ETF市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）

1ETF市場(chǎng)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）深圳證券交易所基金管理部2規(guī)模均創(chuàng)新高的大背景下，境內(nèi)ETF市場(chǎng)也在股票市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中逆勢(shì)取得快速發(fā)展。截至2023年底，境內(nèi)ETF共有培育市場(chǎng)生態(tài)，不斷增強(qiáng)指數(shù)投資吸引力和影響力。深交所和行業(yè)精選系列等指數(shù)，在表征功能的基礎(chǔ)上更強(qiáng)調(diào)指數(shù)的投資價(jià)值，跟蹤上述指數(shù)的ETF產(chǎn)品持續(xù)推出并受到市場(chǎng)歡迎。此外，深交所持續(xù)優(yōu)化完善ETF流動(dòng)性服務(wù)制度等配套機(jī)制，聯(lián)合市場(chǎng)各方開(kāi)展了ETF中文簡(jiǎn)稱(chēng)征集大賽、第二屆全國(guó)ETF模擬投資大賽等活動(dòng)，推動(dòng)ETF這一費(fèi)用低廉、持倉(cāng)透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的投資品種走向千家萬(wàn)戶(hù)。未來(lái)，隨著市場(chǎng)有效性進(jìn)一步提升、指數(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)向精細(xì)化發(fā)展、長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金深度參與、ETF推廣與投顧業(yè)務(wù)加深融合，ETF的配置價(jià)值將不斷凸顯，更好地發(fā)揮工具屬性，助力建設(shè)普惠金融。深交所也將在持續(xù)豐富產(chǎn)品供給、3研究?jī)?yōu)化ETF基礎(chǔ)制度、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣等方面不斷發(fā)力，推進(jìn)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)投資端建設(shè)。展的主要特征及發(fā)展方向，特編制并發(fā)布本白皮書(shū)。本白皮書(shū)由深圳證券交易所基金管理部聯(lián)合華夏基金管理有限公司、易方達(dá)基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、富國(guó)基金管理有限公司和南方基金管理股份有限公司共同編4 5 5一、境內(nèi)ETF市場(chǎng)發(fā)展情況（一）ETF市場(chǎng)整體發(fā)展情況1.ETF產(chǎn)品和數(shù)量再創(chuàng)歷史新高圖表1：境內(nèi)ETF（非貨幣）歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年底分類(lèi)型來(lái)看，境內(nèi)ETF（除貨幣基金）規(guī)模仍以股票型6圖表2：境內(nèi)ETF（非貨幣）各類(lèi)型規(guī)模占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年底2.首發(fā)規(guī)模貢獻(xiàn)下降，寬基ETF新發(fā)活躍2023年，新發(fā)市場(chǎng)仍然活躍，共成立非貨幣ETF基金圖表3：境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增量來(lái)源占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底7產(chǎn)品。圖表4：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）新發(fā)規(guī)模前五12345數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底等為代表的寬基ETF增量靠前。8圖表5：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增長(zhǎng)前十序號(hào)模123456789數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底4.ETF聯(lián)接基金需求升溫，產(chǎn)品規(guī)模數(shù)量增長(zhǎng)迅速隨著近年行情輪動(dòng)的加快和互聯(lián)網(wǎng)渠道的發(fā)展，場(chǎng)外指數(shù)化投資需求升溫，ETF聯(lián)接基金數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步提高。5.行業(yè)集中度維持高位，頭部管理人優(yōu)勢(shì)突出截至2023年底，境內(nèi)有51家基金公司擁有上市非貨幣ETF產(chǎn)品。其中，排名前十的基金公司非貨幣管理規(guī)模合計(jì)9圖表6：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模前十的基金管理人12345-726789數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底6.優(yōu)勝劣汰加速，清盤(pán)漸成常態(tài)近年來(lái)，境內(nèi)ETF市場(chǎng)清盤(pán)數(shù)量明顯增長(zhǎng)，部分同質(zhì)化且規(guī)模較小的產(chǎn)品因失去競(jìng)爭(zhēng)力而清盤(pán)，市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰債券型、商品型等，其中行業(yè)主題類(lèi)產(chǎn)品共10只。圖表7：境內(nèi)ETF清盤(pán)產(chǎn)品數(shù)量數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年底1.寬基ETF規(guī)模增長(zhǎng)顯著，產(chǎn)品布局日趨完善中證500指數(shù)的ETF規(guī)模同比減少108億元，成為規(guī)模減少最多的寬基指數(shù)。