次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)比較

次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)比較一、概述又稱次級(jí)房貸危機(jī)，是21世紀(jì)初全球金融市場(chǎng)遭遇的一次重大沖擊。它起源于美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的違約風(fēng)險(xiǎn)劇增，進(jìn)而波及全球金融市場(chǎng)，引發(fā)了一場(chǎng)深刻的金融風(fēng)暴。與傳統(tǒng)的金融危機(jī)相比，次貸危機(jī)在產(chǎn)生原因、影響范圍以及傳播機(jī)制等方面都呈現(xiàn)出顯著的不同。傳統(tǒng)的金融危機(jī)通常源于銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致信貸緊縮和流動(dòng)性枯竭，進(jìn)而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。而次貸危機(jī)則主要源于信貸市場(chǎng)的過(guò)度擴(kuò)張和監(jiān)管缺失，使得大量風(fēng)險(xiǎn)較高的次級(jí)抵押貸款得以發(fā)放，最終在利率上升和房?jī)r(jià)下跌的雙重打擊下暴露出巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)。從影響范圍來(lái)看，次貸危機(jī)的影響更為廣泛和深遠(yuǎn)。傳統(tǒng)的金融危機(jī)往往局限于某一特定的金融領(lǐng)域，如股票市場(chǎng)或房地產(chǎn)市場(chǎng)。而次貸危機(jī)則波及到整個(gè)金融體系，包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等各類金融機(jī)構(gòu)，甚至影響到全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。對(duì)次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較，不僅有助于我們深入理解這次危機(jī)的本質(zhì)和根源，更能為我們提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。在接下來(lái)的章節(jié)中，我們將進(jìn)一步探討次貸危機(jī)的產(chǎn)生原因、影響機(jī)制以及與其他金融危機(jī)的異同點(diǎn)，以期為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)提供有益的參考和借鑒。1.介紹次貸危機(jī)的背景和起源作為一場(chǎng)在2007年夏季開(kāi)始引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，其背景和起源深深地根植于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮與隨后的崩潰之中。在2000年至2006年期間，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)六年的繁榮期。房?jī)r(jià)不斷上漲，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為了經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。這種繁榮吸引了大量的投資者和購(gòu)房者，他們紛紛涌入市場(chǎng)，希望通過(guò)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)或投資房地產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品來(lái)獲取高額回報(bào)。這種繁榮并非沒(méi)有隱患。隨著房?jī)r(jià)的上漲，越來(lái)越多的人開(kāi)始通過(guò)抵押貸款來(lái)購(gòu)買(mǎi)房屋。銀行和金融機(jī)構(gòu)為了滿足市場(chǎng)需求，紛紛推出了各種抵押貸款產(chǎn)品，其中就包括了高風(fēng)險(xiǎn)的次貸（subprime）抵押貸款。這些次貸產(chǎn)品主要針對(duì)信用記錄不良或收入低下的人群，他們往往因?yàn)闊o(wú)法滿足傳統(tǒng)貸款的條件而被排除在主流金融市場(chǎng)之外。次貸產(chǎn)品的出現(xiàn)為他們提供了一個(gè)進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，也為銀行和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了巨大的利潤(rùn)。在房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的市場(chǎng)環(huán)境下，這些次貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)似乎被掩蓋了。借款人可以通過(guò)房產(chǎn)升值的預(yù)期來(lái)償還貸款，而銀行和金融機(jī)構(gòu)也可以通過(guò)將這些貸款打包成復(fù)雜的金融衍生品并出售給投資者來(lái)獲取高額利潤(rùn)。這種繁榮是建立在脆弱的基礎(chǔ)之上的。當(dāng)房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌時(shí)，許多借款人的房產(chǎn)價(jià)值下降，無(wú)法滿足抵押貸款的要求，從而導(dǎo)致了抵押貸款違約率的上升。特別是那些高風(fēng)險(xiǎn)的次貸產(chǎn)品，其違約率更是高達(dá)驚人的水平。這種違約率的上升迅速引發(fā)了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。許多持有大量次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)大幅貶值，甚至陷入破產(chǎn)的境地。由于這些金融機(jī)構(gòu)之間存在著復(fù)雜的交易關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，一家機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)往往會(huì)引發(fā)整個(gè)金融體系的連鎖反應(yīng)。這種連鎖反應(yīng)加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒，導(dǎo)致信貸緊縮和流動(dòng)性枯竭，進(jìn)一步加劇了金融危機(jī)的蔓延和深化?？梢哉f(shuō)次貸危機(jī)的背景和起源是建立在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮與隨后崩潰的基礎(chǔ)之上的。這場(chǎng)危機(jī)不僅揭示了金融市場(chǎng)過(guò)度復(fù)雜性和不透明性的問(wèn)題，也提醒我們加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管和防范類似風(fēng)險(xiǎn)的重要性。在接下來(lái)的內(nèi)容中，我們將進(jìn)一步比較次貸危機(jī)與其他主要金融危機(jī)的異同點(diǎn)，以更全面地理解這場(chǎng)危機(jī)的本質(zhì)和影響。我們也將探討如何從這場(chǎng)危機(jī)中吸取教訓(xùn)，以更好地應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。2.闡述主要金融危機(jī)的定義及歷史案例在深入探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較之前，我們首先需要明確主要金融危機(jī)的定義，并通過(guò)回顧歷史上的幾個(gè)典型案例來(lái)進(jìn)一步理解其特征和影響。通常被描述為一個(gè)國(guó)家或多個(gè)國(guó)家與地區(qū)金融系統(tǒng)的嚴(yán)重動(dòng)蕩和不穩(wěn)定。這種動(dòng)蕩可能源于多種因素，包括但不限于貨幣價(jià)值的急劇貶值、信貸市場(chǎng)的崩潰、資產(chǎn)價(jià)格的暴跌以及金融機(jī)構(gòu)的大規(guī)模破產(chǎn)。金融危機(jī)通常會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的顯著放緩或衰退，失業(yè)率上升，以及社會(huì)和經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。我們可以看到幾個(gè)影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)案例。1929年的美國(guó)大蕭條是一次嚴(yán)重的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，其影響深遠(yuǎn)且持久。這次危機(jī)起源于股市的崩潰，隨后蔓延至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，導(dǎo)致銀行破產(chǎn)、信貸緊縮和大規(guī)模的失業(yè)。另一個(gè)重要的案例是2008年的全球金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)起源于美國(guó)的次貸危機(jī)，隨后迅速蔓延至全球，引發(fā)了全球范圍內(nèi)的信貸緊縮、資產(chǎn)價(jià)格暴跌和經(jīng)濟(jì)衰退。這些歷史案例都凸顯了金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的破壞性影響。它們不僅導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的衰退和失業(yè)率的上升，還對(duì)社會(huì)穩(wěn)定和政治環(huán)境產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。理解和研究金融危機(jī)的成因、傳播機(jī)制以及應(yīng)對(duì)策略，對(duì)于維護(hù)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。通過(guò)比較這些歷史案例與次貸危機(jī)的特點(diǎn)和影響，我們可以更深入地理解金融危機(jī)的多樣性和復(fù)雜性。我們也可以從中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)提供有益的參考。3.強(qiáng)調(diào)比較研究的必要性和意義在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較時(shí)，強(qiáng)調(diào)比較研究的必要性和意義顯得尤為重要。比較研究不僅有助于我們深入理解各個(gè)金融危機(jī)的本質(zhì)和特征，還能揭示它們之間的共性和差異，從而為防范和應(yīng)對(duì)未來(lái)金融危機(jī)提供有價(jià)值的啟示。比較研究有助于我們更好地認(rèn)識(shí)金融危機(jī)的本質(zhì)。通過(guò)對(duì)比次貸危機(jī)與其他主要金融危機(jī)，我們可以發(fā)現(xiàn)它們往往都伴隨著金融市場(chǎng)的過(guò)度繁榮、資產(chǎn)價(jià)格的虛高、監(jiān)管的缺失或不足等問(wèn)題。這些共同特征使我們能夠更深入地理解金融危機(jī)的形成機(jī)制，從而有助于我們更好地預(yù)測(cè)和防范未來(lái)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。比較研究有助于我們揭示不同金融危機(jī)之間的差異性。盡管金融危機(jī)在本質(zhì)上是相似的，但它們?cè)诰唧w表現(xiàn)、影響范圍、持續(xù)時(shí)間等方面卻存在顯著差異。次貸危機(jī)主要影響房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，而某些其他金融危機(jī)則可能主要影響銀行業(yè)或外匯市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)比這些差異，我們可以更好地理解各個(gè)金融危機(jī)的特點(diǎn)和影響，為制定針對(duì)性的政策措施提供依據(jù)。比較研究對(duì)于防范和應(yīng)對(duì)未來(lái)金融危機(jī)具有重要意義。通過(guò)對(duì)歷史上發(fā)生的金融危機(jī)進(jìn)行比較分析，我們可以總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)防范和應(yīng)對(duì)的不足之處，從而不斷完善金融監(jiān)管體系、提升金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。比較研究還可以幫助我們預(yù)測(cè)未來(lái)可能出現(xiàn)的金融危機(jī)類型和特點(diǎn)，為提前制定防范措施提供重要參考。比較研究在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)比較中具有重要意義。通過(guò)對(duì)不同金融危機(jī)的比較分析，我們可以更深入地理解它們的本質(zhì)和特征，揭示它們之間的共性和差異，從而為防范和應(yīng)對(duì)未來(lái)金融危機(jī)提供有價(jià)值的啟示和指導(dǎo)。二、次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的成因比較低利率政策是推動(dòng)次貸危機(jī)爆發(fā)的重要因素。在2000年代初，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了長(zhǎng)期的低利率政策。這一政策環(huán)境導(dǎo)致資金成本降低，刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)和消費(fèi)信貸市場(chǎng)的繁榮。