稅務籌劃學課件：企業(yè)籌資的稅務籌劃

企業(yè)籌資的稅務籌劃

學習目標1.掌握企業(yè)負債籌資、權益籌資方式進行稅務籌劃的方法；2.理解籌資方式的選擇在優(yōu)化資本結構和減輕稅負方面對稅后利潤的影響；3.了解資本結構的變動對于稅收成本和企業(yè)利潤的影響。

籌資在企業(yè)的經(jīng)營過程中占據(jù)著非常重要的地位，是企業(yè)一系列生產(chǎn)經(jīng)營活動的先決條件，籌資決策是任何企業(yè)都需要考慮的問題，籌資決策的優(yōu)劣直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)績。內容導圖1.2企業(yè)籌資結構的稅務籌劃1.4企業(yè)權益籌資的稅務籌劃1.1

企業(yè)籌資方式的稅務籌劃掌握掌握1.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃

掌握會計目標理解2.1企業(yè)籌資方式的稅務籌劃

企業(yè)的籌資渠道主要包括從金融機構借款、從非金融機構借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃、企業(yè)自我積累和企業(yè)內部集資等。不同籌資方式的稅法待遇及其所造成的稅收負擔不同為企業(yè)稅務籌劃提供了空間。由于各種籌資方式還會涉及相關籌資成本，因此，不能僅僅從稅收負擔角度來考慮各種籌資方式的優(yōu)劣。2.1.1向金融機構、非金融機構借款方式的稅務籌劃

照我國現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)之間不允許相互拆借資金，但實際情況是關聯(lián)企業(yè)之間的資金往來和拆借現(xiàn)象比比皆是，兩者之間也難以嚴格區(qū)分，雖屬違規(guī)拆借，但也法不責眾。企業(yè)間的資金拆借可以為企業(yè)稅務籌劃提供以下便利條件：其一，資金拆借的雙方一般是關聯(lián)企業(yè)，而關聯(lián)雙方是有“血緣”關系的，存在密切的供產(chǎn)銷、資金重組、融資往來以及擔保、租賃等事項；其二，通過相互拆借資金，相互擔保，及時籌措資金，可以有效地把握投資機會，降低機會成本，提高資金運營效率；其三，通過充分利用集團內部的生產(chǎn)資源，可以降低交易成本，提高上市公司的運營效率，有利于實現(xiàn)集團公司資本運營的目標。大多數(shù)企業(yè)與銀行沒有關聯(lián)關系，因此，向銀行借款在稅負的溝通上要比企業(yè)自籌方式差，但要好于企業(yè)自我積累這種方式，因為企業(yè)仍可以利用在業(yè)務過程中與金融機構逐漸建立起來的特殊業(yè)務聯(lián)系，實現(xiàn)一定程度的減輕稅負的目的。企業(yè)向非金融機構借款的操作余地很大，如果做好籌劃，稅負會輕于銀行借款。2.1.2向社會發(fā)行債券方式的稅務籌劃發(fā)行債券越來越成為大公司籌資的主要方案。債券是經(jīng)濟主體為籌措資金而發(fā)行的、用以記載和反映債權債務關系的有價證券。由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。發(fā)行債券的籌資方式，由于籌資對象廣、市場大，比較容易尋找減低籌資成本、提高整體收益的方法，另外，由于債券的持有者人數(shù)眾多，有利于債券持有企業(yè)利潤的平均分擔，避免利潤過分集中所帶來的較重稅收負擔。2.1.3發(fā)行股票方式的稅務籌劃

發(fā)行股票僅僅屬于上市公司籌資的選擇方案之一，非上市公司沒有權利選擇這一籌資方式，因此，其使用范圍相對比較狹窄。股票是股份公司發(fā)行給股東的所有權憑證，它可以分為普通股和優(yōu)先股。普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優(yōu)先股東的收益權與求償權要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權。優(yōu)先股是公司在籌集資金時，給予投資者某些優(yōu)先權的股票。發(fā)行股票所支付的股息、紅利是在稅后利潤中進行的，因此，無法像債券利息或借款利息那樣享受稅前抵扣的待遇。而且，發(fā)行股票籌資的成本相對來講也比較高，并非絕大多數(shù)企業(yè)所能選擇的籌資方案。