與此同時(shí)，寬基ETF的產(chǎn)品體系也走向多層次的新發(fā)展續(xù)發(fā)行，如深市的核心寬基深證50ETF，聚焦小盤(pán)風(fēng)格的中圖表8：境內(nèi)寬基ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底圖表9：ETF跟蹤規(guī)模前十的寬基指數(shù)及規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底2.行業(yè)主題ETF穩(wěn)步擴(kuò)容，科技類(lèi)增量靠前2017年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展健康類(lèi)ETF規(guī)模增長(zhǎng)次之，同比增加368億元。隨著各賽道行業(yè)主題ETF逐漸布局完善，市場(chǎng)更加關(guān)注符合國(guó)家政策以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的新興ETF產(chǎn)品，布局思路更加細(xì)分，如推出了信創(chuàng)、機(jī)器人、央企主題、半導(dǎo)體材料圖表10：行業(yè)主題ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底圖表11：各類(lèi)行業(yè)主題ETF2023年規(guī)模變化數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底3.跨境ETF延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為差異化布局的藍(lán)海市場(chǎng)隨著海外投資需求的驅(qū)動(dòng)，跨境產(chǎn)品類(lèi)型不斷豐富。目前，跨境產(chǎn)品形成了覆蓋香港、美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、東南亞等多個(gè)地區(qū)，以寬基、高科技、新經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)品格局，成為投資者布局海外市場(chǎng)的重要工具。2023年，跨境圖表12：境內(nèi)跨境ETF規(guī)模和數(shù)量變化數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底圖表13：各類(lèi)型跨境ETF規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底4.策略類(lèi)ETF關(guān)注度持續(xù)上升，紅利因子受資金青睞受到越來(lái)越多的關(guān)注，策略ETF為各類(lèi)資金提供了重要的投因子的豐富程度和整體規(guī)模與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比均有較大發(fā)展空間。圖表14：境內(nèi)策略ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底5.債券ETF規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，短融和政隨著債券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，債券指數(shù)化投資逐漸受到市利率持續(xù)下行、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大等背景下，中短債ETF受到投資者的青睞，其中5只政金債ETF規(guī)模同比增加65億圖表15：境內(nèi)債券ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底高漲的環(huán)境下，境內(nèi)商品ETF規(guī)模增長(zhǎng)86億元至306億元，圖表16：境內(nèi)商品ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，億元，截至2023年底圖表17：境內(nèi)各類(lèi)商品ETF規(guī)模占比數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023年底二、深交所ETF市場(chǎng)建設(shè)情況（一）創(chuàng)新指數(shù)編制方法和產(chǎn)品體系共同研發(fā)并推出了多條創(chuàng)新性、特色性指數(shù)，持續(xù)完善寬基指數(shù)序列，優(yōu)化行業(yè)主題指數(shù)體系，進(jìn)一步增強(qiáng)指數(shù)投資價(jià)值，豐富和創(chuàng)新指數(shù)及產(chǎn)品體系。2023年，深交所和深證信息聯(lián)合編制并發(fā)布深證50指數(shù)，補(bǔ)足了深市單市場(chǎng)核心寬基指數(shù)短板。該指數(shù)主要反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家上市公司股價(jià)變化情況。深證50采用創(chuàng)新的寬基指數(shù)編制方法，一方面通過(guò)行業(yè)地位篩選將行業(yè)龍頭公司納入指數(shù)，保證了指數(shù)對(duì)深市核心證券的覆蓋度和表征性；另一方面創(chuàng)新性地在寬基指數(shù)上采用ESG負(fù)面剔除及公司治理得分選樣，高的彈性，為投資者提供了兼具配置和交易屬性的寬基指數(shù)投資工具?！靶袠I(yè)冠軍”中，選取50只市值最大的證券作中證市場(chǎng)龍頭50指數(shù)則從國(guó)有相對(duì)控股企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等類(lèi)型企業(yè)中選取50只龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本。兩條指數(shù)選取行業(yè)龍頭證券作為指數(shù)樣本，聚焦A股優(yōu)質(zhì)核心具有良好的代表性和投資性，進(jìn)一步豐富和完善了超大盤(pán)寬基指數(shù)體系。3.完善深市主板和創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系2023年，深交所聯(lián)合深證信息圍繞深市主板和創(chuàng)業(yè)板加大指數(shù)供給，豐富和完善深市指數(shù)體系建設(shè)。