低利率也導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格泡沫的形成，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)。當(dāng)泡沫破裂時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，大量借款人無(wú)法償還貸款，進(jìn)而引發(fā)了信貸市場(chǎng)的崩潰。金融創(chuàng)新和過(guò)度杠桿化也是次貸危機(jī)的重要成因。在追求高收益的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)了一系列復(fù)雜的金融產(chǎn)品和工具，如抵押貸款支持證券（MBS）和信用違約互換（CDS）等。這些工具使得風(fēng)險(xiǎn)被分散和轉(zhuǎn)移，但同時(shí)也增加了金融體系的復(fù)雜性和不透明性。金融機(jī)構(gòu)為了獲取更高的收益，大量使用杠桿進(jìn)行投資，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)大。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，這些機(jī)構(gòu)無(wú)法承受損失，進(jìn)而加劇了危機(jī)的蔓延。監(jiān)管缺失和失誤也是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因。在危機(jī)爆發(fā)前，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新和杠桿化行為缺乏有效的監(jiān)管和約束。這導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在追求利潤(rùn)的過(guò)程中忽視了風(fēng)險(xiǎn)，積累了大量的風(fēng)險(xiǎn)敞口。當(dāng)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法及時(shí)采取有效措施進(jìn)行干預(yù)和救助，加劇了危機(jī)的嚴(yán)重程度。傳統(tǒng)的金融危機(jī)雖然也涉及到監(jiān)管失誤、市場(chǎng)失衡等因素，但通常不會(huì)涉及到如此廣泛的金融創(chuàng)新和過(guò)度杠桿化。傳統(tǒng)的金融危機(jī)往往局限于某一特定領(lǐng)域或地區(qū)，而次貸危機(jī)的影響范圍則更加廣泛，波及了全球范圍內(nèi)的金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)。次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)在成因上存在顯著差異。低利率政策、金融創(chuàng)新和過(guò)度杠桿化以及監(jiān)管缺失和失誤是次貸危機(jī)爆發(fā)的關(guān)鍵因素。這些因素共同作用，導(dǎo)致了信貸市場(chǎng)的崩潰和全球金融危機(jī)的爆發(fā)。而傳統(tǒng)的金融危機(jī)則更多地源于經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的失衡和外部沖擊。在預(yù)防和應(yīng)對(duì)不同類型的金融危機(jī)時(shí)，需要針對(duì)不同成因采取相應(yīng)的政策措施和監(jiān)管手段。1.次貸危機(jī)成因分析作為21世紀(jì)初全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大事件，其成因復(fù)雜而深遠(yuǎn)。與傳統(tǒng)的金融危機(jī)不同，次貸危機(jī)主要源于信貸市場(chǎng)的失控以及過(guò)度的杠桿效應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。失控發(fā)放的次級(jí)貸款是次貸危機(jī)的導(dǎo)火索。在2000年代初，隨著美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至歷史低位，房地產(chǎn)市場(chǎng)和消費(fèi)貸款需求受到極大刺激。為了滿足市場(chǎng)需求，金融機(jī)構(gòu)紛紛降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，放寬信貸限制，大量高風(fēng)險(xiǎn)貸款和次級(jí)貸款應(yīng)運(yùn)而生。這些貸款主要流向了信用記錄不良或收入不穩(wěn)定的借款人，其違約風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)貸款。資產(chǎn)證券化工具在推動(dòng)次貸市場(chǎng)膨脹的也加劇了危機(jī)的嚴(yán)重性。金融機(jī)構(gòu)為了轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)了一系列金融創(chuàng)新工具，如抵押貸款債券、抵押貸款衍生品等。這些工具通過(guò)將抵押貸款打包成證券，再通過(guò)貨幣市場(chǎng)出售給投資者，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移。這也使得風(fēng)險(xiǎn)在更廣泛的范圍內(nèi)傳播，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在危機(jī)中扮演了重要角色。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在利益驅(qū)動(dòng)下，為追求更高的評(píng)級(jí)費(fèi)用和市場(chǎng)份額，往往放松了對(duì)證券化產(chǎn)品的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。這使得大量高風(fēng)險(xiǎn)、低質(zhì)量的證券化產(chǎn)品得以進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)積累。監(jiān)管缺失也是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因。在危機(jī)爆發(fā)前，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)次級(jí)貸款市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，監(jiān)管措施不到位。這導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)在追求利潤(rùn)的過(guò)程中，過(guò)度杠桿化、忽視風(fēng)險(xiǎn)，最終引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。次貸危機(jī)的成因是多方面的，包括失控發(fā)放的次級(jí)貸款、資產(chǎn)證券化工具的濫用、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的利益沖突以及監(jiān)管缺失等。這些因素相互作用，共同導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。通過(guò)對(duì)這些成因的深入分析，我們可以更好地理解次貸危機(jī)的本質(zhì)和根源，從而為防范和應(yīng)對(duì)未來(lái)的金融危機(jī)提供有益的啟示。2.主要金融危機(jī)成因概述在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)比較的話題時(shí)，我們首先需要深入理解各類金融危機(jī)的成因。主要金融危機(jī)的成因往往復(fù)雜多樣，涉及多個(gè)層面和因素。資產(chǎn)價(jià)格泡沫是引發(fā)金融危機(jī)的重要誘因之一。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、市場(chǎng)信心充沛的時(shí)期，投資者往往傾向于過(guò)度追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格虛高，形成泡沫。當(dāng)泡沫破裂時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，投資者損失慘重，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表受到嚴(yán)重沖擊，進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度杠桿化和風(fēng)險(xiǎn)管理不善也是金融危機(jī)的重要成因。在追求高收益的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)往往傾向于提高杠桿比例，增加風(fēng)險(xiǎn)敞口。一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，這些高杠桿的金融機(jī)構(gòu)很容易面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)恐慌和信任危機(jī)。監(jiān)管缺失和不足也是導(dǎo)致金融危機(jī)的重要因素。在金融危機(jī)爆發(fā)前，往往存在監(jiān)管制度不完善、監(jiān)管力度不足等問(wèn)題，使得金融機(jī)構(gòu)能夠利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)操作。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度時(shí)，一旦觸發(fā)某個(gè)事件，便可能引發(fā)整個(gè)金融體系的崩潰。全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融市場(chǎng)的相互關(guān)聯(lián)也增加了金融危機(jī)的傳染性和復(fù)雜性。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，各國(guó)金融市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)、相互影響。一旦某個(gè)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，很容易通過(guò)貿(mào)易、投資等渠道傳導(dǎo)到其他國(guó)家，引發(fā)全球性的金融動(dòng)蕩。主要金融危機(jī)的成因包括資產(chǎn)價(jià)格泡沫、金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度杠桿化和風(fēng)險(xiǎn)管理不善、監(jiān)管缺失和不足以及全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融市場(chǎng)的相互關(guān)聯(lián)等多個(gè)方面。這些因素相互作用、相互影響，共同導(dǎo)致了金融危機(jī)的發(fā)生。在對(duì)比次貸危機(jī)與其他金融危機(jī)時(shí)，我們可以從這些成因出發(fā)，深入分析它們之間的異同點(diǎn)，以更好地理解金融危機(jī)的本質(zhì)和防范策略。三、次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的傳播機(jī)制比較次貸危機(jī)的傳播機(jī)制與主要金融危機(jī)相比，既有相似之處，又存在其獨(dú)特之處。主要金融危機(jī)通常通過(guò)貿(mào)易渠道、金融渠道和預(yù)期渠道進(jìn)行傳播，而次貸危機(jī)的傳播機(jī)制則在此基礎(chǔ)上表現(xiàn)出更為復(fù)雜和廣泛的特征。從貿(mào)易渠道來(lái)看，次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)金融危機(jī)。由于美國(guó)是全球最大的經(jīng)濟(jì)體之一，其房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)全球貿(mào)易產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰導(dǎo)致了消費(fèi)需求的銳減，進(jìn)而影響了與其有密切貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家的出口。這種貿(mào)易傳染機(jī)制使得次貸危機(jī)的影響迅速擴(kuò)散至全球范圍。在金融渠道方面，次貸危機(jī)的傳播機(jī)制更加復(fù)雜。傳統(tǒng)金融危機(jī)主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)之間的直接聯(lián)系進(jìn)行傳播，而次貸危機(jī)則通過(guò)資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散至更廣泛的金融市場(chǎng)。隨著全球金融市場(chǎng)的日益一體化，次貸危機(jī)的影響迅速跨越國(guó)界，對(duì)全球金融體系造成了沖擊。在預(yù)期渠道方面，次貸危機(jī)的傳播機(jī)制同樣顯著。由于投資者對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的信心受到嚴(yán)重打擊，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了根本性的變化。這種變化進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的動(dòng)蕩，使得危機(jī)的影響更加深遠(yuǎn)和持久。次貸危機(jī)還表現(xiàn)出一些獨(dú)特的傳播機(jī)制。資產(chǎn)價(jià)格的下跌和利率的波動(dòng)在次貸危機(jī)中起到了重要的傳播作用。