【基于EVA的海爾企業(yè)的績效評價和案例探析12000字（論文）】

基于EVA的海爾企業(yè)的績效評價和案例分析摘要針對EVA進行分析，了解到其隸屬于一種較為先進的評價標準，在實際發(fā)展過程中要有目的性的將其引入到企業(yè)的業(yè)績評價中，這有不可忽視的作用，這樣一方面有利于管理者更好的了解企業(yè)的實際業(yè)績，從另一方面來看，也利于推動企業(yè)長遠發(fā)展。該文主要根據(jù)EVA的基本理論，參考研究了國內(nèi)外學(xué)者的研究文獻以及相關(guān)研究的報告，簡單介紹了EVA概念、計算公式，闡述了EVA在企業(yè)績效評價中的優(yōu)勢及基本方法。然后對海爾公司的EVA值進行了簡單的計算，發(fā)現(xiàn)海爾的EVA大于0，說明海爾公司利潤大于其投入資金的機會成本。海爾的EVA總體上呈現(xiàn)上升趨，但其增長逐漸放緩，說明海爾集團的經(jīng)營狀況良好，但是，企業(yè)發(fā)展陷入瓶頸期，需要謀求新的發(fā)展。最后，為企業(yè)廣泛運用EVA提出四點對策，為更好的運用EVA評價企業(yè)績效提供借鑒?！娟P(guān)鍵詞】EVA；企業(yè)績效評價；家電企業(yè)目錄TOC\o"1-2"\h\u1前言 前言1.1研究背景及意義每個企業(yè)在一定穩(wěn)定的經(jīng)營時期內(nèi)，其發(fā)展及經(jīng)營狀況都需要使用一定方法進行評價分析，然后對企業(yè)經(jīng)營目標和戰(zhàn)略發(fā)展方向不停地進行修改，使企業(yè)獲得更好的經(jīng)營效益。而在評價企業(yè)績效時，通過運用企業(yè)的財務(wù)信息以及科學(xué)的方法，對企業(yè)的財務(wù)績效進行評價，是極其重要的一部分。然而我國現(xiàn)行的評價方法有很多，而且各自存在一定的優(yōu)缺點。EVA評價方法通過考慮所有者權(quán)益去對企業(yè)的實際利潤進行評價，在所有的財務(wù)績效評價研究方法中是十分特殊的。在EVA評價方法的指導(dǎo)之下，企業(yè)在經(jīng)營過程中，能將管理層人員和企業(yè)股東的利益訴求相結(jié)合，較好地協(xié)調(diào)他們對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的追求。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀通過對國內(nèi)外文獻的研究，可以發(fā)現(xiàn)對財務(wù)績效評價的方法和運用EVA指標的評價方法的研究成果都是十分豐碩的。然而一般來說，相比較于國內(nèi)學(xué)者來說，國外學(xué)者對于這方面研究時間較早，而且比國內(nèi)的研究更加深入和成熟。在一些國外企業(yè)，EVA得到了充分地應(yīng)用,且實現(xiàn)了很多的成功案例，為EVA理論研究提供了大量的實踐經(jīng)驗。然而國內(nèi)學(xué)者對EVA的研究大多數(shù)是與具體的行業(yè)或者行業(yè)中的某個企業(yè)，通過案例的形式來對EVA理論進行研究。1.2.1國外研究現(xiàn)狀國外的學(xué)者對EVA對績效評價是否優(yōu)于傳統(tǒng)指標的主要研究:Mehdi（2011）[1]通過分別對80家上市企業(yè)的EVA、資產(chǎn)收益率以及每股收益等評價指標與企業(yè)的價值建立一定的線性關(guān)系，發(fā)現(xiàn)EVA在這些指標中的解釋力是最強的。SalagaJakub,BartosovaViera,KicovaEva(2015)[2]共同研究發(fā)表了EVA優(yōu)于傳統(tǒng)績效評價方法的觀點。通過Altaf(2016)[3]的研究發(fā)現(xiàn)，在對企業(yè)的市值進行解釋的方面，EVA的解釋力度要大于其他的傳統(tǒng)型指標。Reddy，Parab(2018)[2]將回歸分析法與EVA評價法相結(jié)合，選取了50家印度上市公司，以其股票收益率與EVA值為對象，進行回歸分析并研究，發(fā)現(xiàn)兩者具有正相關(guān)關(guān)系，且其顯著性明顯比傳統(tǒng)指標要高。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀結(jié)合實際來看我國對于這方面研究時間較短，但也取得一定成就。谷棋等(2000)[5]在研究過程中查閱有關(guān)文獻資料，針對EVA系統(tǒng)的理論基礎(chǔ)進行了科學(xué)調(diào)研，總結(jié)相應(yīng)的研究結(jié)果，而后我國對EVA理論的研究大多數(shù)也是建立在此研究基礎(chǔ)之上的。董雪雁(2008)[6]使用主成分分析法，進行對比發(fā)現(xiàn)EVA指標比傳統(tǒng)指標更合理，更能準確地對財務(wù)狀況做出反應(yīng)。呂靖燁等人(2017)[7]通過對EVA值的計算，以及回歸分析，指出EVA指標是全面衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的一個重要指標。劉興漢和劉蓉（2017）[8]指出了EVA績效評價的缺點是，雖然可以直觀地體現(xiàn)股東利益的變化，但是大量且復(fù)雜的計算結(jié)果調(diào)整項目多達200項，具有相當?shù)挠嬎憷щy性。