深證信息發(fā)布指數(shù)，分別刻畫(huà)深市主板創(chuàng)新藍(lán)籌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)股、小盤(pán)股的股價(jià)走勢(shì)。目前，4只跟蹤創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)的為投資者提供了多樣化的寬基指數(shù)化投資工具。4.創(chuàng)新推出行業(yè)精選系列指數(shù)2023年，深交所聯(lián)合中證指數(shù)研發(fā)更具投資價(jià)值的行業(yè)精選指數(shù)體系，創(chuàng)新行業(yè)主題指數(shù)編制方法。目前中證指數(shù)已發(fā)布半導(dǎo)體行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)和通信設(shè)備及電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)行業(yè)共3條行業(yè)精選指數(shù)。3條行業(yè)精選指數(shù)在對(duì)應(yīng)精選50只規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性高、基本面良好的證券作為指數(shù)樣本。與傳統(tǒng)市值選樣的行業(yè)指數(shù)相比，增加了對(duì)公司基本面的考察，具備更強(qiáng)的可投資性。1.縮短指數(shù)基金開(kāi)發(fā)對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間的要求深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——指數(shù)基金開(kāi)發(fā)》，適當(dāng)放寬了指數(shù)基金開(kāi)發(fā)要求，將開(kāi)發(fā)非寬基股票指數(shù)基金對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間滿(mǎn)6個(gè)月的要求縮短至3個(gè)月，進(jìn)一步提升指數(shù)基金開(kāi)發(fā)效率，更及時(shí)地滿(mǎn)足投資者多樣化需求。2.研究?jī)?yōu)化完善ETF流動(dòng)性服務(wù)制度深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——流動(dòng)性服務(wù)》，推出主流動(dòng)性服務(wù)商機(jī)制，對(duì)主流動(dòng)性服務(wù)商提出更高的考核要求和評(píng)價(jià)激勵(lì)，進(jìn)一步發(fā)揮流動(dòng)性服務(wù)商流動(dòng)性供給作用，更好滿(mǎn)足投資者投資交易需求。深交所向市場(chǎng)發(fā)布《關(guān)于指數(shù)型LOF變更為同標(biāo)的指數(shù)（三）攜手各方共同培育ETF市場(chǎng)生態(tài)為推廣和普及ETF這一居民資產(chǎn)配置工具，助力ETF走營(yíng)業(yè)部”活動(dòng)，擴(kuò)大ETF市場(chǎng)影響力。2.組織ETF投顧大會(huì)暨策略師培訓(xùn)活動(dòng)略師（初級(jí)）培訓(xùn)”課程，為投顧群體搭建較為系統(tǒng)的ETF完成考試并結(jié)業(yè)。3.指導(dǎo)舉辦第二屆全國(guó)ETF模擬投資菁英挑戰(zhàn)賽為提高公眾對(duì)ETF認(rèn)知度和接受度，同時(shí)幫助學(xué)生群體了解金融市場(chǎng)、投資產(chǎn)品以及投資策略，組織多家頭部公募基金和全國(guó)百余所高校參加第二屆全國(guó)ETF模擬投資菁英挑4.組織召開(kāi)ETF產(chǎn)品持營(yíng)暨媒體工作交流會(huì)為進(jìn)一步樹(shù)牢“以投資者利益為核心”的銷(xiāo)售理念，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現(xiàn)象，深交所聯(lián)合媒體、券商及基金管理人召開(kāi)ETF產(chǎn)品持營(yíng)暨媒體工作交流會(huì)，聚焦E高質(zhì)量新聞宣傳和持營(yíng)生態(tài)建設(shè)，分享破局經(jīng)驗(yàn)，共同探索各方參與、共建共享的ETF持營(yíng)生態(tài)。5.做實(shí)做強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)品牌活動(dòng)體系深交所重點(diǎn)圍繞ETF產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦投資者互動(dòng)體 驗(yàn)和效果轉(zhuǎn)化，升級(jí)完善“ETF大講堂”“走進(jìn)成份股公司” 經(jīng)理”活動(dòng)。自2022年ETF納入內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通納入深股通名單，深股通ETF標(biāo)的總數(shù)量擴(kuò)容至55只，持續(xù)豐富境外投資者A股投資工具。2.進(jìn)一步推動(dòng)深新ETF互通合作交易所上市，為新加坡投資者提供了配置A股的新工具。三、2024年ETF市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇和展望近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)復(fù)雜多變，ETF憑借其持倉(cāng)透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢(shì)，吸引了大量資金關(guān)注，成加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)、推動(dòng)我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展作為黨中央重要戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)隨著資本市場(chǎng)制度不斷完善、投資者教育逐步推進(jìn)、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，ETF市場(chǎng)將迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。