某高速公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

{財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析}某高速公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析第六節(jié)案例分析——公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析SRJXCFJYS一、基本概況其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析如下：交通量預(yù)測(cè)OD預(yù)測(cè)年份（輛/日）各車(chē)型預(yù)測(cè)交通量（輛／日）小型車(chē)中型車(chē)大型車(chē)特型車(chē)200870753061358813905120097621329738641497552010820935524164161359201188433826448517386420129525412148301871682013101884512498021826920141089948275326233572201511658516256972498732016124715523609426727420171334059076519285878201814072639966223265782019148456751698534447820201565971217368363378202116519751277733832782022174257924819940437920231818584718225454278202418979884185834740762025198089226895849477420262067196299349516272202721574100509757538869建設(shè)規(guī)模擬建高速公路經(jīng)交通量預(yù)測(cè)，全線年平均晝夜交通量折合成小客車(chē)2008年為10026計(jì)算期本項(xiàng)目確定計(jì)算期為25年，其中，建設(shè)期5年，運(yùn)營(yíng)期為20年。費(fèi)用估算⑴建設(shè)費(fèi)用本項(xiàng)目建設(shè)投資為536950萬(wàn)元，其中：37209684234356941745711175330項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表如下：項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)1234561總投資542280724921009121565311135349348253301.1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）49520571375970681485151009907725701.2建設(shè)期利息41745111838448016125441622501.3流動(dòng)資金53300000053302資金籌措542280724921009121565311135349348253302.1項(xiàng)目資本金221759330004400066000440003300017592.1.1用于建設(shè)投資220000330004400066000440003300002.1.2用于流動(dòng)資金17590000017592.1.3用于建設(shè)期利息00000002.2債務(wù)資金320521394915691290531695346048235712.2.1用于建設(shè)投資275206383735306882515569904425902.2.2用于建設(shè)期利息41745111838448016125441622502.2.3用于流動(dòng)資金3571000003571⑵運(yùn)營(yíng)總費(fèi)用估算①養(yǎng)護(hù)費(fèi)項(xiàng)目所在地區(qū)現(xiàn)有公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)用約為14萬(wàn)元/公里年，日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)用為264萬(wàn)元/年。②管理費(fèi)用本項(xiàng)目預(yù)計(jì)設(shè)置13個(gè)收費(fèi)站，全線收費(fèi)及管理人員830人，收費(fèi)站的管理費(fèi)用萬(wàn)元。評(píng)價(jià)期內(nèi)，考慮職工工資的實(shí)際增長(zhǎng)（不考慮物價(jià)上漲因素，預(yù)計(jì)管理3%的速度逐年增加。③大修費(fèi)用3161443698④折舊費(fèi)2006～201023078201121052元。⑤利息支出4082二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取255.70%。5.82%①本地區(qū)現(xiàn)有收費(fèi)公路的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；②地方國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平；③收費(fèi)對(duì)人民生活水平負(fù)擔(dān)能力的影響，測(cè)算的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)下表：過(guò)路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)單位：元/次年份小客車(chē)大客車(chē)小貨車(chē)中貨車(chē)大貨車(chē)拖掛車(chē)2005～20101020101520302011～20151227122027402015～20252040203040502510%。57%計(jì)算，教育附加3%15%計(jì)算。運(yùn)營(yíng)收入估算各年運(yùn)營(yíng)收入按交通量乘以過(guò)路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，運(yùn)營(yíng)期平均收入90407萬(wàn)元。CJ高速公路項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量計(jì)算單位：萬(wàn)元年份入入余值回收流動(dòng)資金出資流動(dòng)資金本營(yíng)業(yè)稅金及附加金流量流量?jī)衄F(xiàn)值現(xiàn)值2003007137571375000-71375-71375-67526-675262004009706897068000-97068-168443-86881-154407200500148515148515000-148515-316958-125761-280168200600100990100990000-100990-417948-80906-3610742007007725777257000-77257-495205-58555-419629200837008370080011075053305745203525933-46927218595-40103420093986539865008109005917219231756-43751621543-37949120104294242942008457006095236234485-40303122132-35735920114625646256008822006278254437434-36559722730-33462920124982649826009206006466274040620-32497723334-311295201367962679620010397006659373857565-26741231285-280010201472666726660010856006860399661810-20560331780-248230201577681776810011337007