2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識考試黑金考題詳細(xì)參考解析

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項:1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、價格與需求之間的關(guān)系是()變化的。A.正向B.反向C.無規(guī)則D.正比例

2、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。（1）該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元。A.損失6.75B.獲利6.75C.損失6.56D.獲利6.56

3、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。A.30B.-30C.20D.-20

4、交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通的封閉式基金的顯著區(qū)別為（）。A.基金投資風(fēng)格不同B.基金投資規(guī)模不同C.基金投資標(biāo)的物不同D.申購贖回方式不同

5、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，收盤價為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。A.3117B.3116C.3087D.3086

6、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進(jìn)行的交易是（）。A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

7、PTA期貨合約的最后交易日是（）。A.合約交割月份的第12個交易日B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)C.合約交割月份的第10個交易日D.合約交割月份的倒數(shù)第7個交易日

8、金融期貨產(chǎn)生的順序是（）。A.外匯期貨→股指期貨→股票期貨→利率期貨B.外匯期貨→利率期貨→股指期貨→股票期貨C.利率期貨→外匯期貨→股指期貨→股票期貨D.股指期貨→股票期貨→利率期貨→外匯期貨

9、我國證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行（）。A.依法備案制B.審批制C.注冊制D.許可制

10、（）是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。A.外匯現(xiàn)貨套利交易B.外匯期權(quán)套利交易C.外匯期貨套利交易D.外匯無價差套利交易

11、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點(diǎn)價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點(diǎn)價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。A.做多國債期貨合約89手B.做多國債期貨合約96手C.做空國債期貨合約96手D.做空國債期貨合約89手

12、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸的價格再次買入5手合約，當(dāng)市價反彈到（）時才可以避免損失。A.2010元/噸B.2020元/噸C.2015元/噸D.2025元/噸

13、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)。（不計交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）（1）如果該投資者當(dāng)日全部平倉，平倉價分別為2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易盈虧為（）港元。A.-90000B.30000C.90000D.10000

14、某國債對應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為0167，該國債現(xiàn)貨報價為9640，期貨結(jié)算價格為9525，持有期間含有利息為5085。則該國債交割時的發(fā)票價格為（）元。A.100.6622B.99.0335C.101.1485D.102.8125

15、2月20日，某投機(jī)者以200點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買入1張12月份到期，執(zhí)行價格為9450點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)。如果至到期日，該投機(jī)者放棄期權(quán)，則他的損失是（）美元。A.200B.400C.2000D.4000

16、根據(jù)確定具體時間點(diǎn)時的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。A.買方叫價交易B.賣方叫價交易C.贏利方叫價交易D.虧損方叫價交易

17、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因?yàn)槠谪泝r格具有（）。A.公開性B.連續(xù)性C.權(quán)威性D.預(yù)測性

18、股指期貨的反向套利操作是指（）。A.賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時買入指數(shù)期貨合約B.買進(jìn)近期股指期貨合約，同時賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約C.買進(jìn)股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時賣出指數(shù)期貨合約D.賣出近期股指期貨合約，同時買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

19、持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額D.立即平倉，退出市場

20、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。A.商品基金經(jīng)理B.商品交易顧問C.交易經(jīng)理D.期貨傭金商

21、共用題干CME交易的玉米期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價格為478′2美分/蒲式耳(478+2*1/4=478.5)時（玉米期貨的最小變動價位為1/4美分/蒲式耳），以上看漲期權(quán)內(nèi)涵價值為()。A.478.2美分/蒲式耳B.28.5美分/蒲式耳C.38.5美分/蒲式耳D.378.2美分/蒲式耳

22、我國期貨交易所會員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。A.中國證監(jiān)會B.期貨交易所C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

23、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理是（）。A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變小D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小

24、美國堪薩斯期貨交易所的英文縮寫為（）。A.CBOTB.CMEC.KCBTD.LME

25、歐洲美元期貨的交易對象是()。A.債券B.股票C.3個月期美元定期存款D.美元活期存款

26、下列關(guān)于強(qiáng)行平倉的執(zhí)行過程的說法中，不正確的是（）。A.交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求B.開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核C.超過會員自行強(qiáng)行平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔

27、下列不屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的是（）。A.GDPB.CPIC.PMID.CPA

