(guī)模差額部分提供擔保；（2）鼓勵市級以上（含）地方政府設立地方綠色債券擔?；穑瑢ｍ椨糜跒榘l(fā)行綠色債券提供擔保；（3）鼓勵探索采用碳排放權(quán)、排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)等收益權(quán)，以及知識產(chǎn)權(quán)、預期綠色收益質(zhì)押等增信擔保方式。資產(chǎn)抵質(zhì)押、第三方擔保。發(fā)行方式公開發(fā)行或非公開發(fā)行。公開發(fā)行。債券品種根據(jù)項目資金流情況，支持發(fā)行項目收益?zhèn)⒖衫m(xù)期、超長期債券、創(chuàng)投債券等創(chuàng)新品種。-發(fā)行方案豐富3.1綠色債券融資優(yōu)勢（續(xù)）3、綠色債券融資優(yōu)勢14綠色債券傳統(tǒng)企業(yè)債券募集資金用途債券募集資金占項目總投資比例放寬至80%（相關規(guī)定對資本金最低限制另有要求的除外）；允許企業(yè)使用不超過50%的債券募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。債券募集資金占項目總投資比例不超過70%。支持企業(yè)利用不超過發(fā)債規(guī)模40%的債券資金補充營運資金。審核效率走“加快和簡化審核類”債券審核程序，審核速度相對較快。國家發(fā)改委將上報債券分為加快和簡化審核類、從嚴審核類、適當控制規(guī)模和節(jié)奏類。一般來說，信用優(yōu)良的企業(yè)才可被列為“加快和簡化審核類”，例如主體AAA或通過增信方式使得債項級別達到AA+以上的，或滿足其他條件的債券。募集資金使用靈活審批速度更快3.1綠色債券融資優(yōu)勢（續(xù)）3、綠色債券融資優(yōu)勢154、綠色債券融資建議164、綠色債券融資建議靈活設計發(fā)行方案，注重方案創(chuàng)新，包括期限、募投項目、資金使