隨著資產(chǎn)價(jià)格的下跌，投資者的信心進(jìn)一步受到打擊，市場(chǎng)恐慌情緒加劇。利率的波動(dòng)也加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，使得危機(jī)的影響更加難以預(yù)測(cè)和控制。次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的傳播機(jī)制既有相似之處，又存在顯著差異。次貸危機(jī)的傳播機(jī)制更加復(fù)雜和廣泛，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響也更加深遠(yuǎn)和持久。在應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)時(shí)，需要采取更加全面和有效的措施來(lái)防止危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)散和蔓延。1.次貸危機(jī)傳播機(jī)制資產(chǎn)價(jià)格渠道是次貸危機(jī)傳播的主要方式之一。在次貸危機(jī)爆發(fā)后，由于大量次貸借款人無(wú)法按時(shí)償還貸款，導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值大幅下跌。這種下跌趨勢(shì)迅速傳導(dǎo)至其他金融市場(chǎng)，如股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，使得投資者信心受挫，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)動(dòng)蕩。資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)下跌不僅影響了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，還導(dǎo)致了市場(chǎng)流動(dòng)性的枯竭，加劇了危機(jī)的深度和廣度。信貸收縮機(jī)制在次貸危機(jī)的傳播中起到了關(guān)鍵作用。由于次貸市場(chǎng)的崩潰，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始收緊信貸政策，以減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。這導(dǎo)致了許多企業(yè)和個(gè)人難以獲得所需的貸款資金，進(jìn)而影響了正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。信貸收縮不僅加劇了經(jīng)濟(jì)衰退的程度，還使得危機(jī)的影響更加持久。市場(chǎng)預(yù)期和心理因素在次貸危機(jī)的傳播中發(fā)揮了重要作用。隨著危機(jī)的不斷升級(jí)，投資者和消費(fèi)者對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生了悲觀預(yù)期，這種預(yù)期進(jìn)一步影響了市場(chǎng)行為和決策?？只徘榫w在市場(chǎng)中蔓延，導(dǎo)致投資者紛紛拋售資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而加劇了市場(chǎng)的動(dòng)蕩和危機(jī)的傳播。全球金融市場(chǎng)的相互關(guān)聯(lián)性和一體化趨勢(shì)使得次貸危機(jī)的傳播更加迅速和廣泛。金融機(jī)構(gòu)之間的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和跨境業(yè)務(wù)使得危機(jī)能夠迅速跨越國(guó)界，影響全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。國(guó)際貨幣體系的安排和全球金融監(jiān)管的缺失也為危機(jī)的傳播提供了便利條件。次貸危機(jī)的傳播機(jī)制涉及資產(chǎn)價(jià)格、信貸收縮、市場(chǎng)預(yù)期和心理因素以及全球金融市場(chǎng)的相互關(guān)聯(lián)等多個(gè)方面。這些因素相互作用、相互影響，共同推動(dòng)了危機(jī)的全球蔓延和深化。2.主要金融危機(jī)傳播機(jī)制金融危機(jī)的傳播機(jī)制是多種因素交織作用的結(jié)果，其中包括對(duì)外貿(mào)易傳染、金融領(lǐng)域傳染以及預(yù)期傳染等。這些傳播機(jī)制在次貸危機(jī)以及其他主要金融危機(jī)中均發(fā)揮了關(guān)鍵作用，但各自的特點(diǎn)和影響方式有所不同。對(duì)外貿(mào)易傳染機(jī)制在金融危機(jī)中占據(jù)重要地位。這一機(jī)制主要通過(guò)價(jià)格效應(yīng)和收入效應(yīng)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，其貨幣往往會(huì)貶值，這既增強(qiáng)了該國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)收縮，進(jìn)而減少進(jìn)口。這種影響可能通過(guò)貿(mào)易鏈條傳導(dǎo)至其他國(guó)家，尤其是與危機(jī)國(guó)貿(mào)易關(guān)系密切的國(guó)家。在次貸危機(jī)中，美國(guó)作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易國(guó)，其金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)全球貿(mào)易產(chǎn)生了顯著影響，進(jìn)而加劇了全球金融危機(jī)的蔓延。金融領(lǐng)域傳染機(jī)制是金融危機(jī)傳播的另一重要途徑。這一機(jī)制主要通過(guò)直接投資、銀行貸款和資本市場(chǎng)等渠道實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足時(shí)，與其有密切金融聯(lián)系的其他國(guó)家也可能面臨類似的壓力。在次貸危機(jī)中，由于許多金融機(jī)構(gòu)持有大量的次級(jí)抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)，當(dāng)這些資產(chǎn)價(jià)值暴跌時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表受到嚴(yán)重沖擊，進(jìn)而影響到全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定?？鐕?guó)金融機(jī)構(gòu)的相互關(guān)聯(lián)性也加劇了金融危機(jī)的傳播速度和范圍。預(yù)期傳染機(jī)制在金融危機(jī)中同樣不可忽視。這一機(jī)制主要基于市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期和行為變化。當(dāng)一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，市場(chǎng)參與者往往會(huì)對(duì)類似國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生悲觀預(yù)期，從而導(dǎo)致資本流出和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。在次貸危機(jī)中，由于市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的不斷加劇，投資者信心受到嚴(yán)重打擊，進(jìn)而加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和危機(jī)的蔓延。金融危機(jī)的傳播機(jī)制具有多樣性和復(fù)雜性。在次貸危機(jī)以及其他主要金融危機(jī)中，這些傳播機(jī)制相互作用、相互強(qiáng)化，共同推動(dòng)了危機(jī)的全球蔓延和深化。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，需要綜合考慮各種傳播機(jī)制的影響，采取綜合性的政策措施來(lái)應(yīng)對(duì)和緩解危機(jī)的沖擊。四、次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的影響比較次貸危機(jī)與歷史上主要金融危機(jī)在影響層面存在著顯著的差異。傳統(tǒng)的金融危機(jī)，如銀行危機(jī)或貨幣危機(jī)，其影響通常局限于某一特定區(qū)域或金融領(lǐng)域，如某國(guó)的銀行體系或貨幣體系。次貸危機(jī)的影響范圍卻更為廣泛和深遠(yuǎn)。從地域范圍來(lái)看，次貸危機(jī)不僅對(duì)美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)造成了重創(chuàng)，還迅速波及到全球范圍。由于美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的核心地位，以及金融市場(chǎng)的緊密聯(lián)系，次貸危機(jī)迅速引發(fā)了全球范圍內(nèi)的金融動(dòng)蕩。許多國(guó)家和地區(qū)都受到了不同程度的沖擊，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，甚至陷入衰退。從影響領(lǐng)域來(lái)看，次貸危機(jī)的影響不僅僅局限于金融領(lǐng)域。傳統(tǒng)的金融危機(jī)往往主要影響銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，而次貸危機(jī)則對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了廣泛而深遠(yuǎn)的影響。由于信貸市場(chǎng)的緊縮，許多企業(yè)面臨融資困難，導(dǎo)致投資減少、生產(chǎn)下降，進(jìn)而影響到就業(yè)和消費(fèi)者信心。房?jī)r(jià)的暴跌也對(duì)家庭財(cái)富和消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)面影響，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。從影響深度來(lái)看，次貸危機(jī)對(duì)金融體系和監(jiān)管制度產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的沖擊。傳統(tǒng)的金融危機(jī)往往暴露出金融體系的一些漏洞和不足，但次貸危機(jī)卻引發(fā)了人們對(duì)整個(gè)金融體系和監(jiān)管制度的深刻反思。人們開(kāi)始重新審視金融市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理制度以及監(jiān)管政策的有效性，推動(dòng)了金融體系的改革和完善。與主要金融危機(jī)相比，次貸危機(jī)在影響范圍、領(lǐng)域和深度上都具有顯著的不同。它不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了廣泛而深遠(yuǎn)的影響，還推動(dòng)了金融體系和監(jiān)管制度的深刻變革。在應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的金融危機(jī)時(shí)，我們需要充分吸取次貸危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。1.次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響又稱為次級(jí)房貸危機(jī)，源于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，并逐漸蔓延至全球金融市場(chǎng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。此次危機(jī)不僅打破了原有的金融格局，更對(duì)國(guó)際金融體系造成了嚴(yán)重沖擊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也遭受了前所未有的重創(chuàng)。從金融格局的角度來(lái)看，次貸危機(jī)導(dǎo)致了美國(guó)華爾街眾多投行的倒閉，政府不得不介入并接管部分住房抵押貸款公司。全球最大的保險(xiǎn)公司之一，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG），也在危機(jī)中遭受重創(chuàng)，最終被國(guó)有化改革。這一系列的變動(dòng)徹底改變了美國(guó)的金融格局。許多商業(yè)銀行也未能幸免，不是被接管就是被收購(gòu)。如日本的大和生命保險(xiǎn)公司，也申請(qǐng)了破產(chǎn)，韓國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也受到了波及，評(píng)級(jí)下調(diào)。次貸危機(jī)在全球范圍內(nèi)重塑了金融版圖。次貸危機(jī)打破了原有的國(guó)際金融體系。在危機(jī)爆發(fā)前，以美元為主導(dǎo)的牙買(mǎi)加體系是國(guó)際金融體系的基石。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退和危機(jī)的深化，美元的國(guó)際地位開(kāi)始動(dòng)搖。過(guò)多的美元儲(chǔ)備面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際社會(huì)開(kāi)始尋求新的金融體系來(lái)引導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。這一變革不僅影響了國(guó)際貨幣體系，更對(duì)全球貿(mào)易、投資和資本流動(dòng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。