相比較于國外的研究成果來看，盡管我國對企業(yè)的績效評價等方面的研究時間較短，但是對于EVA績效評價方法的模式在其實踐應(yīng)用和理論研究中得到了一個階段性的提升和發(fā)展。劉曉英（2009）[9]在對EVA及BSC研究中指出隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟體制及資本市場地日趨完善，也致力于將自身融入國際社會。綜合分析來看，EVA績效評價方法能夠有效地應(yīng)用到我國的企業(yè)實踐中。趙中秋、史麗萍和李金林三位學(xué)者（2017）[10]研究認為很多的國有企業(yè)都應(yīng)該通過建立一套健全的、科學(xué)的、適合自己的EVA績效管理機制。袁曉玲、白天元和李政大（2017）[11]在EVA與央企創(chuàng)新能力的相關(guān)研究中表明相較于短期的EVA研發(fā)投入，長期的EVA考核更有助于提升央企創(chuàng)新能力。呂靖燁、廉序和張金鎖（2017）[12]其在研究過程中運用了回歸分析等方法，在此針對企業(yè)績效以及企業(yè)多元化經(jīng)營等方面進行了探究，論述了企業(yè)績效等方面內(nèi)容。李佳慧（2018）[13]認為EVA可以更加全面地分析企業(yè)實際經(jīng)營管理上的問題和缺陷，更能反映出瑞普生物企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。蘇穎（2018）[14]采用了EVA績效評價方法應(yīng)用的研究對企業(yè)績效進行分析之后，得出了申通快遞借殼上市對企業(yè)整體績效帶來了好的意義和影響這一結(jié)論。李韞彤（2019）[15]在研究過程中結(jié)合實際案例論述華夏航空股份有限公司的實際發(fā)展現(xiàn)狀，同時針對其運用的EVA績效評價方法，提出了這一方法有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，也利于文化形成，有不可忽視的作用。熊珊（2020）[16]認為EVA能充分考慮到所有者權(quán)益去對企業(yè)在一段時期內(nèi)的發(fā)展及經(jīng)營狀況進行評價，有利于企業(yè)管理層和所有者利益協(xié)調(diào)，幫助企業(yè)對經(jīng)營目標以及發(fā)展方向不斷進行修正。于雪萃（2020）[17]認為科技創(chuàng)新型企業(yè)的績效評價研究是企業(yè)績效評價研究中應(yīng)該注意的新的話題方向。1.3本文研究思路與結(jié)構(gòu)本文的研究思路是：首先介紹EVA的具體理論、計算公式及相關(guān)的其他理論。然后通過案列研究法，具體研究海爾集團的EVA值，發(fā)現(xiàn)其問題，并提出對策。最后為為企業(yè)廣泛運用EVA提出對策。本文總共分為五部分：第一部分目的是簡單介紹EVA基礎(chǔ)概念及計算公式，闡述了EVA在企業(yè)績效評價中的優(yōu)勢；第二部分旨在介紹EVA值在計算過程中應(yīng)注意調(diào)整的地方；第三部分旨在研究海爾集團具體的EVA值，重點研究海爾集團EVA值計算中的調(diào)整項目及數(shù)額。第四部分為企業(yè)廣泛運用EVA提出四點對策，為更好的運用EVA評價企業(yè)績效提供借鑒。最后，第五部分對整個文章進行總結(jié)。2EVA及企業(yè)績效評價概述2.1EVA的概念及計算方式針對經(jīng)濟增加值進行科學(xué)分析，了解到其有特定的作用，能夠有效的衡量企業(yè)財務(wù)經(jīng)營業(yè)績的發(fā)展狀況，是一項重要的經(jīng)濟指標。其主要是以剩余收益為計算的基礎(chǔ)，在此從公司的經(jīng)營利潤中扣除掉資本成本，并以現(xiàn)金為其基礎(chǔ)進行調(diào)整。EVA能衡量一家公司的剩余收益，也就是說，它衡量的是一家公司的資本成本和資本回報率之間的差額。由此可知公司的資本成本是對EVA值具有直接影響。如果要正確計算EVA的數(shù)值，需要為公司總資本的每個組成部分來計算分配成本。它需要透明、可信的計算，成本分配給資本的方式各不相同，尤其是在股權(quán)融資上。由其基本概念可知，EVA計算的公式是：2.2績效評價的概念及評價方法通常來說，對于企業(yè)長遠發(fā)展來說，企業(yè)績效有不可忽視的意義。其主要是指企業(yè)在一定時間段內(nèi)的實際經(jīng)營業(yè)績水平，能夠反映出企業(yè)的盈利能力等方面。對于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平進行調(diào)研，了解到其具體表現(xiàn)在償債能力等指標。而經(jīng)營者業(yè)績水平主要是指有目的性的采取有效措施通過企業(yè)管理層人員，在管理企業(yè)過程中對企業(yè)發(fā)展成長等方面做出貢獻。企業(yè)績效評價有其自身的基本特征，主要是以企業(yè)法人為實際的評價對象，綜合性的評價在一定階段內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營效益，即盈利能力等財務(wù)方面，這樣做有一定的優(yōu)勢作用，能夠準確的反映出各項財務(wù)指標，以此作為最終的評價依據(jù)。此外，在發(fā)展過程中也與同行業(yè)的發(fā)展水平進行了對比，其主要目的是尋求一個公正的評價結(jié)果。在當今時代下，綜合分析我國當前所實施的一系列企業(yè)績效評價。