（一）ETF市場(chǎng)發(fā)展的主要機(jī)遇1.市場(chǎng)估值整體下行，ETF配置價(jià)值逐漸凸顯2023年權(quán)益市場(chǎng)走弱，主動(dòng)股票基金規(guī)?？s減，但被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模不減反增。隨著主動(dòng)產(chǎn)品能獲取的超額收益有所下降，被動(dòng)投資獲取市場(chǎng)平均收益的吸引力逐漸凸顯。隨價(jià)值逐步提升，吸引資金積極參與，進(jìn)而帶動(dòng)ETF規(guī)模的逆勢(shì)增長(zhǎng)。2.國(guó)有資金和長(zhǎng)期資金逐步入市，ETF參與度有所加強(qiáng)ETF作為投資工具，以其費(fèi)用低廉、持倉(cāng)透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的特點(diǎn)，受到各類(lèi)投資者的認(rèn)可，尤其是吸引買(mǎi)入ETF，國(guó)新控股公司也公告增持ETF，保險(xiǎn)資金持有深進(jìn)入A股市場(chǎng)，ETF也將對(duì)平滑市場(chǎng)波動(dòng)、優(yōu)化資本市場(chǎng)環(huán)境展現(xiàn)越發(fā)重要的戰(zhàn)略作用。3.管理費(fèi)率不斷下降，ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈開(kāi)始成為投資者選擇投資工具時(shí)的重要考慮因素，公募基金費(fèi)率改革也鑄就了“降費(fèi)”大趨勢(shì)，近年來(lái)ETF管理費(fèi)率也司公告調(diào)低其旗下部分ETF管理費(fèi)率，該舉措有利于降低投資者的持有成本，增強(qiáng)產(chǎn)品對(duì)長(zhǎng)期資金配置的吸引力。4.交易傭金改革啟動(dòng)，助推ETF投顧業(yè)務(wù)快速發(fā)展集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》征求意見(jiàn)稿，預(yù)示了交易傭金分配制度改革的到來(lái)。新規(guī)將引導(dǎo)基金公司加強(qiáng)銷(xiāo)售資源使用效率，使其在ETF的產(chǎn)品布局上更慎重，推出真正適銷(xiāo)對(duì)路、符合市場(chǎng)需求的ETF產(chǎn)品。新規(guī)也將促使證券公司改變ETF銷(xiāo)售模式，營(yíng)銷(xiāo)更注重做大保有規(guī)模，各參與方共謀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期利益。同時(shí)，新規(guī)將或?qū)⒏淖冏C券公司業(yè)務(wù)模式，加速其向買(mǎi)管理領(lǐng)域的主流模式之一。1.深入推進(jìn)指數(shù)及ETF研發(fā)創(chuàng)新深交所將繼續(xù)立足指數(shù)的投資性，兼顧表征性，綜合考慮公司治理、景氣度等因素選取具有投資價(jià)值的行業(yè)和股票構(gòu)成成份股，在指數(shù)編制和權(quán)重設(shè)置上充分考慮ETF投資運(yùn)作需求，深入推進(jìn)指數(shù)供給端創(chuàng)新。一是研究推出差異化寬基指數(shù)產(chǎn)品。隨著A股注冊(cè)制全面實(shí)施，上市公司數(shù)量逐步增加，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多層次資本市場(chǎng)不斷完善，寬基產(chǎn)品仍有進(jìn)一步布局空間。深板小盤(pán)股表現(xiàn)的指數(shù)，更加契合交易型需求的30系列指數(shù)，核心指數(shù)的衛(wèi)星指數(shù)產(chǎn)品方面加大布局力度。二是圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和投資性方面加大行業(yè)主題ETF供給。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，催生了人工智能、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專(zhuān)精特新等新的行業(yè)和主題，深交所將圍繞國(guó)家戰(zhàn)略，布局更多符合轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的行業(yè)主題產(chǎn)品，研究推出行業(yè)精選系列、環(huán)節(jié)引入更多源頭活水。三是加大場(chǎng)內(nèi)中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度。深交所將順應(yīng)居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的新趨勢(shì)和新特征，研究開(kāi)發(fā)含下跌保護(hù)期權(quán)策略、股指期貨對(duì)沖策略的權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品，吸引中長(zhǎng)期資金入市，更好滿(mǎn)足投資者多樣化財(cái)富管理需求。四是研究推動(dòng)主動(dòng)管理ETF的開(kāi)發(fā)。目前，采用抽樣復(fù)制方法跟蹤指數(shù)的ETF及指數(shù)增強(qiáng)ETF已經(jīng)具有事實(shí)上的主動(dòng)管理特征。深交所將研究推動(dòng)主動(dòng)管理ETF的開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步完善ETF分類(lèi)，為不同特征的ETF制定與之相適應(yīng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為場(chǎng)外基金場(chǎng)內(nèi)化、透明化提供實(shí)施路徑。五是拓展跨境ETF覆蓋地域和投資標(biāo)的范圍。