【九陽股份有限公司財務報告探析11000字（論文）】

九陽股份有限公司財務報告分析[摘要]隨著經(jīng)濟和科技快速發(fā)展下，白色家電行業(yè)品牌間愈來愈白熱化。小家電行業(yè)在發(fā)展的過程中面臨著挑戰(zhàn)與機遇并存的局面，從而加劇了市場的競爭。與此同時，蘇泊爾、奧克斯等同行業(yè)企業(yè)實行多元化戰(zhàn)略，導致產(chǎn)品覆蓋出現(xiàn)問題，從而加劇了對市場占有的局面。近幾年，中國小家電行業(yè)九陽股份有限公司作為行業(yè)領軍企業(yè)，逐漸受人關注同時也成為投資者們關注的核心。如何能在競爭激烈的大環(huán)境中繼續(xù)盤踞一隅之地，企業(yè)需要不斷地提高自身核心競爭力和盈利水平來面對越來越激烈的市場競爭。本文主要通過對九陽股份有限公司進行財務數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，進而提出建議。[關鍵詞]家電企業(yè)；財務數(shù)據(jù)報表；家電財務分析；九陽股份；目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 11.1研究背景 11.2研究目的 11.3研究意義 11.4國內(nèi)外文獻綜述 11.4.1國外研究現(xiàn)狀 11.5研究內(nèi)容 21.6研究方法 22財務分析理論概述 32.1財務分析基本概念 32.2財務分析的目的 32.3財務分析的作用 33九陽股份有限公司的簡介和現(xiàn)狀 43.1九陽股份有限公司簡介 43.2九陽股份有限公司現(xiàn)狀 43.2.1九陽主營產(chǎn)品簡介 43.2.2九陽主營產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀 5九陽產(chǎn)品市場發(fā)展趨勢 64九陽股份有限公司財務分析 64.1九陽股份有限公司財務報表分析 64.1.1九陽股份的資產(chǎn)狀況 64.1.2九陽股份的利潤情況 114.1.3九陽股份現(xiàn)金流情況 124.2九陽有限公司財務比率分析 134.2.1九陽股份有限公司盈利能力分析 134.2.2九陽有限公司運營能力分析 144.2.3九陽有限公司償債能力分析 164.3杜邦財務綜合分析 175評價及建議 185.1對九陽股份有限公司的財務評價 185.2對改善九陽股份有限公司建議 19結束語 20參考文獻 211緒論1.1研究背景伴隨著社會的發(fā)展，科技的不斷進步，白色家電已有三十多年的歷史。從原來的“無”到現(xiàn)在的“有”，從“低端品”發(fā)展到了“高端品”，一點也不亞于國外的家電高奢品牌。家電企業(yè)要想在激烈的市場競爭中生存和創(chuàng)造利潤，就必須不斷提高自身的研究開發(fā)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，完善產(chǎn)品功能，降低可控成本，必須采用新的營銷方法，以適應日益激烈的市場競爭。與此同時，從國情出發(fā)，近年來我國對市場經(jīng)濟的大力推動，使我國市場形成了一種競爭型市場環(huán)境，企業(yè)能否生存和發(fā)展的關鍵之一，就是能否以較小的投入獲得較高的效益。九陽股份是小家電行業(yè)中較為出色的公司之一，有良好的品牌形象與聲譽。主要銷售的產(chǎn)品是廚房電器。豆?jié){機和料理機較為出名，是業(yè)界的翹楚者。但是相比蘇泊爾還是略微遜色。九陽股份20年的利潤首次突破百億大關，面對如此激烈的競爭環(huán)境，九陽股份如何保持盈利，提高自身的市場份額是至關重要的問題。1.2研究目的本文以九陽股份作為研究對象。對企業(yè)盈利管理能力、運營管理能力、償債風險能力三項進行綜合評價，同時對比同一個行業(yè)，發(fā)現(xiàn)九陽現(xiàn)存的問題及原因，并為企業(yè)經(jīng)營者提出針對建議，以此來提升九陽的盈利能力、運營能力和償債能力。希望九陽股份在如此競爭激烈的環(huán)境下形成獨特的競爭優(yōu)勢，抓住機遇，促進九陽股份可持續(xù)發(fā)展。1.3研究意義在中國家電制造業(yè)不斷蓬勃發(fā)展的今天，家電行業(yè)依舊面臨著巨大的挑戰(zhàn)和考驗。在日益激烈的競爭環(huán)境下，企業(yè)為了提高銷售量，提高經(jīng)濟效益，獲得長足發(fā)展。對企業(yè)財務狀況進行分析，能發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，及時采取措施進行糾正，使企業(yè)走向良性循環(huán)。1.4國內(nèi)外文獻綜述1.4.1國外研究現(xiàn)狀HollieDana.（2021）認為訂單積壓對財務報表的質(zhì)量有影響，會導致市場預測不準確，不能及時反映企業(yè)財務狀況。LennardAndrew（2021）財務報表能夠展現(xiàn)企業(yè)的利潤和價值。NicolaeAlbuCatalin,AlbuNadia,HoffmannSebastian.