加密貨幣礦機(jī)行業(yè)市場分析報告2024年

2024年加密貨幣礦機(jī)行業(yè)市場分析報告匯報人：XXX日期：XXX1contents目錄行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)格局及趨勢12342Part01行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈3行業(yè)定義加密貨幣礦機(jī)在廣義上指通過特定函數(shù)運(yùn)算開拓指定數(shù)字區(qū)塊的臺式電腦、筆記本、平板電腦、手機(jī)等電子終端設(shè)備。狹義上指優(yōu)化傳統(tǒng)電子設(shè)備計算配件，按照專門程序自動、高速解決特定數(shù)學(xué)問題創(chuàng)建新數(shù)據(jù)區(qū)塊，進(jìn)而獲取加密貨幣獎勵的現(xiàn)代化智能電子計算引擎。在物理結(jié)構(gòu)上包括電源、算力、控制器三部分。中國加密貨幣礦機(jī)行業(yè)發(fā)展歷程較短，礦機(jī)廠商基于實踐探索，在芯片等核心組件方面逐步形成自主研發(fā)優(yōu)勢，發(fā)展速度與境外礦機(jī)廠商相當(dāng)。隨全球市場對礦機(jī)產(chǎn)品需求增加，各類專業(yè)化礦機(jī)、衍生礦機(jī)研發(fā)速度加快。加密貨幣礦機(jī)類別可從應(yīng)用技術(shù)和產(chǎn)出結(jié)果角度出發(fā)，按硬件構(gòu)成、生產(chǎn)幣種、所有權(quán)進(jìn)行分類。隨PoS等新型共識機(jī)制出現(xiàn)，礦機(jī)設(shè)備在工作原理、產(chǎn)出目標(biāo)等方面發(fā)生質(zhì)變4行業(yè)發(fā)展歷程初步發(fā)展期（2008年至2009年）2008年11月，SatoshiNakamoto在P2Pfoundation網(wǎng)站上發(fā)布比特幣白皮書《比特幣:一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》，對電子貨幣提出新設(shè)想，為比特幣的誕生埋下伏筆。2009年1月，比特幣創(chuàng)世區(qū)塊面世，標(biāo)志著以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的比特幣正式誕生。隨著比特幣的誕生，用于挖掘比特幣的加密貨幣礦機(jī)逐漸出現(xiàn)在市場中，加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)入初步發(fā)展期。2008至2009年，市場中的加密貨幣礦機(jī)以CPU礦機(jī)為主，CPU礦機(jī)產(chǎn)量高，但算力小，無法完成高難度挖礦算法。加速發(fā)展期（2010年至2012年）2010至2012年，比特幣的市場關(guān)注度逐漸提升，礦工數(shù)量不斷增長，挖礦難度顯著提高，CPU礦機(jī)逐漸被市場淘汰，性能進(jìn)一步提升的GPU礦機(jī)、FPGA礦機(jī)出現(xiàn)在市場中，成為加密貨幣礦機(jī)市場主流產(chǎn)品。2010年7月，名為ArtForz的礦工率先使用個人OpenCLGPU挖礦，GPU挖礦開始興起。2011年6月，全球首款FPGA礦機(jī)面世，多臺FPGA礦機(jī)疊加使用可顯著提升挖礦算力。調(diào)整發(fā)展期（2013年至2014年）自2013年起，多款A(yù)SIC礦機(jī)產(chǎn)品在市場中涌現(xiàn)，推動加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。此外，中國政府對比特幣交易業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度進(jìn)一步加大，加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整發(fā)展期。2013年1月，嘉楠耘智推出全球首個可用于數(shù)字區(qū)塊鏈計算的ASIC超算芯片A3256及相應(yīng)的礦機(jī)產(chǎn)品阿瓦隆一代，開啟了ASIC挖礦新紀(jì)元。2013年，烤貓礦機(jī)推出13G刀片礦機(jī)、10GMini礦機(jī)、38GBOX礦機(jī)等ASIC礦機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)迭代速度加快，在ASIC礦機(jī)領(lǐng)域的優(yōu)勢逐漸突出。嘉楠耘智亦于2013年開發(fā)出阿瓦隆二代ASIC礦機(jī)產(chǎn)品，算力同比一代產(chǎn)品增長75%。2014年，烤貓礦機(jī)在研發(fā)能力上遇到瓶頸，其第三代芯片產(chǎn)品存在難以修復(fù)的爆炸問題，大量礦機(jī)芯片滯銷。穩(wěn)定發(fā)展期（2015年至今）2015年至今，比特幣的市場關(guān)注度逐漸回升，經(jīng)過調(diào)整發(fā)展階段后，比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際成為加密貨幣礦機(jī)市場的頭部廠商，市場格局趨于穩(wěn)定，行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期。2015年11月，嘉楠耘智完成A7系列產(chǎn)品的量產(chǎn)出貨，產(chǎn)品算力達(dá)3T。