復合調(diào)味料項目投資評估與管理手冊

復合調(diào)味料項目

投資評估與管理手冊

XXX投資管理公司

目錄

一、項目基本情況...................................................4

二、公司簡介.......................................................6

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù).........................................7

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù).............................................8

三、項目投資微觀環(huán)境評估...........................................8

四、項目投資環(huán)境評估概述..........................................18

五、符合地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的需要........................................29

六、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略...............................30

七、投資項目的市場預測方法........................................31

八、投資項目市場預測原理..........................................34

九、投資項目市場評估的作用........................................35

十、投資項目市場評估的內(nèi)容........................................36

H-一、項目總投資的構(gòu)成............................................39

十二、項目固定資產(chǎn)投資評估........................................42

十三、項目稅后利潤及其分配........................................50

十四、項目銷售收入估算............................................51

十五、資金成本計算與籌資方案的選擇...............................52

十六、項目籌資來源................................................56

十七、項目投資計劃................................................69

建設投資估算表.....................................................71

建設期利息估算表...................................................72

流動資金估算表.....................................................74

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................75

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................76

十八、項目經(jīng)濟效益評價............................................77

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................77

綜合總成本費用估算表..............................................79

利潤及利潤分配表...................................................81

項目投資現(xiàn)金流量表.................................................83

借款還本付息計劃表.................................................85

一、項目基本情況

（一）項目投資人

XXX投資管理公司

（二）建設地點

本期項目選址位于XX（待定）。

（三）項目選址

本期項目選址位于XX（待定）,占地面積約63.00畝。

（四）項目實施進度

本期項目建設期限規(guī)劃24個月。

（五）投資估算

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務估算，項目總投資32823.80萬元，其中：建設投資26620.35

萬元，占項目總投資的81.10%；建設期利息541.05萬元，占項目總投

資的1.65%；流動資金5662.40萬元，占項目總投資的17.25%。

（六）資金籌措

項目總投資32823.80萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公

司計劃自籌資金（資本金）21781.91萬元。

根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額11041.89萬

yGo

(七)經(jīng)濟評價

1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入(SP)：59100.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：48771.73萬元。

3、項目達產(chǎn)年凈利潤(NP)：7540.27萬元。

4、財務內(nèi)部收益率(FIRR)：15.78%O

5、全部投資回收期(Pt)：6.56年(含建設期24個月)。

6、達產(chǎn)年盈虧平衡點(BEP)：25623.37萬元(產(chǎn)值)。

(八)主要經(jīng)濟技術(shù)指標

主要經(jīng)濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m242000.00約63.00畝

1.1總建筑面積m294498.65容積率2.25

1.2基底面積m227300.00建筑系數(shù)65.00%

1.3投資強度萬元/畝413.80

2總投資萬元32823.80

2.1建設投資萬元26620.35

2.1.1工程費用萬元23033.59

2.1.2工程建設其他費用萬元2900.69

2.1.3預備費萬元686.07

2.2建設期利息萬元541.05

2.3流動資金萬元5662.40

3資金籌措萬元32823.80

3.1自籌資金萬元21781.91

3.2銀行貸款萬元11041.89

4營業(yè)收入萬元59100.00正常運營年份

5總成本費用萬元48771.73

”1，

6利潤總額萬元10053.70

ir”

7凈利潤萬元7540.27

8所得稅萬元2513.43

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9增值稅萬元2288.08

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10稅金及附加萬元274.57

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11納稅總額萬元5076.08

ir”

12工業(yè)增加值萬元17417.07

13盈虧平衡點萬元25623.37產(chǎn)值

14回收期年6.56含建設期24個月

15財務內(nèi)部收益率15.78%所得稅后

16財務凈現(xiàn)值萬元7907.79所得稅后

二、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XXX投資管理公司

2、法定代表人：白xx

3、注冊資本：680萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼:xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期:2015-5-25

7、營業(yè)期限:2015-5-25至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立

了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權(quán)、組織制度、工作制

度，進一步規(guī)范廠務公開的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進

一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、

業(yè)務素質(zhì)和履職能力為核心，堅持戰(zhàn)略導向、問題導向和需求導向，

持續(xù)深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現(xiàn)員工成長與公司發(fā)

展的良性互動。

面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治

理機構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實

力，配合產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來

的發(fā)展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。

多年來，公司一直堅持堅持以誠信經(jīng)營來贏得信任。

（三）公司主要財務數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額14280.2611424.2110710.19

負債總額6792.245433.795094.18

股東權(quán)益合計7488.025990.425616.02

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入29438.2323550.5822078.67

營業(yè)利潤7149.685719.745362.26

利潤總額6780.505424.405085.38

凈利潤5085.383966.603661.47

歸屬于母公司所有

5085.383966.603661.47

者的凈利潤

三、項目投資微觀環(huán)境評估

（一）項目的行業(yè)背景和環(huán)境評估

在前文，我們已經(jīng)介紹了對投資項目宏觀環(huán)境的分析和評估，項

目的微觀環(huán)境評估對投資項目起著同樣重要的作用。對于項目進行微

觀環(huán)境分析首先要對該項目的行業(yè)背景進行分析。一般來說，行業(yè)是

指一些企業(yè)所構(gòu)成的群體，這些企業(yè)的產(chǎn)品有著眾多相同的屬性，以

至許多企業(yè)為了爭取同樣的一個買方群體而展開激烈的競爭。個新的

投資項目就是要加入這樣的行業(yè)中去，所以，企業(yè)必須了解這個行業(yè)

的情況，包括競爭對手、產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品發(fā)展前途、產(chǎn)品應用范圍、

本項目的競爭地位等，通過這樣的背景資料分析，了解項目所處的微

觀環(huán)境。行業(yè)背景，簡而言之，就是說這個行業(yè)是做什么的，以及這

個行業(yè)所牽扯的部門、人群，產(chǎn)品立足于哪些市場。對于行業(yè)背景的

研究要對該行業(yè)做出基本的解釋，并對該行業(yè)加以分析，從而找出決

定該行業(yè)營利性的各種因素、該行業(yè)目前及預期的營利性及這些因素

的變動情況。管理層必須確定企業(yè)在以下方面如何與競爭對手區(qū)別開

來：所提供的產(chǎn)品和服務、提供產(chǎn)品和服務的方式和地點，以及其在

形成競爭優(yōu)勢前希望達到的行業(yè)規(guī)模。在本書中，我們對于行業(yè)背景

和環(huán)境的評估主要從行業(yè)基礎、行業(yè)能力、行業(yè)競爭及行業(yè)吸引力四

個方面進行分析。

1、行業(yè)基礎評估

行業(yè)基礎主要是指該項目所在行業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來的發(fā)展

前景等一系列的行業(yè)基本特性，一個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和基本狀況是該

行業(yè)最為直接也是最為重要的微觀環(huán)境。投資者如果要想對一個項目

進行投資，首先要判斷該行業(yè)目前的存在和發(fā)展是否合理，在未來是

否有發(fā)展機會，即是否有良好的發(fā)展前景。其次要根據(jù)行業(yè)的生命周

期判斷行業(yè)目前所處的發(fā)展階段，行業(yè)是處于起步期、成長期、成熟

期還是衰退期，這些對于一個新的項目來說是非常重要的。一個項目

只有選對了行業(yè)，在行業(yè)尚未發(fā)展至成熟時進入該行業(yè)，才能有一個

良好的發(fā)展基礎。如果選錯了行業(yè)，項目是沒有發(fā)展前途的，項目的

建設是沒有必要的。

2、行業(yè)能力評估

一個行業(yè)的外部會受宏觀環(huán)境變化的影響，行業(yè)內(nèi)部也存在各種

各樣的競爭和協(xié)作。一個行業(yè)想在整個經(jīng)濟發(fā)展中做大做強，需要這

個行業(yè)的各個企業(yè)共同協(xié)作，在競爭中走向強大。投資項目在一個發(fā)

展能力較強的行業(yè)中，可以充分利用該行業(yè)的資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，

從而得到較快的發(fā)展；反之，如果所投資項目所處行業(yè)規(guī)模較小，行

業(yè)的可利用資源較少，行業(yè)的技術(shù)也不能得到較快的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展