了解到其從本質(zhì)上來看，主要是按照市場經(jīng)濟所規(guī)定的要求而實行的一系列企業(yè)監(jiān)管制度，其企業(yè)經(jīng)營效益為以下幾種評價方法為主流:杜邦分析法、沃爾評分法、EVA評價體系法、平衡記分卡法等?，F(xiàn)將不同評價方法各自的優(yōu)劣勢羅列如下表所示：表2.1不同企業(yè)績效評價方法的優(yōu)劣勢評價方法優(yōu)勢劣勢杜邦分析法可以讓凈資產(chǎn)收益率的影響因子清晰可理解，更好地促進管理人員在相應(yīng)的環(huán)節(jié)進行一系列的派措施改善經(jīng)營狀況。同時能夠較好處理公司資產(chǎn)管理和股東回報之間的關(guān)系。過度依賴財務(wù)報表，重視利潤忽視價值，導(dǎo)致容易受到人為操縱，其科學(xué)性有待加強。沃爾評分法運用范圍廣泛，能對較為全面地對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。評價指標的選擇具有一定的主觀性和刻板性。EVA評價體系法充分考慮了資本成本，不再將凈利潤作為財務(wù)績效評價的唯一標準，更多地開始考慮所能創(chuàng)造的價值。主觀性較強，不同企業(yè)之間會計調(diào)整項目不同。平衡記分卡法在績效評價中，有財務(wù)和非財務(wù)兩部分的評價，比較全面面充分。非財務(wù)方面的定性評價不易量化。3EVA在績效評價中的優(yōu)勢3.1更真實、全面地評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績傳統(tǒng)績效中的會計利潤只考慮了企業(yè)的債務(wù)資本成本，不考慮企業(yè)股權(quán)資本成本。這樣得出的指標容易讓投資者和股東誤把會計利潤當成企業(yè)的經(jīng)濟增加量。然而實際上，即使凈利潤為正，企業(yè)也不一定獲得了經(jīng)濟增加量。而EVA評價法，是以股東的利益為角度，將資本的機會成本考慮進去，只有在企業(yè)凈利潤超過投入資本的機會成本，獲得經(jīng)濟增加量時，這時股東財富才會進一步增多。3.2能盡量剔除會計失真的影響在國內(nèi)，傳統(tǒng)績效中使用的各種財務(wù)指標，如資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等是根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的歷史成本和權(quán)責(zé)發(fā)生制，計算結(jié)果的，這些指標在計算后所得的結(jié)果就會出現(xiàn)失真，不能夠從本質(zhì)上反映出企業(yè)的增加價值。而對于EVA評價方法來說，具體的信息來源主要是傳統(tǒng)的財務(wù)報表，即從傳統(tǒng)的財務(wù)報表中獲取信息，但其是在根據(jù)企業(yè)具體情況，并經(jīng)過科學(xué)調(diào)整后才進行的后續(xù)結(jié)算，因此能夠更為準確地反映出企業(yè)的實際經(jīng)營績效水平。3.3有效解決管理者決策行為短期化問題傳統(tǒng)績效評價方法以各種財務(wù)指標作為主要的評價指標，這樣十分容易導(dǎo)致管理層決策行為短期化。管理層人員一般會設(shè)法尋找到經(jīng)營周期短，報酬率高的投資項目，以提高企業(yè)的收益，這樣做能夠直接的使各種財務(wù)評價指標達到規(guī)定水平，并能夠使指標達到最高值，因此管理層也會有針對性的減少一些項目經(jīng)費，這會影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，從而減弱企業(yè)的競爭力。EVA指標在初期設(shè)計過程中主要是為企業(yè)的長期發(fā)展項目而服務(wù)，因此企業(yè)應(yīng)選用這一指標作為實際的評價標準，這樣做有一定的優(yōu)勢作用。其能夠讓管理層在決策過程中充分考慮企業(yè)本身，并考慮企業(yè)的長遠利益，這樣做能夠從本質(zhì)上去杜絕企業(yè)短期行為的發(fā)生。能夠讓企業(yè)管理層切實履行職責(zé)，不僅重視實際的收益，同時也會有目的性的采取有效措施運用資產(chǎn)規(guī)模，用以指導(dǎo)企業(yè)的每一項決策。3.4有利于建立有效的激勵體制另外，EVA也能運用到企業(yè)的激勵體制，通過將企業(yè)員工的激勵薪資與企業(yè)經(jīng)濟增加值相綁定，能促使員工主動為維護股東利益而思考與行動。以EVA值增加量作為企業(yè)員工激勵薪資的基礎(chǔ)，選取適當?shù)谋壤?，作為員工的激勵獎金發(fā)放，以肯定企業(yè)員工貢獻。這樣，企業(yè)管理者與員工獲得的激勵獎金越多，為企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值也就越多，股東、管理者與員工的利益將趨向一致。4基于EVA的企業(yè)的績效評價方法4.1企業(yè)EVA的計算根據(jù)EVA的基礎(chǔ)性理論可知以下內(nèi)容了解到EVA的重要構(gòu)成部分包括稅后，凈營業(yè)利潤等方面。由這一公式得出以下結(jié)論，要正確的計算EVA理論體系下調(diào)后的企業(yè)稅后營業(yè)利潤等指標，才可以計算企業(yè)的EVA值。4.1.1有關(guān)稅后凈營業(yè)利潤會計調(diào)整企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤的主要作用是體現(xiàn)企業(yè)通過正常營業(yè)獲取的利潤大小，它是通過企業(yè)各種營業(yè)收入減去各種營業(yè)支出和所得稅獲得。