國外P2P網(wǎng)貸平臺運營模式分析

1緒論1.1選題背景P2P小額信貸自此發(fā)展起來，P2P(Peer-to-peer或者Person-to-person)小額信貸，投資人通過中介機構(P2P小額信貸公司)牽線搭橋來實現(xiàn)投資需求，并最終采取信用貸款的方式出借資金。而在這過程中，P2P中介要首先對借款人進行傳統(tǒng)信用審核，當確定其可貸身份后索取服務費等收入劉維泉：《P2P借貸還能走多遠》，《新產(chǎn)經(jīng)》，2012年，第12期，第41-42頁。。目前在國內(nèi)，P2P公司有“影子銀行”這一稱號影子銀行是指在被監(jiān)管的存款機構（商業(yè)銀行、儲蓄機構及信用合作社）之外充當儲蓄轉換為投資中介的金融機構。、這也從某種程度上反映了P2P小額信貸的特點和作用。都有著非常不錯的成績和經(jīng)驗，歷經(jīng)和壯大數(shù)年的發(fā)展，Prosper在P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)中享有很高的聲譽。遠在英國的Zopa是英國可協(xié)議空間網(wǎng)上互助借貸公司（ZoneofPossibleAgreement）的簡稱，其主頁為.也歷時4年多的發(fā)展將其業(yè)務已經(jīng)擴展世界范圍內(nèi)，目前作為全球范圍內(nèi)最知名的P2P網(wǎng)絡借貸平臺，僅比Zopa晚1年成立的P。Prosper擁有注冊用戶150萬，涉及貸款額度超過3.8億美元，在美國境內(nèi)拿到了來自不同州發(fā)布的貸款注冊證。值得一提的是，Prosper的業(yè)務發(fā)展也非常迅速，2011年貸款額增長近180%。而致力于在發(fā)展中國家開展業(yè)務的Kiva則是一個不以營利為目的的P2P在線借貸平臺，Kiva第三方支付平臺PayPal協(xié)助它來發(fā)放極小額度貸款給低收入者個人或企業(yè)來機會幫助減輕貧困。劉維泉：《P2P借貸還能走多遠》，《新產(chǎn)經(jīng)》，2012年，第12期，第41-42頁。影子銀行是指在被監(jiān)管的存款機構（商業(yè)銀行、儲蓄機構及信用合作社）之外充當儲蓄轉換為投資中介的金融機構。是英國可協(xié)議空間網(wǎng)上互助借貸公司（ZoneofPossibleAgreement）的簡稱，其主頁為.P2P來到中國以后，適應了特殊的市場環(huán)境、民族、投資傳統(tǒng)等方面，也產(chǎn)生了不同的運營模式。當然，如果將國外模式生搬硬套，可能有所不適應，因此往往也有所因地制宜的改良李愛君：《民間借貸網(wǎng)絡平臺的風險防范法律制度研究》，《中國政法大學學報》，2012年，第5期。。隨著我國第一家小額借貸網(wǎng)站拍拍貸于2007年成立后，多家P2P（Peer-to-Peer或Person-to-Person）網(wǎng)絡借貸平臺相繼涌現(xiàn)，并逐漸表現(xiàn)出交易規(guī)模日益擴大、參與主體廣泛、影響力漸趨加深的發(fā)展態(tài)勢，最終形成了以拍拍貸、宜信、宜農(nóng)貸、紅嶺創(chuàng)投（安心貸）為代表的四類型P2P網(wǎng)絡借貸平臺。在中國，P2P網(wǎng)絡借貸平臺作為新興事物十分吸引眼球，但與此同時也因其運行過程中可能產(chǎn)生的法律風險引起了相關部門的高度重視。哈哈貸于2011年宣布關閉通告，隨后銀監(jiān)會立即印發(fā)了《關于人人貸有關風險提示的通知》，該通知以在P2P公司運營中可能涉及的風險為中心，相關金融機構采取有效措施，防范風險，確保投資人利益。一時間，關于李愛君：《民間借貸網(wǎng)絡平臺的風險防范法律制度研究》，《中國政法大學學報》，2012年，第5期。楊飛：《中國P2P網(wǎng)絡借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景》，《金融論壇》，2012年，第1期，總第193期。1.2研究的目的和意義事實上，“P2P在線借貸模式”一直飽受爭議，有人說它是一種新興力量在促進著民間資本流動，那么它到底是一種怎么樣的民間借貸形式?目前在國內(nèi)主要有幾家?他們的營運模式和相關風險控制是否有區(qū)別?如何能借助這一網(wǎng)貸平臺加速“惠普金融”的進程？而在我國又是如何界定它的合法性？也有人將P2P網(wǎng)絡借貸模式看作是玩了法律的“擦邊球”，秉持該模式或多或少帶有“非法集資”的態(tài)度而觀望，那么它平臺往來資金的安全是否能得到保障？