（2021）財務報表中發(fā)現(xiàn)的問題能夠改善企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)應實際財務分析，關注財務發(fā)展。綜上所述，在財務管理的監(jiān)督管理方面，我國確實落后于國外的研究水平。國外市場經(jīng)濟經(jīng)歷了更久的時間發(fā)酵沉淀，的優(yōu)化更加健全。因此，國外在這方面的研究，較之國內(nèi)的理論和實踐水平更加的完善，而且研究方向也有所不同。1.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀周曉玲（2021）企業(yè)研究重點方向主要內(nèi)容是研究企業(yè)財務年度報表統(tǒng)計分析中存在的熱點問題與解決對策。面對激烈的國際市場競爭，分析公司財務報表中所反映表現(xiàn)出來的一些問題，加以改正，這樣才能更好的完善工作。宗水香（2021）認為財務報表在財務分析中是很重要的，圍繞財務報表分析執(zhí)行可行性的財務戰(zhàn)略，可以推進財務管理效率，是企業(yè)運作更加靈活。高菲（2021）研究方向為合理控制成本，能夠獲取更多的利潤，企業(yè)應該注重成本管理。陸德馨（2021）伴隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，國家對企業(yè)財務一體化背景下的財務管理工作越來越重視。要進一步提高財務管理效率，就必須根據(jù)實際情況了解相應的財務管理工作，明確市場經(jīng)濟發(fā)展的要求。綜上所述，我國財務管理的應用起步晚，以往是因為經(jīng)濟水平不足、能力有限和制度不完善的原因。隨著世界金融市場的發(fā)展和企業(yè)之間的競爭，逐漸重視財務管理的研究。這為本文研究的課題指引了方向。。1.5研究內(nèi)容主要是如下五個方面：第一部分：闡述了本論文的研究背景和重要意義，對國內(nèi)外財務管理研究進行了綜述，提出了本文的研究思路和創(chuàng)新之處。第二部分：財務分析理論依據(jù)。對財務分析概念、作用、目的進行統(tǒng)一闡述。第三部分：企業(yè)現(xiàn)狀。介紹九陽股份有限公司的簡介和現(xiàn)狀，分析九陽股份家電的渠道分析，市場細分。第四部分：財務報告，比率分析。對九陽公司資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、贏利能力、經(jīng)營能力、償債能力以及杜邦公司財務進行了全面的分析。第五部分：評價及建議。對九陽公司的財務狀況進行全面評價，并對今后的發(fā)展提出相關建議。1.6研究方法文獻研究法：論文通過大量地閱讀財務管理的理論與實踐方面的文獻，為本文財務分析實施提供理論基礎。對比分析法：本文與同行業(yè)蘇泊爾電器進行比較，目的是從橫縱兩個方面進行分析，更具可靠性。案例研究法：選取九陽股份有限公司作為案例研究的目標，對企業(yè)的財務報表和財務指標進行分析，并且得出相應結論。定量分析法：根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，選取目標財務項目，編寫圖表并針對相對應指標進行分析。2財務分析理論概述2.1財務分析基本概念財務分析是對企業(yè)有關籌資、投資、經(jīng)營等活動的盈利能力、運營能力、償債能力和增長能力等進行分析和評價，從而為企業(yè)的投資者、債權者、經(jīng)營者及其他密切關心預期企業(yè)的社會組織和其他個人應當了解預期企業(yè)發(fā)展過去、評價預期企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、預測預期企業(yè)未來等并做出正確的經(jīng)營決策與風險評估等并提供準確的企業(yè)信息。2.2財務分析的目的財務分析的目的主要從兩方面看：第一，從業(yè)務主體的角度來看，投資者、經(jīng)營者、債權者對其業(yè)務主體進行了相關財務分析；第二，從服務對象的角度來看，包括風險投資者、經(jīng)營者、債權人等。從中小企業(yè)股權投資者角度看財務狀況分析投資目標，盈利管理能力、權益結構、支付能力及運營狀況。從企業(yè)主要債權者的角度上看財務分析主要的研究目的，企業(yè)借款或其他債權的及時性、全款償清或者有效收回欠債就是償債能力的體現(xiàn)；公司企業(yè)債務者的實際財務收益是否與其他風險影響因素收益相聯(lián)系。從企現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)營者角度看財務分析的主要目的，能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營中可能存在的一些問題，并及時采取有效措施來及時解決其中的問題，能夠有效使用一個企業(yè)在利用現(xiàn)有資源盈利更多，從而使企業(yè)盈利管理能力始終保持持續(xù)高速增長。2.3財務分析的作用（1） 財務分析可正確評價企業(yè)過去能夠?qū)ζ髽I(yè)過去的業(yè)績進行分準確的描述，指出企業(yè)存在的問題和生產(chǎn)的原因。