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保險資金投資風(fēng)險管理中存在的問題及對策研究—以安邦保險為例目錄摘要 摘要自從21世紀(jì)中國加入世界貿(mào)易組織以來,外國保險公司開始進(jìn)入中國。保險市場上各類公司的競爭也越來越劇烈,保險公司單純從承保經(jīng)營業(yè)務(wù)中獲得的收益無法滿足其業(yè)務(wù)要求。這就要求保險公司將發(fā)展重點轉(zhuǎn)移到資金投資業(yè)務(wù)。近年來,我國的保險行業(yè)迅速發(fā)展,保險資金的規(guī)??偭坎粩嘣黾?,到2020年底,中國銀保監(jiān)管會官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,我國保險公司總資產(chǎn)23.3萬億元,同比增長13.3%;保險資金運(yùn)用余額21.7萬億元,同比增長17%。政府對保險公司資金的投資渠道漸漸放寬,提高了保險資金進(jìn)去市場投資的比例限度。在保險業(yè)快速發(fā)展的同時,保險資金也面臨著很大的投資風(fēng)險,主要問題就是保險資金運(yùn)用風(fēng)險的管理。本文首先對我國保險資金的投資狀況進(jìn)行概述,從目前我國保險資金投資風(fēng)險管理存在的問題入手,以安邦保險集團(tuán)為例進(jìn)行分析,最后,提出一些有效的、符合新時期我國國情的保險資金投資風(fēng)險管理改進(jìn)建議。關(guān)鍵詞:保險資金投資、風(fēng)險管理、對策建議1緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景中國改革開放后,大力推進(jìn)金融行業(yè)改革,經(jīng)濟(jì)得到了有效發(fā)展,保險監(jiān)督委員也會逐步開放保險資金投資范圍,極大地促進(jìn)了保險行業(yè)發(fā)展水平,提高了保險資金的運(yùn)用效率。2012年中國共產(chǎn)黨第18次全國代表大會的報告提出了中國保險資金投資的新要求:建立適當(dāng)?shù)纳鐣kU資金投資制度,保障保險資金的安全和增值。作為金融活動的重要載體之一,保險業(yè)起步較晚,但具有高度的市場營銷和發(fā)展?jié)摿?。社會?jīng)濟(jì)發(fā)展中保險主要提供風(fēng)險補(bǔ)償職能。保險公司從事金融投資的主要目的也是為了履行這一職能,這也是保險公司促進(jìn)自身發(fā)展的重要手段。而且,保險資金投資業(yè)務(wù)還是現(xiàn)代保險業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ),大量的保費收入必須通過資金投資才能保值增值,從而確保未來的償付能力充足段善雨.我國保險資金運(yùn)用渠道及風(fēng)險管理[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯,2007(04):143-146.另一方面,中國保險市場上的競爭是越來越激烈,保險公司的承保公司利潤越來越薄弱,保險資金的投資業(yè)務(wù)也成為保險公司利潤增長的重要途徑。然而,隨著世界經(jīng)濟(jì)全球一體化的影響和中國對外開放程度的加深,我國保險投資風(fēng)險的不穩(wěn)定性也在逐步加大。所以,在投資過程中,保險資金的投資風(fēng)險變得越來越高。所以,有必要采取有效的管理措施,有效的將保險資金的投資風(fēng)險降低。1.1.2研究意義所有類型的金融投資都存在著風(fēng)險和可得利益的兩面性。我國保險資金的投資渠道變大的同時,也帶來了更為劇烈的投資風(fēng)險。譬如利率風(fēng)險,市場操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險等。若是在保險資金的投資過程中,各險資機(jī)構(gòu)投資者沒有采取必要的舉措和有效的管理方法來控制風(fēng)險,投資的資金將無法規(guī)避地產(chǎn)生虧損,從而影響到整個公司的正常運(yùn)行。保險資金投資風(fēng)險管理在中國保險行業(yè)還處于起步階段。國家對保險資金的開放政策使保險公司能夠獨立選擇各種投資渠道,能夠進(jìn)行廣泛的資本投資。在國內(nèi)外保險公司的投資案例中,由于保險資金投資風(fēng)險管理不善,導(dǎo)致許多企業(yè)遭受重大損失,情節(jié)嚴(yán)重甚至直接倒閉破產(chǎn)。因此,保險企業(yè)更應(yīng)加強(qiáng)對保險資金風(fēng)險的控制。目前,我國保險資產(chǎn)在資金監(jiān)管方面和投資結(jié)構(gòu)方面和存在諸多問題,給保險行業(yè)的未來發(fā)展帶來了巨大的風(fēng)險。金融市場的發(fā)展和保險資金的使用之間有非常密切的關(guān)系,探索我國的保險資金的投資過程中出現(xiàn)的問題,實施有效的解決辦法,促進(jìn)和深化保險資產(chǎn)的運(yùn)營體系的改革與創(chuàng)新。確保保險資產(chǎn)使用的規(guī)范化和市場化。不斷提高我國保險資產(chǎn)的投資回報率,不斷促進(jìn)我國保險業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國外文獻(xiàn)綜述在國際學(xué)術(shù)圈中風(fēng)險的界定有很多說法。Santomero圣多美羅(1980)把風(fēng)險分為三種:第一,通過共同的風(fēng)險管理過程來管控和避免風(fēng)險;第二是金融投資者在金融市場的運(yùn)營中分散風(fēng)險;第三是企業(yè)采取更全面和系統(tǒng)的方法來管控風(fēng)險。圣多美羅的思想為將來經(jīng)濟(jì)學(xué)家們研究資金投資風(fēng)險打下了根基。外國保險公司相較中國來說起步更早發(fā)展程度更高,所以相關(guān)保險資金投資方面的探究文章有很多。