通過網(wǎng)絡平臺實現(xiàn)周轉的方式是否為可能的洗錢犯罪提供可乘之機？處于監(jiān)管缺位的狀態(tài)導致其風險增加又有何良策？帶著以上種種疑問，本文歸納整理了P2P在線借貸模式的成長軌跡和前景分析，在梳理國外已有典型的網(wǎng)貸運營模式后對比我國P2P網(wǎng)絡借貸平臺，逐一分析其優(yōu)缺點，并試圖從中發(fā)現(xiàn)問題，提出對策建議從而促使P2P網(wǎng)貸平臺能夠更好地發(fā)揮自身優(yōu)勢，規(guī)避劣勢以撬動企業(yè)發(fā)展。1.3研究內(nèi)容和方法本文首先在對國內(nèi)外P2P在線借貸平臺不同的運營模式進行分析探討后，再深入分析，同時為了能夠更為全面、系統(tǒng)性地理解P2P網(wǎng)絡借貸的深刻內(nèi)涵和可行運營模式，因而在資料數(shù)據(jù)歸納分析前，把P2P在線借貸平臺運營模式進行對比和相關的文獻整理則尤為重要。本文大致分為以下六個部分，具體各個部分研究框架如下：第一部分：緒論，主要介紹論文的選題背景、研究的目的和意義以及研究內(nèi)容和方法，并闡述本文所涉及的相關研究方法，最后從全文出發(fā)，理清論文的總體框架。第二部分：文獻綜述，從P2P網(wǎng)絡借貸平臺的起源、發(fā)展狀況、所具備的特點、運營模式差異、和所帶來的社會意義等諸多方面，隨后主要介紹了與之相關的理論研究成果。第三部分：著重分析了國外典型的P2P網(wǎng)絡借貸平臺，包括前文所提及的Zopa、Prosper、Kiva，在簡單對比了他們運營模式的不同后，更為P2P網(wǎng)貸平臺運營模式的比較分析進行了鋪墊。第四部分：主要從國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺企業(yè)的成立時間、公司規(guī)模、業(yè)務流程、風險控制、交易模式、相關數(shù)據(jù)、運營特點等幾個方面，與此同時，也詳盡分析和對比了它們的運營模式。第五部分：在第四部分比較研究的基礎上，深入剖析了我國P2P網(wǎng)貸運營模式現(xiàn)存的問題。第六部分：主要是針對我國目P2P網(wǎng)絡借貸平臺運營過程中存在的問題提出對策建議。本文主要采用文獻研究、歸納分析國外P2P在線借貸平臺的網(wǎng)站數(shù)據(jù)和資料以及對比分析以得出借鑒之處的方法來進行研究。2文獻綜述P2P平臺（Peer-to-PeerPlatform），即在線個人對個人的網(wǎng)絡平臺。P2P網(wǎng)貸平臺構建了互聯(lián)網(wǎng)與金融相互滲透、相互作用的全新模式，目前，在學界較受認可的判定是，P2P平臺脫離了依靠服務器的模式，致力于網(wǎng)絡單機計算能力的承接，在擯棄了高準入、高成本的傳統(tǒng)銀行信貸體系種種弊端的同時，借由互聯(lián)網(wǎng)交互式點對點技術向金融領域延伸，通過低門檻、低成本的互聯(lián)網(wǎng)信息及交易平臺，實現(xiàn)個體資金需求和社會閑置資金投資需求的完美對接。當前，國內(nèi)外關于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的探討及研究多在于在于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的產(chǎn)生原因、現(xiàn)狀調(diào)整、不同的經(jīng)營模式以及P2P網(wǎng)絡借貸平臺的深遠影響等幾個方面。2.1P2P網(wǎng)貸平臺的起源和發(fā)展一方面，當前傳統(tǒng)金融機構門檻依然較高，中小企業(yè)通過銀行貸款未能滿足其融資需求，中小企業(yè)往往也不能負荷銀行較高的貸款成本。資料來源見/newsdongtai/a202.html另一方面，P2P也為投資人提供較便捷、較新穎、較安全的新興投資方式來安排閑置資金資料來源見/newsdongtai/a202.html2005年英國建立了全球第一家P2P網(wǎng)絡借貸平臺Zopa，自此P2P網(wǎng)絡平臺開始應如人們眼簾，并呈現(xiàn)出百花齊放的場景：美國Prosper成立于2006年2月，德國Sma-va成立于2007年2月。Garman，Hampshire，和Krishnan(2008)指出當全球有24家在線借貸平臺，其中一半都位于美國。近年，P2P-Banking.com論壇上一篇文章則指出目前已有超過三十家P2P網(wǎng)站平臺遍布全球各地。