注冊會計師財務成本管理第一章財務管理基本原理含解析

注冊會計師財務成本管理第一章財務管理基本原理含解析

一、單項選擇題

1.關于股東財富，下列說法正確的是（）。A.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量B.股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”C.股價的上升或下降可以反映股東財富的增加或減少D.主張股東財富最大化，無需考慮其他利益相關者的利益

2.關于股東財富最大化，下列說法中錯誤的是（）。A.要考慮利益相關者的利益B.要先無限度地滿足其他利益相關者的要求C.企業(yè)與股東之間的交易會影響股價，但不影響股東財富D.股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

3.下列有關增加股東財富的表述中，正確的是（）。A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素B.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

4.如果股票價格的變動與歷史股價相關，資本市場（）。A.無效B.弱式有效C.半強式有效D.強式有效

5.（2018年）如果當前資本市場弱式有效，下列說法中，正確的是（）。A.投資者不能通過投資證券獲取超額收益B.投資者不能通過分析證券歷史信息進行投資獲取超額收益C.投資者不能通過分析證券公開信息進行投資獲取超額收益D.投資者不能通過獲取證券非公開信息進行投資獲取超額收益

6.下列有關資本市場有效性檢驗的說法中，正確的是（）。A.對強式有效資本市場的檢驗，主要考察價格是否充分地反映歷史的、公開的信息B.檢驗半強式有效市場的方法主要是考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時能否獲得超常盈利C.驗證弱式有效的方法是考察股價是否是隨機變動，不受歷史價格的影響D.對強式有效資本市場的檢驗，主要考察股價是否是隨機變動，不受歷史價格的影響

7.下列關于有效市場的論述中，說法正確的是（）。A.在弱式有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，投資者無法通過對歷史信息的分析獲得超額收益B.在半強式有效巿場中，證券當前價格完全反映了所有公開的信息，因此擁有內(nèi)幕信息者無法獲得超額回報C.在有效市場中，不可分散風險得不到市場的補償，只有可分散風險能夠得到補償D.在強式有效市場上，內(nèi)幕信息的持有者可以獲得超額收益

8.如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法中，正確的是（）。A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.股價能夠反映所有可得到的信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利

9.如果某資本市場中當前的證券價格能充分反映所有的公開信息，但不能反映內(nèi)部信息，則此資本市場是（）A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

10.如果當前資本市場半強式有效，根據(jù)以下信息可以獲得超額收益的是（）。A.歷史信息B.公開信息C.歷史信息和公開信息D.內(nèi)幕信息

11.如果投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績與市場整體收益大體一致，說明該資本市場至少是（）。A.弱勢有效B.半強式有效C.完全無效D.強式有效

12.下列屬于債權(quán)人為防止其利益被損害可采取的措施的是（）。A.激勵經(jīng)營者B.監(jiān)督經(jīng)營者C.授予經(jīng)營者期權(quán)D.破產(chǎn)時優(yōu)先接管

13.下列關于“財務目標與利益相關者之間利益沖突的協(xié)調(diào)”表述中，錯誤的是（）。A.股東和合同利益相關者之間的利益沖突，只能通過立法調(diào)節(jié)，來保障雙方的合法權(quán)益B.股東和非合同利益相關者之間的利益沖突，需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾C.股東和合同利益相關者之間的利益沖突，除了通過立法調(diào)節(jié)保障雙方的合法權(quán)益外，還需要道德規(guī)范的約束以緩和雙方的矛盾D.對于非合同利益相關者，法律關注較少，享受的法律保護低于合同利益相關者

14.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的約束條件主要是（）。A.產(chǎn)權(quán)問題B.激勵問題C.代理問題D.責權(quán)分配問題

15.下列關于金融市場的說法中，不正確的是（）。A.貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性B.資本市場的主要功能是進行長期資本的融通C.金融市場按照交易程序，分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場D.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務市場和股權(quán)市場

16.下列各項中，屬于資本市場工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.短期國債C.銀行承兌匯票D.公司債券

二、多項選擇題

17.下列屬于每股收益最大化缺點的有（）。A.沒有考慮利潤的取得時間B.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系C.沒有考慮所獲利潤和所承擔風險的關系D.計算困難

18.公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）A.提高股利支付率B.加大為其他企業(yè)提供的擔保C.加大高風險投資比例D.提高資產(chǎn)負債率

19.為防止經(jīng)營者背離股東目標，股東可以采取的措施有（）。A.對經(jīng)營者實行固定年薪制B.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵C.聘請注冊會計師審計財務報告D.要求經(jīng)營者定期披露信息

20.下列有關企業(yè)財務管理目標的說法中，正確的有（）。A.企業(yè)的財務管理目標是利潤最大化B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務目標的準確描述D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

21.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

22.甲投資基金利用市場公開信息進行價值分析和投資，在下列效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有（）。A.無效市場B.半強式有效市場C.弱式有效市場D.強式有效市場

23.在有效資本市場上，管理者可以通過（）。A.財務決策增加公司價值從而提升股票價格B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額利潤C.關注公司股價對公司決策的反映而獲得有益信息D.改變會計方法增加會計盈利從而提升股票價格