Bayley(1862)最早對保險資金的運(yùn)用進(jìn)行研究,提出了關(guān)于保險資金投資的五個標(biāo)準(zhǔn)。Duijm(2018)細(xì)致的分析了風(fēng)險管理的過程,指出保險公司資金投資風(fēng)險管理的原則和有效措施。Jesse通過實際舉例,提出了保險公司投資管理的標(biāo)注化步驟,歸納了保險投資風(fēng)險管理的詳細(xì)方法和準(zhǔn)則,為更深入的進(jìn)行投資風(fēng)險管理實踐提供指引。1.2.1國內(nèi)文獻(xiàn)綜述我們國家關(guān)于資金投資的風(fēng)險研究相比外國開始的比較晚,主要聚集在2000年以后。李小敏(2006)分析中國保險資金的運(yùn)用現(xiàn)狀,從保險資金的投資渠道和風(fēng)險驅(qū)動因素兩個方面入手進(jìn)行風(fēng)險管控,從而提高風(fēng)險管控效率。段善雨(2007)覺得在市場經(jīng)濟(jì)條件下,在國內(nèi)外金融市場中。保險資金的投資風(fēng)險都現(xiàn)實存在。謝艷芳(2015)介紹了改革開放后,國家陸續(xù)頒布的相關(guān)與保險資金投資渠道的政策法規(guī)。通過建立保險資產(chǎn)管理公司體制,國家漸進(jìn)式地放開保險資金投資渠道,有效拓寬保險資金的運(yùn)用空間劉嘉玲.保險資產(chǎn)管理公司資金投資效率及影響因素研究[D].北京交通大學(xué),2018(6):01-57.劉嘉玲.保險資產(chǎn)管理公司資金投資效率及影響因素研究[D].北京交通大學(xué),2018(6):01-57.1.3本文研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容文章主要研究分析我國保險資金投資中的風(fēng)險問題,對于投資過程中出現(xiàn)的相關(guān)問題和不足,提出相關(guān)對策建議。文章主要分為五個文章來闡述內(nèi)容:第一部分簡明扼要地介紹了中國保險業(yè)的發(fā)展情況,即保險資產(chǎn)投資研究的背景。第二部分查閱相關(guān)資料,全面系統(tǒng)的介紹我國保險資金的的運(yùn)用現(xiàn)狀,為下面章節(jié)分析論述做準(zhǔn)備。第三部分分析說明當(dāng)前我國保險資金投資的主要風(fēng)險,主要是內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險。第四部分對安邦保險公司的發(fā)展?fàn)顩r和險資投資情況進(jìn)行介紹,分析其險資運(yùn)用中存在的問題,總結(jié)安邦集團(tuán)險資運(yùn)用模式的缺陷與風(fēng)險。第五部分完善優(yōu)化保險資金投資風(fēng)險管理的對策建議并對全文進(jìn)行總結(jié)。1.3.2研究方法第一,文獻(xiàn)分析法。寫作前期搜集國內(nèi)和國外關(guān)于保險資金運(yùn)用、保險資金投資風(fēng)險管理等方面的中英文研究文獻(xiàn),確定論文的研究方向和案例。進(jìn)行大量的閱讀并系統(tǒng)歸納結(jié)合目前我國保險資產(chǎn)投資的風(fēng)險管理情況,了解相關(guān)領(lǐng)域研究理論和發(fā)展成果,整理出論文的寫作思路。第二,案例分析法。文章舉安邦保險公司作為例子,刨析安邦保險公司的投資決策和在投資過程中存在的問題,在文章最后提出了對策和建議。1.4論文的創(chuàng)新和不足之處本文創(chuàng)新之處在研究的是近些年來金融市場較為熱點的“險資運(yùn)用”的問題,從相關(guān)文獻(xiàn)的研究內(nèi)容總結(jié)來看,現(xiàn)下有很多關(guān)于保險投資的研究。近年來,我國有關(guān)于保險資金投資的政策、法律法規(guī)發(fā)生了巨大改變。保險公司也要順用國家政策,資金投資的范圍和渠道也要隨著政策改變而做出有關(guān)變化。本文總結(jié)了以往此方面的文獻(xiàn)研究,查詢各金融機(jī)構(gòu)、國際官網(wǎng)和權(quán)威組織發(fā)布的有關(guān)保險投資的相關(guān)數(shù)據(jù),深思熟慮后選擇安邦保險公司作為研究案例,對其進(jìn)行研究,分析其保險資金投資過程中存在的問題和風(fēng)險,提出相關(guān)對策建議。由于本文研究時間短,部分?jǐn)?shù)據(jù)不公開,難以獲取,所以本文部分?jǐn)?shù)據(jù)不是最新數(shù)據(jù);而且學(xué)生的能力有限,論文存在一定的不足。在以后的論文修改過程中,懇請各位老師指教訂正。2我國保險資金的運(yùn)用現(xiàn)狀2020年9月,中國保險保障基金有限公司發(fā)布了《中國保險業(yè)風(fēng)險評估報告2020》。根據(jù)該報告了解到2019年是預(yù)防和解決金融風(fēng)險的融合之年。投資者對金融市場預(yù)期持樂觀態(tài)勢,國家金融風(fēng)險也已經(jīng)從迅速積聚轉(zhuǎn)變?yōu)楦咚倬徑?。保險行業(yè)的資金投資風(fēng)險已經(jīng)漸趨一致,國家有關(guān)保險業(yè)的監(jiān)督管理制度也逐步完備。同時,經(jīng)濟(jì)一體化的國際形勢下,增添了許多新的行業(yè)危機(jī),一些隱藏的風(fēng)險也慢慢顯現(xiàn)出來。防范和克服風(fēng)險過程任重而道遠(yuǎn)。2019年,保險業(yè)的行業(yè)規(guī)模增速加快。如表1中顯示,2019年保險行業(yè)的原保費收入為42645億元,相比上年增加了12.17%。在年末保險行業(yè)總的資產(chǎn)金額為205645億元,相較年初來說提高了12.18%。年末的凈資產(chǎn)總金額是24808億元,比較年初情況來看提高了23.09%。綜上述情況來看,保險業(yè)的前景良好,償付能力充裕。到2019年末,保險業(yè)為整個社會供給了大約64700386億元的保額,原保險賠付支出為12894億元,相比上年增加了4.85%。保險的社會保障功能穩(wěn)步加強(qiáng)。