2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識考試重點試卷詳細參考解析x - 期貨交易策略與風險

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）A.盈利5美元/桶B.盈利4美元/桶C.虧損1美元/桶D.盈利1美元/桶

2、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點。又假定買賣期貨合約的手續(xù)費為0.2個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.2個指數(shù)點；買賣股票的手續(xù)費為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為成交金額的0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率差為成交金額的0.5%，則4月1日的無套利區(qū)間是（）。A.[1600,1640]B.[1606,1646]C.[1616,1656]D.[1620,1660]

3、（）是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。A.頭肩形態(tài)B.雙重頂（底）C.圓弧形態(tài)D.喇叭形

4、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?140和1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）A.盈利20000元人民幣B.虧損20000元人民幣C.虧損10000美元D.盈利10000美元

5、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

6、我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)不包含（）。A.中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)B.期貨交易所C.期貨公司D.中國期貨業(yè)協(xié)會

7、某新客戶存入保證金50000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸，結(jié)算價為4010元/噸，收盤價為4020元/噸。5月8日再買入5手大豆合約成交價為4020元/噸，結(jié)算價為4040元/噸，收盤價4030元/噸。5月9日將10手大豆合約全部平倉，成交價為4050元/噸，則5月9日該客戶的當日結(jié)算準備金余額為（）元。（大豆期貨的交易單位是10噸/手）A.51000B.5400C.54000D.5100

8、在我國，有1／3以上的會員聯(lián)名提議時，期貨交易所應(yīng)該召開()。A.董事會B.理事會C.職工代表大會D.臨時會員大會

9、通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。A.最大為權(quán)利金B(yǎng).隨著標的資產(chǎn)價格的大幅波動而降低C.隨著標的資產(chǎn)價格的上漲而減少D.隨著標的資產(chǎn)價格的下降而增加

10、在即期外匯市場上處于空頭地位的交易者，為防止將來外幣匯率上升，可在外匯期貨市場上進行（）。A.空頭套期保值B.多頭套期保值C.正向套利D.反向套利

11、同時買進(賣出)或賣出(買進)兩個不同標的物期貨合約的指令是（）。A.套利市價指令B.套利限價指令C.跨期套利指令D.跨品種套利指令

12、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對沖平倉、行權(quán)了結(jié)和（）三種。A.放棄行權(quán)B.協(xié)議平倉C.現(xiàn)金交割D.實物交割

13、如果企業(yè)在套期保值操作中，現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了（）頭寸。A.投機性B.跨市套利C.跨期套利D.現(xiàn)貨

14、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元／克，現(xiàn)貨價格跌至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價位上平倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于()元／克。A.295B.300C.305D.310

15、某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）A.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+400=850（美分/蒲式耳）B.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+0=450（美分/蒲式耳）C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=400-0=400（美分/蒲式耳）

16、某套利者以63200元/噸的價格買入1手10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出1手12月份銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價差（）元/噸。A.擴大了100B.擴大了200C.縮小了100D.縮小了200

17、1月1日，某人以420美元的價格賣出一份4月份的標準普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價格升至430美元，則2月1日平倉時將（）。（一份標準普爾指數(shù)期貨單位是250美元，不考慮交易費用）A.損失2500美元B.損失10美元C.盈利2500美元D.盈利10美元

18、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。這兩個約定的匯價被稱為（）。A.掉期發(fā)起價B.掉期全價C.掉期報價D.掉期終止價

19、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的有（）。A.成立于1993年5月28日B.鄭州商品交易所實行公司制C.1990正式推出標準化期貨合約D.會員大會是交易所的權(quán)利機構(gòu)

20、TF1509合約價格為97.525，若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為（??）。A.99.640-97.5251.0167B.99.640-97.5251.0167C.97.5251.0167-99.640D.97.525-1.016799.640

21、開戶的流程順序是（）。①申請交易編碼并確認資金賬號；②申請開戶；③簽署“期貨經(jīng)紀合同書”；④閱讀并簽署“期貨交易風險說明書”。A.①②③④B.②④③①C.①②④③D.②④①③

22、關(guān)于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。A.期貨交易信用風險大B.生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本C.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點

23、關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。A.基差為零B.基差不變C.基差走弱D.基差走強

24、以下屬于跨期套利的是（）。A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利B.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利C.在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利D.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

25、某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（）。A.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子B.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子C.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子D.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子