2017年，比特大陸和嘉楠耘智分別推出螞蟻S9、阿瓦隆A851，兩款機(jī)型占據(jù)全網(wǎng)超35%的算力。比特大陸和嘉楠耘智還于2017年推出人工智能芯片產(chǎn)品，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展。2018年，比特大陸、嘉楠耘智分別推出各自的7nm芯片產(chǎn)品以及基于其7nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品，在礦機(jī)芯片領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢逐漸突出。5行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中國加密貨幣礦機(jī)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈由上游封測廠商、晶圓代工廠商、其他硬件零部件供應(yīng)商，中游礦機(jī)設(shè)計組裝商、運(yùn)算軟件開發(fā)商、芯片設(shè)計商，及下游礦機(jī)租借服務(wù)商、礦機(jī)托管服務(wù)商、各類云算力廠商及個體消費(fèi)者等構(gòu)成。封測廠商、晶圓代工廠商、電路板廠商、輔助硬件供應(yīng)廠商芯片設(shè)計、礦機(jī)設(shè)計、礦機(jī)組裝、計算軟件、咨詢服務(wù)個體用戶、礦機(jī)托管、礦機(jī)租借、礦池服務(wù)、商云廠商產(chǎn)業(yè)鏈概述6行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈封測廠商、晶圓代工廠商、電路板廠商、輔助硬件供應(yīng)廠商產(chǎn)業(yè)鏈上游芯片設(shè)計、礦機(jī)設(shè)計、礦機(jī)組裝、計算軟件、咨詢服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中游個體用戶、礦機(jī)托管、礦機(jī)租借、礦池服務(wù)、商云廠商產(chǎn)業(yè)鏈下游7行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游（1）晶圓代工廠商多數(shù)礦機(jī)設(shè)計制造廠商采用無晶圓廠模式，為優(yōu)化資源配置，快速開發(fā)高等算力，其人力物力集中于芯片研發(fā)設(shè)計環(huán)節(jié)。成本相對較高的芯片生產(chǎn)、測試、封裝步驟則普遍交付第三方廠商代工。處于加密貨幣礦機(jī)生態(tài)鏈上游的晶圓代工廠商對礦機(jī)設(shè)備最終組裝成型起關(guān)鍵作用，且其服務(wù)對象不局限于礦機(jī)廠商。以臺積電、上海先進(jìn)等晶圓廠商為例，其服務(wù)對象除礦機(jī)生產(chǎn)制造商外，還包括智能移動終端芯片、電腦芯片研發(fā)主體及其他智能設(shè)備芯片開發(fā)商。代工廠在芯片生產(chǎn)環(huán)節(jié)積累大量實踐經(jīng)驗，工藝專業(yè)性不斷提升。先進(jìn)晶圓廠商產(chǎn)能有限，面對中游各類芯片商不斷增加的訂單需求，代工廠議價能力明顯提高。中游礦機(jī)廠商為保證生產(chǎn)進(jìn)度，需預(yù)先鎖定合作代工對象。產(chǎn)能供不應(yīng)求背景下，代工廠逐漸提高礦機(jī)廠商合作門檻，對其訂單量、買入價格、資金流通狀況、運(yùn)營規(guī)模等提出更高要求。（2）封測廠商封測廠商為中游礦機(jī)設(shè)備制造商提供芯片封裝、測試服務(wù)。頭部封裝企業(yè)如長電科技、華天科技、通富微電等，可為中游礦機(jī)芯片提供包括FC-GBA、Bumping等高端封裝服務(wù)、QFN、QFP等傳統(tǒng)封裝服務(wù)，及圓片測試等測試服務(wù)。相對晶圓代工廠，封測廠商產(chǎn)能相對充足，可通過專業(yè)測試、封裝技術(shù)，保證中游廠商獲得性能穩(wěn)定的芯片。隨中游廠商訂單增加，上游封測廠商利潤率不斷提高。（3）電路板供應(yīng)商電路板廠商向中游礦機(jī)生產(chǎn)商提供包括電源板、控制板、算力板等多種類型的電路板。電路板組件技術(shù)集中度較低，在礦機(jī)構(gòu)成中成本占比相對較小。該類供應(yīng)商數(shù)量較多，廣泛為電子設(shè)備設(shè)計組裝企業(yè)提供服務(wù)。礦機(jī)設(shè)備更新迭代取決于芯片技術(shù)變化，對電路板工藝要求相對較低。隨礦機(jī)廠商增加，礦機(jī)種類增加，電路板廠商市場空間不斷擴(kuò)大。（4）其他基礎(chǔ)硬件組件供應(yīng)商礦機(jī)制造所需其他輔助硬件包括散熱片、外殼等基礎(chǔ)包裝組件。礦機(jī)普遍運(yùn)行時間長，耗能量大，機(jī)體發(fā)熱較為嚴(yán)重，對上游散熱片等組件具備剛性需求。該類基礎(chǔ)組件制造成本、技術(shù)含量較低，生產(chǎn)廠商可替代性高。遠(yuǎn)期為爭取更大市場空間，基礎(chǔ)硬件組件生產(chǎn)廠商需進(jìn)一步降低成本或提升組件科技含量以形成競爭優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)鏈上游概述8行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游加密貨幣礦機(jī)生產(chǎn)商是推進(jìn)區(qū)塊鏈特定函數(shù)運(yùn)算行為變現(xiàn)的技術(shù)集成主體，為個體、群體虛擬貨幣投資者開采新數(shù)據(jù)塊，維持虛擬貨幣結(jié)構(gòu)持續(xù)、穩(wěn)定運(yùn)行提供必不可少的計算設(shè)備。