證券投資學(xué)期末復(fù)習(xí)

證券投資學(xué)期末復(fù)習(xí)一、名詞解釋1.二級市場：即證券流通市場，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。它一般包括兩個子市場：證券交易所和場外交易市場。2.證券：證券是多種經(jīng)濟權(quán)益憑證的統(tǒng)稱?？梢愿爬橛脕碜C明持券人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書面證明。3.

投資基金：投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方法。即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。4.股票收益：主要是指股票投資所帶來的收益，主要來源于兩個方面：股票所帶來的股息（紅利）和股票買賣的溢價收入。5.證券上市：將證券在證券交易所登記注冊，使證券有權(quán)在交易所掛牌交易。6．非系統(tǒng)風(fēng)險答案：只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。7.開放式基金和封閉式基金：開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定；封閉式基金的基金規(guī)模在基金發(fā)行前就已經(jīng)確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變。8.股票風(fēng)險：一般是指由于未來價格或者收益的不確定性造成的未來價值偏離預(yù)期或預(yù)計價值的程度，通常用收益分布的標(biāo)準差或者變異系數(shù)來描述。9．道氏理論：利用股價平均指數(shù)，即有代表性的股票價格平均數(shù)作為報告期數(shù)據(jù)，然后再確定以前的某一交易日平均股價為基期固定不變，將報告期數(shù)據(jù)比基期數(shù)據(jù)，從而得出股票價格指數(shù)，用以分析變幻莫測的證券市場，從中找出某種周期性的變化規(guī)律，并上升為一種理論，來識別股價的過去變動特征并據(jù)以推測其將來走勢。10．資產(chǎn)重組是指企業(yè)為了提高公司的整體質(zhì)量和獲利能力，通過各種方式對企業(yè)內(nèi)部和外部的已有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重新組合和整合。11.股價指數(shù)：金融機構(gòu)編制的，對股票市場上有代表性的公司發(fā)行的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比所得出的數(shù)值。反映股票價格漲跌。12.優(yōu)先股：股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)清償方面比普通股股票優(yōu)先的股票。13.開放式基金：基金的資本總額和發(fā)行份數(shù)不是固定不變得，而是根據(jù)市場的供求關(guān)系隨時發(fā)行或贖回的投資基金。14.威廉指標(biāo)（WMS%）：該指標(biāo)表示的是當(dāng)天的收盤價在過去一段日子的全部價格范圍內(nèi)所處的相對位置，是一種兼具超買超賣和強弱分界的指標(biāo)。它主要的作用在于輔助其他指標(biāo)確認訊號。二、問答題1、請比較封閉式基金與開放式基金區(qū)別？（1）基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限（我國為不得少于5年），在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。（2）基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構(gòu)認購；當(dāng)封閉式基金上市交易時，投資者又可委托券商在證券交易所按市價買賣。（3）基金單位的買賣價格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供求關(guān)系影響較大。（4）基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時被贖回，其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。2、簡述股票價格指數(shù)期貨交易的意義和特點。股票指數(shù)期貨是以股票價格指數(shù)為“商品”的期貨合約，股票價格指數(shù)期貨交易是對以股票指數(shù)為基礎(chǔ)金融工具的期貨合約的買賣。股票指數(shù)期貨的意義在于能使交易者回避股票交易中的風(fēng)險。股票指數(shù)期貨的主要特點是，合約代表一組假設(shè)的股票資產(chǎn)而不是買賣某種特定的股票；股票指數(shù)期貨合約的價值是由股票指數(shù)乘以某一固定乘數(shù)決定的，即設(shè)定每1點股票指數(shù)的價值為若干貨幣單位，從而將指數(shù)換算成一定的價值量；股票指數(shù)期貨采取現(xiàn)金交收方式。3.簡述債券的定價的原理。答：（1）對于付息債券而言，若市場價格等于面值，則其到期收益率等于票面利率；若市場價格低于面值，則其到期收益率低于票面利率。（2）債券的價格上漲，到期收益率必然下降；債券的價格下降，到期收益率必然上升。（3）如果債券的收益率在整個期限內(nèi)沒有變化，則說明其市場價格接近面值，而且接近的速度越來越快。（4）債券收益率的下降會引起債券價格的提高，而且提高的金額在數(shù)量上會超過債券收益率以相同的幅度提高時所引起的價格下跌金額。4.簡述套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型相同的幾點假設(shè)。