【上市公司財(cái)務(wù)信息造假成因及對(duì)策探析案例―以瑞幸咖啡為例16000字（論文）】

上市公司財(cái)務(wù)信息造假成因及對(duì)策分析案例―以瑞幸咖啡為例摘要：近年來，上市公司財(cái)務(wù)信息造假事件時(shí)有發(fā)生，如藍(lán)田股份、萬福生科、康美藥業(yè)等。2020年年初，渾水公司發(fā)布的關(guān)于瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假的做空?qǐng)?bào)告引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛的關(guān)注。本文將以瑞幸咖啡為研究對(duì)象，從其財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)機(jī)出發(fā)，運(yùn)用GONE理論進(jìn)一步深入剖析其財(cái)務(wù)信息造假的原因，分析其財(cái)務(wù)信息造假的方式和所存在的問題。并針對(duì)瑞幸公司存在的問題為防范財(cái)務(wù)信息造假提出對(duì)策及建議，同時(shí)也從監(jiān)管體系優(yōu)化的角度對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)舞弊提出治理策略。本文認(rèn)為，可以通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、保障董事會(huì)的獨(dú)立性、完善監(jiān)事會(huì)成員的選拔機(jī)制、有效提升上市公司的內(nèi)部治理水平；通過完善法律法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管力度、加強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的管理、等方式完善上市公司的外部監(jiān)管環(huán)境。關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)信息；造假成因；瑞幸咖啡目錄摘要 Ⅰ一、緒論 一、緒論（一）研究背景與意義1.研究背景隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，大量公司開始走向上市。但與此同時(shí)，上市公司財(cái)務(wù)信息造假事件時(shí)有發(fā)生，就實(shí)際情況來看，財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊事件在國(guó)內(nèi)并不少見，大智慧案件、遼寧振隆案件、欣泰電氣案件、雅百特案件、獐子島扇貝“消失”、金亞科技欺詐發(fā)行等，這些事件在證券市場(chǎng)中引發(fā)了重大的反響。企業(yè)為了獲取不正當(dāng)利益，偽造、修改公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，將虛假信息傳遞給監(jiān)管部門和利益相關(guān)者，導(dǎo)致利益相關(guān)者以及其他市場(chǎng)主體接收錯(cuò)誤信息造成不良后果，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平性、合法性。上市公司的財(cái)務(wù)信息造假行為在損害投資者利益和信心的同時(shí)，嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。2.理論意義國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)信息造假理論的研究一直都在進(jìn)行，并且取得了眾多研究成果，在財(cái)務(wù)信息造假公司的特點(diǎn)、造假的成因、造假方式以及后期的防范措施及治理策略等方面有許多的文獻(xiàn)和研究成果供我們查閱參考。但是，先前的學(xué)術(shù)研究更多的集中于單純理論上的研究，結(jié)合具體案例進(jìn)行分析相比于單純理論上的研究來說，更能突出體現(xiàn)研究的實(shí)用性與典型性。因此，本文將結(jié)合瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假案例，從瑞幸咖啡的造假成因、手段入手，剖析其背后更加深層次的因素，以此為基礎(chǔ)研究具有針對(duì)性的防范對(duì)策與治理措施，為今后上市公司財(cái)務(wù)信息造假防范與治理的研究提供一定的理論意義。3.現(xiàn)實(shí)意義一個(gè)健康的資本市場(chǎng)和投資環(huán)境對(duì)于企業(yè)和投資者來說至關(guān)重要,然而部分上市公司為了一己私利不惜通過造假的方式美化公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本文將選擇瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假案例并結(jié)合財(cái)務(wù)信息造假成因以及內(nèi)部控制相關(guān)理論進(jìn)行深入的分析研究。主要有以下幾點(diǎn)意義：一是我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間相比于其他發(fā)達(dá)國(guó)家較為短暫，證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度、監(jiān)管制度還有所不足。通過研究公司財(cái)務(wù)信息造假的動(dòng)因、手段并提出相關(guān)對(duì)策建議可以促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加科學(xué)有效的完善監(jiān)管制度、提高監(jiān)管水平。二是研究公司財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因與手段可以讓利益相關(guān)者更有效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并做出合理決策，從而保護(hù)債權(quán)人、投資者的自身利益，促進(jìn)資源的合理配置。三是公司財(cái)務(wù)信息造假會(huì)對(duì)相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)法律后果，嚴(yán)重影響行業(yè)發(fā)展。怎樣提高審計(jì)能力、降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)芝可接受水平就顯得非常重要。綜上，將理論應(yīng)用于實(shí)踐當(dāng)中，通過前人研究出的相關(guān)理論研究瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假事件具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。（二）研究方法1.文獻(xiàn)研究法本文通過閱讀參考大量文獻(xiàn)，并對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行整理分析梳理出過去及現(xiàn)在關(guān)于該研究的相關(guān)研究成果，在此基礎(chǔ)上加深對(duì)于該研究的理論認(rèn)識(shí)，也為本文研究提供內(nèi)容框架與思路。2.案例分析法本文以GONE理論為基礎(chǔ)對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假事件進(jìn)行剖析，不僅可以分析了解公司財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀、財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因和手段，以尋求有針對(duì)性的防范措施提出現(xiàn)實(shí)依據(jù)和參考，也可以通過相關(guān)分析為加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管、防范財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)和資本市場(chǎng)健康發(fā)展提供實(shí)踐借鑒。（三）研究創(chuàng)新與不足1.研究創(chuàng)新現(xiàn)有財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因研究多以二因理論、三因理論為基礎(chǔ)進(jìn)行研究，而基于GONE四因理論的研究更為貼近財(cái)務(wù)信息造假行為的真實(shí)情況。本文通過財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合的方式對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假進(jìn)行深入分析，通過對(duì)咖啡行業(yè)的發(fā)展背景、中國(guó)社會(huì)固有的茶飲文化進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在的一定問題。作為在國(guó)外中概股上市的中國(guó)企業(yè)，通過研究瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假行為對(duì)于我國(guó)建立跨境證券監(jiān)管合作機(jī)制有著積極作用。