礦機(jī)計算性能及功耗大小取決于芯片性能，為提升核心競爭力，多數(shù)礦機(jī)廠商選擇自主設(shè)計核心運(yùn)算芯片，相關(guān)研發(fā)成本約占礦機(jī)廠商總運(yùn)營成本80%。中游廠商為滿足加密貨幣挖礦市場需求，設(shè)備產(chǎn)品更迭速度較快，且隨技術(shù)升級，平均每臺礦機(jī)設(shè)備使用芯片數(shù)量逐年增加。礦機(jī)廠商有限資金成本主要投入核心技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)，較少負(fù)責(zé)芯片制造、測試、封裝流程，對晶圓代工廠依賴程度較高。遠(yuǎn)期為提高對上游、下游議價能力，礦機(jī)廠商可從無晶圓廠模式轉(zhuǎn)向芯片設(shè)計、晶圓生產(chǎn)一體化生態(tài)。隨市場對加密貨幣及其底層區(qū)塊鏈技術(shù)認(rèn)知趨于成熟，礦機(jī)廠商的下游消費(fèi)對象從個體消費(fèi)者拓展至商業(yè)運(yùn)營主體，并依據(jù)商業(yè)消費(fèi)者需求提供定制化、個性化產(chǎn)品及服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈中游概述9行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游處于加密貨幣礦機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈下游的是礦機(jī)托管服務(wù)供應(yīng)商、租賃服務(wù)供應(yīng)商及各類新興算力代理銷售商、個體消費(fèi)者等。（1）礦機(jī)租賃服務(wù)礦機(jī)租賃商擁有較大數(shù)量規(guī)模礦機(jī)設(shè)備，通過與個體消費(fèi)者簽訂租借合約出租算力，以租金形式獲取礦機(jī)行業(yè)衍生服務(wù)收益。出租費(fèi)率根據(jù)礦機(jī)種類、性能高低設(shè)定。普通礦機(jī)年租用費(fèi)率約3,000元，租戶平均獲得約10%年化收益率。租賃服務(wù)模式下，礦機(jī)設(shè)備擁有權(quán)屬于服務(wù)商。通過規(guī)?；\(yùn)營，出租主體在礦機(jī)場地選擇、能耗費(fèi)用、設(shè)備運(yùn)輸?shù)确矫娓邇?yōu)勢，可為個體加密貨幣開采者節(jié)省投資成本。（2）礦機(jī)托管服務(wù)礦機(jī)托管商與礦機(jī)租賃商在業(yè)務(wù)模式方面相似，同為個體用戶提供算力代理管理服務(wù)。個體用戶或自行購買礦機(jī)交由托管商負(fù)責(zé)日常維運(yùn)，或從購買環(huán)節(jié)開始使用托管服務(wù)。托管主體、出租主體在具備規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢的同時面臨潛在設(shè)備集中風(fēng)險。如因電力中斷、自然災(zāi)害等不可抗外力因素造成大規(guī)模算力同時中斷情況下，礦場易遭受51%算力攻擊。（3）算力銷售服務(wù)加密貨幣挖掘市場日漸呈現(xiàn)算力集中趨勢，以杭州礦池科技有限公司、安徽全景網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等礦池運(yùn)營商為代表。個體消費(fèi)者可按單位算力向算力運(yùn)營商付費(fèi)，并按比例享受收益分成。平均每單位算力價格從50元至300元不等。算力集中可大幅提高哈希碰撞效率及目標(biāo)字段命中率，大幅降低個體投資者風(fēng)險。礦池服務(wù)商則按成本、服務(wù)費(fèi)用比例抽成。隨算力銷售模式普及，市場開始出現(xiàn)算力期貨等衍生產(chǎn)品，遠(yuǎn)期礦機(jī)變現(xiàn)形式將不斷創(chuàng)新。（4）個體消費(fèi)者早期市場對加密貨幣認(rèn)可度不高，區(qū)塊鏈思維普及度較低，礦機(jī)設(shè)備采購者多數(shù)為投資能力有限的個體消費(fèi)者，多基于個人對加密貨幣去中心化體系認(rèn)可度驅(qū)動。隨挖礦市場擴(kuò)大，個體消費(fèi)者不斷追求更高算力，更低效能，其需求是礦機(jī)技術(shù)升級原動力。產(chǎn)業(yè)鏈下游概述10Part02行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)政治環(huán)境行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境行業(yè)社會環(huán)境行業(yè)驅(qū)動因素11行業(yè)政治環(huán)境描述:《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》:提出要逐步淘汰或引導(dǎo)對自然資源造成浪費(fèi)，對環(huán)境造成污染的產(chǎn)品、技術(shù)、裝備。超高能耗礦場給地區(qū)水電站造成壓力，部分供電設(shè)施超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對環(huán)境和周圍人群生活構(gòu)成潛在不利影響。