財務報表分析與企業(yè)價值研究-以騰訊控股有限責任公司為例

FinancialstatementanalysisandenterprisevalueresearchTakeTencentHoldingsLTDasanexampleAbstract：Withtherapiddevelopmentoftheeconomyinthe21stcentury,moreandmoreenterprisesbegintopayattentiontotheimportanceoffinancialstatementdataforthefuturedevelopmentprospectoftheenterprise,andbegintostudythevalueoftheenterprise.Thepurposeoffinancialstatementanalysisisthatthejudgeenterprisefinancialpositionanddiagnosisbasedontheanalysisofenterpriseoperationandmanagementofthegainandloss,itcanbejudgedwhethercorporatebalancesheetsisgood,whethertheenterprisemanagementperfect,enterprisebusinessprospectsarebright,atthesametime,canalsothroughtheanalysis,findoutthestickingpointofenterprisemanagement,putforwardasolutiontotheproblem.ThispapermainlystudiesthemarketconditionsreflectedinthefinancialstatementsofTencentHoldingsltd.inthepastfewyears.Andthispapermakesdetailedreasoningontheroleoftheenterprisevalue.Atthattime,thispaperadoptstheratioanalysismethod,comparativeanalysismethodandrelativevaluemethodtoanalyzethefinancialstatements,soastoobtainthemostdetailedvaluewiththeinternalvalueoftheenterpriseasfaraspossible,soastorealizethetransformationfromthemaximizationofenterprisebenefitstothemaximizationofenterprisevalue.Thispaperstudiesthetraditionalfinancialstatementsfirstly.Secondly,itanalyzestheirexistingproblems,andproposessolutionstoimprove,andthenfindsmoretargeteddataintotheenterprisevalueanalysis.

Finally,accordingtotheaboveproblemsandimprovementmethods,theenterprisevalueofTencentHoldingsLTD.Keywords:FinicalStatements,Analysis,EnterpriseValue,Research.目錄TOC\o"1-3"\h\u第一章緒論 緒論相對于快速發(fā)展的21世紀的科學和技術(shù)而言,全球經(jīng)濟一體化意味著全球經(jīng)濟活動跨越國界,使各國和各區(qū)域之間的經(jīng)濟活動的相互依存和相互關(guān)聯(lián)的世界是一個有機的整體,在全球范圍內(nèi);換句話說，世界各國都參與了全球經(jīng)濟合作，一個國家或另一個國家經(jīng)濟領(lǐng)域的變化導致了整個世界經(jīng)濟的變化，即世界經(jīng)濟主體的大移動。企業(yè)財務報表分析與企業(yè)價值研究已經(jīng)逐步成為當前的一個熱門話題。在這個大環(huán)境下，企業(yè)財務報表分析與企業(yè)價值研究已成為當前的一個熱門話題。本篇文章將對我國部分大型企業(yè)的財務報表進行關(guān)聯(lián)研究，對騰訊控股有限公司在財務報表研究中所產(chǎn)生的問題進行針對性的研究，找出問題的關(guān)鍵點所在，從而來研究騰訊控股有限責任公司的企業(yè)價值。