2024年虹軟科技研究報告：源于AI視覺-勢起AI浪潮

2024年虹軟科技研究報告：源于AI視覺_勢起AI浪潮1、公司基本情況：視覺算法起家的AI應(yīng)用頭部公司視覺算法起家的全球AI應(yīng)用公司虹軟科技專注于計算機(jī)視覺領(lǐng)域，為行業(yè)提供算法授權(quán)及系統(tǒng)解決方案，是全球領(lǐng)先的AI視覺企業(yè)，始終致力于視覺人工智能技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。1994年，虹軟前身ArcSoft成立，為PC提供影像軟件，并順應(yīng)掃描儀和數(shù)碼像機(jī)的發(fā)展趨勢推出編輯軟件PhotoStudio與消費(fèi)級產(chǎn)品PhotoImpression，巔峰期占有60%以上數(shù)碼相機(jī)市場，擁有上億用戶；2004年，虹軟捕捉到手機(jī)相機(jī)市場蘊(yùn)藏的巨大潛力，開始專注于手機(jī)平臺的影像處理和拍攝技術(shù)，成為世界上最早進(jìn)入移動領(lǐng)域的傳統(tǒng)影像軟件公司，并成功同國際主流手機(jī)廠商建立了良好的合作關(guān)系，算法產(chǎn)品基本覆蓋全部安卓手機(jī)品牌；2016年，公司開始重視并研究視覺人工智能技術(shù)在智能駕駛等IoT領(lǐng)域的應(yīng)用，陸續(xù)在智能駕駛、智能深度攝像等領(lǐng)域發(fā)力；2023年，隨著AI大模型技術(shù)吸引了市場的廣泛關(guān)注，虹軟也通過擴(kuò)充算力中心、升級ArcMuse計算引擎持續(xù)完善AIGC能力框架，實現(xiàn)相關(guān)技術(shù)在移動智能終端、智能駕駛和智能商業(yè)拍攝領(lǐng)域的實踐落地。受益手機(jī)拍攝方案需求爆發(fā)起家，產(chǎn)品延拓至智駕及泛IoT業(yè)務(wù)虹軟科技致力于通過提供視覺人工智能解決方案，使智能設(shè)備可以在既有硬件能力的基礎(chǔ)上，提升成像質(zhì)量，擴(kuò)展成像效果。根據(jù)應(yīng)用場景不同，公司主要解決方案可分為智能手機(jī)解決方案，智能駕駛視覺解決方案和IoT視覺解決方案：智能手機(jī)解決方案：主要針對手機(jī)前后攝像頭，以及不同配置（如彩色+黑白、廣角+長焦、彩色+彩色等）的多攝像頭提供完善的圖像和視頻解決方案，全面提升智能手機(jī)拍攝能力。此外公司還提供包括前置結(jié)構(gòu)光和后置ToF在內(nèi)的深度攝像頭解決方案，主要應(yīng)用于3D人臉解鎖、3DAvatar、人像3D大光圈自拍等功能。智能汽車視覺解決方案：包括智能座艙視覺解決方案、智能駕駛輔助系統(tǒng)、360°環(huán)視視覺子系統(tǒng)等重點產(chǎn)品，針對駕駛員行車危險預(yù)警、智能駕駛安全輔助、智能泊車等應(yīng)用場景提供全方位的解決方案。IoT視覺解決方案：廣泛應(yīng)用于各種泛IoT設(shè)備，其中通過人臉識別技術(shù)，實現(xiàn)對客戶屬性、用戶身份的識別，實現(xiàn)信息的智能推送及人機(jī)交互等功能，且不受限于光線角度、光照強(qiáng)度等環(huán)境；通過物體識別技術(shù)，精準(zhǔn)識別貨品數(shù)量及狀態(tài)，幫助用戶感知物品數(shù)據(jù)，實現(xiàn)智能管控。股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，推出股權(quán)平臺激發(fā)員工活力股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，董事長及其配偶合計持有34.07%股份。虹軟科技董事長鄧暉通過100%控股HomeRunUSLLC100%控股鴻潤資本，從而持有虹軟科技29.24%股份；董事長配偶LiuhongYang通過100%控股HKRUSLLC100%控股虹揚(yáng)全球，從而持有虹軟科技4.83%股份。董事長鄧暉及其配偶為一致行動人，合計持有公司34.07%，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。