山東開(kāi)放大學(xué)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題》期末考試復(fù)習(xí)題及參考答案

試卷代號(hào)：6064

山東廣播電視大學(xué)2018學(xué)年第二學(xué)期成人高等教育期末考試

《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題

2018年12月

一、單項(xiàng)選擇題

1.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50%以上時(shí)，母

公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為（）o

A.全資控股B.絕對(duì)控股C.相對(duì)控股D.共同控股

2.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在（）。

A.子公司或事業(yè)部B.集團(tuán)財(cái)務(wù)部C.車間D.企業(yè)

3.下列屬于間接融資方式的是（）。

A.發(fā)行股票B.從銀行借款C.發(fā)行債券D.發(fā)行短期融資券

4.在財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)中，涉及新業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生變化等產(chǎn)生的

風(fēng)險(xiǎn)屬于（）o

A.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)

5.從業(yè)績(jī)可控性程度分析，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的“業(yè)績(jī)”可分為（）與管

理業(yè)績(jī)。

A.財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)B.非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)C.任期業(yè)績(jī)D.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

6.企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)方式來(lái)反映企業(yè)集團(tuán)盈利能

力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與周轉(zhuǎn)、（）和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等方面業(yè)績(jī)。

A.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.管理風(fēng)險(xiǎn)

7.依據(jù)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義，下列內(nèi)容中的（）不包括在企業(yè)集

團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中。

A.集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化B.企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作

C.子公司(或事業(yè)部)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略D.集團(tuán)總部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

8.下列屬于內(nèi)源融資方式的是()。

A.發(fā)行股票B.銀行借款C.發(fā)行債券D.計(jì)提折舊

9.資金被盜竊、結(jié)算差錯(cuò)率提高等風(fēng)險(xiǎn)屬于財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)中的()。

A.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)

10.下列不屬于反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有()o

A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

二、判斷題

()1.在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資

產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。

()2.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織

保障。

()3.集團(tuán)資金集中管理模式中的總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式，有利于

調(diào)動(dòng)成員企業(yè)開(kāi)源節(jié)流的積極性。

()4.成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價(jià)格的最大優(yōu)點(diǎn)是公平和公正，因此，以

此為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行預(yù)算管理，能使得相關(guān)子公司間的利益得以協(xié)調(diào)。

()5.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高

風(fēng)險(xiǎn)性也要求財(cái)務(wù)上的高杠桿化。

()6.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)產(chǎn)生結(jié)果

的客觀、綜合反映。

()7,企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對(duì)母公司絕對(duì)控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。

()8.核心競(jìng)爭(zhēng)力理論認(rèn)為，專注于多元市場(chǎng)或產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，加大對(duì)

其深度開(kāi)發(fā)，有利于謀取產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并取得壟斷利潤(rùn)。

()9.可持續(xù)增長(zhǎng)率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。

集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。

(）10.母公司董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審批股利政

策。

三、簡(jiǎn)答題

1.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的依據(jù)。

2.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)總部功能定位的主要表現(xiàn)。

四、計(jì)算題

甲集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè)56%

的股權(quán)，相關(guān)資料如下：

乙企業(yè)擁有普通股6000萬(wàn)股，2015、2016、2017年三年的平均每股收益

為0.6元/股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自

身的市盈率20為參數(shù)。

要求：

1.計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值；

2.計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額；

3.計(jì)算甲集團(tuán)公司收購(gòu)乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。

五、案例分析題

德國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2012年4月17日上午11:00點(diǎn)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)三一重工股

份有限公司與德國(guó)普茨邁斯特控股有限公司在德國(guó)埃爾西塔正式對(duì)外宣布收

購(gòu)?fù)瓿山桓睢Ｈ恢毓ず?39中信基金聯(lián)合出資3.6億歐元（其中三一重工出

資3?24億歐元，折合26.54億元人民幣），收購(gòu)普茨邁斯特100%股權(quán)，完

成了此次“龍吞象”式并購(gòu)。

三一重工主要從事工程機(jī)械的研發(fā)、制造、銷售，是中國(guó)最大、全球第六

的工程機(jī)械制造商。三一混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、履帶起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)已成為

國(guó)內(nèi)第一品牌，混凝土輸送泵車、混凝土輸送泵和全液壓壓路機(jī)市場(chǎng)占有率居

國(guó)內(nèi)首位，泵車產(chǎn)量居世界首位。普茨邁斯特有限公司是一家擁有全球銷售網(wǎng)

絡(luò)的集團(tuán)公司，總部設(shè)在德國(guó)斯圖加特附近，在世界上十多個(gè)國(guó)家設(shè)立了子公

司，主要從事開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售各類混凝土輸送泵、工業(yè)泵及其輔助設(shè)備，在

業(yè)內(nèi)素有“大象”之稱。

在并購(gòu)之前，受到歐洲經(jīng)濟(jì)整體不景氣以及自身競(jìng)爭(zhēng)能力下降的影響，普

茨邁斯特的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢，且負(fù)債率居高不下，加上普茨邁斯特

創(chuàng)始人卡爾?施萊西特年事已高，且其子女也未接班，故賣掉該企業(yè)就成為最

佳選擇。而此動(dòng)機(jī)則與當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正勁的三一可謂是一拍即合。

本案交易額雖不算巨大,但標(biāo)志著德國(guó)著名中型企業(yè)與中國(guó)企業(yè)的首次合

并，刷新了中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的海外并購(gòu)紀(jì)錄，也震動(dòng)了世界。在2012年中

國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)大潮中，這次收購(gòu)起到“沖鋒號(hào)”的作用。

請(qǐng)結(jié)合案例回答：

1.企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？

2.并購(gòu)目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象？

3.你怎么看待三一重工的并購(gòu)案例？

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.B2.A3.B4.A5.D

6.A7.B8.D9.D10.D

二、判斷題

1.V2.X3.X4.X5.X

6.V7.X8.X9.V10.X

三、簡(jiǎn)答題

1.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的依據(jù)。

答:作為企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略重要組成部分，集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定并不是孤立的,

