2023汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)專題分析報(bào)告-2023-03-市場解讀

CINDASECURITIES看好看好場，湖北省政府聯(lián)合東風(fēng)系汽車為主的多家車企推出巨額購車補(bǔ)貼，本次價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，各主機(jī)廠普遍降價(jià)在一萬元以上，部分品牌降也會(huì)造成部分消費(fèi)者持幣觀望，同時(shí)降幅較大的車企品牌力受損或不價(jià)對銷量的刺激作用或也有限，我們預(yù)計(jì)在此階段市場份額將加速向頭部自主及新能源品牌集中，二三線品牌市場份額或面臨長期下滑趨被淘汰出局，退出中國市場；弱勢造車新勢力或面臨收購整合。投資建議：我們認(rèn)為汽車產(chǎn)品價(jià)格的適度下調(diào)，有助于激發(fā)消費(fèi)者的請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.車增量零部件：①熱管理【川環(huán)科技、騰龍股份、銀輪股份、三花智份、旭升集團(tuán)、廣東鴻圖】；⑥電機(jī)電控【英請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http:// 5 8 5 6 7 8 10表6：中國乘用車廠商市占率（%） 13 9 9 9 10 10 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci特斯拉率先降價(jià)，價(jià)格戰(zhàn)由新能源車蔓延至燃油車。2023年燃油車購置稅優(yōu)惠和新能源車城市(區(qū))補(bǔ)貼政策(以開票價(jià)為準(zhǔn))杭州蕭山區(qū)資料來源：第一電動(dòng)，蓋世汽車，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci33價(jià)格變動(dòng)方向價(jià)格變動(dòng)幅度-- -資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心整理請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci價(jià)格變動(dòng)方向價(jià)格變動(dòng)幅度 - -資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心整理請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c我們認(rèn)為本次價(jià)格戰(zhàn)背后原因有1）汽車類產(chǎn)品占社零消費(fèi)約10%，地方政府有動(dòng)力通過汽車行業(yè)促銷拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；（2）補(bǔ)貼政策于2022年底退出，開年后汽車銷售壓力加為各地政府有動(dòng)力通過汽車?yán)瓌?dòng)整體經(jīng)濟(jì)增長。餐飲收入糧油、食品類9服裝、鞋帽、針紡織品類金銀珠寶類體育、娛樂用品類1-1.9-1.1-9.4資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c新能源車燃油車新能源yoy燃油車yoy0資料來源：wind，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：wind，信達(dá)證券研發(fā)中心額提升，德日系車企維持穩(wěn)定，美韓法系車企份額顯著下降的局面，其中自主品牌份額由32.8%。由于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型收效甚微且份額呈下滑趨勢，合資品牌面臨較大的銷售壓力，因此資料來源:乘聯(lián)會(huì)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www資料來源：乘聯(lián)會(huì)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：乘聯(lián)會(huì)，信達(dá)證券研發(fā)中心表5：新車排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施方案資料來源：車主指南，機(jī)動(dòng)車環(huán)保網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心庫存天數(shù)均高于自主品牌，反映了合資品牌競爭力下降的趨勢。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www0301307299303302310 259251236241244 資料來源:崔東樹公眾號，信達(dá)證券研發(fā)中心（注：庫存包含車企和經(jīng)銷商）資料來源:崔東樹公眾號，信達(dá)證券研發(fā)中心我們認(rèn)為本次價(jià)格戰(zhàn)與2018年情況類似，請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www06420資料來源:wind，信達(dá)證券研發(fā)中心0資料來源:marklines，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www尾部企業(yè)45.944.847.850.553.553.948.243.8尾部企業(yè)資料來源：marklines，乘聯(lián)會(huì)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心97424643479195-7.4%資料來源：中汽協(xié)，信達(dá)證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www研究團(tuán)隊(duì)簡介機(jī)構(gòu)銷售聯(lián)系人weichong@秘僑wuguo@wangyufei@請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www負(fù)責(zé)本報(bào)告全部或部分內(nèi)容的每一位分析師在此申析師,以勤勉的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告；本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)準(zhǔn)確反映了分析師本人的研信達(dá)證券股份有限公司(以下簡稱“信達(dá)證券”)具有中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)本報(bào)告是針對與信達(dá)證券簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策時(shí)提義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本報(bào)告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達(dá)證券不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本然客戶?？蛻魬?yīng)當(dāng)認(rèn)識到有關(guān)本報(bào)告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點(diǎn)的簡要溝通，對本報(bào)告的參考使用須以本報(bào)本報(bào)告是基于信達(dá)證券認(rèn)為可靠的已公開信息編制，但信達(dá)證券不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標(biāo)、需求?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見。本報(bào)告所載的在法律允許的情況下，信達(dá)證券或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)本報(bào)告版權(quán)僅為信達(dá)證券所有。未經(jīng)信達(dá)證券書面同意，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版的任何部分。若信達(dá)證券以外的機(jī)構(gòu)向其客戶發(fā)放本報(bào)告，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)，信達(dá)證如未經(jīng)