深交所將圍繞投資者關(guān)注區(qū)域和國(guó)家戰(zhàn)略，持續(xù)提升美國(guó)、香港、東南亞等區(qū)域類(lèi)跨境ETF，以及承載一帶一路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等國(guó)家大戰(zhàn)略方向和代表全球新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革趨勢(shì)的跨境類(lèi)聯(lián)互通項(xiàng)目加強(qiáng)與境外資本市場(chǎng)的合作。一是推動(dòng)提高流動(dòng)性服務(wù)費(fèi)用支付效率。深交所將繼續(xù)優(yōu)化基金流動(dòng)性服務(wù)商服務(wù)費(fèi)用支付方式，探索由月度支付調(diào)整為按日支付，提升流動(dòng)性服務(wù)商資金使用效率，降低市場(chǎng)成本。二是推進(jìn)滬深跨市場(chǎng)ETF全實(shí)物申贖模式。深交所將按照統(tǒng)一部署安排，推進(jìn)滬深跨市場(chǎng)ETF全實(shí)物申贖模式，降低產(chǎn)品投資和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，便利投資者參與。3.加強(qiáng)長(zhǎng)期資金引入力度隨著機(jī)構(gòu)投資者在ETF市場(chǎng)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，深交所將進(jìn)一步服務(wù)好各機(jī)構(gòu)投資者，針對(duì)性開(kāi)展機(jī)構(gòu)投資者推介，研發(fā)契合機(jī)構(gòu)需求的指數(shù)和ETF產(chǎn)品，加大中長(zhǎng)期資金引入力度。為進(jìn)一步推動(dòng)ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，深交所將研究?jī)?yōu)化ETF相關(guān)基礎(chǔ)制度，包括探索優(yōu)化ETF成立上市條件及發(fā)行方式、研究?jī)?yōu)化產(chǎn)品指數(shù)管理機(jī)制及編制方法、推動(dòng)ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的等。附件一：全球ETF市場(chǎng)發(fā)展情況一、全球ETF市場(chǎng)概況（一）ETF市場(chǎng)規(guī)?；厣杀镜土?、便捷高效的產(chǎn)品特性，已成為全球資本市場(chǎng)中重要投資工具。過(guò)去10年，全球ETF保持趨勢(shì)性增長(zhǎng)并持續(xù)創(chuàng)新迭代，產(chǎn)品體系不斷拓展，發(fā)揮著幫助投資者分享全球市場(chǎng)發(fā)展紅利、豐富投資工具選擇等積極作用。截至2023億美元，相較2022年末規(guī)模增長(zhǎng)了新高。圖表1：過(guò)去10年全球ETF規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底圖表2：各資產(chǎn)種類(lèi)ETF情況產(chǎn)品種類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品規(guī)模（億美元）規(guī)模占比規(guī)模增幅較2022年股票73288713776.14%26.75%債券24462130118.61%20.43%53525952.27%1.37%25482.23%55.96%貨幣市場(chǎng)913920.34%78.11%跨資產(chǎn)配置2583890.34%20.50%可轉(zhuǎn)債730.06%-2.62%其他未分類(lèi)0.01%10.35%12543114451100.00%25.41%數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底圖表3：過(guò)去10年全球主動(dòng)管理ETF規(guī)模及占比變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底中國(guó)大陸等市場(chǎng)的ETF規(guī)模也突破了千億美元。中國(guó)ETF市場(chǎng)是亞太地區(qū)僅次于日本的第二大市場(chǎng)，市場(chǎng)地位越發(fā)重要。圖表4：全球ETF規(guī)模排名前10的國(guó)家/地區(qū)國(guó)家/地區(qū)產(chǎn)品數(shù)量規(guī)模(億美元)單只產(chǎn)品平均規(guī)模（億美元）美國(guó)347181622.3323.52424217621.144.152955100.69加拿大2950.492.258832413.362.732411147.364.76澳大利亞345948.102.75韓國(guó)812931.17741.124.26203386.40數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，2023年底二、美國(guó)市場(chǎng)發(fā)展情況萬(wàn)億美元。從投資類(lèi)型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比圖表5：美國(guó)各資產(chǎn)類(lèi)型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底存量共同基金轉(zhuǎn)型為主動(dòng)管理ETF正成為趨勢(shì)。（三）出現(xiàn)個(gè)股杠桿/反向和數(shù)字貨幣ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品債券指數(shù)外，跟蹤標(biāo)的已拓展至個(gè)股，如近年推出的掛鉤蘋(píng)樣廣受認(rèn)可，美國(guó)目前規(guī)模最大的另類(lèi)ETF是數(shù)字貨幣ETF聚焦區(qū)塊鏈技術(shù)的主題創(chuàng)新產(chǎn)品。圖表6：美國(guó)創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）產(chǎn)品名稱(chēng)跟蹤指數(shù)產(chǎn)品類(lèi)型成立日規(guī)模(億美元)GrayscaleBitcoinTrust(BTC)CoinDeskBitcoinPrice數(shù)字貨幣2013/9/25260.37ProSharesUltraProQQQNASDAQ100股指杠反2010/2/9204.67DirexionDaily20+YrTrsyBull3XETFICEU.S.Treasury20+YearBond債券杠反2009/4/1647.31FTCboeVestFundofBufferETFsS&P500期權(quán)策略2020/8/1029.07AmplifyTransformationalDataShrgETF--行業(yè)主題(區(qū)塊鏈)DirexionDailyTSLABull1.5XShares--個(gè)股杠反2022/8/89.90數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底，各類(lèi)型只選取規(guī)模最大產(chǎn)品三、歐洲市場(chǎng)發(fā)展情況（一）以投資于美國(guó)的跨境股票ETF為主萬(wàn)億美元。