它是綜合分析、評(píng)估集團(tuán)內(nèi)外各種因素之后的結(jié)果。其制定依據(jù)主要有內(nèi)部因

素和外部因素兩個(gè)方面：

(1)內(nèi)部因素。主要包括集團(tuán)整體戰(zhàn)略；行業(yè)、產(chǎn)品生命周期及集團(tuán)內(nèi)

各產(chǎn)業(yè)的交替發(fā)展；集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)能力等內(nèi)容。

(2)外部因素。主要包括金融環(huán)境、財(cái)稅環(huán)境、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和法律環(huán)

境等。

2.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)總部功能定位的主要表現(xiàn)。

答：無(wú)論企業(yè)集團(tuán)選擇何種組織結(jié)構(gòu)，其總部功能定位大體相同，主要體

現(xiàn)在：

(1)戰(zhàn)略決策和管理功能；

(2)資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理功能；

(3)財(cái)務(wù)控制和管理功能；

(4)人力資源管理功能.

集團(tuán)總部在企業(yè)集團(tuán)管理中應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮其主導(dǎo)功能,通過(guò)集團(tuán)組織章程、

集團(tuán)戰(zhàn)略、管理政策與制度等，為集團(tuán)整體及下屬成員企業(yè)的協(xié)調(diào)、有序運(yùn)行

等確立行為規(guī)范。當(dāng)然，上述所有管理都應(yīng)基于集團(tuán)公司治理的框架之下。

四、計(jì)算題

解：

1.乙企業(yè)每股價(jià)值二每股收益X市盈率=0.6X20=12元/股

2.乙企業(yè)價(jià)值總額=12義6000=72000萬(wàn)元

3.甲公司收購(gòu)乙企業(yè)56%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為：

72000X56%=40320萬(wàn)元

五、案例分析題

要點(diǎn)提示：

1.企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)

程：

(1)根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；

(2)對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和

綜合論證；

(3)評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；

(4)策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。

2.當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最

為關(guān)鍵的一環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：

(1)符合并購(gòu)目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等；

(2)并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍；

(3)與資源和管理能力匹配等。

此外，還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、避免介入領(lǐng)域等方面。

3.三一重工的并購(gòu)是基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行的，并購(gòu)后具

有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的品牌疊加效應(yīng)，將重塑全球工程機(jī)械行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。但企業(yè)并

購(gòu)可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，尤其普茨邁斯特公司的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢,

且負(fù)債率居高不下，一定要特別注意。而且，三一重工在整合企業(yè)原有的資源，

強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的同時(shí)，還要注意企業(yè)文化的

整合，進(jìn)一步為企業(yè)良性發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。

第一章總論

一、判斷題

1、以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，協(xié)同運(yùn)營(yíng)應(yīng)成為維系企業(yè)集團(tuán)的紐帶。

錯(cuò)

2、企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)

展。

錯(cuò)

3、西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn)，既是內(nèi)源

性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購(gòu)性增長(zhǎng)的結(jié)果。

對(duì)

4、“先有子公司、后有母公司”是中國(guó)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。

對(duì)

5、交易成本是把貨物和服務(wù)從一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位轉(zhuǎn)移到另一人單位所發(fā)生的成本。

對(duì)

6、企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)族群，協(xié)同運(yùn)營(yíng)是維系其生成與發(fā)展的紐帶紐帶。

錯(cuò)

二、單選題

1、企業(yè)集團(tuán)的組織形式是（）。

A.一個(gè)單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織

B.總公司與各個(gè)分公司的聯(lián)合

C.多級(jí)法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體

D.若干個(gè)法人聯(lián)合在一起的集合體

C

2、某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)

績(jī)所抵消，使得企業(yè)集團(tuán)總體業(yè)績(jī)處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這一屬性符

合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（)o

A.交易成本理論

B.范圍經(jīng)濟(jì)理論

C.規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論

D.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論

D

3、當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%

的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為（）o

A.控制

B.重大影響

C.共同控制

D.無(wú)重大影響

B

4、會(huì)計(jì)意義上的控制權(quán)劃分的主要目的在于（）o

A.編制集團(tuán)合并報(bào)表

B.明確控制權(quán)的控制力

C.確定控制權(quán)的影響力

D.確定集團(tuán)管理控制范圍

A

三、多選題

1、當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有（）o

A.聯(lián)盟

B.并購(gòu)

C.重組

D.投資

E.協(xié)作

BCD

2、在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有（）。

A.交易成本理論

B.規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論

C.范圍經(jīng)濟(jì)理論

D.角色缺失理論

E.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論

AE

3.集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)眾多企業(yè)之一，常被稱為（）o

A.協(xié)作企業(yè)

B.集團(tuán)總部

C.參股企業(yè)

D.母公司

E.控股公司

BDE

4、下列比例是集團(tuán)公司對(duì)成員企業(yè)的持股比例。如果在任何成員企業(yè)里，擁

有30%的股權(quán)即可成為第一大股東，那么，與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的有

()。

A.A5%

B.B10%

C.C35%

D.D51%

E.E100%

CDE

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)的概念及特征。

企業(yè)集團(tuán)是指以資源實(shí)力雄厚的母公司為核心、以資本（產(chǎn)權(quán)關(guān)系）為紐帶、

以協(xié)同運(yùn)營(yíng)為手段、以實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)群體。

與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)具有如下基本特征：產(chǎn)權(quán)紐帶、多級(jí)法人、多

層控制權(quán)。

2、根據(jù)交易成本理論解釋企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)生。

交易成本理論認(rèn)為，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是不同但可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制，

當(dāng)（企業(yè)內(nèi)部）管理上的協(xié)調(diào)（成本）比市場(chǎng)機(jī)制的協(xié)調(diào)能帶來(lái)更大的生產(chǎn)力、

較低的成本與較高的利潤(rùn)時(shí)，現(xiàn)代企業(yè)就會(huì)取代傳統(tǒng)小公司。企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生與