推出股權(quán)激勵平臺激發(fā)員工活力。杭州虹力、虹宇有限及杭州虹禮為公司股權(quán)激勵平臺，分別持有公司3.67%、2.71%、1.51%股份，有利于公司通過股權(quán)激勵計劃刺激員工積極性。此外，南京瑞聯(lián)持有公司12.09%股份，為公司第二大股東，系從事非證券業(yè)務(wù)的投資、投資管理、咨詢業(yè)務(wù)的企業(yè)。23年以來經(jīng)營狀況回暖，智能駕駛業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升消費(fèi)電子市場疲軟利潤端承壓，1Q24經(jīng)營狀況有所回暖。2018-2023年，虹軟科技營業(yè)收入由4.58億元增長至6.70億元，CAGR為7.91%，歸母凈利潤由1.58億元降低至0.88億元，CAGR為-10.90%，主要系2021年以來消費(fèi)電子需求疲弱，公司部分成本費(fèi)用剛性支付，利潤端承壓。2024年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，同比增長13.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元，同比增長21.21%，整體有所回暖。智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備方案落地，占比持續(xù)上升。分業(yè)務(wù)看，智能手機(jī)視覺解決方案為公司主要收入來源，但占比呈下降趨勢，近三年分別為93.32%/89.03%/86.73%，主因公司智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視覺解決方案逐步落地，占比由2021年的3.51%提升至2023年的11.0%。而分地區(qū)看，近三年境內(nèi)收入占比逐步走高，分別為46.79%/53.79%/59.62%。2、產(chǎn)品1：智能終端視覺AI解決方案，核心落地在安卓手機(jī)市場行業(yè)端：智能手機(jī)市場逐步復(fù)蘇，高端手機(jī)份額持續(xù)增長逐步走出去庫存階段，全球智能手機(jī)市場迎來復(fù)蘇。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年全球智能手機(jī)出貨量同比下降3.2%，降至11.7億部，達(dá)到十年來最低。具體而言，全球智能手機(jī)出貨量經(jīng)過了從3Q21-3Q23共計9個季度的下滑，已經(jīng)迎來了復(fù)蘇，其中4Q23/1Q24出貨量分別為3.26/2.89億部，同比增長8.5%/7.8%。整體而言，盡管仍面臨宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，但智能手機(jī)市場已完成去庫存進(jìn)程，即將迎來溫和復(fù)蘇階段。銷量持續(xù)新高，高端智能手機(jī)份額逆勢增長。根據(jù)CounterpointResearch手機(jī)銷量月度報告，全球高端智能手機(jī)（批發(fā)價≥600美元）市場的銷售額將在2023年同比增長6%，創(chuàng)下新的紀(jì)錄，與整體出貨量呈現(xiàn)的下滑形成對比。其中從份額看，高端智能手機(jī)的份額已由2016年的6%增長至2023年的24%，增長達(dá)3倍。我們認(rèn)為，隨著全球智能手機(jī)市場迎來復(fù)蘇，以及智能手機(jī)在生活中重要性凸顯下，消費(fèi)者購機(jī)意愿向旗艦機(jī)轉(zhuǎn)移，疊加折疊屏、高端攝像等功能的持續(xù)滲透，高端智能手機(jī)存在較大增量空間。產(chǎn)品端：虹軟科技智能手機(jī)解決方案全方位支持各種應(yīng)用場景虹軟科技智能手機(jī)解決方案主要包括智能手機(jī)智能拍攝解決方案、多攝像頭智能手機(jī)解決方案、深度攝像頭智能手機(jī)解決方案。2018-2023年，虹軟科技智能手機(jī)解決方案營業(yè)收入由4.39億元增長至5.81億元，CAGR為5.78%；毛利率側(cè)，2021年以來受下游智能手機(jī)需求萎靡有所下滑，但仍保持90%以上的高水平。