能力較弱，在這種情況下，發(fā)展新的投資項目就較為困難，成功率較

低，存在一定的投資風險。

3、行業(yè)競爭評估

在一個行業(yè)的發(fā)展之中，不管是與國外企業(yè)之間還是與國內(nèi)企業(yè)

之間，行業(yè)競爭都是不可避免的，在對投資項目進行評估時必須要充

分地評估該投資項目加入該行業(yè)時所處的競爭情況。波特認為，行業(yè)

的競爭強度是由五種基本競爭力決定的，這五種競爭力是：現(xiàn)有公司

的競爭、新加入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、購買者討價還價的力量、

供應者討價還價的力量。下文會對這五個方面做具體的講解。

4、行業(yè)的吸引力評估

行業(yè)的吸引力是企業(yè)進行行業(yè)比較和選擇的價值標準，也稱行業(yè)

價值。行業(yè)的吸引力是項目發(fā)展的重要因素，如果行業(yè)的吸引力大，

并且所投資項目在這個領域有相當?shù)母偁幜Γ阌袡C會在這個行業(yè)里

占據(jù)領導地位；反之，就不要輕易進入這個行業(yè)，或采取回收投資、

及時退出的戰(zhàn)略。行業(yè)吸引力主要取決于市場規(guī)模、市場增長率、利

潤率、競爭激勵程度、周期性、季節(jié)性、規(guī)模經(jīng)濟效益等因素，前三

個因素對于行業(yè)吸引力來說是非常重要的。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)所占的市場

規(guī)模決定了所投資項目是否有進一步擴大發(fā)展的可能。市場不斷增長

的需求可以保持該行業(yè)的生命力，給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)更多的發(fā)展機會。

行業(yè)的利潤率是行業(yè)最具吸引人的地方，也是行業(yè)內(nèi)部競爭激烈的原

因。

(1)項目所處的生命周期評估。行業(yè)的生命周期指行業(yè)從出現(xiàn)到

完全退出社會經(jīng)濟活動所經(jīng)歷的時間。行業(yè)的生命發(fā)展周期主要包括

四個發(fā)展階段：幼稚期、成長期、成熟期、衰退期。在不同的發(fā)展階

段行業(yè)的特點也是不同的，在對投資項目進行評估時，我們要充分了

解行業(yè)生命周期理論，對所投資項目所處的行業(yè)有一個清晰的認識。

下面將分別介紹企業(yè)的不同發(fā)展階段：

①幼稚期。這一時期的產(chǎn)品設計尚未成熟，行業(yè)利潤率較低，市

場增長率較高，需求增長較快，技術(shù)變動較大，行業(yè)中的企業(yè)致力于

開辟新用戶、占領市場。但此時技術(shù)上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、

市場、服務等策略上有很大的余地，對行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況、用

戶特點等方面的信息掌握不多，企業(yè)進入壁壘較低。

②成長期。這一時期的市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸

趨定型，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點已比較明朗。企業(yè)進入

壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多。

③成熟期。這一時期的市場增長率不高，需求增長率不高，技術(shù)

上已經(jīng)成熟，行業(yè)特點、行業(yè)競爭狀況及用戶特點非常清楚和穩(wěn)定。

買方市場形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開發(fā)更為

困難，行業(yè)進入壁壘很高。

④衰退期。這一時期的行業(yè)生產(chǎn)能力會出現(xiàn)過剩現(xiàn)象，技術(shù)被模

仿后出現(xiàn)的替代產(chǎn)品充斥市場，市場增長率嚴重下降，需求下降，產(chǎn)

品品種及競爭者數(shù)目減少。從衰退的原因來看，行業(yè)的衰退可以分為

四種：生產(chǎn)所依賴的資源枯竭導致的資源型衰退、效率低下的比較劣

勢引起的效率型衰退、需求一收入彈性較低導致的收入低彈性衰退、

經(jīng)濟過度聚集的弊端引起的聚集過渡性衰退。

行業(yè)生命周期在運用上有一定的局限性，因為生命周期曲線是一

條抽象化了的典型曲線，各行業(yè)按照實際銷售量繪制出來的曲線遠不

是這樣光滑規(guī)則。因此，有時要確定行業(yè)發(fā)展處于哪一階段是困難的,

識別不當時容易導致戰(zhàn)略上的失誤。因此，在對投資項目進行評估時,

我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對投資項目所處的行業(yè)有一個清

斷的認識。

(2)基于五力模型對項目進行評估。五力模型是波特在20世紀

80年代提出的，波特認為行業(yè)中存在決定競爭規(guī)模和程度的五種力量,

這五種力量綜合起來影響產(chǎn)業(yè)的吸引力及現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略決策。

五種力量分別為同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力、潛在競爭者進入的

能力、替代品的替代能力、供應商的討價還價能力、購買者的討價還

價能力。波特的五力模型多運用于競爭戰(zhàn)略分析，可以有效地分析客

戶的競爭環(huán)境。通常，這種分析法也可用于創(chuàng)業(yè)能力分析，以揭示本

企業(yè)在本產(chǎn)業(yè)或行業(yè)中具有何種盈利空間。

(二)同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭能力評估

同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況會對項目的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因為大

部分行業(yè)中的企業(yè)的利益都是連接在一起的，各企業(yè)的目標都是為了

使自己獲得競爭優(yōu)勢，可以戰(zhàn)勝競爭對手，進而獲得更大的市場份額,

所以，各個企業(yè)在實施各自目標中必然會產(chǎn)生沖突與對抗現(xiàn)象，這些

沖突與對抗就構(gòu)成了現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭?，F(xiàn)有企業(yè)之間的競爭常常

表現(xiàn)在價格、廣告、產(chǎn)品介紹、售后服務等方面，其競爭強度與許多

因素有關(guān)。在投資項目評估中對競爭者的評估主要為對主要競爭者的

分析，主要競爭者是指那些對項目未來市場地位構(gòu)成直接威脅或?qū)?/p>

目未來目標市場地位構(gòu)成主要挑戰(zhàn)的競爭者。對于主要競爭者的評估

包括主要競爭者目標分析、主要競爭者強勢與弱點分析、主要競爭者

反應形態(tài)分析及主要競爭者目前戰(zhàn)略和潛在能力分析等方面的內(nèi)容。

新進入者在給行業(yè)帶來新生產(chǎn)能力、新資源的同時，希望在已被

現(xiàn)有企業(yè)瓜分完畢的市場中贏得一席之地，這就有可能與現(xiàn)有企業(yè)發(fā)

生原材料與市場份額的競爭，最終導致行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)盈利水平降低,

嚴重的話還有可能危及這些企業(yè)的生存。競爭性進入產(chǎn)生的威脅取決

于兩方面的因素，即進入新領域的障礙大小與預期現(xiàn)有企業(yè)對于進入

者的反應情況。進入障礙主要包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異、資本需要、

轉(zhuǎn)換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣

勢、自然資源、地理環(huán)境等方面，其中有些障礙是很難借助復制或仿

造的方式進行突破。預期現(xiàn)有企業(yè)對進入者的反應情況，主要是采取

報復行動的可能性大小，取決于有關(guān)廠商的財力情況、報復記錄、固

定資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)增長速度等。總之，新企業(yè)進入一個行業(yè)的可能性

大小，取決于進入者主觀估計進入所能帶來的潛在利益、所需花費的

代價與所要承擔的風險三者的相對大小情況。

（三）替代品的替代能力評估

商品與商品之間存在兩種關(guān)系，一種是替代關(guān)系，另一種是互補

關(guān)系，分別對應替代品和互補品。替代品指能帶給消費者近似的滿足

度的幾種商品間具有能夠相互替代的性質(zhì)，兩個處于不同行業(yè)的企業(yè),

所生產(chǎn)的產(chǎn)品如果可以互為替代，它們之間會產(chǎn)生競爭行為，這種源

自于替代品的競爭會以各種形式影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的競爭戰(zhàn)略。主

要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先是現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)品售價及獲利潛力的提高,