發(fā)展正是基于這一理論邏輯。交易成本理論較好地解釋了“縱向一體化”、“橫

向一體化”等戰(zhàn)略的企業(yè)集團(tuán)組織。

3、簡(jiǎn)述資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論解釋企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)生。

資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論下的企業(yè)集團(tuán)在本質(zhì)上是一個(gè)“資產(chǎn)組”，它由不同

子公司或業(yè)務(wù)部等的“資產(chǎn)”構(gòu)成，通過(guò)不同行業(yè)、不同風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的“資產(chǎn)”

組合，平滑企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)。這一理論有助于解釋“多元化”戰(zhàn)略的企業(yè)集

團(tuán)組織戰(zhàn)略。

4、簡(jiǎn)述相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)及經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)的主要表現(xiàn)。

相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)是指所涉及產(chǎn)業(yè)之間具有某種相關(guān)性的企業(yè)集團(tuán)。

“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，意味著資源共享性以及由此而

產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)與經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)為：

(1)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換。將專有技能、生產(chǎn)能力或者技術(shù)由一種經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)到另一種經(jīng)營(yíng)

中去，從而共享優(yōu)勢(shì)；

(2)降低成本。將不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)活動(dòng)合并在一起，從而降低成本；

(3)共享品牌。新的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)借用公司原有業(yè)務(wù)的品牌與信譽(yù)，從而共享資

源價(jià)值。

5、在企業(yè)集團(tuán)組建中，母公司所需的組建優(yōu)勢(shì)有哪些？

單一企業(yè)組織要集成、演化為企業(yè)集團(tuán)，必須有優(yōu)勢(shì)。惟此才能輻射外圍企業(yè)

加入集團(tuán)之中。一般認(rèn)為，母公司所需的組建有：資本及融資優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、

生產(chǎn)、服務(wù)或營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等方面資源優(yōu)勢(shì)、管理能力與管理優(yōu)勢(shì)。

需要注意的是，企業(yè)集團(tuán)組建中母公司的優(yōu)勢(shì)和能力并不是僅上述中的某一方

面，而是一種復(fù)合能力和優(yōu)勢(shì)。其中，資本優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提；資源

優(yōu)勢(shì)則企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本；管理優(yōu)勢(shì)則是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。

6、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)。

財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性的價(jià)值管理活動(dòng)。與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)

管理無(wú)論是在目標(biāo)、戰(zhàn)略導(dǎo)向、管理模式及管理方法論等各方面都有其特殊之

處，集中體現(xiàn)在：

(1)集團(tuán)整體價(jià)值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向

(2)多級(jí)理財(cái)主體及財(cái)務(wù)職能的分化與拓展

(3)財(cái)務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化

(4)總部管理模式的集中化傾向

(5)集團(tuán)財(cái)務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系

第二章企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理組織

一、判斷題

1、從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看，U型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大

或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán)。

錯(cuò)

2、在企業(yè)集團(tuán)組織形式的選擇中，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)

境與公司戰(zhàn)略。

對(duì)

3、企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在涉及的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域比較繁多、復(fù)雜。

錯(cuò)

4、企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部本身并不具備法人資格。

對(duì)

5、一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財(cái)務(wù)管

理體制、分權(quán)制式財(cái)務(wù)管理體制和混合制式財(cái)務(wù)管理體制。

對(duì)

6、在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)。

錯(cuò)

二、單選題

1、依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，（）功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。

A.財(cái)務(wù)控制與管理

B.戰(zhàn)略決策和管理

C.資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理

D.人力資源管理

A

2、在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)關(guān)是（）。

A.董事會(huì)

B.集團(tuán)股東大會(huì)

C.經(jīng)理層

D.職工代表大會(huì)

B

3、在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在（）。

A.企業(yè)

B.集團(tuán)財(cái)務(wù)部

C.車間

D.子公司或事業(yè)部

D

4、分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有（）的優(yōu)點(diǎn)。

A.強(qiáng)化管理

B.在一定程度上鼓勵(lì)子公司追求自身利益

C.有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合

D.使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策

D

三、多選題

1、一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有（）等

類型。

A.集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、

B.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制

C.統(tǒng)一式財(cái)務(wù)管理體制

D.混合式財(cái)務(wù)管理體制

ABD

2、企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有（）等優(yōu)點(diǎn)。

A.總部管理費(fèi)用較低

B.可彌補(bǔ)虧損子公司損失

C.總部風(fēng)險(xiǎn)分散

D.總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司

E.便于實(shí)施分權(quán)管理

ABCDE

3、影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有（）o

A.投資風(fēng)險(xiǎn)

B.稅務(wù)

C.公司環(huán)境

D.公司戰(zhàn)略

E.法律法規(guī)

CD

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)的基本組織結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)代企業(yè)組織，尤其是大型企業(yè)集團(tuán)，其基本組織結(jié)構(gòu)大體分三種類型:

其一，U型結(jié)構(gòu)（“總公司一分公司”型）；

其二，H型結(jié)構(gòu)（“母公司一子公司”型）;

其三，M型結(jié)構(gòu)（“母公司一事業(yè)部一工廠”型）。

2、企業(yè)集團(tuán)總部功能定位的主要表現(xiàn)在哪些方面？

（1）戰(zhàn)略決策和管理功能。

（2）資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理功能。

（3）財(cái)務(wù)控制和管理功能。

（4）人力資源管理功能。

3、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制及其分類。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等，對(duì)

集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。

一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體

制、分權(quán)制式財(cái)務(wù)管理體制和混合制式財(cái)務(wù)管理體制。

第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與管理控制體系

一、判斷題

1、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。

對(duì)

2、可持續(xù)增長(zhǎng)率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。集團(tuán)發(fā)展速度

受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。

對(duì)

3、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財(cái)務(wù)能力弱，財(cái)務(wù)

戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。

對(duì)

4、融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。

錯(cuò)

5、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性也要求

財(cái)務(wù)上的高杠桿化。

錯(cuò)