表1列舉出了全球前五大P2P網(wǎng)貸平臺的放貸規(guī)模張正平.網(wǎng)絡借貸:國際發(fā)展與中國實踐.http://3/bp-qqs88ed00q7sf46s26d3e10f張正平.網(wǎng)絡借貸:國際發(fā)展與中國實踐.http://3/bp-qqs88ed00q7sf46s26d3e10f-1.表1全球五大P2P概況計量單位：百萬美元排名公司名稱所在國家總貸款額1Virginmoney美國3902Prosper美國1783Kiva美國57.94ZopaUK英國45.65MyC4美國26.9(資料截至：2011年10月)如今，P2P借貸服務額度大幅增長。由圖1數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源見P2P-Banking.com(2014年3月26日）數(shù)據(jù)來源見P2P-Banking.com(2014年3月26日）圖12014年2月P2P借貸公司貸額同比分析2.2P2P網(wǎng)貸平臺經(jīng)營模式的分類從發(fā)展的情況來看，不同的P2P平臺其管理模式也千差萬別。例如說，有些P2P平臺直接搭建出借人和借款人的溝通渠道，另有些則通過第三方國家的中介機構或組織來聯(lián)系借貸雙方。因而，我們可以按照機構目標的不同和運營模式的不同來對P2P平臺模式進行劃分。根據(jù)運營模式的不同，P2P可劃分為單純中介型、復合中介型和公益型三類。單純中介型P2P是指平臺本身扮演著借款人和出借人的中介者角色，只提供交易平臺而不參與借貸過程，并收取相應的服務費用；其典型代表是Prosper（），目前被認為是全球最大的P2P。2006年2月13日，Prosper正式對社會公共開放，截至2013年3月在美國國內(nèi)的注冊會員達161萬⑨。Slavin（2008）認為，Prosper上的借貸類似于雙盲的拍賣；封延會等（2012）指出，Prosper上借貸雙方均不能披露真實身份，借款人為了吸引有興趣的出借人必須將個人信息在網(wǎng)站上“掛牌”。復合中介型P2P是指平臺除了提供單純中介型機構應提供的服務外還須參與借貸過程，并承擔很多的安全保護工作來規(guī)避風險，例如，充當擔保人、利率制定人、聯(lián)合追款人等。莫易嫻（2011）除了以上兩種偏向于盈利性的模式，另一種是偏向扶貧的非營利模式，例如Kiva，這是一種對借貸是否成功以及借貸雙方是否違約不負有任何責任的，其存在僅僅提供借貸雙方投融資機會平臺的搭建。根據(jù)機構目標的不同，P2P則分為營利性P2P和非營利性P2P兩類，其中，營利性P2P普遍局限于某個國家的市場范圍內(nèi)，非營利性P2P一般在全球范圍內(nèi)運營。營利性和非營利性P2P平臺的主要區(qū)別在于，貸款人的目的和期望回報有所不同，前者的出借人一般期望在承受一風險下能獲得適當?shù)幕貓舐剩笳咄颉澳季琛背龆喙P貸款來幫助發(fā)展中國家或地區(qū)的借款人，并沒有過多的考慮期望收益回報。國外P2P網(wǎng)絡平臺一般被認為可簡單的分為營利性與非營利性兩類(Everett，2010；Herrero-Lopez，2009)。如前所說，具有本土色彩的P2P運作模式已經(jīng)展開，如齊放網(wǎng)針對高校學生的專項貸款和紅嶺創(chuàng)投的本金保障條款。eBay作為西方P2P網(wǎng)貸公司的標準，而中國本土化的P2P模式則是效仿目前電商界較知名的B2B、B2C、C2B、C2C混合經(jīng)營的“阿里巴巴+淘寶”模式。3國外P2P網(wǎng)貸平臺運營模式分析國外P2P平臺模式發(fā)展較為完備，以Zopa，Prosper和Kiva這三種為主流模式，氮氣三者的運營模式側重點不盡相同，如表2本表本表系作者據(jù)有關文獻中的資料綜合后繪制而成。表2西方主要網(wǎng)絡借貸平臺網(wǎng)站所在國受眾群體風險控制交易模式Zopa英國符合平臺最低信用水平要求的群體借款人按月分期還款，還鼓勵出借著將資金分散發(fā)放，以小額度借給不同的借款人投資者列出金額，借款者自主選擇利率和期限Prosper美國美國公民；有社保社會信用體制競拍模式Kiva發(fā)展中國家收入極低的企業(yè)與信用機構聯(lián)合“零利率”貸款3.1Zopa模式3.1.1公司簡介和操作流程Zopa在英國成立于2005年3月，是世界上最早的應用Web2.0網(wǎng)絡在網(wǎng)上從事小額信貸的P2P小額信貸企業(yè)。Zopa是純粹的線上借貸模式，而且信用審核和貸后管理大都由專業(yè)的第三方機構管理，所以目前Zopa的幕后工作者只有36人(在倫敦)。