2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑金試題附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力B.使用極端行情進(jìn)行壓力測試C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

2、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。表某紅利證的主要條款在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120

3、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險，要（）。A.開展本幣多頭套期保值B.開展本幣空頭套期保值C.開展外本幣多頭套期保值D.開展匯率互換

4、2005年，銅加工企業(yè)為對中銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸。企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)A.342B.340C.400D.402

5、交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為（）。A.收支比B.盈虧比C.平均盈虧比D.單筆盈虧比

6、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時采用了點價交易模式，作為采購方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。表購銷合同的基本條款在合同生效日，螺紋鋼期貨價格是3428元/噸，現(xiàn)貨價格是3392元/噸。6月14日，該鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)通知鋼材貿(mào)易商進(jìn)行點價，當(dāng)天的目標(biāo)期貨合約的結(jié)算價是3010元/噸。點價后，鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)采購這一批鋼材的采購成本節(jié)省了（）。A.330元/噸B.382元/噸C.278元/噸D.418元/噸

7、國內(nèi)不少網(wǎng)站都公布國內(nèi)三大商品期貨交易所大部分商品期貨品種的每日基差數(shù)據(jù)表。不過，投資者一般都使用基差圖，這是因為基差圖()。A.各種宣傳材料中強調(diào)應(yīng)利用基差圖B.分析更加嚴(yán)謹(jǐn)C.直觀、便于分析D.可以推算出基差的變化狀況

8、2013年7月19日10付息國債24(100024)凈價為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309，如果兩者基差擴大至0.03，則基差收益是（）。A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17

9、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10

10、下列選項中，描述一個交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易勝率D.最大資產(chǎn)回撤

11、下列關(guān)于基本GARCH模型說法不正確的是（）。A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化B.非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負(fù)）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)D.ARCH/GARCH模型沒有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

12、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.逆向浮動利率票據(jù)D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

13、A省某飼料企業(yè)接到交易所配對的某油廠在B省交割庫注冊的豆粕。為了節(jié)約成本和時間，交割雙方同意把倉單串換到后者在A省的分公司倉庫進(jìn)行交割，雙方商定串換廠庫升貼水為－60元/噸，A、B兩省豆粕現(xiàn)貨價差為75元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為40元/噸。則這次倉單串換費用為（）元/噸。A.45B.50C.55D.60

14、下列哪項不是GDP的核算方法？（）A.生產(chǎn)法B.支出法C.增加值法D.收入法

15、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。A.R2≤-1B.0≤R2≤1C.R2≥1D.-1≤R2≤1

16、160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12010點，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-9所示。表2-9利率期限結(jié)構(gòu)表(二)該投資者持有的互換合約的價值是()萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

17、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。A.總收入-中間投入B.總產(chǎn)出-中間投入C.總收入-總支出D.總產(chǎn)出-總收入

18、倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后()通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。A.第一個交易日B.第二個交易日C.第三個交易日D.第四個交易日

19、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

20、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為143.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為2.1881，港雜費為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。923月大豆到岸完稅價為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

21、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點價，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價，期貨風(fēng)險管理公司在此價格平倉1萬噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸*實際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補。最終期貨風(fēng)險管理公司（）。A.總盈利17萬元B.總盈利11萬元C.總虧損17萬元D.總虧損11萬元

22、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。A.跟蹤止盈B.移動平均止盈C.利潤折回止盈D.技術(shù)形態(tài)止盈

23、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購銷合同基本條款合同生效日的輪胎價格為1100(元/個)，在6月2日當(dāng)天輪胎價格下降為880(元/個)，該汽車公司認(rèn)為輪胎價格已經(jīng)下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進(jìn)行點價。在6月2日點價后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7—4所示，假如輪胎價格下降，點價截止日的輪胎價格為760(元／個)，汽車公司最終的購銷成本是（）元/個A.770B.780C.790D.800

24、（）是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。A.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期B.人民幣利率互換C.離岸人民幣期貨D.人民幣RQFII貨幣市場ETF

25、中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每季度第一個月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。A.18B.15C.30D.13

26、某家信用評級為AAA級的商業(yè)銀行目前發(fā)行3年期有擔(dān)保債券的利率為4.26%?，F(xiàn)該銀行要發(fā)行一款保本型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其中嵌入了一個看漲期權(quán)的多頭，產(chǎn)品的面值為100。而目前3年期的看漲期權(quán)的價值為產(chǎn)品面值的12.68%，銀行在發(fā)行產(chǎn)品的過程中，將收取面值的0.75%作為發(fā)行費用，且產(chǎn)品按照面值發(fā)行。如果將產(chǎn)品的杠桿設(shè)定為120%，則產(chǎn)品的保本比例在（）%左右。A.80B.83C.90D.95

27、假設(shè)股票價格是31美元，無風(fēng)險利率為10%，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價格為3美元，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價格為1美元。如果存在套利機會，則利潤為（）。A.0.22B.0.36C.0.27D.0.45

28、下列哪項不是GDP的計算方法?（）A.生產(chǎn)法B.支出法C.增加值法D.收入法

29、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置C.指數(shù)化投資策略D.主動投資策略

30、（）最小。A.TSSB.ESSC.殘差D.RSS

31、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A.①②③④B.③②④⑥C.③①④②D.⑤⑥④①

32、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。A.CPI的同比增長B.PPI的同比增長C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)D.貨幣供應(yīng)量