2.1.4以自我積累方式進行的稅務籌劃

企業(yè)以自我積累的方式進行籌資，由于其資金來源主要是稅后利潤，是企業(yè)長期經(jīng)營的成果，因此，籌資所需要的時間比較長，無法滿足絕大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要。另外，從稅收的角度來看，自我積累的資金不屬于負債，因此，也不存在利息稅前扣除的問題；加之資金的占用和使用融為一體，企業(yè)所承擔的風險比較高。2.1.5企業(yè)內部集資入股的稅務籌劃企業(yè)內部集資是指生產(chǎn)性企業(yè)為了加強企業(yè)內部集資管理，把企業(yè)內部集資活動引向健康發(fā)展的軌道，在自身的生產(chǎn)資金短缺時，在本單位內部職工中以債券等形式籌集資金的借貸行為。這種籌資方式應當遵循自愿原則，不得以行政命令或其它手段硬性攤派。企業(yè)內部集資入股籌資方式，有操作簡便，時間短的優(yōu)點，企業(yè)集資的利息支出還有同貸款一樣的減少稅基的作用。2.1.6租賃方式的稅務籌劃

租賃是出資人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內，將資產(chǎn)租給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。它涉及四個基本要素：出租人、承租人、租賃資產(chǎn)、租金。按租賃業(yè)務的性質，租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種。

1.經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃也稱為服務租賃，是出租人向承租人提供租賃設備，并提供設備維修和人員培訓等服務性業(yè)務的租賃形式。經(jīng)營租賃有以下特點：

（1）經(jīng)營租賃是一種服務。它適用于更新快、短期使用的設備租賃，出租設備一般是由租賃公司根據(jù)市場需要選定，購入之后，再尋找承租企業(yè)。（2）與設備資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命相比，經(jīng)營租賃的租期較短，因而承租人可以借此獲得一個使用設備的機會，從而可以避免在不完全了解設備的情況下盲目購入的風險（3）在合理的限制條件下可以中途解約；（4）經(jīng)營租賃的租金一般比融資租賃高但其維修、保養(yǎng)費等由出租人負擔。2.融資租賃

融資租賃也稱為資本租賃，是由出租人(租賃公司)按承租人(承租企業(yè))的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長時期內提供給承租人使用的信用業(yè)務。它通過融物來達到融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。融資租賃是企業(yè)籌措資金的一種重要方法。采用這種租賃方式，企業(yè)可以獲得租賃公司提供的設備的使用權，實際上相當于獲得了企業(yè)購置設備所需的資金，所以它是一種將資金和設備租賃結合在一起的籌資方法。由于這一籌資方法所具有的特殊優(yōu)點，使其成為一種國際化的籌資手段。按其業(yè)務的特點，融資租賃有以下形式：

（1）直接租賃即典型的融資租賃。它是出租人直接將購買的設備租給承租人，直接簽訂合同并收取租金。典型的融資租賃由三方當事人和兩個合同組成，即由出租人與供貨人簽訂的購貨合同和出租人與承租人簽訂的租賃合同組成。在實際操作中，—般把符合下列條件之一的租賃認定為融資租賃：

①租賃期滿，租賃物的所有權無償轉移給承租人，或者承租人有權按照象征性的低于正常價值的價格購買租賃物。

②租賃期超過租賃物壽命的75%。

③租金的現(xiàn)值不超過租賃物合理價值的90%。（2）售后回租

它是由承租人將所購置的設備出售給出租人，然后承租人租回設備使用。該租賃業(yè)務進行的程序事先作資產(chǎn)買賣交易，然后再進行資產(chǎn)租賃交易。在這種方式下，它既可解決承租人資金急需，得到一筆相當于資產(chǎn)市場價格的現(xiàn)金用于其他資產(chǎn)的購置或現(xiàn)金支付，又在租賃期內用每年支付的資金換取原來屬于自己的資產(chǎn)的使用權。（3）杠桿租賃杠桿租賃是除了典型的融資租賃方式以外，在國際經(jīng)濟活動中應用最為普遍的是一種租賃方式。杠桿租賃，也稱為平衡租賃，它是指租賃物購置成本的小部分(一般為20%-40%)由出租人出資，大部分(一般為60%-80%)由銀行等金融機構提供貸款的一種租賃方式。它一般涉及承租人、出租人和貸款機構三方當事人。在租賃籌資方式下，支付的租金可以按規(guī)定在稅前列支，沖減企業(yè)所得稅應納稅所得額，減小稅基，從而減輕稅收負擔。見例2-1P432.2企業(yè)籌資結構的稅務籌劃

