7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存 -20240827-中誠信

月價(jià)格數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)通脹水平延續(xù)回落、物價(jià)穩(wěn)中通脹水平延續(xù)回落、物價(jià)穩(wěn)中低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存作者:作者:成本邊際走低疊加價(jià)格降幅收窄，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，2024年7月29日投資收益增長(zhǎng)趨緩企業(yè)利潤(rùn)邊際回落，關(guān)注應(yīng)收賬款上升與以價(jià)換量問題，2024年?duì)I收改善帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，關(guān)注裝備制造業(yè)增量不增利的問題，2024年量?jī)r(jià)齊跌企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)邊際放緩，產(chǎn)能利用率邊際回落值得關(guān)注，2024年4月28日“量”持續(xù)改善支撐工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，7如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系中誠信國(guó)際品牌與投資人服務(wù)部趙zhao@價(jià)和利潤(rùn)率三方面看，工業(yè)生產(chǎn)放緩對(duì)營(yíng)收的進(jìn)一步提升以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的改善形成掣肘，7月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率水平仍然偏低，遠(yuǎn)低于近三年（6.29%）和近五年（6.07%）平均水平，并且當(dāng)前工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入成本仍處 業(yè)周轉(zhuǎn)速度偏慢也不利于工業(yè)企業(yè)“生產(chǎn)-盈利-再投資”的循環(huán)7如需訂閱研究報(bào)告，敬請(qǐng)聯(lián)系中誠信國(guó)際品牌與投資人服務(wù)部趙zhao@低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存高技術(shù)制造業(yè)與裝備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，外需放緩裝備制造業(yè)對(duì)工業(yè)企業(yè)盈利的拉動(dòng)高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)是制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)的主要支撐因素。具體來看，高技術(shù)成，其中鋰離子電池制造、半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造、智能消費(fèi)設(shè)備制造等行業(yè)利潤(rùn)同比分造業(yè)工業(yè)增加值較前值邊際放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增速的回落幅度顯著快于生產(chǎn)回落的幅度，汽車行業(yè)“以價(jià)換量”問題或依然較為顯著。受去年較低基數(shù)影響，制造業(yè)下游的消費(fèi)幅擴(kuò)大支持范圍并提升補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，刺激投資與耐用品消費(fèi)。具體來看，13個(gè)消費(fèi)品制造大類1.08倍、1.05倍，農(nóng)副食品、紡織、印刷、文教工美、酒飲料茶、家具行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)利潤(rùn)延續(xù)放緩趨勢(shì)，累計(jì)同比增長(zhǎng)20.1%，增速較前利潤(rùn)占比較前值小幅回落，由前值21.5%回落至21.1%。上游行業(yè)利潤(rùn)占比保持不變，仍為21.2%，但內(nèi)部分化也較大，其中內(nèi)需和下游偏弱拖累玻璃等非金屬礦物利潤(rùn)大幅收縮，有色金屬加工和黑色金屬采選業(yè)企業(yè)利潤(rùn)均保持較快增長(zhǎng)?；蚴芡庑璺啪徲绊懀邢掠沃圃鞓I(yè)利低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)均邊際改善，不同類型工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率延續(xù)分化?；鶖?shù)效應(yīng)帶動(dòng)下7月企業(yè)盈利水平小幅改善，但營(yíng)業(yè)收入速度偏慢均不利于企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)。考慮當(dāng)前需求偏弱、價(jià)格和利潤(rùn)率水平偏低、整體周轉(zhuǎn)流通速度偏慢，或一定程度上壓制工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的力度與持久性。展望后續(xù)，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等領(lǐng)域的政策效應(yīng)持續(xù)釋放，裝備制造與高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)仍有韌性，均有利于中下游制造業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入改善以及利潤(rùn)的進(jìn)一步修復(fù)。但考慮當(dāng)前全球制造業(yè)收縮、外需放緩的態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，汽車制造等行業(yè)“以價(jià)換量”問題仍存，與出口高度相關(guān)的裝備制造行業(yè)利潤(rùn)增速放緩或仍將持續(xù)。此外，居民、企業(yè)投資消費(fèi)支出意愿偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)內(nèi)需不足問題難以扭轉(zhuǎn)，疊加工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)去年基數(shù)先低后高，后續(xù)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)改善趨勢(shì)或面臨挑戰(zhàn)。未來政策端仍需發(fā)力，一方面加大對(duì)于市場(chǎng)主體的呵護(hù)力度，提振市場(chǎng)主體信心，另一方面加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加快深化改革措施的落地落實(shí)，助力工業(yè)企低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存50.00%、、元元天2022-102023-10工業(yè)企業(yè):每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本100.0050.00 -50.00%-1021.1%11.6%0% 019/12\ \ ——通用設(shè)備制造業(yè)——專用設(shè)備制造業(yè)————0-100%% ——石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)——有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)——化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存------低基數(shù)支撐企業(yè)利潤(rùn)小幅回升，利潤(rùn)率偏低與流通偏慢制約仍存中誠信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠信國(guó)際”）對(duì)受法律保護(hù)。未經(jīng)中誠信國(guó)際事先書面許可，任何人不得對(duì)本文件的任何內(nèi)容進(jìn)行復(fù)制、拷貝、重構(gòu)、刪改、截售，或?yàn)樯鲜瞿康拇鎯?chǔ)本文件包含的信息。如確實(shí)需要使用本文件上的任何信息，應(yīng)事先獲得中誠信國(guó)際書面使用時(shí)注明來源，確切表達(dá)原始信息的真實(shí)含義。中誠信國(guó)際對(duì)于任何侵犯本本文件上的任何標(biāo)識(shí)、任何用來識(shí)別中誠信國(guó)際及其業(yè)務(wù)的圖形，都是中誠信國(guó)際經(jīng)中誠信國(guó)際事先書面允許，任何人不得對(duì)本文件上的任何商標(biāo)進(jìn)行修改、復(fù)制或者以其他方式使用。中誠何侵犯中誠信國(guó)際商標(biāo)權(quán)的行為，都有權(quán)追究本文件中包含的信息由中誠信國(guó)際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得。因?yàn)榭赡艽嬖谛畔r(shí)效性及其他因信息以提供時(shí)狀態(tài)為準(zhǔn)。中誠信國(guó)際對(duì)于該等信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、針對(duì)任何商業(yè)目的的可行性及合任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠信國(guó)際不對(duì)任何人或任何實(shí)體就中誠信國(guó)際或其董事、高級(jí)員、雇員、代理人獲取、收集、編輯、分析、翻譯、交流、發(fā)表、提交上述信息過程中造成的任何損失或損害承任，或b)即使中誠信國(guó)際事先被通知前述行為可能會(huì)造成該等損失，對(duì)于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接本文件所包含信息組成部分中的信用級(jí)別、財(cái)務(wù)報(bào)告分析觀察，并不能解釋為中誠信國(guó)際實(shí)質(zhì)性建議任級(jí)別及報(bào)告采取投資、借貸等交易行為，也不能出售任何金融產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該對(duì)每一金融產(chǎn)品、每一個(gè)發(fā)行人、保證人、信用支持人的信用狀況作出自己的研究和信國(guó)際不對(duì)任何人使用本文件的信用級(jí)別、報(bào)告等