特斯拉及產(chǎn)業(yè)鏈深度報(bào)告：以?xún)r(jià)換量

證券研究報(bào)告·行業(yè)研究·汽車(chē)與零部件特斯拉及產(chǎn)業(yè)鏈深度報(bào)告：特斯拉及產(chǎn)業(yè)鏈深度報(bào)告：證券分析師：黃細(xì)里2023年2月12日3WAUTO”關(guān)注！回復(fù)關(guān)鍵詞【進(jìn)群】，加入3WAUTO汽車(chē)干貨分享群美國(guó)市場(chǎng)新車(chē)推出明顯加速，歐洲市場(chǎng)新車(chē)?yán)^續(xù)推出。特斯拉目前全2017-2019年（Model3/Y）—2023-2025年（Cybertruck/ModelQ）。預(yù)計(jì) 拉交付有望實(shí)現(xiàn)180萬(wàn)輛（中國(guó)區(qū)上險(xiǎn)65-70萬(wàn)輛），生產(chǎn)有望3344風(fēng)險(xiǎn)提示一、全球新能源汽車(chē)景氣度判斷一、全球新能源汽車(chē)景氣度判斷662023年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)期1416萬(wàn)輛，2023~2025年銷(xiāo)量增速+44%/+43%/+40%?？偭拷嵌龋寒?dāng)前海外市場(chǎng)新能源發(fā)展剛起步，新能源汽車(chē)整體滲透率處于10%左右，除中美歐外其余地區(qū)新能源汽車(chē)基本為零。格局角度：全球維度特斯拉/比亞迪依然領(lǐng)先，海外市場(chǎng)特斯拉獨(dú)占鰲頭，北美地區(qū)特斯拉市占率過(guò)半，歐洲地區(qū)特斯拉/大眾/寶馬等并列，格局相對(duì)分散。2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)新能源批發(fā)銷(xiāo)量968萬(wàn)輛+（包括出口），滲透率達(dá)39%，是全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)2023年美國(guó)和歐洲貢獻(xiàn)海外銷(xiāo)量主力，分別預(yù)計(jì)172/291萬(wàn)輛；美國(guó)市場(chǎng)政策驅(qū)動(dòng)，疊加供給端新品迅速豐富刺激，加速新能源汽車(chē)滲透；歐洲市場(chǎng)總量見(jiàn)底，新能源汽車(chē)滲透率有望穩(wěn)步提升。除歐美外，預(yù)計(jì)海外其他地區(qū)2023年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量合計(jì)51萬(wàn)輛。 1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新車(chē)催化下新能源滲2）歐美汽車(chē)供應(yīng)鏈缺芯影響緩解，汽車(chē)總量小幅恢復(fù)；+新車(chē)批量上市，驅(qū)動(dòng)歐美新能源滲透率4）其他市場(chǎng)新能源仍在導(dǎo) 1.11.1現(xiàn)狀：中國(guó)領(lǐng)先，歐美跟進(jìn)99模2400萬(wàn)輛左右（包括部分出口新能源汽車(chē)滲透率自2020年初至今持續(xù)提升，最新月度滲透率30%+。.格局維度，新能源汽車(chē)市場(chǎng)玩家較多，當(dāng)前格局兩超多弱。國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)復(fù)雜，玩家較多。2022年CR10平均超70%，且特斯拉和比亞迪市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先，月度高頻來(lái)看,比亞迪市場(chǎng)份額超30%，特斯拉份額處于10%~15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他車(chē)企。圖：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量以及滲透率變化圖：新能源汽車(chē)市場(chǎng)主要玩家市 數(shù)據(jù)來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)，東吳證券研究所Part1Part1：發(fā)展早期，除中/歐外其余地區(qū)滲透率較低 .全球汽車(chē)銷(xiāo)量整體保持相對(duì)穩(wěn)定，新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提升至15%左右。2020年以來(lái)，全球月度汽車(chē)銷(xiāo)量基本穩(wěn)定在650~700萬(wàn)輛左右，年銷(xiāo)量接近8000萬(wàn)輛；新能源汽車(chē)滲透率2020年起迅速增加，由2020年初的2.4%至2020年底/2021年底/2022年8月分別提升至6.4%/11.9%/14.6%，純電EV車(chē)型貢獻(xiàn)主要力量，PHEV插混車(chē)型保持緩慢增長(zhǎng)。中國(guó)/歐洲兩地新能源汽車(chē)滲透率由5%以下迅速突破，中國(guó)整體在完善產(chǎn)業(yè)鏈&政策支持背景下增速更快，北美地區(qū)新能源汽車(chē)滲透率由2020年初2%提升至2022年8月的6%左右。 .中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量全球占比迅速提升。美/德/法迅速降低。分國(guó)家滲透率來(lái)看，北歐國(guó)家超前,挪威2022年8月滲透率接近70%，歐洲增速放緩；韓國(guó)整體也處于提升態(tài)勢(shì)，日本相對(duì)疲軟。圖：代表性國(guó)家新能源汽車(chē)滲透率變化（一）圖：全球主要國(guó)家新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比變化 .歐洲市場(chǎng)新能源汽車(chē)整體銷(xiāo)量水平保持穩(wěn)定波動(dòng)，新能源滲透率持續(xù)提升。歐洲市場(chǎng)2020年以來(lái)月均銷(xiāo)量穩(wěn)定130萬(wàn)輛左右，年化銷(xiāo)量規(guī)模1500萬(wàn)輛以上，2020年至2021年，歐洲新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提升，由5%提升至20%以上，2022年由于經(jīng)濟(jì)下行壓力下滲透率回落至15%~20%區(qū)間。.分車(chē)企格局來(lái)看，歐洲新能源車(chē)市當(dāng)前呈現(xiàn)百花齊放的格局。歐洲市場(chǎng)大眾/奔馳/寶馬等本土品牌銷(xiāo)量穩(wěn)定突破，特斯拉由中國(guó)生產(chǎn)出口至歐洲的銷(xiāo)量月度波動(dòng)較大，起亞/奧迪/現(xiàn)代/標(biāo)志/雷諾/斯柯達(dá)等品牌新能源車(chē)型份額整體保持基本穩(wěn)定。 .北美市場(chǎng)汽車(chē)月銷(xiāo)水平穩(wěn)定在150萬(wàn)輛左右，年銷(xiāo)量規(guī)模對(duì)應(yīng)18北美市場(chǎng)2020H2以來(lái)新能源汽車(chē)滲透率快速提升，截至2022年8月，處于6%+左右。.格局來(lái)看，北美市場(chǎng)特斯拉份額處于絕對(duì)領(lǐng)先水平，2022年以來(lái)市場(chǎng)份額處于50%~60%區(qū)間范圍，特斯拉之后以福特、雪佛蘭、吉普等本土品牌以及寶馬、起亞、現(xiàn)代、大眾等全球性車(chē)企為 .日本：新能源發(fā)展較慢，滲透率低于5%，本土品牌貢獻(xiàn)絕大部分比例。日本汽車(chē)銷(xiāo)量規(guī)模400萬(wàn)輛左右；新能源滲透率迅速提升至4%。格局來(lái)看，日產(chǎn)/三菱貢獻(xiàn)核心增量。.韓國(guó)：起亞/現(xiàn)代新能源轉(zhuǎn)型較快，滲透率提升至10%+。