33、如果美元指數(shù)報價為875，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。A.升值12.25%B.貶值12.25%C.貶值14.25%D.升值14.25%

34、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。A.利率互換協(xié)議B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

35、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨D.賣出100萬元國債期貨，同時買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

36、關(guān)于基差定價，以下說法不正確的是（）。A.基差定價的實質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水B.對基差賣方來說，基差定價的實質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化D.如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

37、一般的，進(jìn)行貨幣互換的目的是（）。A.規(guī)避匯率風(fēng)險B.規(guī)避利率風(fēng)險C.增加杠桿D.增加收益

38、根據(jù)下面資料，回答89-90題某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天1ME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：CIF報價為升水()美元/噸。A.75B.60C.80D.25

39、從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A.供給端B.需求端C.外匯端D.利率端

40、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—1所示。合同生效日的輪胎價格為1100(元／個)，在6月2日當(dāng)天輪胎價格下降為880(元／個)，該汽車公司認(rèn)為輪胎價格已經(jīng)下降至最低，往后的價格會反彈，所以通知輪胎公司進(jìn)行點價。在6月2日點價后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點價后價格會持續(xù)下降，于是想與輪胎公司鑒定新的購銷合同，新購銷合同條約如表7-2所示，據(jù)此回答以下四題84-87。假設(shè)截止到6月2日，上海期貨交易所輪胎期貨在2015年5月和6月日均成交量最大的合約的每日結(jié)算價為880(元／個)，那么點價后汽車公司采購輪胎的價格是（）(元個)。A.880B.885C.890D.900

41、金融機構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動承擔(dān)風(fēng)險的經(jīng)濟活動是（）。A.設(shè)計和發(fā)行金融產(chǎn)品B.自營交易C.為客戶提供金融服務(wù)D.設(shè)計和發(fā)行金融工具

42、某年7月，原油價漲至8600元/噸，高盛公司預(yù)言年底價格會持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出PTA的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機，現(xiàn)貨市場無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場進(jìn)行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價格交割交貨，此時現(xiàn)貨市場價格為4700元/噸。該公司庫存跌價損失是（），盈虧是（）。A.7800萬元；12萬元B.7812萬元；12萬元C.7800萬元；-12萬元D.7812萬元；-12萬元

43、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。7月中旬，該期貨風(fēng)險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價格。此時期貨風(fēng)險管理公司獲得的升貼水為（）元/干噸。查看材料A.+2B.+7C.+11D.+14

44、下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險？（）A.出售現(xiàn)有的互換合約B.對沖原互換協(xié)議C.解除原有的互換協(xié)議D.履行互換協(xié)議

45、下面不屬于持倉分析法研究內(nèi)容的是（）。A.價格B.庫存C.成交量D.持倉量

46、流通巾的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。A.狹義貨幣供應(yīng)量M1B.廣義貨幣供應(yīng)量M1C.狹義貨幣供應(yīng)量MOD.廣義貨幣供應(yīng)量M2

47、基差定價中基差賣方要爭?。ǎ┳畲?。A.B1B.B2C.B2-B1D.期貨價格

48、下列有關(guān)貨幣層次的劃分，對應(yīng)公式正確的是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

49、下列不屬于評價宏觀經(jīng)濟形勢基本變量的是()。A.超買超賣指標(biāo)B.投資指標(biāo)C.消贊指標(biāo)D.貨幣供應(yīng)量指標(biāo)

50、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A.10％B.5％C.3％D.2％二、多選題

51、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A.多單和空單大多分布在散戶手中B.多單和空單大多掌握在主力手中C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

52、以下不屬于影響產(chǎn)品供給的因素的是()。A.產(chǎn)品價格B.生產(chǎn)成本C.預(yù)期D.消費者個人收入

53、下表是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。表2017年美國大豆供需平衡表（單位：百萬蒲式耳）美國大豆從2017年5月開始轉(zhuǎn)跌，然后一路走低，根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，分析美國大豆價格開始轉(zhuǎn)跌的原因是（）。A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤葿.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

54、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為（）。A.4.5%B.14.5%C.-5.5%D.94.5%

55、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。假設(shè)增值稅率為13%，進(jìn)口關(guān)稅為3%，3月大豆到岸完稅價為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

56、下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A.量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法B.程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C.高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D.算法交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序

57、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券（以年收益2.6%計算）同時5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時滬深300指數(shù)為2876點，6個月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價格為3224點。設(shè)6個月后指數(shù)為3500點，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。方案一的收益為（）萬元。A.108500B.115683C.111736.535D.165235.235

58、能夠消除日常價格運動中偶然因素引起的不規(guī)則性的圖形是()。A.K線圈B.條形圖C.移動平均線D.點數(shù)圖

59、關(guān)于總供給的捕述，下列說法錯誤的是()。A.總供給曲線捕述的是總供給與價格總水平之間的關(guān)系B.在短期中，物價水平影響經(jīng)濟的供給量C.人們預(yù)期的物價水平會影響短期總供給曲線的移動D.總供給曲線總是向右上方傾斜

60、美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內(nèi)容是（）。A.商業(yè)持倉B.非商業(yè)持倉C.非報告持倉D.長格式持倉