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金有負債和權益兩種來源。企業(yè)籌資決策的關鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即資本結構。負債性資本包括向金融機構或非金融機構借款、向社會發(fā)行債券等方式；權益性資本包括發(fā)行股票、企業(yè)自我積累以及內部職工集資入股等方式。資本結構是企業(yè)籌資決策的核心。在籌資的稅務籌劃過程中，尋找最佳資本結構，是籌資稅務籌劃的主要任務。2.2.1資本結構的內涵

資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系，它有廣義與狹義之分。廣義的資本結構是指企業(yè)全部資金來源的構成，不但包括長期資本，還包括短期負債，又稱為財務結構。狹義的資本結構是指長期資本(長期債務資本與股權資本)的構成及其比例關系，而將短期債務列入營運資本。資本結構的稅務籌劃指長期資本結構的稅務籌劃。2.2.2資本結構稅務籌劃的基本思路現(xiàn)代企業(yè)的資金來源除資本金(或權益資本)外，主要就是負債。從資本成本及籌資風險的分析看，發(fā)行股票屬于增加權益資本，其優(yōu)點是風險小、穩(wěn)定、無固定利息負擔；不利之處是成本為股利，公司股東的股息則必須在繳納企業(yè)所得稅以后才能予以扣除，并且股東獲得股利后還需要繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。負債籌資具有節(jié)稅、降低資本成本、使凈資產(chǎn)收益率不斷提高等杠桿作用和功能。

企業(yè)就面臨著資本結構的選擇，是側重發(fā)行股票籌集自有資本(權益資本)，還是通過舉債的方式借入資本(債務資本)。一般而言，在支付利息和所得稅前的收益不低于負債成本總額的前提下，負債比例越高，額度越大，節(jié)稅效果就越明顯。

負債籌資與權益籌資的比較見表2-2。

表2-2負債籌資與權益籌資的比較項目負債籌資權益籌資籌資渠道（1）發(fā)行債券（2）銀行/企業(yè)借款（1）發(fā)行股票（2）自我積累（3）企業(yè)內部集資入股稅法規(guī)定籌資費用和利息支出（符合條件的）可以在所得稅前扣除。只能扣除籌集費用，股息不能作為費用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配。籌劃目的不同的籌資方式最終形成了不同的資本結構。企業(yè)的目的是優(yōu)化資本結構，實現(xiàn)稅負最輕和企業(yè)價值最大化。不同的籌資方式最終形成了不同的資本結構。企業(yè)的目的是優(yōu)化資本結構，實現(xiàn)稅負最輕和企業(yè)價值最大化?；I劃策略應該考慮盡量擴大舉債的數(shù)量，但負債過高同時導致企業(yè)經(jīng)營風險加大，因此企業(yè)必須在風險和收益間進行權衡。2.2.3資本結構稅務籌劃案例

例題見P45頁這一案例說明了前面的結論：只有當企業(yè)息稅前投資收益率高于負債成本率時，增加負債比例才能提高企業(yè)的整體效益，否則，就會降低企業(yè)的整體效益。在籌資的稅務籌劃過程中，必須把納稅成本的降低與控制企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險緊密地結合起來，尋求企業(yè)的最優(yōu)負債量，最大限度地降低納稅成本，同時也確立了使股東財富最大化的企業(yè)資本結構。2.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃

企業(yè)負債籌資的方式有多種，包括向銀行借款、進行債券籌資、租賃籌資、向關聯(lián)方借款等多種方式。每種負債籌資的方式下又有多種情況，本節(jié)從多方面分析各種負債籌資的稅務籌劃。

2.3.1負債的稅務籌劃

1.短期負債的稅務籌劃進行短期負債的稅務籌劃，主要是對各種短期負債籌資方式的資金成本比較，以選擇成本最小的短期負債籌資方式。（1）短期負債的形式和特點短期負債的主要形式是短期借款和商業(yè)信用。短期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借入的期限在1年以內的借款。商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貸款所形成的企業(yè)間的借貸關系，商業(yè)信用最大的優(yōu)點是容易取得。短期負債籌資具有以下特點：