韓國(guó)市場(chǎng)年銷(xiāo)量規(guī)模200萬(wàn)輛左右，起亞NIRO、現(xiàn)代HyundaiPorter等中低端新能源代步車(chē)貢獻(xiàn)新能源汽車(chē)市場(chǎng)核心增量。圖：韓國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)銷(xiāo)量以及新能源滲透率變化/輛圖：韓國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量前三的不同車(chē)企銷(xiāo)量以及合計(jì)份額 東南亞?wèn)|南亞/澳洲/南亞等其余地區(qū)：新能源起步階段.除中美歐日韓等地，全球其他地區(qū)整體新能源汽車(chē)市場(chǎng)處于起步階段。圖：東南亞地區(qū)汽車(chē)銷(xiāo)量以及新能源滲透率變化/輛圖：澳洲地區(qū)汽車(chē)銷(xiāo)量以及新能源滲透率變化/輛 二、全球新能源汽車(chē)格局展望二、全球新能源汽車(chē)格局展望供給端：新品推出國(guó)內(nèi)>北美>歐洲>其他海外。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，美國(guó)市場(chǎng)新車(chē)推出明顯加速，歐洲市場(chǎng)新車(chē)?yán)^續(xù)推出。特斯拉目前全球新能源領(lǐng)導(dǎo)品牌優(yōu)勢(shì)仍顯著。中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入供給大于需求階段，淘汰賽已經(jīng)開(kāi)始，特斯拉優(yōu)勢(shì)仍較為明顯。傳統(tǒng)車(chē)企&新勢(shì)力EV/PHEV產(chǎn)品密集上市，10~30萬(wàn)元主流售價(jià)區(qū)間產(chǎn)品矩陣豐滿(mǎn)，以比亞迪/小鵬/問(wèn)界/蔚來(lái)為先，長(zhǎng)安/長(zhǎng)城/吉利等主流車(chē)企紛紛跟進(jìn)，強(qiáng)勢(shì)新品較多。2023年或?qū)⒊霈F(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。美國(guó)市場(chǎng)仍處于供給小于需求階段，特斯拉優(yōu)勢(shì)非常顯著。美國(guó)市場(chǎng)美系/韓系車(chē)企依托新一代純電平臺(tái)推車(chē)。福特/通用/本田/日產(chǎn)等全新一代純電生產(chǎn)平臺(tái)推出，新品覆蓋轎車(chē)/SUV/皮卡等多類(lèi)型，市場(chǎng)格局變局將啟，競(jìng)爭(zhēng)加劇。歐洲市場(chǎng)仍處于供給小于需求階段，特斯拉優(yōu)勢(shì)顯著。歐洲市場(chǎng)德系車(chē)企繼續(xù)發(fā)力推車(chē)，大眾/奔馳/寶馬/奧迪等品牌依托原有平臺(tái)推車(chē)并同步開(kāi)發(fā)全新一代新平臺(tái)，預(yù)計(jì)2024年之后方才上線(xiàn)；此外，特斯拉以及比亞迪等歐洲以外的品牌也在陸續(xù)推進(jìn)自身出口業(yè)務(wù)，布局歐洲市場(chǎng)。 純電重磅新車(chē)分價(jià)格帶梳理（僅統(tǒng)計(jì)核心車(chē)型，PHEV對(duì)特斯拉————————————————————————————————————————理想whale平臺(tái)純電M01極氪ZEEKERX/EC7/ET5獵裝版40萬(wàn)元以上 數(shù)據(jù)來(lái)源：交強(qiáng)險(xiǎn)，東吳證券研究所20數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所21 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所22C否否否否否否無(wú)否否數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所232023年春季2025年2023年2024年2023年春季2025年2023年2024年2023年2023年下半年ModelY美國(guó)競(jìng)品上市時(shí)間20232023年Model3美國(guó)競(jìng)品上市時(shí)間20232023年春季 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所24 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所25新車(chē)規(guī)劃新車(chē)型車(chē)身樣式級(jí)別動(dòng)力總成是否是特斯拉競(jìng)品預(yù)計(jì)上市時(shí)間AlpineGTX-Over2026年否2024年Alpine跑車(chē)EV轎跑否2024年汽油否2025年雷諾4ever跨界否2025年否2024年廂型車(chē)否2023年初大眾大眾ID.7否2023年第二季度大眾Trinity2028年大眾ID.life否2025年斯柯達(dá)中型跨界EV未分類(lèi)否2026年斯柯達(dá)小型兩廂EV否斯柯達(dá)緊湊型跨界EV否西亞特CupraTavascan否2024年西亞特CupraTerramar否2024年否2025年廂型車(chē)否2022年投產(chǎn)否豐田大型商用廂型車(chē)廂型車(chē)否2024年雷克薩斯RZ2023年春季雷克薩斯小型SUV否本田本田ZR-V否2023年本田e:Ny1否2023年亮相本田燃料電池車(chē)（FCV)無(wú)其他/未分類(lèi)否2022或2023年 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所262026年2023年春季雷克薩斯RZ雷諾AlpineGTX-Over2026年2023年春季雷克薩斯RZ雷諾AlpineGTX-Over大眾TrinityModelY歐洲競(jìng)品上市時(shí)間20232023年奧迪Q6e-tronModel3歐洲競(jìng)品上市時(shí)間2028年2026年上半年2028年寶馬i3 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所27本田e:NArchitecturee臺(tái)Klasse平臺(tái)現(xiàn)代全新模塊化平臺(tái)IMA本田e:NArchitecturee臺(tái)Klasse平臺(tái)現(xiàn)代全新模塊化平臺(tái)IMA福特電動(dòng)平臺(tái)通用奧特能平臺(tái)本田e:NP1極湃1奧迪Q6e-tron福特電動(dòng)皮卡美系車(chē)企福特/通用轉(zhuǎn)型最快，德系以及豐田轉(zhuǎn)型較慢。特斯拉2017年推出Model3，2019年ModelY上市，引入一體化壓鑄等全新平臺(tái)技術(shù)，福特/通用/日產(chǎn)/奔馳/寶馬等車(chē)企2022~2023年陸續(xù)跟進(jìn)。大眾SSP平臺(tái)奔馳A級(jí)純電轎車(chē) 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所282929.以中國(guó)、美國(guó)、歐盟為核心代表，政策驅(qū)動(dòng)推動(dòng)新能源發(fā)展，2030年美國(guó)純電產(chǎn)品（零排放汽車(chē))滲透率50%，歐盟新能源汽車(chē)滲透率65%+；澳大利亞規(guī)定2035年前實(shí)現(xiàn)所有新車(chē)零排放，泰國(guó)/印度/巴基斯坦等均宣布至2030年本國(guó)電動(dòng)汽車(chē)滲透率50%/35%/30%。 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所30數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所31 數(shù)據(jù)來(lái)源：各國(guó)政府官網(wǎng)，東吳證券研究所32三、特斯拉自身經(jīng)營(yíng)周期展望三、特斯拉自身經(jīng)營(yíng)周期展望;;;;2023是特斯拉處在【新老產(chǎn)品周期】交替年份！