【基于現(xiàn)金流的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險探究文獻(xiàn)綜述4100字】

基于現(xiàn)金流的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u17314基于現(xiàn)金流的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1166551.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 179941.1.1關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的研究 1201171.1.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究 2152011.1.3現(xiàn)金流量視角下財務(wù)風(fēng)險的研究 2151241.2國外研究現(xiàn)狀 314481.2.1關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的研究 3135881.2.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究 4298961.2.3現(xiàn)金流量視角下財務(wù)風(fēng)險的研究 465171.3國內(nèi)外文獻(xiàn)研究評述 522275參考文獻(xiàn) 61.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀1.1.1關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的研究20世紀(jì)80年代開始，我國才展開對于財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)理論研究，相比較其他國家而言較晚。徐義明，孫方社（2015）將模糊層次分析法用于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別中，使用定性與定量結(jié)合的方法識別企業(yè)的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險[1]。向德偉（2018）提出籌資活動在很大程度上會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，其原因就是進(jìn)行籌資時有一些因素不可控，比如投資效益、資金調(diào)度和外匯匯率變動等[2]。王冬梅，王旭（2019）指出評價財務(wù)風(fēng)險時應(yīng)先分析自身環(huán)境以及行業(yè)特點，然后根據(jù)現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行分析，這樣得出來的評價結(jié)果才有可能更加全面[3]。沈?。?020）提出是因為公司發(fā)生的非常規(guī)性的管理活動導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險，并且財務(wù)風(fēng)險具有傳導(dǎo)性，當(dāng)公司內(nèi)部某一部門出現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險就極有可能傳遞到其他部門，使得整個公司處于癱瘓狀態(tài)[4]。何瑛（2020）提出企業(yè)之所以會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險主要是由于不合理的融資結(jié)構(gòu)，應(yīng)該從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，避免負(fù)債規(guī)模過大，以此減少發(fā)生風(fēng)險的可能性[5]。侯旭華（2020）以四家大型互聯(lián)網(wǎng)金融保險服務(wù)企業(yè)2017年的財務(wù)報表分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從其資產(chǎn)償付能力、資產(chǎn)管理質(zhì)量、融資來源結(jié)構(gòu)、管理服務(wù)能力、盈利風(fēng)險實現(xiàn)控制能力、收益風(fēng)險實現(xiàn)控制能力、線上財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險管理服務(wù)能力七個不同維度，通過分析計算各層企業(yè)財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險的綜合預(yù)警和模糊評估評級指標(biāo)值,運用模糊財務(wù)綜合風(fēng)險評估的方法基本構(gòu)造了一個比較精確的評估判斷體系矩陣[6]。潘雅瓊（2021）從2000~2018年在滬深兩市上市的科技型公司中選擇樣本，并從其財務(wù)狀況、公司治理、技術(shù)創(chuàng)新能力三個方面綜合選取預(yù)警指標(biāo)，運用了生存分析法對cox比例風(fēng)險模型進(jìn)行了實證研究，結(jié)果表明:國有股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率都是危險因子，指標(biāo)值愈大，企業(yè)會發(fā)生較嚴(yán)重的財務(wù)損失，危險的概率會隨之相應(yīng)地增加。而且研發(fā)投資金額、流通股比率、董事會會議次數(shù)、營業(yè)利潤增長率、現(xiàn)金流動負(fù)債比等都是一個保護(hù)因子，指標(biāo)值越大，可以減少企業(yè)在未來幾年內(nèi)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的概率。