26、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時，標的資產(chǎn)的銅價格為4170美元/噸。則該交易者的凈損益是（）美元。(不考慮交易費用)A.虧損37000B.盈利20000C.盈利37000D.虧損20000

27、利用股指期貨可以（）。A.進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風險B.進行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風險C.進行投機，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益D.進行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益

28、假設(shè)淀粉每個月的持倉成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進行期現(xiàn)套利，則一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于（）時不存在明顯期現(xiàn)套利機會。(假定現(xiàn)貨充足)A.大于45元/噸B.大于35元/噸C.大于35元/噸，小于45元/噸D.小于35元/噸

29、某組股票現(xiàn)值100萬元，預計隔2個月可收到紅利1萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）。A.l9900元和1019900元B.20000元和1020000元C.25000元和1025000元D.30000元和1030000元

30、（）是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。A.內(nèi)涵價值B.時間價值C.執(zhí)行價格D.市場價格

31、規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是（）。A.美國芝加哥B.英國倫敦C.法國巴黎D.日本東京

32、下列屬于結(jié)算機構(gòu)的作用的是（）。A.直接參與期貨交易B.管理期貨交易所財務(wù)C.擔保交易履約D.管理經(jīng)紀公司財務(wù)

33、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。A.3087B.3086C.3117D.3116

34、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖。A.長線交易者B.短線交易者C.當日交易者D.搶帽子者

35、某投資者在5月份以30元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)。當相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）A.40B.-40C.20D.-80

36、國債期貨理論價格的計算公式為()。A.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本B.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本-利息收入C.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格-資金占用成本+利息收入D.國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+資金占用成本+利息收入

37、看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為（）。（不計交易費用）A.權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價B.標的物的市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金C.標的物的市場價格-執(zhí)行價格+權(quán)利金D.標的物的市場價格-執(zhí)行價格

38、我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括（）。A.期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)D.風險投資

39、某期貨合約買入報價為24，賣出報價為20，而前一成交價為21，則成交價為（）；如果前一成交價為19，則成交價為（）；如果前一成交價為25，則成交價為（）。A.21；20；24B.21；19；25C.20；24；24D.24；19；25

40、在我國，（）具備直接與中國金融期貨交易所進行結(jié)算的資格。?A.非結(jié)算會員B.結(jié)算會員C.普通機構(gòu)投資者D.普通個人投資者

41、市場上滬深300指數(shù)報價為49534，IF1512的報價為5048。某交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時間后反向交易盈利，這種行為是（）。A.買入套期保值B.跨期套利C.反向套利D.正向套利

42、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再次買入10手合約D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約

43、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當日棉花期貨未平倉。當日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當日保證金占用為（）元。A.26625B.25525C.35735D.51050

44、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸，持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為30元/噸，則該白糖期現(xiàn)套利不可能的盈利額有（）元/噸。（不考慮交易費用）??A.115B.105C.90D.80

45、由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進行交割，該債券為（）。A.最有利可交割債券B.最便宜可交割債券C.成本最低可交割債券D.利潤最大可交割債券

46、某美國交易者發(fā)現(xiàn)6月歐元期貨與9月歐元期貨間存在套利機會。2月i0日，買人100手6月歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為3606，同時賣出100手9月歐元期貨合約，歐元兌美元價格為3466。5月10日，該交易者分別以3596歐元／美元和3416歐元／美元的價格將手中合約對沖。則該交易者在該筆交易中（）美元。（每張歐元期貨合約為15萬歐元）A.盈利50000B.虧損50000C.盈利30000D.虧損30000

47、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元/克，現(xiàn)貨價格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價位上平倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于（）元/克。A.295B.300C.305D.310

48、4月18日，大連玉米現(xiàn)貨價格為1700元／噸，5月份玉米期貨價格為1640元／噸，該市場為（）。（假設(shè)不考慮品質(zhì)價差和地區(qū)價差）A.反向市場B.牛市C.正向市場D.熊市

49、針對同一外匯期貨品種，在不同交易所進行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外匯期貨的（）。A.跨市場套利B.跨期套利C.跨幣種套利D.期現(xiàn)套利

50、我國鄭州商品交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。A.80%以上（含本數(shù)）B.50%以上（含本數(shù)）C.60%以上（含本數(shù)）D.90%以上（含本數(shù)）二、多選題

