2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前通關(guān)必練題庫(kù)（含答案）

PAGEPAGE12024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前通關(guān)必練題庫(kù)（含答案）一、單選題1.國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A、賣(mài)出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣(mài)出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨B、買(mǎi)入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣(mài)出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨C、買(mǎi)入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買(mǎi)入100萬(wàn)元同月到期的股指期貨D、賣(mài)出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨答案：D解析：投資者為實(shí)現(xiàn)增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合的目的，可以賣(mài)出100萬(wàn)元國(guó)債期貨的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨，到期時(shí)，國(guó)債實(shí)物交割平倉(cāng)，而股指期貨平倉(cāng)的同時(shí)，買(mǎi)入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。2.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買(mǎi)入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣(mài)出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買(mǎi)入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：投資者在4月22日買(mǎi)入現(xiàn)券并賣(mài)出期貨合約時(shí)，兩者的基差為100.11-97.38=2.73元/債券，這表示二者價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不一致。當(dāng)投資者決定結(jié)束套利時(shí)，兩者的基差變?yōu)檎龜?shù)，即價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致。所以，投資者在這段期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了套利盈利。具體盈利計(jì)算為：賣(mài)出現(xiàn)券收入1億元（即100元/債券）*1億債券-買(mǎi)入現(xiàn)券成本1億元（即100元/債券）*1億債券-期貨平倉(cāng)支出（即97.4元/債券）*1億債券/100手=30萬(wàn)元。因此，正確答案為D。3.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、Delta的取值范圍為（－1，1）B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大D、Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減答案：D解析：D項(xiàng)，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。4.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。A、平穩(wěn)時(shí)間序列B、非平穩(wěn)時(shí)間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。5.Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。A、一階B、二階C、三階D、四階答案：B解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的比率，是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。6.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。A、螺旋線形B、鐘形C、拋物線形D、不規(guī)則形答案：B解析：資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。7.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前的價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7．5元，或?yàn)?5元。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對(duì)應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元。A、7．23B、6．54C、6．92D、7．52答案：C解析：根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率已知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也已知，只需要將股票價(jià)格代入模型即可求出期權(quán)的理論價(jià)格。本題中標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，所以無(wú)法求出其歷史波動(dòng)率，只能根據(jù)假設(shè)的連續(xù)復(fù)利方式來(lái)估算。因此，將當(dāng)前股票價(jià)格30元和1年后可能的價(jià)格25元或37.5元代入模型，可得執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為6.92元。8.行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機(jī)器學(xué)習(xí)答案：A解析：邏輯推理的策略思想大部分來(lái)自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過(guò)對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子有行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。9.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、B、C、D、答案：A解析：10.利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。A、實(shí)際本金B(yǎng)、名義本金C、利率D、本息和答案：B解析：利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。11.反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。A、利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算B、利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算C、利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算D、利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算答案：B解析：反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的結(jié)構(gòu)類(lèi)似，兩者最大的區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中利息收入是以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算的，而本金則是以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算的。因此，投資者的風(fēng)險(xiǎn)敞口只體現(xiàn)在利息收入上，風(fēng)險(xiǎn)敞口是比較小的。12.美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1．0890，期貨價(jià)格為1．1020，那么該公司擔(dān)心（）。A、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值D、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值答案：C解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。13.（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨。至于是買(mǎi)入持有股票，還是賣(mài)出某些個(gè)股或整個(gè)組合，則需要預(yù)測(cè)個(gè)股、行業(yè)板塊和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素與未來(lái)收益率之間的關(guān)系。14.下列關(guān)于合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式說(shuō)法不正確的是（）。A、當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來(lái)采購(gòu)原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到時(shí)候價(jià)格上漲、增加采購(gòu)成本時(shí)，可以選擇與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司B、風(fēng)險(xiǎn)外包模式里的協(xié)議價(jià)一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%C、合作套保的整個(gè)過(guò)程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實(shí)物的交收D、合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購(gòu)計(jì)劃，向原有的采購(gòu)商進(jìn)行采購(gòu)，在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)答案：C解析：C項(xiàng)，合作套保的整個(gè)過(guò)程雖然涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但一般不涉及實(shí)物的交收，只根據(jù)協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)。15.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。RSS為殘差平方和。16.