2024-2025年將迎來(lái)全新一代產(chǎn)品周期！特斯拉是一家什么樣企業(yè)？我們認(rèn)為特斯拉的使命類(lèi)似于100年以前的福特。福特借助【第一&二次工業(yè)革命】技術(shù)成果誕生了T型車(chē)且進(jìn)入尋常百姓家庭，創(chuàng)造了大規(guī)模生產(chǎn)方式帶動(dòng)了社會(huì)效率提升。特斯拉將借助【第三&四次技術(shù)革命】帶動(dòng)電動(dòng)智能汽車(chē)實(shí)現(xiàn)全球普及，也會(huì)創(chuàng)造全新生產(chǎn)方式促進(jìn)全球效率提升。但特斯拉也需遵守【車(chē)企發(fā)展呈現(xiàn)螺旋式上漲模式】的規(guī)律。汽車(chē)屬性復(fù)雜必然帶來(lái)影響因素眾多，任何一個(gè)車(chē)企的發(fā)展都會(huì)在【效率與質(zhì)量的平衡】上吸取經(jīng)驗(yàn)特斯拉核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？是第一性原理指導(dǎo)下的顛覆性技術(shù)創(chuàng)新能力。特斯拉做到車(chē)企的最高球配置最優(yōu)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)。特斯拉未來(lái)3年成長(zhǎng)性如何？2008年（超跑Roadster）—2012/2015年（ModelS/X）—2017-2019年（Model3/Y）—2023-2025年（Cybertruck/ModelQ）。預(yù)計(jì)2023-2025年全球特斯拉銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)-400萬(wàn)的發(fā)展階段。硬件盈利能力有望高于油車(chē)車(chē)企。爆款輸出，開(kāi)花結(jié)果,決定起效節(jié)奏和廣度爆款輸出，開(kāi)花結(jié)果,決定起效節(jié)奏和廣度,決定輸出效果幾何定持續(xù)能力和穩(wěn)定性這輪汽車(chē)變革遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是技術(shù)和產(chǎn)品層面的變革，而是組織和管理思想的變革。生產(chǎn)要素的變化：廠(chǎng)房-機(jī)器設(shè)備的重要性降低，用戶(hù)規(guī)模數(shù)據(jù)成為核心。人才結(jié)構(gòu)也從機(jī)械類(lèi)為主，拓展至計(jì)算機(jī)-通信-電子-化學(xué)等全面綜合學(xué)科。爆款輸出，提升社會(huì)效率定團(tuán)體轉(zhuǎn)型效率 數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所繪制35組織架構(gòu)為根，負(fù)責(zé)鞏固基礎(chǔ)：以“顛覆”為本，以塑造全新出行&生活方式方向啟示：勇于變革，敢于突破，有從頭再來(lái)，破釜沉舟的勇氣，敢于拋棄“負(fù)資產(chǎn)”而不是挽留。求端用戶(hù)消費(fèi)痛點(diǎn)之后的全新產(chǎn)品。因此，特斯拉在產(chǎn)品定義&技術(shù)整合&渠道營(yíng)銷(xiāo)不同方面相比過(guò)去傳統(tǒng)車(chē)企均進(jìn)行本質(zhì)變化，背后是反應(yīng)以馬斯克為核心的特斯拉高層在運(yùn)營(yíng)理念和工作思路上與傳統(tǒng)車(chē)企的巨大差異。為優(yōu)勢(shì)，迅速起量提升規(guī)模效應(yīng)；2.0指導(dǎo)業(yè)務(wù)覆蓋領(lǐng)技術(shù)整合為干，負(fù)責(zé)支撐傳遞：技術(shù)自主可控，構(gòu)筑高壁壘；開(kāi)放培養(yǎng)核心供應(yīng)鏈，保障強(qiáng)穩(wěn)定進(jìn)一步集成化，提升效率。產(chǎn)品定義為枝，負(fù)責(zé)細(xì)化聚焦分配：品類(lèi)創(chuàng)新大單品思路，工程與設(shè)計(jì)相結(jié)合，高效且常青渠道營(yíng)銷(xiāo)為葉，負(fù)責(zé)外部能量媒介：開(kāi)創(chuàng)式直營(yíng)，核心圈層起量，口碑閉環(huán)發(fā)酵，用戶(hù)裂變式擴(kuò)充啟示：直營(yíng)模式保障直接對(duì)接用戶(hù)，數(shù)據(jù)閉環(huán)快速提升銷(xiāo)量。采用推薦獎(jiǎng)勵(lì)模式，饑餓效應(yīng)帶來(lái)口碑進(jìn)一步傳播。爆款輸出，開(kāi)花結(jié)果：乘用車(chē)領(lǐng)域推出S/X&3/Y&Cybertruck/Semi爆款產(chǎn)品迭出及BMS管理等軟件）、智能化（高算力硬件配合領(lǐng)先軟件）、生產(chǎn)（一體化壓鑄）等領(lǐng)域開(kāi)創(chuàng)性技術(shù)加持，供應(yīng)鏈全球布局，核心技術(shù)自研高度掌控，采用全新產(chǎn)品理念，價(jià)格自上而下輸出爆款產(chǎn)品，大單品定義細(xì)分市生態(tài)搭建為林，增強(qiáng)范圍效應(yīng)：儲(chǔ)能&金融保險(xiǎn)/租賃等業(yè)務(wù)同步，構(gòu)建能源革命與信息革命生態(tài)林啟示：汽車(chē)業(yè)務(wù)橫跨能源與信息兩大領(lǐng)域，通過(guò)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開(kāi)體化清潔能源系統(tǒng)。由于技術(shù)同源+客戶(hù)重合，上中下三游業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展可有效降低研發(fā)+銷(xiāo)售成本?！肮夥?儲(chǔ)能”有望成為終極能源解決方案，未來(lái)將為公司業(yè)務(wù)重要增量。銷(xiāo)售甚至于未來(lái)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)Robotaxi業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升特斯拉產(chǎn)品使用范圍和時(shí)長(zhǎng)，加速市場(chǎng)普及，同時(shí)覆蓋每一輪工業(yè)革命都會(huì)帶來(lái)汽車(chē)行業(yè)重大變革，而背后牽扯了：新技術(shù)+新需求+新生產(chǎn)方式。時(shí)勢(shì)造英雄下一定會(huì)推出一家車(chē)企，顛覆式創(chuàng)造新生產(chǎn)方式，把新技術(shù)和新需求融合好。百年汽車(chē)行業(yè)一直在如何在滿(mǎn)足消費(fèi)者多樣化需求和規(guī)模效應(yīng)最大化之間尋找平衡點(diǎn)。從手工生產(chǎn)方式—大批量生產(chǎn)方式—柔性化生產(chǎn)方式—平臺(tái)化生產(chǎn)方式，每次替代均為了提高社會(huì)生產(chǎn)效率。過(guò)去50年汽車(chē)行業(yè)總體是圍繞豐田精益生產(chǎn)方式在優(yōu)化，大眾模塊化便是很好例子。而本輪汽車(chē)行業(yè)變革，特斯拉作為引領(lǐng)者，正在創(chuàng)造全新生產(chǎn)方式。②②⑤⑤④大眾模塊化生產(chǎn)方式數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所繪制數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所繪制40從理論維度總結(jié)看，從福特-通用-豐田-大眾百年汽車(chē)歷史的思維方式是一脈相承的，背后均是第一次和第二次工業(yè)革命背后的機(jī)械論基礎(chǔ)。牛頓等科學(xué)家發(fā)明了各種定律，解釋清楚了萬(wàn)事萬(wàn)物的運(yùn)行規(guī)律，相比神學(xué)時(shí)代，人類(lèi)對(duì)世界認(rèn)知有了質(zhì)的變化。