61、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月18日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風(fēng)險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。假如6月15日銅買方點價確定陰極銅7月份期貨合約價格為45600元/噸，則銅的賣方有色冶煉企業(yè)此次基差交易的結(jié)果為（）。A.盈利170萬元B.盈利50萬元C.盈利20萬元D.虧損120萬元

62、證券市場線描述的是()。A.期望收益與方差的直線關(guān)系B.期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

63、下列選項中，描述一個交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易勝率D.最大資產(chǎn)回撤

64、下列有關(guān)信用風(fēng)險緩釋工具說法錯誤的是（）。A.信用風(fēng)險緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險保護(hù)的金融合約B.信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C.信用風(fēng)險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務(wù)，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D.信用風(fēng)險緩釋憑證屬于更加標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，可以在二級市場上流通

65、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。表某收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為（）。A.4.5%B.14.5%C.－5.5%D.94.5%

66、廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).活期存款C.大額定期存款D.企業(yè)定期存款

67、目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。A.標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）C.彭博商品指數(shù)（BCOM）D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

68、（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度。A.風(fēng)險度量B.風(fēng)險識別C.風(fēng)險對沖D.風(fēng)險控制

69、如果兩種商品x和v的需求交叉彈性系數(shù)是2.3，那么可以判斷出()。A.x和v是替代品B.x和v是互補品C.x和v是高檔品D.x和v是低價品

70、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。表某紅利證的主要條款不考慮貨幣的時間價值和機會成本，在下列哪些情況下，該紅利證將會虧損？（）A.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%B.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%C.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%D.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

71、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險。A.90／10策略B.備兌看漲期權(quán)策略C.保護(hù)性看跌期權(quán)策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

72、產(chǎn)品發(fā)行者可利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的（）風(fēng)險。A.RhoB.ThetaC.VegaD.Delta

73、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。A.第一個交易日B.第三個交易日C.第四個交易日D.第五個交易日

74、某程序化交易模型在5個交易日內(nèi)三天賺兩天賠，一共取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A.6.3%B.7.3%C.8.3%D.9.3%

75、關(guān)于合作套期保值下列說法錯誤的是（）。A.可以劃分為風(fēng)險外包模式和期現(xiàn)合作模式B.合作買入套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%C.合作賣出套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%D.P%一般在5%-10%之間

76、準(zhǔn)貨幣是指()。A.M2與MO的差額B.M2與Ml的差額C.Ml與MO的差額D.M3與M2的差額

77、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。法國該種高失業(yè)率的類型屬于（）。查看材料A.周期性失業(yè)B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)C.自愿性失業(yè)D.摩擦性失業(yè)

78、根據(jù)下面資料，回答80-81題黃金現(xiàn)貨價格為300元，3個月的存儲成本(現(xiàn)值)為6元，無風(fēng)險年利率為4％(連續(xù)復(fù)利計息)，據(jù)此回答以下兩題。3個月后到期的黃金期貨的理論價格為()元。A.306e0.01-6B.306e0.01+6C.294e0.01D.306e0.01

79、產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。A.識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子D.識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性

80、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

81、ADF檢驗回歸模型為則原假設(shè)為（）。A.H0：φi＝0B.H0：φi＝1C.H0：λ＝0D.H0：λ＝1

82、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞對貴金屬期貨的影響較為顯著。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強勁增長反映出一國，利貴金屬期貨價格。（）A.經(jīng)濟回升；多B.經(jīng)濟回升；空C.經(jīng)濟衰退；多D.經(jīng)濟衰退；空

83、某投資者M(jìn)在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點，9月18日兩個合約到期。國債期貨結(jié)算價格為102.8202，滬深300指數(shù)期貨交割價為3242.69，那么M可投入（）到成分股的購買。A.10386267元B.104247元C.10282020元D.10177746元

84、平均真實波幅是由()首先提出的，用于衡量價格的被動性A.喬治·藍(lán)恩B.艾倫C.唐納德·蘭伯特D.維爾斯·維爾德

85、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為（）。A.0.85%B.12.5%C.12.38%D.13.5%

86、一般而言，道氏理論主要用于對()的研判A.主要趨勢B.次要趨勢C.長期趨勢D.短暫趨勢

87、一般情況下，利率互換交換的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.本金D.本金和不同特征的利息

88、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)，簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸A.57000B.56000C.55600D.55700

89、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計手續(xù)費等費用)A.虧損40000美元B.虧損60000美元C.盈利60000美元D.盈利40000美元

90、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動性減弱

91、一個紅利證的主要條款如表7-5所示，請據(jù)此條款回答下題。在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120

92、如果一種債券的價格上漲，其到期收益率必然()。A.不確定B.不變C.下降D.上升

93、下列哪項不是GDP的計算方法?（）A.生產(chǎn)法B.支出法C.增加值法D.收入法

94、關(guān)于頭肩頂形態(tài)中的頸線，以下說法不正確的是()。A.頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用B.突破頸線一定需要人成變量配合C.對于頭肩頂來講，當(dāng)頸線被向下突破之后，價格向下跌落的幅度等于頭和頸線之間的垂直距離D.在頭肩頂中，價格向下突破頸線后有一個回升的過程，當(dāng)價格回升至頸線附近后受到其壓力又繼續(xù)掉頭向下運行，從而形成反撲突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成變量會放大。