智能手機(jī)智能拍攝解決方案：虹軟針對手機(jī)前后攝像頭提供全套的圖像和視頻解決方案，協(xié)助廠商在既有的攝像頭硬件能力基礎(chǔ)上全面提升攝像頭的成像質(zhì)量，擴(kuò)展成熟應(yīng)用。目前，虹軟提供的相關(guān)算法針對各個主流硬件平臺在性能上做了深入優(yōu)化，能夠降低方案硬件門檻，在高端平臺以及高通和聯(lián)發(fā)科的主流中低端平臺都有巨量出貨記錄。此外，公司還針對攝像頭方案提供專業(yè)的技術(shù)整合和支持服務(wù)，為客戶項目實施提供保障。多攝像頭智能手機(jī)解決方案：隨著多攝像頭發(fā)展，虹軟景深虛化（大光圈）方案已經(jīng)在市場得到廣泛認(rèn)可，并且針對多攝頭不同硬件配置提供了特色化的功能。比如彩色+黑白（RGB+Mono），主要針對低光照條件下的影像拍攝質(zhì)量提升；廣角+長焦（Wide+Tele），主要產(chǎn)生虛擬化的光學(xué)變焦。同時，虹軟還提供針對各種多攝像頭硬件配置的軟件解決方案，比如UltraWide+Wide+Tele,RGB+RGB+UltraWide/Tele，以及多攝像頭和DepthCamera組合等等。深度相機(jī)智能手機(jī)解決方案：虹軟針對不同類型深度相機(jī)的硬件搭配，不管是前置結(jié)構(gòu)光，還是后置ToF，都提供全套成熟的視覺解決方案，包括增強(qiáng)面部認(rèn)證的FaceID、3D建模、提升互動樂趣的3DAvatar動畫、實現(xiàn)精確多層前后景分割的重對焦與高分辨率的人像3D大光圈自拍效果。3、產(chǎn)品2：AI算法助力汽車智能化，智能汽車開啟第二成長曲線行業(yè)端：乘用車銷量恢復(fù)增長，智駕滲透率持續(xù)提升中國乘用車銷量重回增長區(qū)間，L2駕駛滲透率持續(xù)提升。據(jù)中國乘用車協(xié)會數(shù)據(jù)，2021-2023年中國乘用車銷量分別為2148.2/2356.3/2606.3萬輛，同比增長6.5%/9.5%/10.6%，重回增長區(qū)間，且呈現(xiàn)出加速增長趨勢，系國家促消費(fèi)、穩(wěn)增長政策持續(xù)推進(jìn)，疊加新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展系列政策實施落地，市場活力和消費(fèi)潛能逐步施放。而從智能駕駛滲透率看，隨著車用操作系統(tǒng)、大算力計算芯片、高性能激光雷達(dá)等關(guān)鍵技術(shù)逐步突破，我國每年銷售的智能網(wǎng)聯(lián)乘用車中搭載L2級別輔助自動駕駛系統(tǒng)的比例已由2020年的16.2%提升至1H23的42.4%，智能駕駛已經(jīng)成為消費(fèi)者主要考慮方向之一。我們認(rèn)為，當(dāng)前L2級自動駕駛車型已實現(xiàn)廣泛應(yīng)用，且多家車企已經(jīng)做好了量產(chǎn)L3級車輛的準(zhǔn)備，預(yù)計國家將進(jìn)一步助推車路云一體化發(fā)展路線，加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。產(chǎn)品端：虹軟科技智能汽車視覺解決方案包括VisDrive和Westlake虹軟科技智能汽車視覺解決方案包括VisDrive和Westlake，其中VisDrive是目前主要的收入來源，Westlake可能在2024年及之后產(chǎn)生收入。2018-2023年，虹軟科技智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視覺解決方案營業(yè)收入由367.95萬元增長至7429.40萬元，CAGR為82.40%；毛利率側(cè)，隨著公司智能駕駛相關(guān)產(chǎn)品逐步落地，智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視覺解決方案業(yè)務(wù)逐漸向純軟件產(chǎn)品交付轉(zhuǎn)變，硬件成本相應(yīng)降低，毛利率持續(xù)上升，2023年已達(dá)到85.96%。