目前,從行業(yè)層面來看,國內(nèi)外客觀環(huán)境越來越復(fù)雜,一些長期積累的風(fēng)險漸漸暴露出來,一些新興風(fēng)險也慢慢浮出水面。行業(yè)風(fēng)險防范任務(wù)依然艱巨,保險資金余額持續(xù)增長,受資本市場影響,保險收益率波動較大DuijmPatty,BisschopSophieSteins."Short-termismoflong-terminvestors?TheinvestmentbehaviourofDutchinsurancecompaniesandpensionfunds".AppliedEconomics,2018,50(31/33),3376-3387.DuijmPatty,BisschopSophieSteins."Short-termismoflong-terminvestors?TheinvestmentbehaviourofDutchinsurancecompaniesandpensionfunds".AppliedEconomics,2018,50(31/33),3376-3387.表1:2019年保險行業(yè)運(yùn)行情況概覽2019年(億元)同比增長(%)原保險保費收入4264512.171、財產(chǎn)險業(yè)務(wù)116498.162、人身險業(yè)務(wù)3099513.76(壽險業(yè)務(wù))227549.80(健康險業(yè)務(wù))706619.70(人身意外傷害險業(yè)務(wù))11759.25保險金額64700386-6.19保單件數(shù)(萬件)495382470.40原保險賠付支出128944.851、財產(chǎn)險業(yè)務(wù)650210.252、人身險業(yè)務(wù)6392-0.13(壽險業(yè)務(wù))3743-14.71(健康險業(yè)務(wù))235134.78(人身意外傷害險業(yè)務(wù))29811.32業(yè)務(wù)及管理費549116.39資金運(yùn)用余額18527112.91其中:銀行存款252273.54債券6403213.57股票和債券投資基金2436526.77資產(chǎn)總額20564512.18凈資產(chǎn)2480823.09數(shù)據(jù)來源:中國銀保監(jiān)會官網(wǎng)。3我國保險資金投資在現(xiàn)階段的主要風(fēng)險保險資金在金融市場上進(jìn)行投資能夠得到顯著利益,提高保險公司的盈利水平。保險資金入市,有利于各保險機(jī)構(gòu)擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),增加投資利潤。當(dāng)前,我國保險資金投資過程中存在系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性兩種風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險和收益率風(fēng)險。收益率風(fēng)險涵蓋了利率、匯率、貨幣等風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險涵蓋經(jīng)營決策風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險等。3.1我國保險險資金投資的系統(tǒng)性風(fēng)險3.1.1政策風(fēng)險現(xiàn)階段,保險資金投資的系統(tǒng)性風(fēng)險起首是政策風(fēng)險。雖然中國多年來不斷完善自己的政策框架,但至今仍未完全成熟。自1995年以來,我們國家開始大規(guī)模擴(kuò)大保險資金的使用范圍,漸漸放寬保險資金的投資渠道。保險資金從只能投資于銀行存款、政府債券和金融債券逐步放開到大額協(xié)議存款、企業(yè)債、公司債、次級債、中央銀行票據(jù)和證券投資基金,再到股票市場、基礎(chǔ)設(shè)施項目和不動產(chǎn)等資本市場李小敏.談我國保險資金投資的意義及風(fēng)險防范[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2006(11):110-111.。每次政策變化都會帶來保險資金投資結(jié)構(gòu)的新一輪調(diào)整。對于保險公司來說,政策變化帶來的風(fēng)險是不可避免的。政策風(fēng)險由于它的難以預(yù)測性以及其影響的強(qiáng)勢性,是保險市場上值得重視的風(fēng)險李小敏.談我國保險資金投資的意義及風(fēng)險防范[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2006(11):110-111.張池.基于VaR方法的保險資金債券投資風(fēng)險評估[D].西北農(nóng)林科技大學(xué),2017(05):1-44.3.1.2收益風(fēng)險其次,收益率風(fēng)險。是保險資金在金融市場上進(jìn)行投資而遭受的盈虧風(fēng)險。是由于金融市場上利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險一起作用而產(chǎn)生的后果。保險公司在金融市場利率變動的狀況中所遭受的投資損益的風(fēng)險其實即是利率風(fēng)險。由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債金額價值會因利率的變動而出現(xiàn)變化,就有可能導(dǎo)致保險企業(yè)的資產(chǎn)成本無法匹配負(fù)債金額,在短期內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)就會出現(xiàn)較大的波動,當(dāng)然有可能使企業(yè)的收益增大,也可能會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)損失謝艷芳.