95、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。A.300B.-500C.-300D.500

96、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。8月10日，電纜廠實施點價，以65000元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時該進(jìn)口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨市場銅價格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計手續(xù)費等費用)。A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損B.與電纜廠實物交收的價格為64500元／噸C.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于67200元／噸D.對該進(jìn)口商來說，結(jié)束套期保值時的基差為-200元／噸

97、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

98、一個紅利證的主要條款如表7-5所示，請據(jù)此條款回答題。在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。查看材料A.95B.100C.105D.120

99、對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A.B=（F·C）-PB.B=（F·C）-FC.B=P-FD.B=P-（F·C）

100、金融機構(gòu)在做出合理的風(fēng)險防范措施之前會進(jìn)行風(fēng)險度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。A.情景分析B.敏感性分析C.在險價值D.壓力測試三、判斷題

101、期貨投資者可以根據(jù)所有公開的信息進(jìn)行分析決策，如果認(rèn)定期貨市場是有效市場，那么投資者不應(yīng)依據(jù)技術(shù)分析方法來進(jìn)行投資分析。()

102、持有成本理論的基本假設(shè)包括無風(fēng)險利率相同且維持不變，基礎(chǔ)資產(chǎn)不允許賣空等條件。（）

103、在不改變外部其他參數(shù)的情況下，保本型結(jié)構(gòu)的參與率越低，收益率也越低。

104、高成交量的旗形形態(tài)市況可能出現(xiàn)整理形態(tài)，而不是逆轉(zhuǎn)。()

105、由于市場變化，證券投資基金需要重新配置不同資產(chǎn)的投資比例時，股指期貨是最有效的方式。()

106、法國數(shù)學(xué)家巴舍利耶首次提出了股價s應(yīng)遵循幾何布朗運動。()

107、倉單質(zhì)押具體操作時貨主將專用倉單交付銀行提出倉單質(zhì)押貸款申請，銀行審核后，簽署貸款合同和倉單質(zhì)押合同，按照倉單價值全額放款至貨主在銀行開立的監(jiān)管賬戶。()

108、在有些情況下，價格趨勢局限于兩條平行線之間—其中一條為基本的趨勢線，另一條為移動平均線。()

109、在需求結(jié)構(gòu)調(diào)整時，適當(dāng)調(diào)整則政的支出結(jié)構(gòu)就能根顯著的產(chǎn)生效麻。()

110、DW統(tǒng)計檢驗不存在失效的盲區(qū)。()

111、影響期權(quán)定價的因素包括標(biāo)的資產(chǎn)價格、流動率、利率、紅利收益、存儲成本以及合約期限。（）

112、在預(yù)測模型中，影響因素(自變量)和價格(因變量)的時間幾乎是同步發(fā)生的。()

113、倉儲理論認(rèn)為，隨著交割期的臨近，現(xiàn)貨價格中包含的倉儲成本逐漸變少，期貨價格中包臺的倉儲成本逐漸增多，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差異逐步縮小，在交割期，基差會趨近于。()

114、當(dāng)大豆價格穩(wěn)定的時候，受下游需求的影響，豆油和豆粕價格一般呈現(xiàn)此消彼長的關(guān)系。（）

115、結(jié)算費、商品運雜費、商品庫存保管費和檢驗費均屬于商品期貨交易成本。()

116、在利率互換業(yè)務(wù)中，對于支付固定利率的一方，合約價值為固定利率債券價值減去浮動利率債券價值。

117、實際應(yīng)用中，嶺回歸估計量能兼顧最小方差和無偏性。()

118、信用違約互換(CDS)是最基本的信用衍生品合約。通過這種合約的買賣，買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實體的信用風(fēng)險。()

119、當(dāng)波動率指數(shù)（VIX）越高時，意味著投資者預(yù)期未來股價指數(shù)的波動越劇烈。（）

120、金屬需求與宏觀經(jīng)濟發(fā)展呈負(fù)相關(guān)。

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：解決參數(shù)過擬合（OverFitting）問題的辦法有以下幾種：①使用更長的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測，增強策略的可靠性；②在策略設(shè)計的時候有意地限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量，減小優(yōu)化過程中可能造成的過擬合，提升泛化能力；③將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進(jìn)行測試。

2、答案：C本題解析：根據(jù)產(chǎn)品條款，在產(chǎn)品存續(xù)期間，指數(shù)在期末上漲了，產(chǎn)品的投資收益率將與指數(shù)的收益率相同，則產(chǎn)品的贖回價值為：100×（1＋指數(shù)期末漲跌幅）＝100×（1＋5%）＝105（元）。

3、答案：A本題解析：出口企業(yè)面臨本幣升值的風(fēng)險，因此是本幣的天然多頭。考點：進(jìn)出口貿(mào)易

4、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

5、答案：B本題解析：在回測結(jié)果中，交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為盈虧比。交易總是有賠有賺，如果盈虧比越高，交易所獲得的單筆收益越能夠覆蓋多筆可能出現(xiàn)的虧損，總體而言對勝率的要求就沒有那么高。