①籌資速度快，容易取得

②籌資富有彈性

③籌資成本低

④籌資風險高（2）短期負債籌資的稅務籌劃

①短期借款的稅務籌劃稅法規(guī)定短期借款的利息和安排借款發(fā)生的輔助費用攤銷在企業(yè)所得稅前直接扣除，因而，實際借款成本要低于利息費用支出。

②商業(yè)信用的稅務籌劃對附有現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用，如果能以低于放棄現(xiàn)金折扣的成本利率借入資金，應在現(xiàn)金折扣期內享受折扣；如果在折扣期內短期投資所得的投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，則應放棄折扣。稅收在其中的影響是借入資金在折扣期內付款，其借款利息可以在企業(yè)所得稅稅前扣除，實際上降低了借入資金的成本。（3）短期負債稅務籌劃案例見P482.長期借款的稅務籌劃（1）長期借款的特點長期借款是指企業(yè)根據(jù)借款協(xié)議或合同向銀行或其他金融機構借入的款項。與債券籌資相比，長期借款有以下特點：

①籌資速度快

②借款彈性較大

③借款成本較低

④銀行為確保貸款的安全性，對借款的使用附加了很多約束性條款，制約了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。（2）長期借款籌資的稅務籌劃

根據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生的經(jīng)營性借款費用，符合《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》對利息水平的限定條件的，可以直接扣除。為購置、建造和生產(chǎn)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)而發(fā)生的借款，在有關資產(chǎn)購建期間發(fā)生的價款費用，應作為資本性支出計入有關資產(chǎn)的成本；有關資產(chǎn)交付使用后發(fā)生的費用，可以在發(fā)生當期扣除。納稅人借款未指明用途的，其借款費用應按經(jīng)營性活動和資本性支出占用資金的比例，合理計算應計入有關資產(chǎn)成本的借款費用和可直接扣除的借款費用。據(jù)此，企業(yè)可以根據(jù)國家對企業(yè)不同用途的借款費用政策進行稅務籌劃。另外，由于銀行對企業(yè)長期借款的約束性條款較多，且對不同的還款方案有不同的費用條件，企業(yè)可就此進行籌劃，選擇有利于降低資金成本的還本付息方案。（3）長期借款稅務籌劃案例見P502.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.2債券籌資的稅務籌劃

1.債券籌資稅務籌劃的基本思路發(fā)行公司債券籌集長期資金，其資金成本較發(fā)行股票低，其允許稅前扣除的利息抵減利潤后，可達到降低所得稅稅負的目的。利息費用作為計算所得稅應納稅所得額的扣除項目，可以在所得額中扣除，納稅人利息費用的多少直接影響納稅人應納稅所得額的多少。攤銷方法有直線攤銷法和實際利率攤銷法兩種。雖然兩種方案不影響利息費用的總和，但會影響各年的利息費用攤銷額，從而影響各年的應納稅所得額。因此，企業(yè)在發(fā)行債券籌集資金時，可以在兩種方法上進行籌劃，以實現(xiàn)延期納稅。

2.債券溢價、折價攤銷的稅務籌劃（1）企業(yè)債券溢價攤銷

①企業(yè)債券溢價攤銷的直線法企業(yè)債券溢價攤銷的直線法，是指將債券的溢價按債券的存續(xù)年限平均分攤到各年以沖減利息費用的方法。

②企業(yè)債券溢價攤銷的實際利率法企業(yè)債券溢價發(fā)行的實際利率法，是以應付債券的現(xiàn)值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息的比較，將其差額作為溢價攤銷額。其特點是負債遞減，利息也隨著遞減，溢價攤銷額則相應地逐年增加。2.債券溢價、折價攤銷的稅務籌劃（2）企業(yè)債券折價攤銷

①企業(yè)債券折價攤銷的直線法企業(yè)債券折價攤銷的直線法，是指將債券的折價按債券存續(xù)年限平均分攤到各年以沖減利息費用的方法。

②企業(yè)債券折價攤銷的實際利率法企業(yè)債券折價攤銷的實際利率法，是以應付債券的現(xiàn)值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息的比較，將其差額作為溢價或折價攤銷額。其特點是：攤銷溢價，使負債遞減，利息也隨著遞減，溢價攤銷額則相應地逐年遞增；攤銷折價，使負債遞增，利息也隨著遞增，折價攤銷額則相應地逐年遞減。（3）債券溢、折價攤銷的稅務籌劃案例見P522.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.3專門借款費用的稅務籌劃