28、在正向市場中，多頭投機(jī)者應(yīng)（）；空頭投機(jī)者應(yīng)（）。A.賣出近月合約，買入遠(yuǎn)月合約B.賣出近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約C.買入近月合約，買入遠(yuǎn)月合約D.買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約

29、下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

30、某一攬子股票組合與上證50指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為75萬元，且預(yù)計一個月后可收到5000元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，上漲50指數(shù)為1500點(diǎn)，3個月后交割的上證50指數(shù)期貨為2600點(diǎn)。如果交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該（）。A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張股指期貨合約B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張股指期貨合約C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張股指期貨合約D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，買進(jìn)1張股指期貨合約

31、某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機(jī)者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是（）美元。A.盈利4875B.虧損4875C.盈利5560D.虧損5560

32、目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對（）進(jìn)行管理。A.貨幣供應(yīng)量B.貨幣存量C.貨幣需求量D.利率

33、利用()可以規(guī)避由匯率波動所引起的匯率風(fēng)險。A.利率期貨B.外匯期貨C.商品期貨D.金屬期貨

34、4月18日，5月份玉米期貨價格為1750元／噸，7月份玉米期貨價格為1800元／噸，9月份玉米期貨價格為1830元／噸，該市場為（）。A.熊市B.牛市C.反向市場D.正向市場

35、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。A.虧損150B.獲利150C.虧損200D.獲利200

36、期貨市場的套期保值功能是將市場價格風(fēng)險主要轉(zhuǎn)移給了（）。A.套期保值者B.生產(chǎn)經(jīng)營者C.期貨交易所D.期貨投機(jī)者

37、某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時賣出5手9月份棉花期貨合約，價格分別為12110元/噸和12190元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。（2）該套利交易（）元。（不計手續(xù)費(fèi)等）A.虧損500B.盈利750C.盈利500D.虧損750

38、當(dāng)一種期權(quán)趨于（）時，其時間價值將達(dá)到最大。??A.實(shí)值狀態(tài)B.虛值狀態(tài)C.平值狀態(tài)D.極度實(shí)值或極度虛值

39、滬深300股指期權(quán)仿真交易合約最后交易日的交易時間是（）。A.900-1130,1300-1515B.915-1130,1300-1500C.930-1130,1300-1500D.915-1130,1300-1515

40、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時該交易者（）。A.賣出標(biāo)的期貨合約的價格為6.7309元B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元C.賣出標(biāo)的期貨合約的價格為6.7735元D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

41、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。A.10B.不低于10C.6.5～10.25D.5～10

42、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交易價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）A.-500；-3000B.500；3000C.-3000；-50D.3000；500

43、下列關(guān)于買入套期保值的說法，不正確的是（）。A.操作者預(yù)先在期貨市場上買進(jìn)，持有多頭頭寸B.適用于未來某一時間準(zhǔn)備賣出某種商品但擔(dān)心價格下跌的交易者C.此操作有助于防范現(xiàn)貨市場價格上漲風(fēng)險D.進(jìn)行此操作會失去由于價格變動而可能得到的獲利機(jī)會

44、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。A.1848B.1865C.1876D.1899

45、利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。A.與β系數(shù)呈正比B.與β系數(shù)呈反比C.固定不變D.以上都不對

46、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的說法，以下正確的是（）。A.遠(yuǎn)期合約與期貨合約都具有較好的流動性，所以形成的價格都是權(quán)威價格B.兩者信用風(fēng)險都較小C.交易均是由雙方通過一對一談判達(dá)成D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

47、下列屬于場外期權(quán)的有（）。A.CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)B.香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)C.我國銀行間市場交易的人民幣外匯期權(quán)D.上海證券交易所的股票期權(quán)

48、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。A.等于B.高于C.不低于D.低于

49、假設(shè)上海期貨交易所(SHFE)和倫敦金屬期貨交易所(1ME)相同月份銅期貨價格及套利者操作如表11所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。(不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=2計算)A.虧損1278B.盈利782C.盈利1278D.虧損782

50、目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對（）進(jìn)行管理。A.貨幣供應(yīng)量B.貨幣存量C.貨幣需求量D.利率二、多選題

51、止損單中價格的選擇可以利用（）確定。A.有效市場理論B.資產(chǎn)組合分析法C.技術(shù)分析法D.基本分析法

52、期貨從業(yè)人員王某利用工作便利，了解到所在公司一些客戶的交易信息，王某不僅自己利用客戶的交易信息從事期貨交易，還把信息透露給親朋好友。期貨公司了解到上述情形后，開除了王某。期貨公司應(yīng)當(dāng)在對王某做出處分決定后向()報告。A.期貨交易所B.中國證監(jiān)會C.所在公司住所地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)D.中國期貨業(yè)協(xié)會

