淺析經濟新常態(tài)下供給側結構性改革的理論邏輯與路徑選擇

淺析經濟新常態(tài)下供給側結構性改革的理論邏輯與路徑選擇

時下，供給側結構性改革已成為經濟政策表述時使用頻率最高的詞匯之一。20XX年11月10日，習近平總書記在中央財經領導小組第十一次會議上強調，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革。這是中央首提供給側改革。次日，國務院常務會議再次強調培育形成新動力新供給擴大內需。11月18日，習近平在APEC會議上再提供給側改革。高層9天三提供給側結構性改革，如此密集，實屬罕見。而在早前公布的中共十八屆五中全會公報中，也有釋放新需求、創(chuàng)造新供給的表述。20XX年雙十一，國內消費市場需求乏力，進口產品卻異軍突起。報某大型外資超市在天貓共售出萬升進口牛奶，約占國內鮮奶市場份額的10%。與此同時，日本的馬桶蓋、法國的化妝品和美國的iPhone手機成為國內搶手貨。海淘和消費外流現(xiàn)象背后并不是簡單的崇洋媚外，它反映出逐漸富裕起來的國民對消費質量的重視，更折射出長期以來我國供需錯位的結構性矛盾，凸顯政府的越位和缺位。

供給側改革的學術淵源可追溯到19世紀初的薩伊定律。該定律認為供給能夠自動創(chuàng)造自己的需求，主張在資本主義社會不會出現(xiàn)任何生產過剩危機。面對大蕭條，古典經濟學陷入理論和實踐上的雙重危機。凱恩斯批判了薩伊定律關于供給能自動創(chuàng)造需求的古典思想，認為那只存在于以物易物的實物經濟中，并針對性提出需求能自動創(chuàng)造供給的命題，在此基礎上形成以需求管理為核心的現(xiàn)代宏觀調控政策體系，并在戰(zhàn)后西方各國實踐中獲得極大成功。但20世紀70年代后，歐美主要發(fā)達國家經濟陷入滯脹泥潭，以拉弗為首的供給學派主張回到薩伊、重視供給，紛紛加入到聲討凱恩斯相機抉擇的需求管理政策的隊伍中。受里根經濟學和撒切爾主義思潮影響，美、英兩國分別采取以結構性減稅和國企改革為核心的供給側管理政策，并獲得一定程度的成功。供給學派的代表人物羅伯茨(1987)利用相對價格理論，考察稅率在不同經濟部門的激勵作用。但總體來看，供給學派注重問題導向，對基礎理論研究不夠深入，很難融入主流經濟學研究范式中。

國內學者中，楊沫等(1983)最早強調在供給角度實施結構優(yōu)化，增加有效供給的宏觀調控重要性。張晉生(1999)呼吁應淡出積極的財政政策，強化供給管理是必須的。劉偉等(20XX)對比了供給管理和需求管理的作用對象、作用方式和作用效果的差異。蘇劍(20XX)批評了認為供給管理政策只能用于長期調控的錯誤觀點，認為調節(jié)生產者的激勵是短期供給管理的核心。賈康(20XX)認為，以總量調控為核心的需求管理政策難以包打天下，在三農問題、區(qū)域協(xié)調發(fā)展和生態(tài)保護等領域宜使用結構性政策。滕泰(20XX)提出淡化總需求管理，從供給側推動改革的政策主張。伴隨著高層對供給側的關注，對其研究如雨后春筍。郝君富等(20XX)建立微觀模型，研究稅收如何通過相對價格來改變勞動者和的激勵，在理論上證明拉弗曲線的存在。李停(20XX)認為，新常態(tài)下，供給側改革的本質是經濟再平衡。胡鞍鋼等(20XX)提出要立足五大政策支柱，做好加減乘除混合運算，才能走出一條中國特色的供給側結構性改革創(chuàng)新之路。

對于供給側結構性改革，眼下有各種解讀。20XX年1月4日《人民日報》刊登專欄，明確供給側結構性改革的理念、思路和重點任務。作為全新表述，專欄闡明了決策層對未來宏觀調控政策思路的新認知，也指明了未來宏觀經濟政策的著力點。雖然目前政界和學界就供給側結構性改革的理念、思路和重點任務已經形成共識，但這些仍是粗線條的。對于政策實施者而言，選擇什么樣的路徑實現(xiàn)供給側改革更富有現(xiàn)實意義。本文旨在厘清供給管理的理論內在邏輯，并對照中國經濟現(xiàn)狀，探討供給側結構性改革實踐路徑。