2010年Zopa被評為“最佳個人貸款提供者(BestPersonalLoanProvider)”，2010、2011、2012連續(xù)3年被評為“最值得信任的個人貸款(MostTrustedPersonalLoanProvider)”。截止到目前(2014年3月26日)，在英國本土，客戶必須先在Zopa平臺(www，zopa.com)注冊。為了確保借貸交易的安全性，注冊時必須按要求如實填寫個人資料。作為潛在的借款者，網(wǎng)站首先會根據(jù)客戶填寫的個人資料，參照Equifax公司的信用評級系統(tǒng)將其進行風險級別的分類。Zopa施行客戶的五級風險分類(A*，A，B，C，Young)標準，而網(wǎng)站上的借貸市場也根據(jù)客戶風險級別細分成十個子市場。借款申請是否能在網(wǎng)站上發(fā)布，除了參考客戶的風險級別，公司還會進行嚴格的線下審核程序。Zopa平臺內(nèi)的貸款人將自己的投資信息(包括金額、利率、期限和對借者信用級別的要求)發(fā)布在相應子市場的網(wǎng)頁上，借款者通過網(wǎng)絡平臺的信息及下拉列表選擇適合自己的投資金額和投資人。借款人可以申請的額度在1000-15000英鎊之間，還款方式必須服從按月償還的政策。而借款利率則取決于貸款人的風險喜好程度，一般來說，高風險意味著高收益，所以偏好風險的貸款人會追求較高的利率水平，而行事謹慎的貸款人則滿足于較低利率。目前，Zopa在線借貸平臺提供36個月和60個月兩種貸款期限以供選擇。網(wǎng)站所有類型貸款的平均投資回報率為6.2%左右，遠遠高于目前英國的基準利率。Zopa對外宣稱自己的借款利率很低，以三年期貸款額度為5000美元為例，其個人貸款利率僅為5.5%資料來源：Zopa網(wǎng)站，其主頁為"，獲取時間：2014年3月25日。3.1.2收益情況分析Zopa不僅向借款者收取服務費，投資人若是想在網(wǎng)上出借資金也要支付一定的服務費。目前，Zopa對借款者實行階梯式收費，而對貸款者施行標準化的比例費用，即將出借資金1%作為管理費。3.1.3風險控制從Zopa公司在網(wǎng)站上披露的信息統(tǒng)計來看，Zopa在風險控制方面卻有長處，長期保持壞賬率在0.7%左右的水平，者帶來的極佳經(jīng)營業(yè)績完全取決于公司得當?shù)娘L險防控措施。Zopa的風險控制方法主要有以下三種：(1)實際操作中通過對所有借款人進行身份證鑒別及過往誠信記錄審核，同時，還引進第三方專業(yè)的機構Equifax進行風險測定，進而對每一個借款人的信用評價給予一個分數(shù)。這也是導致新申請的會員至少50%的人因信用不合格不能成為該網(wǎng)站上借款人的原因。(2)出借人為控制風險，以出借金額為單位借款給借款人。Zopa措施是同期跟蹤監(jiān)測和后期的評估相結合以確保貸款人安全，并及時在網(wǎng)站上更新相關數(shù)據(jù)。(3)為保障借款人資金安全，Zopa還將不良貸款委托第三方處理。3.2Prosper模式3.2.1公司簡介和操作流程Prospe率先于2006年2月在美國成立，目前其擁有2270000名注冊會員并完成979000000美元的借貸資金。Prosper作是一個盈利性中介型在線借貸平臺，在接待過程中需要完成的主要工作是確保信息的傳遞和交易的完成。目前看來，Prosper的借貸機制的完善程度相對其他后起之秀則更有優(yōu)勢。借貸雙方都要通過Prosper網(wǎng)站上注冊成為會員，借款者將借款信息發(fā)布，同時明確愿意支付的最高利息率。投資人可以通過網(wǎng)站來查看相關借款信息并與之交易，投資者以25美元為投資起點并采取階梯式降低利息率的手段競拍。Prosper根據(jù)拍賣結果將投資人資金打包為一個貸款組合供借款者，且活躍在整個拍賣過程中。3.2.2收益情況分析Prosper的很多借貸條款都是在用戶評級的基礎上進行的。例如，Prosper會因貸款者的信用評級區(qū)別性制定利率，如圖2所示數(shù)據(jù)來源見http：///loans/rates-and-fees/。從圖2中我們可以看出，信用評級高(AA)的客戶，其收取的相應高的服務費較低，從而借款人的成本也較低；而信用評級較低(C--HR)的客戶，Prosper收取的服務費也較高(最高為5%)，相應的借款人的借款成本也較高。