53、標(biāo)準(zhǔn)型的利率互換是指（）。A.浮動利率換浮動利率B.固定利率換固定利率C.固定利率換浮動利率D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

54、期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行（）交易。待價差趨于合理而獲利的交易。A.正向B.反向C.相同D.套利

55、由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情況下，理論上銅的價格（）。A.將下跌B.將上漲C.保持不變D.不受影響

56、上證50股指期貨合約于（）正式掛牌交易。A.2015年4月16日B.2015年1月9日C.2016年4月16日D.2015年2月9日

57、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動價位為0.01個指數(shù)點(diǎn)，或者2.50美元。4月20日，某投機(jī)者在CME買入10張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點(diǎn)，同時賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點(diǎn)。如果5月20日9月份期貨合約的價位是1290點(diǎn)，而12月份期貨合約的價位是1260點(diǎn)，該交易者以這兩個價位同時將兩份合約平倉，則其凈損益是（）美元。A.虧損75000B.虧損25000C.盈利25000D.盈利75000

58、人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于（）年正式推出。A.1997B.2003C.2005D.2007

59、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價位成交，從而多付出的成本。A.保證金成本B.交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金C.沖擊成本D.中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)

60、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。在（），隨著中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機(jī)構(gòu)的陸續(xù)成立，中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善，新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長后連創(chuàng)新高，積累了服務(wù)產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初步經(jīng)驗(yàn)，具備了在更高層次服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。A.初創(chuàng)階段B.治理整頓階段C.穩(wěn)步發(fā)展階段D.創(chuàng)新發(fā)展階段

61、某交易者于4月12日以每份3.000元的價格買入50000份上證50E、TF基金，總市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，該基金價格上漲至3.500元，交易者認(rèn)為基金價格仍有進(jìn)一步上漲潛力，但又擔(dān)心股票市場下跌，于是以0.2200元的價格賣出執(zhí)行價格為3.500元的該股票看漲期權(quán)5張（1張=10000份E、TF）。該交易者所采用的策略是（）。A.期權(quán)備兌開倉策略B.期權(quán)備兌平倉策略C.有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略D.有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略

62、某投資者通過買入A股票看漲期權(quán)交易來規(guī)避風(fēng)險，當(dāng)前A股票的現(xiàn)貨價格為20美元，則下列股票期權(quán)中，時間價值最高的是（）。A.①B.②C.③D.④

63、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。A.1B.50C.100D.1000

64、就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場價格（）期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。??A.等于或低于B.不等于C.等于或高于D.高于

65、以本幣表示外幣的價格的標(biāo)價方法是（）。A.直接標(biāo)價法B.間接標(biāo)價法C.美元標(biāo)價法D.英鎊標(biāo)價法

66、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計隔2個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）元。A.19900和1019900B.20000和1020000C.25000和1025000D.30000和1030000

67、下列關(guān)于跨期套利的說法中，不正確的是()。A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進(jìn)行交易B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種C.正向市場上的套利稱為牛市套利D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒有意義的

68、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。A.董事會B.總經(jīng)理C.專業(yè)委員會D.監(jiān)事會

69、將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為（）。A.無套利區(qū)間的上界B.遠(yuǎn)期理論價格C.無套利區(qū)間的中間價位D.無套利區(qū)間的下界

70、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為。A.價差套利B.期限套利C.套期保值D.期貨投機(jī)

71、某公司購入500噸棉花，價格為14120元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以14200元/噸價格在鄭州商品交易所做套期保值交易，棉花3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。兩個月后，該公司以12600元/噸的價格將該批棉花賣出，同時以12700元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果為（）元。（其他費(fèi)用忽略）A.盈利10000B.虧損12000C.盈利12000D.虧損10000

72、下列時間價值最大的是（）。A.行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格14B.行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格8C.行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)價格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價格23D.行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格13.5

73、財政政策是指（）。A.操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出.就業(yè)和價格水平B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平C.改變利息率以改變總需求D.政府支出和稅收的等額增加會起到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用

74、美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可（）做套期保值。A.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約B.買入英鎊期貨合約C.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約D.賣出英鎊期貨合約