065427266344215958201683038830380011845007278456771193-6806632763-1831952017888258882500442300039345488544595-2347119416-1637792018947869478600129340077215213818525838133715-13006420199993599935001344900795254978648614486733703-963612020105367105367001398600819157959138123624833690-626712021111097111097001454800843761119655033279833677-289942022117152117152001513400869064441020184348163366546712023123621123621001575000895167991078715426873367738348202412894612894600163110092197092112635655322332687161620251345051345050016893009495739811761377293532865104481202614030614030600174970097807717122810895744324661369472027247862146359961735330618210053771805018604146530183477財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量分析由項(xiàng)目的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可知，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）8.66%。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值年。敏感性分析10；101010%的三種變化情況進(jìn)行財(cái)務(wù)敏感性分析，分析指標(biāo)的變化詳見(jiàn)下表。表6-18敏感性分析表（財(cái)務(wù)分析）變化因素內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期累計(jì)凈現(xiàn)值10%7.86%21.1014151610%7.60%21.4011257510%10%6.83%23.107061225借款償還分析面的借款還本付息表，我們對(duì)項(xiàng)目的借款償還能力分析如下：借款還本付息表單位：萬(wàn)元序號(hào)借款期初借款余額當(dāng)期還本付息還本付息期末借款余額20033837300003949120045306839491000964032005825159640300018693420065699018693400025646820074425925646800031695020080316950395972113018467295820200902958203835621130172262746902010027469037125211301599525356020110253560358952113014765232430201202324303466421130135342113002013021130033433211301230419017020140190170322042113011074169040201501690403097321130984314791020160147910297432113086131267802017012678028513211307383105650201801056502728221130615284520201908452026051211304921633902020063390248222113036924226020210422602359121130246121130202202113022361211301231020230000002024000000202500000020260000002027000000通過(guò)表格可以看出，長(zhǎng)期借款按等額償還，借款償還期為15年，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)能滿(mǎn)足銀行20年借款還本付息的條件，該項(xiàng)目?jī)攤芰^強(qiáng)。第四節(jié)案例分析——公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)本案例基本概況部分與第六章第六節(jié)的公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例的基本概況相一致。在此數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上做國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)8%。采用“有無(wú)對(duì)比法”進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用計(jì)算建設(shè)費(fèi)用CJ金、物價(jià)上漲預(yù)留費(fèi)、建設(shè)期貸款利息等轉(zhuǎn)移支付。主要建筑材料影子價(jià)格國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)和貿(mào)易費(fèi)。進(jìn)口貨物的影子價(jià)格計(jì)算公式：非外貿(mào)貨物影子價(jià)格的計(jì)算公式為：主要材料的影子價(jià)格調(diào)整見(jiàn)下表：主要材料影子價(jià)格表材料名稱(chēng)單位出廠價(jià)（元）運(yùn)輸距離（公里）公路運(yùn)費(fèi)（元/噸公里）公路運(yùn)費(fèi)影子換算系數(shù)貿(mào)易費(fèi)用率（%）影子價(jià)格（元）鋼材噸32371000.45163476原木??方米7831000.4516875鋸材??方米10921000.45161203水泥噸3451000.3216398瀝青噸2697*1000.32162891*到岸價(jià)土地影子費(fèi)用土地是項(xiàng)目的特殊投入物。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，土地影子費(fèi)用（LSP）包括土地機(jī)會(huì)成本（LOC）和新增資源消耗費(fèi)用（IC，即LOC途”的凈效益測(cè)算，有如下關(guān)系式X2%Y他費(fèi)用調(diào)整轉(zhuǎn)移支付。周轉(zhuǎn)費(fèi)用75%，3997推薦方案建設(shè)費(fèi)用與周轉(zhuǎn)費(fèi)用調(diào)整結(jié)果見(jiàn)下表。建設(shè)投資調(diào)整表費(fèi)用名稱(chēng)單位數(shù)量影子價(jià)格經(jīng)濟(jì)費(fèi)用第一部分費(fèi)用公路公里169.045350375人工工日11333375原木??方米7218875632鋸材??方米1568512031887鋼材噸2001734766325水泥噸81208639832321瀝青噸109287289131595其他費(fèi)用公路公里169.045244241稅金公路公里169.0450第二部分費(fèi)用公路公里169.0457198設(shè)備購(gòu)置費(fèi)公路公里169.0457198其中：稅金0第三部分費(fèi)用公路公里169.04536356征地費(fèi)畝1979048369571耕地占用稅平方米00其他公路公里169.04526785第四部分合計(jì)公路公里169.04542408物價(jià)上漲費(fèi)公路公里169.0450基本預(yù)備費(fèi)公路公里169.04542408總計(jì)公路公里185.96436338建設(shè)期利息169.0450周轉(zhuǎn)費(fèi)用3997總計(jì)公路公里169.045440336運(yùn)營(yíng)費(fèi)用調(diào)整用視為增量經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。