從投資類(lèi)型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比圖表7：歐洲各資產(chǎn)類(lèi)型ETF近10年規(guī)模變化情況0數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底水資源等創(chuàng)新主題。其中，貨幣對(duì)沖ETF跟蹤由發(fā)達(dá)國(guó)家公市私募股權(quán)指數(shù)。圖表8：歐洲主要?jiǎng)?chuàng)新ETF（剔除重復(fù)產(chǎn)品）基金名稱(chēng)掛鉤指數(shù)創(chuàng)新類(lèi)別發(fā)行國(guó)家成立日規(guī)模（億美元）iSharesMSCIWorldEURHedgedETFAccMSCIWorld100%Hdg貨幣對(duì)沖愛(ài)爾蘭2010/9/3035.77iSharesGlobalWaterETFUSDDistS&PGlobalWaterNR行業(yè)主題(水)愛(ài)爾蘭2007/3/1621.88XBTProviderBitcoinTrackerEURETNBitcoinUSD數(shù)字貨幣瑞典2015/9/157.58iSharesListedPrivateEqETFUSDDistS&PListedPrivateEquity私募股權(quán)愛(ài)爾蘭2007/3/167.18AmundiNasdaq-100Daily2xLvrgdETFAccNASDAQUS-100LeveragedNotional股指杠桿/反向2006/6/275.55數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底四、亞洲市場(chǎng)發(fā)展情況（一）各地區(qū)ETF特征分化明顯規(guī)模達(dá)到1.08萬(wàn)億美元。從資產(chǎn)類(lèi)別來(lái)看，股票型和債券型品來(lái)看，各國(guó)產(chǎn)品布局特征差異明顯。日本以股票寬基產(chǎn)品杠桿/反向產(chǎn)品規(guī)?？壳埃n國(guó)的主動(dòng)管理ETF相對(duì)突出，新加坡在本土寬基產(chǎn)品之外聚焦亞太市場(chǎng)，印度頭部產(chǎn)品以本土股票寬基和債券為主。圖表9：亞洲各資產(chǎn)類(lèi)型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底（二）韓國(guó)市場(chǎng)杠桿/反向ETF發(fā)展較快亞洲市場(chǎng)創(chuàng)新型產(chǎn)品除部分主動(dòng)管理ETF外，以杠桿/亞洲市場(chǎng)杠桿/反向ETF產(chǎn)品中，韓國(guó)市場(chǎng)的占比最高，達(dá)到圖表10：亞洲創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）基金名稱(chēng)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)/掛鉤指數(shù)成立日期基金規(guī)模（億美元）KODEXLeverageKOSPI200韓國(guó)2010/2/17NEXTFUNDSNikkei225LeveragedIdxETFNikkei225Average2012/4/10CSOPHangSengTECHDl(2x)LvrgdProdHangSengTECH香港KODEX200FuturesInverse2XKOSPI200FuturesKRW韓國(guó)2016/9/21TIGERSecondaryCellWiseSecondaryThemaIndex韓國(guó)2018/9/11KODEXSecondaryBatteryIndustryFnGuideSecondaryBttryInds韓國(guó)2018/9/118.91數(shù)據(jù)來(lái)源：Morningstar，截至2023年底附件二：2023年深交所聯(lián)合指數(shù)公司推出的特色指數(shù)和ETF一、深證50指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)深證50指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡(jiǎn)介為反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家公司股價(jià)變化情況，豐富指數(shù)化投資工具，編制深證50指數(shù)。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后20%的股票，剔除國(guó)證ESG評(píng)級(jí)在B及以下2.在剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于前100且在所屬?lài)?guó)證三級(jí)行業(yè)排名位于A股市場(chǎng)前3的股票作為待選樣本。3.當(dāng)待選樣本數(shù)量超過(guò)50只時(shí)，國(guó)證三級(jí)行業(yè)內(nèi)自由流通市值排名位于A股市場(chǎng)第1的待選樣本優(yōu)先入選，剩余待選樣本按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只；當(dāng)待選樣本數(shù)量不足50只時(shí)，待選樣本全部入選，在選樣空間剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于深市前500的股票，按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只。普500指數(shù)等境外核心寬基指數(shù)。2.匯集新興行業(yè)龍頭，可在一定程度上反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化。