首先通過對企業(yè)價值定義的理解，分析財務報表對企業(yè)的重要性，并結(jié)合實踐，分析企業(yè)在對原有的財務報表分析中存在的不當做法和陋習，來建議企業(yè)如何加強其內(nèi)部管理，解決難題。其次，再從原有的企業(yè)利益最大化為目標過渡到企業(yè)價值最大化為目標進行分析。最后，本文還提出了傳統(tǒng)的財務報表所存在的問題以及相對應的解決措施的改良對策，從而使得財務報表與企業(yè)價值之間的關(guān)系密切相連。1.1研究背景和意義1.1.1騰訊控股有限責任公司背景簡介據(jù)谷歌資料搜索可知，騰訊控股有限責任公司是一家民營的企業(yè)，它開創(chuàng)于1998年11月，同時它的注冊地址是在開曼群島。在2004年06月15日，騰訊控股公司在香港聯(lián)交所進行了公開上市。騰訊控股有限公司目前是我國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務供應商之一，同時它也是中國線上用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。隨著時間的發(fā)展，騰訊公司不僅僅滿足于互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通這個單一的需求，同時在娛樂和電子商務這一方面也大放異彩。騰訊QQ、 QQ音樂、微信以及最近火爆互聯(lián)網(wǎng)用戶群體的“王者榮耀”這個游戲也均出自騰訊公司。由此可見，騰訊企業(yè)的發(fā)展不單單是其企業(yè)文明的發(fā)展進程，更對千千萬萬的互聯(lián)網(wǎng)使用者提供了更為便利以及多元化方式的征途，騰訊企業(yè)為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開創(chuàng)了更為明朗廣闊的未來。1.1.2課題的背景在21世紀科技的幫助下，全球的社會，經(jīng)濟，科學等各方面都在飛速的發(fā)展。在這個大局面的影響下，全球經(jīng)濟一體化形勢日益明朗，全球經(jīng)濟一體化是指世界經(jīng)濟活動超越國界，使世界各國和各地區(qū)相互依存，在世界上形成生態(tài)整體；又或者說，它使世界各國都參與全面經(jīng)濟合作，而各國經(jīng)濟領(lǐng)域的變化將帶來全球經(jīng)濟的變化，目前世界上幾乎沒有一家公司是完全在中國生產(chǎn)和銷售的，幾乎都是與一家擁有全球銷售市場的超級公司合作。全球經(jīng)濟一體化的形勢也越發(fā)明顯。在這個先決條件的影響下，企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與機遇。在面對這一局面的情況下，企業(yè)所要做的就是如何提高企業(yè)的經(jīng)營決策方式。而最能反映及正確做出最優(yōu)化的企業(yè)決策方式即立足于企業(yè)的財務報表。從報表的數(shù)據(jù)上清楚的看到企業(yè)所存在的優(yōu)缺點，對新的利潤增長點做出判斷，對財務狀況做出實時監(jiān)控。本文將通過結(jié)合我國大型企業(yè)的傳統(tǒng)財務報表研究，對騰訊控股有限公司在財務報表研究中存在的問題進行有效分析，并對其所存在的問題進行對策研究，提出有利的解決方法，從而來研究騰訊控股有限責任公司的企業(yè)價值。1.1.3課題的意義選題將以我國的大型上市企業(yè)的現(xiàn)狀為出發(fā)點，依據(jù)傳統(tǒng)的財務報表研究的方式，分析其存在的問題，從而更加全面地、系統(tǒng)地分析騰訊控股有限責任公司在財務報表分析的問題所在，繼而探討出適合該企業(yè)自身發(fā)展的財務報表分析方法，促進該企業(yè)更好的預測發(fā)展前景以及做出最優(yōu)化的企業(yè)決策。首先，在此次的選題里，通過對企業(yè)價值定義的理解，分析財務報表對企業(yè)的重要性，并結(jié)合實踐，分析企業(yè)在對國王的財務報表分析中存在的不當做法和陋習，來建議企業(yè)如何加強其內(nèi)部管理，解決難題。其次，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，原有的財務管理目標從先前的“利潤最大化”在環(huán)境的影響下，悄無聲息地變成了現(xiàn)今的“企業(yè)價值最大化”。而與此同時，企業(yè)價值最大化的重要性則在于企業(yè)是否擁有長期盈利的能力，意思就是企業(yè)是否能夠長時間保持收入大于支出。