1.專門借款稅務籌劃的基本思路企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的下列利息支出，準予扣除：（1）非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項存款利息支出和同業(yè)拆借利息支出、企業(yè)經(jīng)批準發(fā)行債券的利息支出。（2）非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數(shù)額的部分。

納稅人發(fā)生的經(jīng)營性借款費用，符合條例對利息水平限定條件的，可以直接扣除。為購置、建造和生產(chǎn)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)而發(fā)生的借款，在有關資產(chǎn)購建期間發(fā)生的借款費用，應作為資本性支出計入有關資產(chǎn)的成本；有關資產(chǎn)交付使用后發(fā)生的借款費用，可在發(fā)生當期扣除。納稅人借款未指明用途的，其借款費用應按經(jīng)營性活動和資本性支出占用資金的比例，合理計算應計入有關資產(chǎn)成本的借款費用和可直接扣除的借款費用。

經(jīng)營性借款或者說流動性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超過的部分不能扣除。專門性借款即固定資產(chǎn)性借款利息不能直接扣除，只能隨固定資產(chǎn)一起折舊，但沒有扣除限額。納稅人可以充分利用這種規(guī)定進行稅務籌劃，即將不能扣除的一般性經(jīng)營性借款利息轉化為固定資產(chǎn)利息。2.專門借款稅務籌劃案例見P542.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.4租賃籌資的稅務籌劃

租賃是出資人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內，將資產(chǎn)租給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。租賃的方式不同，會帶來不同的效果。

1.租賃籌資稅務籌劃的基本思路

企業(yè)利用租賃進行稅務籌劃可以從以下幾方面著手：企業(yè)獲得生產(chǎn)經(jīng)營設備，既可以從銀行貸款直接購買設備，也可以用租賃的方式獲得設備，租賃又有經(jīng)營租賃和融資租賃兩種形式。企業(yè)獲得生產(chǎn)經(jīng)營設備的方式不同，在稅務處理上也是有差異的。銀行貸款購買設備，支付的貸款利息可以在稅前扣除，企業(yè)對設備計提的折舊也可以抵稅。經(jīng)營租賃只有支付的租賃費可以直接在稅前扣除，但企業(yè)不得對租入的設備計提折舊，租入設備的損耗不能抵稅。融資租賃發(fā)生的租賃費不得直接扣除。承租方支付的手續(xù)費，以及安裝使用后支付的利息等可在支付時直接扣除。由于企業(yè)可以對融資租入的設備計提折舊，這些折舊可以在稅前扣除。企業(yè)應將獲得設備的不同方式所有承擔的稅收進行比較，考慮資金的時間價值，選擇對企業(yè)最為有利的方式。2.租賃籌資稅務籌劃的案例

（1）融資租賃與借款選擇的稅務籌劃見P55頁例2-7

（2）同一集團公司內租賃的稅務籌劃

當出租人和承租人屬于同一利益集團時，租賃可以使它們之間直接、公開地將資產(chǎn)從一個企業(yè)轉給另一個企業(yè)。同一利益集團中的甲企業(yè)出于稅收的目的，將其營利高的生產(chǎn)項目連同設備一道以租賃的形式轉租給乙企業(yè)，并按照有關規(guī)定收取適當?shù)淖饨?，可使該利益集團稅負得以降低。此種節(jié)稅效果并非只能在同一集團內部實現(xiàn)，即使在專門租賃公司提供租賃設備的情況下，承租人仍舊可以獲得好處。見P57頁例2-82.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.5向關聯(lián)方借款的稅務籌劃

關聯(lián)方是指與企業(yè)有下列關聯(lián)關系之一的企業(yè)、其他組織和個人：（1）在資金、經(jīng)營、購銷等方面存在直接或間接的控制關系；（2）直接或間接地同為第三者控制；（3）在利益上具有相關聯(lián)的其他關系。

1.企業(yè)從關聯(lián)方獲得的資金權益性投資是指企業(yè)接受的不需要償還本金和支付利息，投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)擁有所有權的投資。其范圍包括投資人對企業(yè)投入資本以及形成的資本公積金、盈余公積和未分配利潤等。權益性投資反映的是所有者對企業(yè)資產(chǎn)的剩余索取權，是企業(yè)資產(chǎn)中扣除負債后應由所有者享有的部分，反映所有者投入資本的保值增值情況。