6、并購(gòu)戰(zhàn)略的首要任務(wù)是確定并購(gòu)?fù)顿Y方向及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

對(duì)

7、集團(tuán)擴(kuò)張速度可分為超常增長(zhǎng)、適度平衡增長(zhǎng)、低速增長(zhǎng)等三種不同類型。

對(duì)

二、單選題

1、在分析企業(yè)集團(tuán)內(nèi)外環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，設(shè)定企業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)并規(guī)劃其

實(shí)現(xiàn)路徑的總稱是（）o

A.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略

B.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理

C.企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)規(guī)劃

D.企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)定位

A

2、相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)

調(diào)（）。

A.資源利用

B.部門協(xié)調(diào)

C.整合管理

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

C

3、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性,會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,

表明其具有（）的特點(diǎn)。

A.動(dòng)態(tài)性

B.統(tǒng)一性

C.全局性

D.高層導(dǎo)向型

A

4、下列戰(zhàn)略，不包括在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略所分級(jí)次中的是（）。

A.集團(tuán)整體戰(zhàn)略

B.生產(chǎn)戰(zhàn)略

C.經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略

D.職能戰(zhàn)略

B

5、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義，不包括下列（）項(xiàng)內(nèi)容。

A.集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化

B.企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作

C.子公司（或事業(yè)部）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

D.集團(tuán)總部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

B

三、多選題

1、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，主要包括（）等階段。

A.戰(zhàn)略規(guī)劃

B.戰(zhàn)略分析

C.戰(zhàn)略整合

D.戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià)

E.戰(zhàn)略實(shí)施與控制

BDE

2、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有（）。

A.集團(tuán)整體戰(zhàn)略

B.經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略

C.職能戰(zhàn)略

D.基層戰(zhàn)略

E.行業(yè)戰(zhàn)略

ABC

3、相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)

調(diào)整合管理，它具有()特征。

A.全局性

B.戰(zhàn)略性

C.局層導(dǎo)向

D.動(dòng)態(tài)性

E.機(jī)制性

ACD

4、從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型

()o

A.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略

B.收縮型投資戰(zhàn)略

C.地域型投資戰(zhàn)略

D.玫策型投資戰(zhàn)略

E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略

ABE

5、根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有（）基本

模式。

A.戰(zhàn)略規(guī)劃型

B.戰(zhàn)略控制型

C.戰(zhàn)略決策型

D.財(cái)務(wù)控制型

E.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型

ABD

四、簡(jiǎn)答題

1、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略有哪些層次?

企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分為三個(gè)級(jí)次：

(1)集團(tuán)整體戰(zhàn)略：又稱公司級(jí)戰(zhàn)略或總部戰(zhàn)略，其核心是明確集團(tuán)產(chǎn)

業(yè)發(fā)展方向及戰(zhàn)略目標(biāo)。

(2)經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略：又稱為事業(yè)部(或子公司)戰(zhàn)略或競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。

(3)職能戰(zhàn)略：由集團(tuán)總部主要副總裁提出，并由總部、下屬經(jīng)營(yíng)單位

相關(guān)職能部門經(jīng)理協(xié)同落實(shí)。

2、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念及層次。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)而就財(cái)務(wù)方面(包括投資、融

資、集團(tuán)資金運(yùn)作等等)所作的總體部署和安排。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括以下三方面層次：集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化、集團(tuán)總部

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、子公司(或事業(yè)部)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

3、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的依據(jù)。

制定依據(jù)主要有內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面：

(1)內(nèi)部因素：主要包括集團(tuán)整體戰(zhàn)略；行業(yè)、產(chǎn)品生命周期及集團(tuán)內(nèi)各產(chǎn)

業(yè)的交替發(fā)展；集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)能力等內(nèi)容。

(2)外部因素：外部因素主要包括金融環(huán)境、財(cái)稅環(huán)境、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和法

律環(huán)境等。

4、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略的類型。

從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體可分為：

(1)擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略(并購(gòu)?fù)顿Y戰(zhàn)略)，也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型

的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)策略。

(2)收縮型投資戰(zhàn)略，收縮型投資戰(zhàn)略代表的就是一種調(diào)整性的防御或后退

戰(zhàn)略。

(3)穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略，大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將采用此類戰(zhàn)略。

5、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略的類型及特點(diǎn)。

集團(tuán)融資戰(zhàn)略可分為三種類型：

(1)激進(jìn)型融資戰(zhàn)略，激進(jìn)型融資戰(zhàn)略具有低成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。

(2)保守型融資戰(zhàn)略，保守型融資戰(zhàn)略，具有低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化等

特點(diǎn)。

（3）中庸型融資戰(zhàn)略，這是一種“中間路線”策略。從可持續(xù)增長(zhǎng)角度，中

間路線也許是可行的戰(zhàn)略選擇。

第四章企業(yè)集團(tuán)投資與并購(gòu)管理

一、判斷題

1、通常意義上，投資方向涉及兩方面問(wèn)題：一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。

但從集團(tuán)戰(zhàn)略看，投資方向主要針對(duì)地域方向選擇而言。

錯(cuò)

2、任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。

對(duì)

3、從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度,任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。

錯(cuò)

4、企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。

對(duì)

二、單選題

1、集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓菑牟僮鲗用胬斫狻?/p>

下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖?)。

A.企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度

B.企業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模

C.項(xiàng)目新建或外部并購(gòu)

D.企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)

A

2、()經(jīng)常被用于項(xiàng)目初選及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

A.市盈率法

B.回收期法

C.內(nèi)含報(bào)酬率法

D.凈現(xiàn)值法

B

3、投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是（）o

A.項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)

B.項(xiàng)目融資方案

C.項(xiàng)目投資估算

D.現(xiàn)金流預(yù)測(cè)

A

4、在投資項(xiàng)目的決策分析過(guò)程中，最重要同時(shí)也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評(píng)