新時期我國保險資金投資風(fēng)險管理分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2015(07):48-49.。利率風(fēng)險是貫通保險經(jīng)營全過程的最重要的系統(tǒng)性風(fēng)險。匯率風(fēng)險是一定時期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中,本國貨幣與外國貨幣匯率變動導(dǎo)致投資收益價值變動的概率。風(fēng)險的承擔(dān)者包括政府、企業(yè)、銀行、個人及其他部門,都面臨匯率上下變動的風(fēng)險。財政政策、貨幣政策、匯率政策及國際市場供求狀況等因素都影響著匯率的變化。由于市場不是完全理性的,利率變化、匯率波動或通貨膨脹等因素可能導(dǎo)致保險資金投資債券后獲得高于或低于預(yù)期的收益,從而產(chǎn)生收益率波動風(fēng)險。在各類保險公司中,收益風(fēng)險早已出現(xiàn)。謝艷芳.新時期我國保險資金投資風(fēng)險管理分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2015(07):48-49.3.2我國保險資金投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險3.2.1經(jīng)營決策風(fēng)險經(jīng)營決策風(fēng)險主要是指保險資金在投資和運(yùn)用過程中因為投資者決策錯誤、管理不善和投資成本高等種種因素所造成的固有風(fēng)險。重點體現(xiàn)在比較大的案件或企業(yè)重要業(yè)務(wù)決策過程里。一方面是沒有充足的決策時間和對市場信息掌握的不充分等原因,投資相關(guān)負(fù)責(zé)人和決策者做出不正確的投資決策,從而產(chǎn)生較大的投資風(fēng)險。另一方面,也與與投資決策者自己的業(yè)務(wù)能力、投資經(jīng)驗和對社會經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)測等有很大關(guān)系。近年來,眾多保險企業(yè)資金踴躍進(jìn)入市場進(jìn)行投資,極大地活躍了金融市場,促進(jìn)社會發(fā)展活力。然而,隨著高回報導(dǎo)致的業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化,一些保險公司的經(jīng)營風(fēng)險越來越突出,這主要與公司治理結(jié)構(gòu)不完善和內(nèi)部控制不合理有關(guān),使公司在環(huán)境變化時無法及時做出反應(yīng)王海燕,董文兵.保險業(yè)資金投資風(fēng)險與監(jiān)管問題探究——以恒大人壽和寶能系事件為例[J].經(jīng)營園地,2018(09):44-45.王海燕,董文兵.保險業(yè)資金投資風(fēng)險與監(jiān)管問題探究——以恒大人壽和寶能系事件為例[J].經(jīng)營園地,2018(09):44-45.3.2.2流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指保險資金在投資過程中不能及時適時得到收益或者產(chǎn)生資產(chǎn)價值減少的風(fēng)險。也就是說,流動性風(fēng)險產(chǎn)生的原因是保險公司不能適時或者以恰當(dāng)?shù)谋窘皤@得收益來償還到了規(guī)定期限的債務(wù)或履行其它關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)。保險公司務(wù)必要確保資金的最低流動性來滿足主營業(yè)務(wù)的最低補(bǔ)償要求。同時也是保持公司財務(wù)穩(wěn)固的需求。因此,一些保險公司為了履行對客戶的保障,會用固定資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金流,或者用貸款來籌集支付資金,這也會給企業(yè)帶來很大的資產(chǎn)虧損。也有很多保險公司為了獲得高額利潤,將中期產(chǎn)品和短期產(chǎn)品獲取的收益投入到許多流動性比較低的金融資產(chǎn)中。這種做法導(dǎo)致了嚴(yán)峻的資產(chǎn)負(fù)債不匹配狀況,也使保險公司的流動性風(fēng)險變得更為嚴(yán)重。一旦流動性負(fù)債超過流動性資產(chǎn),就會造成流動性不足的風(fēng)險。目前,多重保險覆蓋的風(fēng)險正在增加。3.2.3信用風(fēng)險信用風(fēng)險又被稱為違約風(fēng)險。是指合同交易兩方因各種因素不情愿或無法踐行合同條款,而使保險公司或投資者產(chǎn)生損失的概率。利用保險資金進(jìn)行證券投資,如債券、股票等,可能會面臨信用風(fēng)險,但程度不同。信用風(fēng)險會影響金融市場上產(chǎn)品的價格。一旦公司破產(chǎn),股價就變?yōu)榱悖拘庞镁推飘a(chǎn)了。嚴(yán)重的信用風(fēng)險會導(dǎo)致保險公司面臨龐大的業(yè)務(wù)虧損。因此,保險公司因綜合評價企業(yè)債券和基金的各方面能力,在全面權(quán)衡的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資王祉澄.保險資金投資風(fēng)險管理[J].產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì),2016(12):82-83.王祉澄.保險資金投資風(fēng)險管理[J].產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì),2016(12):82-83.此外,資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題也越來越受到保險公司的關(guān)注。保險資金的主要來源是保費收入,其支出主要用于賠付,因此保險資金的主要使用者面臨著資產(chǎn)與負(fù)債期限匹配的問題。