6、答案：A本題解析：點價后，鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)采購這一批鋼材的價格就是3010＋52＝3062元/噸。相比原來的現(xiàn)貨價3392元/噸，采購成本節(jié)省了330元/噸。

7、答案：C本題解析：從直觀、便于分析的角度衡量，投資者一般都使用基差圖?；顖D有兩種形式：①以時間為橫坐標(biāo)，以價格為縱坐標(biāo)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)資料，在同一坐標(biāo)系內(nèi)繪出現(xiàn)貨價格的變動曲線和期貨價格的變動曲線，兩線之間的差距即為基差，這種圖形的優(yōu)點在于能夠直觀地顯示出現(xiàn)貨價格、期貨價格及其基差三者之間的關(guān)系；②以時間為橫坐標(biāo)、以基差值為縱坐標(biāo)的基差變動軌跡圖形，這種圖形的優(yōu)點在于可以直接看出基差的大小及變化狀況，同時還可把若干年的歷史基差變動情況繪于同一圖中，從中找出規(guī)律。

8、答案：A本題解析：買入基差交易，基差擴大盈利，基差由-0.14擴大至0.03，則基差收益為0.03-（-0.14）=0.17.

9、答案：C本題解析：美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個月，一般在7月末進(jìn)行年段修正，以反映更完備的信息。

10、答案：D本題解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時間段內(nèi)，在任一歷史時點的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較段時間內(nèi)可能面臨的最大虧損。

11、答案：A本題解析：A項，Engle提出自回歸條件異方差波動率（ARCH）模型的基本思想是：假定波動率是隨時間變化的，且線性地依賴于過去的收益率。

12、答案：D本題解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。

13、答案：C本題解析：根據(jù)計算公式，可得：串換費用＝串出廠庫升貼水＋現(xiàn)貨價差＋廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費＝－60＋75＋40＝55（元/噸）。

14、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映了國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。

15、答案：B本題解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。

16、答案：B本題解析：首先，計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=5.0219(美元)。其次，計算權(quán)益部分的價值。最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為(6.0462-6.0219)×100=7.43(萬美元)。

17、答案：B本題解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出-中間投入=增加值?？键c：國內(nèi)生產(chǎn)總值

18、答案：A本題解析：申請串換的客戶、非期貨公司會員應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個交易13當(dāng)天(9：30-14：30)通過期貨公司會員向交易所提交串換申請(非期貨公司會員直接向交易所辦理申報手續(xù))，串換申請包括擬串換倉庫及擬串換數(shù)量等內(nèi)容。交易所在收到串換申請當(dāng)日16：00前代為排序并通知客戶、非期貨公司會員是否可以與企業(yè)開展串換業(yè)務(wù)。

19、答案：D本題解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場流動性有限的情況下，國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值。

20、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(元/噸)=到岸價格(美元/噸)×8.13(增值稅13％)×8.03(進(jìn)口關(guān)稅3％)×美元兌人民幣匯率+港雜費，則3月大豆到岸完稅價為419.26×8.13×8.03×10.1881+180=3111.84(元／噸)。

21、答案：B本題解析：7月初，期貨風(fēng)險管理公司購買1萬噸鐵礦石?，F(xiàn)貨濕基價格為665元/噸，7月22日期貨風(fēng)險管理公司按照648元/濕噸結(jié)算貨款，則期貨風(fēng)險管理公司現(xiàn)貨市場盈虧=（648-665）*10000=-170000元，期貨管理公司期貨市場盈虧=（716-688）*10000=280000元，則期貨風(fēng)險管理公司盈虧=-170000+280000=110000元，則期貨風(fēng)險管理公司總盈利11萬元。

22、答案：D本題解析：止盈策決定投資者是否能夠獲得利潤以及能夠獲得多少利潤。投資者必須知道何時持有，何時離開。期貨程序化交易中，常見的止盈策有跟蹤止盈、移動平均止盈、利潤折回止盈等。

23、答案：C本題解析：點價日期貨合約結(jié)算價為890元／個，點價截止日的價格為760元/個，汽車公司獲得來自輪胎公司的補償價格=890-760=130(元/個)，最終采購價格=890-130+30=790(元／個)。

24、答案：B本題解析：在我國場外利率衍生品市場產(chǎn)品體系中，利率互換發(fā)展最為迅速，逐步占據(jù)場外利率衍生品市場的主導(dǎo)地位。人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

25、答案：D本題解析：中國的固定資產(chǎn)投資完成額由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。

26、答案：D本題解析：產(chǎn)品的杠桿設(shè)定為120%，即參與率為120%；那么需要用于建立期權(quán)頭寸的資金是面值的15.22%:（120%×12.68%=15.22%），再扣除發(fā)行費用0.75%，則剩有：100%-15.22%-0.75%=84.03%，這部分資金就是用于建立債券的頭寸。這些資金在期末時的價值為：84.03%×（1+4.26%）3=95.23%，所以產(chǎn)品的保本比例在95%左右?？键c：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

27、答案：C本題解析：本題考察對期權(quán)平價關(guān)系的理解。C+Ke^-rt=3+30e^-0.10.25=32.26（美元），P+S=1+31=32.00（美元），可知C+Ke^-rt>P+S,則應(yīng)賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和股票，則初始投資為：31+1-3=29（美元）；若在初始時刻以無風(fēng)險利率借入資金，3個月后應(yīng)償付的金額為：29e^-0.10.25=29.73（美元）。在到期日，無論執(zhí)行看漲期權(quán)、或是執(zhí)行看跌期權(quán)，都會使股票以30美元的價格出售，此時凈利為30-29.73=0.27（美元）。