將由于存在著能被用戶方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替

代品生產(chǎn)者的進入，現(xiàn)有企業(yè)必須提高產(chǎn)品質(zhì)量，或者通過降低成本

來降低售價，或者使其產(chǎn)品具有特色，否則其銷量與利潤增長的目標

就有可能受挫。最后是源自替代品生產(chǎn)者的競爭強度，受產(chǎn)品買主轉(zhuǎn)

換成本高低的影響。

總之，替代品價格越低、質(zhì)量越好、用戶轉(zhuǎn)換成本越低，其所能

產(chǎn)生的競爭壓力就強。這種來自替代品生產(chǎn)者的競爭壓力的強度，可

以具體通過考察替代品銷售增長率、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張

情況加以描述。

（四）供應商的討價還價能力評估

供應商能夠影響企業(yè)的盈利能力和產(chǎn)品的競爭能力，因為供應商

可以提高或降低其投入要素的價格。供方力量的強弱主要取決于他們

提供給買主的是什么投入要素，當供方所提供的投入要素的價值占買

主產(chǎn)品總成本的較大比例、對買主產(chǎn)品生產(chǎn)過程非常重要、嚴重影響

買主產(chǎn)品的質(zhì)量時，供應商對于買主的潛在討價還價力量就大大增強。

一般來說，滿足如下條件的供應商會具有比較強大的討價還價力量：

第一，供應商是一些具有比較穩(wěn)固的市場地位而不受市場激烈競

爭困擾的企業(yè)，其產(chǎn)品的買主很多，以至于每一單個買主都不可能成

為供方的重要客戶。第二，供方各企業(yè)的產(chǎn)品具有一定特色，以至于

買主難以轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)換成本太高，或者很難找到可與供應商企業(yè)產(chǎn)品相

競爭的替代品。第三，供應商能夠方便地實行前向聯(lián)合或一體化，而

買主難以進行后向聯(lián)合或一體化。對供應商討價還價能力評估要重點

考察這幾個方面，其結(jié)果會對項目的經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

（五）購買者的討價還價能力評估

購買者的討價還價能力也會影響企業(yè)的盈利狀況和產(chǎn)品的競爭能

力，購買者可以通過壓價要求買方提供較高質(zhì)量的產(chǎn)品和更為完善的

服務。如果購買者的總數(shù)較少，賣方的生產(chǎn)量較大，而每個購買者的

購買量較大，占了賣方銷售量的很大比例時，購買方有較強的討價還

價能力。還有一種情況是購買者所購買的產(chǎn)品基本上是一種標準化產(chǎn)

品，可以同時向多個賣主購買，經(jīng)濟情況也不存在任何問題，這種情

況下購買者具有較強的討價還價能力。

（六）項目的經(jīng)營環(huán)境分析

1、項目的產(chǎn)品競爭力分析

產(chǎn)品競爭力是指產(chǎn)品符合市場要求的程度，這種要求具體體現(xiàn)在

消費者對產(chǎn)品各種競爭力要素的考慮和要求上。產(chǎn)品競爭力的高低并

不完全取決于這個產(chǎn)品本身的質(zhì)量，影響產(chǎn)品競爭力的因素有很多。

產(chǎn)品是否具有競爭力主要體現(xiàn)在兩個方面：第一是它的市場地位，第

二是其銷售情況。我們在比較時，首先要與市場上的同類產(chǎn)品進行比

較，哪個企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率高，哪個企業(yè)的競爭力就較強。其次

還要同本企業(yè)的其他產(chǎn)品相比較，有利于找出企業(yè)具有核心優(yōu)勢的產(chǎn)

品。一般來說，在企業(yè)生產(chǎn)的眾多產(chǎn)品中，銷量大且利潤高的產(chǎn)品是

具有核心競爭力的。因此在對投資項目的產(chǎn)品競爭力進行評估時我們

要著重從產(chǎn)品的市場地位和銷售情況進行分析，對于市場地位的分析

應重點從行業(yè)狀況、競爭對手的水平、企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)濟實力、營銷

方法、競爭者數(shù)量等方面進行。影響銷售情況的因素有很多，主要包

括產(chǎn)品的生命周期、技術(shù)因素、價格和質(zhì)量等，對銷售情況的分析要

從這些方面綜合進行。

2、項目的市場分析

項目的市場分析主要是分析產(chǎn)品未來需求量與產(chǎn)品的總供應量及

其他相關(guān)問題，并對它們之間的數(shù)量關(guān)系進行分析對比，做出項目有

無建設的可能性的結(jié)論。市場分析的重要內(nèi)容是市場預測分析。市場

預測是根據(jù)市場調(diào)查得到的資料，運用科學方法，對未來某一時期內(nèi)

市場需求和供給狀況進行的推測。市場預測和供求分析及在此基礎上

的綜合分析是投資項目評估的前提與先決條件。

四、項目投資環(huán)境評估概述

（一）項目投資環(huán)境概念

投資環(huán)境是指投資經(jīng)營者面對的客觀條件，這些客觀條件是影響

和制約項目投資活動全過程的各種外部條件和內(nèi)部條件的總和。不管

是國際投資還是國內(nèi)投資，投資環(huán)境會對投資效果產(chǎn)生很大的影響，

會直接影響投資結(jié)果。對投資者來說，必須考察各國各地區(qū)不同的投

資環(huán)境，把資金投向處在有利的環(huán)境的項目。對歡迎外來投資的國家

和地區(qū)來說，要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，吸引各方面投資，以解決資金

不足的困難，繁榮本國、本地經(jīng)濟。投資環(huán)境是投資項目實現(xiàn)的重要

保障和基本條件，投資環(huán)境分為投資的宏觀環(huán)境和投資的微觀環(huán)境，

最初主要表現(xiàn)為一定的物質(zhì)條件，包括投資所在地的自然地理環(huán)境及

基礎設施等。隨著世界經(jīng)濟一體化的迅速發(fā)展，各國都在爭取更多的

外來投資以加速經(jīng)濟的迅速發(fā)展，因此制定了鼓勵投資的各種政策，

在經(jīng)濟、制度、法律文化等方面不斷提供各種優(yōu)惠條件，以吸引各類

的投資。

目前，學術(shù)界對于投資環(huán)境的定義并沒有形成統(tǒng)一的看法。對于

我國現(xiàn)階段國情而言，投資環(huán)境是伴隨著中國改革開放的不斷深入發(fā)