在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率（）。A、不變B、越高C、越低D、不確定答案：B解析：夏普比率的公式為S＝（R－r）/σ，其中，R是投資的回報(bào)期望值（平均回報(bào)率）；r是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率（可理解為同期銀行存款利率）；σ是回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差（衡量波動(dòng)性的最常用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)）。在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差σ越小，其夏普比率越高。17.（）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。A、銀行外匯牌價(jià)B、外匯買(mǎi)入價(jià)C、外匯賣(mài)出價(jià)D、現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)答案：A解析：銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。外匯指定銀行可在中國(guó)人民銀行規(guī)定的匯價(jià)浮動(dòng)幅度內(nèi)，自行制定各掛牌貨幣的外匯買(mǎi)入價(jià)，外匯賣(mài)出價(jià)以及現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)、現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)，即銀行外匯牌價(jià)。18.利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。A、實(shí)際本金B(yǎng)、名義本金C、利率D、本息和答案：B解析：利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。19.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷(xiāo)售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。20.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買(mǎi)賣(mài)股票現(xiàn)貨。21.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買(mǎi)入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣(mài)出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買(mǎi)入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為：[（97．38-97．40）／100]×100手×100萬(wàn)元=-2（萬(wàn)元），在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為：[（100．43-100．11）／100]×100000000=32（萬(wàn)元），故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30（萬(wàn)元）。22.從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時(shí)先于，有時(shí)后于D、同時(shí)答案：A解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是跟隨商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。23.一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)將（）。A、上升B、下跌C、不變D、大幅波動(dòng)答案：B解析：一般而言，利率水平越低，股票價(jià)格指數(shù)越高；反之利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)越低。24.在場(chǎng)外交易中，一般更受歡迎的交易對(duì)手是（）。A、證券商B、金融機(jī)構(gòu)C、私募機(jī)構(gòu)D、個(gè)人答案：B解析：銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)作為資金市場(chǎng)的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)本身通過(guò)在批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉，所以金融機(jī)構(gòu)本身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較低，從而信用風(fēng)險(xiǎn)也將比較低（相對(duì)于一般的非金融機(jī)構(gòu)而言）。在場(chǎng)外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交易對(duì)手是更受歡迎的。故B項(xiàng)符合題意。25.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。A、由中央銀行規(guī)定B、由商業(yè)銀行自主決定C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見(jiàn)后決定D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定答案：B解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。26.假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國(guó)和英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率分別為3%和5%，則該外匯期貨合約的理論價(jià)格（遠(yuǎn)期匯率）是（）。A、1.485B、1.50C、1.212D、2.5答案：A解析：遠(yuǎn)期匯率為：27.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A、狹義貨幣供應(yīng)量M1B、廣義貨幣供應(yīng)量M1C、狹義貨幣供應(yīng)量M0D、廣義貨幣供應(yīng)量M2答案：A解析：根據(jù)我國(guó)的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。28.企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備（）個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會(huì)相應(yīng)提高。A、1~3B、2~3C、2~4D、3~5答案：B解析：企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備兩三個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會(huì)相應(yīng)提高。29.關(guān)于基差定價(jià)，以下說(shuō)法不正確的是（）。A、基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)是一方賣(mài)出升貼水，一方買(mǎi)入升貼水B、對(duì)基差賣(mài)方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對(duì)手C、決定基差賣(mài)方套期保值效果的并不是價(jià)格的波動(dòng)，而是基差的變化D、如果基差賣(mài)方能使建倉(cāng)時(shí)基差與平倉(cāng)時(shí)基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益答案：D解析：D項(xiàng)，對(duì)基差賣(mài)方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對(duì)手。假設(shè)基差賣(mài)方在與交易對(duì)手簽訂基差貿(mào)易合同之前做套期保值時(shí)的市場(chǎng)基差（建倉(cāng)時(shí)基差）為B1，當(dāng)交易對(duì)手（基差買(mǎi)方）在點(diǎn)價(jià)后，基差賣(mài)方的套期保值頭寸平倉(cāng)基差為B2，則此時(shí)的基差變動(dòng)為ΔB＝B2－B1（平倉(cāng)時(shí)基差與建倉(cāng)時(shí)基差之差）。如果基差賣(mài)方能爭(zhēng)取到一個(gè)更有利的升貼水B2，使得ΔB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。30.（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來(lái)源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變。A、可預(yù)測(cè)B、可復(fù)現(xiàn)C、可測(cè)量D、可比較答案：B解析：量化交易具有可測(cè)量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征?？蓽y(cè)量，是指量化交易分析指標(biāo)具有可準(zhǔn)確描述的確定性，在確定量綱的情況下，指標(biāo)的數(shù)字表示具有唯一性。可復(fù)現(xiàn)，是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來(lái)源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變?？深A(yù)期，是指量化指標(biāo)往往具有較強(qiáng)的規(guī)律性，通過(guò)對(duì)過(guò)去指標(biāo)取值的觀察與分析，可以估計(jì)未來(lái)指標(biāo)取值的概率分布情況。31.ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。A、1B、2C、8D、15答案：A解析：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）在每月第一個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。32.較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。A、英國(guó)倫敦B、美國(guó)芝加哥C、美國(guó)紐約港D、美國(guó)新奧爾良港口答案：D解析：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在美國(guó)新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。33.下列關(guān)于國(guó)債期貨的說(shuō)法不正確的是（）。