次貸危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了巨大的沖擊。在信貸渠道、財(cái)富渠道、貿(mào)易渠道和資本渠道等多個(gè)方面，危機(jī)都造成了嚴(yán)重的阻隔。全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，失業(yè)率上升，消費(fèi)和投資需求下滑。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在危機(jī)期間多次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的嚴(yán)重沖擊。次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)而廣泛的。它不僅改變了金融格局和國(guó)際金融體系，更對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了重創(chuàng)。此次危機(jī)提醒我們，在金融創(chuàng)新和全球化的背景下，必須加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，以維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。2.主要金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響主要金融危機(jī)，包括次貸危機(jī)在內(nèi)的歷次危機(jī)，都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。這些危機(jī)不僅沖擊了各國(guó)的金融市場(chǎng)，更對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國(guó)際貿(mào)易以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了嚴(yán)重的阻礙。金融危機(jī)導(dǎo)致全球信貸市場(chǎng)緊縮，資本流動(dòng)受到嚴(yán)重限制。這使得許多企業(yè)難以獲得所需的融資，進(jìn)而影響了其生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。消費(fèi)者信心下降，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)。金融危機(jī)引發(fā)了全球范圍內(nèi)的貨幣貶值和通貨膨脹。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，各國(guó)央行紛紛采取寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大幅增加，進(jìn)而推高了物價(jià)水平。這不僅增加了消費(fèi)者的生活成本，也對(duì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了壓力。金融危機(jī)還加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不平衡。發(fā)達(dá)國(guó)家受到危機(jī)的沖擊更為嚴(yán)重，而發(fā)展中國(guó)家則在一定程度上受到了外部沖擊的影響。這種不平衡加劇了全球貧富差距，也增加了全球經(jīng)濟(jì)治理的難度。主要金融危機(jī)還對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生了負(fù)面影響。由于市場(chǎng)需求減少、貿(mào)易壁壘增加以及貨幣匯率波動(dòng)等因素的影響，國(guó)際貿(mào)易量大幅下降。這不僅影響了各國(guó)的出口收入，也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇造成了阻礙。主要金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是深遠(yuǎn)而廣泛的。它不僅沖擊了各國(guó)的金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不平衡和不確定性。各國(guó)需要加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。五、次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施比較1.次貸危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較時(shí)，我們不得不關(guān)注次貸危機(jī)爆發(fā)后的應(yīng)對(duì)措施。作為2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索，其影響深遠(yuǎn)且廣泛，要求各國(guó)政府及金融機(jī)構(gòu)迅速、有效地進(jìn)行應(yīng)對(duì)。針對(duì)次貸危機(jī)的直接源頭——信貸市場(chǎng)的失控和過(guò)度的杠桿效應(yīng)，政府加強(qiáng)了金融監(jiān)管力度。通過(guò)對(duì)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，確保其業(yè)務(wù)操作規(guī)范，降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)信貸市場(chǎng)的杠桿比例進(jìn)行限制，防止過(guò)度借貸和投機(jī)行為，從而維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。政府實(shí)施了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策以應(yīng)對(duì)危機(jī)。通過(guò)加大財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩解危機(jī)對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的沖擊。降低利率、增加貨幣供應(yīng)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。這些措施共同作用，有效地緩解了次貸危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響。政府還鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展，以提高經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在科技、新能源等領(lǐng)域加大投資力度，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)注入新的動(dòng)力。通過(guò)減稅、提高居民收入等措施，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。各國(guó)政府在應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)時(shí)加強(qiáng)了國(guó)際合作。通過(guò)共同制定和實(shí)施應(yīng)對(duì)措施，協(xié)調(diào)貨幣政策和財(cái)政政策，共同維護(hù)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。這種跨國(guó)界的合作不僅有助于應(yīng)對(duì)當(dāng)前的危機(jī)，也為未來(lái)防范和應(yīng)對(duì)類似危機(jī)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。針對(duì)次貸危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施涵蓋了加強(qiáng)金融監(jiān)管、實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展以及加強(qiáng)國(guó)際合作等多個(gè)方面。這些措施的實(shí)施有效地緩解了危機(jī)帶來(lái)的沖擊，為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。2.主要金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較時(shí)，我們不得不提及各種金融危機(jī)所采取的應(yīng)對(duì)措施。這些措施通常旨在穩(wěn)定金融市場(chǎng)、恢復(fù)投資者信心，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。對(duì)于主要金融危機(jī)，政府往往采取一系列緊急措施來(lái)應(yīng)對(duì)。加強(qiáng)金融監(jiān)管是核心舉措之一。政府會(huì)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，以確保其運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)健性和合規(guī)性。通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管，政府能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并控制潛在風(fēng)險(xiǎn)，防止金融危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。實(shí)施貨幣政策和財(cái)政政策是常用的手段。政府可以通過(guò)調(diào)整貨幣供應(yīng)量和利率水平來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，以穩(wěn)定金融市場(chǎng)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政府還可以通過(guò)增加財(cái)政支出、減稅等財(cái)政政策來(lái)刺激總需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。國(guó)際合作也是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要手段。在全球化背景下，金融危機(jī)往往具有跨國(guó)性特征。各國(guó)政府需要加強(qiáng)溝通和合作，共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。通過(guò)協(xié)調(diào)貨幣政策、財(cái)政政策以及金融監(jiān)管等方面的政策，各國(guó)可以共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。不同金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施可能因具體情況而有所不同。次貸危機(jī)主要涉及到信貸市場(chǎng)的失控和過(guò)度的杠桿效應(yīng)，因此應(yīng)對(duì)措施需要更加注重信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)管。其他類型的金融危機(jī)可能更側(cè)重于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面。主要金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施包括加強(qiáng)金融監(jiān)管、實(shí)施貨幣政策和財(cái)政政策、加強(qiáng)國(guó)際合作等方面。這些措施旨在穩(wěn)定金融市場(chǎng)、恢復(fù)投資者信心，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。具體的應(yīng)對(duì)措施需要根據(jù)不同金融危機(jī)的特點(diǎn)和具體情況來(lái)制定。六、結(jié)論與展望金融危機(jī)仍然是全球經(jīng)濟(jì)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。隨著金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新和全球化程度的加深，金融危機(jī)的形式和傳導(dǎo)機(jī)制可能更加復(fù)雜和難以預(yù)測(cè)。我們需要進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高金融體系的穩(wěn)健性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。政策制定者也需要密切關(guān)注金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，及時(shí)識(shí)別和應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際合作在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，共同應(yīng)對(duì)全球金融挑戰(zhàn)。次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較不僅有助于我們深入理解金融危機(jī)的本質(zhì)和規(guī)律，也為未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)防范和危機(jī)應(yīng)對(duì)提供了重要的啟示和借鑒。在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，我們應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)研究和實(shí)踐，不斷完善金融體系和監(jiān)管機(jī)制，為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和繁榮做出更大的貢獻(xiàn)。