答：套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型有四點假設(shè)是相同的，它們分別是：投資者都有相同的預(yù)期，既他們對預(yù)期收益率、標(biāo)準差和證券之間的協(xié)方差有相同的理解；投資者都追求效用的最大化；市場是完美的，即信息是免費并且是立即可得的；收益是由一個因素模型產(chǎn)生。5．證券交易所有哪些特征？具備哪些功能？答案：證券交易所的特征有：①有固定的交易場所和嚴格的交易時間；②參加交易者為具備一定資格的會員證券公司；③交易對象限于合乎一定標(biāo)準的上市證券；④交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；⑤對證券交易實行嚴格管理，市場秩序化。具備以下功能：提供證券交易的場所；形成較為合理的價格；引導(dǎo)資金合理流動、資源合理配置；預(yù)測反映經(jīng)濟動態(tài)等。6、我國刑法主要規(guī)定了哪五種證券犯罪行為？第一，擅自發(fā)行股票和公司、企業(yè)債券罪；第二、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕交易罪；第三、編造并傳播證券交易虛假信息罪；第四、誘騙投資者買賣證券罪；第五、操縱證券交易價格罪7.簡述宏觀經(jīng)濟因素分析包括的幾個主要方向。答：宏觀經(jīng)濟因素分析就是分析宏觀經(jīng)濟因素與股票市場的關(guān)系及其對股票市場影響的時效、方向和程度，具體來說有以下幾個主要方向：經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期分析；通貨膨脹分析；利率水平分析；匯率水平分析；貨幣政策分析；財政政策分析。8．什么是證券投資的風(fēng)險？證券投資的風(fēng)險有哪些類型？答案：證券投資的風(fēng)險是指實際收益對投資者預(yù)期收益的背離，或是證券投資收益的不確定性。證券投資的風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩類。系統(tǒng)風(fēng)險又包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。9、比較證券投資基金與股票和債券的差異。答：比較證券投資基金與股票和債券的差異主要有以下幾個方面：（1）投資者的地位不同。股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，而契約型證券投資基金反映的是信托關(guān)系。（2）所籌資金的投資標(biāo)的不同，股票和債券發(fā)行的目的是融資，所籌資金的投向主要是實業(yè)，而證券投資基金的投向是股票、債券等金融工具。（3）它們的風(fēng)險水平也不同。股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益，不確定性強，投資于股票的風(fēng)險較大。債券具有事先規(guī)定的利率，到期可以還本付息，投資風(fēng)險較小?；鹬饕顿Y于有價證券，而且其投資的靈活性很大，從而使基金的收益有可能高于債券，同時風(fēng)險又小于股票。10、解釋公司分析的含義并簡述其主要內(nèi)容。公司分析就是針對上市公司的各方面情況進行分析，以解釋它在股市上的表現(xiàn)，預(yù)測其變化發(fā)展的趨勢。主要包括公司基本素質(zhì)分析和公司財務(wù)分析。基本素質(zhì)分析主要是一個定性分析過程，分析的重點放在公司潛在競爭力的分析上，包括分析一家公司在所處行業(yè)的競爭優(yōu)勢和劣勢。上市公司財務(wù)分析主要是財務(wù)業(yè)績的比較分析，按照所選參照物的差別，可以分為縱向、橫向和標(biāo)準比較分析，目的是發(fā)現(xiàn)本公司的問題和查找差距；按照包括的財務(wù)數(shù)據(jù)范圍可以分為個別分析法和綜合分析法。11、請簡述基本分析的主要內(nèi)容？基本分析包括下面三個方面內(nèi)容：（1）宏觀經(jīng)濟分析。研究經(jīng)濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟指標(biāo)（國內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等等）對股票市場的影響。（2）行業(yè)分析。分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展對上市公司的影響（3）公司分析。具體分析上市公司行業(yè)地位、市場前景、財務(wù)狀況。12.請簡述股票發(fā)行價格的種類？第一種是平價發(fā)行，就是指股票的發(fā)行價格和票面價格相同；第二種是溢價發(fā)行，就是發(fā)行價格高于股票的票面價格；第三種是折價發(fā)行，就是指股票的發(fā)行價格低于股票的票面價格的發(fā)行方式三、論述題1、試論述證券市場對國民經(jīng)濟的作用。2、請寫出資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)并加以解析？資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對于所有投資者的財富的總和技術(shù)分析所依賴的假設(shè)包括如下三個：①市場行為涵蓋一切技術(shù)分析人士在實際分析時都是利用價格與供求關(guān)系的互相關(guān)聯(lián)來進行分析和預(yù)測的。如果供不應(yīng)求、價格會上升；反之，如果供過于求，價格就會下跌，這種關(guān)系是進行預(yù)測的基礎(chǔ)。從這種必然的關(guān)系上，技術(shù)分析人士推出一個“逆定理”：無論什么原因，如果價格上漲，需求必定超過供給，體現(xiàn)在股市上就是整個股市為多頭市場。