關(guān)于企業(yè)投融資管理風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)策略探討

在企業(yè)運(yùn)行中，融資活動(dòng)是排在第一位的，也是各類(lèi)活動(dòng)的開(kāi)端，其融資成本、融資能力直接決定了企業(yè)后續(xù)業(yè)務(wù)活動(dòng)是否可以順利推進(jìn)，也影響企業(yè)業(yè)務(wù)工作的質(zhì)量。投資活動(dòng)則屬于一種幫助企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)效益的活動(dòng)，通過(guò)開(kāi)展投資活動(dòng)，企業(yè)可以得到主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的收益，滿足自我發(fā)展與經(jīng)營(yíng)需要，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。近年來(lái)隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，以及信用環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，這加劇了企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)隱患，部分風(fēng)險(xiǎn)日益暴露出來(lái)。在這種背景下，開(kāi)展投資或者融資活動(dòng)，借助多樣化途徑謀求資金成為很多企業(yè)管理者的共識(shí)，因此，如何對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)范的管理也成為管理者所關(guān)注的重要問(wèn)題。一、企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與類(lèi)型(一)企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵資金是企業(yè)的靈魂，只有資金充沛才能夠?yàn)槠髽I(yè)擴(kuò)大規(guī)模、引入新技術(shù)、新設(shè)備等提供有利的幫助，從而能夠促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展。而要想取得大量資金，就需要有效開(kāi)展投融資活動(dòng)。通常情況下，投資和融資是相互獨(dú)立的，前者指的是企業(yè)對(duì)內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)用，選擇合適的項(xiàng)目進(jìn)行投資，通過(guò)投資取得經(jīng)濟(jì)效益的活動(dòng)。在這個(gè)活動(dòng)過(guò)程中企業(yè)雖然能夠獲取有關(guān)的經(jīng)濟(jì)效益，但是也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)；后者指的是在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中缺乏流動(dòng)資金之后，需要通過(guò)內(nèi)外部途徑取得一定的資金，以維持現(xiàn)有的運(yùn)行活動(dòng)，因此需要進(jìn)行籌資，這能夠使之有更多日常流動(dòng)資金，為其正常運(yùn)行提供保障作用。我們又可以將這種活動(dòng)劃分為多種類(lèi)別，包括對(duì)外股權(quán)投資、企業(yè)投資顧問(wèn)等。從整體上可以將投融資活動(dòng)劃分為三部分，其一是規(guī)模相對(duì)較大的投資機(jī)構(gòu)牽頭，其有諸多流動(dòng)資金，投資資質(zhì)較高；其二是由金融機(jī)構(gòu)牽頭，其往往會(huì)受到一定的資質(zhì)限制，缺乏內(nèi)部流動(dòng)資金，因而難以直接開(kāi)展投資活動(dòng)。這就需要與金融企業(yè)進(jìn)行對(duì)接，雙方通過(guò)簽訂合同發(fā)揮優(yōu)勢(shì)作用，取得有效資源，最終促進(jìn)投融資活動(dòng)的順利開(kāi)展；其三是中小企業(yè)投融資服務(wù)，如在零售行業(yè)中，可以對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)行有效運(yùn)用，從而完成投融資活動(dòng)。(二)企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型第一，債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投融資活動(dòng)中所面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，要注重檢驗(yàn)債權(quán)情況，分析其是否較為真實(shí)，明確是否合法，且要考慮其回收成本，明確其是否存在可回收價(jià)值。還要對(duì)企業(yè)負(fù)債問(wèn)題進(jìn)行考慮，如果通過(guò)考慮發(fā)現(xiàn)負(fù)債較多，那么很容易加劇融資難度，不利于資金鏈的保持，嚴(yán)重的還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨資金斷裂的困境。第二，股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)投融資中所面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)都會(huì)開(kāi)展股權(quán)投資工作，但在股權(quán)投資中需要深入研究和分析企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)問(wèn)題，以避免產(chǎn)生股權(quán)架構(gòu)比例失調(diào)的現(xiàn)象。倘若通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，股權(quán)架構(gòu)較為分散，或者過(guò)于集中，那么就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)正常決策受影響，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。第三，人員變更風(fēng)險(xiǎn)。人員變更風(fēng)險(xiǎn)指的是因?yàn)槿藛T變更而對(duì)企業(yè)投融資結(jié)果產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。從某種程度上來(lái)看，該風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)在較大范圍內(nèi)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生威脅，但是一些企業(yè)在投融資中受到復(fù)雜因素的影響會(huì)對(duì)中高層管理者及重要負(fù)責(zé)人有較強(qiáng)的依賴性，在這種情況下一旦重要崗位人員出現(xiàn)變動(dòng)，就會(huì)給整個(gè)投融資活動(dòng)帶來(lái)較大的影響，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益降低。二、企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理中面臨的問(wèn)題雖然對(duì)于企業(yè)而言投融資風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)尤為重要的工作，是否能夠做好這些風(fēng)險(xiǎn)管理，直接影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但是實(shí)踐中依然有很多企業(yè)不重視投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，在該項(xiàng)工作中還面臨很多問(wèn)題。(一)缺乏完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系當(dāng)前很多企業(yè)管理者都存在風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)低下的問(wèn)題，難以有效適應(yīng)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，在投資中過(guò)于追求收益高的項(xiàng)目，忽視對(duì)低收益項(xiàng)目的投資，導(dǎo)致企業(yè)雖然取得了較高的收益，但也面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦二者難以均衡，還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)付出慘重的代價(jià)。