1.總結(jié)次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的異同點(diǎn)在探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的異同點(diǎn)時(shí)，我們可以發(fā)現(xiàn)兩者在多個(gè)維度上既有相似之處，也存在顯著的差異。從相同點(diǎn)來(lái)看，無(wú)論是次貸危機(jī)還是其他主要金融危機(jī)，它們都是金融系統(tǒng)內(nèi)部或外部某種原因?qū)е碌氖袌?chǎng)崩潰或失控現(xiàn)象。這些危機(jī)都會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的負(fù)面效應(yīng)，包括資產(chǎn)價(jià)格下跌、信貸緊縮、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至衰退等。政府通常都需要在危機(jī)期間采取緊急措施來(lái)穩(wěn)定金融市場(chǎng)和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在差異性方面，次貸危機(jī)展現(xiàn)出了一些獨(dú)特的特點(diǎn)。與傳統(tǒng)的金融危機(jī)主要由銀行的資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題引發(fā)不同，次貸危機(jī)主要源于信貸市場(chǎng)的失控和過(guò)度的杠桿效應(yīng)。這導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭，進(jìn)而引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。次貸危機(jī)的影響范圍也更為廣泛。傳統(tǒng)的金融危機(jī)可能主要影響某一特定的金融領(lǐng)域，如股票市場(chǎng)或房地產(chǎn)市場(chǎng)，而次貸危機(jī)則波及整個(gè)金融體系，從銀行到證券公司，從保險(xiǎn)公司到基金公司，無(wú)一幸免。次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)在引發(fā)原因、影響范圍等方面存在顯著的差異。無(wú)論是哪種類型的金融危機(jī)，都對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，并需要政府及時(shí)采取有效措施來(lái)應(yīng)對(duì)和緩解。2.強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融監(jiān)管的重要性在深入探討次貸危機(jī)與主要金融危機(jī)的比較時(shí)，我們不得不強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融監(jiān)管的重要性。金融風(fēng)險(xiǎn)的防范是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵所在。無(wú)論是次貸危機(jī)還是其他主要金融危機(jī)，其根源往往可以追溯到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視和誤判。在次貸危機(jī)中，過(guò)度寬松的信貸政策和監(jiān)管缺失導(dǎo)致了大量高風(fēng)險(xiǎn)貸款的發(fā)放，進(jìn)而引發(fā)了連鎖反應(yīng)，最終演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，必須建立健全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理機(jī)制，準(zhǔn)確識(shí)別、衡量和控制各類風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)健性。加強(qiáng)金融監(jiān)管是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為，防止風(fēng)險(xiǎn)累積和擴(kuò)散。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)推動(dòng)金融市場(chǎng)的透明化和規(guī)范化，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。隨著金融科技的快速發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)新興金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管，確保其合規(guī)經(jīng)營(yíng)，避免產(chǎn)生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。防范金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融監(jiān)管需要全球范圍內(nèi)的合作與協(xié)調(diào)。金融危機(jī)往往具有跨國(guó)性、傳染性的特點(diǎn)，單一國(guó)家的監(jiān)管措施往往難以有效應(yīng)對(duì)。各國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，共同制定和執(zhí)行國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，分享監(jiān)管信息和經(jīng)驗(yàn)，共同應(yīng)對(duì)全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。防范金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融監(jiān)管對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行具有重要意義。在面對(duì)類似次貸危機(jī)這樣的金融危機(jī)時(shí)，我們必須深刻認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的重要性，并采取切實(shí)有效的措施加以應(yīng)對(duì)。3.展望未來(lái)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)與挑戰(zhàn)隨著科技的不斷進(jìn)步和全球化的深入發(fā)展，金融市場(chǎng)正面臨著前所未有的變革和挑戰(zhàn)。我們可以從次貸危機(jī)和其他主要金融危機(jī)中汲取教訓(xùn)，以更好地應(yīng)對(duì)未來(lái)的金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)和挑戰(zhàn)。金融市場(chǎng)的數(shù)字化和智能化將是未來(lái)的重要趨勢(shì)。區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的廣泛應(yīng)用將重塑金融市場(chǎng)的運(yùn)作方式，提高交易效率、降低運(yùn)營(yíng)成本，并提升風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)確性。這也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)，如數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，需要金融市場(chǎng)參與者加強(qiáng)技術(shù)投入和風(fēng)險(xiǎn)管理。全球化背景下的金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，使得金融危機(jī)的傳播速度和影響范圍更廣。加強(qiáng)國(guó)際合作、建立全球金融監(jiān)管框架和危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制顯得尤為重要。各國(guó)需要共同應(yīng)對(duì)跨境金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)信息共享和監(jiān)管協(xié)調(diào)，以維護(hù)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定?？沙掷m(xù)發(fā)展和綠色金融理念逐漸深入人心，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。金融市場(chǎng)將更加注重環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等因素，推動(dòng)綠色債券、綠色基金等綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展。這也將對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)創(chuàng)新提出新的要求。未來(lái)金融市場(chǎng)面臨著數(shù)字化、智能化、全球化以及可持續(xù)發(fā)展等多重趨勢(shì)和挑戰(zhàn)。我們需要從過(guò)去的金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際合作和綠色發(fā)展，以推動(dòng)金融市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。參考資料：美國(guó)次貸危機(jī)是一場(chǎng)由不良貸款引發(fā)的全球金融風(fēng)暴，其影響深遠(yuǎn)且復(fù)雜。從金融法的角度來(lái)看，這場(chǎng)危機(jī)暴露了多個(gè)問(wèn)題和缺陷，為未來(lái)的金融監(jiān)管和法律改革提供了重要的啟示。金融監(jiān)管的不足是導(dǎo)致次貸危機(jī)的重要原因之一。美國(guó)金融市場(chǎng)在危機(jī)前存在著監(jiān)管空白和漏洞，使得一些不負(fù)責(zé)任的金融機(jī)構(gòu)得以肆意開(kāi)展高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。一些貸款機(jī)構(gòu)在發(fā)放次級(jí)貸款時(shí)，無(wú)視借款人的信用記錄和還款能力，通過(guò)過(guò)度包裝和虛假陳述誘使借款人接受不合理的貸款條件。這種行為嚴(yán)重破壞了金融市場(chǎng)的公平性和透明度，最終導(dǎo)致了金融體系的崩潰。金融法的實(shí)施效果不佳也是導(dǎo)致次貸危機(jī)的重要原因之一。雖然美國(guó)金融市場(chǎng)在危機(jī)前已經(jīng)存在一些法律法規(guī)，但由于監(jiān)管不力、執(zhí)法不嚴(yán)等原因，這些法律法規(guī)并未得到有效的執(zhí)行。一些金融機(jī)構(gòu)在違反法律法規(guī)的情況下，依然能夠通過(guò)各種手段逃避監(jiān)管和法律制裁。這種行為嚴(yán)重?fù)p害了金融市場(chǎng)的公信力和穩(wěn)定性，加劇了次貸危機(jī)的爆發(fā)和擴(kuò)散。針對(duì)以上問(wèn)題，金融法需要進(jìn)行一系列的改革和完善。要加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善監(jiān)管體系，確保金融機(jī)構(gòu)的行為受到有效的約束和監(jiān)管。要加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，維護(hù)金融市場(chǎng)的公平、透明和穩(wěn)定。還要加強(qiáng)國(guó)際合作，共同應(yīng)對(duì)全球金融風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。美國(guó)次貸危機(jī)的金融法分析揭示了金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題和缺陷，為未來(lái)的金融監(jiān)管和法律改革提供了重要的啟示。只有不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管和執(zhí)法力度，完善法律法規(guī)體系，才能有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。美國(guó)次貸危機(jī)（subprimecrisis）也稱次級(jí)房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。次貸危機(jī)已經(jīng)成為國(guó)際上的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。次貸即“次級(jí)抵押貸款”（subprimemortgageloan），“次”的意思是指：與“高”、“優(yōu)”形容較差的一方，在“次貸危機(jī)”一詞中指的是信用低，還債能力低。貸款是非常普遍的現(xiàn)象。當(dāng)?shù)厝撕苌偃钯I(mǎi)房，通常都是長(zhǎng)時(shí)間貸款?？墒窃谶@里失業(yè)和再就業(yè)是很常見(jiàn)的現(xiàn)象。這些收入并不穩(wěn)定甚至根本沒(méi)有收入的人，買(mǎi)房因?yàn)樾庞玫燃?jí)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，就被定義為次級(jí)信用貸款者，簡(jiǎn)稱次級(jí)貸款者。次級(jí)抵押貸款是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)，指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級(jí)抵押貸款對(duì)貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會(huì)申請(qǐng)次級(jí)抵押貸款購(gòu)買(mǎi)住房。