展而逐步出現(xiàn)的，國內(nèi)學者對投資環(huán)境概念的研究仍然有較大的分歧。

目前，國內(nèi)學者對于投資環(huán)境的定義主要有以下幾種：

1、投資地對資本的吸收能力角度

投資環(huán)境是指一個地區(qū)吸收外來資本和消化外來資本的能力，并

且會對資本增值帶來影響的所有組成因素的集合體，包括國際和國內(nèi)、

區(qū)內(nèi)和區(qū)外的自然、社會、經(jīng)濟、科技、文化、法律、政策等。

2、投資環(huán)境構(gòu)成的系統(tǒng)性角度

投資環(huán)境是指投資項目能夠得到有效經(jīng)營的外部環(huán)境，是一個復

合的有機整體和系統(tǒng)。投資環(huán)境作為一個有機整體和系統(tǒng)，是由若干

個子系統(tǒng)構(gòu)成，具有一定的層次。其是在一段時間內(nèi)，地區(qū)所擁有的

影響和決定投資系統(tǒng)正常健康運行，并且取得各種預期收益的主觀和

客觀因素的集合體。

3、投資環(huán)境存在的外部條件角度

國內(nèi)有關(guān)學者認為投資環(huán)境是投資者進行投資所必需的外部條件,

主要是由投資的硬環(huán)境和投資的軟環(huán)境組成。硬環(huán)境主要是指投資地

區(qū)的基礎設施建設的狀況、地區(qū)資源環(huán)境條件等，是吸引外來資金進

行投資的必要條件。軟環(huán)境是指投資地區(qū)的政治、法律、文化、政策、

政府為人民服務的水平等，是構(gòu)成政府對外投資的充分條件。

4.影響投資環(huán)境的因素角度

從影響投資環(huán)境的因素角度看，投資環(huán)境是指影響和制約投資活

動的一切因素的總和。這些因素主要包括政治、經(jīng)濟、文化、自然、

社會等多方面的因素，投資環(huán)境就是由這些因素組成的有機整體，它

們相互影響，相互制約。

總而言之，投資環(huán)境是決定投資項目能否正常進行的客觀條件，

對項目的影響是基礎性的。影響和決定投資環(huán)境的因素有很多，主要

包括社會政治因素、市場因素、資源因素、交通運輸及通信因素、資

金因素、勞動力因素、經(jīng)營管理水平等。通常情況下，一個國家政局

穩(wěn)定，國泰民安，市場機制健全，價格體系在合理范圍之內(nèi)，投資風

險較小。所在地區(qū)正處于開發(fā)階段、交通方便并且具有資源優(yōu)勢，通

常能為項目的建設發(fā)展提供一個良好的環(huán)境。而在那些交通閉塞、勞

動力成本高，不具有資源和資金優(yōu)勢的地區(qū)進行的投資項目，投資者

要承擔更高的生產(chǎn)經(jīng)營成本，面臨更大的投資風險。

（二）投資環(huán)境特征

1、系統(tǒng)性

投資環(huán)境主要指影響和制約投資活動的一切因素的總和，這些因

素之間相互協(xié)調(diào)，相互作用，形成一個完整的投資環(huán)境系統(tǒng)。這是一

個統(tǒng)一的整體，在這個統(tǒng)一的投資系統(tǒng)中，任何因素的變化都會對投

資項目產(chǎn)生重大的影響，不管這個因素是自然的、經(jīng)濟的還是政治的,

均起到“牽一發(fā)而動全身”的作用。由于投資環(huán)境具有系統(tǒng)性，那么

投資者應在投資項目的總目標下，依據(jù)投資環(huán)境的各要素之間的關(guān)系

進行綜合的分析評價，進而做出決策。投資環(huán)境的系統(tǒng)性說明環(huán)境中

各個因素之間是相互連接、相互作用、相互依賴、互為條件的，單一

因素的改變會對投資環(huán)境整體情況產(chǎn)生影響。因此，我們在進行投資

環(huán)境的考察評估時要綜合地看問題，不能單孤立地評估環(huán)境對投資項

目的影響。

2、動態(tài)性

隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，投資環(huán)境的內(nèi)涵也在不斷地延伸和擴展，

所包含的范圍也，越來越廣泛。因此，我們說投資環(huán)境是一個動態(tài)開

放的系統(tǒng)，隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展而變化，我們在進行投資項目環(huán)境評

估時的內(nèi)容和重點也要做出相應的改變。早期的投資者在進行投資時

主要考慮所投資地區(qū)的廉價勞動力和豐富的自然資源，而現(xiàn)在的投資

者在考慮這些因素的同時也開始思考該地區(qū)的基礎設施條件、社會經(jīng)

濟發(fā)展水平。而對于國外投資而言，政局的穩(wěn)定性及政策的連續(xù)性是

進行投資時所要考慮的首要因素。

3、相對性

相對性是用來評價投資環(huán)境優(yōu)劣程度的一個相對的概念，是以國

與國之間或地區(qū)與地區(qū)之間的橫向?qū)Ρ茸鳛閰⒄盏摹Ｔ谠u估一個地方

的投資環(huán)境時我們不能孤立地研究所在環(huán)境，要與其他國家或地區(qū)進

行比較。

（三）項目投資環(huán)境分類

1、按照投資環(huán)境表現(xiàn)形式的不同，我們把投資環(huán)境劃分為硬投資

環(huán)境和軟投資環(huán)境

硬投資環(huán)境是指那些具有物質(zhì)形態(tài)的各種影響投資活動的因素的

總和，即看得見、摸得著的各種要素的總和，一般指與該投資項目相

關(guān)的交通運輸、通信設施等條件，以及為生產(chǎn)建設、生活服務等提供

條件的第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況。軟投資環(huán)境是指不具有物質(zhì)形態(tài)的各種

影響投資活動的因素的總和，即影響投資項目的各種人際環(huán)境的因素,

主要包括地區(qū)吸引投資的政策、措施，當?shù)卣畬ν顿Y的支持力度及

為人民服務的水平，科技文化的發(fā)展程度，概括起來就是經(jīng)濟環(huán)境、

社會文化環(huán)境、政策及法制環(huán)境、生態(tài)環(huán)境等因素。

2、按照投資項目與投資環(huán)境的關(guān)系，我們把投資環(huán)境劃分為狹義

投資環(huán)境和廣義投資環(huán)境

該類投資環(huán)境的劃分主要是根據(jù)投資環(huán)境中包含因素的多少。狹

義的投資環(huán)境主要是指經(jīng)濟環(huán)境，包括一個國家或者地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展

水平、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟發(fā)展模式和市場發(fā)育程度等，具體來說就是項

目建設環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境、社會基礎設施環(huán)境等。相較于狹義的投資環(huán)

境，廣義的投資環(huán)境包含的范圍更廣，除了狹義投資環(huán)境之外還包含

自然環(huán)境、社會環(huán)境、政治環(huán)境等。它是由與投資項目相關(guān)的直接或

間接的諸多環(huán)境因素共同構(gòu)成的。自然環(huán)境主要是指所在區(qū)域地理位

置、自然條件和自然資源等。社會環(huán)境是指人類生存及活動范圍內(nèi)的

社會物質(zhì)、精神條件的總和，主要包括社會整體的文化教育水平和傳

統(tǒng)的風俗習慣等。政治環(huán)境是各種不同因素的綜合反映，主要用來評

價政局是否穩(wěn)定、政策是否具有連續(xù)性，以及是否存在國家與國家之

間的地區(qū)沖突和恐怖主義行為。政治環(huán)境主要包括黨和國家的方針政

策、政治氣氛、國際政治局勢、國際關(guān)系等。政治環(huán)境對企業(yè)的影響

是直接的和難以預測的，因此，對投資項目進行評估時，關(guān)于環(huán)境的

考察是至關(guān)重要的。

3、按照投資地域，我們可以將投資環(huán)境分為國際投資環(huán)境和國內(nèi)

投資環(huán)境

國內(nèi)投資是指本國政府、企業(yè)、個人等在本國境內(nèi)進行的投資，

國內(nèi)投資環(huán)境一般指投資者在本國境內(nèi)投資，可能遇到的影響投資決

策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。國際投資是指投資者為獲取預期的效益

而將資本或其他資產(chǎn)在國際間進行投入或流動。國際投資主要包括投

資者向國外的企業(yè)投資并對該企業(yè)的管理和經(jīng)營進行控制的直接投資,

通過金融中介或投資工具進行的間接投資，以及以上兩類投資與其他

國際經(jīng)濟活動混合而成的靈活形式投資。國際投資環(huán)境便是影響這些

投資決策的各種因素所構(gòu)成的環(huán)境。

(四)項目投資環(huán)境評估方法

1、冷熱因素分析法

冷熱因素分析法是美國學者伊西阿，利特法克和彼得，班廷提出

的。他們對20世紀60年代后半期美國、加拿大等國工商界人士進行

調(diào)查，綜合分析七種因素對各國投資環(huán)境的影響，提出了國別冷熱比

較法，又稱投資環(huán)境冷熱因素分析法。冷熱因素分析法的基本原理是

從投資者的立場出發(fā)，選擇若干影響投資環(huán)境的因素，據(jù)此對有關(guān)國

家或地區(qū)逐一進行評估，并將其由冷到熱依次排列起來，熱表示投資

環(huán)境優(yōu)良，冷則表示投資環(huán)境欠佳。

(1)政治穩(wěn)定性。若一國的政治形勢較為穩(wěn)定，政府得民心并且

能夠為投資者創(chuàng)造一個公平、公正的市場競爭環(huán)境，則為熱因素。

(2)市場機會。市場機會是指現(xiàn)有市場上的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能滿足消