28、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。

29、答案：A本題解析：所謂戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，是指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

30、答案：D本題解析：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。RSS為殘差平方和。

31、答案：C本題解析：回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟：①模型設(shè)定；?②參數(shù)估計；③模型檢驗；④模型應(yīng)用。

32、答案：D本題解析：貨幣供應(yīng)量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。

33、答案：C本題解析：美元指數(shù)的基期是1973年3月，美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為14.00，這意味著任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結(jié)果。如果美元指數(shù)報價為813.75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值112.25%。

34、答案：D本題解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)?？键c：逆向浮動利率票據(jù)

35、答案：D本題解析：投資者可以賣出100萬元國債期貨的同時買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨。到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。

36、答案：D本題解析：D項，對基差賣方來說，基差定價的實質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手。假設(shè)基差賣方在與交易對手簽訂基差貿(mào)易合同之前做套期保值時的市場基差（建倉時基差）為B1，當(dāng)交易對手（基差買方）在點價后，基差賣方的套期保值頭寸平倉基差為B2，則此時的基差變動為ΔB＝B2－B1（平倉時基差與建倉時基差之差）。如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得ΔB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。

37、答案：A本題解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風(fēng)險，也可用來管理利率風(fēng)險?？键c：利用貨幣互換管理境外融資活動

38、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價格=FOB升貼水價格+運費+保險費=20+55+5=80(美元/噸)。

39、答案：B本題解析：從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響，當(dāng)GDP呈現(xiàn)上行趨勢，大宗商品價格指數(shù)重心上移，而當(dāng)GDP增速放緩時，大宗商品價格指數(shù)往往走勢趨弱。

40、答案：C本題解析：根據(jù)目標(biāo)期權(quán)合約規(guī)定，合約結(jié)算價=期貨基準(zhǔn)價格+升貼水=880+10=890(元／個)，所以得到6月2日點價后的價格=當(dāng)天的目標(biāo)期貨合約的結(jié)算價+升貼水=890+10=900(元／個)。

41、答案：B本題解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊含的市場風(fēng)險是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險因子隨著市場行情的變動而變動，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價值發(fā)生變化，使金融機構(gòu)在未來承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機構(gòu)自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動承擔(dān)風(fēng)險來獲得一定的預(yù)期收益。

42、答案：A本題解析：庫存跌價=（8600-4700）×2=7800；期貨市場盈利=（8300-4394）×4000×5=7812；盈虧=7800-7812=12萬元。考點：庫存管理案例分析

43、答案：A本題解析：依題意，最終干基結(jié)算價格=716+2=718（元/干噸），升貼水=最終現(xiàn)貨價格－期貨價格=718-716=+2（元/干噸）。

44、答案：A本題解析：出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風(fēng)險情況需要現(xiàn)有合約交易對手評估后才能確定，所以可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險。

45、答案：B本題解析：持倉量研究一般是研究價格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，這種研究方法是傳統(tǒng)經(jīng)典的研究方法，有助于從整體上判斷市場中的買賣意向。

46、答案：A本題解析：根據(jù)國際通用的貨幣度量方法，MO是銀行之外流通巾的現(xiàn)金；狹義貨幣M1包括處于銀行之外流通中的通貨和活期存款；廣義貨幣M2不僅反映現(xiàn)實的購買力，而且反映潛在購買力。

47、答案：C本題解析：基差賣方已經(jīng)把價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給對方，利潤最大化的前提是基差變化對自己最有利。考點：基差定價

48、答案：B本題解析：

49、答案：A本題解析：評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量包括：①經(jīng)濟總體指標(biāo)；②投資消費類指標(biāo)；③貨幣糞指標(biāo)；④貨幣財政指標(biāo)；⑤其他指標(biāo)。BC兩項屬于投資消費類指標(biāo)，D項是貨幣財政指標(biāo)巾總量指標(biāo)之一。A項屬于證券投資技術(shù)分析的主要指標(biāo)之一。

50、答案：D本題解析：核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策的一個重要參考，一般認(rèn)為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。

51、答案：C本題解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差(即凈持倉)來對多空實力進(jìn)行分析。如果某期貨合約前數(shù)名(比如前20名)多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之，亦然。

52、答案：D本題解析：種商品的供給量是指生產(chǎn)者在定時期內(nèi)在某價格水平上愿意并且能夠出售該商品的數(shù)量。決定種商品供給量的因素主要包括：①商品的自身價格；②生產(chǎn)成本；③生產(chǎn)的技術(shù)水平；④相關(guān)商品價格；⑤生產(chǎn)者對未來的預(yù)期。此外，還包括政府的經(jīng)濟政策、目的政治、國際關(guān)系、戰(zhàn)爭等因素。D．項，消費者個人收入是影響需求變動的主要因素之一。