:《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本，征求意見稿）》:對鼓勵類、限制類、淘汰類三個類別的產(chǎn)業(yè)分別提出不同發(fā)展指導(dǎo)意見，其中，淘汰類產(chǎn)業(yè)指不符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不具備安全生產(chǎn)條件，嚴(yán)重浪費(fèi)資源、污染環(huán)境，需要淘汰的落后工藝、技術(shù)、裝備及產(chǎn)品，而虛擬貨幣挖礦活動（比特幣等虛擬貨幣的生產(chǎn)過程）被列于淘汰類項下“落后生產(chǎn)工藝裝備”欄目內(nèi)。加密貨幣礦機(jī)耗電量大，挖礦活動易造成資源浪費(fèi)，已被列入《征求意見稿》淘汰項目名單中，行業(yè)發(fā)展受此影響大，礦機(jī)廠商需改善產(chǎn)品性能，降低產(chǎn)品能耗，并進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，推出更多以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心驅(qū)動的新型產(chǎn)品，方能突破瓶頸，實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展。央行等七部委:《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》:再次對以虛擬幣、區(qū)塊鏈名義的非法集資活動進(jìn)行風(fēng)險警示。在此，筆者從法律的角度對《提示》進(jìn)行解讀。12行業(yè)政治環(huán)境11部門2部門3部門央行等七部委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》:提出要逐步淘汰或引導(dǎo)對自然資源造成浪費(fèi)，對環(huán)境造成污染的產(chǎn)品、技術(shù)、裝備。超高能耗礦場給地區(qū)水電站造成壓力，部分供電設(shè)施超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對環(huán)境和周圍人群生活構(gòu)成潛在不利影響。《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本，征求意見稿）》:對鼓勵類、限制類、淘汰類三個類別的產(chǎn)業(yè)分別提出不同發(fā)展指導(dǎo)意見，其中，淘汰類產(chǎn)業(yè)指不符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不具備安全生產(chǎn)條件，嚴(yán)重浪費(fèi)資源、污染環(huán)境，需要淘汰的落后工藝、技術(shù)、裝備及產(chǎn)品，而虛擬貨幣挖礦活動（比特幣等虛擬貨幣的生產(chǎn)過程）被列于淘汰類項下“落后生產(chǎn)工藝裝備”欄目內(nèi)。加密貨幣礦機(jī)耗電量大，挖礦活動易造成資源浪費(fèi)，已被列入《征求意見稿》淘汰項目名單中，行業(yè)發(fā)展受此影響大，礦機(jī)廠商需改善產(chǎn)品性能，降低產(chǎn)品能耗，并進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，推出更多以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心驅(qū)動的新型產(chǎn)品，方能突破瓶頸，實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展?！蛾P(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》:再次對以虛擬幣、區(qū)塊鏈名義的非法集資活動進(jìn)行風(fēng)險警示。在此，筆者從法律的角度對《提示》進(jìn)行解讀。13行業(yè)政治環(huán)境2肯定區(qū)塊鏈模式下分布式數(shù)據(jù)存儲、點(diǎn)對點(diǎn)傳輸、共識機(jī)制、加密算法等信息安全技術(shù)前沿地位?！吨袊鴧^(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》旨在明確區(qū)塊鏈信息服務(wù)提供者的信息安全管理責(zé)任，規(guī)范和促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)及相關(guān)服務(wù)健康發(fā)展。規(guī)避區(qū)塊鏈信息服務(wù)安全風(fēng)險，為區(qū)塊鏈信總服務(wù)的提供、使用、管理等提供有效法律依據(jù)《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》公告明確表示，有關(guān)機(jī)構(gòu)不得開展與虛擬貨幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，同時提醒消費(fèi)者要提高風(fēng)險防范意識，謹(jǐn)防財產(chǎn)和權(quán)益損失?！蛾P(guān)于進(jìn)一步防范“虛擬貨幣”交易活動的風(fēng)險提示》虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位。比特幣、以太幣、泰達(dá)幣等虛擬貨幣具有非貨幣當(dāng)局發(fā)行、使用加密技術(shù)及分布式賬戶或類似技術(shù)、以數(shù)字化形式存在等主要特點(diǎn)，不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場上流通使用。虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動。開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換業(yè)務(wù)、虛擬貨幣之間的兌換業(yè)務(wù)、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務(wù)、代幣發(fā)行融資以及虛擬貨幣衍生品交易等虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動涉嫌非法發(fā)售代幣票券、擅自公開發(fā)行證券、非法經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)、非法集資等非法金融活動，一律嚴(yán)格禁止，堅決依法取締。對于開展相關(guān)非法金融活動構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任?！蛾P(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的通知》1401020304行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境正當(dāng)市場還沉浸在NFT的狂熱行情、新公鏈生百舸爭流的時刻，國家再次亮劍虛擬貨幣市場，重拳整頓！9月24日，央行等十部門發(fā)布“關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的通知”，同時發(fā)改委等十部門也發(fā)布“關(guān)于整治虛擬貨幣「挖礦」活動的通知”，給予瘋狂的加密貨幣市場當(dāng)頭一棒。監(jiān)管內(nèi)容中首次提到境外虛擬貨幣交易所通過互聯(lián)網(wǎng)向我國境內(nèi)居民提供服務(wù)同樣屬于非法金融活動。特提到如比特幣、以太幣等，包括泰達(dá)幣等所謂穩(wěn)定幣，均不具有與法定貨幣等同的法律地位，不能作為貨幣在市場上流通。對于“挖礦”活動更是進(jìn)行了更加嚴(yán)格和徹底的清理。15社會環(huán)境1社會環(huán)境2行業(yè)社會環(huán)境2013年至今，世界范圍加密貨幣全網(wǎng)算力呈指數(shù)級增長態(tài)勢。僅2018年全網(wǎng)算力平均每季度環(huán)比增速最高達(dá)到68%，且增長勢頭不減?，F(xiàn)行加密貨幣開采機(jī)制下，隨算力提升，計算難度增大，剩余貨幣開采空間減小，市場對礦機(jī)算力提出更高要求。芯片類礦機(jī)在體積、算力、能耗等方面表現(xiàn)相對優(yōu)于其他類型礦機(jī)。該類礦機(jī)以高端定制化集成電路為核心技術(shù)，支持多種加密貨幣區(qū)塊算法。因芯片組件可塑性較強(qiáng)，升級空間較大，相關(guān)技術(shù)在礦機(jī)設(shè)備中的應(yīng)用吸引大量目標(biāo)消費(fèi)群體，有效驅(qū)動礦機(jī)消費(fèi)市場擴(kuò)容。2013年至2016年間，其價格保持在1,000美元以內(nèi)。2017年，因區(qū)塊鏈思維在金融資產(chǎn)管理、銀行征信管理、支付清算等領(lǐng)域應(yīng)用程度加深，加密貨幣受到資本追逐。比特幣價格爆發(fā)式增長，于2017年12月17日達(dá)到歷史最高點(diǎn)19,197美元。2021年，各國對加密貨幣監(jiān)管政策趨于嚴(yán)格，比特幣價格回歸理性，但資本市場對加密貨幣熱情不減。2021年初至今，比特幣價格實現(xiàn)新一輪增長，于2021年5月中旬上行至64843美元16行業(yè)社會環(huán)境全球三大加密貨幣礦機(jī)廠商比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際的礦機(jī)產(chǎn)品功耗范圍為1,150W至2,500W，按此功耗范圍的中位值1,825W進(jìn)行計算，一臺功耗值為1,825W的加密貨幣礦機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)24小時消耗48千瓦電量，30天耗電量達(dá)1,314千瓦，遠(yuǎn)超個人或家庭的正常用電水平。2021年，加密貨幣礦機(jī)消耗約149太瓦時電力，約占全球總用電量的6%。在高算力加密貨幣礦機(jī)市場需求量不斷增長的發(fā)展環(huán)境下，挖礦能耗將不斷提高，礦機(jī)能耗過大不利于行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。17Part03行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點(diǎn)18行業(yè)現(xiàn)狀2018年，納米芯片技術(shù)在加密貨幣礦機(jī)芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用突破，加密貨幣礦機(jī)頭部廠商比特大陸、嘉楠耘智開始量產(chǎn)以7nm芯片為驅(qū)動的礦機(jī)產(chǎn)品，有力推動行業(yè)加速發(fā)展。2018年8月，嘉楠耘智推出全球首款7nm礦機(jī)芯片，并發(fā)布基于7nm芯片的阿瓦隆A9系列礦機(jī)產(chǎn)品。