一、供給側結構性改革的理論內在邏輯

1.供給側結構性改革的內涵

蘇劍(20XX)認為，供給管理政策是那些使總供給曲線發(fā)生移動，并且能夠由政府控制的因素。陳世清(20XX)認為，供給側改革就是用增量改革促存量調整，通過優(yōu)化投資結構、產業(yè)結構開源疏流，實現(xiàn)經濟可持續(xù)發(fā)展與人民生活水平提高?！度嗣袢請蟆窂膰槌霭l(fā)，用供給側+結構性+改革分解公式來理解，即從提高供給質量出發(fā)，用改革的辦法推進結構調整，提高供給結構對需求變化的靈活性，提高全要素生產率。綜合上述觀點，本文認為供給側結構性改革是為提高經濟增長質量、提升供給結構對需求變化的適應能力，從增加要素數(shù)量和提高全要素生產率等供給端推進經濟戰(zhàn)略性調整，最終能夠使總供給曲線右移、潛在增長率發(fā)生改變的政府可控因素。

2.需求管理和供給管理的區(qū)別

作為宏觀經濟政策兩大基本工具，需求管理和供給管理有顯著的區(qū)別。首先是作用對象不同。需求管理直接作用的是消費者，包括生活消費和生產消費，前者表現(xiàn)為居民消費需求，后者表現(xiàn)為投資需求;而供給管理的作用對象是生產者，包括主和工人。其次是作用效果不同。就抑制膨脹而言，需求管理是順周期的，而供給管理是逆周期調整。再次是作用方式不同。需求管理主要調節(jié)經濟主體的購買力，而供給管理主要是調節(jié)生產者的積極性和供給結構。最后，需求管理和供給管理的作用工具、機理和視界也不同。需求管理有消費、投資和出口三利用率僅為72%、%、%、%和75%，明顯低于國際通常水平。

面對成本、債務和產能過剩三塊石頭，是使用擴張的財政政策、貨幣政策繼續(xù)漫水淹石，還是直面困難從供給層面采取更加積極主動的政策措施，是擺在宏觀政策制定者面前的重要課題。宏觀經濟波動可分解成周期性成分和趨勢性成分，相應的調控工具也應不同。我們認為，破解當前中國經濟發(fā)展過程中的種種難題，推進供給側結構性改革是必行之舉。一方面，雖然這些問題既有周期性特征，但主要還是結構性矛盾帶來的趨勢性問題，因而凱恩斯的短期刺激政策很難奏效。比如說產能過剩這個結構性矛盾問題，很大程度上與上一輪世界經濟復蘇導致的外需高增長有關，僅靠財政政策、貨幣政策刺激國內消費和投資很難消化。另一方面，近20年的寬松財政、貨幣政策也累積了不少矛盾，如地方債和流動性過剩問題，政策實施的空間十分有限。需求擴張對產出的影響也存在邊際收益遞減，貨幣創(chuàng)造財富的效率急劇下降。宏觀經濟學通常使用GDP與M2供給量的比值來衡量貨幣創(chuàng)造財富的效率，這一比值在考察期持續(xù)下降，并在20XX年跌破。而在歐美發(fā)達國家，這一比值通常都在以上。

說到底，在當前國內外環(huán)境下，中高速增長是經濟系統(tǒng)的內生結果，很難通過需求擴張實現(xiàn)V型反彈，未來相當長時間內中國經濟可能會經歷U型增長階段(龔雯等，20XX)。退一步講，面臨危機照搬過去的四萬億工程用擴張的貨幣政策繼續(xù)放水，或許短期內也能淹石，掩蓋矛盾，獲得一定增長速度，但經濟系統(tǒng)中的三塊石頭并不能在漫水中變小或消失，反而會繼續(xù)生長。貨幣似蜜，最后還是水(周其仁，20XX)。財政貨幣擴張短期內以高速增長掩蓋一些結構性矛盾，長期內會累積更深矛盾，經濟運行風險呈幾何級數(shù)遞增。概言之，我國當前宏觀經濟癥結屬中長期的素質性問題，凱恩斯主義開出的短期藥方治標不治本，唯一出路就是推進供給端改革，提高經濟增長的內生力。這既是我國當前宏觀經濟形勢倒逼，也是發(fā)展中國家跨越中等收入陷阱的必經階段。

三、供給側結構性改革的路徑選擇

供給側結構性改革如何落實?對于政策實施者而言，選擇什么樣的路徑實現(xiàn)供給側結構性改革更富有現(xiàn)實意義?路徑選擇要有時間表和路線圖，體現(xiàn)出政策的可操作性。按照新古典經濟理論，要素數(shù)量和全要素勞動生產率在長期內是決定經濟增長的基本面，因此如何提供更多優(yōu)質生產要素、優(yōu)化配置稀缺要素和提高要素利用率便順理成章地成為供給側改革的落腳點。我們認為，供給側結構性改革的路徑選擇需要在勞動力、資本、創(chuàng)新和政府4條主線上推進。