估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。該現(xiàn)金流量是指（）o

A.現(xiàn)金流入量

B.現(xiàn)金流入量

C.凈現(xiàn)金流量

D.增量現(xiàn)金流量

D

三、多選題

1、審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如（）等。

A.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)

C.法律風(fēng)險(xiǎn)

D.人力資本風(fēng)險(xiǎn)

E.勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)

ABCDE

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問(wèn)

題包括（）o

A.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

B.資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)

C.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)

E.財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)

ABCDE

3、并購(gòu)中，對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（）。

A.市盈率法

B.市場(chǎng)比較法

C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

D.賬面資產(chǎn)凈值法

E.清算價(jià)值法

ABDE

4、并購(gòu)中，對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中市場(chǎng)比較法的第一步是選擇可比公司。

可比公司一般要求滿足（）等條件。

A.行業(yè)相同

B.規(guī)模相近

C.財(cái)務(wù)杠桿相當(dāng)

D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)類似

E.具有活躍交易

ABCDE

四、簡(jiǎn)答題

1、企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)有哪些主要過(guò)程？

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程，主要包括：

（1）根據(jù)企業(yè)集團(tuán)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；

（2）對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合

論證；

(3)評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值;

(4)策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2、簡(jiǎn)述并購(gòu)中審慎性調(diào)查的概念及作用。

審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源

及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。

審慎性調(diào)查的作用主要有：

(1)提供可靠信息。

(2)價(jià)值分析。

(3)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

3、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)審慎性調(diào)查中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心問(wèn)題。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問(wèn)題包

括：

(1)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

(2)資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。

(3)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)。

(5)財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)。

4、企業(yè)并購(gòu)支付方式的種類有哪些？

并購(gòu)支付方式主要包括以下凡種：

(1)現(xiàn)金支付方式

(2)股票對(duì)價(jià)方式

(3)杠桿收購(gòu)方式

(4)賣方融資方式

上述并購(gòu)支付方式各有優(yōu)劣，可單獨(dú)使用，也可以組合使用。在支付方式的選

擇上，必須審慎地考慮并購(gòu)價(jià)格及不同的支付方式對(duì)未來(lái)資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

的影響。

五、計(jì)算題

1、假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)

元，其資產(chǎn)報(bào)酬率（也稱為投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）

為20%,負(fù)債利率為8%,所得稅率為25%。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資

戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進(jìn)型70：30o

對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)根據(jù)下列表格分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并

分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。

保守型

激進(jìn)型

息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）

利息（萬(wàn)元）

稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）

所得稅（萬(wàn)元）

稅后凈利（萬(wàn)元）

稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元）

母公司對(duì)子公司的投資額（萬(wàn)元）

母公司投資回報(bào)（%）

解:

保守型

激進(jìn)型

息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）

1000X20%=200

1000X20%=200

利息（萬(wàn)元）

300X8%=24

700X8%=56

稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）

200-24=176

200-56=144

所得稅（萬(wàn)元）

176X25%=44

144X25%=36

稅后凈利（萬(wàn)元）

176-44=132

144-36=108

稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元）

132X60%=79.2

108X60%=64.8

母公司對(duì)子公司的投資額（萬(wàn)元）

700X60%=420

300X60%=180

母公司投資回報(bào)（%）

79.24-420=18.86%

64.84-180=36%

分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度完全不同，保守

型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。同時(shí)，兩種不同融資

戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的貶務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低，而激進(jìn)

型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定

企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡考慮的。

2、已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4000萬(wàn)元,維持性資本支出1200萬(wàn)元，

增量營(yíng)運(yùn)資本400萬(wàn)元，所得稅率25%。

請(qǐng)計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。

解：

自由現(xiàn)金流量=息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)X(1一所得稅率)一維持性資本支出一增量

營(yíng)運(yùn)資本

=4000X(1—25%)-1200-400

=1400（萬(wàn)元）

3、2018年底，某集團(tuán)公司擬對(duì)甲企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)，

購(gòu)并整合后的該集團(tuán)公司未來(lái)5年中的自由現(xiàn)金流量分別為-3500萬(wàn)元、2500

萬(wàn)元、6500萬(wàn)元、8500萬(wàn)元、9500萬(wàn)元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500

萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè)，如果不對(duì)甲企業(yè)實(shí)施并購(gòu)的話，未來(lái)5年中該集團(tuán)公

司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、5500萬(wàn)元、

5700萬(wàn)元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)

期資本成本率為6%。此外，甲企業(yè)賬面負(fù)債為1600萬(wàn)元。

要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。

(P/F,6%,1)=0.943,(P/F,6%,2)=0.89,(P/F,6%,3)=0.84,(P/F,

6%,4)=0.792,(P/F,6%,5)=0.747。

解：

2019-2023年甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為：-6000(-3500-2500)萬(wàn)元、

-500(2500-3000)萬(wàn)元、2000(6500-4500)萬(wàn)元、3000(8500-5500)萬(wàn)元、3800

(9500-5700)萬(wàn)元；2023年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400

(6500-4100)萬(wàn)元。

甲企業(yè)2019-2023年預(yù)計(jì)整體價(jià)值

=-6000X(P/F,6%,1)-500X(P/F,6%,2)+2000X(P/F,6%,3)

+3000X(P/F,6%,4)+3800X(P/F,6%,5)

=-6000X0.943-500X0.89+2000X0.84+3000X0.792+3800X0.747

=-5658-445+1680+2376+2838.6=791.6（萬(wàn)元）

2023年及其以后甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）

=24004-6%X（P/F,6%,5）

=29880（萬(wàn)元）

甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值總額=791.6+29880=30671.6（萬(wàn)元）

甲企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=30671.6-1600=29071.6（萬(wàn)元）

4、甲公司已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末，且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年

平均市盈率為15o該公司2018年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)

總額為20000萬(wàn)元，債務(wù)總額為4500萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為3700萬(wàn)元。

甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購(gòu)意向（并購(gòu)后甲公司依然保持法人地位），乙