這背后思維方式都是機(jī)械論（強(qiáng)調(diào)因果確定性確定性和可預(yù)測(cè)性，典型思維方式就是：一次性設(shè)計(jì)并開(kāi)發(fā)出完美的產(chǎn)品。最典型代表管理方式：泰勒科學(xué)管理方式。三大特征：1）通過(guò)流程化和標(biāo)準(zhǔn)化來(lái)不斷提升效率。背后原理是把一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)不斷細(xì)分，從而可以做到一切可以預(yù)測(cè)。無(wú)論是硬件還是軟件工程。2）樹(shù)狀組織架構(gòu)非常普遍。這種優(yōu)勢(shì)在于責(zé)權(quán)分明但是無(wú)法適用生命周期短-失敗率很高的信息產(chǎn)業(yè)。3）可預(yù)測(cè)性。喜歡做預(yù)測(cè)，豐田精益生產(chǎn)背后也是通過(guò)合理預(yù)測(cè)去控制庫(kù)存。4）人性化管理。通過(guò)“蘿卜+大棒”形式來(lái)管理員工（尤其是流水線(xiàn)上員工但總體利潤(rùn)分配是零和游戲，資本方拿多了則員工少了。當(dāng)市場(chǎng)蛋糕做大時(shí)沒(méi)問(wèn)題，但一旦蕭條會(huì)進(jìn)入負(fù)循環(huán)。4141百年汽車(chē)之所以在21世紀(jì)被特斯拉打破游戲規(guī)則，開(kāi)啟了新的時(shí)代，背后深層次原因是：第三次信息技術(shù)革命，和當(dāng)下正在進(jìn)行的第四次科技革命不再遵循機(jī)械論，理論基礎(chǔ)是：信息論-控制論-系統(tǒng)論。信息論認(rèn)為：本質(zhì)是基于通信理論，除了吃飯睡覺(jué)，人類(lèi)每天其他活動(dòng)都是在通信。認(rèn)為萬(wàn)事萬(wàn)物都是處在不確定性的環(huán)境下。在一個(gè)系統(tǒng)中不確定性越多，熵就越大，則需要引入更多的信息來(lái)消除不確定性?？刂普撜J(rèn)為沒(méi)有精準(zhǔn)預(yù)測(cè)的可能性，一切都是在過(guò)程中不斷調(diào)整和修正。需要適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)的快速迭代的思維方式。系統(tǒng)論認(rèn)為整體的性能未必通過(guò)局部性能的優(yōu)化來(lái)實(shí)現(xiàn)。核心背景是目前的大產(chǎn)品和系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的復(fù)雜度和難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎機(jī)械論時(shí)代的產(chǎn)品。比如一款手機(jī)體驗(yàn)好壞，不是單純的對(duì)比各種性能指標(biāo)，而是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合，看系統(tǒng)最終的體驗(yàn)情況。對(duì)待同樣事物，傳統(tǒng)車(chē)企（豐田為例）與新興車(chē)企（特斯拉為例）核心區(qū)別：1）預(yù)測(cè)VS反應(yīng)；2）擁有VS連接（固定資產(chǎn)VS用戶(hù)3）局部VS整體。特斯拉生產(chǎn)方式中：反應(yīng)能力重要與預(yù)測(cè)能力；網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)比規(guī)模效應(yīng)更重要；局部最優(yōu)不一定會(huì)整體最優(yōu)。車(chē)企的管理方式也隨之進(jìn)入大變革時(shí)代：1）扁平式管理方式取代金字塔管理方式；2）用戶(hù)-員工-股東三方利益如何平衡且最大化；3）對(duì)不確定性的認(rèn)可是需要高毛利率方可容忍失敗。4242構(gòu)建一個(gè)共創(chuàng)型組織去集體冒險(xiǎn)挑戰(zhàn)不可能！真正做到定制化生產(chǎn)，滿(mǎn)足千人千面的需求。交叉整合能力構(gòu)建一個(gè)共創(chuàng)型組織去集體冒險(xiǎn)挑戰(zhàn)不可能！真正做到定制化生產(chǎn)，滿(mǎn)足千人千面的需求。交叉整合能力軟件融合超級(jí)生產(chǎn)用戶(hù)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)扁平化組織管理.特斯拉生產(chǎn)方式是一套系統(tǒng)工程。第一原則：公司有一個(gè)非常宏偉的愿景“加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變”。第二原則：扁平化組織管理。創(chuàng)始人-中層管理-一線(xiàn)員工均有責(zé)任心，高協(xié)作效率高。第三原則：人與機(jī)器持續(xù)學(xué)習(xí)。不管是員工，產(chǎn)品還是工廠(chǎng)均保持“終生學(xué)習(xí)”態(tài)度，硬件能力兩個(gè)維度均以第一性原則做到最佳。第五原則：用戶(hù)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+生態(tài)圈構(gòu)建。用戶(hù)數(shù)據(jù)是最重要生產(chǎn)資料，抓住用戶(hù)是核心，且需要上下游垂直整合和橫向整合能力。數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所繪制數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券研究所繪制43.特斯拉跳出汽車(chē)行業(yè)的傳統(tǒng)思維，從全局出發(fā)，極大地?cái)U(kuò)展能夠有所作為的空間，讓汽車(chē)行業(yè)成為一個(gè)涵蓋出行、能源、協(xié)作經(jīng)濟(jì)和融資等多領(lǐng)域的平臺(tái)（如下圖）。這正是特斯拉布局汽車(chē)之外還布局太陽(yáng)能-共享出行-保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等背后邏輯。當(dāng)然整個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的節(jié)點(diǎn)是：裝載可持續(xù)能源的無(wú)人駕駛汽車(chē)。45454646研比例最大，理想汽車(chē)高壓純電平臺(tái)布局最早。新勢(shì)力動(dòng)力電池供應(yīng)商以寧德時(shí)代、億緯鋰能為主，特斯拉以L(fǎng)G化學(xué)為主。電驅(qū)及電控板塊，蔚來(lái)（蔚然動(dòng)力）以及特斯拉自研核心部件，理想.電動(dòng)化路徑選擇：新勢(shì)力以及特斯拉均以為消費(fèi)者安裝家用充電樁的方式為主，特色化發(fā)展思路上，理想采用增程式解決方案+家充；小鵬自建家充樁+超充站并引入第三方充電樁；蔚來(lái)采取自建充電樁、換電以及一鍵加電+家充樁等方式；特斯拉則更多采取家充+自建超充站的方式。4747.特斯拉電池已進(jìn)化至第三階段。1）1865電池初代開(kāi)局：特斯拉的成立始于18650電池的誕生,搭載至其旗下的首款產(chǎn)品Roadster；2）2170電池二代進(jìn)階：隨著公司對(duì)續(xù)航提升和成本降低的要求提高，2017年特斯拉與松下聯(lián)手開(kāi)發(fā)的2170電池面世，由特斯拉Gigafactory超級(jí)電池工廠(chǎng)生產(chǎn)，首搭Model3；3）4680電池三代進(jìn)化：2017年公司與“鋰電池先驅(qū)”JeffDahn建立研究伙伴關(guān)系，共同探索最合適的電池尺寸，并于2020年提出了“無(wú)極耳”的設(shè)計(jì)方案，4680電池由此出現(xiàn)。4680電池（2022~)2170電池?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所48**特斯拉通過(guò)4680創(chuàng)新科技將電池單位成本下降56%，電芯設(shè)計(jì)占14%、電芯工廠(chǎng)占18%、負(fù)極材料5%、正極材料占12%、電芯底盤(pán)集成占7%。