2018年11月，比特大陸推出基于7nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品AntminerS15和AntminerT15。相比基于16nm、10nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品，基于7nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品在算力、能耗比等方面實現(xiàn)提升，以嘉楠耘智為例，嘉楠耘智的阿瓦隆A9系列礦機(jī)產(chǎn)品能耗比為66W/T，額定算力范圍為25TH/s-30TH/s，而其基于16nm芯片的阿瓦隆A8系列產(chǎn)品能耗比為107W/T，額定算力范圍為11TH/s-14TH/s，阿瓦隆A9系列產(chǎn)品的能耗、算力等性能明顯優(yōu)于阿瓦隆A8系列產(chǎn)品。除7nm芯片技術(shù)外，比特大陸、嘉楠耘智等廠商還在大力發(fā)展5nm芯片技術(shù)，加快對5nm礦機(jī)芯片的布局。2019年3月，晶圓代工商臺積電發(fā)布5nm芯片設(shè)計架構(gòu)的完整版本，量產(chǎn)5nm礦機(jī)芯片的進(jìn)程進(jìn)一步加快。19行業(yè)市場情況2014年至2016年，加密貨幣挖礦行為局限于部分個體投資者，全球市場對加密貨幣礦機(jī)設(shè)備需求較少。2017年，比特幣價格爆發(fā)式增長，區(qū)塊鏈思維在金融、電子商務(wù)等領(lǐng)域普及度提升，全球范圍加密貨幣礦機(jī)銷售規(guī)模相對2016年實現(xiàn)超過5倍增長。因政策監(jiān)管趨嚴(yán)，2020年后，市場對加密貨幣投資回歸理性，礦機(jī)銷售規(guī)模增速相對放緩。未來受ASIC芯片創(chuàng)新、區(qū)塊鏈應(yīng)用程度加深等因素影響，加密貨幣礦機(jī)銷售規(guī)模增速趨于穩(wěn)定.為降低硬件設(shè)備購置成本，提高運(yùn)算效率，降低本地電力能耗，更多投資者開始選擇購買加密貨幣計算服務(wù)，間接獲取加密貨幣收益。2017年起，受互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸速率提升、云端信息體系完善、比特幣價格上漲等因素驅(qū)動，加密貨幣計算服務(wù)市場規(guī)模大幅攀升，相較2016年實現(xiàn)約5倍增長。未來隨網(wǎng)絡(luò)帶寬升級、區(qū)塊鏈體系普及，加密貨幣計算服務(wù)市場規(guī)模保持較穩(wěn)定增長20行業(yè)市場規(guī)模國際站公告顯示，阿里巴巴國際站將于10月8日起，將在禁售比特幣、萊特幣、比奧幣、夸克幣、以太坊等虛擬貨幣的基礎(chǔ)上，禁售虛擬貨幣礦機(jī)類產(chǎn)品。媒體透露，比特大陸計劃暫停向中國大陸地區(qū)的礦工銷售礦機(jī)，并計劃將其工廠從深圳遷至其他國家。政策頒布后，被移除微信群的解散消息提醒不斷，順勢，Telegram、Twitter等國外社交平臺成為社群用戶轉(zhuǎn)移的陣地。像巴比特這類的內(nèi)容資訊平臺，迅速對內(nèi)容板塊進(jìn)行了調(diào)整，提到將重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈、數(shù)字人民幣、元宇宙、NFT等領(lǐng)域的內(nèi)容。9月28日，數(shù)字貨幣行情平臺非小號發(fā)布官方公告表示，為積極響應(yīng)中國政府監(jiān)管政策要求，自2021年9月28日起，非小號停止為中國境內(nèi)用戶提供相關(guān)服務(wù)。上面提到的僅是關(guān)停潮的冰山一角，一些加密貨幣相關(guān)工具也都開始終止大陸業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)查詢網(wǎng)站DeBank對中國地區(qū)用戶終止部分功能及服務(wù)，只保留鏈上余額查看功能。包括QKL123、AICoin、CoinBene、AEX、ZKSWAP、TokenPocket、NBMINER、HyperDAO、CoinGecko、CoinMarketCap、TradingView等提供加密相關(guān)服務(wù)企業(yè)也先后宣布停止在中國大陸運(yùn)營。21行業(yè)現(xiàn)狀交易平臺清退公告扎堆發(fā)布HuobiGlobal發(fā)布公告稱，為響應(yīng)當(dāng)?shù)卣O(jiān)管政策要求，已于2021年9月24日停止了中國大陸地區(qū)新用戶注冊，對身份認(rèn)證為中國大陸地區(qū)的存量用戶，計劃于2021年12月31日（UTC+8）24:00之前，對中國大陸地區(qū)存量用戶完成有序清退。幣安停止接受中國大陸地區(qū)新用戶使用手機(jī)號碼注冊，在新用戶注冊時手機(jī)號碼國家/地區(qū)選擇一欄中，移除中國大陸地區(qū)。同時，從9月26日，幣安禁止新加坡用戶使用現(xiàn)貨交易等功能。交易平臺CoinBene發(fā)布《關(guān)于CoinBene永久關(guān)閉中國區(qū)（含中國大陸以及港澳臺地區(qū)）服務(wù)及清退流程公示的公告》。BitMart計劃于2021年11月30日（UTC+8）24:00之前，在保證用戶資產(chǎn)安全的前提下完成平穩(wěn)有序清退工作。另外，還有一些中小平臺直接選擇停止運(yùn)營。如交易平臺BHEX（幣核）發(fā)布《關(guān)于永久關(guān)閉平臺服務(wù)及清退流程公示的公告》，稱2021年10月16日永久全面關(guān)閉。