（2） 財務分析可全面反映企業(yè)現(xiàn)狀針對不同經(jīng)濟主體的分析目的，可采用不同的分析手段和評價方法，從而確定能及時反映我國企業(yè)經(jīng)營狀況的評價指標，如企業(yè)支付能力和償債能力評價指標、企業(yè)日常經(jīng)營管理狀況評價指標等，對全面、及時反映和準確評價我國企業(yè)經(jīng)營狀況具有重要指導意義。（3） 財務分析可用于估值企業(yè)未來通過對過去和現(xiàn)狀的評價和分析，評估企業(yè)的未來發(fā)展狀況與趨勢。3九陽股份有限公司的簡介和現(xiàn)狀3.1九陽股份有限公司簡介山東九陽小家電有限公司是九陽股份有限公司的前身，其網(wǎng)站最早成立于2002年。在2007年9月時，九陽股份有限公司正式進行改制，成為了企業(yè)股份有限公司。九陽公司是一家小型現(xiàn)代化科技企業(yè)，長期專注于豆?jié){機的智能制造領域，且對智能廚房及中小家電產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和服務銷售進行大力開拓。九陽的主要經(jīng)營產(chǎn)品系列有各款豆?jié){機、料理加工機、面條制造機、空氣炸鍋等多個系列產(chǎn)品。其中，豆?jié){機、料理加工機、空氣炸鍋等穩(wěn)居市場占有率第一位。九陽的品牌產(chǎn)品范圍覆蓋全球在海內(nèi)外銷量客觀。九陽一直以來保持著健康、穩(wěn)定、快速的行業(yè)增長，現(xiàn)在已經(jīng)成為發(fā)展成為中國小家電產(chǎn)品行業(yè)著名龍頭企業(yè)。公司目前擁有發(fā)明專利技術4013項，其中發(fā)明專利183項，九陽電飯鍋、破壁機和電磁爐三個系列獲德國紅點獎，兩個系列獲中國產(chǎn)品設計最高獎—“紅星設計大獎”，豆?jié){機和凈水機分別獲此殊榮。公司27年來一直堅持專注于健康飲食家用電器的研發(fā)、生產(chǎn)及服務銷售，積累了豐富的行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀產(chǎn)品供應商及經(jīng)銷商管理資源，雄厚的研發(fā)實力及電器行業(yè)品牌口碑，逐步實現(xiàn)了公司從“九陽=豆?jié){機”到“九陽=品質(zhì)生活小家電”的發(fā)展戰(zhàn)略，并逐步實現(xiàn)了公司品牌的戰(zhàn)略轉型。九陽股份有限公司快速推進同心多元化發(fā)展，帶領中小家電行業(yè)不斷前進、不斷發(fā)展向著具有強勁競爭力和永續(xù)發(fā)展力的現(xiàn)代化百億企業(yè)邁進。3.2九陽股份有限公司現(xiàn)狀3.2.1九陽主營產(chǎn)品簡介主營產(chǎn)品介紹九陽家電股份在智能小家電產(chǎn)品領域不斷探索拓展,新開發(fā)產(chǎn)品多種多樣,市場銷售規(guī)模也在逐步不斷擴大。目前九陽的系列產(chǎn)品主要由智能豆?jié){機、電磁爐、破壁料理機、榨汁機、電飯煲、凈水器和空氣炸鍋等。其中,豆?jié){機、破壁料理機、榨汁機和空氣炸鍋等主要技術優(yōu)勢型產(chǎn)品牢固占據(jù)全國市場第一的重要位置。小家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析九陽股份豆?jié){機、電磁爐、破壁料理機等各類小家電生產(chǎn)線所用材料主要是鋼材、塑膠等各種原材料及各種家用電子元件、電力線路、發(fā)熱管等電子配件，上述各類原材料及電子零部件均按公司產(chǎn)品設計開發(fā)方案和生產(chǎn)管理工作流程進行生產(chǎn)加工、組裝，生產(chǎn)出產(chǎn)品后通過一定的銷售服務渠道直接向市場銷售。小家電行業(yè)上游原材料是鋼材、銅、電子元器件、塑料等原輔材料，行業(yè)對上述原輔材料的價格波動較為敏感。作為日常生活中的消費電子產(chǎn)品，小家電的下游是各個品牌的經(jīng)銷商和企業(yè)最終用戶。圖SEQ圖\*ARABIC1小家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈3.2.2九陽主營產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀圖SEQ圖\*ARABIC2九陽股份主要產(chǎn)品主營收入九陽股份業(yè)績的增長離不開多類產(chǎn)品的優(yōu)勢。事實上九陽股份已經(jīng)不再僅僅是那個只售賣豆?jié){機的專業(yè)公司了，近幾年來，食品加工機、營養(yǎng)煲、西式廚房電器等產(chǎn)品相繼有了較好的發(fā)展。在這些產(chǎn)品中，豆?jié){機、料理機、榨汁機、氣炸鍋等已連續(xù)占據(jù)全國市場第一，其它產(chǎn)品多居第三，品牌優(yōu)勢十分明顯。2020年第一季度受到疫情的嚴重影響，中國民眾實行居家安全隔離，各行各業(yè)全部停工停產(chǎn)，沒有外賣，餐館停業(yè)，人只能在家洗衣做飯，導致小戶型家電市場上眾多知名小家電廠商的需求數(shù)量猛增。