4680電池已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的相關(guān)技術(shù)有：①電芯設(shè)計(jì)：新一代電池型號(hào)從2170升級(jí)到4680，依靠這一電芯設(shè)計(jì)的升級(jí)（大電芯+無(wú)極耳預(yù)計(jì)電池能量提升5倍、續(xù)航里程提升16%、功率提升6倍，使得電池成本下降14%。②電芯工廠(chǎng)：干電極技術(shù)路線(xiàn)簡(jiǎn)化工藝流程，單位GWh對(duì)應(yīng)的工廠(chǎng)建設(shè)成本和產(chǎn)線(xiàn)面積分別下降86%和75%，帶來(lái)18%的電池成本優(yōu)化。③正極材料：堅(jiān)持高鎳無(wú)鈷技術(shù)路線(xiàn)探索，垂直布局正極上游金屬環(huán)節(jié)，提高廢舊電池回收利用率,減少80%的運(yùn)輸成本、66%的工程投資和76%的生產(chǎn)成本，節(jié)約電池整體成本12%。④負(fù)極材料：通過(guò)對(duì)生硅重新設(shè)計(jì)，用高彈性材料、覆膜材料進(jìn)行涂膜實(shí)現(xiàn)和解決硅材料的膨脹性問(wèn)題，最終將成本降至1.2$/KWh，同時(shí)能夠提升20%的續(xù)航里程并貢獻(xiàn)電池5%的降本。⑤整車(chē)整合：電池包設(shè)計(jì)用更好的方式粘合，使得結(jié)構(gòu)更加緊湊；另一方面采取結(jié)構(gòu)化電池的方案重量成組效率在90%以上；空間利用率在70%以上。圖：特斯拉電池降本五大措施圖：特斯拉無(wú)數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所494680電池已申請(qǐng)專(zhuān)利但未應(yīng)用量產(chǎn)的相關(guān)技術(shù)有：①正極單晶NCA：通過(guò)兩段式燒結(jié)方式來(lái)規(guī)避材料中雜相的產(chǎn)生，也即提純單晶LiNi0.88Co0.09Al0.03O2材料（N88CA）。目前仍處在實(shí)驗(yàn)室的小樣評(píng)估階段。②負(fù)極補(bǔ)鋰：電池在第一次充電時(shí)，Li+從正極游向負(fù)極的過(guò)程中，負(fù)極成膜一般會(huì)產(chǎn)生大約10%的不可逆容量損耗。為解決這一問(wèn)題，負(fù)極補(bǔ)鋰是用鋰粉或者鋰帶，經(jīng)過(guò)打孔-蒸鍍-延壓等過(guò)程，補(bǔ)充首圈成膜帶來(lái)的損失。但是真空卷繞蒸鍍補(bǔ)鋰的技術(shù)在此前測(cè)試中一度被否定，究其原因?yàn)殇嚮瘜W(xué)性質(zhì)不穩(wěn)定，鋰粉、鋰帶都太危險(xiǎn)，而且價(jià)格不菲，一卷鋰帶10萬(wàn)-50萬(wàn)。③新型電解液添加劑：主要由旗下特斯拉汽車(chē)加拿大分公司與JeffDahn合作研發(fā)，通過(guò)控制電極表面的副反應(yīng)，電解質(zhì)即使在低溫環(huán)境下也能保持高產(chǎn)量，并具有出色的耐久性和安全性。具體量產(chǎn)信息尚未公布。圖：?jiǎn)尉ьw粒可以避免各向異性應(yīng)力引起的晶間裂紋的形成數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所.4680電池加速量產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)爬坡。1）4680電池在22年底周產(chǎn)能達(dá)到1來(lái)有3條生產(chǎn)線(xiàn)持續(xù)投產(chǎn)，其中內(nèi)華達(dá)工廠(chǎng)計(jì)劃新建一座4680電池工廠(chǎng)，預(yù)在2023年Cybertruck量產(chǎn)前完成產(chǎn)能爬坡，2024年將是4680電池年；3）將增加100GWh的電池產(chǎn)能,長(zhǎng)期目標(biāo)要做1000GWh的4680電池用于儲(chǔ)能；4）汽車(chē)的內(nèi)部供應(yīng)計(jì)產(chǎn)能再增加1億kWh，長(zhǎng)期目標(biāo)是內(nèi)部生產(chǎn)的電池遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10億kWh。預(yù)計(jì)采購(gòu)模式：自產(chǎn)+外購(gòu)并存模式。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所51.感應(yīng)異步電機(jī)容易實(shí)現(xiàn)更快的百公里加速，也不會(huì)出現(xiàn)退磁現(xiàn)象，特斯拉也擁有獨(dú)特的銅質(zhì)鼠籠制造工藝。但缺點(diǎn)也很明顯，轉(zhuǎn)子結(jié)構(gòu)質(zhì)量和尺寸均較大，功率密度低，會(huì)占用電動(dòng)車(chē)更多的空間。.永磁同步電機(jī)由于采用了永磁材料磁極，特別是采用了稀土金屬永磁體(如釹鐵硼等)，其磁能積高，可得到較高的氣隙磁通密度，因此在容量相同時(shí)，電機(jī)的體積小、重量輕。轉(zhuǎn)子沒(méi)有銅損和鐵損，也沒(méi)有集電環(huán)和電刷的摩擦損耗，運(yùn)行效率高。但在高溫、強(qiáng)震動(dòng)時(shí)容易退磁，另外低速大功率時(shí)雖然溫度不高但定子的強(qiáng)電磁場(chǎng)會(huì)在轉(zhuǎn)子中產(chǎn)生渦流有退磁作用。.扁線(xiàn)電機(jī)：扁線(xiàn)電機(jī)比圓線(xiàn)電機(jī)槽滿(mǎn)率高20%-30%，銅耗降低，符合新能源車(chē)電機(jī)輕量化、高功率、高效率的發(fā)展趨勢(shì)。.Model3/Y的四驅(qū)高性能版，采用感應(yīng)（前）+永磁（后）搭配的方案。主要系四驅(qū)架構(gòu)需搭載兩臺(tái)電機(jī)，永磁同步電機(jī)效率表現(xiàn)更好，但空載損耗更高，異步交流電機(jī)剛好相反，二者搭配有互補(bǔ)效應(yīng)。上海工廠(chǎng)電機(jī)產(chǎn)線(xiàn)分為EDU1/2/3期，至2021年底共計(jì)80萬(wàn)臺(tái)套電機(jī)產(chǎn)能。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所52斯拉與意法半導(dǎo)體、英飛凌等公司合作開(kāi)發(fā)出TPAK（TeslaPack）模塊，在Model3/Y上先后采用TPAKSiCMOSFET模塊，替代原來(lái)的IGBT。SiC功率模塊包含2個(gè)采用創(chuàng)新芯片貼裝解決方案的SiCMOSFET，并通過(guò)銅基板實(shí)現(xiàn)散熱，可降低傳導(dǎo)損耗和開(kāi)關(guān)損耗。在相同功率等級(jí)下，碳化硅模塊封裝尺寸明顯小于硅模塊，開(kāi)關(guān)損耗降低75系統(tǒng)效率可提高5％左右。Model3的SiC功率模塊使用至主驅(qū)逆變器電力模塊上，逆變器為電動(dòng)車(chē)增加動(dòng)力，由24個(gè)1-in-1碳化硅功率模塊組成，模塊組裝在針翅式散熱器上。Model3逆變器功率高達(dá)300kW，從0到60英里的加速度毫不遜色于ModelS。為將MOSFET與銅母線(xiàn)更好的相連，特斯拉采用大量激光焊接工至OBC、充電器、快充電樁等，預(yù)計(jì)平均2輛特斯拉純電動(dòng)車(chē)就需要一片6寸SiC晶圓。以年產(chǎn)能100萬(wàn)輛Model3/Y計(jì)，公司一年需要超50萬(wàn)片6寸晶圓，而目前全球SiC晶圓總年產(chǎn)能在40萬(wàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所53.特斯拉自ModelS/X就實(shí)現(xiàn)了電驅(qū)動(dòng)總成系統(tǒng)“三合一”。