美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)通常采用固定利率和浮動(dòng)利率相結(jié)合的還款方式，即：購(gòu)房者在購(gòu)房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動(dòng)利率償還貸款。在2006年之前的5年里，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上前幾年美國(guó)利率水平較低，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。隨著美國(guó)住房市場(chǎng)的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。住房市場(chǎng)的持續(xù)降溫也使購(gòu)房者出售住房或者通過(guò)抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣(mài)不到高價(jià)，大面積虧損，引發(fā)了次貸危機(jī)。對(duì)于美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生，一般看法都認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)主要是金融監(jiān)管制度的缺失造成的，華爾街投機(jī)者鉆制度的空子，欺騙大眾。這場(chǎng)危機(jī)的一個(gè)根本原因在于美國(guó)近三十年來(lái)加速推行的新自由主義經(jīng)濟(jì)政策。所謂新自由主義，是一套以復(fù)興傳統(tǒng)自由主義理想，以減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的干預(yù)為主要經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的思潮。美國(guó)新自由主義經(jīng)濟(jì)政策開(kāi)始于上世紀(jì)80年代初期，其背景是70年代的經(jīng)濟(jì)滯脹危機(jī)，內(nèi)容主要包括：減少政府對(duì)金融、勞動(dòng)力等市場(chǎng)的干預(yù)，推行促進(jìn)消費(fèi)、以高消費(fèi)帶動(dòng)高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)政策等。自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論歷來(lái)重視通過(guò)消費(fèi)促進(jìn)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。亞當(dāng)斯密稱“消費(fèi)是所有生產(chǎn)的唯一歸宿和目的”。熊彼特認(rèn)為資本主義生產(chǎn)方式和消費(fèi)方式“導(dǎo)源于一種以城市享樂(lè)生活為特征的高度世俗化”，他們認(rèn)為奢侈消費(fèi)在表面上促進(jìn)了生產(chǎn)。近三十年來(lái)，美國(guó)社會(huì)存在著一種很奇怪的現(xiàn)象，一方面是美國(guó)老百姓超前消費(fèi)，老百姓的收入?yún)s一直呈下降態(tài)勢(shì)。在扣除通貨膨脹因素以后，美國(guó)的平均小時(shí)工資僅僅與35年前持平，而一名30多歲男人的收入則比30年前同樣年紀(jì)的人，低了12%。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果更多的流入到富人的腰包，這幾十年來(lái)美國(guó)貧富收入差距不斷擴(kuò)大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展，但收入?yún)s不見(jiàn)增長(zhǎng)，與80年代初里根政府執(zhí)政以來(lái)的新自由主義政策密切相關(guān)。新自由主義的一個(gè)重要內(nèi)容是解除管制，其中包括金融管制。自80年代初里根政府執(zhí)政以后，美國(guó)一直通過(guò)制定和修改法律，放寬對(duì)金融業(yè)的限制，推進(jìn)金融自由化和所謂的金融創(chuàng)新。1982年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《加恩-圣杰曼儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)法》，給予儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與銀行相似的業(yè)務(wù)范圍，但卻不受美聯(lián)儲(chǔ)的管制。儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)可以購(gòu)買(mǎi)商業(yè)票據(jù)和公司債券，發(fā)放商業(yè)抵押貸款和消費(fèi)貸款，甚至購(gòu)買(mǎi)垃圾債券。美國(guó)國(guó)會(huì)還先后通過(guò)了《1987年公平競(jìng)爭(zhēng)銀行法》、《1989年金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興和實(shí)施方案》，以及1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》等眾多立法，徹底廢除了1933年《美國(guó)銀行法》（即格拉斯—斯蒂格爾法）的基本原則，將銀行業(yè)與證券、保險(xiǎn)等投資行業(yè)的之間的壁壘消除，從而為金融市場(chǎng)的所謂金融創(chuàng)新、金融投機(jī)等打開(kāi)方便之門(mén)。在上述法律改革背景之下，美國(guó)華爾街的投機(jī)氣氛日益濃厚。特別是自90年代末以來(lái)，隨著利率不斷走低，資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度不斷加快，加上彌漫全社會(huì)的奢侈消費(fèi)文化和對(duì)未來(lái)繁榮的盲目樂(lè)觀，為普通民眾的借貸超前消費(fèi)提供了可能。通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)只漲不跌的神話，誘使大量不具備還款能力的消費(fèi)者紛紛通過(guò)按揭手段，借錢(qián)涌入住房市場(chǎng)。引起美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)暴的表面直接原因是美國(guó)的利率上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。導(dǎo)致還款壓力增大，很多本來(lái)信用不好的用戶感覺(jué)還款壓力大，出現(xiàn)違約的可能，對(duì)銀行貸款的收回造成影響的危機(jī)，對(duì)全世界很多國(guó)家包括中國(guó)也造成嚴(yán)重影響。有學(xué)者指出，“技術(shù)層面上早該破產(chǎn)的美國(guó)，由于欠下世界其他國(guó)家過(guò)多的債務(wù)，而債權(quán)國(guó)因不愿看到美國(guó)破產(chǎn)，不僅不能拋棄美國(guó)國(guó)債等，甚至必須繼續(xù)認(rèn)購(gòu)更多的美國(guó)債務(wù)，以確保美國(guó)不破產(chǎn)”。由于之前的房?jī)r(jià)很高，銀行認(rèn)為盡管貸款給了次級(jí)信用借款人，如借款人無(wú)法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來(lái)還，拍賣(mài)或者出售后收回銀行貸款。但由于房?jī)r(jià)突然走低，借款人無(wú)力償還時(shí)，銀行把房屋出售，但卻發(fā)現(xiàn)得到的資金不能彌補(bǔ)當(dāng)時(shí)的貸款+利息，甚至都無(wú)法彌補(bǔ)貸款額本身，這樣銀行就會(huì)在這個(gè)貸款上出現(xiàn)虧損。一個(gè)兩個(gè)借款人出現(xiàn)這樣的問(wèn)題還好，但由于分期付款的利息上升，加上這些借款人本身就是次級(jí)信用貸款者，這樣就導(dǎo)致了大量的無(wú)法還貸的借款人。正如上面所說(shuō)，銀行收回房屋，卻賣(mài)不到高價(jià)，大面積虧損，引發(fā)了次貸危機(jī)。許多投資銀行為了賺取暴利，采用20－30倍杠桿(Leverage)操作，假設(shè)一個(gè)銀行A自身資產(chǎn)為30億，30倍杠桿就是900億。這個(gè)銀行A以30億資產(chǎn)為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5%，那么A就獲得45億的盈利，相對(duì)于A自身資產(chǎn)而言，這是150%的暴利。假如投資虧損5%，那么銀行A賠光了自己的全部資產(chǎn)還欠15億。由于杠桿操作高風(fēng)險(xiǎn)，所以按照正常的規(guī)定，銀行不進(jìn)行這樣的冒險(xiǎn)操作。所以就有人想出一個(gè)辦法，把杠桿投資拿去做“保險(xiǎn)”。這種保險(xiǎn)就叫CDS。銀行A為了逃避杠桿風(fēng)險(xiǎn)就找到了機(jī)構(gòu)B。機(jī)構(gòu)B可能是另一家銀行，也可能是保險(xiǎn)公司，諸如此類。A對(duì)B說(shuō)，你幫我的貸款做違約保險(xiǎn)怎么樣，我每年付你保險(xiǎn)費(fèi)5千萬(wàn)，連續(xù)10年，總共5億，假如我的投資沒(méi)有違約，那么這筆保險(xiǎn)費(fèi)你就白拿了，你要為我賠償。A想，如果不違約，我可以賺45億，這里面拿出5億用來(lái)做保險(xiǎn)，我還能凈賺40億。如果有違約，反正有保險(xiǎn)來(lái)賠。所以對(duì)A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個(gè)精明的人，沒(méi)有立即答應(yīng)A的邀請(qǐng)，而是回去做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)違約的情況不到1%。如果做100家的生意，總計(jì)可以拿到500億的保險(xiǎn)金，如果其中一家違約，賠償額最多不過(guò)50億，即使兩家違約，還能賺400億。A,B雙方都認(rèn)為這筆買(mǎi)賣(mài)對(duì)自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。B做了這筆保險(xiǎn)生意之后，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說(shuō)，你把這100個(gè)CDS單子賣(mài)給我怎么樣，每個(gè)合同給你2億，總共200億。B想，我的400億要10年才能拿到，現(xiàn)在一轉(zhuǎn)手就有200億，而且沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，何樂(lè)而不為，因此B和C馬上就成交了(相當(dāng)于C收到300億保險(xiǎn)金，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任)。這樣一來(lái)，CDS被劃分成一塊塊的CDS，像股票一樣流到了金融市場(chǎng)之上，可以交易和買(mǎi)賣(mài)。實(shí)際上C拿到這批CDS之后，并不想等上10年再收取300億，而是把它掛牌出售，標(biāo)價(jià)220億；D看到這個(gè)產(chǎn)品，400億減去220億，還有180億可賺，這是“原始股”，立即買(mǎi)了下來(lái)(相當(dāng)于D收到280億保險(xiǎn)金，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任)。C賺了20億。這些CDS就在市場(chǎng)上反復(fù)的炒，現(xiàn)在CDS的市場(chǎng)總值已經(jīng)炒到了62萬(wàn)億美元。上面A,B,C,D,E,F....都在賺大錢(qián)，從根本上說(shuō)，這些錢(qián)來(lái)自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來(lái)自美國(guó)的次級(jí)貸款。次貸主要是給了普通的美國(guó)房產(chǎn)投資人。這些人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力本來(lái)只夠買(mǎi)自己的一套住房，但是看到房?jī)r(jià)快速上漲，動(dòng)起了房產(chǎn)投機(jī)的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買(mǎi)投資房。這類貸款利息要在8%－9%以上，憑他們自己的收入很難對(duì)付，不過(guò)他們可以繼續(xù)把房子抵押給銀行，借錢(qián)付利息，空手套白狼。此時(shí)A很高興，他的投資在為他賺錢(qián)；B也很高興，市場(chǎng)違約率很低，保險(xiǎn)生意可以繼續(xù)做；后面的C,D,E,F等等都跟著賺錢(qián)。房?jī)r(jià)漲到一定的程度就漲不上去了，后面沒(méi)人接盤(pán)。此時(shí)房產(chǎn)投機(jī)人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣(mài)不出去，高額利息要不停的付，終于到了走投無(wú)路的一天，把房子甩給了銀行。此時(shí)違約就發(fā)生了。此時(shí)A感到一絲遺憾，大錢(qián)賺不著了，不過(guò)也虧不到那里，反正有B做保險(xiǎn)。B也不擔(dān)心，反正保險(xiǎn)已經(jīng)賣(mài)給了C。那么這份CDS保險(xiǎn)在那里呢，在G手里。G剛從F手里花了300億買(mǎi)下了100個(gè)CDS(相當(dāng)于G收到200億保險(xiǎn)金，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任)，還沒(méi)來(lái)得及轉(zhuǎn)手，突然接到消息，這批CDS被降級(jí)，其中有20個(gè)違約，大大超出原先估計(jì)的1%到2%的違約率。每個(gè)違約要支付50億的保險(xiǎn)金，總共支出達(dá)1000億。減去G收到這200億保險(xiǎn)金，G的虧損總計(jì)達(dá)（800億）。