24.如果半強式有效假說成立，則下列說法中，正確的有（）。A.在市場中利用技術(shù)分析指導股票投資將失去作用B.利用內(nèi)幕信息可能獲得超額收益C.在市場中利用基本面分析指導股票投資將失去作用D.投資者投資股市不能獲益

25.導致市場有效的條件有（）。A.理性的投資人B.獨立的理性偏差C.套利行為D.投機行為

26.如果資本市場半強式有效，投資者（）。A.通過技術(shù)分析不能獲得超額收益B.運用估值模型不能獲得超額收益C.通過基本面分析不能獲得超額收益D.利用非公開信息不能獲得超額收益

27.檢驗半強式有效資本市場的方法主要有（）。A.隨機游走模型B.過濾檢驗C.事件研究法D.投資基金表現(xiàn)研究法

28.下列活動中，屬于企業(yè)財務管理長期投資的有（）A.購買衍生金融工具B.購買機器設備C.對子公司的股權(quán)投資D.對聯(lián)營企業(yè)進行增資

29.公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）。A.提高股利支付率B.加大為其他企業(yè)提供的擔保C.提高資產(chǎn)負債率D.加大高風險投資比例

30.下列各項中，能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突的方式有（）。A.市場對公司強行接收或吞并B.債權(quán)人通過合同實施限制性貸款C.債權(quán)人不再提供新的貸款D.債權(quán)人提前收回貸款

31.為防止經(jīng)營者背離股東目標，股東可以采取的制度性措施有（）。A.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵B.對經(jīng)營者實行固定年薪制C.要求經(jīng)營者定期披露信息D.聘請注冊會計師審計財務報告

32.下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有（）。A.浮動利率債券B.可轉(zhuǎn)換債券C.優(yōu)先股D.固定利率債券

33.下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有（）。A.固定利率債券B.浮動利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股

34.下列屬于貨幣市場工具的有（）。A.短期國債B.商業(yè)票據(jù)C.大額可轉(zhuǎn)讓存單D.公司股票

35.金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。與貨幣市場相比，“資本市場”的特點有（）。A.交易的證券期限長B.交易的證券收益高風險大C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性D.資本市場的工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等

36.下列關于公司制企業(yè)的表述正確的有（）A.公司是獨立的法人B.公司的債務與股東自身債務無關C.公司股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓D.公司最初的投資者退出后仍然可以繼續(xù)存在

答案解析部分

1.【答案】B【解析】股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量。它被稱為“權(quán)益的市場增加值”，所以選項A說法錯誤，選項B說法正確；只有股東投資資本不變的情況下，股價的上升可以反映股東財富的增加，股價的下跌可以反映股東財富的減損，選項C沒有“股東投資資本不變”的前提，所以不正確；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益。所以選項D說法不正確。

2.【答案】B【解析】其他利益相關者的要求先于股東被滿足，因此，必須是有限度的。如果對其他利益相關者的要求不加限制，股東就不會有“剩余”了。除非股東確信投資會帶來滿意的回報，否則股東不會出資，其他利益相關者的要求也無法實現(xiàn)。

3.【答案】A【解析】股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低成本。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于營業(yè)收入和成本費用兩個因素，收入是增加經(jīng)營現(xiàn)金流的主要因素，成本費用是減少經(jīng)營現(xiàn)金流的主要因素，選項A表述正確。股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場增加值來衡量，選項B表述錯誤。只有當企業(yè)的投資報酬率大于股東自己支配使用資金的收益率（即企業(yè)使用資金的機會成本），將多余現(xiàn)金用于再投資才有利于增加股東財富，選項C表述錯誤。股利支付率的高低影響企業(yè)當期收益中企業(yè)留存多少和股東分走多少的問題，相當于財富在股東的左口袋和右口袋分配的問題，因此不影響股東的財富總額，選項D表述錯誤。

4.【答案】A【解析】如果有關證券的歷史信息對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。

5.【答案】B【解析】如果當前資本市場弱式有效，股價只反映歷史信息，投資者不能通過歷史信息獲得超額收益，但是可以通過分析公開信息和獲取非公開信息獲得超額收益，因此選項B正確，選項A、C、D錯誤。

6.【答案】C【解析】對強式有效資本市場的檢驗，主要考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時能否獲得超常盈利。選項A的說法不正確。檢驗半強式有效市場的方法主要是“事件研究”和“投資基金表現(xiàn)研究”。選項B的說法不正確。驗證弱式有效的方法是考察股價是否是隨機變動，不受歷史價格的影響。選項D的說法不正確。

7.【答案】A【解析】在半強式有效市場中，證券當前價格完全反映所有公開信息，但不包括內(nèi)幕信息，因此內(nèi)幕信息獲得者可獲得超額回報，選項B錯誤。在有效市場中，可分散風險得不到市場的補償，只有不可分散風險能夠得到市場的補償，選項C錯誤。在強式有效市場中，證券當前價格完全反映了影響價格的全部信息，因此即便內(nèi)幕信息者也無法獲得超額回報，選項D錯誤。