企業(yè)價值最大化是通過企業(yè)在財務上的合理決策，從而順利經(jīng)營，并采取最優(yōu)的財務政策，同時充分考慮資金的事件價值和風險與報酬的關(guān)系，在能夠保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上讓企業(yè)真正的實現(xiàn)利潤最大化。最后，根據(jù)企業(yè)所存在的問題，重點分析其產(chǎn)生的原因商量相應的對策，然后提出相對應的解決措施。根據(jù)通過對企業(yè)價值的評價、判斷，以此獲得高于市場平均報酬率的收益。1.2文獻綜述1.2.1國內(nèi)研究杜勝利、謝志華（2008）對于財務報表分析的釋義是：他們把財務報表分析看成是一家企業(yè)的成果分析報告，通過報表里面的各項財務指標以此來評定該企業(yè)的經(jīng)營成果以及財務狀況；同時他們二人還把把財務報表分析定義成為一個對企業(yè)經(jīng)營是否良好的判定流程，也是通過報表當中的各項財務指標和數(shù)據(jù)，來評價企業(yè)在過去和現(xiàn)在所發(fā)生的經(jīng)濟活動所產(chǎn)生的的成果，從而對企業(yè)未來的經(jīng)營成果和發(fā)展規(guī)劃做出預測。徐建雯（2012）在報告中指出一下問題：1.一份企業(yè)的財務報表里面只涵蓋了該企業(yè)的財務信息，但同時所帶來的問題就是，沒有橫向數(shù)據(jù)的比較，即不能同時反映出同行業(yè)的其他行業(yè)的財務狀況已經(jīng)經(jīng)營情況。2.當年的財務報告要到次年才能出來，這就代表了財務報表所披露出的信息具有著一定的延遲經(jīng)，沒有辦法做到實時更新。宋麗夢（2008）在文章中認為，企業(yè)的財務實際上就是以物易物，而這個物不過是流動資金又或者是固定資產(chǎn)，本質(zhì)上即是產(chǎn)權(quán)的交換，即財權(quán)。而在企業(yè)的日常交易當中，如何能使一筆交易順利進行，即是財權(quán)意識的問題的轉(zhuǎn)化。1.2.2國外研究意大利財經(jīng)學家HawariahDalnial,（2014）在他的文獻當中提出：傳統(tǒng)的財務報表分析方法過于的籠統(tǒng)，只針對一家企業(yè)進行分析研究，而無法橫向的得到更多層面的數(shù)據(jù)，所以傳統(tǒng)的財務報表分析方法存在著一定的弊端。美國學者[84]ArtiChandani,(2015)認為：財務報表的分析實質(zhì)上其實就是對三個報表進行數(shù)據(jù)性分析，分別是：資產(chǎn)負債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表。

財務報表是否反映企業(yè)價值2.1財務報表是反映企業(yè)價值的介質(zhì)2.1.1財務報表定義據(jù)百度百科稱，財務報表實質(zhì)就是在日常的會計資料基礎(chǔ)上，按照一定的格式以及模版進行數(shù)據(jù)的輸入以及文字內(nèi)容的補充。財務報表的作用在于反應企業(yè)一定的會計期間內(nèi)的財務狀況以及現(xiàn)金流量狀況。同時，財務報表是指企業(yè)提供的反映企業(yè)在特定日期的財務狀況、會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等跨層次信息的文件。財務報告至少以下由五部分組成：1.資產(chǎn)負債表；2.利潤表；3.現(xiàn)金流量表；4.所有者權(quán)益（股東權(quán)益變動表）；5.附注。2.1.2企業(yè)價值企業(yè)價值顧名思義指的是企業(yè)自己本身的價值，是對企業(yè)現(xiàn)有的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值的一個市場評價。企業(yè)價值和利潤的最大區(qū)別就在于，利潤是指在企業(yè)日常交易當中，能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟收入流入的那一部分。而企業(yè)價值往往和企業(yè)其本身所存在的商譽掛鉤，通俗點說就是，企業(yè)的商譽凌駕于企業(yè)的賬面總值，就是企業(yè)價值遠高于企業(yè)賬面價值的數(shù)額?？偨Y(jié)：本文所研究的騰訊控股有限責任公司是一家上市公司，由于上市企業(yè)是股東的企業(yè)，企業(yè)不但要對其CEO負責且更要為所有的股東負責。