電機(jī)、電控和成化，可以減少殼體用料、線(xiàn)束和連接件等，從而減輕重量、降低成本；部件的融合可以節(jié)省出寶貴的車(chē)內(nèi)空間，利于整車(chē)布置；部件減少為主機(jī)廠(chǎng)降低了供應(yīng)商層面的管理成本、溝通成本，也減少了分散采購(gòu)的配套成本。.從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，包括OBC、DC-DC、PDU的“小三電”，電驅(qū)動(dòng)總成系統(tǒng)向著一體化設(shè)計(jì)融合發(fā)展。在零部件結(jié)構(gòu)層面，為了提高傳動(dòng)效率，電機(jī)軸和減速器軸從分立走向一體化；電機(jī)轉(zhuǎn)速提高后，對(duì)軸和軸承的可靠度，以及電機(jī)內(nèi)部的散熱等要求都更加嚴(yán)格；而整車(chē)的高壓化發(fā)展，也使得電機(jī)控制器的散熱需求上升。為了增加散熱，三合一系統(tǒng)的冷卻方式從外部水冷，向雙面水冷、內(nèi)部油冷+外部水冷等發(fā)展。油冷主要是利用油泵，將減速器腔體內(nèi)的油傳輸?shù)诫姍C(jī)腔體內(nèi)，給電機(jī)定轉(zhuǎn)子等部件降溫。.特斯拉新一代逆變器效率，從modelS的82%逆變器效率提升到model3的90%，對(duì)續(xù)航提升數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所54.特斯拉電池系統(tǒng)由大量三元鋰電池組成，電芯數(shù)量級(jí)較大，因此公司自主研發(fā)電池管理系統(tǒng)BMS，采用主從架構(gòu)設(shè)計(jì)，即“一主四從”的管理方式，由電池包“Penthouse”位置的主控BMU為中心，分布四條BMS系統(tǒng)線(xiàn)路，而且所有的電池電控系統(tǒng)，全部集成在了Penthouse位置。主控制器(BMU)負(fù)責(zé)高壓、絕緣檢測(cè)、高壓互鎖、接觸器控制、對(duì)外部通信等功能。從控制器(BMB)負(fù)責(zé)單體電壓、溫度檢測(cè)，并上報(bào)BMU。.硬件主板永不下電。將電池內(nèi)部的高壓，轉(zhuǎn)化成低壓，自己給自己供電，可保證主板永不掉電，可以省去下高壓后的安全監(jiān)控、電源喚醒等功能，確保電池安全。也可以在車(chē)輛下電后，給一些需要供電的控制器供電。下左圖就是反激電路，大致包含：整流二極管、電容、保險(xiǎn)絲、限流電阻、隔離變壓器等。作用就是把采集到的高壓電轉(zhuǎn)化成穩(wěn)定的低壓電。.軟件方面：特斯拉采用充電電流先升后緩降的方法，在充電開(kāi)始階段充電界面正好顯示的是峰值功率，給用戶(hù)帶來(lái)良好的使用體驗(yàn)和心理優(yōu)勢(shì)。在充電過(guò)程中，BMS會(huì)使用熱管理系統(tǒng)在10分鐘內(nèi)加熱到電芯溫度55度（理論的活性最佳溫度），然后繼續(xù)充電。特斯拉自信不會(huì)在加熱過(guò)程中出現(xiàn)電芯過(guò)熱的問(wèn)題。.充電速度方面：顯示的方式是：功率+km/hr。大屏可以實(shí)時(shí)調(diào)整充電截止的電流，根據(jù)調(diào)整的數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所55.特斯拉已在ModelY上搭載第四代熱管理系統(tǒng)，進(jìn)一步體現(xiàn)集成化思想，從獨(dú)立模塊到系統(tǒng)工程，熱管理單車(chē)價(jià)值增長(zhǎng)超三倍。1）第一代：結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，各個(gè)熱管理回路相對(duì)獨(dú)立，搭載至特斯拉Roadster；2）第二代：引入四通換向閥，實(shí)現(xiàn)電機(jī)回路與電池回路的串并聯(lián)切換，屬于行內(nèi)首創(chuàng)，搭載至Model用高壓風(fēng)暖PTC；結(jié)構(gòu)上采用集成式儲(chǔ)液罐，簡(jiǎn)化系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，降低后期維護(hù)成本，搭載至Model3；4）第四代：首次采用熱泵空調(diào)系統(tǒng)，結(jié)合電機(jī)低效制熱模式技術(shù)，取消乘員艙高壓風(fēng)暖PTC配置節(jié)約成本；結(jié)構(gòu)上采用高度集成的八通閥模塊，將八通閥、集成管路、異形水壺三者結(jié)合，使得系統(tǒng)部件在空間集成度上提升明顯，整個(gè)復(fù)雜的熱泵系統(tǒng)在布置上相當(dāng)緊湊;通過(guò)控制膨脹閥開(kāi)度，止向閥動(dòng)作來(lái)控制冷媒的循環(huán)；通過(guò)控制八通閥的位置來(lái)控制冷卻液的循環(huán)；整個(gè)控制系統(tǒng)總共有15種模式，12種制熱模式+3種制冷模式；搭載至ModelY。數(shù)據(jù)來(lái)源：暢諾熱控、東吳證券研究所56覆蓋全場(chǎng)景充電，在華充電網(wǎng)絡(luò)加速布局，首先解決“充電難”。從2014年特斯拉在上海落成第一座超級(jí)充電站，首次為車(chē)主提供充電服務(wù)開(kāi)始，歷時(shí)7年公司已打造出“以家庭充電樁和超級(jí)充電樁為主，目的地充電樁為輔，第三方充電樁和通用移動(dòng)充電器為補(bǔ)充”的完備充電解決方案，并通過(guò)不斷提升家庭充電樁的使用+拓展加密超級(jí)充電站的網(wǎng)絡(luò)布局來(lái)不斷完善充電服務(wù)體系。截至2022年9月9日，特斯拉已在中國(guó)大陸地區(qū)建設(shè)超級(jí)充電站1300多座，超級(jí)充電樁9000個(gè),目的地充電站700多座，目的地充電樁1800多個(gè)，覆蓋370多個(gè)城市及地區(qū)，形成遍布全國(guó)省市、自治區(qū)的充電網(wǎng)絡(luò)全覆蓋。此外，特斯拉還在日常出行之外，建設(shè)貫通了川藏超級(jí)充電線(xiàn)路、絲綢之路超級(jí)充電線(xiàn)路、西北大環(huán)線(xiàn)超級(jí)充電線(xiàn)路等多個(gè)橫跨上千公里、多個(gè)時(shí)區(qū)的知名旅游路線(xiàn)，讓特斯拉車(chē)主隨時(shí)出發(fā)尋找夢(mèng)中的遠(yuǎn)方，讓純電出行邊界甚至超越傳統(tǒng)燃油車(chē)所能達(dá)到的極值，將無(wú)數(shù)不可能變?yōu)榭赡堋＿x址方面特斯拉重點(diǎn)考慮車(chē)主的充電場(chǎng)景，覆蓋商場(chǎng)、寫(xiě)字樓、高速服務(wù)區(qū)、酒店、旅游區(qū)等。截止2021年8月初，特斯拉已在我國(guó)西部三大主要旅游線(xiàn)路上完成了初步充電網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建。數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車(chē)之家、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：汽車(chē)之家、東吳證券研究所57.大力發(fā)展大功率超充技術(shù)，堅(jiān)定大電流路線(xiàn)，目標(biāo)解決“充電慢”。特斯拉認(rèn)為升級(jí)800v高壓快充的經(jīng)濟(jì)利益不夠高，未來(lái)預(yù)計(jì)在Cybertruck（賽博皮卡）和Semi（特斯拉電動(dòng)卡車(chē)）兩款量產(chǎn)大型車(chē)上搭載800V，而銷(xiāo)量擔(dān)當(dāng)?shù)膬煽钊腴T(mén)車(chē)型Model3/Y暫不考慮800V高壓架構(gòu)。堅(jiān)定采取大電流充電方式，以先升后緩降的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)大功率充電，達(dá)到減少充電時(shí)間的效果。