如果一家保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配,比如長期債券投資的資產(chǎn)太多,某個階段出現(xiàn)問題導(dǎo)致大量保險賠償,那么就可能面臨還款危機(jī)。盡管債券立即變現(xiàn)還款,也會因提前變現(xiàn)而遭受重大損失。所以在使用保險資金的時候,也要考慮用財務(wù)分析中資產(chǎn)負(fù)債平衡的概念來匹配資產(chǎn)負(fù)債JesseMKeenan."Regionalresiliencetrustfunds:anexploratoryanalysisforleveraginginsurancesurcharges".Environmentsystems&decisions,2018(38),118-139.JesseMKeenan."Regionalresiliencetrustfunds:anexploratoryanalysisforleveraginginsurancesurcharges".Environmentsystems&decisions,2018(38),118-139.目前我國保險投資過程中存在的問題還有:監(jiān)督體系不完備,保險投資結(jié)構(gòu)不合理,收益率偏低且不穩(wěn)定,資產(chǎn)負(fù)債不相匹配,保險投資缺乏專業(yè)化管理,資本市場發(fā)展不成熟對保險投資影響很大。小結(jié)我們通過我國保險資金運(yùn)用現(xiàn)狀分析和當(dāng)前保險資金投資主要風(fēng)險的成因分析,已經(jīng)能夠知曉投資風(fēng)險應(yīng)當(dāng)引起保險企業(yè)經(jīng)營管理層和全體員工的高度重視,接下來我們再以安邦保險集團(tuán)被中國保監(jiān)會接管一案為例,進(jìn)一步高度重視保險資金投資風(fēng)險的重要性和必要性,通過安邦保險集團(tuán)被接管這一案例提出對策。4安邦保險資金投資過程中存在的問題及風(fēng)險4.1安邦保險集團(tuán)簡介安邦保險集團(tuán)前身為“安邦財產(chǎn)保險股份有限公司”。中國保監(jiān)會2004年6月9日批準(zhǔn),9月正式成立。安邦保險集團(tuán)成立后依靠股東的意愿和力量,逐步快速發(fā)展。到2009年,注冊資本從最初的5億元增加到51億元,2001年增加到120億元。自2010年以來,安邦保險發(fā)展迅速,通過獲得其他金融牌照擴(kuò)大了業(yè)務(wù)。2010年2月,安邦財產(chǎn)保險收購瑞福健康保險有限公司,更名為“和諧健康保險有限公司”。同年6月,安邦人壽成立。次年5月,安邦資產(chǎn)管理(香港)有限公司成立,斥資50億元收購成都農(nóng)村商業(yè)銀行35%的股權(quán)。2012年,安邦財產(chǎn)保險集團(tuán)重組申請獲保監(jiān)會批準(zhǔn),成立安邦保險集團(tuán)。2014年3月,安邦養(yǎng)老保險公司被批準(zhǔn)成立。這時候安邦已經(jīng)有了所有的保險營業(yè)執(zhí)照。在被銀保監(jiān)會接管前,安邦集團(tuán)成員公司業(yè)務(wù)范圍包括財險、壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險銷售、保險經(jīng)紀(jì)等多種業(yè)務(wù)。據(jù)已披露的相關(guān)資料載明:2018年3月1日止安邦集團(tuán)融資余額為608億元人民幣,安邦集團(tuán)資產(chǎn)總額為19710億元人民幣,擁有約3500萬客戶,服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全球。2018年,安邦保險集團(tuán)因為涉嫌“自我注資、虛增資本”以及存在違法違規(guī)的經(jīng)營行為而被保監(jiān)會接管陳志幫.金融機(jī)構(gòu)接管法律措施研究——從安邦保險集團(tuán)案談起[D].華中科技大學(xué),2019(05):1-50.陳志幫.金融機(jī)構(gòu)接管法律措施研究——從安邦保險集團(tuán)案談起[D].華中科技大學(xué),2019(05):1-50.相關(guān)資料顯示安邦保險公司存在嚴(yán)重的違反保險法規(guī)定的經(jīng)營行徑和資本無序擴(kuò)張行為。2017年底,安邦集團(tuán)保險資產(chǎn)60%投資在海外,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過15%的監(jiān)管要求。下面就安邦保險公司被當(dāng)時中國保監(jiān)會接管一事進(jìn)行分析。4.2安邦集團(tuán)資金投資過程中存在的問題4.2.1保戶儲金及投資款占比過高,現(xiàn)金流出現(xiàn)隱患安邦人壽入股幾家銀行后,依托銀行保險渠道平臺擴(kuò)大銷售各種投資理財型保險產(chǎn)品,如安邦人壽保守型投資組合的共贏系列,導(dǎo)致安邦保險投資型產(chǎn)品迅速增長,而保費現(xiàn)金收入則逐年下降。如表二所示,安邦人壽保費收入現(xiàn)金占比從2014年的88%逐年下降,到2016年下降為32.57%,而保戶儲金及投資款占當(dāng)年現(xiàn)金流入的比例從2014年的11.15%到2016年增長為55.30%,同2014年比起來,增長速度可謂是迅猛,由此可見保戶儲金及投資款構(gòu)成安邦現(xiàn)金流入的主要部分(數(shù)據(jù)來源:安邦人壽年度報告整理)。我國的保險公司大多以承保業(yè)務(wù)為驅(qū)動,主要通過主營保險業(yè)務(wù)來帶動銷售理財產(chǎn)品,從而形成良性循環(huán)吸引資金。安邦保險的保費收入占比逐年降低,其投資業(yè)務(wù)驅(qū)動的模式過分依賴于保戶儲金及投資款,資金來源結(jié)構(gòu)不均衡,2016年保戶儲金及投資款現(xiàn)金占比已經(jīng)過半,在很大程度上擠兌了基礎(chǔ)保費,負(fù)債端的高額占比的保戶儲金及投資款無法保證持續(xù)供給邢承秋.