進(jìn)而繪制了生存函數(shù)曲線，發(fā)現(xiàn)企業(yè)生存率變化波動最大的時刻為上市70個月和150個月，此時發(fā)生財務(wù)危機(jī)的概率較大[7]。1.1.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究20世紀(jì)初我國財務(wù)信息開始引進(jìn)現(xiàn)金流量表這一元素，這為以后我國開展基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險的研究奠定了基礎(chǔ)。才認(rèn)識到企業(yè)最終目的雖然是獲取利潤，但不能作為最重要的任務(wù)，為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)該保證其擁有一個良好的現(xiàn)金流。姜守志和林淑輝(2016)提出傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)比較容易受到政府會計政策的影響，而現(xiàn)金流量相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)相比，可以更準(zhǔn)確的表現(xiàn)出企業(yè)的財務(wù)狀況[8]。李秉成(2017)在報告中指出現(xiàn)金流的兩個指標(biāo)大致分為兩類,分別是一個分項指標(biāo)與具體的指標(biāo),其中一個分項的指標(biāo)里邊主要包含了盈利的質(zhì)量、獲現(xiàn)能力和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力等,而具體的指標(biāo)里邊則主要包含了現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金流負(fù)債比率和每股經(jīng)營現(xiàn)金流量等[9]。1.1.3現(xiàn)金流量視角下財務(wù)風(fēng)險的研究章之旺（2012）采取了120家企業(yè)的2003年的公司樣本數(shù)據(jù)，其中有40家企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，另外80家企業(yè)則是財務(wù)狀況良好的企業(yè)，從中分析表明，現(xiàn)金流量對于企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)測具有相當(dāng)高的重要性，提供了較好的信息[10]。李旭（2012）根據(jù)調(diào)研確定了30個現(xiàn)金流量指標(biāo)，通過Logistic模型來分析其財務(wù)風(fēng)險，最后得出通過現(xiàn)金流量識別財務(wù)風(fēng)險會起到良好的效果[11]。郭群成（2013）指出，應(yīng)根據(jù)行業(yè)特性設(shè)計財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，不僅要選取財務(wù)指標(biāo)還要包含非財務(wù)指標(biāo)[12]。林松利(2015)在研究了廣東制造業(yè)所存在的主要特征后，根據(jù)制造業(yè)所可能出現(xiàn)的主要財務(wù)風(fēng)險點，在現(xiàn)金流量的視角下，構(gòu)建了一套適用于其自身實際情況的預(yù)警指標(biāo)體系，最后在此基礎(chǔ)上建立了另一種基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型[13]。魏宏（2017）首先了解了企業(yè)的財務(wù)狀況，隨后分析了現(xiàn)金流量的管控情況與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，從中得出結(jié)論，企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量管理的同時應(yīng)該加強企業(yè)風(fēng)險把控，從而實現(xiàn)企業(yè)最大價值[14]。劉良蕾（2020）提出可以依據(jù)現(xiàn)金流量表中的信息來識別經(jīng)營活動中的風(fēng)險，現(xiàn)金流量指標(biāo)在預(yù)測財務(wù)風(fēng)險方面有著十分重要的作用[15]。施孟佳（2020）列舉了公司在其經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動中不可避免的會有一些財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該及時應(yīng)用現(xiàn)金流量的信息達(dá)到預(yù)防和控制財務(wù)風(fēng)險的目的[16]。1.2國外研究現(xiàn)狀1.2.1關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的研究在國外許多知名的專家很早便已經(jīng)開始研究公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因與管控細(xì)則，并且取得了一定的成績。Ross（2000）提出舉債籌集資金的方式會加劇股東風(fēng)險，由財務(wù)政策所引發(fā)的權(quán)益性風(fēng)險是公司要面臨的主要風(fēng)險[17]。Wachowicz（2014）對會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的因素進(jìn)行了研究，比如財務(wù)杠桿使用不當(dāng)就會進(jìn)一步加大財務(wù)風(fēng)險[18]。JongHwang（2015）使用財務(wù)方法，將價格、概率、偏好等關(guān)鍵要素串聯(lián)起來，建立風(fēng)險監(jiān)控體系，使管理者能夠更直觀的了解財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀[19]。HasnainKazmi（2016）對財務(wù)風(fēng)險一詞進(jìn)行了解釋，它是指由于缺乏足夠的現(xiàn)金凈流量償還到期的債務(wù)，由此使公司財務(wù)陷入困境。