財務(wù)效益評估課件

財務(wù)效益和費(fèi)用的估算與評估一、概述財務(wù)效益與財務(wù)費(fèi)用是指由項目實(shí)施投資主體獲取的直接財務(wù)收益與支付的直接財務(wù)費(fèi)用。二、銷售(營業(yè))收入的估算與評估

(一)銷售(營業(yè))收入的概念和作用銷售(營業(yè))收入是指項目投產(chǎn)后在一定時期內(nèi)銷售產(chǎn)品(營業(yè)或提供勞務(wù))所得的收入。(二)銷售(營業(yè))收入估算銷售(營業(yè))收入估算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)應(yīng)包括產(chǎn)品(服務(wù))的數(shù)量和價格.產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入應(yīng)按下列公式計算：

年銷售(營業(yè))收入=∑年產(chǎn)品(服務(wù))銷售(營業(yè))

數(shù)量i×產(chǎn)品(服務(wù))銷售(營業(yè))單價i

式中：

i——第i種產(chǎn)品(服務(wù))；n——產(chǎn)品(服務(wù))種(項)數(shù)，

(二)銷售(營業(yè))收入的評估

1．應(yīng)對項目生產(chǎn)經(jīng)營期(或使用期)各年生產(chǎn)負(fù)荷(％)進(jìn)行評估，鑒定各年生產(chǎn)負(fù)荷的確定是否有充分依據(jù)，是否與產(chǎn)品市場需求量預(yù)測相吻合，是否考慮了項目的建設(shè)進(jìn)度，以及原材料、燃料、動力供應(yīng)和工藝技術(shù)等因素對生產(chǎn)負(fù)荷的制約和影響作用。

2．鑒定選用的產(chǎn)品銷售價格是否合理，價格水平是否反映市場供求狀況，判別項目是否高估或低估了產(chǎn)出物價格，以防止人為夸大或縮小項目的效益.3．鑒定產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入計算是否正確。三、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算與評估

(一)生產(chǎn)成本費(fèi)用含義及分類生產(chǎn)成本費(fèi)用是以貨幣形式表現(xiàn)產(chǎn)品在生產(chǎn)運(yùn)營過程中所消耗的生產(chǎn)資料和勞動價值。生產(chǎn)成本費(fèi)用系指項目在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)支出的各種費(fèi)用。按成本計算范圍可劃分為:

單位產(chǎn)品成本總成本費(fèi)用按財務(wù)評估的特定要求可劃分為:

總成本費(fèi)用經(jīng)營成本按成本與產(chǎn)量的關(guān)系可劃分為:固定成本可變成本總成本費(fèi)用＝（直接材料費(fèi)＋直接燃料動力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財務(wù)費(fèi)用＋銷售費(fèi)用）(二)總成本費(fèi)用估算總成本費(fèi)用＝（外購原材料＋外購燃料動力＋工資及福利＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋維簡費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋財務(wù)費(fèi)用＋其他費(fèi)用）A、以生產(chǎn)成本為基礎(chǔ)的計算方法：B、以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)的計算方法：1、外購原材料∑＋＝

產(chǎn)品外購原材料費(fèi)主要外購原材料消耗定額其他外購原材料費(fèi)∑×單價2、外購燃料動力＋＝

產(chǎn)品外購燃料動力費(fèi)主要外購燃料動力消耗定額其他外購燃料動力費(fèi)∑×單價∑3、工資及福利工資：是指項目建成投產(chǎn)后在一定時期內(nèi)支付給企業(yè)全體職工的工資、獎金、津貼。按照勞動定員數(shù)和人均年工資水平測算。職工福利費(fèi)：是指項目建成投產(chǎn)后，用于職工醫(yī)藥衛(wèi)生費(fèi)用的開支、職工困難補(bǔ)助、集體福利設(shè)施支出及其他福利費(fèi)。按照職工工資總額的一定比例提取（即率為14%）工資福利費(fèi)=職工人數(shù)×人均年工資×(1+福利費(fèi)率)4、修理費(fèi)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計提比率(％)修理費(fèi)=固定資產(chǎn)折舊額×計提比率(％)（1）平均年限法（2）工作量法（3）加速折舊法行駛里程工作小時雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法5、折舊費(fèi)平均年限法（直線法）：年折舊率=1－預(yù)計凈殘值率預(yù)計使用年限×100%年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率預(yù)計凈殘值率一般為3％－5%固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資＋固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期借款利息礦山維簡費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）一般按出礦量和國家或行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)提取。計算公式是：礦山維簡費(fèi)＝出礦量×計提指標(biāo)（元／噸）

6、維簡費(fèi)