而在EVA理論體系中認為稅后凈營業(yè)利潤反映的是企業(yè)的營業(yè)能力的大小，與企業(yè)營業(yè)能力無關(guān)的各種收入和支出都應(yīng)去除掉，如政策性補貼。其具體包括以下幾方面。（1）調(diào)整研發(fā)費用等對于企業(yè)的研發(fā)費用，因其不影響企業(yè)當前的營業(yè)能力，所以研究以及開發(fā)階段的費用在新產(chǎn)品上市銷售，給企業(yè)帶來盈利前，不可進行資本化，只能計入企業(yè)當期損失的費用。（2）營業(yè)外收支調(diào)整營業(yè)外收支中的政府補貼、滯納稅款、公益性捐贈、政府罰款、非流動資產(chǎn)處置損益等偶然性項目收支發(fā)生次數(shù)少，不屬于企業(yè)日常營業(yè)活動中發(fā)生的收支，與企業(yè)的營業(yè)能力無關(guān)，所以在計算時應(yīng)被扣除。（3）財務(wù)費用調(diào)整對于財務(wù)費用來說，它包含了匯兌收益和損失、利息收入和支出。因為在EVA的指導(dǎo)下，企業(yè)的所有資本都是具有一定的成本的，不僅包括會產(chǎn)生利息支出的債券資本，還包括對其占用會產(chǎn)生機會成本的權(quán)益資本。因此對于債務(wù)資本中所產(chǎn)生利息支出以及匯兌損失都不是企業(yè)在日常經(jīng)營過程中產(chǎn)生的支出，該部分支出在稅后凈營業(yè)利潤中不予以承認。而匯兌收益和利息收入的產(chǎn)生也與企業(yè)的營業(yè)收入無關(guān)，這部分不包含在稅后凈營業(yè)利潤之中，應(yīng)該予以剔除。（4）減值準備調(diào)整從EVA理論體系角度考慮，企業(yè)的資產(chǎn)因市場價格下降而計提的減值準備實際上并沒有成為企業(yè)損失，并且有可能隨市場回暖在以后的期間內(nèi)轉(zhuǎn)回，所以在計算EVA值時，應(yīng)加回企業(yè)已經(jīng)扣除的各種減值準備。（5）遞延稅款的調(diào)整遞延稅款產(chǎn)生的原因在于企業(yè)在通過財務(wù)報表計算所得稅時與稅法計算企業(yè)所得稅之間產(chǎn)生差異。遞延稅款只是在時間上對企業(yè)的利潤造成一定的影響，實際上遞延所得稅資產(chǎn)并未實際形成項資產(chǎn)為企業(yè)的經(jīng)營活動帶來一定的效益，遞延所得稅負債也并未真正成為一項當期的支出使企業(yè)的現(xiàn)金流量減少，對企業(yè)利潤產(chǎn)生影響。而這些遞延稅款是企業(yè)需要在未來的會計期間交納的。根據(jù)EVA的理論，未來需要交納的部分不應(yīng)該在當期進行處理。因此，對于該部分的金額產(chǎn)生的影響在對稅后凈營業(yè)利潤的計算過程中應(yīng)該予以剔除，以確保其真實可靠性。經(jīng)過層層調(diào)研得出EVA理論體系中稅后凈營業(yè)利潤的計算公式如下：4.1.2投入資本總額調(diào)整（1）在建工程調(diào)整結(jié)合實際來看，制造生產(chǎn)類的企業(yè)在建設(shè)過程中有較大的規(guī)模，同時也需要經(jīng)歷多個時間階段，并經(jīng)歷多個會計周期才能夠完成使用，但是在建工程在當期并不會幫助企業(yè)盈利，這樣做有一定的弊端影響，會降低企業(yè)在當期階段下的經(jīng)營業(yè)績。從EVA角度考慮，了解到投入資本總額指標計算中，要確?？鄢诮üこ?。固定資產(chǎn)折舊調(diào)整大多數(shù)企業(yè)都采用直線折舊法計提固定資產(chǎn)折舊，而且如高新技術(shù)型企業(yè)技術(shù)更新速度快，企業(yè)部分固定資產(chǎn)減值速度與年限增長并不成比列，這使企業(yè)部分固定資產(chǎn)真正價值不能通過直線折舊法體現(xiàn)，所以需要對固定資產(chǎn)折舊計提方法進行調(diào)整。4.1.3合理調(diào)整加權(quán)平均資本成本率的計算其中負債主要是指企業(yè)負債資本的實際市場價值，其并不是指會計賬面價值。與此同時，權(quán)益主要是指企業(yè)權(quán)益資本的實際市場價值，其并不是指會計證明價值；4.2基于EVA的企業(yè)績效評價若EVA值大于0，說明企業(yè)發(fā)展狀況優(yōu)秀，其經(jīng)營利潤大于市場投資資本的機會成本，企業(yè)營業(yè)能力強，能創(chuàng)造更多的價值。EVA值小于0，說明企業(yè)發(fā)展受限，企業(yè)經(jīng)營利潤小于市場投資收益，企業(yè)價值有所虧損。若EVA值等于0，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，但是其業(yè)績增長平緩，企業(yè)發(fā)展陷入瓶頸期。將EVA值與企業(yè)資本總額相比，可得到EVA比率，能體現(xiàn)一個企業(yè)獲利能力的大小。EVA比率越大，企業(yè)獲利能力越強，投資風(fēng)險越小。通過比較EVA比率，企業(yè)不僅能清楚自身獲利能力的變化，還能與同行業(yè)的其他企業(yè)比較。5.