公司的產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以彌補(bǔ)甲公司相關(guān)方面的不足。2018年12月31日B

公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬(wàn)元，債務(wù)總額為1300萬(wàn)元。

當(dāng)年凈利潤(rùn)為480萬(wàn)元，前三年平均凈利潤(rùn)為440萬(wàn)元。與乙公司具有相同經(jīng)

營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為口。

甲公司收購(gòu)乙公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使乙公司

未來(lái)的效率和效益提高到同甲公司一樣的水平。

要求：運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。

(1)基于目標(biāo)公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；

(2)基于目標(biāo)公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。

(3)假定目標(biāo)公司乙被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)

報(bào)酬率水平和甲公司市盈率。

解：

(1)乙目標(biāo)公司當(dāng)年股權(quán)價(jià)值=480X11=5280(萬(wàn)元)

(2)乙目標(biāo)公司近三年股權(quán)價(jià)值二440XI1=4840(萬(wàn)元)

(3)甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3700?20000=18.5%

乙目標(biāo)公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)二5200義18.5%=962(萬(wàn)元)

乙目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值二962X15=14430(萬(wàn)元)

5、某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%

的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲企業(yè)擁有6000萬(wàn)股普通股，2016年、2017

年、2018年稅前利潤(rùn)分別為2200萬(wàn)元、2300萬(wàn)元、2400萬(wàn)元，所得稅率25%；

該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)，按甲企業(yè)

三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。

要求：計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的

收購(gòu)價(jià)款。

解：

甲企業(yè)近三年平均稅前利潤(rùn)=（2200+2300+2400）4-3=2300（萬(wàn)元）

甲企業(yè)近三年平均稅后利潤(rùn)=2300X（1-25%）=1725（萬(wàn)元）

甲企業(yè)近三年平均每股收益=1725:6000=0.29（元/股）

甲企業(yè)每股價(jià)值=0.29X20=5.8（元/股）

甲企業(yè)價(jià)值總額=5.8X6000=34800（萬(wàn)元）

集團(tuán)公司收購(gòu)甲企業(yè)60%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款為：

34800X60%=20880（萬(wàn)元）

第五章企業(yè)集團(tuán)融資政策與風(fēng)險(xiǎn)管理

一、判斷題

1、企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量完全等同于集團(tuán)下屬各單一企業(yè)外部融資需要量

的簡(jiǎn)單加總。

錯(cuò)

2、不論是直接融資還是間接融資，其目的都是實(shí)現(xiàn)資本在社會(huì)上合理流動(dòng)和

配置。

對(duì)

3、企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。

對(duì)

4、企業(yè)集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司，其服務(wù)對(duì)象既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服

務(wù)，也可以向社會(huì)提供金融服務(wù)。

錯(cuò)

5、股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式

等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。

對(duì)

二、單選題

1、財(cái)務(wù)上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（）。

A.內(nèi)部留存、借款和增資

B.內(nèi)部留存、增資和借款

C.增資、借款和內(nèi)部留存

D.借款、內(nèi)部留存和增資

A

2、下列屬于內(nèi)源融資方式的是（）o

A.發(fā)行股票

B.從銀行借款

C.發(fā)行債券

D.計(jì)提折舊

D

3、設(shè)立財(cái)務(wù)公司的注冊(cè)資本金最低為（）億元人民幣。

A.1

B.2

C.3

D.4

A

4、企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算

的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（）。

A.20%

B.30%

C.40%

D.50%

B

5、企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算

的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（）億元。

A.20

B.30

C.40

D.50

D

三、多選題

1、一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境因素外，

更取決于（）等各方面。

A.集團(tuán)所屬的行業(yè)特征

B.集團(tuán)成長(zhǎng)速度

C.集團(tuán)盈利水平

D.資產(chǎn)負(fù)債間的結(jié)構(gòu)匹配程度

E.集團(tuán)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

ABCDE

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述融資戰(zhàn)略的概念及企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略包括的內(nèi)容。

融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來(lái)籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。

企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略包括的內(nèi)容與單一組織不同，企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略及融資管理

需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過(guò)合理規(guī)劃融資需要量、明確融資

決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融

資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

2、簡(jiǎn)述融資渠道的概念及分類。

融資渠道是企業(yè)融入資本的通道，如資本市場(chǎng)、銀行等各類金融機(jī)構(gòu)。一般認(rèn)

為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市場(chǎng)的融資，稱為直接融資；而

通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。與單一企業(yè)不同的是，企業(yè)

集團(tuán)還可以通過(guò)內(nèi)部資本市場(chǎng)來(lái)為其成員企業(yè)提供融資服務(wù)。

3、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則。

（1）統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)

一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。

（2）重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資

事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。

（3）授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，

根據(jù)“決策權(quán)-執(zhí)行權(quán)-監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的

權(quán)責(zé)。

4、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率控制：包括兩個(gè)層面，即企業(yè)集團(tuán)整體資產(chǎn)負(fù)債率控制和母

公司、子公司層面的資產(chǎn)負(fù)債率控制。

（2）擔(dān)?？刂疲杭瘓F(tuán)財(cái)務(wù)管理要求嚴(yán)格控制擔(dān)保事項(xiàng)、控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。具體

包括：建立以總部為權(quán)力主體的擔(dān)保審批制度、明確界定擔(dān)保對(duì)象和建立反擔(dān)

保制度。

（3）財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理：除要求對(duì)集團(tuán)總部及各成員單位進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率管

理外，集團(tuán)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理，要注意財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)種類及其風(fēng)

險(xiǎn)管理對(duì)策。

五、計(jì)算題

1、A公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下表所示。

資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

2018年12月31日單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)項(xiàng)目

金額

負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目

金額

流動(dòng)資產(chǎn)

固定資產(chǎn)

50000

100000

短期債務(wù)

長(zhǎng)期債務(wù)

實(shí)收資本

留存收益

40000

10000

70000

30000

資產(chǎn)合計(jì)

150000

負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)