據(jù)悉，截至今年一季度，已有20家上市公司公布了目前市場占有率居全國首位的主營產(chǎn)品，包括豆?jié){機、料理機、面條機、空炸鍋等，銷售同比分別增長23%、26%、152%、363%，這也是造成九陽業(yè)績同比大幅下滑的主要因素。九陽產(chǎn)品市場發(fā)展趨勢從渠道結構上來看，九陽股份旗下產(chǎn)品和產(chǎn)商總體渠道走向更加多元化，全面優(yōu)化線下及實體線上產(chǎn)品渠道布局。例如九陽，在線下運營方面，公司重點布局了線下超市、專賣店和ShoppingMall等品牌專賣店；在線上運營方面，公司重點布局了賣家直營模式的易購網(wǎng)上官方商城，天貓官方旗艦店，在自營模式下出售商品的京東，在蘇寧易購旗下的自營旗艦店，在線上分銷模式下銷售商品的網(wǎng)店。銷售渠道布局模式的多樣化使得我國豆?jié){機銷售廠商的產(chǎn)品能夠快速覆蓋不同的銷售渠道客群，體現(xiàn)出強大的渠道營銷能力。圖SEQ圖\*ARABIC3九陽股份渠道結構圖4九陽股份有限公司財務分析4.1九陽股份有限公司財務報表分析4.1.1九陽股份的資產(chǎn)狀況表SEQ表\*ARABIC1九陽股份有限公司2017-2020年資產(chǎn)結構變化表單位：億元年份總資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)2017金額53.5135.9117.59占比100%67.12%32.88%2018金額66.6048.1918.41占比100%72.35%27.65%2019金額74.6855.2219.46占比100%73.59%26.05%2020金額91.3573.0018.35占比100%79.91%20.09%數(shù)據(jù)來源：九陽股份有限公司年度報表圖SEQ圖\*ARABIC4九陽股份有限公司總資產(chǎn)規(guī)模變化圖從表1和圖4來看，九陽股份公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，總資產(chǎn)由2017年的53.51億元增加到2020年的91.35億元，相當于增加了2倍。流動資產(chǎn)總額增加較多，非流動資產(chǎn)增加較多。目前，其所占比重上升了12.79%，其所占比重一直維持在70%左右。說明公司對短期市場資金的高度依賴性強，這種以流動資金為主的資產(chǎn)結構屬于保守型資產(chǎn)結構，說明公司的資產(chǎn)流動性和抗風險能力強。2017年到2020年，九陽股份規(guī)模在穩(wěn)步上升，從-4.32%增長到22.32%。由于公司產(chǎn)品提高了質(zhì)量和數(shù)量，特別是食品加工機系列的銷量逐年上升，體現(xiàn)了九陽股份在小家電行業(yè)的領頭地位。流動資產(chǎn)增加是導致總資產(chǎn)增加的主要原因，非流動資產(chǎn)變動較為平穩(wěn)。表SEQ表\*ARABIC2九陽有限公司2017年-2020年流動資產(chǎn)結構變化單位：億元流動資產(chǎn)項目2017201820192020貨幣資金金額6.7310.9116.0319.61占比18.74%22.64%29.03%26.86%應收票據(jù)金額17.1824.0212.3718.95占比47.84%49.84%22.40%25.96%應收賬款金額1.291.702.062.12占比3.59%3.53%3.73%2.90%存貨金額5.167.4710.869.45占比14.37%15.50%19.67%12.95%其他流動資產(chǎn)金額3.692.120.960.95占比10.28%4.40%1.74%1.30%流動資產(chǎn)合計金額35.9148.1955.2273.00占比100%100%100%100%資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告,本人整理圖SEQ圖\*ARABIC5九陽股份流動資產(chǎn)趨勢變化圖對表2和圖5分析如下：流動資產(chǎn)的增加主要是貨幣資金和存貨的增加所導致。九陽股份的貨幣資金逐年快速增加，在流動資產(chǎn)占比在20%-30%左右，持有量較為合理，如果實際持有量較低則可能會直接影響企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動從而直接限制投資企業(yè)的健康發(fā)展；但是持有量如果太高則可能會直接導致企業(yè)籌資時的成本不斷增加，投資機會將會被浪費。蘇泊爾貨幣資金在流動資產(chǎn)占比在10%-17%左右，貨幣資金實際持有量低。應收票據(jù)占流動比率近年來呈下降趨勢，應收票據(jù)從17年到18年大幅度上升，占流動資產(chǎn)比重的49.84%，到19年大幅度下降，下降占比為22.40%。應收賬款在流動資產(chǎn)中占的比重在緩慢出現(xiàn)下降，變動較小趨勢不大。說明九陽股份發(fā)生壞賬的可能性較低，收入以現(xiàn)金的形式呈現(xiàn)來保證利潤質(zhì)量。存貨17到19年在增加，20年呈下降趨勢，下降幅度不大。說明存庫規(guī)模在降低。