另外，Prosper還會向投資者收取一定的服務費數(shù)據(jù)來源見http：///loans/rates-and-fees/圖2Prosper網(wǎng)站公布向信用等級不同借款人收取費用圖3.1.3風險控制P2P網(wǎng)絡借貸模式之所以在美國發(fā)展的如此迅速，其中一個重要方面就是得益于美國健全的社會信用體制。除了官方信用數(shù)據(jù)提供支持，Prosper公司還對借款人過往借款歷史的嚴格審查措施同，特別看重借款人的個人生活經(jīng)歷、信用歷史、親朋好友評價和社交網(wǎng)絡信息的相關信息等。因而，Prosper平臺通過這種方式來降低貸款的違約率，并鼓勵在線會員通過成立貸款小組的形式加強組內(nèi)人員的交往來有效降低信息不對稱的消極作用。如圖3所示，Prosper不同的信用等級帶來的平均預估年損失率也有差異數(shù)據(jù)來源見http：///loans/rates-and-fees/。從上述分析不難看出，Prosper以美國本土社會信用體制為基礎而形成數(shù)據(jù)來源見http：///loans/rates-and-fees/圖3Prosper各信用等級平均預估年損失率3.3Kiva模式3.31公司簡介和操作流程Kiva公司與前兩所P2P公司不同的是，它并不以盈利為目的，而是慈善組織。自2005年成立以來，Kiva讓人們慢慢接受“只要借款25美元就可能減輕貧困”這一方式。Kiva經(jīng)營模式的另一大特色在于它嘗試與借款人當?shù)氐男☆~信貸組織建立合作伙伴關系，并稱其為“區(qū)域合伙人”(fieldpartner)，“區(qū)域合伙人”負責聯(lián)系有資金需求的創(chuàng)業(yè)者，同時負責重審借款人的資格、督促放款以及監(jiān)督還款等事宜。3.3.2收益情況分析Kiva不向貸款人和“區(qū)域合作伙伴”收取任何服務費用，支持其日常運營的費用來自各方捐贈和廣告宣傳。3.3.3風險控制Kiva平臺的風險控制機制主要體現(xiàn)在對“區(qū)域合作伙伴”的甄選和盡職調(diào)查等方面。Kiva對其“區(qū)域合作伙伴”設定了極其嚴格評級機制和選擇標準，當然如何做到盡職調(diào)查和持續(xù)監(jiān)測相結合的審核手段是Kiva在執(zhí)行風險控制機制中一項重要措施。4國內(nèi)P2P在線借貸平臺運營模式的比較4.1國內(nèi)P2P在線借貸平臺運營模式的比較我國第一家P2P平臺是總部位于上海于2007年8月成立的拍拍貸。作為中國第一個P2P（個人對個人）信用網(wǎng)上借貸平臺，逐步發(fā)展，經(jīng)營模式日益成熟。目前，P2P行業(yè)百花齊放，全國約有平臺2000多家。其中，較為知名的平臺有紅嶺創(chuàng)投、宜信、阿里金融、人人貸、易貸365等。目前，我國主要P2P網(wǎng)絡借貸平臺基本信息如表3本表本表系作者據(jù)有關文獻中的資料綜合后繪制而成。表3國內(nèi)主要P2P在線借貸平臺一覽表名稱網(wǎng)址總部名稱網(wǎng)址總部拍拍貸上海易信北京安心貸北京人人貸北京紅嶺創(chuàng)投深圳錢庫網(wǎng)北京哈哈貸上海速貸幫杭州阿里金融杭州溫州貸溫州瑞銀創(chuàng)投泰興3P銀行惠州E速貸E惠州易貸365南京貸邦深圳諾諾鎊客上海新新貸上海盛融在線廣州點點貸長沙開開貸青島4.1.1拍拍貸拍拍貸采用的是競標的形式，首先，借款者需要從以下六種標中選擇合適自己的產(chǎn)品，再根據(jù)其不同的限制來發(fā)布借款申請，這六種產(chǎn)品標分別是：普通借款標、網(wǎng)購達人標、應收安全標、網(wǎng)商用戶標、私營企業(yè)標、莘莘學子標。借款者列出所需借款的金額和能擔負的最高年利率的借款列表，若干貸款人對借款人的列表進行投標(投標金額、合適的利率等)，投標期限截止，最低和較低的年利率的投標金額就會成功組合成為借款人的一筆借款。之后每個月，該借款人把當月的還款的金額通過通過網(wǎng)上銀行或第三方支付(如支付寶、財付通)打入拍拍貸帳戶，拍拍貸系統(tǒng)會自動將金額存到貸款人的帳戶里，直到將借款還清為止。此外，投資者要是想通過拍拍貸平臺出借資金，可以在該網(wǎng)站提供的借款人列表中選擇合適的未滿標進行投標，拍拍貸平臺將無理由長期逾期會員自動編入黑名單列表來提示安全，最終投資者通過競標產(chǎn)生平均為13%的年收益率。拍拍貸作為無抵押五擔保的純線上交易模式，主要借鑒了Prospe的運營模式，借貸雙方在平臺上進行自主化交易。拍拍貸網(wǎng)站提供的流程如圖4數(shù)據(jù)來源見".