礦池不再對中國用戶提供服務(wù)星火礦池發(fā)布公告稱，計劃于北京時間2021年9月30日20:00，在保證用戶資產(chǎn)安全的前提下完成國內(nèi)外所有星火礦池業(yè)務(wù)的關(guān)停。F2Pool（魚池）官方公告稱，不再對中國用戶提供服務(wù)，如果檢測用戶來自中國，將可能凍結(jié)或終止其賬戶。蜜蜂礦池宣布近期將停止礦池服務(wù)。為響應(yīng)最新監(jiān)管政策，做好有序退出工作。并公布了退出的具體措施。22行業(yè)痛點(diǎn)加密貨幣礦機(jī)能耗大隨著以比特幣為代表的加密貨幣市場關(guān)注度不斷提升，市場中的礦工數(shù)量顯著增多，挖礦難度進(jìn)一步提高，算法趨于復(fù)雜，市場對高算力加密貨幣礦機(jī)的需求不斷增長，高算力礦機(jī)能耗巨大，易造成資源浪費(fèi)，不利于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加密貨幣礦機(jī)能耗大是制約行業(yè)發(fā)展的重要因素。PoS機(jī)制發(fā)展迅速現(xiàn)階段的加密貨幣挖礦活動主要采用PoW機(jī)制，PoW機(jī)制以算力資源為核心，算力資源越多，獲得加密貨幣的幾率越高，而算力資源的競爭力體現(xiàn)于加密貨幣礦機(jī)，PoW機(jī)制下，礦工需通過不斷升級礦機(jī)設(shè)備來獲得更多算力資源。與PoW機(jī)制相比，PoS機(jī)制不以算力資源為核心，不過于依賴硬件設(shè)備，不需耗費(fèi)大量資源。隨著PoS機(jī)制逐漸興起，市場對加密貨幣礦機(jī)的需求下滑，PoS機(jī)制的迅速發(fā)展不利于加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。以算力資源為核心的PoW機(jī)制存在過于依賴硬件設(shè)備，易造成資源浪費(fèi)等問題，相較于PoW機(jī)制，PoS機(jī)制以權(quán)益證明代替工作證明，礦工持幣時間越長，獲得加密貨幣的幾率越高，不過于強(qiáng)調(diào)算力資源的作用，礦工不需通過高性能、高能耗的加密貨幣礦機(jī)來獲得更多算力資源，以提高獲得加密貨幣的幾率。近年來，PoS機(jī)制發(fā)展迅速，點(diǎn)點(diǎn)幣、未來幣、黑幣等以PoS機(jī)制為基礎(chǔ)的加密貨幣出現(xiàn)在市場中，市場關(guān)注度顯著提升，PoS機(jī)制的環(huán)保、高效優(yōu)勢逐漸突出，在PoS機(jī)制發(fā)展步伐加快的背景下，加密貨幣礦機(jī)的市場需求將逐漸下降，不利于加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。加密貨幣市場波動性大加密貨幣礦機(jī)行業(yè)發(fā)展與加密貨幣價格趨勢緊密相連，加密貨幣價格上升，礦機(jī)的市場需求上升，加密貨幣價格下降，礦機(jī)的市場需求隨之下滑。比特幣為現(xiàn)階段加密貨幣市場的主流產(chǎn)品，比特幣在總加密貨幣市場中的占比約為50%，比特幣價格變動對加密貨幣礦機(jī)行業(yè)影響最為明顯。自2017年起，比特幣價格波動劇烈，對加密貨幣礦機(jī)行業(yè)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響。23123流通環(huán)節(jié)有待完善加密貨幣礦機(jī)產(chǎn)品種類繁多，消費(fèi)數(shù)量較大，質(zhì)量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導(dǎo)致加密貨幣礦機(jī)行業(yè)目前在流通領(lǐng)域還面臨許多問題。（1）在產(chǎn)品的流通中，許多環(huán)節(jié)缺少安全的冷鏈和冷庫設(shè)施供應(yīng)。在目前運(yùn)輸多為汽車和鐵路運(yùn)輸?shù)那闆r下，加密貨幣礦機(jī)行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)普遍采用運(yùn)輸箱內(nèi)置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運(yùn)輸?shù)那闆r下無法確保運(yùn)輸溫度的穩(wěn)定，影響試劑的安全性。（2）監(jiān)管人員技術(shù)水平有待提高。加密貨幣礦機(jī)產(chǎn)品是一種高技術(shù)含量的產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)涉及生物學(xué)、信息技術(shù)、電子技術(shù)、工程學(xué)等多項學(xué)科，而目前從事加密貨幣礦機(jī)行業(yè)的人員50%以上是工商、質(zhì)檢管理等專業(yè)背景的人員，缺少必要的專業(yè)技術(shù)知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發(fā)，加密貨幣礦機(jī)行業(yè)整體監(jiān)管水平有待提高。（3）中間環(huán)節(jié)加價嚴(yán)重。出于安全的考慮，國家對加密貨幣礦機(jī)行業(yè)進(jìn)出口標(biāo)準(zhǔn)與流程嚴(yán)格把控，環(huán)節(jié)復(fù)雜，中間環(huán)節(jié)加價嚴(yán)重，代理公司的介入可能使產(chǎn)品出廠價格上漲至少一倍以上，導(dǎo)致產(chǎn)品市場競爭力下降，阻礙本土加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)的國際化進(jìn)程。