雖然G是全美排行前10名的大機(jī)構(gòu)，也經(jīng)不起如此巨大的虧損。因此G瀕臨倒閉。如果G倒閉，那么A花費(fèi)5億美元買(mǎi)的保險(xiǎn)就泡了湯，更糟糕的是，由于A采用了杠桿原理投資，根據(jù)前面的分析，A賠光全部資產(chǎn)也不夠還債。因此A立即面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。上面講到的100個(gè)CDS的市場(chǎng)價(jià)是300億。而CDS市場(chǎng)總值是62萬(wàn)億，假設(shè)其中有10%的違約，那么就有2萬(wàn)億的違約CDS。這個(gè)數(shù)字是300億的207倍（四舍五入之后）。如果說(shuō)美國(guó)government收購(gòu)價(jià)值300億的CDS之后要賠出1000億。那么對(duì)于剩下的那些違約CDS，美國(guó)government就要賠出7萬(wàn)億。就要看著A21,A22,A23等等一個(gè)接一個(gè)倒閉。以上計(jì)算所用的假設(shè)和數(shù)字同實(shí)際情況會(huì)有出入，但美國(guó)金融危機(jī)的嚴(yán)重性無(wú)法低估。因此G,A,A2,...,A20一起來(lái)到美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)面前，一把鼻涕一把眼淚地游說(shuō)，G萬(wàn)萬(wàn)不能倒閉，它一倒閉大家都完了。財(cái)政部長(zhǎng)心一軟，就把G給國(guó)有化了，此后A,...,A20的保險(xiǎn)金總計(jì)1000億美元全部由美國(guó)納稅人支付。說(shuō)明：CDS合同和次貸都屬于金融衍生產(chǎn)品，而CDS市場(chǎng)就是現(xiàn)在金融體系中一個(gè)重要的金融交易體系。2007年2月13日美國(guó)新世紀(jì)金融公司（NewCenturyFinance）發(fā)出2006年第四季度盈利預(yù)警。匯豐控股宣布業(yè)績(jī)，并額外增加在美國(guó)次級(jí)房屋信貸的準(zhǔn)備金額達(dá)70億美元，合共73億美元，升幅達(dá)6%；消息一出，令當(dāng)日股市大跌，其中恒生指數(shù)下跌777點(diǎn)，跌幅4%。面對(duì)來(lái)自華爾街174億美元逼債，作為美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司——新世紀(jì)金融（NewCenturyFinancialCorp）在2007年4月2日宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)、裁減54%的員工。2007年8月2日，德國(guó)工業(yè)銀行宣布盈利預(yù)警，后來(lái)更估計(jì)出現(xiàn)了82億歐元的虧損，因?yàn)槠煜碌囊粋€(gè)規(guī)模為127億歐元為“萊茵蘭基金”（RhinelandFunding）以及銀行本身少量的參與了美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)業(yè)務(wù)而遭到巨大損失。德國(guó)央行召集全國(guó)銀行同業(yè)商討拯救德國(guó)工業(yè)銀行的一攬子計(jì)劃。美國(guó)第十大抵押貸款機(jī)構(gòu)——美國(guó)住房抵押貸款投資公司2007年8月6日正式向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為繼新世紀(jì)金融公司之后美國(guó)又一家申請(qǐng)破產(chǎn)的大型抵押貸款機(jī)構(gòu)。2007年8月8日，美國(guó)第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由于次貸風(fēng)暴。2007年8月9日，法國(guó)第一大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下三支基金，同樣是因?yàn)橥顿Y了美國(guó)次貸債券而蒙受巨大損失。此舉導(dǎo)致歐洲股市重挫。2007年8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團(tuán)宣布與美國(guó)次貸相關(guān)損失為6億日元。日、韓銀行已因美國(guó)次級(jí)房貸風(fēng)暴產(chǎn)生損失。據(jù)瑞銀證券日本公司的估計(jì)，日本九大銀行持有美國(guó)次級(jí)房貸擔(dān)保證券已超過(guò)一萬(wàn)億日元。包括Woori在內(nèi)的五家韓國(guó)銀行總計(jì)投資65億美元的擔(dān)保債權(quán)憑證（CDO）。投資者擔(dān)心美國(guó)次貸問(wèn)題會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)大沖擊。不過(guò)日本分析師深信日本各銀行投資的擔(dān)保債權(quán)憑證絕大多數(shù)為最高信用評(píng)等，次貸危機(jī)影響有限。其后花旗集團(tuán)也宣布，2007年7月份由次貸引起的損失達(dá)7億美元，不過(guò)對(duì)于一個(gè)年盈利200億美元的金融集團(tuán)，這個(gè)也只是小數(shù)目。不過(guò)2007年的花旗集團(tuán)的股價(jià)已由高位時(shí)的23美元跌到了2008年的3美元多一點(diǎn)，也就是說(shuō)2007年的花旗集團(tuán)的身價(jià)相當(dāng)于一家美國(guó)地區(qū)銀行的水平,根據(jù)最新排名花旗已經(jīng)跌至19名，且市值已經(jīng)縮水百分之九十，且其財(cái)務(wù)狀況也不樂(lè)觀.美最大次級(jí)房貸公司CountrywideFinancialCorp減少放貸美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)NewCenturyFinancial發(fā)布盈利預(yù)警裁減半數(shù)員工后，NewCenturyFinancial申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)房地產(chǎn)投資信讬公司AmericanHomeMortgage申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)英國(guó)諾森羅克銀行擠兌風(fēng)波導(dǎo)致央行行長(zhǎng)金恩和財(cái)政大臣達(dá)林站上了辯護(hù)席IMF指出美國(guó)次貸風(fēng)暴影響深遠(yuǎn)，但該機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為各國(guó)政府不應(yīng)過(guò)度監(jiān)管美國(guó)財(cái)政部幫助各大金融機(jī)構(gòu)成立一支價(jià)值1000億美元的基金（超級(jí)基金），用以購(gòu)買(mǎi)陷入困境的抵押證券美國(guó)破產(chǎn)協(xié)會(huì)公布9月申請(qǐng)破產(chǎn)的消費(fèi)者人數(shù)同比增加了23%，接近9萬(wàn)人受次貸危機(jī)影響，全球頂級(jí)券商美林公布07年第三季度虧損79億美元，此前的一天日本最大的券商野村證券也宣布當(dāng)季虧損2億美元?dú)W洲資產(chǎn)規(guī)模最大的瑞士銀行宣布，因次貸相關(guān)資產(chǎn)虧損，第三季度出現(xiàn)近5年首次季度虧損達(dá)到3億瑞郎歷時(shí)近兩個(gè)月后，美國(guó)銀行、花旗銀行和摩根士丹利三大行達(dá)成一致，同意拿出至少750億美元幫助市場(chǎng)走出次貸危機(jī)美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)聲稱10月成屋銷售連續(xù)第八個(gè)月下滑，年率為497萬(wàn)戶，房屋庫(kù)存增加9%至445萬(wàn)戶第三季標(biāo)普/希勒全美房?jī)r(jià)指數(shù)季率下跌7%，為該指數(shù)21年歷史上的最大單季跌幅投資巨頭巴菲特開(kāi)始購(gòu)入21億美元得克薩斯公用事業(yè)公司TU發(fā)行的垃圾債券美國(guó)、加拿大、歐洲、英國(guó)和瑞士五大央行宣布聯(lián)手救市，包括短期標(biāo)售、互換外匯等歐洲央行宣布額外向歐元區(qū)銀行體系提供5000億美元左右的兩周貸款華爾街投行高盛預(yù)測(cè)花旗、摩根大通和美林可能再?zèng)_減340億美元次貸有價(jià)證券美國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者信貸違約現(xiàn)象加劇，逾期還款率升至2001年以來(lái)最高美國(guó)2007年12月新屋開(kāi)工數(shù)量下降2%，年率為6萬(wàn)戶，為16年最低英國(guó)財(cái)政部要求有意收購(gòu)諾森羅克銀行的私營(yíng)企業(yè)在2月4日前提交詳細(xì)提案美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn),至50%,這是美聯(lián)儲(chǔ)自1980年代以來(lái)降息幅度最大的一次。美聯(lián)儲(chǔ)推出一項(xiàng)預(yù)防高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款新規(guī)定的提案，也是次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)所采取的最全面的補(bǔ)救措施美聯(lián)儲(chǔ)宣布兩項(xiàng)新的增加流動(dòng)性措施，一是定期招標(biāo)工具，二是決定開(kāi)始一系列定期回購(gòu)交易美聯(lián)儲(chǔ)再次聯(lián)合其它四大央行宣布繼續(xù)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，緩解全球貨幣市場(chǎng)壓力美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克等監(jiān)管官員將提議對(duì)銀行資本實(shí)行更嚴(yán)格的監(jiān)管美國(guó)投行貝爾斯登向摩根大通和紐約聯(lián)儲(chǔ)尋求緊急融資，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)健康程度的擔(dān)憂加深英國(guó)央行會(huì)見(jiàn)五大投行高級(jí)管理人員，首次表態(tài)將為國(guó)內(nèi)銀行提供更多資金援助美國(guó)聯(lián)邦住房金融委員會(huì)允許美國(guó)聯(lián)邦住房貸款銀行系統(tǒng)增持超過(guò)1000億美元房地美和房利美發(fā)行的MBS英國(guó)首相布朗和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊舉行會(huì)晤，討論如何提高金融市場(chǎng)透明度和敦促國(guó)際主要金融機(jī)構(gòu)改革國(guó)際金融協(xié)會(huì)代表全球銀行業(yè)巨頭首次公開(kāi)承認(rèn)在此次信貸危機(jī)中負(fù)有責(zé)任高盛再次宣布裁員，瑞銀集團(tuán)預(yù)測(cè)華爾街企業(yè)可能不得不裁減最多達(dá)35%的員工日本瑞穗金融集團(tuán)預(yù)估瑞穗證券2007會(huì)計(jì)年度次級(jí)抵押貸款相關(guān)的交易損失達(dá)4000億日元（折合39億美元）七國(guó)集團(tuán)（G7）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）召開(kāi)為期兩天的會(huì)議，表達(dá)了對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)震蕩的擔(dān)心之情，并要求加強(qiáng)金融監(jiān)管摩根大通分析師指出，此次全球信貸危機(jī)，很可能會(huì)在未來(lái)10年時(shí)間里繼續(xù)影響市場(chǎng)花旗集團(tuán)副總裁WilliamRhodes聲稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正接近風(fēng)暴中心，可能正處于衰退中英國(guó)銀行業(yè)敦促政府干預(yù)市場(chǎng)，防止較小金融機(jī)構(gòu)倒閉，確保新貸款來(lái)源摩根大通季度報(bào)告好于預(yù)期，宣稱次級(jí)貸將結(jié)束，并計(jì)劃籌集60億美元資本金美林公司第一季凈虧損達(dá)6億美元，虧損大于預(yù)期，且為連續(xù)第三季虧損。該公司第一季度資產(chǎn)減記總額超過(guò)了65億美元，并將再裁員3000人，預(yù)期未來(lái)數(shù)月的形勢(shì)將“更加艱難”花旗集團(tuán)宣布，在沖減逾130億美元損失后，一季度凈虧損1億美元，合每股損失02美元東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)預(yù)計(jì)，截至3月31日的一財(cái)年內(nèi)，該集團(tuán)在次級(jí)貸上的相關(guān)損失為950億日元（折合21億美元）上周LIBOR跳升了20個(gè)基點(diǎn)，表明美聯(lián)儲(chǔ)2008年4月將推出除降息25個(gè)基點(diǎn)以外更多的舉措銀行大型貸款商的資產(chǎn)負(fù)債表受到信貸緊縮的嚴(yán)重影響，為了應(yīng)對(duì)這種不斷增大的壓力，蘇格蘭皇家銀行將計(jì)劃籌資120億英鎊（約合240億美元）英國(guó)央行宣布，將動(dòng)用500億英鎊的政府債券，調(diào)換商業(yè)銀行持有的抵押資產(chǎn)，以幫助銀行業(yè)復(fù)蘇英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，面對(duì)信貸緊縮帶來(lái)的困境，美國(guó)銀行正計(jì)劃出售所持中國(guó)建設(shè)銀行的股份來(lái)籌集資金，以強(qiáng)化其資產(chǎn)負(fù)債表日本前內(nèi)閣府高級(jí)官員渡邊博史指出，亞洲各國(guó)政府應(yīng)在2010年之前設(shè)立1000億美元的外匯儲(chǔ)備，以防止重蹈類似1998年的地區(qū)金融危機(jī)的覆轍耶魯大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家RobertShiller警告，此次美國(guó)房?jī)r(jià)可能將比"大蕭條"時(shí)期的下滑程度更加嚴(yán)重，政府應(yīng)該采取拯救行動(dòng)，以防止數(shù)百萬(wàn)人失去住房經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)總經(jīng)理伯納德·鮑默指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題嚴(yán)重，不大可能獲得V型復(fù)蘇英國(guó)3月房屋貸款許可數(shù)量從2月的43,147件減少至35,417件，創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。