案例分析本文根據(jù)所選擇的目標家電公司海爾集團所處行業(yè)特征、企業(yè)的經(jīng)營狀況，將EVA引入對其財務(wù)績效進行評價，從財務(wù)出發(fā)全面了解在海爾集團較大的資本投入下，經(jīng)營狀況如何?5.1案例背景5.1.1家電行業(yè)發(fā)展概況結(jié)合實際來看，家電行業(yè)的發(fā)展速度較快，在我國行業(yè)中占有較大規(guī)模。在市場中，其不可避免的會受到一定的因素影響而面臨巨大的競爭。其經(jīng)過長時間的發(fā)展階段，現(xiàn)如今，家電產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)成為我國的重要產(chǎn)業(yè)之一，有較大強的競爭力。我國家電制造企業(yè)中，無論是格力、美的、海爾都已在世界市場上站穩(wěn)跟腳，還是方太、小天鵝、小熊電器等在國內(nèi)極具競爭力的品牌，亦或者是新興的品牌小米，每個企業(yè)都想在這個廣闊的市場上占有自己的一席之地。然而目前中國家電制造業(yè)發(fā)展平穩(wěn)且趨于飽和。從單開門冰箱到雙開門、三開門；從單桶洗衣機到雙筒到滾筒；到蒸汽拖地機、遙控電飯煲、掃地機器人，從低級到高級幾乎所有的家電產(chǎn)品都有經(jīng)營。5.1.2我國家電企業(yè)的績效評價現(xiàn)狀對于企業(yè)管理來說，企業(yè)績效評價有不可忽視的作用。對于家電行業(yè)來說，其要有目的性的采取有效措施進行正確的績效評價，這樣做有一定的優(yōu)勢作用。一方面有利于全面的了解家電行業(yè)的發(fā)展情況，同時也能夠合理的預(yù)判出未來的發(fā)展趨勢，能夠提高家電企業(yè)的管理效率。但結(jié)合實際來看，目前對家電行業(yè)公司的績效評價研究數(shù)量相對較少，但經(jīng)過總結(jié)可以將其歸結(jié)為不同的三類，下面對其進行具體分析:一，僅僅選取凈資產(chǎn)收益率等指標來有效地衡量企業(yè)的實際績效水平，在此條件下，綜合的結(jié)合現(xiàn)有情況以及大的環(huán)境背景去研究家電行業(yè)資本結(jié)構(gòu)等方面與績效之間的關(guān)聯(lián)。二，主要是針對數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型等指標對家電行業(yè)進行投入比率的研究，在此條件下也針對產(chǎn)出方面進行調(diào)研。這樣做能夠有效的評價家電行業(yè)上市公司的實際績效水平，有不可忽視的作用。三，分別對盈利能力等指標進行縱向比較分析，這樣做能夠綜合地看出其對我國家電行業(yè)績效的評價，而經(jīng)過總結(jié)可以得出以下結(jié)論。在現(xiàn)今條件下，我國家電行業(yè)上市公司績效方面研究數(shù)量較少，研究內(nèi)容有一定的局限性，并沒有客觀有效的評價家電行業(yè)上市公司的績效水平。5.2海爾集團簡介青島海爾股份有限公司創(chuàng)立于1984年。海爾是中國極具價值的品牌之一，其在全球建造制造基地超過25個，綜合研發(fā)中心超過5個，全球員工總數(shù)在6萬人之上，海爾也已經(jīng)成為有大規(guī)模的跨國型企業(yè)集團，深受人們關(guān)注。海爾集團的CEO是張瑞敏，在發(fā)展過程中，其致力于結(jié)合企業(yè)實際現(xiàn)狀以及大的環(huán)境背景，重視戰(zhàn)略方面的方針，因此也實施了一系列名牌戰(zhàn)略，多元化戰(zhàn)略等方面。在2005年，海爾也進入到第四個戰(zhàn)略發(fā)展階段，致力于走向全球，打造全球化品牌戰(zhàn)略。其經(jīng)歷了長時間的發(fā)展階段，在此也提升了海爾品牌的知名度以及影響力。在2009年，結(jié)合權(quán)威數(shù)據(jù)來看，海爾品牌的價值超過810億。且自2002年以來，海爾品牌價值已經(jīng)連續(xù)多年成為我國最有價值的品牌，且海爾品牌之下的多項產(chǎn)品都被列為中國代表品牌。5.3海爾集團的EVA值計算5.3.1稅后凈營業(yè)利潤（1）調(diào)整研發(fā)費用自2014年以后，該企業(yè)也重新制定了戰(zhàn)略主題，致力于滿足用戶的個性化需求，打造平臺化發(fā)展，致力于開放原有的組織形式，融入創(chuàng)新開放元素。雖然研發(fā)費用在不斷提高，但是通過查看財務(wù)報表及其附注發(fā)現(xiàn)，海爾集團的研發(fā)費用中沒有資本化支出，所以，對于這部分費用不予以加回。（2）營業(yè)外收支調(diào)整通過查看海爾集團2015-2019年財務(wù)報告，發(fā)現(xiàn)其營業(yè)外收支大多數(shù)與金融業(yè)相關(guān)，與家電行業(yè)關(guān)聯(lián)不大，所以本文為了減少對凈利潤的影響，將其調(diào)整加回，具體如表5.1:年份20152016201720182019營業(yè)外支出5168957256340382402822581營業(yè)外收入1057071707041819014672043476營業(yè)外收支調(diào)整額-54018-113448-147863-22692-20895資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料（3）財務(wù)費用調(diào)整通過查看海爾集團2015-2019年的財務(wù)報表，發(fā)現(xiàn)其財務(wù)費用的變化十分大，對于稅后凈營業(yè)利潤的影響較大，所以將其進行調(diào)整。