安邦保險集團(tuán)的投資策略分析[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018(05):01-39.邢承秋.安邦保險集團(tuán)的投資策略分析[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018(05):01-39.2016年,保監(jiān)會叫停了萬能險。隨著風(fēng)險管理加強(qiáng),“萬能險”的叫停范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。深圳保監(jiān)局要求檢查各產(chǎn)險公司對停售非壽險投資型產(chǎn)品有關(guān)要求的執(zhí)行情況,并要求相關(guān)公司逐月報告存續(xù)業(yè)務(wù)的處置情況。當(dāng)時有8家保險機(jī)構(gòu)獲得試點經(jīng)營非壽險投資性產(chǎn)品的權(quán)限,其中安邦、天安兩家險資幾乎占據(jù)其全部市場份額。從而間接導(dǎo)致2016年安邦退保金額大幅度增加,對安邦集團(tuán)以后年度的經(jīng)營產(chǎn)生了很大的影響。雖然長期股權(quán)戰(zhàn)略投資有利于安邦迅速擴(kuò)張公司業(yè)務(wù),但也存在資金變現(xiàn)較為困難、投資回報周期過長的缺點,容易產(chǎn)生“短錢長投”的期限錯配問題,導(dǎo)致保險公司喪失基本保障功能,出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)。表二:2014—2016年安邦人壽保費和保戶儲金及投資款的現(xiàn)金占比年份保費收入現(xiàn)金占比保戶儲金及投資款現(xiàn)金占比201488.00%11.15%201551.25%38.56%201632.57%55.30%4.2.2投資標(biāo)的行業(yè)關(guān)聯(lián)性過強(qiáng),風(fēng)險明顯趨于集中安邦集團(tuán)的金融和戰(zhàn)略投資都集中在金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域,投資結(jié)構(gòu)存在很大的缺陷。銀行的特點是資金估值低,利息高。因此可以通過銀行的保險渠道更快地為安邦集團(tuán)籌集資金。但同時也將風(fēng)險集中于單個渠道。在我國a股市場中,地產(chǎn)股和銀行股在占據(jù)比例很大。在股市中,同行業(yè)聯(lián)動性很強(qiáng)。安邦集團(tuán)的金融和戰(zhàn)略投資加劇了資本波動的風(fēng)險。除了金融股,安邦還選擇了大量房地產(chǎn)行業(yè)作為投資對象。但房地產(chǎn)行業(yè)的市場已經(jīng)接近飽和。國家正在逐年加大對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管力度,最終導(dǎo)致進(jìn)一步加劇了投資風(fēng)險。4.2.3長期股權(quán)投資的迅速增長加劇了流動性風(fēng)險長期股權(quán)投資有穩(wěn)定的收益,能有效規(guī)避市場利率的變化。但也具有股權(quán)投資周期長、變現(xiàn)能力弱、流動性差的特點。保險公司在進(jìn)行長期股權(quán)投資時,應(yīng)該選擇長期資金。安邦集團(tuán)在2015至2017年上半年期間,集中銷售了超過1.5萬億元的中短存續(xù)期理財保險產(chǎn)品,2018年至2020年初出現(xiàn)滿期給付和退保高峰。以安邦人壽為例,2016年的交易性金融資產(chǎn)為3233億元,對比2015年增長了18.3%。2016年長期股權(quán)的投資額為898億元,對比2015年增長了24.2%,其增長速度高于交易性金融資產(chǎn)。安邦保險集團(tuán)的投資戰(zhàn)略偏向于權(quán)益投資,短期內(nèi)使資產(chǎn)快速增值。交易性金融資產(chǎn)的成長速度變得緩慢。而長期股權(quán)投資資金需求又日漸增加,資產(chǎn)的現(xiàn)金化能力相對下降。流動性風(fēng)險產(chǎn)生的潛在風(fēng)險正在加劇。4.2.4公司治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)作能力均存在若干問題安邦保險集團(tuán)對旗下的子公司進(jìn)行高度控股。100%控股安邦資產(chǎn)管理公司,99.7%控股和諧健康,97.57%控股安邦財產(chǎn)保險。所有附屬公司的行動與本集團(tuán)一致。為了應(yīng)對集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展,子公司原有的決策和戰(zhàn)略不得進(jìn)行調(diào)整,十分不利于子公司的經(jīng)營管理,制約了子公司的發(fā)展。從2014年安邦增資擴(kuò)股之后,安邦的股權(quán)結(jié)構(gòu)對外顯示出高度的分散狀態(tài),其實安邦此時的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜,這體現(xiàn)在不僅安邦保險有著數(shù)量眾多的直接股東,這些直接股東背后也有著很多間接股東,而這些直接股東和間接股東背后又有著相當(dāng)數(shù)量的關(guān)聯(lián)企業(yè),這些相互交叉,層層遞進(jìn)的股權(quán)關(guān)系,使得安邦的股權(quán)結(jié)構(gòu)撲朔迷離李曉雨.安邦保險股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易研究報告[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018(05):1-36.