75、風(fēng)險管理子公司提供風(fēng)險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。A.人民幣20萬元B.人民幣50萬元C.人民幣80萬元D.人民幣100萬元

76、某投資者在5月份以30元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計）A.40B.-40C.20D.-80

77、期貨交易流程的首個環(huán)節(jié)是（）。A.開戶B.下單C.競價D.結(jié)算

78、通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。A.最大為權(quán)利金B(yǎng).隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的大幅波動而降低C.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上漲而減少D.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的下降而增加

79、某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元／盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元／盎司。A.0.5B.1.5C.2D.3.5

80、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的原理是（）。A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，價格波動幅度變小D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大

81、（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。A.介紹經(jīng)紀(jì)商B.期貨居間人C.期貨公司D.證券經(jīng)紀(jì)人

82、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。A.交易者協(xié)商成交B.連續(xù)競價制C.一節(jié)一價制D.計算機(jī)撮合成交

83、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為65800元/噸和66600元/噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為66800元/噸和67100元/噸。該交易者盈虧情況是（）。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.盈利50000B.盈利25000C.虧損50000D.虧損25000

84、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。A.觸價指令B.限時指令C.長效指令D.取消指令

85、當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為（）。A.正向市場B.正常市場C.反向市場D.負(fù)向市場

86、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。A.虧損150B.獲利150C.虧損200D.獲利200

87、下列不屬于影響期權(quán)價格的基本因素的是()。A.標(biāo)的物市場價格B.執(zhí)行價格C.無風(fēng)險利率D.貨幣總量

88、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。A.虧損5B.獲利5C.虧損6D.虧損7

89、下面不屬于貨幣互換的特點(diǎn)的是（）。A.一般為1年以上的交易B.前后交換貨幣通常使用不同匯率C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致，期末期初各交換一次本金，金額不變D.通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動利率、浮動利率換浮動利率

90、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會有小幅上漲。如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉，即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0.81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元（這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位）的認(rèn)購期權(quán)（假設(shè)合約單位為5000）。該投資者之所以賣出一份認(rèn)購期權(quán)，是因?yàn)椋ǎ.只能備兌開倉一份期權(quán)合約B.沒有那么多的錢繳納保證金C.不想賣出太多期權(quán)合約D.怕?lián)L(fēng)險

91、在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升，可在外匯期貨市場上進(jìn)行（）。A.空頭套期保值B.多頭套期保值C.正向套利D.反向套利

92、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.盈利9000B.虧損4000C.盈利4000D.虧損9000

93、下表為大豆的供需平衡表。單從供需表上看，2009/2010年度，我國大豆的供給量出現(xiàn)下降而需求量保持增長，使得國內(nèi)大豆龐大的庫存得到一定消化。預(yù)計國內(nèi)大豆市場在2009/2010年度將是一個供需較為（）的市場。A.寬松B.緊張C.平衡D.偏緊

94、（）是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.百慕大期權(quán)D.亞式期權(quán)

95、()是通過削減貨幣供應(yīng)增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。A.擴(kuò)張性財政政策B.擴(kuò)張性貨幣政策C.緊縮性財政政策D.緊縮性貨幣政策

96、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸.結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）A.13000B.13200C.-13000D.-13200

97、套期保值交易可選取的工具不包括（）。A.期貨B.期權(quán)C.遠(yuǎn)期D.黃金

98、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為115萬港元，且一個月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為23000點(diǎn)，3個月后交割的恒指期貨為23800點(diǎn)。(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元，不計復(fù)利)。交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該先（）。A.買進(jìn)該股票組合，同時買進(jìn)1張恒指期貨合約B.賣出該股票組合，同時賣出1張恒指期貨合約C.賣出該股票組合，同時買進(jìn)1張恒指期貨合約D.買進(jìn)該股票組合，同時賣出1張恒指期貨合約

99、和普通期貨投機(jī)交易相比，期貨價差套利風(fēng)險（）。A.大B.相同C.小D.不確定

100、某股票當(dāng)前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)三、判斷題

101、期貨合約是由期貨公司統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。（）

102、按照賦予買方權(quán)利的不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。（）

103、商品期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢。（）

104、生產(chǎn)技術(shù)水平和消費(fèi)者的偏好均是影響商品供給量的因素之一。（）

105、股票看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格賣出確定數(shù)量股票的權(quán)利。（）