本文首先介紹了財(cái)務(wù)信息造假相關(guān)理論以及財(cái)務(wù)信息造假企業(yè)采用較多的造假手段，隨后引入瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假案例，通過分析瑞幸咖啡治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式以及咖啡行業(yè)發(fā)展背景與未來前景并結(jié)合GONE理論從貪婪、機(jī)會(huì)、需要、暴露四個(gè)方面深入揭露瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假的動(dòng)因?；谇拔姆治鰪钠髽I(yè)內(nèi)部、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及第三方中介機(jī)構(gòu)三方為防范上市公司財(cái)務(wù)信息造假提出針對(duì)性策略。2.研究不足由于瑞幸咖啡在海外上市，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)于經(jīng)營(yíng)資料不易獲取，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于第三方機(jī)構(gòu)，可能造成數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，影響分析結(jié)果。二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)外文獻(xiàn)綜述1.財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因研究Bologna，Robert（1987）提出著名的冰山理論，他們將一座漂浮于海面上只露出小角的冰山比作公司的財(cái)務(wù)信息造假行為，人們往往只注意海面上的一部分，而那些在海面下所不被我們觀察到的部分可能會(huì)帶來更為巨大的危險(xiǎn)。[1]Bologna（1993）進(jìn)一步提出了GONE理論，GONE是由四個(gè)單詞的首字母組成：G指的是貪婪（Greed）、O指的是機(jī)會(huì)（Opportunity）、N指的是需要（Need）、E指的是暴露（Exposure），他認(rèn)為財(cái)務(wù)信息造假的動(dòng)因包含以上四種因素。[2]隨后，Bologna等人在GONE理論的基礎(chǔ)上又延伸出了舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論，該理論認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊是因?yàn)槲璞罪L(fēng)險(xiǎn)因子而產(chǎn)生的，將舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子按照是否能被外部環(huán)境所影響控制而劃分為兩個(gè)大類：一類是個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子、一類是一般風(fēng)險(xiǎn)因子。[3]W.SteveAlbrecht（1995）提出了財(cái)務(wù)舞弊三角理論，他認(rèn)為一個(gè)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假主要的動(dòng)因有機(jī)會(huì)、借口、壓力三種因素，這幾個(gè)因素之間不是彼此獨(dú)立而是相互作用的，當(dāng)三者同時(shí)具備時(shí)就為舞弊行為營(yíng)造了良好的環(huán)境。[4]隨著社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步，更多國(guó)外專家學(xué)者在前人的基礎(chǔ)上理論結(jié)合實(shí)際提出了新的理論。Pankaj（2001）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)松散、現(xiàn)金流不足、長(zhǎng)期虧損是財(cái)務(wù)信息造假企業(yè)的一個(gè)重要特征，同時(shí)外部行業(yè)環(huán)境的不穩(wěn)定也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息造假行為起到推動(dòng)作用。[5]Mary（2015）提出財(cái)務(wù)舞弊的主要誘因是公司管理層的受教育水平?jīng)Q定。財(cái)務(wù)舞弊行為的發(fā)生常為公司高管操縱，如果公司管理層受教育水平不高，那么他的道德素質(zhì)可能也會(huì)較低，從而引發(fā)財(cái)務(wù)舞弊行為。[6]2.財(cái)務(wù)信息造假方式研究Worthy（1984）指出財(cái)務(wù)信息造假的主要目的是利潤(rùn)調(diào)整，將操縱利潤(rùn)的主要技術(shù)手段分為三大類：更改管理成本、改變會(huì)計(jì)政策以及將應(yīng)該包括在損益中的費(fèi)用、收入在不同會(huì)計(jì)期間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。[7]Besaley（2000）等人選擇七十多家企業(yè)進(jìn)行研究分析，選擇的公司中有一部分存在財(cái)務(wù)信息造假行為。通過對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)這些存在財(cái)務(wù)信息造假行為企業(yè)的年報(bào)中最為常見的造假方式采用高估資產(chǎn)、虛增收入、低估負(fù)債的方式改變利潤(rùn)。[8]Schilit（2002）通過對(duì)大量財(cái)務(wù)信息造假案例的分析論證，并結(jié)合之前專家學(xué)者的研究，將財(cái)務(wù)信息造假的手段總結(jié)為30種，共歸納成七個(gè)大類。[9]Soltaniziba（2015）認(rèn)為COSO反映出的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假的核心手段主要有通過虛增收入來夸大利潤(rùn)、隱瞞企業(yè)的重大事項(xiàng)，以及通過違規(guī)方法錯(cuò)誤披露相關(guān)財(cái)務(wù)信息。[10]（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述1.財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因研究黃世忠(2003)認(rèn)為財(cái)務(wù)信息造假所獲利益遠(yuǎn)高于成本、社會(huì)監(jiān)管制度不健全是上市公司財(cái)務(wù)信息造假行為不斷發(fā)生的主要原因。為了獲取融資、獲得貸款是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假的主要?jiǎng)右?。[11]施金龍、韓玉萍（2013）指出，研究財(cái)務(wù)信息造假的動(dòng)因應(yīng)分別從公司的內(nèi)部和外部相關(guān)因素作為切入點(diǎn)進(jìn)行研究。內(nèi)部相關(guān)因素有：信息是否對(duì)稱、是否擁有合理的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、是否有較大生存壓力等；外部相關(guān)動(dòng)因有：會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)是否具有獨(dú)立性、所處行業(yè)的發(fā)展前景、國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰力度等。[12]艾永芳、佟孟華（2017）等通過選取我國(guó)2001-2015年的A股上市公司進(jìn)行研究，他們認(rèn)為上市公司的財(cái)務(wù)信息造假行為會(huì)受到公司戰(zhàn)略形式的影響以及受影響的程度狀況。最后他們發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊行為更容易出現(xiàn)在采取激進(jìn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的公司，而采取相對(duì)保守戰(zhàn)略的公司則不太容易出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象。[13]許文迪（2018）運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)因子理論分析山東墨龍財(cái)務(wù)信息造假事件時(shí)發(fā)現(xiàn)，舞弊行為在公司股權(quán)過于集中、內(nèi)控制度不健全為以及獨(dú)立董事制度存在缺陷時(shí)更容易發(fā)生，同時(shí)政府部門監(jiān)管滯后、會(huì)計(jì)師事務(wù)所缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性也讓舞弊行為發(fā)生的可能性大大提高。[14]胡華夏,劉雯（2018）選取5個(gè)進(jìn)行過造假行為的公司樣本進(jìn)行研究，他們通過研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)所處的發(fā)展周期不同時(shí)，進(jìn)行造假的動(dòng)因和意愿也會(huì)有所不同。