51、某日，銅合約的收盤價是17210元/噸，結(jié)算價為17240元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為10元/噸，則該期貨合約下一個交易日漲停價格是____元/噸，跌停價格是____元/噸。（）A.16757；16520B.17750；16730C.17822；17050D.18020；17560

52、某國內(nèi)出口企業(yè)個月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風險，決定利用人民幣/美元期貨進行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報價為0.15879。（2）該企業(yè)在期貨市場上應(yīng)該建倉（）手。A.1B.2C.3D.4

53、分時圖是指某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的（）進行連線所構(gòu)成的行情圖。A.期貨申報價B.期貨成交價C.期貨收盤價D.期貨結(jié)算價

54、非結(jié)算會員客戶的持倉達到期貨交易所規(guī)定的持倉報告標準的，客戶應(yīng)當()。A.及時向期貨交易所報告B.及時公開披露C.通過非結(jié)算會員向期貨交易所報告D.通過非結(jié)算會員向全面結(jié)算會員期貨公司報告

55、目前在我國，對某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定B.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關(guān)C.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越小D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額最小

56、下列商品期貨中不屬于能源化工期貨的是（）。A.汽油B.原油C.鐵礦石D.乙醇

57、某交易者以2.87元/股的價格買入一份股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65元/股；該交易者又以1.56元/股的價格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格也為65元/股。（合約單位為100股，不考慮交易費用）（2）如果股票的市場價格為58.50元/股時，該交易者從此策略中獲得凈損益為（）。A.494元B.585元C.363元D.207元

58、芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動限制是()。A.不超過昨結(jié)算的±3%B.不超過昨結(jié)算的±4%C.不超過昨結(jié)算的±5%D.不設(shè)價格限制

59、6月5日某投機者以945點的價格買進10張9月份到期的3個月歐洲美元利率（EU-RIBOR）期貨合約，6月20該投機者以940點的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）美元。A.1250B.-1250C.12500D.-12500

60、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當對應(yīng)的玉米期貨價格為1850元/噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。A.-50B.-5C.55D.0

61、（2021年12月真題）根據(jù)道氏理論，價格波動的趨勢可分為()。A.上升趨勢、下降趨勢和水平趨勢B.主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢C.上升趨勢和下降趨勢D.長期趨勢和短期趨勢

62、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。A.61.25B.43.75C.35D.26.25

63、2017年3月，某機構(gòu)投資者預計在7月將購買面值總和為800萬元的某5年期A國債，假設(shè)該債券是最便宜可交割債券，相對于5年期國債期貨合約，該國債的轉(zhuǎn)換因子為1.25，當時該國債價格為每百元面值118.50元。為鎖住成本，防止到7月國債價格上漲，該投資者在國債期貨市場上進行買入套期保值。假設(shè)套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，要對沖800萬元面值的現(xiàn)券則須（）A.買進10手國債期貨B.賣出10手國債期貨C.買進125手國債期貨D.賣出125手國債期貨

64、在國債基差交易策略中，適宜采用做空基差的情形是（）。A.預期基差波幅收窄B.預期基差會變小C.預期基差波幅擴大D.預期基差會變大

65、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元/噸的持倉費之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.期現(xiàn)套利C.套期保值D.跨期套利

66、對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。A.1.2B.4.3C.4.6D.5

67、關(guān)于股票價格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。A.采用現(xiàn)金交割B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利C.投資比股指期貨投資風險小D.只有到期才能行權(quán)

68、（），我國推出5年期國債期貨交易。A.2013年4月6日B.2013年9月6日C.2014年9月6日D.2014年4月6日

69、美式期權(quán)的時間價值總是（）零。A.大于B.大于等于C.等于D.小于

70、某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價格為15050元／噸，該合約當天的結(jié)算價格為15000元／噸。一般情況下該客戶在7月3日最高可以按照（）元／噸價格將該合約賣出。（上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±3％）A.16500B.15450C.15750D.15650

71、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和()的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。A.國務(wù)院B.期貨交易所C.期貨業(yè)協(xié)會D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

72、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。甲：213240，213240乙：5156000，6544000丙：5779850，5779900丁：356700，356600A.丁B.丙C.乙D.甲

73、結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。我國實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當向()收取結(jié)算擔保金。A.結(jié)算非會員B.結(jié)算會員C.散戶D.投資者