A、國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉(cāng)B、國(guó)債期貨能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保C、國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)交易，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買(mǎi)賣(mài)方便D、國(guó)債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對(duì)資金的使用效率答案：B解析：B項(xiàng)，國(guó)債期貨并不能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保，期限不匹配會(huì)使套期保值的效果大打折扣。34.當(dāng)前股價(jià)為15元，一年后股價(jià)為20元或10元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，計(jì)算剩余期限為1年的看跌期權(quán)的價(jià)格所用的風(fēng)險(xiǎn)中性概率為（）。（參考公式：）A、0.59B、0.65C、0.75D、0.5答案：A解析：根據(jù)已知條件，可得：u＝20/15＝4/3；d＝10/15＝2/3。代入計(jì)算公式，可得：35.核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。A、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分B、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分C、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分D、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂(lè)業(yè)成分答案：A解析：核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是都剔除了食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉词芘R時(shí)因素影響較大，如反常氣候、石油工業(yè)的短暫中斷等，而這兩項(xiàng)分別占CPI的25%和PPI的40%左右。36.A、tB、FC、卡方D、F答案：D解析：37.對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（）是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。A、操作風(fēng)險(xiǎn)B、信用風(fēng)險(xiǎn)C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對(duì)沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場(chǎng)的行情變化將有可能導(dǎo)致衍生品頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。38.A、協(xié)整關(guān)系B、因果關(guān)系C、線性關(guān)系D、自相關(guān)答案：A解析：39.美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。40.下列對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。A、股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率B、與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大C、需要購(gòu)買(mǎi)一籃子股票構(gòu)建組合D、交易成本較直接購(gòu)買(mǎi)股票更高答案：A解析：A項(xiàng)，股指期貨遠(yuǎn)月貼水，意味著股指期貨空方強(qiáng)勢(shì)，多方疲軟，空方投資者為了能夠成交開(kāi)設(shè)空單，不惜讓利多方，按照低于市價(jià)的價(jià)格進(jìn)行交易，因此多方能夠獲利。BD兩項(xiàng)，股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的比較如表6—1所示。C項(xiàng)，股指期貨指數(shù)化投資策略允許投資者使用創(chuàng)造“合成指數(shù)基金”替代實(shí)際購(gòu)買(mǎi)股票的方法，即利用買(mǎi)賣(mài)股指期貨和固定收益?zhèn)瘉?lái)構(gòu)造一個(gè)和目標(biāo)市場(chǎng)指數(shù)相同或高于市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)的組合，從而極大地降低了傳統(tǒng)投資模式所面臨的交易成本及指數(shù)跟蹤誤差。表6—1股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的成本與跟蹤誤差比較41.我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。A、農(nóng)村人口就業(yè)率B、非農(nóng)失業(yè)率C、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率D、城鄉(xiāng)登記失業(yè)率答案：C解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，是我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，由人力資源與社會(huì)保障部負(fù)責(zé)收集數(shù)據(jù)。42.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時(shí)，有（）。A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞答案：B解析：43.CPI的同比增長(zhǎng)率是評(píng)估當(dāng)前（）的最佳手段。A、失業(yè)率B、市場(chǎng)價(jià)值C、經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力D、非農(nóng)就業(yè)答案：C解析：CPI的同比增長(zhǎng)率是最受市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)，它不僅是評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。44.對(duì)基差買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是（）。A、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、操作風(fēng)險(xiǎn)D、敞口風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：對(duì)基差買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是敞口風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)辄c(diǎn)價(jià)方基于自身對(duì)商品未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)所具有的信心，愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)換取點(diǎn)價(jià)的權(quán)利，所以一般情況下是不會(huì)在簽訂合同時(shí)就到期貨市場(chǎng)做套期保值的，否則擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)利的意義不大。因此，在基差交易中，點(diǎn)價(jià)一方帶有對(duì)價(jià)格漲跌進(jìn)行投機(jī)交易的性質(zhì)。45.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷(xiāo)售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。46.投資者將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)的策略為（）策略。A、阿爾法B、指數(shù)化投資C、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化D、資產(chǎn)配置答案：A解析：通過(guò)賣(mài)空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離，在獲取超額收益的同時(shí)，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這就是使用衍生工具的阿爾法策略。47.產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的核心內(nèi)容是（）。A、識(shí)別各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性B、識(shí)別整個(gè)部門(mén)的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口C、識(shí)別影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子D、識(shí)別業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性答案：C解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子。部門(mén)層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門(mén)所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性及整個(gè)部門(mén)的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是在部門(mén)層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。48.回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。①參數(shù)估計(jì)；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗(yàn)；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：在經(jīng)濟(jì)和金融分析中，計(jì)量分析是相對(duì)完整與成熟的定量分析方法，具體包括相關(guān)關(guān)系分析、回歸分析（一元線性回歸分析、多元線性回歸分析）、時(shí)間序列分析以及波動(dòng)率分析。定量分析一般遵循以下步驟：模型設(shè)定、參數(shù)估計(jì)、模型檢驗(yàn)、模型應(yīng)用。49.在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。A、正相關(guān)B、負(fù)相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣(mài)方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)。而在賣(mài)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買(mǎi)方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。