[15]劉任紅（2018）選取大量上市公司財(cái)務(wù)信息造假案例并通過四大財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因理論進(jìn)行分析比較，她認(rèn)為財(cái)務(wù)信息造假者的主觀因素對(duì)財(cái)務(wù)信息造假行為的發(fā)生起到主要的推動(dòng)作用。也就是說冰山理論相比于其他動(dòng)因理論來說更為符合真實(shí)情形。[16]2.財(cái)務(wù)信息造假方式研究從已有文獻(xiàn)可以看出國(guó)內(nèi)專家學(xué)者通過大量公司財(cái)務(wù)信息造假案例的研究后得出了相似的結(jié)論，上市公司財(cái)務(wù)信息造假的手段主要是通過少記成本費(fèi)用、虛增公司資產(chǎn)、虛構(gòu)收入等方式來達(dá)到自己提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、虛增利潤(rùn)的目的。丁飛（2010）提出，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則漏洞是許多上市公司習(xí)慣采用的財(cái)務(wù)信息造假方式，他們通過現(xiàn)有準(zhǔn)則的不足采用違法方式來粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)而達(dá)到美化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的目的。[17]倪敏、李華（2015）指出，國(guó)內(nèi)外上市公司主要通過虛增收入的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假，具體的造假操作是在日常的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中通過給予公司客戶一定利益來說服客戶串通進(jìn)行虛假銷售或者是利用公司的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行虛假交易來達(dá)到虛構(gòu)收入的目的。[18]劉元（2016）對(duì)2008年-2013年兩百多家證監(jiān)會(huì)行政處罰過的上市公司進(jìn)行歸納分析時(shí)發(fā)現(xiàn)大約占4成上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表附注中存在造假行為的，有3成公司通過利潤(rùn)表進(jìn)行舞弊，剩余的3成為資產(chǎn)負(fù)債表舞弊?？梢钥闯錾鲜泄具M(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假時(shí)更傾向于在報(bào)表附注中做手腳。[19]霍慧敏（2020）時(shí)通過研究在新三板上市企業(yè)的造假手段時(shí)發(fā)現(xiàn)，可以將財(cái)務(wù)信息造假企業(yè)使用的手段歸納成以下幾類：通過利潤(rùn)披露進(jìn)行造假、通過關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行造假、通過會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)等手段進(jìn)行造假。[20]三、財(cái)務(wù)信息造假理論概述（一）財(cái)務(wù)信息造假的概念和特征1.財(cái)務(wù)信息造假的概念對(duì)于如何定義財(cái)務(wù)信息造假這個(gè)概念，在中外學(xué)者的研究中暫時(shí)還沒有較為一致的標(biāo)準(zhǔn)。官方發(fā)布的文件上也有許多對(duì)財(cái)務(wù)信息造假的界定。1993年國(guó)際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)（IIA）發(fā)布的《內(nèi)部審計(jì)實(shí)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》認(rèn)為財(cái)務(wù)信息造假是一種由公司內(nèi)部人員勾結(jié)外部人員進(jìn)行的一種有組織、有意識(shí)的不正當(dāng)?shù)钠墼p活動(dòng)。COSO的報(bào)告中這樣寫道：財(cái)務(wù)信息造假是通過錯(cuò)報(bào)、瞞報(bào)等手段來進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，旨在通過粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以實(shí)現(xiàn)某種目的的違法行為。美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（AICPA）在2002年頒布的第99號(hào)審計(jì)準(zhǔn)則公告（SAS.No.99）中通過比較造假和錯(cuò)誤這兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告中經(jīng)常出現(xiàn)的行為，指出了在造假和錯(cuò)誤這兩者之間存在著很大的區(qū)別。在這兩個(gè)行為中錯(cuò)誤相對(duì)而言是一種非主觀的行為，而造假是一種主觀上刻意的有意識(shí)的行為。從以上內(nèi)容中可以發(fā)現(xiàn)中外對(duì)于財(cái)務(wù)信息造假的定義與解釋在表述上都略有區(qū)別，但是我們可以發(fā)現(xiàn)有一點(diǎn)是這些文件中都會(huì)強(qiáng)調(diào)的，那就是主觀故意性。財(cái)務(wù)信息造假是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者通過故意的、有預(yù)謀、有針對(duì)性的欺詐行為導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息的失真，從而使得財(cái)務(wù)報(bào)表不能準(zhǔn)確真實(shí)地表現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)情況，使報(bào)表使用者根據(jù)虛假信息做出錯(cuò)誤的決定以此來讓企業(yè)獲得不當(dāng)利益。2.財(cái)務(wù)信息造假的特征主觀故意性。某一個(gè)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假通常是企業(yè)管理層為了實(shí)現(xiàn)某一特殊目的而進(jìn)行的，主角往往都是企業(yè)的高層管理人員。我們通?？梢詫⒇?cái)務(wù)信息造假的主體分成三部分，分別是財(cái)務(wù)信息造假?zèng)Q策者、執(zhí)行者和其他參與者。通常財(cái)務(wù)信息造假是在決策者的授意下由執(zhí)行者來進(jìn)行具體的操作，像銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方中介機(jī)構(gòu)經(jīng)常也會(huì)參與進(jìn)來。決策者往往知道自己的造假行為會(huì)給其他利益相關(guān)者帶來不良影響，但卻依舊罔顧道德實(shí)施欺詐行為，所以說財(cái)務(wù)信息造假是極具主觀性、蓄意性的。造假手段的多樣性。時(shí)代在不斷發(fā)展，我們的科技也愈發(fā)進(jìn)步、信息化水平逐步提高，造假的手段也隨之越來越多樣化。像傳統(tǒng)的造假方式有報(bào)表層面的操縱利潤(rùn)、虛增收入、費(fèi)用資本化；以及外部方面的利用空殼公司來進(jìn)行虛假交易、利用關(guān)聯(lián)方交易舞弊等等。造假手段的隱蔽性。為了讓造假行為不容易被發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)信息造假行為大多數(shù)是聯(lián)合公司的各個(gè)職能部門通過細(xì)致的安排籌劃并采用較為隱蔽的方式來進(jìn)行的。為了獲得更加真實(shí)合理的虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)會(huì)通過對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行虛構(gòu)或篡改來達(dá)到讓政府部門或投資者無法發(fā)現(xiàn)的目的。現(xiàn)在也有很多企業(yè)通過高科技方式進(jìn)行造假，他們通過特殊手段偽造的票據(jù)、合同已經(jīng)用肉眼無法識(shí)別真假；通過人工智能和大數(shù)據(jù)將偽造的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行演算與比對(duì)，讓其合理化、難以識(shí)別。這極大的增加了第三方審計(jì)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)增的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管難度。造假行為的持續(xù)性。