費者的消費需求，而所投資項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠滿足消費者的消費

需求，可以進一步擴大市場份額。擁有較大的市場機會為熱因素。

(3)經(jīng)濟發(fā)展和成就。若一國經(jīng)濟發(fā)展速度快，經(jīng)濟運行良好，

則為熱因素；反之，則為冷因素。

(4)文化一元化。文化一元化是指一個地區(qū)的各個階層的人民的

相互關(guān)系和風俗習慣、價值觀、世界觀、宗教信仰等方面的差異程度。

若該地區(qū)的文化統(tǒng)一，則是一元化程度高，為熱因素；反之，則為冷

因素。

(5)法規(guī)阻礙。法規(guī)阻礙是指一個國家或地區(qū)的法律制度的完善

程度，如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度有利于促進該項目的建設，法規(guī)阻

礙小，則為熱因素；如果該地區(qū)的法律法規(guī)制度會阻礙項目的進程，

對項目建設造成阻礙，則為冷因素。

(6)實質(zhì)阻礙。實質(zhì)阻礙是指一個國家或地區(qū)的地形、地勢會對

項目的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生阻礙，實質(zhì)阻礙程度低，則為熱因素；實質(zhì)

阻礙程度高，則為冷因素。

(7)地理和文化差距。地理和文化差距是指項目所在地與投資者

所在地較遠時，文化、社會觀念及語言上存在一定的差距，會對雙方

的溝通交流產(chǎn)生不利的影響。如果地理和文化差距小，則為熱因素;

反之，則為冷因素。

2、等級尺度評分法

等級尺度評分法是1969年美國的羅伯特，斯托伯在《如何分析國

外投資氣候》這篇文章中提出的，該方法主要從東道國政府對外國投

資者的鼓勵和限制政策的角度出發(fā)，把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因

素：資金抽回限制、外商股權(quán)比例、對外商管制和歧視程度、貨幣穩(wěn)

定性、政治穩(wěn)定性、關(guān)稅保護的態(tài)度、當?shù)刭Y本供應能力、近5年通

貨膨脹率。我們再把上述因素進一步劃分，每個因素又分為4—7種具

體的子因素，然后根據(jù)每一個子因素對投資的有利程度，賦予不同的

分值，最后將分值匯總，用分數(shù)綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)劣程度，分數(shù)

越高，投資環(huán)境越佳。

3、多因素評估法

多因素評估法是由香港中文大學閔建蜀教授提出的，將投資環(huán)境

分為11類因素，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、財務環(huán)境、市場環(huán)境、基

礎設施、技術(shù)條件、輔助工業(yè)、法律制度、行政機構(gòu)效率、文化環(huán)境

和競爭環(huán)境。每一類因素又可劃分出一系列子因素。在評價投資環(huán)境

時，專家對各類因素的子因素做出綜合評價，然后據(jù)此對該類因素做

出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，最后計算投資環(huán)境總分。投資環(huán)境總

分的取值范圍為11?55,數(shù)值越高，說明投資環(huán)境越好；反之，投資

環(huán)境越差。多因素評估法涉及的因素比較細致全面，由專家進行評分

簡便易行，但我們要謹慎設置各個因素的權(quán)重。

4、關(guān)鍵因素評估法

關(guān)鍵因素評估法是直接從具體的投資項目出發(fā)，從影響投資環(huán)境

的一般因素中找出關(guān)鍵的因素，這些因素往往能夠影響投資動機的實

現(xiàn)。我們首先需要找出這些關(guān)鍵因素，然后用多因素評估法計算各因

素的得分情況，根據(jù)得分評價投資環(huán)境。香港中文大學的閔建蜀教授

列出了影響不同投資動機實現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)境因素。

5、抽樣評估法

抽樣評估法是指運用抽樣調(diào)查的相關(guān)方法，隨機抽取若干不同類

型的外商投資企業(yè)，根據(jù)投資者設計的相關(guān)投資環(huán)境的評價因素，由

外商投資企業(yè)的高級管理者對東道國的投資環(huán)境要素進行口頭或書面

評估，根據(jù)綜合后的意見得出評價結(jié)論的一種方法。在進行具體評估

時，我們通常采取問答調(diào)查表的形式。具體步驟如下：

(1)選擇或隨機抽取不同類型的外企；

(2)列出投資環(huán)境評估要素；

(3)邀請外商投資企業(yè)的高級管理人員對這些因素進行評估；

(4)進行匯總，得出結(jié)論。

抽樣評估法的主要優(yōu)點是簡單方便、容易執(zhí)行，并且調(diào)查對象可

以根據(jù)投資需求來進行合理的選擇；便于對調(diào)查結(jié)果進行綜合評價，

可以使調(diào)查人較快地掌握第一手核心資料。抽樣評估法也存在一定的

缺陷，投資評估所得的結(jié)果往往帶有研究者的主觀意向，很可能與實

際的投資環(huán)境存在很大的差距，這個時候需要擴大樣本量，減少誤差。

6、相似度法

相似度法是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)新，是以若干特定的相

對指標為統(tǒng)一尺度，運用模糊綜合評判原理，確定評價標準值，得出

一個地區(qū)在指標上與標準值的相似度，據(jù)以評判該地區(qū)投資環(huán)境優(yōu)劣

的一種方法。相似度法使用了數(shù)量經(jīng)濟學方法，將此種方法運用到投

資環(huán)境評價工作之中進行定量評價，是對投資環(huán)境評估方法的一種創(chuàng)

新。相似度法也存在一定的缺陷，一方面是投資環(huán)境好的地區(qū)不宜選

??；另一方面是有的指標設置并不合理，指標過于籠統(tǒng)，沒有包容國

際投資者普遍重視的政治、社會文化、外資政策及相關(guān)法律因素等指

標。

7、準數(shù)分析法

準數(shù)分析法由我國學者林應桐提出，主要是根據(jù)投資環(huán)境的相關(guān)

性對投資環(huán)境進行分類，在該分類中，K代表投資環(huán)境激勵系數(shù)，P代

表城市規(guī)劃完善因子，S代表稅利因子，L代表勞動生產(chǎn)率因子，B代

表地區(qū)基礎因子，T代表匯率因子，M代表市場因子，F(xiàn)代表管理權(quán)因

子。準數(shù)分析法把每一類的因子再劃分為若干子因子，對子因子進行

評估，將所得分數(shù)加權(quán)計算，全部相加得到這類因子的總分。此種方

法在一定程度上與多因素評估法相似，都是對子因素進行評估和計算,

最后得出總分。

五、符合地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的需要

地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略是指對一定區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟、社會發(fā)展有關(guān)全局性、

長遠性、關(guān)鍵性的一些問題所做的籌劃和決策。說得更具體些，是指

在較長時期內(nèi)，根據(jù)對區(qū)域經(jīng)濟、社會發(fā)展狀況的考量，考慮區(qū)域經(jīng)

濟、社會發(fā)展中的各方面關(guān)系，對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的指導思想、所要達

到的目標，應解決的重點問題和所需經(jīng)歷的階段及必須采取的對策的

總籌劃和總決策。由于各個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不同，為

了滿足當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的需要，相關(guān)部門會制定適合本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展

戰(zhàn)略。因此，為了滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要，每一筆投資項目的建設都應

符合所在地區(qū)制定的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，我們要開發(fā)具有本地區(qū)地方特色

的項目。改革開放以來，我國的經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大的成就。經(jīng)濟的

非均衡發(fā)展戰(zhàn)略充分考慮了各經(jīng)濟區(qū)域的差異，因地制宜，以效率為

先，充分發(fā)揮了各區(qū)域的比較優(yōu)勢，更多地依靠、利用經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律;

而均衡發(fā)展戰(zhàn)略更多地依據(jù)人的主觀意志和愿望，在一定程度上忽略

和違背了經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律。

因此，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略是在國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略與長遠規(guī)劃的指