106、無論是近期合約還是遠(yuǎn)期合約，隨著各自交割月的臨近，期貨和現(xiàn)貨價格的差異都會逐漸擴(kuò)大，出現(xiàn)背離。（）

107、通常來說，一國政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，會導(dǎo)致本國貨幣升值。()

108、股票指數(shù)（StoC、kInD、E、x，國內(nèi)多稱股價指數(shù)，簡稱股指），是反映和衡量所選擇的一組股票的價格的平均變動的唯一指標(biāo)。（）

109、期貨交易是否成功，取決于投機(jī)者的多寡。（）

110、通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。（）

111、期貨交易的對象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，期權(quán)交易的對象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利。（）

112、持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。（）

113、固定收益?zhèn)氖袌鰞r格與市場利率呈反方向變動，即市場利率上升，債券價格下降。()

114、滬深300指數(shù)成分股由滬深兩市300只股票組成。（）

115、企業(yè)通過期貨市場銷售和采購現(xiàn)貨，最大好處是嚴(yán)格履約，資金安全，質(zhì)量保證，庫存降低，節(jié)約采購費(fèi)用。（）

116、金融衍生工具的主要功能之一是對沖標(biāo)的資產(chǎn)的價格風(fēng)險。（）

117、會員制期貨交易所理事長因故臨時不能履行職權(quán)的，由理事長指定的副理事長或者理事代其履行職權(quán)。()

118、歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元對美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險。（）

119、只有當(dāng)實(shí)際的股指期貨價格高于標(biāo)的現(xiàn)貨指數(shù)時，套利機(jī)會才有可能出現(xiàn)。（）

120、FRA中的協(xié)議利率通常稱為近期利率，即未來時刻開始的一定期限的利率。（）

參考答案與解析

1、答案：B本題解析：價格與需求之間呈反方向變化關(guān)系，這是需求法則。故選B項。

2、答案：C本題解析：投資者在現(xiàn)貨市場上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬歐元，即買入價為1.3432;6月1日按照當(dāng)日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬歐元，即賣出價1.2120。在現(xiàn)貨市場上的損益=賣出價1.2120-買入價1.3432總損益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。

3、答案：D本題解析：建倉時價差=高價-低價=7月份豆油期貨合約價格-5月份豆油期貨合約價格。平倉時計算價差的方向與建倉是方向一致，也是7月合約價格-5月合約價格，因此平倉時價差=8710-8730=-20元/噸。

4、答案：D本題解析：實(shí)物申購、贖回機(jī)制是ETF最大的特色，即投資者向基金管理公司申購ETF，需要拿這只ETF制定的一籃子股票來換??；贖回時得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一籃子股票，如果想變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。

5、答案：B本題解析：漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3117.88（元／噸），但豆粕期貨的最小變動價位是1元／噸，所以漲停板為3116元／噸。

6、答案：B本題解析：本題中，該套利者判斷7月份和8月份豆粕期貨價格的價差明顯大于合理水平，表明其預(yù)期兩個期貨合約的價差將縮小，則該套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進(jìn)行套利。

7、答案：C本題解析：精對苯二甲酸(PTA)期貨合約的最后交易日為合約交割月的第10個交易日，最后交割日為合約交割月份的第12個交易日。

8、答案：B本題解析：金融期貨出現(xiàn)的順序是：外匯期貨→利率期貨→股票指數(shù)期貨→股票期貨。

9、答案：A本題解析：2012年10月，我國已取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案。

10、答案：C本題解析：外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

11、答案：C本題解析：該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約，做空國債期貨合約的數(shù)量為：5年期國債期貨可交割國債的基點(diǎn)價值為：1000000000.06045100=60450。5年期國債期貨的基點(diǎn)價值為：10000000.065321001.0373≈629.712。需要對沖的數(shù)量為：60450629.712≈96(手)。

12、答案：B本題解析：根據(jù)金字塔式建倉原則，投資者開倉一直在買入，可算出持倉的均價為：（2030×10＋2000×5）/（10＋5）=2020（元/噸）。當(dāng)價格反彈到均價時，該投機(jī)者賣出平倉既不虧損又不盈利；當(dāng)價格在均價之上時，該投機(jī)者可盈利；在均價之下，則虧損。

13、答案：B本題解析：平當(dāng)日倉盈虧=∑[（賣出成交價-買入成交價）×合約乘數(shù)×平倉手?jǐn)?shù)]=（2830-2800）×300×10+（2850-2870）×300×10=30000（港元）。