攤銷費(fèi)包括無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)用。無形資產(chǎn)攤銷按規(guī)定期限分期平均攤銷；沒有規(guī)定期限的，按不少于10年分期攤銷。其他資產(chǎn)中的開辦費(fèi)按不少于5年的期限分期攤銷。7、攤銷費(fèi)

利息支出是指項目在生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)發(fā)生的建設(shè)投資貸款和流動資金借款的利息。固定資產(chǎn)投資貸款在生產(chǎn)期的利息支出應(yīng)根據(jù)不同的還款方式和條件采用不同的計息方法。流動資金借款利息按每年年初的借款余額和預(yù)計的年借款利率計算。流動資金借款利息＝年初借款余額×年利率8、財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用＝利息支出＋匯兌損失＋銀行手續(xù)費(fèi)

其他費(fèi)用系指上述費(fèi)用之外的，應(yīng)計入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。一般可按上述費(fèi)用之和或工資總額的一定比例進(jìn)行測算。9、其他費(fèi)用其他費(fèi)用＝總成本費(fèi)用（1～

8）×百分比率或：其他費(fèi)用＝工資總額×百分比率10、總成本費(fèi)用經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)一維簡費(fèi)一攤銷費(fèi)一利息支出總成本費(fèi)用＝（外購原材料＋外購燃料動力＋工資及福利＋折舊費(fèi)＋維簡費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）總成本費(fèi)用等于第1項到第9項之和:11、經(jīng)營成本可變成本＝（外購原材料＋外購燃料動力＋計件工資及福利）固定成本＝（計時工資及福利＋折舊費(fèi)＋修理費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋利息支出＋其他費(fèi)用）12、可變成本13、固定成本三、成本費(fèi)用的評估1、審核有無漏算、重復(fù)計算的內(nèi)容;2、投入物與產(chǎn)出物價格選用要保持同期性；3、審核各種費(fèi)用的計算方法和依據(jù)是否符合標(biāo)準(zhǔn)及部門規(guī)定。四、銷售利潤的估算與評估

(一)利潤估算的作用

利潤:是反映項目投產(chǎn)或投入使用后的生產(chǎn)經(jīng)營成果的指標(biāo)。

(二)利潤形成的估算方法工業(yè)企業(yè)的利潤總額用下式表示：

項目利潤總額=銷售利潤+投資凈收益

+營業(yè)外收入—營業(yè)外支出1．銷售利潤：

銷售利潤=產(chǎn)品銷售利潤+其他銷售利潤

—管理費(fèi)用—財務(wù)費(fèi)用產(chǎn)品銷售利潤＝產(chǎn)品銷售收入—產(chǎn)品制造成本

—產(chǎn)品銷售費(fèi)用—產(chǎn)品銷售稅金及附加

其他銷售利潤是指企業(yè)除項目產(chǎn)品銷售外從事第三產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)所獲得的銷售利潤，在項目財務(wù)評估時難以估計.

一般項目的利潤按下式計算：項目利潤總額＝產(chǎn)品銷售收入—產(chǎn)品制造成本

—產(chǎn)品銷售費(fèi)用—產(chǎn)品銷售稅金及附加—管理費(fèi)用—財務(wù)費(fèi)用2．投資凈收益是指投資收益扣除投資損失后的數(shù)額。

3．營業(yè)外收入是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項收入

4．營業(yè)外支出是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項支出在測算項目利潤時，投資凈收益一般屬于項目建成投產(chǎn)后的對外再投資，這類活動在評估時難以估算，因此可以暫不計入。營業(yè)外收支除非已有明確的來源和開支項目需要單獨(dú)列出，否則也暫不計入。

(三)利潤分配的順序和計算方法

l．被沒收財物損失，違反稅法規(guī)定支付的滯納金和罰款(此項在項目評估中不予考慮)。2．彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。3．提取法定盈余公積金(為稅后利潤的10％)，其累計額達(dá)到項目法人資本金的50％以上時可不再提取，超出部分可轉(zhuǎn)增資本金。(三)利潤分配的順序和計算方法

4．提取公益金(由董事會決定提取比例)，可按當(dāng)年凈利潤的5％-10％提取，主要用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。

5．向投資者分配利潤，項目當(dāng)年無利潤，則不向投資者分配利潤，企業(yè)上年度未分配的利潤可以并入當(dāng)年向投資者分配。

6．利潤用于上述分配后剩余部分為未分配利潤。五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測與評估

(一)還本付息的資金來源

主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源。1．利潤。用于歸還貸款的利潤一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的末分配利潤。2．固定資產(chǎn)折舊。

3．無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)。

4．其他還款資金。(二)還款方式及還款順序

l．國外(含境外)借款的還款方式。按協(xié)議的要求:分別采用等額還本付息或等額還本、利息照付兩種方法。2．國內(nèi)借款的還款方式。一般地是在先償付當(dāng)年所需的外匯借款本金后，用剩余的資金來源按先貸款先還、后貸款后還，利息高的先還、利息低的后還的順序，或按雙方的貸款協(xié)議歸還國內(nèi)借款。計算公式為：