8.【答案】B【解析】資本市場完全有效的含義：股價能夠反映所有可得到的信息；擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風險投資的收益率。

9.【答案】B【解析】半強式有效資本市場中當前的證券價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息。

10.【答案】D【解析】半強式有效資本市場中的股價反映歷史信息和公開信息，不能根據(jù)歷史信息和公開信息獲得超額收益，只能根據(jù)內(nèi)部信息獲得超額收益，所以選項D正確。

11.【答案】B【解析】題干說明的意思是，投資基金的經(jīng)理無法通過對公開信息的分析獲得超額收益，即說明該資本市場的價格反映了所有的公開信息。

12.【答案】D【解析】破產(chǎn)時優(yōu)先接管屬于債權(quán)人可采取的措施，而選項ABC，則屬于協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者利益沖突所采取的措施，

13.【答案】A【解析】股東和合同利益相關者之間的利益沖突，除了通過立法調(diào)節(jié)保障雙方的合法權(quán)益外，還需要道德規(guī)范的約束以緩和雙方的矛盾。因此A選項錯誤。

14.【答案】C【解析】在公司的所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)分離的情況下，所有者成為委托人，經(jīng)營管理者成為代理人，代理人有可能為了自身利益而損害委托人利益，這屬于委托代理問題。因此選項C正確。

15.【答案】D【解析】按照證券的不同屬性，金融市場分為債務市場和股權(quán)市場。

16.【答案】D【解析】資本市場是指期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的主要功能是進行長期資本的融通。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。

17.【答案】A,C【解析】每股收益最大化的缺點：①仍然沒有考慮每股收益取得的時間性；②依然沒有考慮每股收益的風險性。

18.【答案】A,B,C,D【解析】損害債權(quán)人利益指的是導致債權(quán)人無法按期收回本金和利息的可能性增加，所以選項ABCD都是答案。

19.【答案】B,C,D【解析】對經(jīng)營者實行固定年薪制無法起到對經(jīng)營者進行約束和激勵的作用，選項A排除；給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵屬于激勵手段，選項B是答案；聘請注冊會計師審計財務報告、要求經(jīng)營者定期披露信息屬于監(jiān)督手段，選項CD是答案。

20.【答案】B,C,D【解析】企業(yè)的財務目標是股東財富最大化，而不是利潤最大化，選項A不正確；增加借款只會增加債務價值而不會增加股東財富，只有在債務價值不變時，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化一致，選項B正確；股東財富的增加必須是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，追加投資資本（企業(yè)與股東之間的交易）不屬于企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，因而不增加股東財富，選項C正確；現(xiàn)行財務目標為股東財富最大化，股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額即股東權(quán)益的市場增加值度量，選項D正確。

21.【答案】A,C,D【解析】導致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案?！蔼毩⒌睦硇云睢敝傅氖侨绻麡酚^的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

22.【答案】A,C【解析】在半強式有效市場中，歷史信息和公開信息已反映于股票價格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益。在強式有效市場中，對投資者來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額收益，因此選項B、D錯誤。

23.【答案】A,C【解析】所謂“有效資本市場”是指市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效資本市場上，管理者不能通過改變會計方法提升股票價值，因此，選項D不是答案；管理者不能通過金融投機獲利，因此選項B不是答案。在有效資本市場中，財務決策會改變企業(yè)的經(jīng)營和財務狀況，而企業(yè)狀況會及時被市場價格所反映，因此選項A正確。

24.【答案】A,B,C【解析】在半強式有效資本市場情況下，股票價格的技術(shù)分析法和依靠企業(yè)的財務報表等公開信息進行的基本面分析都是無效的，利用內(nèi)幕信息能幫助投資者獲得超額收益。如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本面分析都失去作用，利用內(nèi)幕信息可能獲得超額收益。在一個半強式有效的證券市場上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損。

25.【答案】A,B,C【解析】資本市場有效的決定條件有3個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。

26.【答案】A,B,C【解析】在半強式有效資本市場情況下，股票價格的技術(shù)分析法和依靠企業(yè)的財務報表等公開信息進行的基本面分析都是無效的，利用內(nèi)幕信息能幫助投資者獲得超額收益。如果資本市場半強式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不能取得超額收益。由于半強式有效市場沒有反映內(nèi)部信息，因此可以利用非公開信息獲取超額收益。

27.【答案】C,D【解析】檢驗半強式有效資本市場的方法主要是事件研究法和投資基金表現(xiàn)研究法。所以，選項CD正確。而選項AB是資本市場弱式有效的驗證方法。

28.【答案】B,C,D【解析】長期投資的對象是經(jīng)營性長期資產(chǎn)，所以，A不是答案，B是答案。公司對于子公司和非子公司的股權(quán)投資是經(jīng)營投資，所以，選項CD是答案。

29.【答案】A,B,C,D【解析】提高股利支付率，減少了未來可以用來歸還債務本金和利息的現(xiàn)金流，選項A正確。加大為其他企業(yè)提供的擔保（承擔連帶付款責任）和提高資產(chǎn)負債率，均會增加企業(yè)的償債風險，可能損害