企業(yè)間接從關聯(lián)方獲得的債權性投資，包括：（1）關聯(lián)方通過無關聯(lián)第三方提供的債權性投資；（2）無關聯(lián)第三方提供的、由關聯(lián)方擔保且負有連帶責任的債權性投資；（3）其他間接從關聯(lián)方獲得的具有負債實質的債權性投資。債權性投資不僅包括貸款和債券等傳統(tǒng)方式，融資租賃、補償貿易、背靠背貸款或者委托貸款等各種具有負債實質的投資也應被認定為債權性融資。2.向關聯(lián)方借款的稅務籌劃的基本思路據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)從其關聯(lián)方接受的債權性投資與權益性投資的比例超過規(guī)定標準而發(fā)生的利息支出，不得在計算應納稅所得額時扣除。債權性投資是指企業(yè)直接或者間接從關聯(lián)方獲得的，需要償還本金和支付利息或者需要以其他具有支付利息性質的方式予以補償?shù)娜谫Y。

3.向關聯(lián)方借款的稅務籌劃案例

見P59頁例2-92.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.6不同還款方式的稅務籌劃

在長期借款籌資的稅務籌劃中，借款償還方式的不同也會導致不同的稅收待遇，從而同樣存在稅務籌劃的空間。見P60頁例2-102.3企業(yè)負債籌資的稅務籌劃2.3.7借款階段選擇的稅務籌劃根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的合理的不需要資本化的借款費用，準予扣除。企業(yè)為購置、建造固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和經(jīng)過12個月以上的建造才能達到預定可銷售狀態(tài)的存貨發(fā)生借款的，在有關資產(chǎn)購置、建造期間發(fā)生的合理的借款費用，應當作為資本性支出計入有關資產(chǎn)的成本，并依照《企業(yè)所得稅法實施條例》的規(guī)定扣除。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的下列利息支出，準于扣除：（1）非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項存款利息支出和同業(yè)拆借利息支山、企業(yè)經(jīng)批準發(fā)行債券的利息支出；（2）非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數(shù)額的部分。見P61頁例2-112.4企業(yè)權益籌資的稅務籌劃

企業(yè)的權益資金，是通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內部留存收益等方式取得的。權益資金一般成本較高、風險相對較小。

2.4.1吸收直接投資的稅務籌劃

1.吸收直接投資的優(yōu)缺點

(1)吸收直接投資的優(yōu)點:①吸收直接投資所籌資本屬于股權資本

②吸收直接投資不僅可以籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術(在投資者以專利權、商標權、非專有技術、土地使用權等無形資產(chǎn)投資的情況下)，從而，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)能力。

③吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對簡單，從而籌資速度相對較快。

④從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結構調整，從而為企業(yè)規(guī)模調整與產(chǎn)業(yè)結構調整提供了客觀的物質基礎，也為產(chǎn)權交易市場的形成與完善提供了條件。（2）吸收直接投資的缺點吸收直接投資方式也存在一定的缺點，主要表現(xiàn)在：

①吸收直接投資成本較高。因為投資者參與利潤分紅，如果企業(yè)有可觀的利潤，這筆分紅將大大高于企業(yè)融資的成本。這也就是一些業(yè)績好的企業(yè)傾向于舉債的原因。

②由于不以證券為媒介，從而在產(chǎn)權關系不明確的情況下吸收投資，容易產(chǎn)生產(chǎn)權糾紛。同時，由于產(chǎn)權交易市場的交易能力較差，不利于吸引廣大的投資者投資，也不利于股權的轉讓。

2.吸收直接投資的稅務籌劃企業(yè)通過吸收直接投資籌集的資金構成企業(yè)的權益資金，其支付的紅利不能在稅前扣除，這與發(fā)行普通股所支付的股利在稅收效應上是一致的，因此，其稅務籌劃的具體方法，請參見本節(jié)以下內容。2.4企業(yè)權益籌資的稅務籌劃2.4.2向企業(yè)職工融資的稅務籌劃

1.稅務籌劃思路根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)發(fā)生的合理的工資、薪金支出，準予扣除。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的下列利息支出，準予扣除

(1)非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項存款利息支出和同業(yè)拆借利息支出、企業(yè)經(jīng)批準發(fā)行債券的利息支出；

(2)非金