150000

假定A公司2018年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%,現(xiàn)金股利

支付率為40%。公司營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)2019年銷售將增長(zhǎng)12%,且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)

目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改

變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。

要求：計(jì)算2019年該公司的外部融資需要量。

解：

(1)A公司2019年增加的銷售額為100000義12%=12000萬(wàn)元

(2)A公司銷售增長(zhǎng)而增加的投資需求為(1500004-100000)X12000=18000

(3)A公司銷售增長(zhǎng)而增加的負(fù)債融資量為(500004-100000)X12000=6000

(4)A公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為100000X(1+12%)X10%X

(1-40%)=6720

(5)A公司外部融資需要量=18000-6000-6720=5280萬(wàn)元

2、甲公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下表所示。

資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

2018年12月31日單位：億元

資產(chǎn)項(xiàng)目

金額

負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目

金額

現(xiàn)金

應(yīng)收賬款

存貨

固定資產(chǎn)

5

25

30

40

短期債務(wù)

長(zhǎng)期債務(wù)

實(shí)收資本

留存收益

40

10

40

10

資產(chǎn)合計(jì)

100

負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)

100

甲公司2018年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%,現(xiàn)金股利支付率為

50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷

部門預(yù)測(cè)，公司2019年度銷售收入將提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利

潤(rùn)分配政策不變。

要求：計(jì)算2019年該公司的外部融資需要量。

解：

(1)甲公司資金需要總量=[(5+25+30)+12-(40+10)[12]X(13.5-12)=1.25

億元

(2)甲公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為13.5X12%X(1-50%)=0.81

億元

(3)甲公司外部融資需要量二1.25-0.81=0.44億元

第六章企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理

一、判斷題

1、與單一企業(yè)組織相比，集團(tuán)預(yù)算管理的構(gòu)成更為復(fù)雜、戰(zhàn)略導(dǎo)向與總部主

導(dǎo)更為明顯。

對(duì)

2、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。

錯(cuò)

3、集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白龃蟆?/p>

導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率等

指標(biāo)。

錯(cuò)

4、集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人

及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組應(yīng)該單獨(dú)設(shè)立。

錯(cuò)

5、集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位，擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。

對(duì)

二、單選題

1、下列內(nèi)容中，（）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。

A.預(yù)算編制

B.預(yù)算執(zhí)行

C.預(yù)算組織

D.預(yù)算調(diào)整

C

2、預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的（)o

A.全程性

B.全員性

C.全面性

D.機(jī)制性

A

3、企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！弊?/p>

強(qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重（）。

A.場(chǎng)占有率

B.營(yíng)業(yè)收入

C.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

D.利潤(rùn)總額

D

4、預(yù)算控制邊界和控制力度上的差異化，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的（）特

征。

A.戰(zhàn)略性

B.全員性

C.機(jī)制性

D.全程性

A

5、如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的（）,則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目

標(biāo)。

A.絕對(duì)控股子公司

B.參股公司

C.相對(duì)控股子公司

D.全資子公司

D

三、多選題

1、預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（

A.預(yù)算決策

B.預(yù)算執(zhí)行

C.預(yù)算編制

D.預(yù)算調(diào)整

E.預(yù)算考核

BCDE

2、預(yù)算管理具有以下基本特征（）。

A.戰(zhàn)略性

B.全面性

C.機(jī)制性

D.全程性

E.全員性

ACDE

3、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營(yíng)預(yù)算包括（）等內(nèi)容。

A.資本支出預(yù)算

B.財(cái)務(wù)預(yù)算

C.業(yè)務(wù)收支預(yù)算

D.費(fèi)用預(yù)算

E.利潤(rùn)預(yù)算

CDE

4、預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有（)o

A.收入

B.產(chǎn)品產(chǎn)量

C.產(chǎn)品單位成本

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

E.市場(chǎng)份額

ACD

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述預(yù)算管理的概念及構(gòu)成環(huán)節(jié)。

預(yù)算管理是指企業(yè)在預(yù)測(cè)和決策的基礎(chǔ)上，圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)預(yù)算年度內(nèi)企業(yè)

各類經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)行為合理預(yù)計(jì)、測(cè)算并進(jìn)行財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督的活動(dòng)。

一般認(rèn)為預(yù)算管理由預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算調(diào)整、預(yù)算考核等環(huán)節(jié)構(gòu)成,

構(gòu)成一個(gè)“閉環(huán)式”的管理循環(huán)，打破其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)，都不可能達(dá)到應(yīng)有

的管理效果。

2、簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)的預(yù)算構(gòu)成,

(1)集團(tuán)總部職能預(yù)算：是指集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、收益中心、投資

及資金管理中心等，根據(jù)其管理職責(zé)及組織框架所確定的管理預(yù)算。

(2)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算：是集團(tuán)下屬成員單位作為一獨(dú)立的法人實(shí)體，

根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的

預(yù)算。

(3)集團(tuán)總預(yù)算：是根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及環(huán)境變化要求等，對(duì)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算期內(nèi)

利潤(rùn)、資本支出規(guī)模、現(xiàn)金流及融資能力等進(jìn)行的總體規(guī)劃與安排，包括集團(tuán)

利潤(rùn)預(yù)算、投資規(guī)模預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算等。

3、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理有哪些要點(diǎn)？

企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理要點(diǎn)主要有：

(1)企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與預(yù)算控制重點(diǎn)；

(2)企業(yè)集團(tuán)治理與預(yù)算組織；

(3)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制程序及時(shí)間節(jié)點(diǎn);

(4)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算模型與預(yù)算參數(shù)；

(5)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算調(diào)整；

(6)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算監(jiān)控；

(7)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核與預(yù)算報(bào)告；

(8)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)問(wèn)題。

五、計(jì)算題

某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為

30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總

額為1000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：

子公司

母公司投資額（萬(wàn)元）

母公司所占股份（%）

甲公司

400

100%

乙公司

350

75%

丙公司

250

60%

假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為12%,且母公司的收益的80%來(lái)源

于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。

要求：(1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)；

(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；

(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公

司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。

解：

(1)母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=2000X(1-30%)X12%=168(萬(wàn)元)