財(cái)務(wù)信息造假一般是在較長(zhǎng)的幾個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)進(jìn)行的，財(cái)務(wù)報(bào)告涉及各方數(shù)據(jù)信息和多張報(bào)表，各種數(shù)據(jù)與報(bào)表之間是相互反映的，報(bào)表之間也是相互勾稽的，實(shí)施財(cái)務(wù)信息造假時(shí)需要保持?jǐn)?shù)據(jù)與報(bào)表間的平衡。所以說財(cái)務(wù)信息造假是一個(gè)有計(jì)劃的系統(tǒng)性的行為，會(huì)涉及多個(gè)會(huì)計(jì)期間，很難在某一個(gè)會(huì)計(jì)年度單獨(dú)實(shí)施。例如：通過在某一會(huì)計(jì)期間計(jì)提大量壞賬準(zhǔn)備的方式來讓下一個(gè)會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)得到大幅提高。同時(shí)，由于本期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)會(huì)直接影響下一年度的相關(guān)數(shù)據(jù)，造假的影響也會(huì)被帶到下一期間。由此可見，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表帶來的影響是長(zhǎng)期的、持續(xù)性的。一個(gè)謊言需要無數(shù)個(gè)謊言來維護(hù)，當(dāng)一個(gè)企業(yè)決定進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假時(shí)就已經(jīng)計(jì)劃好了持續(xù)的進(jìn)行下去。（二）財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因理論1.冰山理論心理學(xué)家Freud在1895年提出冰山理論，隨著不斷的研究與發(fā)展，1987年Bologna和Lindquist二人將冰山理論應(yīng)用于財(cái)務(wù)領(lǐng)域。冰山理論也稱二因理論，二因是指財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因分為結(jié)構(gòu)因素和行為因素兩部分。該理論將財(cái)務(wù)信息造假行為比喻成漂浮于海面上的冰山，漂浮于水面上的容易被人發(fā)現(xiàn)的部分也就是二因中的結(jié)構(gòu)因素部分，如公司的內(nèi)控制度、治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)政策等；而水面下的部分往往是人們看不到的，也是更為巨大更為危險(xiǎn)的部分，這部分相當(dāng)于財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因中的主觀行為動(dòng)因，如公司的企業(yè)文化、管理者職業(yè)素養(yǎng)、價(jià)值觀念等。2.舞弊三角理論舞弊三角理論（三因理論）是美國(guó)內(nèi)部審計(jì)之父LawrenceSawyer于二十世紀(jì)中葉提出，被譽(yù)為最具代表性的財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因理論。該理論認(rèn)為機(jī)會(huì)、壓力、借口是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)信息造假行為必不可少的三個(gè)因素。這三個(gè)因素相互作用、相互影響、缺一不可形成一個(gè)穩(wěn)固的三角，因此稱為舞弊三角理論。Albrecht認(rèn)為壓力因素分為內(nèi)部壓力和外部壓力，內(nèi)部壓力主要有企業(yè)不健康的財(cái)務(wù)狀況、融資壓力等；外部壓力有來自于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、監(jiān)管部門以及投資者的壓力。機(jī)會(huì)因素可能產(chǎn)生于監(jiān)管制度的不健全、審計(jì)水平、信息不對(duì)稱等方面。借口因素更多的是受到管理者的道德水平和價(jià)值觀影響的，當(dāng)企業(yè)前兩個(gè)因素同時(shí)具備之時(shí)，造假者只需找一個(gè)看似合理的借口來讓自己的造假行為變得情有可原。SAS.No.99中指出注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)將壓力、機(jī)會(huì)、借口這三個(gè)因素作為重點(diǎn)對(duì)象來進(jìn)行審計(jì)工作。我國(guó)發(fā)布審計(jì)準(zhǔn)則中詳細(xì)介紹了財(cái)務(wù)信息造假行為，其將財(cái)務(wù)信息造假的產(chǎn)生因素分為壓力、機(jī)會(huì)、借口。我們可以看出舞弊三角理論在財(cái)務(wù)信息造假領(lǐng)域的代表性地位。3.GONE理論1993年Bologna提出GONE理論（四因理論），該理論是對(duì)舞弊三角理論進(jìn)一步完善之后產(chǎn)生的。四因理論是學(xué)術(shù)界專門用于研究公司舞弊與反舞弊的經(jīng)典理論之一，該理論較二因、三因理論而言更具有普遍適用性、更加細(xì)化、更為全面系統(tǒng)，直接反映了產(chǎn)生財(cái)務(wù)信息造假行為的四個(gè)必要條件—貪婪、機(jī)會(huì)、需要、暴露。這四個(gè)因素在財(cái)務(wù)信息造假行為產(chǎn)生過程中如同三因理論一樣相互作用、相互影響。G代表貪婪（Greed），主要指財(cái)務(wù)信息造假者對(duì)利益過度的追求與渴望。它體現(xiàn)出了造假者的道德與價(jià)值觀風(fēng)險(xiǎn)，在GONE理論中，財(cái)務(wù)信息造假行為發(fā)生的根源是貪婪，造假者對(duì)超出自身能力范圍的利益的的欲望，是造成財(cái)務(wù)信息造假事件產(chǎn)生的直接動(dòng)因。O代表機(jī)會(huì)（Opportunity），機(jī)會(huì)因子分為內(nèi)部、外部?jī)蓚€(gè)方面，內(nèi)部機(jī)會(huì)主要指內(nèi)控制度不完善、不合理的治理體系與不健康的股權(quán)結(jié)構(gòu)，這會(huì)為財(cái)務(wù)信息造假者帶來可乘之機(jī)；外部機(jī)會(huì)來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)與外部中介機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力或監(jiān)管制度存在漏洞、造假成本過低、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)失敗等都會(huì)成為企業(yè)財(cái)務(wù)信息造假的機(jī)會(huì)。N代表需要（Need），通常是企業(yè)或造假者在某些方面存在以現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況無法實(shí)現(xiàn)的需求，為了實(shí)現(xiàn)物質(zhì)利益或精神利益從而實(shí)施造假行為。如管理層對(duì)業(yè)績(jī)的過高預(yù)期、融資需要、上市需要以及管理者為了實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值等。E代表暴露（Exposure），這是在財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因理論中首次提出，該因子分為兩方面：一是實(shí)施財(cái)務(wù)信息造假行為后被發(fā)現(xiàn)的可能性；二是被發(fā)現(xiàn)后受到處罰的性質(zhì)與力度的大小。暴露因子直接決定了財(cái)務(wù)信息造假的成本大小。4.舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論Bologana等人對(duì)GONE理論進(jìn)一步完善后提出舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子學(xué)說。其主要從個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子兩個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)信息造假動(dòng)因進(jìn)行分析。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子是從個(gè)體的角度出發(fā)，主要指造假者個(gè)人的素養(yǎng)，如道德品質(zhì)、價(jià)值觀、動(dòng)機(jī)等；一般風(fēng)險(xiǎn)因子是指客觀因素，包含造假的機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)的概率、被發(fā)現(xiàn)后的處罰力度與性質(zhì)。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子主要包含道德品質(zhì)與造假動(dòng)機(jī)兩方面。這里的道德品質(zhì)主要是指高層管理者的素養(yǎng)，低層管理者或者員工的舞弊大多是挪用或侵吞公司資產(chǎn)、收受賄賂等。這類行為的影響是小范圍的，容易發(fā)現(xiàn)，也不會(huì)對(duì)利益相關(guān)者釋放錯(cuò)誤的信息。而高層管理者進(jìn)行造假的影響往往是重大和廣泛的，手段也更為隱蔽。