一站式車載視覺軟件解決方案VisDrive（當(dāng)前收入的主要來源）：包括聚焦艙內(nèi)服務(wù)的DMS（駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)）、OMS（乘客監(jiān)控系統(tǒng)）、Interact（視覺互動系統(tǒng)）、Authenticate（生物認(rèn)證），以及聚焦艙外“行駛安全智能”的ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）、BSD（盲區(qū)檢測系統(tǒng)）、AVM（3D環(huán)景監(jiān)視系統(tǒng)）、ARHUD（AR抬頭顯示）、移動物體偵測（MOD）等系列產(chǎn)品。同時，公司VisDrive具有易集成、模塊化、可定制等優(yōu)勢，能夠快速響應(yīng)客戶在功能、成本控制上的需求，賦予主機(jī)廠商差異化競爭能力。4、產(chǎn)品3：AIGC產(chǎn)品落地商拍市場，利用技術(shù)積累把握時代機(jī)遇行業(yè)端：電商存量競爭下成本控制重要性凸顯，AI商拍助力降本增效電商銷售增量與存量并存，商拍需求有望提升?；仡欉^去幾年，由于宏觀經(jīng)濟(jì)相對弱勢，中國實物商品網(wǎng)上零售額雖仍實現(xiàn)持續(xù)增長，由2018年的7.0萬億增長至2023年的13.0萬億，CAGR達(dá)13.18%，但增速呈下滑趨勢，系中國電商市場經(jīng)過多年發(fā)展用戶流量紅利已逐漸減弱。短期看，電商行業(yè)整體受國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境影響需求疲弱；長期看，市場潛在需求依然巨大，將從以增量為主轉(zhuǎn)向增量與存量并重階段。同時，新興流量渠道和平臺不斷壯大，直播帶貨的興起亦強(qiáng)化了網(wǎng)購需求。我們認(rèn)為，在電商行業(yè)存量與增量并重的背景下，商品圖拍攝作為網(wǎng)上銷售重要的宣傳媒介，需求亦將同步擴(kuò)大。用戶對性價比更為關(guān)注，壓力向商家轉(zhuǎn)移后成本控制尤為重要，AI商拍或能實現(xiàn)降本增效。而從消費(fèi)端看，據(jù)艾瑞咨詢調(diào)研，中國網(wǎng)購用戶選擇網(wǎng)站/APP時看重的因素中，“價格-價格優(yōu)惠度”已由第三位提升至首位，反映了用戶對性價比的考量。而隨著電商市場轉(zhuǎn)為存量競爭，用戶對價格的重視或?qū)⑦M(jìn)一步向商家轉(zhuǎn)移，因而成本控制已成為了商家實現(xiàn)盈利的重要指標(biāo)。結(jié)合2023年以來AI大模型的發(fā)展，通過AI商拍降低成本將是重點探索方向之一。產(chǎn)品端：AIGC產(chǎn)品實現(xiàn)高頻迭代，PhotoStudioAI商業(yè)模式清晰10月23日，虹軟科技創(chuàng)新產(chǎn)品PhotoStudio?AI智能商拍攝影云工作室上線，為有商拍需求的電商、團(tuán)隊和個人提供全方位的智能商拍解決方案。主要功能：PhotoStudio?AI最初包括AICL（服裝版）與AIMC（商品版）兩個版本的圖像生成服務(wù)，一個主打服裝商拍；一個主打小商品的商拍，而后正式開啟了高頻率更新。2023年11月29日，產(chǎn)品上線“衣服圖”秒上模特身，用戶可以通過上傳產(chǎn)品平鋪圖直接生成模特商拍圖；2023年12月11日，產(chǎn)品更新長袖平鋪圖一鍵生成模特圖，新增“賽博朋克”、“潮流街道”、“煙霧”三個商品圖場景；2024年1月8日，產(chǎn)品更新“辣妹風(fēng)”模特圖，新增亞洲男女兒童模特，并推出AI編輯功能，允許用戶上傳任意人像圖片；2024年1月23日，產(chǎn)品支持上傳透明底原圖、新增圖像尺寸選擇功能；2024年2月5日，產(chǎn)品上線參考圖功能，作為AI生成的參考，并增加生成內(nèi)容詳情展示，以及推出衣服圖自動上傳到真人圖二次生成功能；2024年2月19日，產(chǎn)品支持面向商拍的商業(yè)視頻自動生成，主要包括商品展示視頻