李曉雨.安邦保險股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易研究報告[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018(05):1-36.小結(jié)此前,我國沒有將金融控股公司作為一個整體納入監(jiān)管范圍,在這一方面存在著監(jiān)管缺口問題。行業(yè)也出現(xiàn)了不好的亂象,一些非金融企業(yè)盲從擴(kuò)大范圍,紛紛進(jìn)入金融行業(yè)進(jìn)行投資。因此從國家開始防范和化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)以來,金融管理部門已經(jīng)穩(wěn)妥處置了像明天系、安邦系和華信系等具有金融控股公司特征的一些企業(yè)集團(tuán)??陀^地講,任何方式的投資或者融資都存在著相應(yīng)的風(fēng)險,尤其是保險資金投入尚未成熟的資本市場,投資風(fēng)險就會更加變大。安邦保險資金投資運(yùn)用中存在的問題值得我們重視。5我國保險資產(chǎn)投資風(fēng)險管控對策建議5.1實行有效的混和管理資產(chǎn)配置策略保險公司要制定適合自己公司的運(yùn)行狀況以及當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素和市場內(nèi)外環(huán)境的混合管理資產(chǎn)配置模式。在制定總體計劃時要根據(jù)投資品種,自身經(jīng)歷實力,各險種的各類保險的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等確定具體的資金投資方式和比例。合理配置資產(chǎn)。與此同時還要根據(jù)國家的政策及時調(diào)整,始終堅持保險性保的本質(zhì)。就某單一資產(chǎn)而言,投資組合是指保險公司在投資該投資品種后進(jìn)行的不同投資比例組合。有效的保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對于資金投資來說具有重要的作用。通過各種不同比例的資產(chǎn)組合投資,可以實現(xiàn)整體收益相同的時候風(fēng)險最低,風(fēng)險相同的情況下收益最高顧久艷.友邦保險資產(chǎn)管理中心壽險資金投資及風(fēng)險控制策略研究[D].蘇州大學(xué),2011(03):01-44.顧久艷.友邦保險資產(chǎn)管理中心壽險資金投資及風(fēng)險控制策略研究[D].蘇州大學(xué),2011(03):01-44.5.2完善投資管理體系,提高風(fēng)險控制能力完善當(dāng)前主要由保險集團(tuán)自行設(shè)置資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的模式,引進(jìn)高端精英團(tuán)隊,進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作,完善法人治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)對資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的監(jiān)管,集團(tuán)公司要設(shè)置專門機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理公司進(jìn)行事前、事中、事后全方位監(jiān)控。同時還可通過招標(biāo)方式將險資資金委托給專業(yè)運(yùn)營機(jī)構(gòu)運(yùn)營,實行“兩條腿”路線,高度規(guī)范境內(nèi)境外股權(quán)投資活動。樹立全面風(fēng)險控制理念,完善風(fēng)險控制制度,具體投資過程中要選取相應(yīng)指標(biāo),靠前進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警,針對利率和匯率,設(shè)立風(fēng)險對沖機(jī)制,努力提高風(fēng)險控制能力。5.3統(tǒng)籌運(yùn)用分支機(jī)構(gòu)資金,強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債端匹配保險資金投資的風(fēng)險管理就是要使風(fēng)險最小化,利益最大化。所以統(tǒng)一全局及時資金的運(yùn)用進(jìn)管理行非常關(guān)鍵。因為資金投資對時間是敏感的,所以要統(tǒng)籌保險分支機(jī)構(gòu)的保險資金進(jìn)行管理。資金投資越聚集,就越來越容易獲得投資回報。我們國家的資金活期賬戶存款利率收入很低。盡管短期內(nèi)可能不會對某個分支機(jī)構(gòu)的投資收益產(chǎn)生重大影響,但資金的長期集中也是產(chǎn)生效果的。保險集團(tuán)公司要規(guī)范各級資金投資管理權(quán)限,避免多頭運(yùn)用,集中財力辦大事,充分發(fā)揮規(guī)模效益,管理權(quán)限既要合乎監(jiān)管要求,也要與現(xiàn)代公司管理制度的標(biāo)準(zhǔn)一致。順應(yīng)當(dāng)代金融市場的融資運(yùn)作要求,對分支機(jī)構(gòu)應(yīng)保留必要資金,以保證公司業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。保險集團(tuán)公司要特別做好資產(chǎn)端和負(fù)載端匹配工作,建立和完善資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng),在負(fù)債端應(yīng)該改善保險產(chǎn)品的設(shè)計和開發(fā),防止期限錯配,資產(chǎn)負(fù)債端不匹配現(xiàn)象出現(xiàn),期限較長的險種資金對應(yīng)長期股權(quán)投資,期限較短的財險用于短期品種投資。