表SEQ表\*ARABIC3九陽股份有限公司非流動資產(chǎn)結構變化單位：億元流動資產(chǎn)項目2017201820192020長期股權投資金額2.642.572.551.83占比15.01%13.96%13.10%9.97%投資性房地產(chǎn)金額2.231.751.630.91占比12.68%9.51%8.38%4.96%固定資產(chǎn)金額6.317.026.816.46占比35.87%38.13%34.99%35.20%在建工程金額0.010.100.260.11占比0.06%0.54%1.34%0.60%無形資產(chǎn)金額1.531.261.231.25占比8.70%6.84%6.32%6.81%遞延所得稅資產(chǎn)金額0.770.990.960.70占比4.38%5.38%4.39%3.81%其他非流動資產(chǎn)金額0.320.65占比1.64%3.54%非流動資產(chǎn)合計金額17.5918.4119.4618.35占比100%100%100%100%資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告,本人整理圖SEQ圖\*ARABIC6九陽股份負債結構變化表3和圖6所示，九陽股份的非流動資產(chǎn)雖有下降，但下降趨勢小，表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下降主要是因為固定資產(chǎn)、長期股權投資和投資性房地產(chǎn)在逐年減少.表SEQ表\*ARABIC4九陽股份負債結構變化單位：億元年份總負債流動負債非流動負債2017金額17.6917.620.06占比100%99.60%0.34%2018金額28.3028.280.03占比100%99.93%0.07%2019金額37.1737.000.17占比100%99.54%0.46%2020金額48.5248.000.53占比100%98.93%1.07%資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告,本人整理表SEQ表\*ARABIC5九陽股份流動負債變化單位：億元流動負債項目2017201820192020應付賬款金額10.2017.6418.7324.45占比57.89%63.38%50.62%50.94%應付票據(jù)金額0.089.0812.28占比0.45%24.54%25.59%預收賬款金額1.825.394.500.01占比10.33%19.06%12.16%0.02%應付職工薪酬金額1.991.922.39占比7.04%5.18%4.98%其他應付款金額2.141.860.971.43占比12.15%6.58%2.62%2.98%流動資產(chǎn)合計金額17.6228.2837.0048.00占比100%100%100%100%資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告,本人整理圖SEQ圖\*ARABIC7九陽股份流動負債變化趨勢圖負債總額也在逐年遞增，從2017年的17.69億元增加至2020年的48.52億元，相當于增加了兩倍。流動負債增加導致負債總額也呈現(xiàn)出上升趨勢，應付票據(jù)和應付賬款增加導致流動負債增加。流動負債占負債總額90%以上，非流動負債較小，公司對短期償債能力要求較高，資產(chǎn)優(yōu)化和擴大主要靠應付賬款和應付票據(jù)，融資方式變得多樣化。綜上，九陽家電資產(chǎn)負債在逐年遞增，流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)占比大、穩(wěn)定增長公司流動負債償付能力強；九陽公司的負債主要是流動負債，而應付賬款和應付票據(jù)是兩種流動負債。4.1.2九陽股份的利潤情況表SEQ表\*ARABIC6九陽有限公司2017年-2020年的利潤表單位：億元項目2017年2018年2019年2020年一、營業(yè)總收入72.4881.6993.51112.24二、營業(yè)總成本65.7575.6785.29102.98三、營業(yè)利潤8.098.789.4310.66四、利潤總額8.188.719.4010.63五、凈利潤7.107.428.069.16資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告圖SEQ圖\*ARABIC8九陽有限公司營業(yè)收入變化對圖8的分析如下：從規(guī)模上看，2017年到2020年九陽有限公司營業(yè)收入一直呈現(xiàn)出上升趨勢，增長額十分搶眼。2020年營業(yè)收入高達112億元，可以說明公司市場份額呈現(xiàn)出擴大趨勢。2017年到2020年營業(yè)利潤逐年遞增，20年的增長十分搶眼，高達10億元。營業(yè)利潤逐年增長，說明九陽有限公司的經(jīng)營能力較好，業(yè)績表現(xiàn)不錯，企業(yè)還有繼續(xù)擴大的發(fā)展空間。表SEQ表\*ARABIC7九陽股份三項費用單位：億元年份2017201820192020銷售費用13.7713.7714.7718.68管理費用2.873.100.893.98財務費用-0.11-0.250.11資料來源：九陽股份有限公司2017年-2020年度報告由表7可知：三項費用規(guī)模在2017年到2020年出現(xiàn)了較大的增長，說明公司的運營成本在逐年提高。