因此在道德品質(zhì)因子中我們著重關(guān)注高層管理人員的道德品質(zhì)。動(dòng)機(jī)是造假者為實(shí)現(xiàn)某種利益而實(shí)施造假行為的一種動(dòng)力，動(dòng)機(jī)通常產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中所遇到的壓力，如上市壓力、融資壓力等。一般風(fēng)險(xiǎn)因子包含造假機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)的概率、被發(fā)現(xiàn)后的處罰力度與性質(zhì)這三方面。財(cái)務(wù)信息造假的機(jī)會(huì)為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假提供了可能性。來自企業(yè)內(nèi)部和外部機(jī)會(huì)的共同作用推動(dòng)了造假行為的實(shí)施。造假行為通常能夠被企業(yè)內(nèi)控制度和外部監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，但是大量研究表明財(cái)務(wù)信息造假事件中管理層是凌駕于內(nèi)部控制之上的因此外部監(jiān)管在對(duì)財(cái)務(wù)信息造假的發(fā)現(xiàn)中至關(guān)重要。當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度大、審計(jì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力強(qiáng)獨(dú)立性高時(shí)，財(cái)務(wù)信息造假被發(fā)現(xiàn)的概率就會(huì)更大。如果僅僅是發(fā)現(xiàn)造假行為而不處罰的話對(duì)造假者是沒有威懾作用的，被發(fā)現(xiàn)后的處罰力度與性質(zhì)與被發(fā)現(xiàn)的可能性共同決定了造假發(fā)生的可能性。當(dāng)處罰力度不夠，造假成本遠(yuǎn)低于獲利時(shí)造假行為發(fā)生的概率就會(huì)大大提高。四、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假事件概述（一）瑞幸咖啡簡(jiǎn)介1.瑞幸咖啡發(fā)展背景中國(guó)是有著深厚茶文化的國(guó)家，對(duì)于咖啡這種舶來品中國(guó)國(guó)民的消費(fèi)水平還遠(yuǎn)低于其他咖啡消費(fèi)大國(guó)。隨著改革開放的不斷深化，各種品牌、各種類型的咖啡大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。近年來，中國(guó)的咖啡消費(fèi)水平不斷增長(zhǎng)，根據(jù)Frost＆Sullivan報(bào)告顯示，中國(guó)人的咖啡年零售額已從2013年的15.6億元人民幣增長(zhǎng)到2020年的86.1億元人民幣，年平均增長(zhǎng)率在25%左右?，F(xiàn)有的咖啡種類可分為速溶咖啡、現(xiàn)磨咖啡、罐裝咖啡與即飲咖啡等。其中，速溶咖啡飲用方便、更耐儲(chǔ)存、價(jià)格較低，在中國(guó)咖啡消費(fèi)市場(chǎng)中速溶咖啡仍占領(lǐng)著半壁江山，最具有代表性的便是雀巢咖啡。由于中國(guó)消費(fèi)者生活水平的不斷提高，對(duì)咖啡的消費(fèi)需求層次不斷上升，由于現(xiàn)磨咖啡與速溶咖啡相比口感更佳、更為健康，以雀巢為代表的速溶類咖啡已無法滿足消費(fèi)者需求，大量的咖啡消費(fèi)者開始轉(zhuǎn)向現(xiàn)磨咖啡，現(xiàn)磨咖啡的市場(chǎng)占比也不斷攀升。2017年中國(guó)咖啡消費(fèi)市場(chǎng)中速溶咖啡占比約72%，2020年占比已下降至60%左右。1999年星巴克進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，通過星巴克的商業(yè)宣傳手段、多元化經(jīng)營(yíng)和優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)迅速打開中國(guó)市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)咖啡行業(yè)巨頭。由于中國(guó)目前仍處于現(xiàn)磨咖啡飲品發(fā)展初期，咖啡市場(chǎng)滲透率較低，因此我國(guó)現(xiàn)磨咖啡飲品市場(chǎng)有著巨大發(fā)展空間。這也是瑞幸進(jìn)軍咖啡新零售行業(yè)的一個(gè)重要原因。2.瑞幸咖啡發(fā)展歷程瑞幸咖啡于2017年注冊(cè)成立，總部位于廈門。同年10月瑞幸咖啡開設(shè)第一家門店，第二年開始陸續(xù)在13個(gè)城市進(jìn)行試營(yíng)業(yè)，并于7月與12月完成兩輪融資共計(jì)4億美元，估值達(dá)到22億美元。截至2018年年底瑞幸咖啡門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到2073家，咖啡銷售量近9000萬杯。2019年年初創(chuàng)始人錢治亞放話“2019年瑞幸咖啡將在全國(guó)新開設(shè)兩千多家門店，2019年年底超過星巴克成為中國(guó)最大咖啡連鎖品牌”，2019年瑞幸咖啡迅速擴(kuò)展門店數(shù)量并占領(lǐng)市場(chǎng)，并于4月22日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)。經(jīng)過不懈努力，5月17日瑞幸咖啡正式在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市，市值約42億美元。瑞幸咖啡成立不到兩年便成功上市，超越拼多多、趣頭條的速度，成為全球最快IPO的公司。Frost＆Sullivan報(bào)告中指出，瑞幸咖啡在門店和咖啡銷售量上已經(jīng)成為中國(guó)增長(zhǎng)速度最快的第二大咖啡經(jīng)營(yíng)企業(yè)，與星巴克的差距在逐漸縮小。3.瑞幸咖啡的經(jīng)營(yíng)策略瑞幸咖啡在招股說明書中這樣寫道“我們的使命是成為每個(gè)人日常生活的一部分”，其為了達(dá)到這一企業(yè)愿景也制定了相對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略。瑞幸咖啡的銷售主要是線上下單線下自取的模式，顧客的整個(gè)購(gòu)買過程全部通過APP完成。通過這種技術(shù)系統(tǒng)能夠?yàn)轭櫩吞峁?biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)流程，同時(shí)通過后臺(tái)大數(shù)據(jù)分析不斷優(yōu)化整體服務(wù)、完善客戶需求，實(shí)施動(dòng)態(tài)定價(jià)，適時(shí)改變補(bǔ)貼力度。瑞幸咖啡一共擁有三種門店類型，分別是悠享店、快取店和外送廚房。當(dāng)前瑞幸咖啡的戰(zhàn)略主要是集中發(fā)展快取店，占所有門店數(shù)量的91%。不同于星巴克的第三空間、社交咖啡模式，瑞幸的目標(biāo)群體主要是寫字樓里上班的白領(lǐng)以及學(xué)校里的學(xué)生，這類群體的購(gòu)買目的主要是補(bǔ)充咖啡因而非享受和品鑒?？烊〉晖ǔＮ挥诟呷肆髁康牡胤剑瑳]有座位、門店面積小，適合線上下單到店隨取隨走。同時(shí)快取店由于面積小裝修簡(jiǎn)潔，瑞幸能用更低的成本迅速擴(kuò)張，達(dá)到占領(lǐng)市場(chǎng)的目的。在產(chǎn)品策略方面，瑞幸咖啡將高品質(zhì)、高性價(jià)比、高便利性作為自己的目標(biāo)。在原料方面，瑞幸咖啡選擇上等阿拉比卡咖啡豆和新西蘭牛奶，從原材料上精挑細(xì)選，并由WBC冠軍團(tuán)隊(duì)精心調(diào)制為消費(fèi)者帶來高品質(zhì)咖啡。在價(jià)格方面，瑞幸咖啡初期通過低價(jià)+補(bǔ)貼的策略讓消費(fèi)者以低于星巴克數(shù)倍的價(jià)格喝到高品質(zhì)咖啡，這樣不僅能夠吸引客流量、提高客戶粘性，還能建立起價(jià)格壁壘。（二）瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假事件回顧2020年初做空機(jī)構(gòu)渾水公司發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，報(bào)告中披露出瑞幸公司在經(jīng)營(yíng)過程中存在財(cái)務(wù)信息造假、經(jīng)營(yíng)模式存在缺陷等問題。當(dāng)日瑞幸咖啡股價(jià)收跌10.74%，最大跌幅達(dá)到26.51%。2020年2月3日瑞幸公開否定做空?qǐng)?bào)告中所提及的問題；4月2日瑞幸咖啡特別委員會(huì)公布調(diào)查結(jié)果，認(rèn)為公司2019年第二至第四季度存在22億元人民幣的虛假交易，同時(shí)相應(yīng)的成本費(fèi)用也隨之提高；4月7日瑞幸咖啡宣布停牌；4月中旬，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所回應(yīng)在2019年度審計(jì)工作中發(fā)現(xiàn)了虛假交易虛增收入等行為，已匯報(bào)公司審計(jì)委員會(huì)并指派團(tuán)隊(duì)進(jìn)入調(diào)查；5月12日瑞幸咖啡CEO錢治亞和COO劉劍被停職；5月19日瑞幸咖啡因嚴(yán)重財(cái)務(wù)信息造假被納斯達(dá)克交易所強(qiáng)制退市。