74、A投資者開倉買入一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4000元／噸，B開倉賣出一定數(shù)量的白糖期貨合約，成交價格為4200元／噸，A和B協(xié)商約定按照平倉價格為4160元／噸進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。白糖現(xiàn)貨交收價格為4110元／噸，則如要使得期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對A、B都有利。則期貨的交割成本應(yīng)該（）。A.小于60元／噸B.小于30元／噸C.大于50元／噸D.小于50元／噸

75、某投資者預期未來市場利率將走高，于是進行如下投機操作：若不計交易費用，該投資者總盈利為（）。A.（100-95.450）×10B.（100-93.840）×10C.（95.450+93.840）÷2×10D.（95.450-93.840）×10

76、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為2022，美元年利率為3％，人民幣年利率為5％。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

77、下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用的是（）。A.促進本國經(jīng)濟國際化B.利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)C.為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考D.有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善

78、某股票當前價格為8175港元，其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為1100港元，權(quán)利金為250港元。另一股票當前價格為695港元，其看跌期權(quán)8的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為6150港元和85港元。（）。比較A、B的內(nèi)涵價值（）。A.條件不足，不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B

79、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。A.直接申請B.依法登記備案C.向用戶公告D.向同行業(yè)公告

80、當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。A.買進套利B.賣出套利C.牛市套利D.熊市套利

81、在期貨交易中，下列肯定使持倉量增加的情形有（）。A.空頭平倉，多頭平倉B.空頭平倉，空頭平倉C.多頭平倉，多頭平倉D.多頭開倉，空頭開倉

82、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，該股票組合的市場價值為75萬港元，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6%，則該遠期合約的理論價格為（）萬港元。A.75.625B.76.12C.75.62D.76.125

83、若某月滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，買進6手該合約需要保證金為54萬元，則保證金率為（）。A.6%B.8%C.10%D.20%

84、套期保值能夠起到風險對沖作用，其根本的原理在于，期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相似的供求等因素影響，到期時兩者的變動趨勢（）。A.相反B.完全一致C.趨同D.完全相反

85、下列關(guān)于期貨投機和套期保值交易的描述，正確的是（）。A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的B.兩者均同時以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象C.期貨投機交易通常以實物交割結(jié)束交易D.期貨投機交易以獲取價差收益為目的

86、某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時該交易者又以100點的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，該投資者（）。A.盈利50點B.處于盈虧平衡點C.盈利150點D.盈利250點

87、基點價值是指（）。A.利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比B.利率變化100個基點引起的債券價格變動的絕對額C.利率變化一個基點引起的債券價格變動的百分比D.利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額

88、（）是指對整個股票市場產(chǎn)生影響的風險。A.財務(wù)風險B.經(jīng)營風險C.非系統(tǒng)性風險D.系統(tǒng)性風險

89、在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。A.交易單位B.每日價格最大變動限制C.報價單位D.最小變動價位

90、上海證券交易所個股期權(quán)合約的最后交易日為到期月份的第（）個星期三。A.1B.2C.3D.4

91、在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。A.走強B.走弱C.平穩(wěn)D.縮減

92、根據(jù)股價未來變化的方向，股價運行的形態(tài)劃分為（）。A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)B.多重頂形和圓弧頂形C.三角形和矩形D.旗形和楔形

93、根據(jù)以下材料，回答題7月30目，某套利者在賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交交割價分別為1252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。該套利交易（）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)A.虧損9000B.虧損4000C.盈利9000D.盈利4000

94、根據(jù)《期貨交易管理條例》，審批設(shè)立期貨交易所的機構(gòu)是()。A.國務(wù)院財務(wù)部門B.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.國務(wù)院商務(wù)主管部門

95、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。A.實值B.虛值C.美式D.歐式

96、下列選項中，（）不是影響基差大小的因素。A.地區(qū)差價B.品質(zhì)差價C.合約價差D.時間差價

97、以下不屬于權(quán)益類衍生品的是（）。A.權(quán)益類遠期B.權(quán)益類期權(quán)C.權(quán)益類期貨D.權(quán)益類貨幣

98、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。A.權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格C.合約到期日D.市場價格

99、某交易者以2美元／股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元／股；以4美元／股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）A.當股票價格為36美元／股時，該交易者盈利500美元B.當股票價格為36美元／股時，該交易者損失500美元C.當股票價格為34美元／股時，該交易者盈利500美元D.當股票價格為34美元／股時，該交易者損失300美元