(2)子公司的貢獻(xiàn)份額：

甲公司的貢獻(xiàn)份額=168X80%義(4004-1000)=53.76(萬(wàn)元)

乙公司的貢獻(xiàn)份額=168X80%X(3504-1000)=47.04(萬(wàn)元)

丙公司的貢獻(xiàn)份額=168X80%X(2504-1000)=33.6(萬(wàn)元)

（3）子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn):

甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=53.76+100%=53.76（萬(wàn)元）

乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=47.04+75%=62.72（萬(wàn)元）

丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=33.6+60%=56（萬(wàn)元）

第七章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析與報(bào)告

一、判斷題

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析是單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，它不應(yīng)被當(dāng)作一種“數(shù)字游戲:

錯(cuò)

2、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可。

對(duì)

3、盈利水平反映公司管理能力，同時(shí)也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、

債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。

對(duì)

4、資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在某一特定時(shí)段的財(cái)務(wù)狀況，如資產(chǎn)總額及其資本

來(lái)源（負(fù)債和股東權(quán)益），資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)等。

錯(cuò)

5、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映反映了企業(yè)在一定時(shí)期間的經(jīng)營(yíng)性收益，它是企業(yè)利潤(rùn)的根

本來(lái)源。

對(duì)

6、企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。

錯(cuò)

二、單選題

1、下列財(cái)務(wù)指標(biāo)，不屬于反映償債能力的是（)o

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

D

2、利潤(rùn)表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi)（）基本報(bào)表

A.經(jīng)營(yíng)成果

B.財(cái)務(wù)狀況

C.現(xiàn)金流量

D.資產(chǎn)情況

A

3、現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（）流入與流出的報(bào)表。

A.資產(chǎn)與負(fù)債

B.現(xiàn)金與銀行存款

C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

D.現(xiàn)金等價(jià)物

C

4、資產(chǎn)負(fù)債表一般由左（資產(chǎn)）右（負(fù)債和股東權(quán)益）兩方構(gòu)成，其邏輯關(guān)

系是（）。

A.收入-費(fèi)用=利潤(rùn)

B.資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

C.資產(chǎn)二所有者權(quán)益+負(fù)債

D.資產(chǎn)+費(fèi)用=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入

B

三、多選題

1、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析至少包括()等大類。

A.集團(tuán)局部財(cái)務(wù)管理分析

B.集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析

C.集團(tuán)總體財(cái)務(wù)管理分析

D.集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析

E.集團(tuán)財(cái)務(wù)過(guò)程管理分析

BD

2、通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有

()o

A.自由現(xiàn)金流量

B.凈利潤(rùn)

C.加權(quán)平均資本成本

D.產(chǎn)品折舊

E.時(shí)間上的可持續(xù)性

ACE

3、反映資產(chǎn)使用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)（）o

A.流動(dòng)比率

B.周轉(zhuǎn)率

C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

E.資產(chǎn)負(fù)債率

BCD

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析的特征。

企業(yè)集團(tuán)整體分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況。其基本特征有:

(1)以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向。

(2)以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。

(3)以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)。

2、簡(jiǎn)述集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析的特征。

企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它可以體現(xiàn)為子公司、分公司或某

一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言，其基本特征有：

(1)分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位。

(2)分部分析以單一報(bào)表(或分部報(bào)表)為依據(jù)。

(3)分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分析。

3、利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題。

在利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)，需要注意以下問(wèn)題：

(1)計(jì)價(jià)屬性問(wèn)題

(2)報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可比性問(wèn)題

為盡可能保證報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)、可比，人們?cè)诜治鰣?bào)表時(shí)，一般要求財(cái)務(wù)報(bào)表

是經(jīng)過(guò)外部審計(jì)師審計(jì)后的。

五、計(jì)算題

1、某企業(yè)2018年末現(xiàn)金和銀行存款80萬(wàn)元，短期投資40萬(wàn)元，應(yīng)收賬款

120萬(wàn)元，存貨280萬(wàn)元，預(yù)付賬款50萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債420萬(wàn)元。

試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。

解：

流動(dòng)資產(chǎn)=80+40+120+280+50=570（萬(wàn)元）

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=570?420=L36

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款=570-280-50=240（萬(wàn)元）

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=240+420=0.57

由以上計(jì)算可知，該企業(yè)的流動(dòng)比率為1.36V2,速動(dòng)比率0.57V1,說(shuō)明企

業(yè)的短期償債能力較差，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、某企業(yè)2018年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬(wàn)元）

項(xiàng)目

年初數(shù)

年末數(shù)

本年或平均

存貨

4500

6400

流動(dòng)負(fù)債

3750

5000

總資產(chǎn)

9375

10625

流動(dòng)比率

1.5

速動(dòng)比率

0.8

權(quán)益乘數(shù)

1.5

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4

凈利潤(rùn)

1800

要求：（1）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由

速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）；（2）計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

（3）計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。

解：

流動(dòng)資產(chǎn)年初余額=3750X0.8+4500=7500（萬(wàn)元）

流動(dòng)資產(chǎn)年末余額=5000XL5=7500（萬(wàn)元）

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=7500（萬(wàn)元）

產(chǎn)品銷售收入凈額=4X7500=30000（萬(wàn)元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000+[(9375+10625)4-2]=3(次)

銷售凈利率=1800+30000X100%=6%

凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=6%X3XL5=27%

3、某企業(yè)2018年產(chǎn)品銷售收入12000萬(wàn)元，發(fā)生的銷售退回40萬(wàn)元，銷售

折讓50萬(wàn)元，現(xiàn)金折扣10萬(wàn)元，產(chǎn)品銷售成本7600萬(wàn)元，年初、年末應(yīng)收

賬款余額分別為180萬(wàn)元和220萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為480萬(wàn)元和

520萬(wàn)元；年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為900萬(wàn)元和940萬(wàn)元。

要求