認(rèn)為管理層做出的非理性的財務(wù)決策會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生[20]。1.2.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究現(xiàn)金流是一個公司得以生存、發(fā)展、壯大的基礎(chǔ)條件，日常的經(jīng)營運轉(zhuǎn)必須要有充足的現(xiàn)金，國外學(xué)者們對現(xiàn)金流方面的研究開始于19世紀(jì)，英國學(xué)者在1863年便引進(jìn)了現(xiàn)金流量表，后來一些相關(guān)的學(xué)者們一直在對現(xiàn)金流進(jìn)行更深一步的研究。Lawson（2005）指出現(xiàn)金流量可以有效的反映企業(yè)的業(yè)績。MichaelC．Jensen（2015）對自由現(xiàn)金量的概念進(jìn)行了解釋，還提出當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金充足時，為了使股東價值得到最大化，此時可作出增加股利或股票贖回的決策，把現(xiàn)金還給股東[21]。1.2.3現(xiàn)金流量視角下財務(wù)風(fēng)險的研究相比較中國學(xué)者，國外學(xué)者早在20世紀(jì)30年代就已經(jīng)認(rèn)識到了現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的重要性以及它們之間的聯(lián)系。國外學(xué)者就財務(wù)風(fēng)險的識別與管控進(jìn)行了較為深入的研究，其中主要研究內(nèi)容是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。國外學(xué)者Blum（1990）通過分析現(xiàn)金流量這一指標(biāo)來評估企業(yè)所存在的財務(wù)風(fēng)險，利用多變量判別分析的方法構(gòu)建了包含凈現(xiàn)金流量占總負(fù)債比率的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，通過研究發(fā)現(xiàn)，這個預(yù)警模型的預(yù)測準(zhǔn)確率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過70%[22]。Aziz（1992）獨自建立了Logistic模型，并將之與Altman的Z模型進(jìn)行了比較，驗證了現(xiàn)金流這一財務(wù)指標(biāo)在預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)方面的準(zhǔn)確性[23]。Trindade（2009）提出編制財務(wù)預(yù)算表有利于管控企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，編制好財務(wù)預(yù)算表有助于把控成本，更好的完成目標(biāo)，提升經(jīng)營水平[24]。Mossman，Bell（2011）提出把現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流量凈額這一指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較，對于財務(wù)風(fēng)險的識別發(fā)揮著十分重要的作用[25]。ZhangM和YangW（2014）指出在進(jìn)行風(fēng)險評估時可使用模糊綜合評估法[26]。Li（2016）基于現(xiàn)金流量指標(biāo)，通過邏輯回歸方法構(gòu)建了公司現(xiàn)金利潤的預(yù)警模型，并利用因子分析法構(gòu)建了企業(yè)基于傳統(tǒng)會計利潤的預(yù)警模型，對這兩個模型進(jìn)行比較研究，可以看出現(xiàn)金利潤模型比傳統(tǒng)會計利潤模型的的預(yù)警系數(shù)更高[27]。YuX（2018）從理論基礎(chǔ)上研究了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，并采用三種模型，分別為單變量模型和Logistic回歸模型以及Fisher模型對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型進(jìn)行了剖析，研究得出的結(jié)論是所構(gòu)建的這三種模型的有效性均較高，甚至一度超過80%[28]。Jeehan和John等幾個學(xué)者（2019）選擇了現(xiàn)金流量比率對Altman提出的Z模型進(jìn)行研究分析和判別，來預(yù)測一個公司財務(wù)情況到底如何，最終證明這一比率和Z模型結(jié)合到一起效果更好[29]。1.3國內(nèi)外文獻(xiàn)研究評述對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險國內(nèi)外的學(xué)者都取得了相當(dāng)可觀的研究成果，從多個角度和層次對其進(jìn)行了研究，針對不同行業(yè)構(gòu)建了對應(yīng)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制預(yù)警模型。針對以上研究現(xiàn)狀，總結(jié)如下：（1）國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究都取得了頗豐的收獲，但是通過比較來看，國外對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究時間較早，認(rèn)識比較透徹，財務(wù)風(fēng)險的成因等已經(jīng)具備完善的理論知識。相對于國外，國內(nèi)對于企業(yè)風(fēng)險研究的時間起步較晚，而且在早期主要以借鑒國外理論基礎(chǔ)為主。