同時在市場經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟化的先決條件影響下，上市公司公開披露財務報告已成為了它們與社會經(jīng)濟生活的紐帶，一份詳盡的財務報告，給萬千的股民帶來了極大的信心，同時也是所有上市公司最基本的責任。企業(yè)通過財務報告提供給企業(yè)價值評估的各項重要數(shù)據(jù)，言下之意就是，財務報表的生成過程實際上就是反映企業(yè)價值的一個進階過程。2.2財務報表與企業(yè)價值存在的相關(guān)性企業(yè)編制財務報告其實是為了滿足財務報告使用者即會計報表使用者的信息需要，方便為財務報告使用者在財務報告提供的數(shù)據(jù)中做出一個合理的決策。因此，一份優(yōu)秀的財務報告旨在想財務報告使用者提供對決策具有幫助的信息是其的基本目標。意思就是說，如果一份財務報告中所提供的會計信息根本無法對使用者的決策有影響，那這一份報告就沒有任何的使用價值，那么它就失去了意義。于此，企業(yè)在編制財務報表的時候，應該把重心放在能夠為企業(yè)的盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)值、償債能力以及企業(yè)的營運效率帶來有效貢獻的數(shù)據(jù)方面等；同時也要求企業(yè)應對其出具的財務報表的真實性負責。以此來幫助報告使用者根據(jù)相關(guān)的會計數(shù)據(jù)做出合理的投資信貸等各方面的決策，同時也有利于報告使用減少對于評估投資和信貸的時間風險等各類麻煩。2.3企業(yè)價值分析工具――財務報表分析財務報表分析是根據(jù)最原始的會計數(shù)據(jù)進行分析，而這些原始數(shù)據(jù)又被稱作為歷史成本。通過財務報表分析所得到的的各項數(shù)據(jù)將密切的影響到報表使用者對企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃的方向，換句話說即為企業(yè)未來規(guī)劃的指南針。而其實，財務報表分析最為重要的作用即使讓報表使用者能夠清晰的看到企業(yè)的盈虧狀況，以及預計未來企業(yè)的現(xiàn)金流入或流出的狀況，從而向企業(yè)的領(lǐng)導人提出有效的改善措施，讓企業(yè)順利的經(jīng)營下去。

騰訊公司財務報表分析3.1盈利能力分析企業(yè)的利潤主要取決于其獨特的利潤模式，而這又取決于企業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)和相應的結(jié)構(gòu)。一般來說，企業(yè)的利潤模式是成功的先決條件。根據(jù)對相關(guān)資料的搜集，騰訊控股企業(yè)的利潤模式大致有以下三種。3.1.1互聯(lián)網(wǎng)線上增值服務騰訊控股公司的互聯(lián)網(wǎng)線上增值服務內(nèi)容其中涵括了會員服務、社區(qū)服務以及游戲娛樂為服務這三大類。而對于是騰訊會員這類使用者最熟悉的即是QQ會員、黃鉆、綠鉆等。而說到游戲娛樂服務不得不提的就是“王者榮耀”，他的受眾群上至幾歲的小朋友下到幾十歲的叔叔阿姨，受眾群體頗為廣泛。這幾個部分，都成為了騰訊公司主要的收入來源。3.1.2移動及通信增值服務騰訊公司的移動及通信增值服務主要包括移動聊天（電話交談）、移動游戲（手游）以及圖片下載等一系列基礎(chǔ)的服務。當網(wǎng)民下載或使用上述各項增值服務時，騰訊公司通過第三方平臺即中間商進行線上收費。“中間運營商”收費的這一步很大可能開啟了騰訊實行利潤之旅的第一步。3.1.3廣告服務而廣告服務主要是通過在用戶瀏覽的網(wǎng)頁或者軟件時彈出的廣告頁面進行網(wǎng)絡(luò)廣告盈利。由于騰訊企業(yè)旗下的騰訊QQ具有龐大的用戶群體，用戶在打開相應的程序時也會伴隨著廣告頁面的瀏覽，網(wǎng)站流量就以此大大增加了。而眾多的廣告商也正是看重了騰訊旗下龐大的用戶群體，紛紛在騰訊的門戶網(wǎng)站進行廣告的投放，以此來達到推廣自身產(chǎn)品的目的，至此，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告服務收入數(shù)額十分可觀。