100、近端匯率是指第（）次交換貨幣時適用的匯率。A.一B.二C.三D.四三、判斷題

101、期貨的標的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約。（）

102、期貨市場的價格不是連續(xù)的，它只反映未來某個時間的價格。（）

103、在利用股指期貨進行套期保值時，股票組合的β系數(shù)越大，所需要的期貨合約數(shù)就越少。（）

104、如果一國貨幣匯率下降能改善該國貿(mào)易條件，促使該國外匯儲備增加，假設(shè)其他條件不變，將增加國內(nèi)資金供應(yīng)，導致利率水平上升。（）

105、預期未來利率水平上升時，投資者可買入對應(yīng)的利率期貨合約，待價格上漲后平倉獲利。（）

106、外匯期貨交易中，投機交易造成了部分市場投資者的損失，因此會降低市場流動性。()

107、我國期貨交易所均采取會員分級結(jié)算制度。()

108、賣出期貨套期保值適用于：已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔心市場價格下跌。（）

109、內(nèi)涵價值是指立即執(zhí)行期權(quán)合約時可獲得的收益（不計交易費用）。（）

110、技術(shù)分析法是對市場以外影響市場價格的因素進行研究來預測市場價格變動方向的方法。（）

111、理論上，市場利率下降時，國債期貨的價格將下跌。

112、在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價物，比如價值穩(wěn)定、流動性強的標準倉單或國債等有價證券。（）

113、在替代商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的減少。（）

114、客戶的保證金不足時，應(yīng)當及時追加保證金或者自行平倉。（）

115、當日無成交價格的，以上一個交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。()

116、如果交易者對標的資產(chǎn)后市謹慎看多，則在買入標的資產(chǎn)的同時可賣出該標的的看漲期權(quán)，或已經(jīng)持有標的資產(chǎn)，當價格上漲一定水平后，如果擔心價格下跌，可采取賣出看漲期權(quán)策略。（）

117、規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀中期產(chǎn)生于美國紐約。（）

118、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用實際回購利率來衡量。（）

119、當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場。（）

120、理事會可根據(jù)需要下設(shè)若干專門委員會，一般由理事長提議，經(jīng)董事會同意設(shè)立。（）

參考答案與解析

1、答案：B本題解析：當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者期貨合約盈利5美元/桶，賣出的看跌期權(quán)虧損3-2=1美元/桶

2、答案：B本題解析：F=1600x[l+（8%-1.5%）x90/365]=1626;TC=0.2+0.2+1600x0.5%+1600x0.6%+1600x0.5%x（3/12）=20;無套利區(qū)間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

3、答案：A本題解析：頭肩形態(tài)是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。故此題選A。

4、答案：A本題解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為：（14.1190-14.1180）×100×100000=10000（元）；該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為：（14.1140-14.1130）×100×100000=10000（元）；該交易者總的盈虧狀況為：10000+10000=20000（元）。

5、答案：D本題解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三種形式。

6、答案：C本題解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）、中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。

7、答案：C本題解析：當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金＋當日盈虧＋入金-出金-手續(xù)費（等）＝50000+（4050-4000）×5×10＋（4050-4020）×5×10=54000（元）。

8、答案：D本題解析：《期貨交易所管理辦法》第二十一條規(guī)定，有1／3以上的會員聯(lián)名提議時，期貨交易所應(yīng)該召開臨時會員大會?？记把侯}，，

9、答案：A本題解析：賣出看漲期權(quán)的損益情況為：當標的資產(chǎn)市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；隨著標的資產(chǎn)市場價格的下跌，看漲期權(quán)的市場價格下跌，賣方也可在期權(quán)價格下跌時買入期權(quán)平倉，獲取價差收益；當標的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標的資產(chǎn)賣給買方。

10、答案：B本題解析：外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價格風險。

11、答案：D本題解析：跨品種套利指令是指同時買進(賣出)或賣出(買進)兩個不同標的物期貨合約的指令。

12、答案：A本題解析：期權(quán)可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期，即放棄行權(quán)。正因為買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)，因此期權(quán)也稱為選擇權(quán)。

13、答案：A本題解析：如果企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸已經(jīng)了結(jié)，但仍保留著期貨頭寸，那么其持有的期貨頭寸就變成了投機性頭寸。如果將期貨頭寸提前平倉，那么企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸將處于風險暴露狀態(tài)，一旦價格劇烈波動，就會影響其經(jīng)營的穩(wěn)健性。