50.DF檢驗(yàn)回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。A、H0：γ＝1B、H0：γ＝0C、H0：α＝0D、H0：α＝1答案：A解析：DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：H0：γ＝1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平穩(wěn)時(shí)間序列。51.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買(mǎi)方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是（）。A、等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)B、進(jìn)行套期保值C、盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作D、賣(mài)出套期保值答案：A解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90%以上。因此點(diǎn)價(jià)成了基差買(mǎi)方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買(mǎi)方的主要精力應(yīng)放在何時(shí)點(diǎn)定對(duì)自己最為有利的期貨價(jià)格，也就是對(duì)點(diǎn)價(jià)的時(shí)機(jī)選擇。當(dāng)期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)，對(duì)基差買(mǎi)方有利，此時(shí)應(yīng)等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，當(dāng)預(yù)期期貨價(jià)格觸底時(shí)再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。52.下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤答案：D解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測(cè)試時(shí)間段內(nèi)，在任一歷史時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運(yùn)用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較段時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大虧損。53.在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。A、買(mǎi)入期貨同時(shí)賣(mài)出現(xiàn)貨B、買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)賣(mài)出期貨C、買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)買(mǎi)入期貨D、賣(mài)出現(xiàn)貨同時(shí)賣(mài)出期貨答案：A解析：在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，可以買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)賣(mài)出期貨進(jìn)行套利。同理，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可以買(mǎi)入期貨同時(shí)賣(mài)出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。54.組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)發(fā)生不利變化時(shí)保證組合價(jià)值不會(huì)低于設(shè)定的最低收益，同時(shí)在市場(chǎng)發(fā)生有利變化時(shí)，組合的價(jià)值（）。A、隨之上升B、保持在最低收益C、保持不變D、不確定答案：A解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價(jià)值不會(huì)低于某一限定值，而市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，組合價(jià)值則隨之上升。55.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀方法的是（）。A、季節(jié)性分析法B、分類(lèi)排序法C、經(jīng)驗(yàn)法D、平衡表法答案：A解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀的方法。56.行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機(jī)器學(xué)習(xí)答案：A解析：邏輯推理的策略思想大部分來(lái)自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過(guò)對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子有行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。57.樣本可決系數(shù)R2的計(jì)算公式是（）。A、R2＝ESS/RSSB、R2＝ESS/TSSC、R2＝1－（RSS/ESS）D、R2＝RSS/TSS答案：B解析：擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，常用R2表示。其計(jì)算公式為：58.匯率具有（）表示的特點(diǎn)。A、雙向B、單項(xiàng)C、正向D、反向答案：A解析：匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格。59.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國(guó)債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）／（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值））A、做多國(guó)債期貨合約56張B、做空國(guó)債期貨合約98張C、做多國(guó)債期貨合約98張D、做空國(guó)債期貨合約56張答案：D解析：該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約。對(duì)沖掉的久期=7-3=4，對(duì)應(yīng)賣(mài)出國(guó)債期貨合約數(shù)量=（4×1億元）／（6．8×105萬(wàn)元）≈56（張）。60.下列關(guān)于貨幣互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。61.美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。A、3.6%B、4.2%C、11.9%D、13.6%答案：C解析：62.關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（）。A、利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣B、貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大C、利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用D、貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金而只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。63.套期保值的效果取決于（）。A、基差的變動(dòng)B、國(guó)債期貨的標(biāo)的利率與市場(chǎng)利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價(jià)格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套保債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。64.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。65.假設(shè)IBM股票（不支付紅利）的市場(chǎng)價(jià)格為50美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為12%，股票的年波動(dòng)率為10%，那么價(jià)格為50美元，期限為一年的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別是（）。A、5.92，0.27B、6.21，2.12C、6.15，1.25D、0.1，5.12答案：A解析：已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；σ=0.1。故有：N（d1）=0.8944N（d2）=0.8749如此，歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別為：66.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。67.一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A、10％B、5％C、3％D、2％答案：D解析：核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的一個(gè)重要參考，一般認(rèn)為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。68.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。A、股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)B、股指現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)C、股指期貨的買(mǎi)賣(mài)D、現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)答案：A解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期現(xiàn)進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策略的目的是使總收益除了原來(lái)復(fù)制指數(shù)的收益之外，還可以套取期貨被低估的收益。這種策略仍隨時(shí)持有多頭頭寸，只是持有的可能是期貨，也可能是股票現(xiàn)貨。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買(mǎi)賣(mài)。69.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。70.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。71.在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買(mǎi)方有利的情形是（）。