14、答案：A本題解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息=99.525×8.0167+8.5085=10.6622（元）。

15、答案：C本題解析：對于買入看跌期權(quán)來說，放棄執(zhí)行的損失為全部權(quán)利金支出。因此，如果到到期日，該投機(jī)者放棄期權(quán)，則他的損失=20010=2000（美元）。

16、答案：A本題解析：本題考查買方叫價交易的定義。根據(jù)確定具體時間點(diǎn)時的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱之為買方叫價交易。

17、答案：C本題解析：期貨價格被視為一種權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。

18、答案：A本題解析：當(dāng)存在期價被低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。

19、答案：A本題解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減，金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。

20、答案：B本題解析：商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。

21、答案：B本題解析：本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價值。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=478.5-400=28.5（美分/蒲式耳）。

22、答案：B本題解析：期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。

23、答案：D本題解析：期貨市場通過套期保值來實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能主要原理是：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨價格和期貨價格同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。

24、答案：C本題解析：美國堪薩斯期貨交易所的英文縮寫為KCBT。

25、答案：C本題解析：歐洲美元期貨的交易對象不是債券，而是存放于美國境外各大銀行的3個月期美元定期存款。

26、答案：D本題解析：強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。

27、答案：D本題解析：選項ABC均屬于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPA為注冊會計師的縮寫。故本題答案為D。

28、答案：D本題解析：多頭投機(jī)者應(yīng)買入近月合約；空頭投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約。

29、答案：B本題解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。交易系統(tǒng)自動控制集合競價申報的開始和結(jié)束，并在計算機(jī)終端上顯示。

30、答案：C本題解析：資金占用75萬元，相應(yīng)的利息為750000x6%x3+12=11250元。一個月后收到紅利5000元，再計剩余兩個月的利息為5000x6%x2+12=50元，本利和共計為5050元0凈持有成本=11250-5050=6200元；該期貨合約的合理價格應(yīng)為750000+6200=756200元。如果將上述金額用指數(shù)點(diǎn)表示，則該期貨合約的合理價格應(yīng)為756200+300=2521點(diǎn)。而三個月后交割的恒指期貨為2600點(diǎn)>2521點(diǎn)，所以存在期現(xiàn)套利機(jī)會，應(yīng)該在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張上證50指期貨合約。

31、答案：B本題解析：該投資者的平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×合約乘數(shù)×平倉手?jǐn)?shù)=（0．006835-0．007030）×12500000×2=-4875（美元）。所以，該投資者投機(jī)的結(jié)果是損失4875美元。

32、答案：A本題解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。

33、答案：B本題解析：利用外匯期貨可以規(guī)避由匯率波動所引起的匯率風(fēng)險。

34、答案：D本題解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負(fù)值；當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約大于遠(yuǎn)期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。

35、答案：B本題解析：7月份合約盈虧情況：1840-1810=30（元/噸），即獲利30元/噸；9月份合約盈虧情況：1875-1890=-15（元/噸），即虧損10元/噸；套利結(jié)果：10×30-10×15=150（元），即獲利150元。

36、答案：D本題解析：期貨在本質(zhì)上是一種風(fēng)險管理工具，并不能消滅風(fēng)險，經(jīng)由期貨市場規(guī)避的風(fēng)險，也就是套期保值者轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險，是由套期保值者的交易對手承擔(dān)了。在這些交易對手中，一部分是其他套期保值者，但主要是期貨市場中的投機(jī)者。

37、答案：B本題解析：[（12070-12110）+（12190-12120）]x5手x5噸/手=750元

38、答案：C本題解析：無論是美式還是歐式期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格相等或接近，即期權(quán)處于或接近平值狀態(tài)時，時間價值最大，標(biāo)的資產(chǎn)價格變化對時間價值的影響也最大。

39、答案：B本題解析：暫無解析

40、答案：D本題解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，必須履約。當(dāng)價格低于執(zhí)行價格11.7522元時，買方行權(quán)．賣方必須以執(zhí)行價格11.7522元從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。買入標(biāo)的期貨合約的成本為11.7522-0．0213=11.7309（元）。故本題答案為D。

41、答案：C本題解析：我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣.票面利率為3％的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為12.5～13.25年的記賬式付息國債。