表SEQ表\*ARABIC8九陽股份三項費用比重單位：億元年份2017201820192020九陽股份22.71%20.52%19.69%20.20%蘇泊爾18.52%17.66%17.67%13.08%資料來源：新浪資訊三項費用比重是三項費用之和占主營業(yè)務收入的比重。根據(jù)表8可以知道近四年，九陽股份和蘇泊爾公司的三項費用比重都呈現(xiàn)出下降趨勢，蘇泊爾的三費占比都比九陽股份的占比低。特別是蘇泊爾2020年下降到13.08%，說明蘇泊爾公司的運營成本在逐漸減少，公司的成本控制有了顯著的效果。九陽股份的銷售費用和財務費用的增長比較明顯，造成九陽股份銷售費用逐年增加的原因主要是市場擴展速度加快、銷售渠道及其范圍擴張。正因為公司不斷擴大了主營銷售業(yè)務范圍，這樣可使公司主要業(yè)務的銷售收入能夠增加，并使管理費用和財務費用逐年上升。可見九陽股份對管理費用、財務費用的控制做的不夠，應加強管理控制，才能讓公司獲得更多利潤?？偟膩碚f，九陽有限公司的盈利水平是良好的，也是值得肯定的，資金流也保持穩(wěn)定發(fā)展。4.1.3九陽股份現(xiàn)金流情況圖SEQ圖\*ARABIC9九陽股份現(xiàn)金流變動情況圖對圖9分析如下：2017年至2020年期間，經(jīng)營投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年快速增加，20年間增加了20個百分點；投資經(jīng)營活動每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年迅速減少，呈快速下降趨勢，19年至20年間出現(xiàn)了由負向正的快速增長；籌資經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年迅速增加，由負到正的快速增長，20年高達7.8億元。由于九陽有限公司專心研制新產(chǎn)品，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，秉持專著于小家電的經(jīng)營原則，對外投資較少，導致投資的現(xiàn)金流入較少，投資活動現(xiàn)金流入凈額為負。17年到18年期間經(jīng)營管理活動中所產(chǎn)生的企業(yè)現(xiàn)金流量凈額突飛猛進，增加了10倍，這種顯現(xiàn)實屬罕見，說明九陽在18年的大環(huán)境下行業(yè)景氣，小家電行業(yè)的紅利達到高潮。在19到20年期間受到疫情的影響，也翻了一倍，響應疫情政策，家電行業(yè)在經(jīng)營活動中沒有處于低迷階段。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量前三年一直處于負增長，說明九陽股份有限公司的籌資不能夠支付當期債務。19到20年階段呈正增長趨勢，得到緩解。綜上所述，近年來九陽有限公司現(xiàn)金流是可觀的。4.2九陽有限公司財務比率分析4.2.1九陽股份有限公司的盈利性分析盈九陽有限公司和蘇泊爾的盈利能力指標對比分析利能力是指企業(yè)在經(jīng)營活動中取得利潤的能力。表SEQ表\*ARABIC10九陽有限公司和蘇泊爾的盈利能力指標財務指標銷售凈率（%）銷售毛利率（%）年份20172018201920202017201820192020九陽股份9.809.088.628.1633.0132.1332.5232.05蘇泊爾9.229.359.659.9129.5630.8631.1526.42資料來源：九陽股份、蘇泊爾2017-2020年度報告，本人整理與計算表SEQ表\*ARABIC11九陽股份、蘇泊爾電器凈資產(chǎn)收益率年份2017201820192020九陽股份18.40%20.70%21.22%23.83%蘇泊爾26.87%28.84%30.54%26.97%資料來源：九陽股份、蘇泊爾2017-2020年度報告，本人整理與計算表SEQ表\*ARABIC12九陽股份、蘇泊爾凈資產(chǎn)利潤單位：億元年份2017201820192020九陽股份6.897.48.249.4蘇泊爾13.2616.7019.2018.46資料來源：九陽股份、蘇泊爾2017-2020年度報告，本人整理與計算表10和表11分析如下：九陽股份的銷售凈率（凈利率）在17年到20年在8%-10%之間波動，波動不大比較穩(wěn)定；同期，蘇泊爾的銷售凈利率更加穩(wěn)定在9.22%-9.91%之間波動。銷售額毛利能反映企業(yè)的生產(chǎn)率。較高的銷售毛利率，說明企業(yè)可以獲取更多的利潤。九陽股份的銷售毛利率在17年到20年呈平穩(wěn)下降趨勢，波動較小，同期蘇泊爾波動明顯。即使兩個家電公司毛利率呈下降趨勢，可能意味著競爭較為激烈，因此不得不打價格戰(zhàn)。九陽股份的凈資產(chǎn)收益率從17年到20年逐年遞增，蘇泊爾電器17年到20年凈資產(chǎn)收益率在上下波動起伏不大，比較穩(wěn)定，在此期間都高于九陽股份。