人民幣當(dāng)年還本額＝當(dāng)年還本資金來源—外匯當(dāng)年還本額(三)貸款利息的計算

1．同內(nèi)貸款利息的計算

(l)貸款的建設(shè)期利息

貸款建設(shè)期每年應(yīng)計利息＝(年初借款累計+本年借款額／2)×年利率(2)貸款的投產(chǎn)期利息

貸款投產(chǎn)期(還款期)每年應(yīng)計利息＝年初借款累計×年利率

2．國外貸款利息的計算13-4項目財務(wù)報表分析評估

是對財務(wù)現(xiàn)金流量表、利潤和利潤分配表、資金來源與運(yùn)用表、借款償還計劃表和資產(chǎn)負(fù)債表等五個項目財務(wù)基本報表進(jìn)行分析評估。

審查這些報表編制格式的規(guī)范性和所列財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和報表計算的正確性，以便進(jìn)一步進(jìn)行項目財務(wù)效益評估指標(biāo)的評估。

一、財務(wù)現(xiàn)金流量表

(一)財務(wù)現(xiàn)命流量表的分類及作用

在項目財務(wù)評估時，按照項目投資計算基礎(chǔ)和融資前后分析要求的不同，財務(wù)現(xiàn)金流量表可分為:財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表權(quán)益投資(資本金)現(xiàn)金流量表投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表

1．財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表

用以考察項目計算期內(nèi)各年的投資活動，融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算各項活動的凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，據(jù)此分析項目計算期內(nèi)是否兒有足夠的凈現(xiàn)金流量來維持項目的正常運(yùn)營，衡量項目在融資后的財務(wù)基本生存能力。2．項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表

是在項目融資前分析中，在不考慮項目資金來源及其構(gòu)成的前提下，假設(shè)項目全部投資均為自有資金作為計算基礎(chǔ)，考察項目整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，用以計算項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值等評估指標(biāo)，反映項目自身的盈利能力，考察項目的基本面和項目方案設(shè)計的合理性，作為項目初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)，亦為項目不同投資方案的比選提供可比的同等基礎(chǔ)。3．權(quán)益投資(資本金)財務(wù)現(xiàn)金流量表4．投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表(二)財務(wù)現(xiàn)金流量表的分析評估1．鑒定財務(wù)現(xiàn)金流量表的編制格式是否符合國家有關(guān)規(guī)定和要求。2．判斷各項指標(biāo)的計算是否正確，是否能正確反映計算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出。3．如果在評估中對財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較大修正，要求重新編制評估后的各種財務(wù)現(xiàn)金流量表，并需重新計算各項指標(biāo)。4．對于項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表，在評估中應(yīng)注意審核現(xiàn)金流量的計算是否符合該表所設(shè)定的計算前提，以及在項目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表的分析中是否已剔除現(xiàn)金流出中的全部利息支出。

5．對于權(quán)益投資(資本金)財務(wù)現(xiàn)金流量表的評估中應(yīng)注意不必剔除現(xiàn)金流出中利息因素的影響，而且還應(yīng)將建設(shè)期借款利息作為建設(shè)期的現(xiàn)金流出。6．財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表應(yīng)能反映項目計算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與流出，用以計算累汁盈余資金，分析項目的財務(wù)基本生存能力。二、利潤和利潤分配表

三、資金來源與運(yùn)用表

四、借款償還計劃表五、資產(chǎn)負(fù)責(zé)表13-4財務(wù)盈利能力分析評估項目財務(wù)盈利能力分析評估主要是考察項目投資的盈利水平，它是項目財務(wù)分析評估的主要內(nèi)容之一。

在編制財務(wù)現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上：計算：財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值等主要動態(tài)財務(wù)盈利性評估指標(biāo)，還可選用

總投資利潤率投資利稅率投資回收期權(quán)益投資(資本金)凈利潤率總投資收益率

等靜態(tài)評估指標(biāo)。

一、動態(tài)指標(biāo)分析評估(一)財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財務(wù)內(nèi)部收益率是指在項目整個壽命期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，∑（CI－CO）t(1+FIRR)t=0式中：CI一現(xiàn)金流入量；

CO—現(xiàn)金流出量；

(CI-CO)t—第t年的凈現(xiàn)金流量；

n—計算期年數(shù)。試差法的計算公式為：

FIRR=i1+PV(i2

一i1)／︱PV︱+︱NV︱

式中：i1——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的正值時的折現(xiàn)率；i2——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時的折現(xiàn)率；PV——采用折現(xiàn)率i1時凈現(xiàn)值(正值)；NV——采用折