（三）瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假手段分析1.虛構(gòu)交易額虛增收入是瑞幸咖啡進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假最主要的一個(gè)方式，從瑞幸咖啡特別委員會(huì)發(fā)布的調(diào)查報(bào)告中我們可以看到，瑞幸咖啡2019年第二至第四季度存在22億元人民幣的虛假交易。其主要從夸大銷量、夸大產(chǎn)品銷售單價(jià)兩方面著手來達(dá)到虛增收入的目的。通過對(duì)瑞幸咖啡披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行整理發(fā)現(xiàn)2018年第四季度銷售商品平均單價(jià)8.6元、2019年第一季度為9.2元、第二季度為10.5元、第三季度為11.6元，而相對(duì)應(yīng)的單店日均銷量分別為283件、229件、310件、400件。通過這組數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)2019年第二、第三季度在單價(jià)提高的情況下，對(duì)應(yīng)的單店日均銷量不降反增，這與前期隨著價(jià)格上升銷量隨之下降形成鮮明的反差，同時(shí)由于瑞幸咖啡成立事件較短，客戶大多屬于價(jià)格敏感性客戶、粘性不足，這種價(jià)格上漲銷量反增的現(xiàn)象實(shí)屬反常，據(jù)此我們可以推斷出瑞幸咖啡在2019年第二、第三季度的產(chǎn)品銷量中存在造假。根據(jù)渾水公司從38個(gè)城市620家門店記錄的數(shù)據(jù)和25843名顧客調(diào)查結(jié)果，瑞幸咖啡通過跳號(hào)的方式來人為提高訂單量，顧客的取餐碼會(huì)隨機(jī)跳過1-2個(gè)號(hào)碼。對(duì)于同一家門店，每天的交易量被夸大34-230單，平均每天105單占平均日訂單量的72%?？浯髥蝺r(jià)也是瑞幸虛增收入的手段之一，渾水公司調(diào)查結(jié)果顯示單位商品平均單位凈售價(jià)為9.9元，而瑞幸官方發(fā)布的單位凈售價(jià)為11.2元，單位凈售價(jià)高估了約12%。2.虛增成本費(fèi)用收入增加帶來的必然是相關(guān)成本費(fèi)用也需相應(yīng)提高，根據(jù)瑞幸財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)我們可以看到2018年瑞幸全年廣告費(fèi)用為3.62億元，但2019年僅第三季度的廣告費(fèi)就高達(dá)3.82億元。瑞幸咖啡在廣告費(fèi)用快速增長(zhǎng)的情況下，廣告費(fèi)用的投入產(chǎn)出比卻快速下滑。2019年第二季度和第三季度廣告費(fèi)用環(huán)比增加491.53%和57.64%，而廣告費(fèi)用投入產(chǎn)出比卻出現(xiàn)嚴(yán)重背離，環(huán)比增速為-66.96%和8.88%，廣告費(fèi)用投入銷量產(chǎn)出比增速為-71.34%和1.72%。因此，我們有理由懷疑瑞幸咖啡在廣告投入收益明顯下降的情況下依舊加大廣告投放力度的動(dòng)機(jī)。央視市場(chǎng)研究公司CTR的數(shù)據(jù)分析中顯示，瑞幸咖啡的宣傳支出遠(yuǎn)低于瑞幸財(cái)報(bào)中披露的3.82億元，其2019年第三季度在分眾傳媒上的支出實(shí)際上只有4600萬元，僅僅只有財(cái)報(bào)中公布廣告費(fèi)用的12%，并且也遠(yuǎn)低于第二季度分眾傳媒廣告費(fèi)用的占比。3.隱藏關(guān)聯(lián)方交易瑞幸的三大股東還有著另一重身份：瑞幸創(chuàng)始人兼CEO錢治亞曾先后任職于神州汽車租賃有限公司、神州優(yōu)車股份有限公司，后決定進(jìn)軍咖啡行業(yè)自行創(chuàng)業(yè)，并于2017年11月離職成立瑞幸咖啡；陸正耀目前通過神州優(yōu)車控制神州租車近30%的股權(quán)；劉二海曾是君聯(lián)資本總經(jīng)理。也就是說這三人都與神州系公司有著密切聯(lián)系。瑞幸咖啡與神州租車下屬機(jī)構(gòu)氫動(dòng)益維存在關(guān)聯(lián)交易與虛假的業(yè)務(wù)往來，瑞幸先將資產(chǎn)輸送到氫動(dòng)益維，之后以虛構(gòu)業(yè)務(wù)的方式，將瑞幸輸送的資產(chǎn)通過銷售收入重新轉(zhuǎn)回，這樣瑞幸的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中收入就會(huì)大量增長(zhǎng)。除此之外，2019年3月陸正耀通過收購(gòu)寶沃汽車的方式將神州優(yōu)車1.37億元的資產(chǎn)輸送給關(guān)聯(lián)方王百因，同年8月王百因成立征者國(guó)際貿(mào)易公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為咖啡原材料供應(yīng)和咖啡機(jī)銷售，這完全與瑞幸咖啡上游供應(yīng)鏈相吻合，并且該貿(mào)易公司的注冊(cè)地址與瑞幸咖啡廈門總部地址相距極近。所以其有一定可能是瑞幸咖啡的供應(yīng)商并且存在作價(jià)不公允的情況。而瑞幸咖啡在財(cái)報(bào)中閉口不提這些信息，并未披露與這些關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，不得不讓人懷疑他們之間是否存在利益輸送等問題。五、基于GONE理論的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假分析（一）貪婪因子貪婪因子主要來源于管理者道德的缺失，導(dǎo)致管理者產(chǎn)生對(duì)自身能力之外利益與財(cái)富的過度追求。創(chuàng)始人錢治亞曾經(jīng)放話“2019年瑞幸咖啡將在全國(guó)新開設(shè)2500家門店，并2019年底超過星巴克成為中國(guó)最大的連鎖咖啡品牌”，這足以看出瑞幸咖啡管理者的雄心壯志?！熬訍圬?cái)，取之有道”，在瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)信息造假事件中高層管理者的貪婪就體現(xiàn)在通過各種手段來實(shí)現(xiàn)自身的利益。由于瑞幸咖啡成立初期的盈利邏輯是通過免費(fèi)贈(zèng)送和大額優(yōu)惠券來吸引客戶，但如果沒有新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，瑞幸咖啡的客戶粘性就很難維持下去。這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也很難讓瑞幸咖啡支撐到成功上市，因此通過財(cái)務(wù)信息造假來粉飾公司業(yè)績(jī)成為瑞幸管理者實(shí)現(xiàn)利益與財(cái)富的一條不歸路。（二）機(jī)會(huì)因子1.內(nèi)部機(jī)會(huì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。在財(cái)務(wù)信息造假行為中，股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)是極其重要的影響因素。根據(jù)瑞幸的招股說明中顯示，最大股東陸正耀持股30.53%、錢治亞持股19.68%為第二大股東、MayerInvestmentsFund持股12.4%，而陸正耀的姐姐實(shí)際控制MayerInvestmentsFund，這樣陸正耀家族共持有瑞幸公司42.93%的股權(quán)。從這我們可以看出公司股權(quán)較為集中，陸正耀與錢亞治擁有極高的決策權(quán)，推動(dòng)了瑞幸咖啡系統(tǒng)性、全流程的財(cái)務(wù)信息造假；同時(shí)這幾大股東在關(guān)系上或是朋友或是家人，這種關(guān)系為他們進(jìn)行串通舞弊提供機(jī)會(huì)。2.外部機(jī)會(huì)外部監(jiān)管受限。瑞幸咖啡作為在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)，其主要經(jīng)營(yíng)地域在中國(guó)境內(nèi)。而新《證券法》規(guī)定：“境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)不得在中華人民共和國(guó)境內(nèi)直接進(jìn)行調(diào)查取證等活動(dòng)”。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與投資者因受到空間上的距離與時(shí)間的滯后產(chǎn)生信息不對(duì)稱，導(dǎo)致瑞幸公司的外部監(jiān)管受到限制，給了瑞幸咖啡進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假可乘之機(jī)。（三）需要因子融資需要。瑞幸在上市之前完成超過10億美元多輪融資（包括個(gè)人借款、無息貸款、抵押貸款、融資租賃等）。由于瑞幸咖啡通過大量促銷的方式來擴(kuò)大市場(chǎng)，門店長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，再加上大量的門店擴(kuò)張與新產(chǎn)品的開發(fā)，瑞幸都需要投入大量的資金面臨極大的財(cái)務(wù)壓力。在這種情況下要維持公司經(jīng)營(yíng)就需要通過大量融資獲取資金。