且海爾集團的財務(wù)費用明細中匯兌收益及利息收入是引起其變化大的主要原因，所在對財務(wù)費用進行調(diào)整時，要把這兩部分的內(nèi)容充分考慮進去。根據(jù)海爾集團的實際情況，財務(wù)費用調(diào)整額=(利息支出-利息收入+匯兌損失)。而這部分調(diào)整額應(yīng)該加回凈利潤中。所以選取海爾集團2015-2019年財務(wù)報表附注中，財務(wù)費用項目明細，整理繪制下表5.2:表5.2海爾集團財務(wù)費用調(diào)整(單位：萬元)年份20152016201720182019利息收入1837523194370949672170399利息支出3483955662100550114384215586匯兌損益2342133528-5576986319-48530財務(wù)費用調(diào)整額-54018-113448-147863-22692-20895資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料減值準備調(diào)整2015-2019年，海爾集團的財務(wù)報表單獨列示了資產(chǎn)減值準備的發(fā)生額。這部分調(diào)整額應(yīng)加回凈利潤中，整理繪制如表5.3:表5.3海爾集團減值準備調(diào)整(單位：萬元)年份20152016201720182019資產(chǎn)減值期末余額3498247707380812691144786減值準備調(diào)整額3498247707380812691144786資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料（5）遞延稅款的調(diào)整海爾集團的財務(wù)報表及其附注中表明其遞延所得稅的金額較大，對EVA理論體系下的稅后經(jīng)營業(yè)利潤的影響較大。其調(diào)整額在數(shù)值上應(yīng)與遞延稅款余額相等。具體如表5.4所示:表5.4海爾集團遞延稅款調(diào)整(單位：萬元)年份20152016201720182019遞延所得稅負債增加額-9788145417915121408544925遞延所得稅資產(chǎn)增加額121279-155599806389929539798遞延所得稅貸方余額-131067157053985131147905127遞延稅款調(diào)整額-131067157053985131147905127資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料（5）稅后凈營業(yè)利潤的調(diào)整本節(jié)根據(jù)上文的公式(4.1)，計算出EVA體系中海爾集團2015-2019年的稅后凈營業(yè)利潤，并將結(jié)果匯編成下表。表5.5海爾集團稅后凈利潤調(diào)整(單位：萬元)年份20152016201720182019凈利潤11646331362466158619118611192165042營業(yè)外收支調(diào)整-54018-113448-147863-22692-20895財務(wù)費用調(diào)整-54018-113448-147863-22692-20895減值準備調(diào)整34982477073808126911447861-稅率0.750.750.750.750.75遞延稅款調(diào)整額-131067157053985131147905127調(diào)整后稅后凈利潤11520521522951166705022422632467365資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料5.3.2資本總額對海爾集團財務(wù)報表及其附注的查看，發(fā)現(xiàn)海爾集團的在建工程數(shù)額較大。因此通過對其2015-2019年財務(wù)報表及其附注中在建工程以期末凈額與起初凈額的平均數(shù)為依據(jù)，從資本總額中減去。整理匯制下表5.6：表5.6海爾集團資本總額調(diào)整(單位：萬元)年份20152016201720182019權(quán)益資本42406015088154625041675950938768985債務(wù)資本91043754330173169925565564031375在建工程調(diào)整額63724808327677573016147860資本調(diào)整額-63724-80832-76775-73016-147860資本總額5087314555062369053401007863312652500資料來源：摘自海爾集團財務(wù)報表，2015—2019年資料5.3.3加權(quán)平均資本成本率負債資本成本率的計算。對于海爾集團的短期負債資本成本來說，中國銀行一年期貸款利率是其資本成本，而海爾集團長期負債資本成本是以中國銀行5年期貸款利率為其資本成本。再根據(jù)海爾集團長期負債資本和短期負債資本所占的比例，計算出海爾集團調(diào)整后的稅前負債資本成本。該稅前負債資本成本乘以(1-稅率)。海爾公司2015－2019年稅后債務(wù)資本成本率分別為4.59%、4.23%、3.54%、3.47%、3.32%。（2）在研究過程中要根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，綜合分析來看，企業(yè)的股權(quán)資本數(shù)值，是企業(yè)的資本溢價數(shù)值與風(fēng)險利率數(shù)值之和，即Ks=Rf+β(Rm－Rf)。