53、答案：A本題解析：相比上一月份，5月份美國大豆期末庫存消費比由4.01%上調(diào)至9.56%，說明大豆供大于求。此后幾個月美國大豆單產(chǎn)及庫存消費比又陸續(xù)上調(diào)，其中，2017年9月美國大豆庫存消費比達(dá)到13.39%，寬松的供需預(yù)期導(dǎo)致了美國大豆的價格一路走低。

54、答案：C本題解析：票據(jù)贖回價值=100×[1-(1800-1500)÷1500]=80(百元)，由于息票率為115.5%，則回收資金為80+115.5%×100=915.5(百元)，所以投資收益率=(915.5-100)÷100=-16.5%。

55、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價（元/噸）＝到岸價（美元/噸）×1.13（增值稅13%）×1.03（進(jìn)口關(guān)稅3%）×美元兌人民幣匯率＋港雜費，則3月大豆到岸完稅價為415.26×1.13×1.03×6.1881＋180≈3170.84（元/噸）。

56、答案：A本題解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。

57、答案：C本題解析：指期貨所用資金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（萬元），投資政府債權(quán)的資金=500000-5000.24=449995.76萬（萬元），方案一：股票資本利得=50億元*（3500-2876）/2876=10.86（億元），紅利終值=3195*1.013=3236.535（萬元），總增值=111736.535（萬元）

58、答案：C本題解析：移動平均線的優(yōu)點主要體現(xiàn)之一就在于運用移動平均線可以觀察價格總的走勢，不考慮價格的偶然變動，這樣可選擇出入市的時機。

59、答案：D本題解析：總供給曲線表示在每種既定的物價水平下，經(jīng)濟中的企業(yè)生產(chǎn)并銷售的物品與勞務(wù)總量?？偣┙o曲線的走勢取決于所考察的時間長短。在長期中，總供給曲線是垂直的；在短期中，總供給曲線向右上方傾斜。

60、答案：B本題解析：交易頭寸超過美國商品交易委員會規(guī)定水平的報告交易商持倉被分成商業(yè)持倉和非商業(yè)持倉。非商業(yè)持倉是美國商品交易委員會持倉報告中最核心的內(nèi)容，被市場視作影響行情的重要因素。

61、答案：C本題解析：銅冶煉企業(yè)在建倉時，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=48000-49000=-1000元/噸；平倉時基差為-600，則基差走強400，企業(yè)進(jìn)行的是賣出套期保值，則企業(yè)盈利為，400×100手×5噸/手=200000元?？键c：基差定價

62、答案：D本題解析：無論單個證券還是證券組合，均可將其β系數(shù)作為風(fēng)險的合理測定，其期望收益與由β系數(shù)測定的系統(tǒng)風(fēng)險之間存在線性關(guān)系。這個關(guān)系在以期望收益為縱坐標(biāo)、貝塔系數(shù)為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場線。

63、答案：D本題解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時間段內(nèi)，在任一歷史時點的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較段時間內(nèi)可能面臨的最大虧損。

64、答案：B本題解析：B項，信用風(fēng)險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風(fēng)險緩釋憑證相比信用風(fēng)險合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進(jìn)行簽訂。

65、答案：C本題解析：票據(jù)贖回價值＝100×[1－（1800－1500）÷1500]＝80（元），由于息票率為14.5%，則回收資金為80＋14.5%×100＝94.5（元），所以投資收益率＝（94.5－100）÷100＝－5.5%。

66、答案：C本題解析：M2指銀行存款中的定期存款、儲蓄存款以及各種短期信用工具。M2雖然并不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過一定手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。M2=M1+準(zhǔn)貨幣(企業(yè)定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個人儲蓄存款和其他存款)+可轉(zhuǎn)讓存單。

67、答案：B本題解析：目前，路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）是全球最具影響力的商品價格指數(shù)。

68、答案：A本題解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險度量，是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險高低程度。金融衍生品包含的風(fēng)險有多種，并不是所有的風(fēng)險都可以進(jìn)行數(shù)量化度量。風(fēng)險度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測試；在險價值。

69、答案：B本題解析：需求的交叉價格彈性表示在定時期內(nèi)種商品的需求量變動對于它的相關(guān)商品的價格變動的反應(yīng)程度。種商品的價格與它的替代品的需求量成同方向變動，相應(yīng)的需求交叉價格彈性為正值；一種商品的價格與它的互補品的需求量成反方向變動，相應(yīng)的需求交叉價格彈性為負(fù)值。

70、答案：A本題解析：在贖回價值條款中規(guī)定，如果產(chǎn)品存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值就是指數(shù)的漲跌倍數(shù)乘以面值。如果在期末的時候指數(shù)上漲了，那么產(chǎn)品依然會帶來投資收益。另外，如果產(chǎn)品在存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌幅度沒有突破過20%，那么產(chǎn)品的贖回價值就是另一種算法了。這個算法保證了贖回價值不會低于100元，相當(dāng)于提供了保本功能，而且如果指數(shù)在期末上漲了，產(chǎn)品的投資收益率將與指數(shù)的收益率相同。通俗地說，就是指數(shù)上漲的時候產(chǎn)品賺錢，指數(shù)下跌的時候產(chǎn)品不虧。

71、答案：A本題解析：90／10策略將10％的投資資金購買看漲期權(quán)，90％的資金用于貨幣市場投資，直到看漲期權(quán)到期為止。這種策略在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時，通過貨幣市場工具限制了風(fēng)險，使得投資者在股價朝著預(yù)期方向變化時獲取超額收益，同時也減少了下行的風(fēng)險。