還有一些企業(yè)存在盲目投資的現(xiàn)象，在投資之前不能進(jìn)行全面性分析和謹(jǐn)慎性考慮，導(dǎo)致投資活動(dòng)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，影響了企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。出現(xiàn)這種情況的主要原因在于，投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不嚴(yán)格，無(wú)法提升風(fēng)險(xiǎn)分析和管理的系統(tǒng)性，也不能及時(shí)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行預(yù)測(cè)。第一，無(wú)法對(duì)重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估，難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前識(shí)別和預(yù)警，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資方向被誤導(dǎo)，難以及時(shí)對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行糾正；第二，專業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的人才欠缺，現(xiàn)有人員無(wú)法及時(shí)對(duì)金融信息和市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行預(yù)判和分析，導(dǎo)致企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇短視化，加劇了投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；第三，風(fēng)險(xiǎn)管理體系缺乏前瞻性，風(fēng)控人員在日常運(yùn)行中無(wú)法嚴(yán)格依據(jù)制度開(kāi)展工作，難以對(duì)各環(huán)節(jié)的運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督。(二)融資決策體系不健全在企業(yè)日常運(yùn)行中，往往會(huì)采用銀行貸款的途徑進(jìn)行融資，尤其是國(guó)有企業(yè)，更喜歡采用這種方式，因?yàn)殂y行貸款成本相對(duì)較低，資金獲得率較高，且靈活性相對(duì)較強(qiáng)。但是銀行往往會(huì)設(shè)定較多的限制條件，如對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行限制，或者對(duì)資金用途進(jìn)行限制等，以實(shí)現(xiàn)?？顚Ｓ?，降低銀行資金風(fēng)險(xiǎn)。并且，對(duì)于那些信用資質(zhì)不高的中小企業(yè)而言，銀行還會(huì)設(shè)定更為復(fù)雜的限制條件，導(dǎo)致很多企業(yè)難以取得銀行貸款。但受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的影響，企業(yè)單靠銀行貸款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，難以滿足自身的日常發(fā)展需要，所以不得不探索其它融資方式，例如證券化方式等。但是整體來(lái)看對(duì)這些方式的運(yùn)用效率還較低，企業(yè)整體面臨融資模式單一的問(wèn)題，會(huì)將大部分精力放在某一種融資模式上，導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有很多企業(yè)在融資之前沒(méi)有對(duì)融資成本內(nèi)外有關(guān)的影響因素進(jìn)行科學(xué)分析，也沒(méi)缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，因而無(wú)法全面把握融資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展面臨很多問(wèn)題?？傊?，這種現(xiàn)象存在的主要原因在于，企業(yè)沒(méi)有構(gòu)建完善的融資決策體系，不能對(duì)融資有關(guān)的各類(lèi)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行系統(tǒng)分析和研判，無(wú)法做出科學(xué)的融資決策。(三)缺乏投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)化人才企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才欠缺，無(wú)法及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，也容易影響風(fēng)險(xiǎn)管理成效。由于企業(yè)日常運(yùn)行中離不開(kāi)投融資活動(dòng)，而要想提升投融資活動(dòng)的科學(xué)性和有效性，就需要對(duì)這一活動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃和分析，并充分把握市場(chǎng)趨勢(shì)，對(duì)各類(lèi)關(guān)聯(lián)信息進(jìn)行獲取和分析。而這離不開(kāi)專業(yè)化人才，只有投融資風(fēng)險(xiǎn)管理者具備較高的技能和較強(qiáng)的綜合素質(zhì)，才能夠在開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中統(tǒng)籌全局，確保每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隱患都能夠得到及時(shí)管控。但實(shí)踐中，很多企業(yè)都缺乏專業(yè)化的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才，雖然也安排了專門(mén)的人員負(fù)責(zé)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作，但是由于市場(chǎng)是處于不斷變動(dòng)過(guò)程中的，投融資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變化，而風(fēng)險(xiǎn)管理者不能以變化的眼光看待問(wèn)題，所以導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)管理較為滯后。此外，還有一些企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理人員缺乏綜合技能，僅僅具備了風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，并不具備綜合分析和跨專業(yè)能力，在對(duì)投融資活動(dòng)進(jìn)行分析的過(guò)程中，無(wú)法做到總攬全局和系統(tǒng)研究，導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的效果不理想。三、企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略(一)構(gòu)建完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系企業(yè)要構(gòu)建完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，借助該體系對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和研判，明確不同投資項(xiàng)目所存在的風(fēng)險(xiǎn)，以便幫助管理者做出管理決策。在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的過(guò)程中，要科學(xué)對(duì)各類(lèi)指標(biāo)進(jìn)行設(shè)定，明確不同指標(biāo)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)要素，且安排獨(dú)立的人員開(kāi)展指標(biāo)管控工作，系統(tǒng)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比和檢測(cè)，定期結(jié)合企業(yè)狀況和投資項(xiàng)目對(duì)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，使之更能夠發(fā)揮出指導(dǎo)作用。