2019年中期騰訊企業(yè)綜合收益表騰訊中期綜合收益表2019/03/01-2019/06/302018/03/01-2018/06/302019/01/01-2019/06/302018/01/01-2018/06/30收入8882173675174286147203增值服務48,080.0042,069.0097,054.0088,946.00金融科技及企業(yè)服務22,888.0016,666.0044,677.0031,848.00網(wǎng)絡(luò)廣告16,409.0014,110.0029,786.0024,799.00其他1,444.00830.002,769.001,610.00收入成本49,695.0039,229.0095,340.0075,715.00毛利39,126.0034,446.0078,946.0071,488.00利息收入1,652.001,072.003,060.002,137.00其他收益凈額4,038.002,506.0015,127.0010,091.00銷售及市場推廣開支4,718.006,360.008,962.0011,930.00一般及行政開支1,577.009,857.0023,908.0019,287.00經(jīng)營盈利27,521.0021,807.0064,263.0052,499.00財務成本凈額1,982.001,151.003,099.001,805.00奮戰(zhàn)聯(lián)營公司及合營公司盈利/虧損2,370.001,526.00587.001,207.00除稅前盈利27,909.0022,182.0060,577.0051,901.00所得稅開支3,225.003,602.008,037.009,348.00期內(nèi)盈利24,684.0018,580.0052,540.0042,553.00根據(jù)上圖中的綜合收益表顯示可知，騰訊公司2018年度第二季度收入85465百萬元，通過公式計算可得，它的同比增長率為19%，環(huán)比增長率為6%。而在毛利數(shù)據(jù)方面，第二季度毛利391.26億，同比增長14%，環(huán)比下降2%。此外，截止2019年第二季度末來看，微信（WeChat）線上總用戶量約為11.37億。同時，在金融科技及企業(yè)服務方面，騰訊公司第二季度金融科技及企業(yè)服務收入為217億，同比增長37%。金融技術(shù)和商業(yè)服務的收入比其他利息收入增加了58%。交易量和收入增加了這部分收入。同時，在財富管理方面，客戶資產(chǎn)超過80000百萬元。而這部分的收入，主要來源于騰訊各個行業(yè)的使用用戶的增多，才使得騰訊公司在金融方面有很大步的躍進。3.2償債能力分析凈運用資產(chǎn)對長期負債比率=（流動資產(chǎn)-流動負債）/長期負債年份流動資產(chǎn)流動負債營運資本201925,373,74113,022,04512,351,696201935,503,48821,183,34814,320,190201936,509,00020,665,00015,844,000201953,686,00033,267,00020,419,000簡明綜合財務狀況表2,0142,0152,01620172018資產(chǎn)非流動資產(chǎn)95,865151,440246,745376226506441流動資產(chǎn)75,321155,378149,154178446217080資產(chǎn)總額171166306818395899554672723521權(quán)益及負債權(quán)益總額82124122100186247277093356207非流動負債3900760312108455125839164879流動負債50035124406101197151740202435負債總額89042184718209652277579367314權(quán)益與負債總額171166306818395899554672723521由圖表中可以看出，騰訊企業(yè)的流動資產(chǎn)是遠大于流動負債，由于資產(chǎn)-負債=所有者權(quán)益。言下之意就是可支配的所有者權(quán)益仍有一定的支配空間。由第二個圖可以看出，騰訊公司在2014--2018年這4年間的數(shù)據(jù)變動可以從表2中看出，2014-2018年騰訊的權(quán)益總額、流動資產(chǎn)變動值均有所增加，從而可以說明騰訊公司的債務均在增加，而且騰訊公司的負債率在同行中相比，也是處在一個較高的數(shù)字當中。產(chǎn)權(quán)比率反應的是企業(yè)的負債與所有者之間的比率，換而言之即是企業(yè)的償債能力。從圖中可以看出，騰訊的產(chǎn)權(quán)比率大于1說明總負債高于所有者權(quán)益，他現(xiàn)今的償債能力較低。綜上所述，騰訊的債務償還能力在同行業(yè)中無可厚非的處于領(lǐng)先的地位，雖然在2010--2014這四年時間的內(nèi)部出現(xiàn)了下降的趨勢，但是和同行業(yè)相比較，對騰訊來說，不足以造成財務的危機。