A、升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短B、運(yùn)輸費(fèi)用上升C、點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲D、簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌答案：D解析：買(mǎi)方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買(mǎi)方的交易行為。基差交易合同簽訂后，基差大小已經(jīng)確定，期貨價(jià)格成為決定最終采購(gòu)價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下跌對(duì)基差買(mǎi)方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨月可能還有一段時(shí)間，買(mǎi)方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會(huì)使買(mǎi)方的采購(gòu)成本上升。72.被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。A、市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小B、收益最大化C、風(fēng)險(xiǎn)最小D、收益穩(wěn)定答案：A解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非最大化收益。73.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。74.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中Prob（·）表示資產(chǎn)組合的（）。A、時(shí)間長(zhǎng)度B、價(jià)值的未來(lái)隨機(jī)變動(dòng)C、置信水平D、未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：D解析：在風(fēng)險(xiǎn)度量的在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中，其中，△Π表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來(lái)變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而Prob（·）是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。75.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、B、C、D、答案：C解析：A項(xiàng)為總離差平方和，記為T(mén)SS；B項(xiàng)為殘差平方和，記為RSS；C項(xiàng)為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。76.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。A、平穩(wěn)時(shí)間序列B、非平穩(wěn)時(shí)間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。77.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。A、總收入-中間投入B、總產(chǎn)出-中間投入C、總收入-總支出D、總產(chǎn)出-總收入答案：B解析：生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：GDP=總產(chǎn)出-中間投入。78.宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。A、貨幣類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)B、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)C、微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)D、需求類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)答案：B解析：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變動(dòng)及其關(guān)系，反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況，因此，宏觀經(jīng)分析的核心就是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。79.投資者認(rèn)為未來(lái)某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?。A、買(mǎi)入看漲期權(quán)B、賣(mài)出看漲期權(quán)C、賣(mài)出看跌期權(quán)D、備兌開(kāi)倉(cāng)答案：B解析：投資者認(rèn)為未來(lái)某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買(mǎi)入看跌期權(quán)或賣(mài)出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開(kāi)倉(cāng)適用于投資者買(mǎi)入一種股票或手中持有某股票同時(shí)賣(mài)出該股票的看漲期權(quán)的情形。80.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠(yuǎn)期答案：B解析：互換協(xié)議是指約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人在將來(lái)交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場(chǎng)外衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過(guò)互換交易，可以在保有現(xiàn)有固定利率貸款的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。81.債券投資組合與國(guó)債期貨的組合的久期為（）。A、（初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期）／2B、（初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／（期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值）C、（初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值D、（初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值答案：D解析：通過(guò)直接買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場(chǎng)流動(dòng)性有限的情況下，國(guó)債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=（初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。82.下列關(guān)于事件驅(qū)動(dòng)分析法的說(shuō)法中正確的是（）。A、影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件B、“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件C、商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響D、黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會(huì)影響其價(jià)格答案：A解析：B項(xiàng)，系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較典型的，這類(lèi)事件一般符合以下幾個(gè)特點(diǎn)：①具有意外性；②這類(lèi)事件能產(chǎn)生重大影響；③這類(lèi)事件或多或少地可解釋和可預(yù)測(cè)。C項(xiàng)，影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。D項(xiàng)，戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治的發(fā)生會(huì)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在這些事件發(fā)生前后，金價(jià)會(huì)發(fā)生較大的變化。83.如上圖場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是（）價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A、期權(quán)B、基金C、股票D、債券答案：C解析：場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。84.在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。A、置信水平B、時(shí)間長(zhǎng)度C、資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征D、敏感性答案：A解析：在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好?？键c(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR85.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。86.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。87.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。A、螺旋線形B、鐘形C、拋物線形D、不規(guī)則形答案：B解析：資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。88.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（）時(shí)，套利者可以在買(mǎi)入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。A、B、C、D、答案：A套利模型：，假設(shè)F0>S0erT，則市場(chǎng)參與者愿意借入S0現(xiàn)金買(mǎi)入1單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)持有1單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭。故A項(xiàng)說(shuō)法正確89.t檢驗(yàn)時(shí)，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗(yàn)的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時(shí)，（）。