后來根據(jù)我國實際情況，相關(guān)學(xué)者靈活運用各種方法進(jìn)行研究，通過長期的不懈努力和研究，最終在財務(wù)風(fēng)險的成因、分類、應(yīng)對策略這幾方面也得到了很大的提升。（2）現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系緊密。國外的很多學(xué)者早已開始重視從企業(yè)現(xiàn)金流量的角度去識別和控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在中國，后續(xù)也有許多學(xué)者在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險理論研究方面取得成就，并對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警有了很深的理論研究成果，相比較對于企業(yè)的現(xiàn)金流量方面則是關(guān)注較少，忽視了企業(yè)現(xiàn)流量對企業(yè)的重要性。本文是基于A鋼鐵公司的現(xiàn)金流量信息來分析它在未來可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險和危機(jī)，這對A鋼鐵公司加強對公司內(nèi)部現(xiàn)金流量的安排和控制是至關(guān)重要的，有利于提升風(fēng)險危機(jī)的意識，和促進(jìn)A鋼鐵公司長遠(yuǎn)的發(fā)展。參考文獻(xiàn)徐義明,孫方社.企企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別研究[J].財會通訊,2015,(17):96-98.向德偉.論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與策略的研究[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）,2018(05):185-185.王冬梅,王旭.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價:誤區(qū)與框架重構(gòu)[J].財會月刊,2019(31):22-27.沈俊.基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別與評價[J].財會通訊,2020(05):112-114.何瑛.公司財務(wù)風(fēng)險綜合評價及應(yīng)用研究[J].會計之友,2020(25):2-8.侯旭華.基于模糊綜合評價法的互聯(lián)網(wǎng)保險公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究[J].會計之友,2020(04):88-99.潘雅瓊,劉艷.科技型企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究——基于生存分析法[J].會計之友,2021,(08):64-70.姜守志,林淑輝.談現(xiàn)金流量表的分析[J].會計之友，2016(3):84-86.李秉成,曹芳.現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系研究[J].財會通訊,2017(10):25-29.章之旺.現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制[J].財會研究,2012(3):68-70.李旭.比較現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量對企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警效用的研究[D].財會通訊,2012(35):8-12.郭群成.企業(yè)財務(wù)困境研究的理論、方法及應(yīng)用[J].財會月刊,2013(20):125-126.林松利.基于現(xiàn)金流量的廣東省制造業(yè)中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警的研究[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）,2015(2):134-135.魏宏企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系研究[J].會計之友,2017(1):78-79．劉良蕾.現(xiàn)金流量分析與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制[J].財會學(xué)習(xí),2020(12):97-98.施孟佳.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制及防范措施[J].會計之友,2020(04):150-152.Ross.TheResearchofriskmanagementsystems[J].InformationEconomic.2000(17):4-6.Wachowicz.TheCauseanalysisoffinancialrisk[J].JournalofAccountingResearch,2014(06):111-115.JongHwang.FundamentalofFinancialManagement[M].AccountingReview,2015(20):120-124.HasnainKazmi.ManagingCommonFinancialRisks[M].AccountingReview.2016(05):60-65.MichaelC．Jensen.Researchonthemodelofpredictingcorporatebankruptcy[J].JournalofAccountingResearch,2015(25):201-209.BlumM.Astudyonthefinancialriskpredictionofcashflow[J].JournalofAccountingResearch.19