而國(guó)內(nèi)廠(chǎng)家通常先以最大電流長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)充電，然后再按比例下降并維持電流，電流是呈階梯式下降。充電樁，最大功率僅為90KW。2）V2超充站：2014年，最大功率提升為120KW的中國(guó)首座V2,最大功率翻倍提升至250KW，采用液冷技術(shù)+全新架構(gòu)和電力電子元器件，部分Model3車(chē)型充電15min可補(bǔ)能250km；2021年2月，特斯拉上海超級(jí)充電樁工廠(chǎng)正式建成投產(chǎn)，是特斯拉在華充電網(wǎng)絡(luò)加速布局的有力支撐；2022年Q3，V3預(yù)計(jì)在北美更新，功率提至324KW。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所58發(fā)展可持續(xù)能源，例如光伏。21年6月，特斯拉中國(guó)首座光儲(chǔ)充一體化超級(jí)充電站正式于“日光城”拉薩啟用，通過(guò)太陽(yáng)能屋頂系統(tǒng)將陽(yáng)光轉(zhuǎn)化為電能，通過(guò)Powerwall儲(chǔ)能設(shè)備儲(chǔ)存能量，最后使用儲(chǔ)存能量給車(chē)輛日常充電。太陽(yáng)能充電板、Powerwall儲(chǔ)能電池和充電設(shè)施形成一個(gè)微網(wǎng),共同完成日光這一清潔能源的可持續(xù)利用。單個(gè)Powerwall儲(chǔ)能電池的能源儲(chǔ)量為13.5kWh，可實(shí)現(xiàn)100%放電深度，充放電循環(huán)效率可達(dá)90%。在負(fù)載和光儲(chǔ)配置平衡時(shí)，光儲(chǔ)充一體化超級(jí)充電站可實(shí)現(xiàn)能源自給自足。同年7月，特斯拉在華第二座光儲(chǔ)充一體化超級(jí)充電站落地上海，該超充站配備V3超級(jí)充電樁+目的地充電樁。圖：特斯拉光儲(chǔ)充一體化超級(jí)充電站圖：特斯拉光儲(chǔ)過(guò)程示意圖數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所59.鋰鎳資源需求迫切，電池回收能力大幅提高。2020年公司在華累計(jì)銷(xiāo)量約14.8萬(wàn)輛，帶動(dòng)電池裝機(jī)量超8GWh；21年在華累計(jì)銷(xiāo)量超32萬(wàn)輛，帶動(dòng)裝機(jī)電量近20GWh。最初公司與第三方回收商合作，19年開(kāi)始自主開(kāi)發(fā)電池回收系統(tǒng)。21年公司表示已大幅提高電池回收能力，其全新回收系統(tǒng)的電池材料回收率可達(dá)92%。2020年已回收1300噸鎳、400噸銅和80噸鈷；21年已回收1500噸鎳、300噸銅和200噸鈷。與20年相比，21年銅回收率下降，鈷回收率上升。以目前鈷價(jià)(8萬(wàn)美元/噸)計(jì)，21年公司回收了價(jià)值1600萬(wàn)美元的鈷；隨鎳價(jià)飆升，公司21年回收的鎳的價(jià)值已超4500萬(wàn)美元。21年底，特斯拉內(nèi)華達(dá)州超級(jí)工廠(chǎng)電池回收設(shè)施生產(chǎn)的再生材料已超過(guò)每周50噸。.響應(yīng)中國(guó)能源政策，加碼布局在華動(dòng)力圖：特斯拉動(dòng)力電池回收循環(huán)圖電池回收業(yè)務(wù)。20年9月，公司在華推出電池回收服務(wù)，承諾報(bào)廢的鋰離子電池均不做填埋處理，而由指定工廠(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人員處理，可100%回收利用。22年1月，工信部、發(fā)改委等八部門(mén)印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用的實(shí)施方案》，提出強(qiáng)化新能源汽車(chē)動(dòng)力電池全生命周期管理，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作共建回收渠道。22年3月，特斯拉中國(guó)正式將動(dòng)力電池回收列入經(jīng)營(yíng)范圍。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)、東吳證券研究所60算力推動(dòng)下“功能域”集成成為趨勢(shì)，車(chē)規(guī)級(jí)以太網(wǎng)成為標(biāo)配自動(dòng)駕駛/智能座艙域控制器成為標(biāo)配，中央計(jì)算單元是進(jìn)一步的方向。隨著自動(dòng)駕駛功能的不斷提升，L3級(jí)別自動(dòng)駕駛NOA功能逐漸成為智能汽車(chē)標(biāo)配。大算力需求驅(qū)動(dòng)自動(dòng)駕駛的“功能域”集成以及“一芯多屏”功能共同推動(dòng)自動(dòng)駕駛/智能座艙域控制器成為標(biāo)配，而下一步的方向是中央計(jì)算單元的集成。車(chē)規(guī)級(jí)以太網(wǎng)成為標(biāo)配，傳輸帶寬升級(jí)成為未來(lái)趨勢(shì)。自動(dòng)駕駛功能算力要求逐漸提升，傳輸帶寬升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，以太網(wǎng)已經(jīng)成為域控制器之間連接的通信網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)配置。造車(chē)新勢(shì)力中，蔚來(lái)率先采用千兆以太網(wǎng)實(shí)現(xiàn)高速傳輸，小鵬、理想和特斯拉目前還是采用百兆以太網(wǎng)，未來(lái)整車(chē)網(wǎng)絡(luò)傳輸速度升級(jí)成為必然趨勢(shì)。區(qū)域控制器尚未落地，節(jié)點(diǎn)就近接入有望實(shí)現(xiàn)。三家自主造車(chē)新勢(shì)力目前均未采用區(qū)域控制器的架構(gòu)，特斯拉率先通過(guò)車(chē)身域控制器實(shí)現(xiàn)“區(qū)域”控制器架構(gòu)?！肮δ苡颉奔?通信網(wǎng)絡(luò)帶寬升級(jí)成為當(dāng)前架構(gòu)方向，理想汽車(chē)下一代電子電氣架構(gòu)有望采用衛(wèi)星化的能源/數(shù)據(jù)網(wǎng)關(guān)，實(shí)現(xiàn)節(jié)器無(wú)√√√X無(wú)√√√XXavier√√√X√√√X無(wú)√√√X無(wú)√√無(wú)√√√√ 引領(lǐng)電子電氣架構(gòu)變革，自研芯片+部分控制器+操作系統(tǒng)+算法，OTA更新便捷。特斯拉E/E硬件架構(gòu)已發(fā)展為“功能域”集中+“區(qū)域”控制器集成。CCM（自動(dòng)駕駛及娛樂(lè)控制模塊）為整車(chē)最高決策模塊，采集數(shù)據(jù)均由CCM統(tǒng)一處理在整車(chē)自動(dòng)駕駛域控制器+智能座艙域控制器基礎(chǔ)上，率先進(jìn)行區(qū)域控制器集成，將車(chē)身控制器劃分為左、前、右三部分，節(jié)點(diǎn)就近接入，并集成部分ECU功能，但分布式控制器之間仍然采用傳統(tǒng)汽車(chē)CAN/LIN總線(xiàn)進(jìn)行連接。Model3在電子電氣架構(gòu)上具備以下核心特征：1）自研控制器占比超過(guò)50%，自研FSD自動(dòng)駕駛芯片；2）基于Linux內(nèi)核打造車(chē)載操作系統(tǒng)Version，自研核心算法、自建數(shù)據(jù)中心，已形成類(lèi)似蘋(píng)果的閉環(huán)開(kāi)發(fā)模式；3）控制器為線(xiàn)束模塊化服務(wù)，車(chē)載線(xiàn)束總長(zhǎng)度降至1.5km；4）開(kāi)始部分應(yīng)用以太網(wǎng)，核心控制器之間環(huán)狀連接實(shí)現(xiàn)冗余。 