反之亦然。因此，供需關(guān)系決定市場走勢。②價格依據(jù)趨勢移動趨勢的概念是技術(shù)分析中的基本概念。價格依據(jù)趨勢移動包含三層意思：第一，在技術(shù)分析中認為趨勢是存在的；第二，價格按照市場趨勢運行的方向而變動；第三，正在進行小的趨勢將持續(xù)下去，直至反轉(zhuǎn)。根據(jù)這一規(guī)律，一個趨勢在一般情況下將持續(xù)下去。除非出現(xiàn)一些外來力使這個趨勢停止甚至反轉(zhuǎn)。因此，可在既有趨勢上進行操作，直到它出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象時為止。③歷史往往重演相信“歷史往往重演”是通過過去預(yù)測未來走向的前提。股市中投資者趨利的動機是不變的。技術(shù)分析對市場行為的研究與心理學(xué)等學(xué)科是分不開的。人性中的許多弱點都會反復(fù)呈現(xiàn)。因此，一些典型的形態(tài)在過去的一百多年中即已被辨認、分類，并被用來反映一些顯示在價格上的市場心理狀況。由于這些形態(tài)在過去都能較為準確地反映些市場信息，所以，同樣假設(shè)它在將來也—樣能重演。5、證券投資的宏觀經(jīng)濟分析主要包括哪些方面？答：宏觀經(jīng)濟分析是考察一些客觀經(jīng)濟因素對證券投資的影響。宏觀經(jīng)濟分析最主要的指標(biāo)包括國民經(jīng)濟狀況指標(biāo)和經(jīng)濟周期指標(biāo)，通貨膨脹率、市場利率、貨幣政策、財政政策等因素。（1）國民生產(chǎn)總值分析一般來說，真實國民生產(chǎn)總值持續(xù)增長，表明國民經(jīng)濟繁榮景氣，大多數(shù)公司、企業(yè)營狀況較好，盈利較多，人們對未來產(chǎn)生好的預(yù)期，投資于普通股的收益將大大提高；反之亦然。國民生產(chǎn)總值按支出可劃分為私人投資、私人消費、政府購買和凈出口四部分。投資者可根據(jù)國民生產(chǎn)總值及其構(gòu)成等信息資料判斷整個經(jīng)濟總的前景以及行業(yè)發(fā)展趨勢，從而為證券投資奠定基礎(chǔ)。持續(xù)穩(wěn)定高速的GNP增長，證券市場總體呈上升趨勢。高通貨膨脹下的GNP增長最終將導(dǎo)致證券市場價格的下跌。宏觀調(diào)控下的GNP減速增長將使證券市場呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢。我們在證券投資中進行GNP變動分析時必須著眼于未來。（2）經(jīng)濟周期分析經(jīng)濟周期對證券價格有極其重要的影響。經(jīng)濟周期與股價之間存在著相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)性。經(jīng)濟周期的波動可以通過很多指標(biāo)來衡量和預(yù)測，按時間劃分可分為先行指標(biāo)、重合指標(biāo)和后續(xù)指標(biāo)。（3）通貨膨脹因素分析通貨膨脹對證券投資的影響很大，它既有刺激推動證券市場價格的作用，又有相反的壓抑作用，而且這種影響也較復(fù)雜，完全可能同時產(chǎn)生相反方向的影響。（4）市場利率因素分析市場利率與證券市場呈反方向變動。（5）貨幣政策貨幣政策主要借助于中央銀行的存款準備金率政策、在貼現(xiàn)政策和公開市場政策工具，來調(diào)控貨幣供給量，從而對證券市場產(chǎn)生影響。（6）財政政策因素分析(3分)財政政策對證券市場的影響十分深刻復(fù)雜。財政政策主要是通過國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等手段來影響證券市場的。財政政策包括松的和緊的財政政策。6、為什么說宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場價格變動最重要的因素？一、宏觀經(jīng)濟因素宏觀經(jīng)濟因素從不同的方向直接或間接地影響到公司的經(jīng)營及股票的獲利能力和資本的增值,從不同的側(cè)面影響居民收入和心理預(yù)期,而對股市的供求產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。1.經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期表現(xiàn)為擴張和收縮的交替出現(xiàn),在經(jīng)濟的收縮、復(fù)蘇、繁榮和衰退四個階段內(nèi),股市也隨之周期性波動,成為決定股價長期走勢的最重要因素。通過對國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、經(jīng)濟增長率、通漲率、失業(yè)率、利率等指標(biāo)的分析,判斷出經(jīng)濟周期的發(fā)展階段。有實證分析表明,我國股市波動比宏觀經(jīng)濟周期的波動超前大約4—6個月。2.通貨變動通貨變動包括通貨膨漲和通貨緊縮。通貨膨脹對經(jīng)濟的影響是多方面的,總的看來會影響收入和財產(chǎn)的再分配,改變?nèi)藗儗ξ飪r上漲的預(yù)期,影響到社會再生產(chǎn)的正常運行。因此,通貨膨脹對股價的影響也是復(fù)雜的。而通貨緊縮則會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。就我國股市而言,通貨膨脹在適度范圍內(nèi)發(fā)生,股價波動與之呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,但通貨膨脹嚴重時,股價波動與之呈反方向變動。1998年上半年開始的通貨緊縮,使股價持續(xù)下跌,盡管1999年上半年有股市利好消息及管理層發(fā)表發(fā)展市場的言論,使滬深股指雙雙創(chuàng)出歷史新高,但通貨緊縮始終抑制著股價的進一步彈升。3.國際貿(mào)易收支