5.4優(yōu)化保險資金投資結(jié)構(gòu)如果保險公司把資金集中在單一金融工具上,會導(dǎo)致風(fēng)險更高,收益波動大。所以在投資的時候要施行多元化投資渠道,分散風(fēng)險。還要考慮自身特點,選擇最合適的投資策略。隨著金融市場的快速發(fā)展,投資工具的選擇大幅增加。保險公司未來可以在險資配置方面大膽嘗試創(chuàng)新,適當(dāng)降低現(xiàn)金類投資比例,增加另類投資占比,使資金配置更加多樣化,獲得更多投資機(jī)會和收益,如可以考慮加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和不動產(chǎn)投資占比;增加海外投資的比例;順應(yīng)老齡化的浪潮,將一部分資金嘗試投到養(yǎng)老房地產(chǎn)等任貝貝.我國保險公司資金投資存在的問題及最優(yōu)投資組合研究——以中國人壽為例[D].山西財經(jīng)大學(xué),2018(06):01-44.任貝貝.我國保險公司資金投資存在的問題及最優(yōu)投資組合研究——以中國人壽為例[D].山西財經(jīng)大學(xué),2018(06):01-44.根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融變化,及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置,最大比例的減少投資風(fēng)險,增加投資效益。在堅持投資渠道多元化的前提下,不同保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身運(yùn)行狀況選擇合適的投資方式,進(jìn)行有效的投資組合,及時優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。優(yōu)化險資投資結(jié)構(gòu)是一個很大的系統(tǒng)工程,保險集團(tuán)和投資專門機(jī)構(gòu)的高管團(tuán)隊?wèi)?yīng)當(dāng)努力且不斷的提高自己的風(fēng)險管控能力,以便于快速及時調(diào)整投資組合策略。5.5加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè),推進(jìn)制度約束各機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依據(jù)保監(jiān)會《保險資金運(yùn)用資金投資風(fēng)險控制指引》的要求明確各投資部門的業(yè)務(wù)職責(zé)、部門內(nèi)崗位職責(zé)。規(guī)范各項投資業(yè)務(wù)流程,加強(qiáng)公司內(nèi)控建設(shè)。各級保險公司要把黨風(fēng)廉政教育放在首位,堅決貫徹中央的決定,確保系統(tǒng)內(nèi)不發(fā)生嚴(yán)重的違法違紀(jì)的人和事,及時查處違法違紀(jì)人員,規(guī)范投資業(yè)務(wù)流程,現(xiàn)階段我國應(yīng)該加強(qiáng)現(xiàn)有隊伍的繼續(xù)教育,引進(jìn)國內(nèi)外高端專業(yè)人才,充實保險資金投資專門機(jī)構(gòu)隊伍。險資投資風(fēng)險控制必須從內(nèi)控制度和監(jiān)管同時做起,以制度管控操作人員和操作程序,在集團(tuán)與子公司之間構(gòu)建風(fēng)險防范系統(tǒng),定期或不定期相結(jié)合對投資運(yùn)營專門結(jié)構(gòu)軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行督察,防止系統(tǒng)風(fēng)險,要堅持不懈的對高管及員工進(jìn)行風(fēng)險意識培訓(xùn),建立分工明確,獎懲分明的內(nèi)部控制制度,極大提高規(guī)范經(jīng)營水平,嚴(yán)格控制操作風(fēng)險發(fā)生。5.6加強(qiáng)對財險投資的監(jiān)管,防止資本無序擴(kuò)張隨著保險資金投資渠道的逐步放開,更多的風(fēng)險點涌現(xiàn)出來,需要增加相應(yīng)的配套監(jiān)管措施來控制和防范風(fēng)險徐碩,徐玉穗,羅歡.我國保險資金投資風(fēng)險管理存在的問題及對策建議[J].經(jīng)濟(jì)研究參考,2014,(47):57-62.。監(jiān)管部門的重要任務(wù)是預(yù)防保險公司的償付能力受到投資決策失誤或者管理失控的影響。并且妥善對保險基金的投資比率給予引導(dǎo),以防止保險公司過度集中投資或追求高回報,帶來高風(fēng)險的利益損失。在當(dāng)前我們國家金融市場不完備、各保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度不完善、風(fēng)險承受能力差的環(huán)境因素下,相關(guān)政府部門應(yīng)該制訂以保障各保險機(jī)構(gòu)償付能力為核心的保險資金投資指導(dǎo)準(zhǔn)則。徐碩,徐玉穗,羅歡.我國保險資金投資風(fēng)險管理存在的問題及對策建議[J].經(jīng)濟(jì)研究參考,2014,(47):57-62.科技變革給保險業(yè)帶來多重挑戰(zhàn),會計準(zhǔn)則變革也對行業(yè)提出更高要求,國外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)會給保險業(yè)投資帶來若干風(fēng)險。國家監(jiān)管部門必須審時度勢,對已制定施行的保險行業(yè)法律法規(guī)進(jìn)行及時修改完善,并依法對保險機(jī)構(gòu)的運(yùn)行,投資風(fēng)險的監(jiān)控進(jìn)行管控,防止出現(xiàn)“保險不姓?!爆F(xiàn)象,制止

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