42、答案：A本題解析：平倉交易盈虧=（2020-2030）×5×10=-500（元）；持倉盈虧=（2020-2040）×15×10=-3000（元）。

43、答案：B本題解析：B項屬于適用賣出套期保值的情形。

44、答案：B本題解析：芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

45、答案：A本題解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值確定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。

46、答案：D本題解析：A項，由于遠(yuǎn)期合同的流動性不足，所以限制了其價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險的作用；B項，遠(yuǎn)期交易在交割前各種不利于履約的行為都有可能出現(xiàn)，因此信用風(fēng)險較大；C項，遠(yuǎn)期交易是由雙方通過一對一談判達(dá)成的，而期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，在交易所通過集中競價方式實(shí)現(xiàn)。

47、答案：C本題解析：CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)、香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)、上海證券交易所的股票期權(quán)以及中國金融期貨交易所的股指期權(quán)仿真交易合約，均屬于場內(nèi)期權(quán)。C屬于場外期權(quán)，ABD屬于常見的場內(nèi)期權(quán)。故本題答案為C。

48、答案：C本題解析：在其他條件都相同的情況下，由于美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)的所有權(quán)利之外，還擁有一個在到期前隨時執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，其價值肯定不應(yīng)小于對應(yīng)的歐式期權(quán)的價值。

49、答案：B本題解析：在SHFE，盈利=45080-44050=1030(元/噸)；在1ME，虧損=6280-6240=40(美元/噸)=40×14.2=248(元/噸)；總盈利=1030-248=782(元/噸)。

50、答案：A本題解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。

51、答案：C本題解析：止損單中價格的選擇能夠利用技術(shù)分析法確定。

52、答案：D本題解析：《期貨從業(yè)人員管理辦法》第二十七條規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到機(jī)構(gòu)處分，或者從事的期貨業(yè)務(wù)行為涉嫌違法違規(guī)被調(diào)查處理的，機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在作出處分決定、知悉或者應(yīng)當(dāng)知悉該期貨從業(yè)人員違法違規(guī)被調(diào)查調(diào)查處理事項之日起10日內(nèi)向期貨業(yè)協(xié)會報告。

53、答案：C本題解析：利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計算。?

54、答案：B本題解析：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。故本題答案為B。

55、答案：A本題解析：由于技術(shù)革新，使得銅行業(yè)的冶煉成本下降，在其他條件不變的情況下，理論上銅的價格將下跌。

56、答案：A本題解析：上證50股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，與中證500股指期貨相比，其在合約乘數(shù)上存在一定區(qū)別，其余合約條款一樣。

57、答案：C本題解析：9月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)12月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)4月20日買入，1300點(diǎn)，10張賣出，1290點(diǎn)，10張5月20日賣出，1290點(diǎn)，10張買入，1260點(diǎn)，10張盈虧虧損10點(diǎn)盈利20點(diǎn)凈損益凈盈利=10×10×250=25000（美元）

58、答案：D本題解析：人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議于2007年正式推出。

59、答案：C本題解析：沖擊成本，也稱為流動性成本，主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價位成交，從而多付出的成本。

60、答案：C本題解析：在我國期貨市場的治理整頓階段發(fā)生了一些風(fēng)險事件，隨后期貨交易所縮減到了3家，且期貨公司的最低注冊資本金也提高到了3000萬元。經(jīng)過治理整頓后的穩(wěn)步發(fā)展階段，中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機(jī)構(gòu)又陸續(xù)成立。

61、答案：A本題解析：暫無解析

62、答案：B本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，其中虛值期權(quán)和平值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。題干中，四種情形的分析結(jié)果如下表，可知時間價值最大的為②此種情形.

63、答案：C本題解析：每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交易數(shù)量相當(dāng)，多數(shù)是100股。

64、答案：A本題解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格－標(biāo)的資產(chǎn)價格。如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價值等于0。

65、答案：A本題解析：直接標(biāo)價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價方法。

66、答案：A本題解析：資金占用100萬元，3個月的利息為1000000×12％×3／12=30000（元）；2個月后收到紅利1萬元，剩余1個月的利息為10000×12％×1／12=100（元），利息和紅利合計10100元，凈持有成本=30000-10100=19900（元），該遠(yuǎn)期合約的合理價格應(yīng)為1000000+19900=1019900（元）。

67、答案：C本題解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利贏利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