同時(shí)：運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)濟(jì)費(fèi)用取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的費(fèi)用，不做調(diào)整。養(yǎng)護(hù)及大修經(jīng)濟(jì)費(fèi)用按建設(shè)費(fèi)用中建筑安裝工程費(fèi)的影子價(jià)格換算系數(shù)0.94二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算而帶來(lái)運(yùn)輸費(fèi)用、運(yùn)輸時(shí)間的節(jié)約及交通事故的減少等多方面的效益。運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益（）（1）計(jì)算公式。運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益的計(jì)算公式如下式中--擬建項(xiàng)目降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的效益；--原有相關(guān)公路降低營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的效益；--“有項(xiàng)目”情況下，擬建項(xiàng)目的正常交通量，輛/日；--“有項(xiàng)目”情況下，擬建項(xiàng)目的總交通量，輛/日；均運(yùn)輸費(fèi)用，元/車(chē)公里；費(fèi)用，元/車(chē)公里；--原有相關(guān)行公路里程，公里;--擬建項(xiàng)目里程，公里；--“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路的正常交通量，輛/日；--“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路的總交通量，輛/日；運(yùn)輸費(fèi)用，元/車(chē)公里。特征年汽車(chē)經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸費(fèi)用單位：元／百車(chē)公里項(xiàng)目VOC小客車(chē)大客車(chē)小貨車(chē)中貨車(chē)大貨車(chē)拖掛車(chē)有項(xiàng)目200879.82180.8492.72125.59169.55153.25201779.83180.8492.73125.60169.59153.26202779.82180.8492.72125.59169.57153.26無(wú)項(xiàng)目2008100.82246.07115.91165.92239.49187.832017145.52313.49150.35218.32292.82219.112027143.26310.01148.52215.67290.11219.59節(jié)約時(shí)間的效益年價(jià)20002.58及結(jié)果見(jiàn)下表：旅客時(shí)間價(jià)值計(jì)算年份車(chē)型出行者人均時(shí)間價(jià)值（元／人．時(shí)）節(jié)約時(shí)間利用系數(shù)2008小客車(chē)2.580.646.19大客車(chē)2.580.52532.252017小客車(chē)3.810.547.62大客車(chē)3.810.453051.432027小客車(chē)5.640.449.02大客車(chē)5.640.43578.96式中――擬建項(xiàng)目旅客節(jié)約時(shí)間的效益；――原有相關(guān)公路旅客節(jié)約時(shí)間的效益；――＂有項(xiàng)目＂情況下，擬建項(xiàng)目客車(chē)正常交通量，輛／日；――“有項(xiàng)目”情況下，擬建項(xiàng)目客車(chē)總交通量，輛／日；――旅客單位時(shí)間價(jià)值，元／人．小時(shí)――客車(chē)平均載人系數(shù)，人／輛；相關(guān)公路所需時(shí)間，小時(shí)；有相關(guān)公路的加權(quán)平均所需時(shí)間，小時(shí)；――“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路課程正常交通量，輛／日；――“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路客車(chē)總交通量，輛／日；相關(guān)公路所需時(shí)間，小時(shí)。交通事故減少的效益（１）減少交通事故的效益（）計(jì)算公式為式中--擬建項(xiàng)目減少交通事故的效益，元/年；--原有相關(guān)公路減少交通事故的效益，元/年；--“無(wú)項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路單位事故平均經(jīng)濟(jì)損失費(fèi)，元/次；--“有項(xiàng)目”情況下，擬建項(xiàng)目單位事故平均經(jīng)濟(jì)損失費(fèi)，元/次；--“無(wú)項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路在正常交通量條件下的事故率，次/億車(chē)公里。--“有項(xiàng)目”情況下，擬建項(xiàng)目在總交通量條件下的事故率，次/億車(chē)公里。--“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路單位事故平均經(jīng)濟(jì)損失費(fèi)，元/次；--“有項(xiàng)目”情況下，原有相關(guān)公路在總交通量條件下的事故，次/億車(chē)公里。高速公路為二級(jí)公路為式中--事故次數(shù)（次/億車(chē)公里；--年平均日交通量，輛/日（中型車(chē)。200013356，200921510，201931650效益匯總表序號(hào)效益項(xiàng)目2008201720271運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約效益30408868031978902時(shí)間節(jié)約效益7987394451260083交通事故減少效益10314278104434合計(jì)（1+2+3）39498130526334342三、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算根據(jù)下表計(jì)算可得，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）=15%，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV（=8%）=233166項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表年份量項(xiàng)目直接效益資產(chǎn)余值回收項(xiàng)目間接效益費(fèi)用流量資維持運(yùn)營(yíng)投資流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)費(fèi)用項(xiàng)目間接費(fèi)用凈效益流量2003006554665546-655462004008739487394-87394200500131089131089-1310892006008739487394-873942007006554865548-65548200839498304809018959639975599299012009473873438413003576857684161920105179038787130035941594145849201159373437561561761186118532542012718874936022