圖4拍拍貸交易流程圖拍拍貸提出的利率因貸款者信用等級不同而有所差異，拍拍貸平臺在得到借款人提供個人資料對其進行分數(shù)（包括線上得分和線下得分）評級將借款人分為A、B、C、D、E、HR六個等級，具體信用評分細則見表4所示數(shù)據(jù)來源見.。在確定了借款人信用級別后，拍拍貸建議應根據(jù)自己的能力和具體情況，設定預計最高可接受利率(不得超過銀行同期利率的4倍)。為了盡快促成借貸雙方進行有效的交易，拍拍往往會按照市場利率對借款利率微調(diào)以作引導。拍拍貸平臺對借款最低利率做出如下規(guī)定，詳數(shù)據(jù)來源見.數(shù)據(jù)來源見.表4拍拍貸信用評分細則表信用級別得分范圍線上得分線下得分A126-150身份認證：10用戶可以提供驗證的其他信息，如：房產(chǎn)證、結婚證、工作證明等來提高自己的級別B101-125手機實名認證：10C76-100視頻認證：10D51-75學歷認證：5E26-50按時還款〈15天：1HR1-25逾期還款〉15天：-2表5拍拍貸借款利率階段性對照表信用級別及借款類型最低利率最高利率A12不能超過銀行同期利率的4倍，一般為24%B14C16D18E20HR22拍拍貸的風控手段仿照Prosper，主要是督促按月還款并對借款期限統(tǒng)統(tǒng)限制在一年內(nèi)。4.1.2宜信宜信于2006年成立，總部在北京，是我國第一家P2P小額信貸公司。如今，宜信已拜托了單一的發(fā)展模式，開始追求多元化的財富管理平臺。目前，宜信的“線上+線下”模式在行業(yè)內(nèi)首屈一指。當前，國內(nèi)當屬宜信產(chǎn)品線最多，成交額最大，全國布點也廣泛。宜信公司采取全程掌控借款環(huán)節(jié)，即宜信會為該客戶匹配合適的借款人并依據(jù)信用評價決定貸款利率。但投資者掌握有是否出借資金的最后決定權，還能夠向網(wǎng)站追蹤借款人還款情況。此外，宜信會根據(jù)借款人的信用狀況收取不同的中介費用。一般宜信對客戶的貸款額度從100元(宜農(nóng)貸)到50萬元(宜人貸)不等，主要根據(jù)宜信公司對客戶的信用審核結果以及其貸款目的來決定出借量。宜信的業(yè)務主要有兩大方向：一、財富管理；二、普惠金融。普惠金融方面具體又分為宜學貸、宜車貸、宜房貸、宜人貸、宜信租賃等，其中“宜人貸”和“宜學貸”是最接近P2P模式的網(wǎng)下業(yè)務，“宜農(nóng)貸”是類似于Kiva的側重公益性質的P2P網(wǎng)絡借貸平臺。此外，宜信的收費標準是向借貸雙方分別收取服務費的方式。風險防范控制方面，宜信嘗試通過制度的建立來規(guī)避。首先，在準入過程中強化信用制度，貸款者要歷經(jīng)很多環(huán)節(jié)，包括面試和兩次不同側重點的審核，最后才能獲得貸款資格。其次，在還款階段，宜信仿照Prosper制定了保障金制度和按月定期還款制。宜信負責根據(jù)借款人還款習慣和生活情況人性化的提醒還款日期，倘若出現(xiàn)借款者忘記還款的情況，宜信會先行排除督促小組專項跟進該項目。一旦出現(xiàn)出借資金下落不明的情況時，宜信可調(diào)用先前專項設立的還款風險金，能在一定程度上彌補資金出借者的損失。4.1.3紅嶺創(chuàng)投紅嶺創(chuàng)投總部位于深圳，以在線平臺為主體，收取服務費獲利。因其簡潔的網(wǎng)站頁面、快捷的交易手續(xù)而廣受好評。紅利創(chuàng)投不僅為僅以雙方提供資源配對的服務，還擅長提供咨詢。貸款這項通過該平臺借入資金同樣要接受網(wǎng)站注冊，首先要將真實信息上報，帶信息核實經(jīng)過信用測定將借款用途、借款金額和借款期限等提交報告。接著，貸款者等待資金出借者投標達到所需款項滿額，但投標日期有時間限制，若是在規(guī)定時間內(nèi)未達滿額，則需等待下一次競標。再接著，紅嶺創(chuàng)投平臺后臺人員要在此查實貸款者資料并審核貸款項目的用途和金額等，完成上述所有步驟后，借款人會收到是否確認交易的申請，若是同意則發(fā)出指令要求將資金轉到貸款者賬戶。值得一提的是，紅嶺創(chuàng)投在承諾保障本金方面有所創(chuàng)新。紅嶺創(chuàng)投提供用戶VIP會員服務，該項服務費按年收取，目前是每年180元。VIP會員服務為還款資金短期周轉不濟者提供了一條出路，紅嶺創(chuàng)投會先行全額墊付未還款額度，這樣一來，就為借款者未能如期還款提供緩沖期并不使其借款記錄抹黑。此外，紅嶺創(chuàng)投還對借款人收取管理費用，即每個月按借款本金收取0.5%管理費，在借款金額中直接扣除。