導下結(jié)合本地區(qū)經(jīng)濟特色而制定的，項目的建設要充分發(fā)揮當?shù)氐牡?/p>

方特色和充分利用當?shù)氐馁Y源優(yōu)勢。各個地區(qū)之間的資源優(yōu)勢是不同

的，有的地區(qū)具有技術(shù)優(yōu)勢，有的地區(qū)具有資源優(yōu)勢和勞動力優(yōu)勢。

要想把這些潛在的地區(qū)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，我們需要通過投資建設

項目創(chuàng)造條件，這樣才能增強本地區(qū)的經(jīng)濟實力，促進區(qū)城經(jīng)濟的迅

速發(fā)展，這也正是地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的目標和要求。因此，從地區(qū)經(jīng)

濟發(fā)展的角度評估項目建設的必要性時，我們要重點分析該項目是否

符合該地區(qū)的長遠規(guī)劃，是否合理地利用地區(qū)資源，是否發(fā)揮地區(qū)優(yōu)

勢，是否增強地區(qū)的經(jīng)濟實力，是否促進地區(qū)經(jīng)濟和企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

六、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

國家產(chǎn)業(yè)政策是國家根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求，旨在提高產(chǎn)

業(yè)整體素質(zhì)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化布局，調(diào)整供給結(jié)構(gòu)和總量所采取

的政策和措施的總和。由于市場機制對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)力度比較弱，

國家必須制定產(chǎn)業(yè)政策進行調(diào)節(jié)。產(chǎn)業(yè)政策包括產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策，以及其他對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重

大影響的政策和法規(guī)，是國家加強和改善宏觀調(diào)控，增強產(chǎn)品素質(zhì)，

促進國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要手段。行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要

是對各行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、運行狀況與競爭態(tài)勢進行分析，為企業(yè)經(jīng)營

決策者和行業(yè)管理者制定企業(yè)戰(zhàn)略策略與行業(yè)政策規(guī)范提供科學依據(jù)。

行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括全行業(yè)及其主要分行業(yè)運行情況分析、國

際市場分析、主要區(qū)域市場運行情況分析、競爭格局分析、業(yè)內(nèi)主要

企業(yè)的競爭態(tài)勢、營銷策略和市場行為比較分析、銷售渠道分析、消

費行為分析、上下游及相關(guān)行業(yè)分析等。

每個國家都會制定不同的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。產(chǎn)業(yè)政策確

定了國民經(jīng)濟優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和需要抑制其發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，由此可以看

出政府的產(chǎn)業(yè)政策可以反映政府在不同的時期對不同產(chǎn)業(yè)的基本態(tài)度,

政府的態(tài)度會直接影響項目的投資成本、發(fā)展前景和投資效果。因此,

在評估投資項目是否有必要進行時，我們應該深入研究國家同期的產(chǎn)

業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并把項目與產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展的要求一一對比，

看所投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，符合的項目才

有進一步研究的必要。

七、投資項目的市場預測方法

市場預測的方法種類繁多，大體上可分為定性預測方法和定量預

測方法兩大類。

(-)定性預測方法

定性預測方法是預測者依據(jù)經(jīng)驗和分析能力，利用所掌握的信息

資料，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷和推理預測市場

未來的發(fā)展變化。其特點是簡便易行，不需要復雜的運算過程，特別

是當不具備定量分析條件時，我們就要對市場發(fā)展變化性質(zhì)進行分析,

對未來的市場做出判斷，預測市場未來的發(fā)展趨勢。例如，消費者心

理變化、國家方針政策的變化，都是無法或不容易用定量預測法的，

只能用定性分析方法進行預測。定性預測方法的確定往往不能提供以

精確數(shù)據(jù)為依據(jù)的市場預測值，只能提供未來發(fā)展的大致趨勢。

1、專家調(diào)查法

專家調(diào)查法是在20世紀40年代由美國蘭德公司研究人員創(chuàng)立的

一種定性預測方法，也稱德爾菲法。其是根據(jù)市場預測目的，由評估

人員向有關(guān)專家提供一定的背景資料和調(diào)查表格，讓專家就市場未來

發(fā)展變化做出判斷，最后匯總預測結(jié)果。

2、相關(guān)預測法

市場上各種經(jīng)濟現(xiàn)象之間是互相聯(lián)系的，某一因素發(fā)生變化時，

另一種因素也隨之改變，這兩種因素之間的關(guān)系被稱為相關(guān)關(guān)系，利

用經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系進行市場預測的方法被稱為相關(guān)預測法。

市場的經(jīng)濟因素之間有各種不同的相關(guān)關(guān)系。一是正相關(guān)，即一個經(jīng)

濟因素增加，另一個相關(guān)因素也增加；二是負相關(guān)，即一個經(jīng)濟因素

增加，另一個相關(guān)因素減少。若兩種商品的需求量呈正比例變化，則

稱這兩種商品為正相關(guān)關(guān)系，如輪胎與汽車銷量之間為正相關(guān)關(guān)系。

如果兩種商品需求量呈反比例，則稱為負相關(guān)關(guān)系，如尼龍襪和線襪、

機制表和電子表均為負相關(guān)關(guān)系。在預測時，我們可根據(jù)已知經(jīng)濟因

素與未知經(jīng)濟因素的正或負相關(guān)關(guān)系推測未知經(jīng)濟因素的預測值。一

般研究經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系，收集的數(shù)據(jù)要在30組以上，我們只

有利用大量的數(shù)據(jù)，才能推出經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系。相關(guān)預測法

計算簡單，結(jié)果準確，但適用范圍小，一般應結(jié)合其他預測方法共同

應用。

3、產(chǎn)品壽命期預測法

產(chǎn)品壽命期是指產(chǎn)品從開始投放市場到被市場淘汰的全過程。用

研究產(chǎn)品的壽命期進行產(chǎn)品市場預測的方法稱為產(chǎn)品壽命期預測法，

這是常用的一種市場預測方法，可以糾正其他預測方法的偏差。

（二）定量預測方法

定量預測法也稱數(shù)量預測法，是根據(jù)歷史資料數(shù)據(jù)建立數(shù)學模型,

借以推算將來的預測方法，如果歷史數(shù)據(jù)僅僅是預測對象自身的歷史

數(shù)據(jù)，此種方法稱為趨勢預測法，也稱時序預測法。如果歷史數(shù)據(jù)不

僅有預測對象的數(shù)據(jù)，還有其他相關(guān)因素的數(shù)據(jù)，此法稱回歸預測法,

是利用不同經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系建立數(shù)學模型進行預測的。

八、投資項目市場預測原理

預測工作是一門兼具科學性和藝術(shù)性的提高人們決策水平的手段,

之所以能夠通過對現(xiàn)有規(guī)律的把握預測未來，是基于以下基本原理。

（一）連續(xù)性原理

基于對事物的發(fā)展變化具有合乎一定規(guī)律的連續(xù)性的認識，市場

預測過程中的預測者將過去、現(xiàn)在、未來視作不可分割的整體，預測

的過程就是利用過去推測未來，利用已知來推斷未知。

（二）系統(tǒng)性原理

縱觀客觀世界，任何事物都是一個有機系統(tǒng)，且系統(tǒng)內(nèi)各元素之

間、系統(tǒng)與外部存在著較強的相關(guān)性。因此，我們可根據(jù)系統(tǒng)的同構(gòu)

性，抽象預測模型，模擬預測系統(tǒng)。

（三）類推性原理

類推性原理認為事物之間存在某些類似的發(fā)展模式和結(jié)構(gòu)。人們

可以根據(jù)已知事物的某種類似的結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式類推未來某一預測目

標的結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式。

（四）因果性原理

因果性原理認為客觀事物、現(xiàn)象之間存在一定的因果關(guān)系。人們

可以從已知的原因，推出未知的結(jié)果。

九、投資項目市場評估的作用

從不同利益主體的角度出發(fā)，我們針對投資項目的市場評估具有

不同現(xiàn)實意義。

（一）為投資者提供決策依據(jù)，提高投資的成功率

投資者是為項目提供資金的主體，在投資過程中承擔了主要風險。

因此，投資者不能僅靠主觀臆斷選擇投資項目，應該根據(jù)可靠的投資

項目市場評估的分析結(jié)果確定所投項目是否有市場需求，對那些原材

料來源無法確定或產(chǎn)品市場需求無法確定的項目要謹慎決策。

（二）優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

隨著我國供給側(cè)改革的不斷推進，從供給端入手，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),