1.全面落實二胎政策，努力實現(xiàn)經濟增長由人口紅利向人才紅利轉變

人口紅利無疑是我國改革開放以來持續(xù)增長的重要因素。20XX年我國人口出現(xiàn)結構性拐點，20XX年開始勞動年齡人口總數(shù)及占比都明顯下降。截至20XX年底，全國60歲以上老齡人口占比%，已達億。中共十八屆五中全會決定全面實施放開二胎政策，并于20XX年1月1日開始正式實施。此舉必將成為勞動力要素改革的基礎，可緩解人口老齡化和用工慌的壓力，補充人口紅利。

落實二胎政策僅是從量上保證勞動力要素的未來供給，而加大教育投入力度，提升人力資本，才能使勞動力獲得質的提升。我國正步入中等收入國家行列，人口結構性變化推動用工成本上升，依靠人口紅利獲得競爭優(yōu)勢已無可能，經濟發(fā)展面臨發(fā)達國家強大的科技競爭力和亞洲新興經濟體更低要素成本競爭力的雙重夾擊。如何突破重圍?唯有全面提升勞動者素質，把人力優(yōu)勢轉化為人才優(yōu)勢，既能緩解當前勞動力供求矛盾，又能實現(xiàn)經濟發(fā)展方式由要素驅動向創(chuàng)新驅動的轉變。

2.深化農地制度改革，降低經營成本，提升資源利用效率

農地制度改革的核心是提高土地要素的使用效率。20XX年底，全國耕地流轉總面積達億畝，但租賃、轉讓等農地流轉初級形式占%，入股、信托和農地證券化等高級形式比重過低。如何盤活農地這一重要生產資料，讓不能移動的土地通過流轉方式金融創(chuàng)新流動起來，必將成為我國新一輪土地制度改革的重大突破。當前要按照明確所有權、穩(wěn)定承包權、放活經營權的總體改革思路，以農地確權為基礎，全面提升土地要素的流動性。農地流轉方式金融創(chuàng)新可以促進土地要素優(yōu)化配置，實現(xiàn)規(guī)模經濟，還可將農民從強的土地依附關系中解放出來，緩解當前日趨緊張的勞動力供求矛盾。

資本要素的改革目標是提升投資回報率，重拾投資者信心。高成本是導致利潤整體不佳的直接原因，也是供給側最致命的硬傷。在當前國內外需求整體欠佳的大環(huán)境下，如何降低經營成本提高投資回報率是務實的選擇。成本包括人力成本、資金成本、財稅成本和原材料成本，可從以下四個方面入手。一是適當降低社保費率，減輕人力成本壓力。同時為緩解社?；鹑笨?，劃撥國有資產補充社?；鹦钏貏菰诒匦小６菙U大固定資產加速折舊范圍，降低財稅成本，還可以拉動有效投資，推動傳統(tǒng)產業(yè)改造，化解過剩產能，打造中國制造升級版。三是推進利率市場化改革，打破銀行壟斷高利率差格局，有效降低資金使用成本。四是推進資源壟斷行業(yè)的市場化改革，降低原材料成本。

3.深化融資體制改革，鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，提升創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新成果轉化

提高全要素生產率是供給側改革的目的。在勞動、資本、土地等要素投入不變的情況下，通過技術、制度和組織創(chuàng)新推動勞動生產率的提高，才能提升經濟長期增長的韌性。

提高全要素生產率首先依賴于創(chuàng)新的意愿，股票市場是提供創(chuàng)新激勵的天然機制。因此，深化融資體制改革，盡快形成基礎制度牢固、市場監(jiān)管有效、投資者權益受到充分保護的股票市場，將是未來直接融資發(fā)展的重點方向。其次，要努力營造寬松的創(chuàng)新環(huán)境，才能提高創(chuàng)新活動成功率和創(chuàng)新產品轉化率。李克強總理在20XX年9月夏季達沃斯論壇提出的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的理念，需要從市場、產業(yè)組織和制度層面同步推進。推進產學研結合，利用私募股權為創(chuàng)客提供便利的資金支持，對創(chuàng)新型實施研發(fā)費用抵稅優(yōu)惠，為創(chuàng)新活動營造良好的市場環(huán)境。最后，要高度重視互聯(lián)等新的科技手段在生產領域的作用，利用互聯(lián)+改造傳統(tǒng)產業(yè)結構，催生產業(yè)新業(yè)態(tài)。

4.深入推進國有改革，降低制度性交易成本，以資本為紐帶實現(xiàn)強強聯(lián)合

作為轉軌經濟國家，政府在供給側結構性改革中同樣大有作為。首先要努力降低制度性交易成本，減少不必要的行政審批，充分發(fā)揮市場這只看不見的手的資源配置功能。轉軌經濟國家的不僅面對來自人力、財務、稅收和原材料等領域的顯性成本，還面臨隱性的體制成本。它并非由市場競爭而成，而是因為市場扭曲、腐敗尋租或政府規(guī)制造成。降低制度性交易成本，行政體制改革需重點圍繞反腐、破除壟斷、放松規(guī)制三個方面進行。其次，要深入