14、答案：C本題解析：該礦產(chǎn)企業(yè)進行套期保值，應(yīng)當進行賣出套期保值。期貨合約賣出價為310元／克，買入平倉價為295元／克，則在期貨市場上的盈利為15元／克。7月初，黃金的現(xiàn)貨價格為290元／噸，通過套期保值，該礦產(chǎn)企業(yè)黃金的實際售價相當于：現(xiàn)貨市場實際銷售價格+期貨市場盈利=290+15=305(元／克)。

15、答案：C本題解析：執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）。

16、答案：A本題解析：建倉時價差=63200-63000=200（元/噸），平倉時價差=63150-62850=300（元/噸），價差擴大了100元/噸。

17、答案：A本題解析：一份標準普爾指數(shù)期貨合約為250單位的合約，此時平倉的損失為250×(420-430)=-2500(美元)。

18、答案：B本題解析：一般而言，在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報價方，雙方會使用兩個約定的匯價交換貨幣。這兩個約定的匯價被稱為掉期全價（SwapAll-InRate），由交易成交時報價方報出的即期匯率加相應(yīng)期限的“掉期點”計算獲得。故本題答案為B。

19、答案：D本題解析：鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，實行會員制；1993年5月28日正式推出標準化期貨合約。

20、答案：A本題解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子=99.640-97.5251.0167。

21、答案：B本題解析：開戶流程：（1）申請開戶；（2）閱讀“期貨交易風險說明書”并簽字確認；（3）簽署“期貨經(jīng)紀合同書”；（4）申請交易編碼并確認資金賬號。

22、答案：A本題解析：在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行當日無負債結(jié)算制度，每日進行結(jié)算，信用風險較小。

23、答案：C本題解析：我們用“強”或“弱”來評價基差的變化?；钭冃r，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。

24、答案：D本題解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。

25、答案：D本題解析：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入。國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算：國債期貨的理論價格=1／轉(zhuǎn)換因子(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)。

26、答案：B本題解析：賣出期權(quán)的主要目的是為獲得期權(quán)費，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，賣出看跌期權(quán)處于盈利狀態(tài)，且最大盈利為權(quán)利金。而題目中4170(標的資產(chǎn)價格)＞4000(執(zhí)行價格)，則交易者盈利為：200美元/噸4手25噸/手=20000(美元)。

27、答案：A本題解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。

28、答案：C本題解析：理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費的大小。但現(xiàn)實中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差并不絕對等同于持倉費，有時高于或低于持倉費。當價差與持倉費出現(xiàn)較大偏差時，就會產(chǎn)生期現(xiàn)套利機會。如果不存在明顯期現(xiàn)套利機會，說明期貨合約與現(xiàn)貨的價差和成本相差不大，即價差≈持倉成本+交易成本=35～45元/噸。

29、答案：A本題解析：資金占用成本為=1000000X12%×3/12=30000（元）；紅利本息和為：10000+10000x12%×1/12=10100（元）；凈持有成本為=30000-10100=19900（元）=合理價格（期值）=現(xiàn)在的價格（現(xiàn)值）+凈持有成本=】000000+19900=1019900（元）。

30、答案：A本題解析：內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

31、答案：A本題解析：規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀中期產(chǎn)生于美國芝加哥。

32、答案：C本題解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)。其主要職能包括：擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風險。

33、答案：D本題解析：漲跌停板為上一交易日結(jié)算價的4%。下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板=2997（1+4%）=3116.88（元/噸），最小變動價位為1元，故漲停板價格為3116。

34、答案：A本題解析：長線交易者通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖；短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié)；當日交易者一般只進行當日的買賣，一般不會持倉過夜；搶帽子者通常是指當日交易中頻繁買賣期貨合約的投機者。

35、答案：A本題解析：該投資者權(quán)利金收益=30＋10=40（元/噸）；履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1200到1120，期權(quán)買方不會行權(quán)；第二個看跌期權(quán)，價格下跌時才會被行權(quán)，因此期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。綜上，該投資者獲得的全部收益為權(quán)利金收益40元/噸。

36、答案：A本題解析：國債期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入。

37、答案：B本題解析：當標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。當標的物的市場價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，獲取價差收益，收益可能是無限的。買進看漲期權(quán)的行權(quán)收益=標的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。

38、答案：D本題解析：本題考查我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型。我國期貨公司除了可以從事傳統(tǒng)的境內(nèi)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，符合條件的公司還可以從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。故選D。

39、答案：A本題解析：計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即:當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp；當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp；當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。所以本題中的成交價依次為21，20，24。