淘汰落后產(chǎn)能已成為推動我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的重要手段。通過合理的

市場評估，投資者從眾多投資項目中選出那些真正具有市場需求和長

期發(fā)展優(yōu)勢并符合國家戰(zhàn)略規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)項目進行投資，不僅能夠高效

利用資源，還能促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能。

（三）創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，提高競爭能力

從企業(yè)的角度來講，投資項目市場評估有利于開發(fā)具有市場前景

的新產(chǎn)品。在對產(chǎn)品需求進行調(diào)查預測的過程中，我們可以從消費者

的需求中發(fā)現(xiàn)某些新的需求信息。

（四）為投資項目可行性分析提供基礎資料

投資項目市場評估是項目進行可行性研究的先決條件，是決定投

資項目能否成立的前提。在確定項目的產(chǎn)品方案和建設規(guī)模時，我們

必須要依靠對市場情況的可靠預測，并且根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模選擇生產(chǎn)

技術(shù)和設備。因此，投資項目市場評估不僅是制約項目生產(chǎn)規(guī)模的基

本因素，還間接地為選擇和確定工藝生產(chǎn)技術(shù)和設備提供依據(jù)。

十、投資項目市場評估的內(nèi)容

投資項目市場評估是通過對項目生產(chǎn)的產(chǎn)品投入市場之后，其所

面對的市場需求量與市場總供應量及其他相關(guān)問題的研究，判斷該項

目有無建設必要性及必要性大小的過程。這個過程主要是通過市場調(diào)

查和市場預測兩個步驟的結(jié)合實現(xiàn)的。具體而言，項目的市場評估主

要包括以下五方面的內(nèi)容。

（一）市場需求評估

為了實現(xiàn)“以銷定產(chǎn)”，投資項目的市場需求分析是十分必要的。

在一定時期和一定條件下，消費者通過常規(guī)途徑所能實現(xiàn)的對商品和

勞務的購買，形成了當前階段的市場需求。這種市場需求不僅包括消

費者對生活資料的消費，也包括企業(yè)對生產(chǎn)資料的消費，因此，應該

通過對影響生活資料和生產(chǎn)資料消費的因素進行調(diào)查、分析，才能實

現(xiàn)對市場未來需求的準確預測?？傮w而言，市場需求取決于人們的收

入水平，但消費習慣、市場占有率、借款利率等也是影響市場需求的

重要因素。因此，項目市場需求評估主要包括以下內(nèi)容：預測社會商

品購買力總額的未來增長趨勢和投向變化，調(diào)查并預測不同地區(qū)、不

同季節(jié)消費者的商品需求變化趨勢，預測消費者消費心理、消費檔次

的變化，預測物質(zhì)生產(chǎn)部門對生產(chǎn)設備、原材料等生產(chǎn)資料的需求數(shù)

量和結(jié)構(gòu)的變化。另外，有國際貿(mào)易業(yè)務的企業(yè)，有必要對產(chǎn)品的未

來出口量，即其國外需求量進行市場需求的評估。

（二）市場供給評估

國內(nèi)的工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及對國外產(chǎn)品和服務的進口共同構(gòu)成了產(chǎn)品全

部的市場供給。要判斷項目的建設必要性，僅僅了解其產(chǎn)品需求狀況

是不夠的，還需結(jié)合產(chǎn)品現(xiàn)有供給狀況分析產(chǎn)品的需求缺口。因此，

對產(chǎn)品市場供給的預測，主要是指對其同類產(chǎn)品或可替代產(chǎn)品的供給

數(shù)量、市場容量和飽和程度等方面的預測。另外，我們不僅要分析產(chǎn)

品的實際供給量，還要分析現(xiàn)有企業(yè)通過挖掘其生產(chǎn)潛力所能增加的

潛在供給量，涉及國際貿(mào)易的企業(yè)在評估市場供給情況時還需考慮國

外的競爭對手。

（三）市場價格評估

價格作為維持產(chǎn)品供求平衡的關(guān)鍵變量，直接決定和影響投資項

目的財務經(jīng)濟效益。市場供需的變化與價格往往相互作用和影響，因

此，在進行價格分析與評估時，我們要在結(jié)合市場供給和需求分析的

基礎上，通過調(diào)查市場價格的歷史和現(xiàn)狀，分析影響價格的因素并預

測其變化趨勢。與此同時，還應考慮技術(shù)發(fā)展帶來的生產(chǎn)成本下降對

產(chǎn)品價格的影響，以及國家價格政策的變化和經(jīng)濟體制的改革對價格

的影響。

（四）項目產(chǎn)品研究

一種產(chǎn)品是否有生命力，不僅由市場的供給與需求決定，還取決

于該產(chǎn)品的品種、規(guī)格、式樣、性能及生命周期，因此，在對產(chǎn)品市

場供需狀況進行評估之后再進行產(chǎn)品研究十分必要。產(chǎn)品研究分為兩

個層次：一是對產(chǎn)品生命周期的研究，用于評估產(chǎn)品適應市場的時限。

產(chǎn)品的生命周期是指該種產(chǎn)品從發(fā)明研制，進入市場試銷（投入期）

開始，經(jīng)歷成長、成熟、飽和、衰退不同階段，最后從市場上消失所

經(jīng)歷的周期。一般來說，處于試銷、成長階段的產(chǎn)品是最適合進入市

場的，而對于已經(jīng)進入成熟期和飽和期甚至是衰退期的產(chǎn)品，則需要

結(jié)合其他因素進一步對項目建設的必要性進行判斷。二是對產(chǎn)品具體

功能和特性的研究。由于社會大眾對產(chǎn)品功能的要求是不斷變化和提

高的，所以對于產(chǎn)品功能和特性的分析與評價，對項目產(chǎn)品能否順利

進入市場，以及是否能掌握項目產(chǎn)品在市場上的競爭能力是非常重要

的。

（五）市場綜合評估

在進行完以上幾方面的市場評估之后，我們還要結(jié)合項目產(chǎn)品的

特點及行業(yè)狀況進行產(chǎn)品競爭力的綜合評價。當發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場處于供

不應求狀態(tài)時，進行項目投資顯然是正確的選擇，但也應考慮是否有

生產(chǎn)同類產(chǎn)品、同樣規(guī)模的項目準備建設生產(chǎn)。當發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場處于