A、接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0B、拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0C、接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0D、拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0答案：B解析：根據(jù)決策準(zhǔn)則，如果|t|＞ta/2（n－2），則拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，接受備擇假設(shè)H1：β≠0，表明回歸模型中自變量x對(duì)因變量y產(chǎn)生顯著的影響；否則不拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，回歸模型中自變量x對(duì)因變量y的影響不顯著。90.（）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。A、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期B、供給與需求C、匯率D、物價(jià)水平答案：A解析：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。一般來(lái)說(shuō)，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。91.（）定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。92.在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。A、周B、月C、旬D、日答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。93.下列關(guān)于在險(xiǎn)價(jià)值VaR說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每月計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每日計(jì)算VaRB、投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素C、較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測(cè)結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對(duì)極端事件進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)失敗的可能性更小D、在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好答案：A解析：一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR。94.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。A、6.00%B、6.01%C、6.02%D、6.03%答案：C解析：該企業(yè)想通過(guò)互換協(xié)議將固定利率支付換成浮動(dòng)利率支付，而固定利率支付是已經(jīng)確定了的。所以，給定企業(yè)的要求，銀行只能通過(guò)調(diào)整浮動(dòng)利率的升貼水來(lái)反映市場(chǎng)的行情并報(bào)出合適的價(jià)格。銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格，即7%－98BP＝6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是6.02%。95.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。96.在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)屬于（）。A、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)B、場(chǎng)外期權(quán)C、場(chǎng)外互換D、貨幣互換答案：B解析：場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)。97.期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是（）。A、1:3B、1:5C、1:6D、1:9答案：D解析：期貨加現(xiàn)金增值策略中，期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是1:9，也可以在這一比例上下調(diào)整。有的指數(shù)型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方法。98.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風(fēng)險(xiǎn)B、政策風(fēng)險(xiǎn)C、利率風(fēng)險(xiǎn)D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：造成實(shí)際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。通過(guò)出售現(xiàn)有互換合約平倉(cāng)時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意；通過(guò)對(duì)沖原互換協(xié)議，原來(lái)合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒(méi)有改變；通過(guò)解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時(shí)，原有的信用風(fēng)險(xiǎn)不存在了，也不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。99.下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（）。A、程序化交易就是自動(dòng)化交易B、程序化交易是通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C、程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言D、程序化交易是一種下單交易工具答案：C解析：程序化交易，也稱自動(dòng)化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式，可以使用簡(jiǎn)單的程序化交易專用語(yǔ)言，也可以使用復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具，還可以使用專業(yè)編程語(yǔ)言。100.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價(jià)值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。101.通過(guò)列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A、經(jīng)驗(yàn)法B、平衡表法C、圖表法D、分類(lèi)排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。102.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A、t檢驗(yàn)B、OLSC、逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗(yàn)答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。103.用季節(jié)性分析只適用于（）。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段答案：B解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡(jiǎn)單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。104.多元線性回歸模型中，t檢驗(yàn)服從自由度為（）的t分布。A、n－1B、n－kC、n－k－1D、n－k＋1答案：C解析：在多元線性回歸模型中，t統(tǒng)計(jì)量為：服從自由度為n－k－1的t分布。105.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A、1個(gè)月B、2個(gè)月C、15天D、45天答案：A解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。106.某投資者與投資銀行簽訂了一個(gè)為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬(wàn)美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個(gè)固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為1150．89點(diǎn)，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。（2）160天后，標(biāo)普500指數(shù)為1204．10點(diǎn)，新的利率期限結(jié)構(gòu)見(jiàn)下表。則該投資者持有的互換合約價(jià)值為（）美元。A、1.0219B、1.0462C、24000D、12350答案：C解析：首先計(jì)算Rfix計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價(jià)格為：0.0316×（0.9970＋0.9662＋0.9331＋0.9022）＋1×0.9022＝1.0222（美元）其次，計(jì)算權(quán)益部分的價(jià)值。最后，由于合約名義本金為100萬(wàn)美元，則對(duì)于該投資者來(lái)說(shuō)其價(jià)值為（1.0462－1.0222）×100＝2.4（萬(wàn)美元）107.（）期權(quán)存在牽制風(fēng)險(xiǎn)。A、實(shí)值B、虛值C、平值D、都有可能答案：C解析：牽制風(fēng)險(xiǎn)就是當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時(shí)期權(quán)的Delta會(huì)由于標(biāo)的資產(chǎn)的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動(dòng)。考點(diǎn)：情景分析和壓力測(cè)試108.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（）。表8—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征A、做空了4625萬(wàn)元的零息債券B、做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)C、做多了4625萬(wàn)元的零息債券D、做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)答案：A解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值92．