流通環(huán)節(jié)問題中間環(huán)節(jié)加價嚴(yán)重供應(yīng)鏈質(zhì)量監(jiān)管Part04行業(yè)競爭格局及趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)競爭格局行業(yè)代表企業(yè)25&&&行業(yè)競爭格局概述行業(yè)競爭格局概述中國政府正大力推動社會資本進(jìn)入加密貨幣礦機(jī)行業(yè)，對加密貨幣礦機(jī)行業(yè)產(chǎn)品需求被迅速拉動，需求量呈現(xiàn)上升趨勢，加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)進(jìn)軍國民經(jīng)濟(jì)大產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略窗口期已經(jīng)來臨。加密貨幣礦機(jī)行業(yè)各業(yè)態(tài)企業(yè)競爭激烈，當(dāng)前，市場上50%以上的加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)有外資介入，包括中外獨(dú)（合）資、臺港澳與境內(nèi)合資、外商獨(dú)資等，純內(nèi)資本土加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)數(shù)目較少，約占加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)總數(shù)的25%。此外，商業(yè)銀行逐步進(jìn)入加密貨幣礦機(jī)行業(yè)，興業(yè)銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。中國本土加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)根據(jù)租賃公司股東背景及運(yùn)營機(jī)制的不同又可以劃分為廠商系、獨(dú)立系和銀行系三類三類加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)各有優(yōu)劣勢：（1）加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)具有設(shè)備技術(shù)優(yōu)勢，主要與母公司設(shè)備銷售聯(lián)動，以設(shè)備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨(dú)立系加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度高，易形成差異化商業(yè)模式，提供專業(yè)化的融資租賃服務(wù)；（3）銀行系加密貨幣礦機(jī)行業(yè)企業(yè)背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優(yōu)勢。行業(yè)競爭格局加密貨幣礦機(jī)行業(yè)廠商數(shù)量多，市場集中度高，市場競爭激烈，中國國內(nèi)的比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際為行業(yè)頭部廠商，在全球市場中的市場份額達(dá)90%以上。比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際三家頭部廠商之間的競爭日趨激烈，比特大陸、嘉楠耘智于2018年分別推出各自的7nm芯片產(chǎn)品以及基于其7nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品銷量顯著增長，而億邦國際7nm芯片研發(fā)相對較晚。三家頭部廠商均在人工智能芯片領(lǐng)域有所布局，比特大陸、嘉楠耘智均已推出人工智能芯片產(chǎn)品，并發(fā)布了基于其人工智能芯片的各類終端設(shè)備，加快在人工智能應(yīng)用方面的布局，億邦國際以人工智能為新戰(zhàn)略發(fā)展方向，計劃于2019年建立人工智能技術(shù)研發(fā)基地。在云挖礦業(yè)務(wù)方面，比特大陸發(fā)展最為領(lǐng)先，其于2019年1月推出云挖礦產(chǎn)品比特小鹿，用戶規(guī)模增長迅速，比特大陸在云挖礦業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢逐漸突出。27行業(yè)競爭格局加密貨幣礦機(jī)行業(yè)廠商數(shù)量多，市場集中度高，市場競爭激烈，中國國內(nèi)的比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際為行業(yè)頭部廠商，在全球市場中的市場份額達(dá)90%以上。比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際三家頭部廠商之間的競爭日趨激烈，比特大陸、嘉楠耘智于2018年分別推出各自的7nm芯片產(chǎn)品以及基于其7nm芯片的礦機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品銷量顯著增長，而億邦國際7nm芯片研發(fā)相對較晚。競爭格局1三家頭部廠商均在人工智能芯片領(lǐng)域有所布局，比特大陸、嘉楠耘智均已推出人工智能芯片產(chǎn)品，并發(fā)布了基于其人工智能芯片的各類終端設(shè)備，加