深證50覆蓋多個(gè)不同領(lǐng)域的新興行業(yè)龍頭，以工業(yè)、信息技術(shù)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生等為主的新經(jīng)濟(jì)板塊占比超過(guò)80%。3.聚焦公司治理及ESG因素，具有較好的可持續(xù)發(fā)展能力。深證50在選樣時(shí)加入了公司治理得分等指標(biāo)，成份股跟蹤指數(shù)名稱(chēng)基金名稱(chēng)基金經(jīng)理深證50指數(shù)鮑杰,成曦深證50指數(shù)蘇華清二、創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡(jiǎn)介創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模中等、流動(dòng)性較好的200家公司股價(jià)變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前70名的股票。2.對(duì)選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前200名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實(shí)施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一個(gè)交易日實(shí)施。樣本股調(diào)整方案通常在實(shí)施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過(guò)樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)200指數(shù)是對(duì)已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個(gè)重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)2.新興產(chǎn)業(yè)特色鮮明。與創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)成長(zhǎng)相比，創(chuàng)業(yè)重行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、電子及醫(yī)藥生物，合計(jì)占比近一半。從指數(shù)成份股的屬性來(lái)看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的成份股權(quán)重合3.指數(shù)集中度較低，可以有效平滑個(gè)股波動(dòng)。在波動(dòng)上，盡管創(chuàng)業(yè)200成分股市值都偏小，但是市值分布更均衡，前跟蹤指數(shù)名稱(chēng)基金名稱(chēng)基金經(jīng)理徐寅張亦馳,譚躍峰李樹(shù)建金澤宇（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)創(chuàng)業(yè)板小盤(pán)300指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡(jiǎn)介創(chuàng)業(yè)板小盤(pán)300指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模較小、流動(dòng)性較好的300家公司股價(jià)變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前210名的股票。2.對(duì)選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前300名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實(shí)施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一個(gè)交易日實(shí)施。樣本股調(diào)整方案通常在實(shí)施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過(guò)樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)300指數(shù)是對(duì)已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個(gè)重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)2.小市值策略，彈性較大。創(chuàng)業(yè)板具有代表性的公司已成長(zhǎng)為“大藍(lán)籌”，比如寧德時(shí)代、東方財(cái)富、邁瑞醫(yī)療，更低市值的創(chuàng)業(yè)300指數(shù)的推出為投資者提供更高的彈性選3.行業(yè)、個(gè)股分布更為均衡。創(chuàng)業(yè)300指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指其電力設(shè)備（新能源）、醫(yī)藥占比低單一個(gè)股的持續(xù)調(diào)整給整個(gè)組合帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。三、中證市場(chǎng)龍頭50指數(shù)介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)中證市場(chǎng)龍頭50指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式治理得分傾斜因子調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)。指數(shù)簡(jiǎn)介中證市場(chǎng)龍頭50指數(shù)從國(guó)有相對(duì)控股企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等類(lèi)型企業(yè)中選取50只市值較大、流動(dòng)性較好的龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，并采用中證ESG評(píng)價(jià)中的公司治理維度得分傾斜調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)，以反映此類(lèi)上市公司證券整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.