5×50=4625（萬(wàn)元）的1年期零息債券，同時(shí)做空了價(jià)值為6．9×50=345（萬(wàn)元）的普通歐式看漲期權(quán)。109.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A、5B、15C、20D、45答案：B解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。110.若國(guó)債期貨市場(chǎng)價(jià)格低于其理論的價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（）。A、買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨和期貨B、買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨，賣(mài)出國(guó)債期貨C、賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨和期貨D、賣(mài)出國(guó)債現(xiàn)貨，買(mǎi)入國(guó)債期貨答案：D解析：在無(wú)套利市場(chǎng)，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同（稱為互為復(fù)制），則當(dāng)111.（）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、GDP平減指數(shù)D、物價(jià)水平答案：B解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。112.某交易模型在五個(gè)交易日內(nèi)三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A、12.17%B、18.25%C、7.3%D、7.2%答案：C解析：量化交易中的年化收益率的計(jì)算公式為：年化收益率＝有效收益率/（總交易的天數(shù)/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。113.（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。A、貨幣互換B、股票收益互換C、債券互換D、場(chǎng)外互換答案：B解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。114.在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。A、正相關(guān)B、負(fù)相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣(mài)方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣(mài)方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買(mǎi)方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。115.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。A、兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B、看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C、期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大D、看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值答案：A解析：A項(xiàng)，Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無(wú)窮大。116.基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格C、現(xiàn)貨成交價(jià)格D、以上均不正確答案：B解析：基差交易合同涉及期貨和現(xiàn)貨兩種交易方式，其中期貨價(jià)格具有未來(lái)性和不確定性，而現(xiàn)貨價(jià)格則在交易發(fā)生時(shí)確定?；罱灰椎暮诵脑谟谕ㄟ^(guò)鎖定基差（即現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差）來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易合同簽訂時(shí)，基差通常是確定的，因?yàn)樗砹嗽诤炗喓贤瑫r(shí)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之間的差值。因此，基差大小在合同簽訂后就不再是未知因素。同樣，一旦合同簽訂，現(xiàn)貨成交價(jià)格也隨之確定，不再是決定最終采購(gòu)價(jià)格的未知因素。然而，期貨價(jià)格具有未來(lái)性，它在合同簽訂時(shí)尚未實(shí)現(xiàn)，且受到多種市場(chǎng)因素的影響，包括供需關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等。因此，期貨價(jià)格是基差交易合同簽訂后決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素?；谏鲜龇治觯x項(xiàng)B“期貨價(jià)格”是正確答案。117.下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤率答案：D解析：運(yùn)用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大虧損。最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測(cè)試時(shí)間段內(nèi)，在任一歷史時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。最大資產(chǎn)回撤用來(lái)描述模型運(yùn)行可能出現(xiàn)的最糟糕的情況，它是衡量量化交易模型性能的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。最大資產(chǎn)回撤可以用最大資產(chǎn)回撤率表示。最大資產(chǎn)回撤率＝（前期最高點(diǎn)－創(chuàng)新高前的最低點(diǎn)）/前期最高點(diǎn)。118.為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值＞投資本金B(yǎng)、零息債券的面值＜投資本金C、零息債券的面值＝投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。119.對(duì)回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。A、線性約束檢驗(yàn)B、若干個(gè)回歸系數(shù)同時(shí)為零檢驗(yàn)C、回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)D、回歸方程的總體線性顯著性檢驗(yàn)答案：C解析：t檢驗(yàn)稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。題中，選項(xiàng)ABD均應(yīng)用F統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。120.大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?（）A、國(guó)債價(jià)格下降B、CPI、PPI走勢(shì)不變C、債券市場(chǎng)利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生--系yr]重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPI、PPI同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。121.多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、亞式期權(quán)D、彩虹期權(quán)答案：D解析：常見(jiàn)的奇異期權(quán)類(lèi)別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠(yuǎn)期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇異期權(quán)。122.下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）A、立即斷開(kāi)量化交易B、連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C、當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、防止提交任何新的訂單信息答案：B解析：B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：①立即斷開(kāi)量化交易；②當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開(kāi)關(guān)”）。123.實(shí)踐表明，用權(quán)益類(lèi)衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國(guó)債期貨答案：A解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。124.對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。A、價(jià)格B、持有空頭C、持有多頭D、凈頭寸的變化答案：D解析：對(duì)商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注凈頭寸的變化而不是持有多頭還是空頭。因?yàn)閷?duì)商業(yè)機(jī)構(gòu)而言，多還是空往往是由他們的商業(yè)角色決定的，通常不會(huì)改變他們的多空方向，只會(huì)根據(jù)價(jià)格對(duì)持有頭寸做出相應(yīng)的調(diào)整。125.以下不是金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列特征的是（）。A、尖峰厚尾B、波動(dòng)率聚集C、波動(dòng)率具有明顯的杠桿效應(yīng)D、利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)答案：D解析：金融資產(chǎn)收益率時(shí)間序列具有尖峰厚尾和波動(dòng)率聚集的特點(diǎn)。另外，金融資產(chǎn)的波動(dòng)率具有明顯的杠桿效應(yīng)（或非對(duì)稱性），即正的與負(fù)的收益率對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的影響不對(duì)稱，一般而言，同等程度收益率變動(dòng)，負(fù)的收益率比正的收益率對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)的影響更大。D項(xiàng)是ARMA模型的優(yōu)點(diǎn)?？键c(diǎn)：GARCH類(lèi)模型126.企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸，其中出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于（）。