中國硫磺行業(yè)重點企業(yè)分析

中國硫磺行業(yè)重點企業(yè)分析一、基本情況硫磺用途較為廣泛。作為易燃固體，硫磺可用于火柴、火藥等;由于具有外用能殺蟲止癢作用，可用于疥癬、濕疹、皮膚瘙癢;此外還具有消毒殺菌、殺螨和殺蟲作用，可用于農(nóng)藥以及加工成膠懸劑用于防治病蟲害。硫磺是一種基本化工原料，國內(nèi)75%的硫磺都被用來生成硫酸，而硫酸又是生產(chǎn)磷肥的重要化工原料，因而，硫磺-硫磺酸-磷肥是硫磺用途中的主要產(chǎn)業(yè)鏈;另外，硫磺也用于生產(chǎn)鈦白粉、二硫化碳、不溶性硫磺等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于輕工、醫(yī)藥等多種行業(yè)。我國是硫磺消費大國，每年表觀需求量高達1700萬噸，但是國產(chǎn)硫磺較少，硫磺需求量對外依存度高。基本情況1資料來源：整理二、經(jīng)營情況從資產(chǎn)總額情況來看，相較于博匯股份與金瑞礦業(yè)，山西焦化資產(chǎn)總額大幅領(lǐng)先。三家企業(yè)的資產(chǎn)總額維持平穩(wěn)上升趨勢，其中博匯股份的增長速度最快，從2018年的5.77億增長至2022年第三季度的23.53億。金瑞礦業(yè)與山西焦化分別從2018年的6.77億和201.95億上升到2022年第三季度的8.46億和231.03億。2018-2022年三家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）2資料來源：公司年報、整理從三家企業(yè)的營業(yè)收入來看，山西焦化作為龍頭企業(yè)營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先另外兩家企業(yè)，并且呈現(xiàn)上升趨勢，從2018年的72.29億上升到2021年的112.27億，2022年前三季度，營業(yè)收入達94億。博匯股份與金瑞礦業(yè)的營業(yè)收入分別從2018年的5.82億和1.57億上升至2021年的14.58億和3.61億。2018-2022年三家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）3資料來源：公司年報、整理從企業(yè)毛利率情況來看，博匯股份與金瑞礦業(yè)毛利率水平較高，山西焦化在2019年度出現(xiàn)虧損情況。受上游原材料成本上升的影響，博匯股份與山西焦化的毛利率整體呈現(xiàn)下降趨勢，分別從2018年的27.93%和11.37%下降至2022年前三季度的8.09%和0.33%。金瑞礦業(yè)受主營業(yè)務(wù)行業(yè)紅利影響，毛利率從2020年11.74%上升至2021年的36.62%，波動幅度較大。2018-2022年三家企業(yè)毛利率情況（%）4資料來源：公司年報、整理相關(guān)報告：《中國硫磺行業(yè)市場行情監(jiān)測及投資方向研究報告》三、業(yè)務(wù)布局三家企業(yè)的硫磺業(yè)務(wù)收入較低，博匯股份2021年開始開展硫磺業(yè)務(wù)，硫磺產(chǎn)品為三家公司的副產(chǎn)品。截止至2021年博匯股份、金瑞礦業(yè)、山西焦化的硫磺業(yè)務(wù)收入分別為338萬、573萬和270.5萬。2019-2021年企業(yè)硫磺業(yè)務(wù)收入情況（萬）5資料來源：公司年報、整理根據(jù)三家企業(yè)的硫磺業(yè)務(wù)占比也可看出，三家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)并非硫磺。硫磺為相關(guān)化工產(chǎn)品的附加產(chǎn)物或廢料回收中提取。山西焦化與博匯股份的硫磺業(yè)務(wù)占比不到1%，金瑞礦業(yè)硫磺業(yè)務(wù)占比略高，整體維持在1.5%水平。2019-2021年企業(yè)硫磺業(yè)務(wù)占比情況（%）6資料來源：公司年報、整理三家企業(yè)中金瑞礦業(yè)的硫磺業(yè)務(wù)占比最高，從金瑞礦業(yè)硫磺產(chǎn)銷量情況可以看出，企業(yè)的硫磺產(chǎn)銷量持平，2021年產(chǎn)銷量均為3780噸。2019-2021年金瑞礦業(yè)硫磺產(chǎn)銷量情況（噸）7資料來源：公司年報、整理山西焦化與博匯股份主營業(yè)務(wù)地區(qū)較廣，從兩家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入地區(qū)占比可以看出，山西焦化產(chǎn)品主要銷往華東和華北地區(qū)，博匯股份的主營地區(qū)為華東地區(qū)，業(yè)務(wù)占比高達85.85%。2021年兩家企業(yè)主營業(yè)務(wù)地區(qū)收入占比情況（%）8資料來源：公司年報、整理四、科研情況從三家企業(yè)的科研情況可以看出，金瑞礦業(yè)與博匯股份公司規(guī)模較小但研發(fā)人員占比及研發(fā)投入占比均更高，處于成長階段。山西焦化研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)投入金額更高，分別為278人和7522萬元。2021年三家企業(yè)科研情況9資料來源：公司年報、整理五、結(jié)論三家企業(yè)的硫磺業(yè)務(wù)并非公司的主營業(yè)務(wù)，硫磺業(yè)務(wù)收入低，占比低。目