對(duì)于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取過(guò)去一年日均總市值位于樣本空間前300名的上市公司證券。2.在剩余證券中，選取單個(gè)國(guó)有股東持股比例不超過(guò)30%的國(guó)有相對(duì)控股企業(yè)，以及民營(yíng)企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本。3.對(duì)待選樣本，按照過(guò)去一年日均自由流通市值由高到低排名，選取排名靠前的50只藍(lán)籌上市公司證券，且單個(gè)二級(jí)行業(yè)入選樣本數(shù)量不超過(guò)3只。1.指數(shù)反映市場(chǎng)化龍頭的整體表現(xiàn)。傳統(tǒng)寬基指數(shù)以純市值選樣為主，樣本的入選與權(quán)重很大程度上取決于其總市值大小。該指數(shù)在選樣時(shí)選取單個(gè)國(guó)有股東持股比例不超過(guò)30%的國(guó)有相對(duì)控股企業(yè)，以及民營(yíng)企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本，突出樣本的市場(chǎng)化特征，更加具有代表性。2.采用公司治理得分傾斜市值加權(quán)。該指數(shù)加權(quán)方式創(chuàng)新地采用了公司治理得分傾斜市值加權(quán)，對(duì)于公司治理較好的公司賦予更大權(quán)重。（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡(jiǎn)介中證A50指數(shù)選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，刻畫(huà)A股市場(chǎng)各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)編制方法聚焦行業(yè)均衡，同時(shí)引入ESG可持續(xù)投資理念，從中證三級(jí)行業(yè)龍頭公司中選取50只最具代表性且符合互聯(lián)互通可投資范圍的上市公司證券作為指數(shù)樣本，便利境內(nèi)外資金配A股核心資產(chǎn)，持續(xù)倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。編制規(guī)則1.選取總市值排名前300、自由流通市值三級(jí)行業(yè)第一的證券作為待選樣本。2.按日均自由流通市值選取指數(shù)樣本，保持二級(jí)行業(yè)至少入選1只。3.屬于互聯(lián)互通可投資范圍。板和科創(chuàng)板，有望更好地反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，成為中級(jí)行業(yè)以及50個(gè)中證三級(jí)行業(yè)。二級(jí)行業(yè)中，權(quán)重占比最3.成份股具有更好的流動(dòng)性。該指數(shù)的編制綜合考慮自由流通市值和總市值，可以更真實(shí)地反映指數(shù)運(yùn)行變化。評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的股票被排除，更加注重企業(yè)的社會(huì)責(zé)市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。五、中證行業(yè)精選系列指數(shù)介紹系列一：中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱(chēng)中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡(jiǎn)介中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)從計(jì)算機(jī)行業(yè)中選取50只規(guī)模較大、盈利能力較好、研發(fā)投入較高且具備一定成長(zhǎng)潛力的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映計(jì)算機(jī)行業(yè)內(nèi)兼具代表性與可投資性的上市公司證券的整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.樣本空間：與中證全指指數(shù)的樣本空間相同。2.可投資性篩選：過(guò)去一年日均成交金額位于樣本空間前90%。3.選樣方法（1）對(duì)于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取計(jì)算機(jī)行業(yè)的上市公司證券作為待選樣本；（2）在上述待選樣本中，剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果中公司治理維度得分排名在后20%的證券，若剔除后待選樣本數(shù)量少于50，（3）對(duì)于剩余待選樣本，計(jì)算過(guò)去一年日均總市值、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等四個(gè)指標(biāo)的百分比排名的算術(shù)平均值作為綜合得分，按照綜合得分由高到低排名，選取排名前50的證券作為指數(shù)樣本。1.使用ESG公司治理維度篩選。中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果中治理維度得分靠后的證券。良好的公司治理有利于上市公司穩(wěn)健發(fā)展。實(shí)證研究表明，中證ESG評(píng)價(jià)公司治理維度評(píng)價(jià)得分更優(yōu)的企業(yè)投資效率更高、更少出現(xiàn)資金占用問(wèn)題，基本面表現(xiàn)更好。本指數(shù)納入該維度負(fù)面剔除，有利于剔除公司治理整體情況較弱的上市公司，服務(wù)投資者長(zhǎng)期投資決策。2.使用四項(xiàng)基本面指標(biāo)綜合評(píng)分選股。使用基于日均總市值、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等四項(xiàng)