A、反向交易鎖倉(cāng)B、期貨交易里的平倉(cāng)C、提前協(xié)議平倉(cāng)D、交割答案：B解析：企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸：①出售現(xiàn)有的互換合約，相當(dāng)于期貨交易里的平倉(cāng)；②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過(guò)反向交易來(lái)鎖倉(cāng)；③解除原有的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。127.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。128.以下工具中，（）是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求的工具。A、逆回購(gòu)B、SLOC、MLFD、SLF答案：D解析：逆回購(gòu)、SLO屬于短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求工具，期限介于兩者之間?？键c(diǎn)：中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作工具。129.金融機(jī)構(gòu)估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適宜采用（）風(fēng)險(xiǎn)度量方法。A、敏感性分析B、在險(xiǎn)價(jià)值C、壓力測(cè)試D、情景分析答案：C解析：壓力測(cè)試可以被看作一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。130.對(duì)模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：根據(jù)題意，總離差平方和TSS＝500，根據(jù)公式R2＝1－RSS/TSS＝0.92，解得：RSS＝40。131.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。A、隨時(shí)持有多頭頭寸B、頭寸轉(zhuǎn)換方向正確C、套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬D、準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平答案：D解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期現(xiàn)進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動(dòng)的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，才進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平。132.RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。A、17B、18C、19D、20答案：C解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種。133.關(guān)于合作套期保值下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式B、合作買(mǎi)入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%C、合作賣(mài)出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之間答案：C解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項(xiàng)說(shuō)法正確）合作買(mǎi)入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用），回購(gòu)價(jià)格為套保期限到期時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說(shuō)法正確）合作賣(mài)出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下浮P%，回購(gòu)價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說(shuō)法正確）134.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元／噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費(fèi)用=串出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。135.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價(jià)值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。136.（）是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣(mài)出有價(jià)證券的交易行為。A、正回購(gòu)B、逆回購(gòu)C、現(xiàn)券交易D、質(zhì)押答案：B解析：逆回購(gòu)是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣(mài)出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。逆回購(gòu)到期則是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。137.從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，當(dāng)GDP呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移，而當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)往往走勢(shì)趨弱。138.大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？（）A、國(guó)債價(jià)格下降B、CPI、PPI走勢(shì)不變C、債券市場(chǎng)利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPI、PPI同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。139.下列關(guān)于匯率的說(shuō)法不正確的是（）。A、匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格B、對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法C、匯率具有單向表示的特點(diǎn)D、既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格答案：C解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，因此，對(duì)應(yīng)的兩種基本匯率標(biāo)價(jià)方法是：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。140.下列關(guān)于高頻交易說(shuō)法不正確的是（）。A、高頻交易采用低延遲信息技術(shù)B、高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)C、高頻交易以很高的頻率做交易D、一般高頻交易策略更傾向于使用C語(yǔ)言、匯編語(yǔ)言等底層語(yǔ)言實(shí)現(xiàn)答案：C解析：C項(xiàng)，高頻交易重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)交易依賴的信息為高頻度信息，而真實(shí)進(jìn)行的交易可能很多，也可能很少，這取決于交易策略的設(shè)置，而非原始數(shù)據(jù)信息的多少。141.相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是（）的，更加簡(jiǎn)單，也更易于定價(jià)，所以更受用戶偏愛(ài)。A、線性B、凸性C、凹性D、無(wú)定性答案：A解析：相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是線性的，更加簡(jiǎn)單，也更易于定價(jià)，所以更受用戶偏愛(ài)。142.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D、收益最大化答案：D解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類(lèi)衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。143.假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬(wàn)美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1萬(wàn)美元144.當(dāng)前股票的指數(shù)為2000點(diǎn)，3個(gè)月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)為2200點(diǎn)（每點(diǎn)50元），年波動(dòng)率為30％，年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％。預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3所示。表2—3預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息該歐式期權(quán)的價(jià)值為（）元。A、2911B、2914C、2917D、2918答案：D解析：根據(jù)股指期權(quán)定價(jià)公式有：145.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。A、股指期權(quán)空頭B、股指期權(quán)多頭C、價(jià)值為負(fù)的股指期貨D、遠(yuǎn)期合約答案：A解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用。146.許多國(guó)家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。A、M0B、M1C、M2D、M3答案：B解析：M1是狹義貨幣，由于銀行的活期存款隨時(shí)可以成為支付手段，同現(xiàn)鈔一樣具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。M1作為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活影響巨大。因此，許多國(guó)家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層次，使之成為國(guó)家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。147.基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格