合能力，通過(guò)Mobileye-英偉達(dá)-自研FSD的發(fā)展路徑，先后實(shí)現(xiàn)軟件、核心硬件的全棧自研，掌硬件迭代跨越，自研芯片實(shí)現(xiàn)算力飛躍針對(duì)自動(dòng)駕駛AI芯片，特斯拉積極推動(dòng)迭代升級(jí)，推出D1用于數(shù)據(jù)中心人工智能網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練。數(shù)據(jù)中心人工智能芯片主要分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是訓(xùn)練芯片，此類(lèi)芯片攝取數(shù)據(jù)并訓(xùn)練軟件執(zhí)行類(lèi)似人臉識(shí)別的任務(wù)；另一類(lèi)是推理芯片，這類(lèi)芯片利用訓(xùn)練出的算法執(zhí)行任務(wù)。2021年8月，特斯拉公布自身AI訓(xùn)練芯片D1，用臺(tái)積電7nm工藝制造，核心面積達(dá)645平方毫米，僅次于NVIDIAAmpere架構(gòu)的超級(jí)計(jì)算核心A100(826平方毫米)、AMDCDNA2架構(gòu)的下代計(jì)算核心Arcturus(750平方毫米左右)，集成了多達(dá)500億個(gè)晶體管，相當(dāng)于IntelPonteVecchio計(jì)算芯片的一半。D1芯片的FP32單精度浮點(diǎn)計(jì)算性能達(dá)22.6TFlops(每秒22.6萬(wàn)億次)，BF16/CFP8計(jì)算性能則可達(dá)362TFlops(每秒362萬(wàn)億次)。為了支撐AI訓(xùn)練的擴(kuò)展性，它的互連帶寬非常驚人，最高可達(dá)10TB/s，熱設(shè)計(jì)功耗僅為400W?；贒1芯片，特斯拉打造AI超級(jí)計(jì)算機(jī)“ExaPOD”，配備120個(gè)訓(xùn)練單元、3000顆D1芯片、是世界上最快的AI超算，對(duì)比特斯拉現(xiàn)在基于NVIDIA方案的超算，成本差不多，但擁有4倍的性 .特斯拉AutoPilot軟件OTA自2012年以來(lái)持續(xù).特斯拉AutoPilot軟件OTA自2020年以來(lái)持續(xù)OTA推送時(shí)間OTA涉及車(chē)型針對(duì)領(lǐng)域OTA內(nèi)容版本號(hào)2020/1/23Model3座艙娛樂(lè)新增一系列游戲功能、地圖改進(jìn)2020.42020/3/9Model3智能座艙賽道模式改進(jìn)、第三方充電站、藍(lán)牙改進(jìn)、語(yǔ)音命令可靠性提升、附加語(yǔ)言支持2020.8.12020/4/8Model3智能座艙/駕駛行車(chē)記錄儀查看器、超級(jí)充電站顯示故障充電樁、駕駛視覺(jué)改進(jìn)（識(shí)別雪糕筒）2020.12.52020/5/26Model3智能駕駛優(yōu)化TeslaToybox開(kāi)啟、地圖改進(jìn)202020/6/17Model3智能座艙劇場(chǎng)模式改進(jìn)、TRAX改進(jìn)2020.20.122020/7/6Model3智能座艙新增停車(chē)燈停車(chē)標(biāo)志和選擇道路標(biāo)記顯示、后攝像頭性能升級(jí)、行車(chē)記錄儀查看器改進(jìn)202020/7/20Model3智能駕駛路上電池加熱、車(chē)內(nèi)相機(jī)202020/8/1Model3智能座艙新增波蘭語(yǔ)支持2020.28.62020/9/19Model3智能座艙鎖車(chē)提醒、鎖車(chē)時(shí)關(guān)閉車(chē)窗、通知?dú)v史記錄2020.32.32020/9/22Model3智能駕駛自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛（beta）-駛出超車(chē)道、巡航設(shè)定速度改進(jìn)、等待信號(hào)燈綠色提升2020.36.112020/10/16Model3智能座艙優(yōu)先藍(lán)牙設(shè)備、手套箱PIN密碼2020.40.42020/11/12Model3智能座艙媒體搜索改進(jìn)、媒體來(lái)源202020/11/28Model3智能駕駛Autopilot自動(dòng)輔助駕駛設(shè)定、媒體搜索改進(jìn)、媒體源2020.44.152020/12/1Model3智能駕駛Autopilot自動(dòng)輔助駕駛設(shè)定、媒體搜索改進(jìn)、媒體源、彈射起步模式改進(jìn)2020.44.252020/12/21Model3智能座艙/駕駛導(dǎo)航增強(qiáng)功能（路口放大）、短信改進(jìn)、QQ音樂(lè)改進(jìn)、TRAXv2.0、動(dòng)態(tài)制動(dòng)燈更新2020.48.102020/12/26Model3智能座艙新增立體聲揚(yáng)聲器模式、新增三款經(jīng)典游戲、并對(duì)多項(xiàng)功能以及顯示ui優(yōu)化2020.48.262021/1/28全系車(chē)型智能座艙立體揚(yáng)聲器、BoomboxU盤(pán)設(shè)置202021/2/12全系車(chē)型智能座艙抖音正式登陸、QQ音樂(lè)歌詞顯示功能、語(yǔ)音識(shí)別功能優(yōu)化2021.4.52021/4/29全系車(chē)型智能座艙導(dǎo)航語(yǔ)音升級(jí)2021.4.162021/5/21全系車(chē)型智能座艙/駕駛語(yǔ)音識(shí)別、速度限制模式、Autopilot自動(dòng)輔助駕駛-設(shè)定速度、立體揚(yáng)聲器2021.4.182021/7/26全系車(chē)型智能座艙/駕駛新增游戲、語(yǔ)言設(shè)置、交流電充電異常提醒等202021/8/21全系車(chē)型智能座艙/駕駛增加導(dǎo)航車(chē)道指引,導(dǎo)航播報(bào)優(yōu)化,主輔路／橋上橋下切換功能,新增洗車(chē)模式行車(chē)記錄儀功能改進(jìn),新增行駛中保持WiFi連接,續(xù)航顯示交互改進(jìn),新增對(duì)匈牙利語(yǔ)羅馬尼亞語(yǔ)和俄語(yǔ)的支持2021.24.42021/10/13全系車(chē)型智能座艙改進(jìn)了全系車(chē)型在寒冷天氣下的性能表現(xiàn)；開(kāi)啟ModelY的Off-zone安全改進(jìn)功能和自動(dòng)泊車(chē)功能；改進(jìn)了ModelS/X/Y的“生物武器防御模式”；改進(jìn)了全系車(chē)型QQ音樂(lè)相關(guān)功能2021.362021/11/23全系車(chē)型智能駕駛導(dǎo)航新增功能添加經(jīng)停點(diǎn)、多路線(xiàn)導(dǎo)航2021.40.62021/12/25全系車(chē)型智能座艙UI界面風(fēng)格改變；應(yīng)用啟動(dòng)欄帶來(lái)了自定義排列功能；座椅加熱功能現(xiàn)隨空調(diào)車(chē)艙溫度很低的時(shí)候自動(dòng)開(kāi)啟；加入深色模式開(kāi)關(guān)。202022/1/16Model3、ModelY動(dòng)力解決在極冷環(huán)境下無(wú)法使用熱泵制熱的問(wèn)題202022/1/28全系車(chē)型智能座艙三大中國(guó)大陸?yīng)毾韸蕵?lè)升級(jí)、車(chē)身顏色自定義、導(dǎo)航及其他功能升級(jí)、超充按鍵回歸2022.2.12022/2/18全系車(chē)型智能駕駛Autopilot自動(dòng)輔助駕駛會(huì)更多的能量回收制動(dòng)力以提高效率并獲得更平穩(wěn)的駕駛體驗(yàn)2022.4.52022/3/17全系車(chē)型動(dòng)力更精確的預(yù)估充電時(shí)長(zhǎng)；優(yōu)化App遠(yuǎn)程車(chē)輛溫度控制；通話(huà)界面可以下滑隱藏；修復(fù)了倒車(chē)影像卡頓的BUG；加入對(duì)捷克語(yǔ)的支持2022.8.22022/4/13全系車(chē)型智能座艙更新兒童鎖控制；新增底部菜單欄自定義設(shè)置；新增了土耳其語(yǔ)2022.12.12022/5/16Model3、ModelY動(dòng)力在準(zhǔn)備直流快速充電時(shí)或在直流快速充電期間，將會(huì)緩解中央處理器溫度的上升20