除此之外，紅嶺創(chuàng)投在控制貸款違約風險方面釆取的措施是相當有效的，其穩(wěn)健保守的風險控制五道程序分別為：項目材料初審；前期背景調(diào)查；實地財務核查；實地項目考察；工商司法調(diào)查。4.2三種模式的代表平臺的比較表6三種運營模式的P2P平臺比較表本本表系作者據(jù)有關文獻中的資料綜合后繪制而成。平臺拍拍貸宜信紅嶺創(chuàng)投所在地上海北京深圳成立時間2007年2006年2009年借鑒對象ProsperZopa/類型單純中介型僅提供交易平臺復合中介型提供監(jiān)督管理復合中介型提供監(jiān)督管理貸款項目信息列表競標列表系統(tǒng)匹配列表競標累積放貸規(guī)模10.4億元人民幣20億元人民幣13.7億元人民幣用戶數(shù)量4.16萬6萬5萬出借人收益率13%12%15%單筆金額3000-200000均值為9602元無明確限制無明確限制年利率最高達25.24%6%-12%1%-25%風險控制組合投資方式采用保證金制度“五道程序”不良貸款率2%1%1.5%借款對象小微企業(yè)和中低收入者農(nóng)民、學生、小微企業(yè)主、工薪階層等高成長群體有資金需求的個人以及創(chuàng)業(yè)者優(yōu)點交互功能強，訪問量大,平臺風險低貸款者風險低貸款者風險低，平臺創(chuàng)新意愿和能力極強缺點貸款者風險高中介費成本高平臺風險高5我國P2P網(wǎng)貸運營模式存在的問題5.1信用風險5.2政策風險當前有效的外部監(jiān)管對于P2P網(wǎng)絡借貸平臺而言是缺乏的，而行業(yè)內(nèi)部又缺乏明確的規(guī)范來約束，造成各個平臺的管理模式也不盡相同。頂層制度設計對于新興行業(yè)的規(guī)范有著不可替代的作用，我國對P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)設計缺位，現(xiàn)有的金融政策法規(guī)對于借貸網(wǎng)站并沒有實質性的約束力，也尚未有相關機構對借貸網(wǎng)站的經(jīng)營范圍和運作方式做出明確的規(guī)定。至于，國家對這P2P行業(yè)的監(jiān)管方向和具體的監(jiān)管機構的設立尚且都是未知，這就是尚不明確的政策風險。5.3信息技術風險作為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，P2P網(wǎng)絡借貸平臺一方面要保障數(shù)據(jù)的安全性和業(yè)務的連續(xù)性，防止信息泄露、盜取、篡改、丟失和受損。另一方面，通過完全依賴互聯(lián)網(wǎng)，通過計算機軟硬件的支撐作為業(yè)務資料后臺，同時，其前臺業(yè)務系統(tǒng)對后臺運行環(huán)境的安全性、數(shù)據(jù)備份的及時性和信息更新的及時性等軟硬件配置的高要求，這對P2P網(wǎng)絡借貸平臺來說，其實力明顯偏弱、科技投入普遍不足的缺點就暴露無遺。如今從線下轉化而來的P2P平臺占據(jù)了約90%，而這些網(wǎng)貸平臺由民間借貸轉換到的網(wǎng)貸行業(yè)時，往往面臨著運營人才短缺、風控能力不足的問題，更為嚴重的問題則是從線下到線上的過渡性技術問題。由信息科技所可能產(chǎn)生的風險牽涉這些問題：一是，用戶自身注冊時填寫的個人信息外泄，在注冊網(wǎng)站平臺時要輸入大量的個人真實信息并提供相關借貸數(shù)據(jù)，例如在進行網(wǎng)站注冊、申請貸款時，就必須提交身份認證電話號碼等個人信息。如果網(wǎng)站的安全防護被攻破用戶隱私和相關重要資料則會遭受泄露，可能為平臺用戶帶來安全隱患或是資金損失；二是，倘若用戶被不法者盜用身份，利用其賬戶信息進行“非法集資”，這一社會危害性更是無法預測；三是，P2P通常會借由立第三方賬戶代為發(fā)放貸款資金，那么不排除平臺本身疏于信息監(jiān)控，或者內(nèi)部控制程序失效等情況的發(fā)生，從而導致不法人員透過第三方機構外泄或者盜取用戶信息。5.4資金流動性風險5.4.1資金轉賬風險大量客戶資金被平臺經(jīng)營者用于進行具有較高風險風險的投資，這些資金在通過虛擬賬戶和在途資金交易過程中，而可能引發(fā)流動性風險、信用風險和操作風險。5.4.2使用目的風險當出現(xiàn)借款申報登記用途與實際資金使用情況有出入的時候或是當出借資金不符合借款用途參與高風險投資，這樣一來，P2P致力于服務于廣大中低收入者目標就遭受到了惡意篡改，更會給網(wǎng)絡信貸平臺埋下風險隱患，進而產(chǎn)生不利影響。