一般來說，我們認為國債違約風(fēng)險較低，甚至可以說幾乎沒有違約風(fēng)險，故將我國國債的利率作為無風(fēng)險利率。風(fēng)險濫價(Rm-Rf)使用中國GDP每年的增加百分比作為其指標值。β系數(shù)直接選取于中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)庫中，市場組合收益率使用滬深250交易日流通市值加權(quán)的方法計算出來數(shù)值。表5.6海爾集團權(quán)益資本成本率年份20152016201720182019無風(fēng)險利率4.16%3.17%3.26%3.58%4.12%風(fēng)險溢價7.30%6.90%6.70%6.80%6.60%β系數(shù)0.810.820.911.091.27權(quán)益資本成本率10.07%8.83%9.36%10.99%12.50%資料來源：摘自中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)庫，2015—2019年資料（3）由上文可知海爾公司2015-2019年加權(quán)平均資本成本率如下表所示：表5.6海爾集團加權(quán)平均資本成本率年份20152016201720182019債務(wù)資本成本率4.59%4.23%3.54%3.47%3.32%債務(wù)資本比重17.67%9.65%10.48%25.18%31.49%權(quán)益資本率10.07%8.83%9.36%10.99%12.50%權(quán)益資本比重82.33%90.35%89.52%74.82%68.51%加權(quán)平均資本成本率9.10%8.39%8.75%9.10%9.61%5.3.4海爾集團EVA值由上文公式及表格，可知海爾集團2015—2019年EVA值如下表所示：表5.8海爾集團經(jīng)濟增加值(單位：萬元)年份20152016201720182019稅后營業(yè)凈利潤11520521522951166705022422632467365資本總額5087314555062369053401007863312652500加權(quán)平均資本成本率9.10%8.39%8.75%9.10%9.61%EVA689106.421057253.731062832.751325107.401251459.75EVA比率13.55%19.05%15.39%13.15%9.89%5.4海爾集團的EVA績效評價結(jié)論：海爾的EVA大于0，說明海爾集團營業(yè)利潤大于其投入資金的機會成本，海爾集團正在為其股東及利益相關(guān)者創(chuàng)造更多的價值。海爾集團的EVA值總體上呈現(xiàn)上升趨勢，2016年大幅提升，隨后其增長逐漸放緩，說明海爾集團的經(jīng)營狀況良好，但是其業(yè)績增長平緩，企業(yè)發(fā)展陷入瓶頸期。從EVA報酬率的角度進行分析，海爾集團從2016年開始逐年下降，其原因是，我國家電行業(yè)已趨于飽和，且競爭壓力大，無論是國內(nèi)還是國際上，海爾集團都有著強有力的競爭對手。海爾集團在增加資本投入的情況下，卻無法占據(jù)更多的市場，獲利能力并沒有增加。由表5.5可知，海爾集團每年的凈利潤保持著穩(wěn)定增長，然而從表5.9可知海爾集團每年的EVA雖在增長，但其增長趨勢趨于穩(wěn)定，2019年有輕微下滑，EVA比率甚至從2016年逐漸下降。海爾集團凈利潤與EVA不同的變化，一是海爾集團不斷并購企業(yè)。并購的企業(yè)資本利用率低于海爾，會導(dǎo)致海爾集團EVA增長下降；二是海爾公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的變化導(dǎo)致的。2015年，海爾公司正面發(fā)起了互聯(lián)網(wǎng)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型舉動，致使海爾2015年各項指標大幅下降。隨后，由于海爾公司根基穩(wěn)固，業(yè)績很快便從著重轉(zhuǎn)型發(fā)力后的2016年開始逐步回升，各項指標也隨之逐漸回升，但其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型任然耗費大量資金，使企業(yè)的資本利用率低下降，減緩了EVA增長。5.7基于EVA的對海爾的改進對策5.7.1提高資本利用率，降低生產(chǎn)成本在日益競爭激勵的市場前，家電制造行業(yè)在注重技術(shù)發(fā)展的同時，就要是要有效的降低成本，讓公司具備一定的成本競爭優(yōu)勢。在降低生產(chǎn)成本上，這點可以最直觀地為企業(yè)的利潤帶來增加，所以對于降低生產(chǎn)成本的優(yōu)化，是在公司經(jīng)營中一定要注重調(diào)整的環(huán)節(jié)。將EVA績效細分到每一個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有助于幫助管理者了解在各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的投入成本和利用效率，更加直觀地了解到每個流程環(huán)節(jié)對于企業(yè)價值提升的貢獻程度，及時通過改善資本利用率低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)流程來減少成本。