通過財(cái)務(wù)信息造假讓公司擁有一份足夠“漂亮”的財(cái)報(bào)，增強(qiáng)投資者信心、吸引融資。高管套現(xiàn)需要。根據(jù)瑞幸招股說明書顯示瑞幸?guī)状蠊蓶|均為公司高管或董事會(huì)成員，作為上市公司股價(jià)越高股東手中所持有的股票價(jià)值就越大。董事長(zhǎng)陸正耀就曾有過“前科”，其曾經(jīng)和一批私募股權(quán)投資者從神州租車套現(xiàn)16億美元，給部分股東帶來巨額虧損。因此瑞幸公司高層極有可能通過財(cái)務(wù)信息造假美化經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)抬高股價(jià)以達(dá)到套現(xiàn)的目的。（四）暴露因子1.被發(fā)現(xiàn)的可能性低瑞幸咖啡在美國(guó)上市中國(guó)經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)地與上市地相分離，造成監(jiān)管機(jī)構(gòu)與投資者信息不對(duì)稱。這使得美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者很難深入了解瑞幸咖啡的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，因此瑞幸會(huì)存在僥幸心理即使進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者發(fā)現(xiàn)的概率也不會(huì)很高。2.暴露后處罰力度低我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)于財(cái)務(wù)信息造假行為的處罰與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍處于較低水平。2020年3月1日新《證券法》實(shí)施之前，公司代理人舞弊、企業(yè)財(cái)務(wù)信息造假在國(guó)內(nèi)的頂格處罰為六十萬元人民幣。金亞科技2014年年度報(bào)告虛假陳述事件，證監(jiān)會(huì)給予公司60萬元頂格處罰、董事長(zhǎng)周旭輝合計(jì)90萬元頂格處罰；山東墨龍財(cái)務(wù)信息造假事件中虛增利潤(rùn)數(shù)億，證監(jiān)會(huì)也只處以60萬元頂格處罰并予以警告。違法成本遠(yuǎn)低于造假獲利，導(dǎo)致上市公司造假現(xiàn)象屢禁不止。同時(shí)由于瑞幸咖啡在美國(guó)上市，中美之間沒有引渡條約，所以美國(guó)的相關(guān)法律制度對(duì)于造假者的制約效果大打折扣。（五）瑞幸公司存在的問題1.內(nèi)部問題內(nèi)部控制環(huán)境問題。控制環(huán)境作為企業(yè)內(nèi)控框架中的基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有著重大影響。瑞幸股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，最大股東陸正耀同時(shí)也是公司董事長(zhǎng)，錢治亞既是第二大股東也是公司CEO，公司股權(quán)過于集中，缺乏制衡機(jī)制。瑞幸在2020年4月5日發(fā)表《道歉聲明》中稱會(huì)加強(qiáng)內(nèi)部控制的規(guī)范性、合理性，并將造假事件的責(zé)任歸咎于相關(guān)高管和員工，從這可以看出瑞幸的內(nèi)部控制已不能發(fā)揮實(shí)際作用。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問題。一個(gè)企業(yè)的控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序應(yīng)當(dāng)在制定戰(zhàn)略時(shí)對(duì)相關(guān)計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)估量化。我國(guó)近年來咖啡消費(fèi)量雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但在全球咖啡消費(fèi)的占比僅有1.93%。瑞幸咖啡在實(shí)施快速擴(kuò)展戰(zhàn)略時(shí)，通過大量補(bǔ)貼促銷吸引客戶，導(dǎo)致門店持續(xù)虧損，同時(shí)中國(guó)的咖啡需求量也無法承擔(dān)瑞幸咖啡數(shù)千家門店的咖啡供應(yīng)鏈。顯然，瑞幸咖啡的高投入擴(kuò)張戰(zhàn)略是不理性的，這種激進(jìn)的發(fā)展戰(zhàn)略通常蘊(yùn)含著潛在風(fēng)險(xiǎn)，而瑞幸公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用?？刂苹顒?dòng)問題。瑞幸咖啡近兩年門店數(shù)量大幅增長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)成本不斷上升，資金投入也不斷加大。當(dāng)企業(yè)成本大量增加，又無足夠現(xiàn)金流進(jìn)行填補(bǔ)時(shí)，公司按照正常經(jīng)營(yíng)邏輯應(yīng)首先考慮的是開源節(jié)流，控制公司負(fù)債水平、減少成本支出、積極提升利潤(rùn)等。而公司仍然通過擔(dān)保貸款、抵押貸款等方式補(bǔ)充資金，并且進(jìn)行大量并購(gòu)?fù)顿Y，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率不斷升高，這暴露出了瑞幸公司內(nèi)部控制活動(dòng)中的缺陷。信息與溝通問題。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中需要進(jìn)行大量的信息與溝通，這也是實(shí)施有效內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。有效的信息與溝通機(jī)制是企業(yè)各類信息自上而下、自下而上迅速、高效傳遞的基礎(chǔ)。2020年初渾水公司指出瑞幸公司在經(jīng)營(yíng)過程中存在財(cái)務(wù)信息造假，在消息公布數(shù)月之后，2020年4月2日瑞幸咖啡特別委員會(huì)公布初步調(diào)查結(jié)果，認(rèn)為公司2019年第二至第四季度存在22億元人民幣的虛假交易，公司COO劉劍和相關(guān)人員存在造假行為。高管人員進(jìn)行財(cái)務(wù)信息造假，瑞幸公司卻在其他機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)之后并成立調(diào)查組公司才確認(rèn)公司存在問題，這充分說明了瑞幸咖啡公司內(nèi)部信息溝通不暢。內(nèi)部監(jiān)督問題。瑞幸公司高管能夠在不受監(jiān)管的情況下完成財(cái)務(wù)信息造假，說明公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制存在缺陷，內(nèi)部審計(jì)缺乏獨(dú)立性，無法客觀地開展工作。內(nèi)部控制中方方面面的缺陷為瑞幸咖啡財(cái)務(wù)信息造假提供了機(jī)會(huì)和條件。商業(yè)模式問題。瑞幸咖啡采取通過補(bǔ)貼為基礎(chǔ)的社交裂變式營(yíng)銷模式，也就是通過補(bǔ)貼讓老客戶邀請(qǐng)新客戶的方式來達(dá)到推廣的目的。這就意味著瑞幸咖啡如果想持續(xù)獲取新用戶便需要持續(xù)投入大量補(bǔ)貼，這就造成了兩個(gè)問題：一是當(dāng)停止補(bǔ)貼時(shí)瑞幸咖啡的新用戶獲取能力會(huì)急劇下降，也會(huì)失去一部分對(duì)價(jià)格敏感、粘性不強(qiáng)的老顧客；二是大量補(bǔ)貼以及門店擴(kuò)張的成本占用瑞幸咖啡大量的資金，而低價(jià)+補(bǔ)貼戰(zhàn)略又導(dǎo)致大量門店處于虧損狀態(tài)，造成一種惡性循環(huán)狀態(tài)，因此這種模式無法長(zhǎng)期持續(xù)下去。2.外部問題中介機(jī)構(gòu)服務(wù)失責(zé)。由于會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的企業(yè)性質(zhì)，他們也是以盈利為目的的。出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，有的事務(wù)所需要放棄一定的獨(dú)立性才能取得客戶的認(rèn)可。會(huì)計(jì)師事務(wù)所很有可能犧牲自身獨(dú)立性，對(duì)企業(yè)違規(guī)行為視而不見，從而保障自身營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。在發(fā)展歷史更為悠久的國(guó)外資本市場(chǎng)中，類似現(xiàn)象仍然時(shí)有發(fā)生。安然公司財(cái)務(wù)信息造假事件中，安達(dá)信為了維持與安然公司的業(yè)務(wù)往來，不顧職業(yè)道德，為企業(yè)出示假證明，勾結(jié)安然公司管理層欺瞞財(cái)務(wù)狀況，幫助欺瞞監(jiān)管部門以及投資者。上市公司監(jiān)管體系不完善。