英國(guó)房市前景不容樂(lè)觀美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)全國(guó)的地方政府收購(gòu)已行使止贖權(quán)的住房3個(gè)月歐元Libor周四再次上升，創(chuàng)4個(gè)月新高，顯示貨幣市場(chǎng)持續(xù)緊縮瑞信第一季資產(chǎn)減值53億瑞郎，財(cái)務(wù)狀況因此轉(zhuǎn)盈為虧，凈虧損達(dá)到5億瑞郎紐約聯(lián)儲(chǔ)宣布，根據(jù)擴(kuò)大范圍后的定期證券借貸工具進(jìn)行的國(guó)債拍賣(mài)需求疲軟，總共接到6億美元的申購(gòu)，低于招標(biāo)金額750億美元美國(guó)財(cái)政部表示，將在下周一開(kāi)始執(zhí)行特殊退稅政策，時(shí)間比財(cái)政部先前預(yù)期提早了5天美國(guó)商業(yè)銀行本周增加了在美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口的借款規(guī)模，而投資銀行減少了對(duì)該融資工具的使用，信貸緊縮的重點(diǎn)已經(jīng)從券商轉(zhuǎn)移至存款機(jī)構(gòu)市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息周期將結(jié)束的預(yù)期增加，美元指數(shù)反彈至1個(gè)月來(lái)新高著名投資人巴菲特聲稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在衰退中，并且程度將比大多數(shù)人所預(yù)期的更加嚴(yán)重。美國(guó)人口普查局公布報(bào)告顯示，2008年第一季度美國(guó)房屋空置年率刷新9%的歷史高點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，并在會(huì)后聲明中去掉了“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨風(fēng)險(xiǎn)”的措詞美國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)6%，但瑞士信貸認(rèn)為主要依靠庫(kù)存增加取得，對(duì)今后發(fā)展不利英國(guó)HBOS增發(fā)40億英鎊股權(quán)，用以提高資本金規(guī)模，抵御不斷惡化的市場(chǎng)環(huán)境英國(guó)央行在金融穩(wěn)定報(bào)告中指出，次貸虧損可能只有一千七百億美元；各大銀行同意在特別流動(dòng)性計(jì)劃中保留最低資產(chǎn)額IMF主席卡恩擔(dān)心美國(guó)4月就業(yè)報(bào)告的好局面曇花一現(xiàn)，認(rèn)為2008年經(jīng)濟(jì)不會(huì)復(fù)蘇美聯(lián)儲(chǔ)將TAF規(guī)模從500億美元擴(kuò)大到750億美元，同時(shí)擴(kuò)大與歐洲央行和瑞士央行貨幣互換的額度英國(guó)Halifax4月房?jī)r(jià)連續(xù)三個(gè)月下滑，月率跌3%，年率跌7%美國(guó)FHFB指出，僅靠降息和減稅不能解決次貸問(wèn)題，美國(guó)政府必須積極行動(dòng)起來(lái)IMF前任主席拉托指出，信貸危機(jī)最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，美元2008年的反彈是正常的美國(guó)4月ISM非制造業(yè)指數(shù)為0，預(yù)期中值1，也處于2007年12月來(lái)最高水平伯克希爾哈撒維投資公司總裁巴菲特認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)沒(méi)有必要進(jìn)一步降息美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，由于擔(dān)心日益黯淡的經(jīng)濟(jì)前景，美國(guó)銀行業(yè)繼續(xù)收緊企業(yè)和消費(fèi)者放貸的標(biāo)準(zhǔn)和條件美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)崩潰引發(fā)的信貸危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，還為時(shí)過(guò)早華爾街三大巨頭——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均計(jì)劃在2008年5月精簡(jiǎn)員工人數(shù)房利美宣布2008年第一季度損失9億美元，每股虧損57美元，預(yù)計(jì)損失將繼續(xù)惡化歐洲資產(chǎn)最大銀行瑞士銀行證實(shí)，受巨額資產(chǎn)沖減拖累，第一季度出現(xiàn)4億瑞郎（9億美元）虧損。該行同時(shí)宣布，在2009年年中之前裁員5500人美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森表示，美國(guó)金融市場(chǎng)正自信貸緊縮中逐漸恢復(fù)，信貸危機(jī)最糟糕的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，但市場(chǎng)問(wèn)題完全解決還需數(shù)月美國(guó)眾議院將針對(duì)民主黨提出的房市拯救計(jì)劃展開(kāi)辯論，該計(jì)劃支持政府最終買(mǎi)入至多150億美元的止贖房屋，并向大約50萬(wàn)戶面臨止贖的業(yè)主提供幫助；但白宮威脅將否決該計(jì)劃美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年晚些時(shí)候?qū)⒓铀?，退稅支票能立刻助其走出困境美?lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘表示，信貸危機(jī)最糟糕的階段已經(jīng)過(guò)去，但是房?jī)r(jià)的下跌仍有很長(zhǎng)的一段路要走美國(guó)眾議院通過(guò)一項(xiàng)法案，建立規(guī)模為3000億美元的抵押貸款保險(xiǎn)基金，并向房屋所有者再提供數(shù)以十億美元計(jì)的資助美國(guó)最大汽車(chē)廠商通用汽車(chē)股價(jià)在收盤(pán)時(shí)跌破10美元關(guān)口，收于98美元，創(chuàng)1954年9月2日以來(lái)最低價(jià)。美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)并宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，更加嚴(yán)重的金融危機(jī)來(lái)臨。歐洲央行當(dāng)天宣布向商業(yè)銀行系統(tǒng)共注資300億歐元，期限為一天，平均利率為4．39%，高于歐洲央行主導(dǎo)利率4．25%的水平。這是歐洲央行自2007年夏季全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)以來(lái)首次采取這種干預(yù)方式。布什政府正式向美國(guó)國(guó)會(huì)提交拯救金融系統(tǒng)的法案，財(cái)政部將獲得授權(quán)購(gòu)買(mǎi)最高達(dá)7000億美元的不良房屋抵押貸款資產(chǎn)。美國(guó)政府希望2年內(nèi)將所有問(wèn)題解決掉，希望在這個(gè)問(wèn)題影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)之前把它解決掉，避免出現(xiàn)像30年代那樣的大蕭條。德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)施泰因布呂克在與西方七國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)電話磋商后表示，西方七國(guó)集團(tuán)其他成員國(guó)拒絕參與美國(guó)金融救援計(jì)劃。全美最大的儲(chǔ)蓄及貸款銀行——總部位于西雅圖的華盛頓互惠公司（WashingtonMutualInc.），已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間星期四（25日）被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）查封、接管，成為美國(guó)有史以來(lái)倒閉的最大規(guī)模銀行。美國(guó)眾議院否決七千億美元的救市方案，美股急劇下挫，道指暴瀉777點(diǎn)，是歷來(lái)最大的點(diǎn)數(shù)跌幅，單日跌幅高達(dá)7%，亦是1987年環(huán)球股災(zāi)以來(lái)最大的跌幅。市場(chǎng)信心薄弱，道指不斷沉底，10000點(diǎn)的關(guān)口岌岌可危。美國(guó)眾議院否決了七千億美元的救市計(jì)劃，參議院則試圖予以挽回，預(yù)定周三對(duì)該案進(jìn)行表決。美國(guó)參議院74票對(duì)25票通過(guò)了布什政府提出的7000億美元新版救市方案，美參議院投票表決的救市方案總額從原來(lái)的7000億美元提高到了8500億美元，增加了延長(zhǎng)減稅計(jì)劃和將銀行存款保險(xiǎn)上限由2008年的10萬(wàn)美元提高到25萬(wàn)美元的條款，目的是安撫緊張的美國(guó)公眾及支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。預(yù)料可望對(duì)全球股市都有幫助，且將對(duì)眾議院造成壓力，一些眾議員正考慮轉(zhuǎn)向支持法案。各大央行同時(shí)行動(dòng)，對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩作出明確的回應(yīng)，接連宣布降息。美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至5%，歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也紛紛降息50個(gè)基點(diǎn)。澳大利亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月7日下午，澳大利亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（RBA）將銀行基準(zhǔn)利率下調(diào)1%至00%以色列央行(BankofIsrael)也宣布，由于全球金融市場(chǎng)急劇下降，下調(diào)利率50個(gè)基點(diǎn)至75%，新利率將于10月12日生效。步美國(guó)的后塵，韓國(guó)、日本、中國(guó)香港地區(qū)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和印度尼西亞等有關(guān)當(dāng)局，紛紛采取措施放松了貨幣政策，向銀行注資。冰島因次貸危機(jī)基本凍結(jié)了外匯資產(chǎn)，并將三大銀行國(guó)有化，但因債務(wù)問(wèn)題與英國(guó)等國(guó)發(fā)生外交糾紛。在華盛頓舉行2008年G20峰會(huì)，而這次會(huì)議的重點(diǎn)議題就是應(yīng)對(duì)這次的次貸危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)將美元基準(zhǔn)利率下調(diào)至0-25%,超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的5%，ICE期貨小幅上漲。2009年1月14日北美最大電信設(shè)備制造商北電網(wǎng)絡(luò)公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)2009年2月5日，英格蘭銀行再次宣布降息，這是英國(guó)連續(xù)第五個(gè)月降息，也是自2007年12月以來(lái)的第八次降息。2009年3月2日，美國(guó)道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收于629點(diǎn)，創(chuàng)下1997年4月以來(lái)的最低收盤(pán)水平，這也意味著道瓊斯指數(shù)的市值在短短一年半時(shí)間內(nèi)已縮水過(guò)半。在此刺激下，3日亞洲股市普遍開(kāi)盤(pán)暴跌。其中日本日經(jīng)指數(shù)早盤(pán)一度下探至766點(diǎn)，跌至泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的最低點(diǎn)。盡管午盤(pán)后跌勢(shì)暫緩，但日經(jīng)指數(shù)仍以跌69%收市；中國(guó)滬指跌05%；香港恒生指數(shù)跌3%。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)2日宣布的歷史性季度虧損，成了壓在美國(guó)股市身上的最后一根稻草。2008年第四季度AIG虧損617億美元，創(chuàng)下美國(guó)公司史上虧損之最。美國(guó)的許多金融機(jī)構(gòu)在這次危急中“中標(biāo)”，而且其次貸問(wèn)題也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人們的預(yù)期。這