綜上，由于蘇泊爾電器的銷售凈率、毛利率、凈利潤和資產(chǎn)凈利潤收益率都要略高于九陽股份，由此可以說明蘇泊爾電器總體盈利水平要比九陽優(yōu)越。4.2.2九陽有限公司運營能力分析運營能力就是企業(yè)對資產(chǎn)的利用和資產(chǎn)的周轉情況表SEQ表\*ARABIC13九陽股份和蘇泊爾運營能利指標分析指標年份2017201820192020營業(yè)周期（天）九陽股份39.5947.6159.5454.65蘇泊爾102.3597.8192.65100.22存貨周轉率（次）九陽股份10.508.776.887.51蘇泊爾5.155.435.935.88存貨周轉天數(shù)（天）九陽股份34.2841.0352.3147.94蘇泊爾69.9366.3260.7061.26應收賬款周轉天數(shù)（天）九陽股份5.316.697.246.71蘇泊爾32.4131.4831.9538.96應收賬款周轉率（次）九陽股份67.8054.6649.7453.68蘇泊爾11.1111.4311.279.24固定資產(chǎn)周轉率（次）九陽股份11.1412.2613.5316.92蘇泊爾16.5521.0322.3417.40總資產(chǎn)周轉率（次）九陽股份1.321.361.321.35蘇泊爾1.671.801.771.54流動資產(chǎn)周轉率九陽股份1.961.941.811.75蘇泊爾1.992.142.111.86股東權益周轉率（次）九陽股份2.042.202.472.79蘇泊爾2.093.213.112.64資料來源：新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫圖SEQ圖\*ARABIC10九陽股份和蘇泊爾的資產(chǎn)周轉率對比圖SEQ圖\*ARABIC11陽股份和蘇泊爾的應收賬款周轉率對比表13圖10圖11分析如下：2017年到2020年九陽股份總資產(chǎn)周轉率保持在1.3左右，流動性資產(chǎn)周轉率持續(xù)下降，下降趨勢不明顯；同期，蘇泊爾總資產(chǎn)周轉率也呈下降趨勢，下降幅度大于九陽股份，流動性資產(chǎn)周轉率穩(wěn)定。由此可以看出蘇泊爾的總資產(chǎn)周轉率和流動資產(chǎn)周轉率的變動趨勢要比九陽股份好。由于蘇泊爾的存貨周轉率逐年下降，從10.50降至7.51，蘇泊爾的存貨周轉率逐年上升，且均高于九陽股份的存貨周轉率，說明蘇泊爾的存貨周轉率比九陽股份穩(wěn)定，因此需要加快存貨周轉，以達到減少庫存、提高資產(chǎn)利用率的目的。九陽股份應收賬款周轉率在家電行業(yè)表現(xiàn)較好，蘇泊爾的應收賬款周轉率的表現(xiàn)沒有九陽股份好，說明九陽股份的應收賬款能夠及時回收，資金使用效率和現(xiàn)金流狀況好同時也防止了更多壞賬的產(chǎn)生。從固定資產(chǎn)周轉率來看，雖然蘇泊爾呈下降趨勢，但是整體水平還是比九陽的表現(xiàn)好。4.2.3九陽有限公司償債能力分析表SEQ表\*ARABIC14九陽股份和蘇泊爾償債能力指標分析指標年份2017201820192020流動比率（%）九陽股份2.041.701.421.52蘇泊爾1.951.911.982.01速動比率（%）九陽股份1.741.441.201.32蘇泊爾1.401.411.521.53現(xiàn)金比率（%）九陽股份38.1838.5843.3340.86蘇泊爾19.7530.0926.2934.15利息支付倍數(shù)九陽股份-166448.64-7970.36-3735.03100134.45蘇泊爾-1232489.30-35636.90-5147.37-24272.73產(chǎn)權比率（%）九陽股份49.2073.8398.64112.08蘇泊爾75.9579.7072.7069.86資產(chǎn)負債率（%）九陽股份33.0542.5049.7753.12蘇泊爾43.3244.4542.2341.13資料來源：新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫表14分析如下：2017年度九陽股份的流動比率是2.04%，2020年為1.52%，處于下降趨勢，反觀蘇泊爾電器的流動比率相對于穩(wěn)定；蘇泊爾的流動比率始終高于九陽股份，九陽股份的短期償債能力要略低于蘇泊爾。九陽股份的速動比率近四年一直呈下降趨勢，從17年的1.74下降到20年的1.32；蘇泊爾的速動比率近四年比較穩(wěn)定。兩家家電企業(yè)的速動比率都大于1，說明企業(yè)預留了很多速動資產(chǎn)來保證短期償債能力。與蘇泊爾相比，九陽股份的現(xiàn)金比率明顯高于蘇泊爾，九陽股份的現(xiàn)金比率在近四年中呈上升趨勢，而蘇泊爾的現(xiàn)金比率在近四年中有明顯波動。兩者差距較大。蘇泊爾的利息支付倍數(shù)近四年來一直處于負增長，而九陽股份17年到19年也處于負增長，但是到了20年變?yōu)檎龜?shù)。九陽股份的利息支付倍數(shù)這四年來一直高于蘇泊爾。可知九陽的長期償債能力在20年有有顯著提高。九陽股份的資產(chǎn)負債率逐年提高，表示九陽股份的負債在逐漸增加，20年高達53.12%，公司的凈資產(chǎn)超過負債數(shù)額，表示債權者的權益得到較好的保障；蘇泊爾的資產(chǎn)負債率雖然在下降，下降幅度較小，都在40%左右，但蘇泊爾的長期償債能力明顯優(yōu)于九陽股份的長期償債能力。