還要確保投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系與企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃相契合，要求管理者在開(kāi)展投資活動(dòng)之前，科學(xué)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，結(jié)合各類(lèi)信息對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分分析，并對(duì)合作方的資信進(jìn)行審查。就那些重大投資項(xiàng)目而言，企業(yè)還可以邀請(qǐng)專業(yè)投資結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研判，通過(guò)深度分析和專業(yè)判斷，明確具體風(fēng)險(xiǎn)大小，并根據(jù)研判結(jié)果采取有效的途徑進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益與現(xiàn)有收益的匹配，從而促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展。另外，要盡量延長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)間，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)分析區(qū)間范圍，并對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行匹配，促進(jìn)企業(yè)投資活動(dòng)的規(guī)范和科學(xué)。(二)健全融資決策體系企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)融資決策體系進(jìn)行健全，通過(guò)構(gòu)建科學(xué)有效的融資決策體系，推動(dòng)融資活動(dòng)的有效開(kāi)展，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。具體可以從如下幾個(gè)方面著手：第一，健全融資分析與評(píng)估程序。首先對(duì)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行設(shè)定，包括金融指標(biāo)、政策指標(biāo)以及稅務(wù)指標(biāo)等。如果能力欠缺，那么還可以積極與其它專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，通過(guò)合作規(guī)范和完善融資結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)化設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，分析融資產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。還可以進(jìn)行定性分析和定量分析，通過(guò)精準(zhǔn)化分析更好地提升融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的科學(xué)性。其次制定融資決策時(shí)要充分分析和研判風(fēng)險(xiǎn)偏好與各種模式的特征，對(duì)整體工作進(jìn)行規(guī)劃，而不可一味地追求高收益項(xiàng)目。應(yīng)當(dāng)有效對(duì)評(píng)估流程進(jìn)行梳理，做到風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，確保融資決策工作的有效開(kāi)展。第二，不斷提升融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，拓展融資渠道。企業(yè)管理者要提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，明白應(yīng)當(dāng)如何對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，認(rèn)識(shí)到該活動(dòng)在企業(yè)運(yùn)行中所發(fā)揮的關(guān)鍵作用，結(jié)合業(yè)務(wù)特征以及發(fā)展計(jì)劃對(duì)內(nèi)外存在的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析，并構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。同時(shí)還要想方設(shè)法對(duì)融資渠道進(jìn)行拓展，有效探索債券融資或者互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式，更好地提升融資效率，促進(jìn)債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。第三，有效發(fā)展內(nèi)源性融資。企業(yè)還要通過(guò)有效的途徑發(fā)展內(nèi)源性融資，對(duì)內(nèi)部存量資產(chǎn)高效率盤(pán)活，促進(jìn)融資風(fēng)險(xiǎn)的降低。例如，可以在企業(yè)內(nèi)部建立結(jié)算中心，安排專門(mén)人員負(fù)責(zé)結(jié)算工作，滿足企業(yè)投融資需求，降低融資成本，并及時(shí)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。(三)培養(yǎng)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)化人才在當(dāng)前的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，企業(yè)還要注重專業(yè)化投融資人才的培養(yǎng)，通過(guò)合理的途徑提升自身投融資人才的技能水平，更好地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第一，要把好招聘關(guān)，對(duì)投融資人才進(jìn)行招聘的過(guò)程中，要做好分析和考核，盡量招聘經(jīng)驗(yàn)豐富、專業(yè)化技能高的投融資人才。同時(shí)在招聘過(guò)來(lái)之后，還要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行培訓(xùn)，使之明白企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)投融資事項(xiàng)進(jìn)行充分了解，以更好地進(jìn)入工作，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。第二，定期對(duì)現(xiàn)有的投融資管理者開(kāi)展培訓(xùn)，為其灌輸新知識(shí)，幫助其提升新技能，使之在有效的培訓(xùn)下更充分、更全面地認(rèn)識(shí)投融資工作，從而在工作中具備更高的責(zé)任心，注重風(fēng)險(xiǎn)管理。第三，構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制，定期對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理者的綜合技能進(jìn)行考核，并根據(jù)考核結(jié)果實(shí)施激勵(lì)，使之具備自主學(xué)習(xí)的熱情，不斷提升自主學(xué)習(xí)的積極性。例如，企業(yè)可以每月對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理人員在投融資活動(dòng)中的表現(xiàn)進(jìn)行綜合分析，根據(jù)其表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)果等進(jìn)行表彰，對(duì)那些投融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下的人員進(jìn)行適當(dāng)懲罰，在企業(yè)中形成良好的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。四、結(jié)語(yǔ)企業(yè)投融資活動(dòng)是其運(yùn)行中不可或缺的活動(dòng)，但如果不注重投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，那么就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的風(fēng)