5.7.2基于EVA績效建立薪酬激勵政策采用以EVA為基礎(chǔ)的薪酬激勵政策，將員工獎金與企業(yè)價值增長相結(jié)合，比如針對公司管理層細分新的建于EVA基礎(chǔ)上的激勵制度，管理人為了自身的利益，自然會考慮如何控制成本，增加利潤，提高資本利用率；海爾公司為科研生產(chǎn)類公司，針對于不同的科研項目，采取一定的細分原則，制定出新的激勵政策，鼓勵科研人員的工作積極性。6EVA在企業(yè)績效評價中運用對策6.1確保企業(yè)報表數(shù)據(jù)的真實準確EVA評價依賴于企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，在報表的基礎(chǔ)上進行部分會計科目的調(diào)整，報表的真實準確直接影響了企業(yè)價值評估的準確性。改進辦法：加強企業(yè)內(nèi)部與外部監(jiān)督管理，防止內(nèi)部作假或者選擇可靠的會計機構(gòu)幫助企業(yè)編制財務(wù)報表。6.2合理選擇調(diào)整事項EVA計算過程中，需要調(diào)整的科目較多，其操作非常復(fù)雜，不僅增加了企業(yè)運用EVA的復(fù)雜程度，同時也不利于我國EVA理論的推廣。且在企業(yè)的財務(wù)報表上調(diào)整這么多的科目，是否具有真實性與合理性并不能得到保證。而實際的改進方法主要是計算EVA的實際數(shù)值，其主要目的是綜合有效的衡量不同企業(yè)的實際經(jīng)營業(yè)績水平。在此條件下也給予了財務(wù)人員更多的空間，能夠及時的調(diào)整相關(guān)的事項。對于EVA計算中的調(diào)整科目，行業(yè)內(nèi)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的特點確定一個標準，使同行業(yè)的企業(yè)之間能夠相互比較。6.3使用EVA指標融入非財務(wù)指標企業(yè)除了擁有現(xiàn)金、固定資產(chǎn)等財務(wù)指標外，還有如企業(yè)品牌價值、研發(fā)能力、穩(wěn)定的銷售渠道等賬面上看不到的非財務(wù)指標。然而EVA值在計算過程并沒有考慮到企業(yè)的這些非財務(wù)指標。改進辦法：在計算過程中，可以對非財務(wù)指標進行一定程度的量化。企業(yè)可以選擇一些有代表性的指標，賦予其一定的權(quán)重，加入企業(yè)的經(jīng)濟增加值評價過程，使企業(yè)的價值評估更加準確。6.4作為業(yè)績考核指標應(yīng)逐步推進EVA的使用仍然受到一些限制。EVA計算中運用的指標都是屬于短期財務(wù)指標，但管理層人員在企業(yè)的工作任期是有期限的，為了自身的利益，部分管理層人員可能只關(guān)心工作期限內(nèi)各年企業(yè)的EVA。如果企業(yè)只將EVA指標作為企業(yè)內(nèi)部考核指標，那么管理層就可能會努力擴大企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的市場占有率和減少產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本，對企業(yè)必要的新產(chǎn)品研發(fā)項目缺乏關(guān)注與積極性，然而這些新產(chǎn)品的研發(fā)是維持一個企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的重要部分。改進辦法：我國企業(yè)在運用EVA指標進行考核時，應(yīng)該是一步步地深入展開，逐漸融入企業(yè)日常經(jīng)營活動中。首先企業(yè)應(yīng)先組織培養(yǎng)員工學(xué)習(xí)理解EVA體系理念，在企業(yè)內(nèi)部建立基于EVA的價值管理體系，并將之逐步融入的企業(yè)經(jīng)營管理各個方面中，要做到每個人都認識到自己的崗位正處于什么樣的位置，自己在工作中所創(chuàng)造的價值代表著什么。7結(jié)論本文主要根據(jù)EVA績效評價的基本核心概念理論，參考研究了國內(nèi)外學(xué)者的研究文獻以及相關(guān)研究的報告，簡單介紹了EVA概念、計算公式及相關(guān)理念。然后對海爾公司的EVA值進行了簡單的計算，發(fā)現(xiàn)海爾的EVA大于0，說明海爾公司利潤大于其投入資金的機會成本。海爾的EVA總體上呈現(xiàn)上升趨，但其增長逐漸放緩，說明海爾集團的經(jīng)營狀況良好，但是，企業(yè)發(fā)展陷入瓶頸期，需要謀求新的發(fā)展。隨后，基于EVA為海爾今后發(fā)展，提出兩點建議：1.建立以EVA值增長為基礎(chǔ)的激勵政策，將員工獎金與企業(yè)價值增長相結(jié)合，為企業(yè)價值增長打下基礎(chǔ)；2.將EVA細化到各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，及時通過改善資本利用率低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)流程來減少成本。最后，本文為企業(yè)更好的運用EVA進行績效評價，提出四點對策：1.將非財務(wù)指標加入EVA評價體系中，以補充其不足部分；2.確保企業(yè)報表數(shù)據(jù)的真實準確；3.根據(jù)企業(yè)所處市場背景、行業(yè)狀況、公司情況，選擇EVA計算過程中應(yīng)調(diào)整的會計事項；4.將EVA作為考核指標逐步深入企業(yè)管理