4.3杜邦財務綜合分析表SEQ表\*ARABIC15杜邦財務綜合分析表分析指標年份2017201820192020凈資產(chǎn)收益率（ROE）（%）九陽股份18.4020.7021.2223.83蘇泊爾26.8728.8430.5426.97資產(chǎn)利潤率（%）九陽股份13.2611.1310.7914.99蘇泊爾14.2615.6916.1714.99銷售利潤率（%）九陽股份9.809.088.628.16蘇泊爾9.229.359.659.91總資產(chǎn)周轉率（%）九陽股份1.321.361.321.35蘇泊爾1.671.801.771.54權益乘數(shù)九陽股份1.511.791.681.68蘇泊爾1.762.791.681.68資料來源：新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫圖SEQ圖\*ARABIC12九陽股份2017至2020年杜邦分析表15和圖12分析如下：凈收益是企業(yè)所有者投入每一元所產(chǎn)生的凈收益，用來衡量企業(yè)對股東的資本利用效率。近四年，蘇泊爾的凈資產(chǎn)收益率總體高于九陽股份，說明蘇泊爾給股東帶來的收益比九陽股份給股東帶來的高，且盈利能力略高于九陽股份，九陽股份應該提高凈資產(chǎn)收益率，從而給股東帶來更多的收益。九陽股份凈資產(chǎn)收益率逐年上升，主要是因為利潤率的提高導致ROE也在提高。由于利潤率上升趨勢較大給九陽股份帶來了大量的現(xiàn)金和應收賬款，公司的總資產(chǎn)也在提高。九陽股份的銷售利潤率有所下降，應該在提高銷售利潤上著重關注。兩者的權益乘數(shù)都在下降，表明企業(yè)負債較低，杠桿收益較少，但也相應存在較高的財務風險。5評價及建議5.1對九陽股份有限公司的財務評價通從資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表分析可以看出九陽股份的財務狀況，九陽股份因為良好的生產(chǎn)力、技術、品牌優(yōu)勢，由于公司的期間費用較低，銷售收入增加，公司利潤高20年公司利潤突破百億大關，帶來了大量銷售收入以及現(xiàn)金流；公司有大量貨幣資金償還貨款的能力，公司整體狀況良好。通過對九陽股份的盈利能力、運營能力、償債能力、杜邦分析四個方面分析，我們可以知道九陽股份的凈資產(chǎn)收益率近四年低于蘇泊爾，總體上蘇泊爾的盈利能力比九陽股份稍好，九陽股份應注意盈利能力的提高。九陽整體償債能力低于蘇泊爾，但是20年利息支付倍數(shù)迅速提升，向正增長，說明九陽股份運用資產(chǎn)的運用能力提高。九陽股份應收賬款周轉率在同行業(yè)中表現(xiàn)較好，說明公司的資金利用效率高，現(xiàn)金流表現(xiàn)良好。5.2對改善九陽股份有限公司建議一. 融合多元渠道，加大電商發(fā)展九陽自開展電商渠道以來，電商渠道發(fā)展迅速，已經(jīng)成為九陽股份業(yè)績持續(xù)增長的來源渠道。2017-2020年線上銷售額占比為76%、84%、89%和96%，線下銷售占比為24%、16%、11%、4%。線上銷售占比遠比線下高。九陽股份應該加速線上線下結合，在各地區(qū)增加廚源體驗館，以用來促進電商渠道發(fā)展，有利于公司整體毛利率的提升，給公司增加效績。二. 轉移成本，提高效率由于疫情的影響，原材料的價格不斷上漲，九陽公司應建立一套科學、全面的供應商評價管理體系，對選擇的供應商進行評價。通過供應商的選擇，可以優(yōu)化資源配置，降低經(jīng)營風險，增強雙方的競爭優(yōu)勢，減少原材料價格上漲的不利影響。為了降低成本，九陽公司應該優(yōu)化生產(chǎn)流程，優(yōu)化技工技術，加強生產(chǎn)、品檢和技術部人員的培訓。三. 增加研究開發(fā)投入，提高智能產(chǎn)品的競爭力隨著時代的發(fā)展，家電行業(yè)的競爭日益明顯，九陽股份逐年加大研發(fā)投入，應該提升廚房產(chǎn)品的性能，保持產(chǎn)品差異化、品牌高端化的優(yōu)勢，繼續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品，讓產(chǎn)品向智能化發(fā)展，能夠語音控制機器，方便人們的生活，做有品質(zhì)的廚房。

結束語九陽股份有限公司是我國小家電行業(yè)取得不錯成績的公司之一，本文采用的數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊和新浪資訊，本文運用結構分析、趨勢分析、比較分析法、比率分析較全面的評價了九陽股份的財務狀況，提出了一些問題并且給出來一些建議。面對激烈競爭家電行業(yè)，雖然紅利時代已經(jīng)成為了過去式，但是只要產(chǎn)品保持差異化、符合當下消費者的審美、質(zhì)量保證還是能在這樣激烈的大環(huán)境生存下去并取得可觀的利潤。由于本文屬于上市公司財務表白分析，分析的資料較多來源于上市公司公開披綠的月、季、年度的財務報表、公告。