我國(guó)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息造假行為處罰力度不足，《公司法》和《證券法》中規(guī)定，企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)違規(guī)問題時(shí)，經(jīng)濟(jì)處罰頂格罰款為60萬元，直接責(zé)任人30萬元，而刑事處罰方面，上市公司違規(guī)披露、不披露重要信息的最高刑期為３年?？梢哉f處罰對(duì)于企業(yè)通過財(cái)務(wù)信息造假所獲利益來說微不足道。中國(guó)固有的茶飲文化。中國(guó)的咖啡人均攝入量為86mg/天，其中95%的攝入量來自茶葉。瑞幸咖啡的目標(biāo)群體主要是功能性需求，也就是通過咖啡因攝入達(dá)到提神的目的，但是中國(guó)作為一個(gè)茶文化大國(guó)，通過茶飲產(chǎn)品的飲用咖啡因需求已經(jīng)得到了補(bǔ)充。瑞幸大規(guī)模擴(kuò)張門店，但中國(guó)消費(fèi)者并沒有如此大的咖啡消費(fèi)需求，因此這種大量擴(kuò)張門店的戰(zhàn)略勢(shì)必不能長(zhǎng)久發(fā)展。而星巴克在中國(guó)經(jīng)營(yíng)20多年，他意識(shí)到咖啡對(duì)于中國(guó)消費(fèi)者來說不僅滿足咖啡因攝入的需求，更是找到一個(gè)消遣的空間，這就是星巴克主打的“第三空間”。六、針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息造假的治理對(duì)策（一）公司內(nèi)部方面對(duì)策1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)我國(guó)上市公司中CEO等高層管理人員通常由公司大股東擔(dān)任，這種情況下雖然公司相關(guān)事務(wù)的執(zhí)行效率可以有效提高，但“一言堂”的情況難以避免，這會(huì)使得董事會(huì)的行為更側(cè)重于維護(hù)大股東利益，監(jiān)事會(huì)等監(jiān)管層也無法對(duì)董事會(huì)進(jìn)行有效監(jiān)督，增加財(cái)務(wù)信息造假可能性。因此優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以有效從源頭上防范財(cái)務(wù)信息造假行為。第一，可以適當(dāng)增加其它中小股東所持份額，鼓勵(lì)個(gè)人投資以及組織投資，增加股權(quán)流動(dòng)性，分散股權(quán)集中度，從而優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；第二，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，通過公司內(nèi)部高科技人才、技術(shù)核心人員，或其他有貢獻(xiàn)的員工持股的方式分散股權(quán)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；第三，完善治理結(jié)構(gòu)，使每一位股東都能有效地參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中來，提高公司治理效率，從而減少財(cái)務(wù)舞弊的可能性。2.完善公司內(nèi)部控制制度本文中瑞幸董事會(huì)缺乏獨(dú)立性、高管人員不誠(chéng)信以及公司內(nèi)部審計(jì)未發(fā)揮應(yīng)有作用，為瑞幸財(cái)務(wù)信息造假提供了內(nèi)部機(jī)會(huì)。首先，發(fā)揮治理機(jī)構(gòu)作用，讓股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間相互制約、相互監(jiān)督。保證監(jiān)事會(huì)成員選取的公平性，嚴(yán)格篩選任職人員個(gè)人能力、道德水平、工作經(jīng)驗(yàn)等，使監(jiān)事會(huì)更好地行使權(quán)力。同時(shí)加強(qiáng)獨(dú)立董事獨(dú)立性，嚴(yán)格執(zhí)行獨(dú)立董事由全體股東提名，發(fā)揮其獨(dú)特的監(jiān)督作用。其次，內(nèi)部審計(jì)部門需要切實(shí)發(fā)揮作用，提高內(nèi)審部門的權(quán)威性，為內(nèi)審部門提供能夠順利開展工作的環(huán)境與條件。同時(shí)，在選拔內(nèi)部審計(jì)部門成員時(shí)設(shè)立嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度，全面考察任職人員業(yè)務(wù)能力、道德水平等，機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備和工作流程上均需保持獨(dú)立性。讓內(nèi)部審計(jì)充分發(fā)揮作用。3.加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信文化建設(shè)高層管理人員職業(yè)道德與誠(chéng)信的缺失是財(cái)務(wù)信息造假行為發(fā)生的關(guān)鍵因素。良好企業(yè)文化支撐著公司內(nèi)部控制的有效性運(yùn)行，通過塑造良好企業(yè)文化、加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信文化建設(shè)能夠有效引導(dǎo)公司管理人員和員工的行為，彌補(bǔ)公司規(guī)章制度和管理流程上的缺陷。員工是公司企業(yè)文化建設(shè)的基礎(chǔ)，在文化建設(shè)中，要引導(dǎo)員工樹立正確的價(jià)值觀，并在員工的錄用和提升方面增加素質(zhì)方面的考核，尤其對(duì)中高層管理崗位要進(jìn)行深度的誠(chéng)信檔案調(diào)查，去了解以前是否有過違法違紀(jì)行為。同時(shí)在公司內(nèi)部開展文化教育宣傳活動(dòng)，有效調(diào)動(dòng)管理人員及員工樹立誠(chéng)信意識(shí)的積極性，將誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的思想牢記于心。對(duì)于在工作過程中違反職業(yè)道德，受到舉報(bào)或處罰的高管人員在公司內(nèi)部也進(jìn)行相應(yīng)的處罰。4.實(shí)施更為合適的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略首先，擴(kuò)大差異化，形成具有品牌特色的產(chǎn)品。利用現(xiàn)有線上APP下單優(yōu)勢(shì)，通過科技手段分析消費(fèi)者的購(gòu)買偏好、消費(fèi)口味，從而推出更符合不同人群口味和消費(fèi)意愿的產(chǎn)品；同時(shí)可以通過打造品牌IP，如藍(lán)色小鹿，推出聯(lián)名款飲品與周邊產(chǎn)品，提升客戶粘性。同時(shí)進(jìn)一步打造多元消費(fèi)場(chǎng)景模式，滿足消費(fèi)者不同的消費(fèi)需求。瑞幸咖啡現(xiàn)有悠享店、快取店和外送廚房三種門店模式，深化不同定位門店的特色，如快取店和外賣廚房，此類門店主要服務(wù)于上班族和學(xué)生的咖啡因攝入需要，因此咖啡的制作速度、配送速度就至關(guān)重要。通過升級(jí)配送設(shè)備保證飲品到手時(shí)的口感、溫度等，拉開于其他咖啡品牌的差距。而悠享店主打舒適空間和社交需要，可結(jié)合各地文化特色打造獨(dú)具風(fēng)格的特色咖啡文化餐廳，吸引更多具有品牌忠誠(chéng)度的客戶群體。（二）公司外部方面對(duì)策1.建立跨境證券監(jiān)管合作機(jī)制加強(qiáng)我國(guó)證券法境外管轄權(quán)立法力度，執(zhí)法有力的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是證券監(jiān)管國(guó)際合作與協(xié)調(diào)得以成功的前提。從立法層面明晰我國(guó)證券法域外適用效力是證監(jiān)部門取得跨境案件管轄權(quán)的根本依據(jù)。目前我國(guó)《證券法》對(duì)跨境監(jiān)管合作權(quán)限的范圍、行使監(jiān)管合作權(quán)的具體方式和程序等尚未有明確的規(guī)定，執(zhí)法權(quán)的范圍和種類也較少。切實(shí)提升證券監(jiān)管部門跨境證券監(jiān)管協(xié)作理念及實(shí)際能力。加強(qiáng)機(jī)構(gòu)、人員、信息數(shù)據(jù)系統(tǒng)等的基礎(chǔ)建設(shè)，整合現(xiàn)有工作力量組建全新跨境證券監(jiān)管執(zhí)法機(jī)構(gòu)，加大執(zhí)法培訓(xùn)和對(duì)口雙向國(guó)際交流力度，打造一支具備全球化眼光和超前監(jiān)管協(xié)作理念的新時(shí)代監(jiān)管執(zhí)法隊(duì)伍。2.提高處罰力度進(jìn)行財(cái)務(wù)造假所獲得的利益遠(yuǎn)高于被發(fā)現(xiàn)后的處罰是上市公司財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象不斷發(fā)生的重要因素。因此政府部門要加大懲處力度，提高財(cái)務(wù)造假的成本，不僅僅要對(duì)財(cái)務(wù)造假相關(guān)人員進(jìn)行行政處罰，更要對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的采取相應(yīng)的刑事處罰，同時(shí)實(shí)施懲罰性罰款，增加罰款金額，使造假行為得不償失。增加法律的威懾力，將財(cái)務(wù)造假的念頭扼殺