供求平衡或供過于求狀態(tài)時，我們應進一步分析項目產(chǎn)品是否具備競

爭優(yōu)勢，是否可以替代進口產(chǎn)品的市場份額。

十一、項目總投資的構(gòu)成

投資是指向某一項目中投入一定的資源以獲得未來收益的經(jīng)濟行

為。項目的總投資是指投資項目從前期準備工作開始到項目完全建成

所發(fā)生的全部投資費用。投資投入的資源可以是人力、設備、技術(shù)、

資金等。在計劃投資一項項目前，企業(yè)通過對項目總投資額度的準確

估算，可以確定籌資金額，選擇合適的籌資方式，減少利息支出，提

高投資的效益。

項目總投資包括項目的固定資產(chǎn)投資、建設期借款利息，無形資

產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資和流動資金。通過對各個項目的估算最后加總

企業(yè)可以得出項目總投資的估算額度。其中固定資產(chǎn)投資和建設借款

利息形成企業(yè)的固定資產(chǎn)價值，無形資產(chǎn)投資形成企業(yè)的無形資產(chǎn)，

開辦費形成企業(yè)的遞延資產(chǎn)部分，流動資金形成企業(yè)的流動資產(chǎn)。項

目總投資構(gòu)成內(nèi)容如下。

（一）固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租或經(jīng)營管理而持

有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)，如使用期限超過一年

的房屋、建筑物、機器、運輸工具及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設備、器

具和工具等。固定資產(chǎn)投資是指用于項目固定資產(chǎn)的各種費用，包括

工程費用、預備費用和其他費用。

工程費用是指直接形成固定資產(chǎn)的工程項目費用，包括安裝工程

費用、建筑工程費用和設備購置費用。安裝工程費用是指對需要安裝

的設備進行安裝所發(fā)生的各種費用；建筑工程費用主要是指土建工程、

礦建工程等工程建設所發(fā)生的費用；設備購置費是指工程項目必須全

部安裝的設備費用。

預備費用是指在初步設計和概算中難以預料的工程費用，包括基

本預備費用和價差預備費用?；绢A備費用是指為彌補項目設計規(guī)劃

中難以預料而在項目規(guī)劃實施中可能增加的工程量的費用；價差預備

費又稱漲價預備費，是指項目在建設期由市場價格變化等因素引起工

程造價變化的預留費用。

工程建設其他費用是指除建筑安裝工程費用和設備工具購置費用

以外的費用，包括土地和青苗等補償費、安置補助費、建設單位管理

費、研究試驗費、生產(chǎn)職工培訓費、辦公生活家具購置費、聯(lián)合試運

轉(zhuǎn)費、勘察設計費、供電貼費、施工機構(gòu)遷移費、礦山巷道維修費、

引進技術(shù)和進口設備項目的其他費用等。

（二）建設期借款利息

建設期借款利息是指項目建設期間建設投資借款的應計利息，主

要包括建設貸款、出口信貸、債券等的借款利息和融資費用。項目建

設期的借款利息應計入項目總投資內(nèi)，并攤?cè)牍潭ㄙY產(chǎn)。

（三）流動資金

流動資金是流動資產(chǎn)的表現(xiàn)形式，即企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過

一年的一個生產(chǎn)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)合計，包括現(xiàn)金、存貨、

應收賬款、有價證券、預付款等項目。生產(chǎn)過程中流動資金的事物形

態(tài)會不斷變化，最終其價值會轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去。

（四）無形資產(chǎn)投資

無形資產(chǎn)投資是指形成企業(yè)無形資產(chǎn)的初始投資。無形資產(chǎn)指企

業(yè)能長期使用而沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，代表企業(yè)所擁有的知識產(chǎn)權(quán)和

其他法定權(quán)利，如專有技術(shù)、專營權(quán)、商標權(quán)等。

（五）遞延資產(chǎn)投資

遞延資產(chǎn)投資又稱開辦費，指形成項目投產(chǎn)后的遞延資產(chǎn)會在項

目投產(chǎn)后的前幾年內(nèi)逐步推銷。開辦費是企業(yè)在籌建期間發(fā)生的各種

費用，包括籌建人員開支的費用、企業(yè)登記費、驗資費、稅務登記費、

籌資支付的手續(xù)費及不計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，的匯兌損益、引進

設備和技術(shù)需要消化吸收的費用，選派一些職工在籌建期間外出進修

學習的費用或聘請專家進行技術(shù)指導和培訓的勞務費及相關(guān)的人員培

訓費，企業(yè)資產(chǎn)的攤銷、報廢和毀損及籌建期間發(fā)生的辦公費、廣告

費、交際應酬費。遞延資產(chǎn)實質(zhì)上是一種費用，但由于這些費用的效

益要期待于未來，并且這些費用支出的數(shù)額較大，是一種資本性支出,

其受益期在一年以上，若把它們與支出年度的收入相配比，就不能正

確計算當期經(jīng)營成果，所以應把它們作為遞延處理，在受益期內(nèi)分期

推銷。

十二、項目固定資產(chǎn)投資評估

（一）固定資產(chǎn)投資評估的目的與意義

固定資產(chǎn)投資是項目的重要投入和項目成本的重要組成部分，具

有內(nèi)容復雜、數(shù)量大、投入集中等特點。在項目評估中，固定資產(chǎn)投

資是直接計算項目經(jīng)濟效益的重要因素，也是估算產(chǎn)品生產(chǎn)成本、規(guī)

劃資金來源和估算貸款還本付息等財務費用的主要依據(jù)。因此，準確

地估算固定資產(chǎn)投資，對于保證項目其他財務數(shù)據(jù)的正確估算，真實

地反映項目的經(jīng)濟效果，避免投資決失誤有著重要的作用。固定資產(chǎn)

投資的估算與評價，必須在生產(chǎn)建設條件和項目設計方案評估的基礎

上進行，項目采用的生產(chǎn)設備和技術(shù)達到適用、可靠和先進的要求,

項目構(gòu)成和平面布置合理，這時評估投資支出才具有實際意義。

（二）固定資產(chǎn)投資的估算方法

固定資產(chǎn)投資的估算方法有很多，有概略估算和詳細估算兩類。

國外常用的單位生產(chǎn)能力投資估算法、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法、分項按比例

估算法等都屬于概略估算法。編制概算就是一種詳細估算方法。編制

概算的方法是以單項工程為對象，利用各種概算指標精確地估算固定

資產(chǎn)的一種方法，編制過程較復雜，但估算的精確度較高。下面分別

介紹幾種常用的概略投資估算方法。

1、單位生產(chǎn)能力投資估算法

單位生產(chǎn)能力投資估算法是指根據(jù)同類項目單位生產(chǎn)能力所耗費

的固定資產(chǎn)投資額估算擬建項目固定資產(chǎn)投資額的一種方法，單位生

產(chǎn)能力投資是指每單位的設計生產(chǎn)能力所需要的建設投資。該方法簡

單地將同類項目的固定資產(chǎn)投資額與其生產(chǎn)能力的關(guān)系視為線性關(guān)系,

與實際情況的差距較大。運用該方法時，我們應當注意擬建項目與同

類項目的可比性，盡量減少誤差，一般是據(jù)行業(yè)設計部門或主管部門

提供的資料，以已建成的可比建設項目的單位生產(chǎn)能力投資額，近似

估算擬建項目固定資產(chǎn)投資額。

單位生產(chǎn)能力投資估算法是把建設項目的生產(chǎn)能力和建設投資額

看作簡單的線性關(guān)系，一般適用于擬建項目與同類項目的生產(chǎn)能力比

較接近的情況。否則，誤差較大。另外，我們要根據(jù)擬建項目與同類

項目時間、裝備水平的差異進行調(diào)整，不能簡單套用。因為單位生產(chǎn)

能力投資要受勞動生產(chǎn)率和市場物價變動的影響，所以不同地點、不

同時間、不同裝備水平也會對投資產(chǎn)生很大影響。

2、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法

生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法又稱指數(shù)估算法，是指根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似

的建設項目的投資額和生產(chǎn)能力與擬建項目的生產(chǎn)能力估算擬建項目

的投資額的方法。計算公式為

上式表明造價與規(guī)模呈非線性關(guān)系，且單位造價隨工程規(guī)模的增

大而減小。運用這種方法估算項目投資的條件是要有合理的生產(chǎn)能力

指數(shù)，不同生產(chǎn)率水平的國家和不同性質(zhì)的項目中，生產(chǎn)能力指數(shù)是

不相同的。若已建類似項目的規(guī)模和擬建項目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)

規(guī)模比值為0.5?2,則指數(shù)n的取值近似1；若已建類似項目的規(guī)模

和擬建項目的規(guī)模相差較大，但不大于50倍，且擬建項目規(guī)模的擴大

僅靠增大設備規(guī)模來達到時，n取值為0.6—0.7；若已建類似項目的

規(guī)模和擬建項目的規(guī)模相差較大，但不大于50倍，且項目規(guī)模的擴大

靠增加相同規(guī)格設備的數(shù)量時，n取值為0.8?0.9。

生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法與單位生產(chǎn)能力估算法相比精確度略高，其誤差

可控制在一20%?20%,盡管估價誤差仍較大，但它有獨特的好處：這

種估價方法不需要詳細的工程設計資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可

以；對于總承包工程而言，可作為估價的旁證，在總承包工程報價時,

承包商大都采用這種方法估價。但要求類似工程的資料可靠，條件基

本相同，否則誤差就會增大。生產(chǎn)能力指數(shù)法主要應用于擬建裝置或

項目與用來參考的已知裝置或項目的規(guī)模不同的場合。采用生產(chǎn)能力

指數(shù)法時，要求類似項目的資料可靠，條件與擬建項目基本相同，否

則誤差就會增大。本方法不適用于已建類似項目的規(guī)模和擬建項目的

規(guī)模相差大于50倍的情況。