40、答案：B本題解析：中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度，期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。

41、答案：C本題解析：當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”；當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。題目中交易者認為IF1512報價偏低，即存在期價低估，操作為反向套利。

42、答案：A本題解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉己經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

43、答案：B本題解析：期貨交易所實行每日無負債結(jié)算制度。當天繳納的保證金占用與成交價無關(guān)。此題同時考查了棉花期貨合約的報價單位為5噸/手，而這是需要記憶的。保證金占用=10手*5噸/手*10210*5%=25525元

44、答案：A本題解析：當期貨價格大于現(xiàn)貨價格時，稱作“正向市場”。正向市場主要反映了持倉費。盈利空間為：〔5740-5440-30-190〕～〔5740-5440-30-160〕，即80～110元/噸。

45、答案：B本題解析：由于期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割債券。

46、答案：A本題解析：6月份歐元期貨合約的套利交易中，由于歐元價格下跌，每手虧損為1.3606-15.3596=0．001（美元）；9月份歐元期貨合約的套利交易中，由于歐元價格下跌，每手盈利為15.3466-15.3416=0．005（美元）。所以，該交易者在該筆交易中凈盈利為（0．005-0．001）×125000×100=50000（美元）。

47、答案：C本題解析：該礦產(chǎn)企業(yè)進行套期保值，應(yīng)當進行賣出套期保值。期貨合約賣出價為310元/克，買入平倉價為295元/克，則在期貨市場上的盈利為15元/克。7月初，黃金的現(xiàn)貨價格為290元/噸，通過套期保值，該礦產(chǎn)企業(yè)黃金的實際售價相當于:現(xiàn)貨市場實際銷售價格+期貨市場盈利=290+15=305（元/克）。

48、答案：A本題解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值?；睿含F(xiàn)貨價格-期貨價格=1700-1640=60（元／噸），基差為正值，所以該市場是反向市場。

49、答案：A本題解析：外匯期貨跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。

50、答案：A本題解析：我國大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所，對持倉限額及大戶報告標準的設(shè)定的規(guī)定之一為：當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告

51、答案：B本題解析：銅合約每日價格最大波動限制是不超過上一交易日結(jié)算價的±3%，即下一交易日漲跌停板價格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/噸），最小變動價位為10元/噸，因此漲停價格=17750（元/噸）；跌停價格=16730（元/噸）。

52、答案：A本題解析：200000+0.15879+1000000=1.26手《1（手）。

53、答案：B本題解析：常見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖等。其中，分時圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的期貨成交價格進行連線所構(gòu)成的行情圖。

54、答案：C本題解析：根據(jù)《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)試行辦法》第三十三條，非結(jié)算會員客戶的持倉達到期貨交易所規(guī)定的持倉報告標準的，客戶應(yīng)當通過非結(jié)算會員向期貨交易所報告。客戶未報告的，非結(jié)算會員應(yīng)當向期貨交易所報告。

55、答案：D本題解析：一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準較高，離交割時間越近，持倉限額及持倉報告標準越低。故本題答案為D。

56、答案：C本題解析：鐵礦石屬于金屬期貨。故本題答案為C。

57、答案：D本題解析：對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利65-58.5-2.87=3.63元/股；對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損58.5-65-1.56＜1.56元/股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費1.56元/股。所以總體盈利（3.63-1.56）x100=207元。

58、答案：D本題解析：芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動不設(shè)價格限制。此外，歐元期貨合約也不設(shè)限制。

59、答案：B本題解析：3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價值為1000000美元，報價時采取指數(shù)方式。該投機者的凈收益=[（916.40—916.45）/100/4]×1000000×10=-1250（美元）。

60、答案：D本題解析：該玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)市場價格，為虛值期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0。

61、答案：B本題解析：道氏理論認為價格波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢

62、答案：D本題解析：根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式可推出，不同時點上同一品種的股指期貨的理論差價計算公式為：F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365=3500(5%-2%)(3/12)=26.25(點)。

63、答案：A本題解析：800萬元x1.25+100萬元/手=10（手）。

64、答案：B本題解析：做空國債基差，即投資者認為基差會下跌，國債現(xiàn)貨價格的上漲(下跌)幅度會低于(高于)期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子上漲(下跌)的幅度，則賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差下跌后分別獲利。