如今，我們可以發(fā)現(xiàn)在眾多網(wǎng)絡信貸平臺中都缺乏對資金使用情況實質性監(jiān)管和追蹤，加之出于風險嚴控的原因和進行審核流程差強人意，極易引發(fā)由使用目的不恰而產(chǎn)生的資金流風險。5.4.3P2P網(wǎng)貸平臺是基于過往信用數(shù)據(jù)，并不涉及抵押，因而對借款人缺乏有效的約束機制。如果對方借款數(shù)額較小往往造成運用法律帶來成本太高等問題，得不償失。同樣，如果P2P平臺面向信用評分較低的低端客戶的窗口沒有限制，而規(guī)則一旦失衡，在市場競爭的作用下平臺機構將考慮盡量降低信用門檻，有可能引發(fā)新的“次貸危機”。5.4.4目前P2P面臨的另一大風險是“自融”，即建立一個平臺為自己的公司融資，目的是解決公司本身或關聯(lián)公司的資金難題。在正常情況下，P2P作為資金中介方單純地存在，是沒有問題的。但現(xiàn)在民間市場上資金很充裕，卻只有有限的好項目，則搭建平臺做自融的P2P公司，十分危險，因為鑒別項目風險并非這些P2P公司的強項，此外，融資用于自身，在政策上有非法集資的風險。5.4.5目前看來，P2P仍具備行業(yè)不成熟特性，其業(yè)務范圍也是風險集聚，加之很多投資者并不了解這一新興行業(yè)，根本不愿涉足，因而投資者規(guī)模也不大。從本質上講，P2P網(wǎng)貸平臺既有網(wǎng)絡行業(yè)特性，同時兼具金融行業(yè)特征要求自有資本充足才能推動良性循環(huán)。但目前大環(huán)境并不樂觀尚不成熟，P2P企業(yè)的資質也是良莠不齊，投資者都無法完全信賴平臺而進行投資獲益。5.5聲譽風險由于混亂經(jīng)營，管理風險能力弱，能力不足以對抗風險等原因，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的負面新聞經(jīng)?？梢栽诟鱾€媒體平臺看到，嚴重打擊負面輿論的當事方，這對該行業(yè)企業(yè)的聲譽造成極其惡略的影響，且這往往是不可逆的，進而對其業(yè)務正常開展制造阻礙，最后可能導致該企業(yè)破產(chǎn)倒閉，更是嚴重影響了全行業(yè)的聲譽。由于有些P2P網(wǎng)絡借貸公司規(guī)定由資金出借人自行承擔貸款違約風險，很多客戶既是資金出借者又是借入者，他們往往在資金借出遭受違約損失后意識到這種違約成本低、收益高的方式能獲益，也效仿惡意借款不還的手段來彌補損失產(chǎn)生的損失。由于破窗理論和羊群效應的影響，如果這種違約行為蔓延，最后會影響到P2P網(wǎng)貸市場和投資者信心，甚至可能引發(fā)平臺聲譽風險或者行業(yè)聲譽風險。在規(guī)范性法規(guī)約束未出臺的情況下，我國P2P模式的迅猛發(fā)展也帶來了卓鐸未知性風險。近年，貝爾創(chuàng)投公司因涉嫌詐騙被另一家P2P公司揭發(fā)舉報。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年，有75家P2P平臺因為高管跑路、提現(xiàn)困難等各種問題，而導致公司倒閉，并且從今年1月份開始也不斷新發(fā)生這種情況，前兩個月已新發(fā)生13家，甚至一些有一定知名度的P2P也接連出現(xiàn)狀況，造成眾多投資者血本無歸。這些P2P平臺不僅造成了金融秩序的紊亂，而且使P2P行業(yè)蒙羞。6完善我國P2P網(wǎng)貸運營模式的對策6.1完善社會信用體系，防范平臺和個人信用風險金融作為風險積聚型行業(yè)，關鍵是控制風險。在我國，自然人信用評級制度有待完善。網(wǎng)站需要通過自身的規(guī)范管理來解決借貸雙方信息不對稱和基礎信用制度設計方面的問題，在構建我國個人信用體系時，國家一要基于足夠的重視，致力于資源整合，二要在此基礎上建里覆蓋范圍更廣的個人資源采集渠道，在精準的指標體系下將個人信用數(shù)據(jù)庫納入科學的評價體系，將平臺的穩(wěn)定性和充分性都進一步完善。機構風險評級機制和控制措施也應當及時同步，還應建立獨立機構對平臺信用評級體系進行風險評級，對社會和投資者公布，發(fā)布風險警示。6.2完善法律法規(guī)，構建P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管體系支持發(fā)展民間金融，幫助對中小企業(yè)提高貸款，緩解供給不足，法律層面上應考慮修訂相關貸款法規(guī)，同時，從風險防范的層面出發(fā)，地方政府監(jiān)管部門應針對各地實際修訂相應細則。通過出臺法律法規(guī)和細則，兼顧具體化和可操作性，一是明確區(qū)