68、答案：C本題解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理等。

69、答案：A本題解析：將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為“無套利區(qū)間的下界”。

70、答案：A本題解析：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為。價差套利也稱為價差交易、套期圖利。

71、答案：D本題解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)的時盈利，基差走弱時虧損，基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。根據(jù)題意，基差情況：現(xiàn)在（14120-14200）=-80，2個月后（12600-12700）=-100，基差走弱，不能完全實(shí)現(xiàn)套期保值，有虧損。虧損額=500×（100-80）=10000（元）。

72、答案：C本題解析：期權(quán)價格=內(nèi)涵價值+時間價值組成，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。選項A：看跌期權(quán)時間價值=2-（15-14）=1；選項B：由于執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格＜0，因此內(nèi)涵價值為0，看跌期權(quán)時間價值=2-0=2；選項C：看漲期權(quán)時間價值=3-（23-23）=3；選項D：看漲期權(quán)時間價值=2-（13.5-12）=0.5。

73、答案：A本題解析：財政政策是指操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價格水平。故此題選A。

74、答案：B本題解析：外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的及交易者，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險，在期貨市場上買入外匯期貨合約。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：(1)外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。(2)國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。

75、答案：D本題解析：風(fēng)險管理子公司提供風(fēng)險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元的高凈值自然人客戶。

76、答案：A本題解析：該投資者權(quán)利金收益=30＋10=40（元/噸）；履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1200到1120，期權(quán)買方不會行權(quán)；第二個看跌期權(quán)，價格下跌時才會被行權(quán)，因此期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。綜上，該投資者獲得的全部收益為權(quán)利金收益40元/噸。

77、答案：A本題解析：一般而言，客戶進(jìn)行期貨交易涉及以下幾個環(huán)節(jié)：開戶、下單、競價、結(jié)算、交割。故選A。

78、答案：A本題解析：賣出看漲期權(quán)的損益情況為：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；隨著標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的下跌，看漲期權(quán)的市場價格下跌，賣方也可在期權(quán)價格下跌時買入期權(quán)平倉，獲取價差收益；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買方。

79、答案：B本題解析：期權(quán)到期日時該投資者持有黃金期貨多頭（其成本為358美元／盎司），當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價格小于360美元／盎司時，則該投資者執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將不被執(zhí)行；當(dāng)?shù)狡谌拯S金期貨價格大于360美元／盎司時。則該投資者不執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將被執(zhí)行。所以，投資者凈收益不變，始終為（360-358）+16.5-4=15.5（美元／盎司）。

80、答案：A本題解析：對同一種商品來說，現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同,并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致。故本題答案為A。

81、答案：B本題解析：題干描述的是期貨居間人。

82、答案：B本題解析：連續(xù)競價制，是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。

83、答案：B本題解析：該交易者盈虧狀況如表3所示。我國銅期貨交易單位為5噸/手，因此該交易者凈盈利=500×10×5=25000(元)。

84、答案：D本題解析：取消指令，又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

85、答案：C本題解析：當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價。

86、答案：B本題解析：7月份合約盈虧情況：1840-1810=30（元/噸），即獲利30元/噸；9月份合約盈虧情況：1875-1890=-15（元/噸），即虧損10元/噸；套利結(jié)果：10×30-10×15=150（元），即獲利150元。

87、答案：D本題解析：本題考查影響期權(quán)價格的基本因素。影響期權(quán)價格的基本因素包括：標(biāo)的物市場價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物價格波動率、距到期日剩余時間、無風(fēng)險利率。

88、答案：A本題解析：8月份合約盈虧情況：450-446=4（美元/盎司），即獲利4美元/盎司；7月份合約盈虧情況：452-461=-9（美元/盎司），即虧損9美元/盎司；套利結(jié)果：4-9=-5（美元/盎司），即虧損5美元/盎司

89、答案：B本題解析：貨幣互換：一般為1年以上的交易；前后交換貨幣通常使用相同匯率；前期交換和后期收回的本金金額通常一致；通常進(jìn)行利息交換。交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動利率、浮動利率換浮動利率。期末期初各交換一次本金，金額不變。選項ACD均正確。貨幣互換前后交換貨幣通常使用相同匯率．選項B錯誤。故本題答案為B。

90、答案：A本題解析：因?yàn)樵撏顿Y者手中只有5000股甲股票，所以只能備兌開倉賣出一份認(rèn)購期權(quán)。