65、答案：B本題解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。

66、答案：B本題解析：對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重等于各債券在組合中所占的比重。因此該債券組合的久期為：（200*3+300*4+500*5）／（200+300+500）=4.3。

67、答案：A本題解析：與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。

68、答案：B本題解析：2013年9月6日，我國推出5年期國債期貨交易。2015年3月20日，推出10年期國債期貨交易。

69、答案：B本題解析：對于實值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效期的正常交易時間內(nèi)可以隨時行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價值，在不考慮交易費用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利。由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值也大于0，所以，美式期權(quán)的時間價值均大于等于0。

70、答案：B本題解析：上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±3％，因此一般情況下，7月3日期貨合約的最高價格=15000×(1+3％)=15450(元／噸)。

71、答案：D本題解析：《期貨交易管理條例》第五條規(guī)定，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)依照《期貨交易管理條例》的有關(guān)規(guī)定和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責。

72、答案：A本題解析：風險度=保證金占用／客戶權(quán)益×100％。其中，該風險度越接近100％，風險越大；等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負，也就是說，期貨公司不允許客戶風險度大于100％，當風險度大于100％時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。由題知丁的風險度=356700／356600×100％，大于100％，會收到“追加保證金通知書”。

73、答案：B本題解析：本題考查結(jié)算擔保金的來源。結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。我國實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所，應(yīng)當向結(jié)算會員收取結(jié)算擔保金。

74、答案：C本題解析：買方實際購入價格=4110-（4160-4000）=3950（元／噸），賣方實際銷售價格=4110+（4200-4160）=4150（元／噸）。若A、B雙方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，則買方按開倉價4000元／噸購入白糖期貨，賣方按照4200元／噸銷售白糖期貨，設(shè)交割成本為X，實際銷售價格=（4200-X）。若要使得雙方都有利，賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作的實際銷售價格4150元／噸應(yīng)大于實物交割的實際銷售價（4200-X）元／噸，即4150>（4200-X），所以得到X>50（元／噸）。

75、答案：D本題解析：該投資者以918.450價格賣出10手國債期貨合約，以917.840價格買入平倉，則其總盈利=（918.450-917.840）×10。

76、答案：D本題解析：中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格為19.2022[(1+5％)／(1+3％)]≈19.3226。

77、答案：B本題解析：期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用體現(xiàn)在：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)頇期利潤；利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。

78、答案：D本題解析：看跌期權(quán)A的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的物市場價格=110-823.75=220.25(港元)；看跌期權(quán)B的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格一標的物市場價格=622.50-621.95=21.55(港元)。所以A的內(nèi)涵價值大于8的內(nèi)涵價值。

79、答案：B本題解析：期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當依法登記備案，向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。期貨公司“一對多”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還應(yīng)滿足《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中關(guān)于投資者適當性和托管的有關(guān)要求，資產(chǎn)管理計劃應(yīng)當通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案。故本題答案為B。

80、答案：C本題解析：當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

81、答案：D本題解析：在期貨交易中，交易行為與持倉量變化見下表。

82、答案：C本題解析：股票的持有成本有兩個組成部分：一項是資金占用成本，這可以按照市場資金利率來度量；另一項則是持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。前項減去后項，便可得到凈持有成本。資金占用75萬港元，相應(yīng)的利息為7500006%312=11250(港元)，一個月后收到紅利5000港元，再計剩余兩個月的利息為50006%212=50(港元)，本利和共計為5050港元。凈持有成本=11250-5050=6200(港元)。該遠期合約的理論價格750000+6200=756200(港元)，即75.62萬港元。

83、答案：C本題解析：3000x300x10%x6=54（萬元）。

84、答案：C本題解析：套期保值能夠起到風險對沖作用，其根本的原理在于：期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動趨勢趨同，無論價格漲跌，總會出現(xiàn)一個市場盈利另一個市場虧損的情形，盈虧相抵，就可以規(guī)避因為價格波動而給企業(yè)帶來的風險。故本題答案為C。

85、答案：D本題解析：套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險。投機交易只在期貨市場上進行。投機交易通常是對沖平倉博取價差收益，而不是實物交割。

86、答案：C本題解析：買入看漲期權(quán)盈利：標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=10300-10000-150=150（點）。賣出看漲期權(quán)的盈虧：執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格+權(quán)利金=10200-10300+100=0（點），處于損益平衡點。則該投資者盈利150點。

87、答案：D本題解析：基點價值：是指利率每變化一個基點（0.01個百分點）引起的債券價格