72、答案：D本題解析：A項，Rho是用來度量期權(quán)價格對利率變動敏感性的；B項，Theta是用來度量期權(quán)價格對到期日變動敏感度的；C項，Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感；D項，Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性，用公式表示為：Delta=期權(quán)價格變化／標(biāo)的價格變化。從上述風(fēng)險指標(biāo)的含義可知，產(chǎn)品發(fā)行者可利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的Delta風(fēng)險。

73、答案：D本題解析：暫無解析

74、答案：B本題解析：量化交易中的年化收益率的計算公式為：年化收益率=有效收益率／（總交易的天數(shù)／365），因此，該模型的年化收益率是：

75、答案：C本題解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例（P%）（這個上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險外包費用），回購價格為套保期限到期時的現(xiàn)貨市場價格。（B項說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場價格下浮P%，回購價格依然是套保到期時現(xiàn)貨市場的官方報價。（C項說法錯誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項說法正確）

76、答案：B本題解析：準(zhǔn)貨幣是指M2與Ml的差額。其包括企業(yè)單位定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個人儲蓄存款和其他存款以及可轉(zhuǎn)讓存單。

77、答案：A本題解析：周期性失業(yè)是指勞動者在現(xiàn)行工資水平下找不到工作的狀況，或是指總需求相對不足減少勞動力派生需求所導(dǎo)致的失業(yè)。這種失業(yè)是與經(jīng)濟周期相聯(lián)系的。2015年，由于法國經(jīng)濟不景氣，導(dǎo)致失業(yè)率較高，屬于周期性失業(yè)。

78、答案：D本題解析：

79、答案：C本題解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別是識別出單個金融衍生品所存在的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子。部門層面的風(fēng)險識別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出各類風(fēng)險因子的相關(guān)性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險識別則是在部門層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風(fēng)險。

80、答案：B本題解析：一般情況下，供給曲線表現(xiàn)為條向右上方傾斜的曲線，其斜率為正。供給曲線向右上方傾斜，是因為在生產(chǎn)技術(shù)與生產(chǎn)成本等因素既定的情況下，市場價格越高，意味著利潤越大，生產(chǎn)者向市場供給商品的積極性就越高，供給的數(shù)量也就越多；價格越低則利潤越小，生產(chǎn)的積極性就越低，生產(chǎn)者般都會減少向市場的供給量。

81、答案：C本題解析：ADF檢驗的原假設(shè)為H0：λ＝0，即當(dāng)拒絕原假設(shè)，表明序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；不拒絕原假設(shè)，表明序列存在單位根，為非平穩(wěn)性時間序列。

82、答案：B本題解析：暫無解析

83、答案：A本題解析：股票組合分配比例增至75%，國債組合減至25%,相當(dāng)于增加1000萬指數(shù)成分股，減少1000萬國債。國債盈利:1000*102.8202=10282020，股指期貨盈利=（3242.69-2895.2）*300=104247總的金額=10282020+104247=10386267

84、答案：D本題解析：平均真實波幅(ATR)是維爾斯維爾德首先提出的，用丁衡量價格的波動性。A項，喬治藍(lán)恩提出KDJ指標(biāo)；B項，艾倫提出了三重交叉法；C項，唐納德蘭伯特提出順勢指標(biāo)。

85、答案：B本題解析：將最小贖回價值規(guī)定為80元的話，那么期權(quán)組合中的看漲期權(quán)多頭的行權(quán)價就不是3000點，而是1800點，價格是17.85元。所以期權(quán)組合的價值就是20.83，在市場利率為19.36%的情況下，產(chǎn)品的息票率就將變成為118.5%。

86、答案：A本題解析：道氏理論從來就不是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價的基礎(chǔ)上確定出股票市場的主要趨勢。因此，道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢的判斷作用也不大。

87、答案：B本題解析：利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。

88、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。銅桿廠平倉后，實際付出的采購價為55600（現(xiàn)貨最終成交價）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元/噸）。

89、答案：D本題解析：該套利交易屬于賣出套利，所以價差縮小套利者有凈盈利80105000=4000000(美分)=40000(美元)。

90、答案：C本題解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。考前押題，，

91、答案：C本題解析：在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值計算公式是：100×（1+指數(shù)期末漲跌幅）=100×（1+5%）=105（元）。

92、答案：C本題解析：假設(shè)債券市場價格為P，未來現(xiàn)金流分別為C1，C2，……Ct，A。若存在貼現(xiàn)率y，使得未來現(xiàn)金流按此貼現(xiàn)率貼現(xiàn)現(xiàn)值等于債券的市場價格，應(yīng)滿足：則y稱為債券的到期收益率。由公式叫見，債券的到期收益率與債券的價格呈反比，債券的價格上升，到期收益率下降。

93、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。

94、答案：B本題解析：略

95、答案：B本題解析：該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為=現(xiàn)貨價格-期貨價格=67000-67500=-500（元／噸）。

96、答案：D本題解析：A項，結(jié)束套期保值時，基差為：64800-65000=-200（元／噸），-200-（-500）=300（元／噸），基差走強，不完全套期保值，有凈盈利；B項，電纜廠實