3.3營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）/流動資產(chǎn)平均余額2018年=312694/（217080+372856）/2=1.222017年=237760/（178446+217080）/2=1.202016年=151938/（149154+178446）/2=0.93圖一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額2018年=312694/（723521+904731）/2=0.382017年=237760/（554672+723521）/2=0.372016年=151938/（395899+554672）/2=0.32圖二由圖一可見，在2016--2018這三年間，騰訊企業(yè)的流資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)正在呈現(xiàn)逐步上升的次數(shù)，通過分析不難看出，2018年較前兩年來說周轉(zhuǎn)次數(shù)略微有所增加，也就是說騰訊企業(yè)的使用資金的效率比較穩(wěn)定。而圖二中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度及流動資產(chǎn)利用率這兩個方面的成效也越來越優(yōu)化?？傮w上來說，騰訊的資產(chǎn)的利用效率在提升，代表著企業(yè)的運營能力也在逐步的優(yōu)化。而這也正正反映出了，企業(yè)目前的資產(chǎn)管理狀況以及企業(yè)資源的利用效率也出在一個不錯的水平當中。

利用財務報表進行騰訊企業(yè)價值評估4.1行業(yè)分析騰訊企業(yè)目前所處的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)均以新型的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為發(fā)展的基礎(chǔ)，而騰訊公司則專門從事與網(wǎng)絡(luò)資源的搜尋和互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的研發(fā)及利用。由于21世紀經(jīng)濟飛速的發(fā)展，新興的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已成為了我國現(xiàn)階段過敏經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要組成部分，對我國未來發(fā)展方向起著必不可少的作用。而在時間長河的歷史中，我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已逐漸成為了中國盈利最大的行業(yè)，但同時由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的入門門檻低、盈利高所以導致了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭十分的激烈。在過去的十年間，我國的互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭由騰訊、百度、阿里巴巴三家企業(yè)所構(gòu)成，這三家大型公司對于我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展具有深遠的影響。其他中小型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于看到了這三家公司盈利的成功例子，于是乎我國便產(chǎn)生了許許多多的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的公司。也就是意味著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)扎堆的現(xiàn)象十分的嚴重，而這些扎堆企業(yè)都有一個通病，那就是缺乏創(chuàng)新。它們大多是一味的拷貝成功的運營方式，照搬照用，而缺乏了對自身企業(yè)的思考以及對原有的運營方式進行加減法。正是這一大通病，我國的網(wǎng)游市場發(fā)展中創(chuàng)新的模式十分的匱乏。4.2營銷策略分析據(jù)資料顯示，騰訊公司的成功發(fā)展主要依賴于它環(huán)環(huán)緊扣的營銷策略。而騰訊公司的營銷策略主要有三個部分：（1）產(chǎn)品開發(fā)；（2）產(chǎn)品競爭；（3）植入式營銷。4.2.1產(chǎn)品開發(fā)眾所周知，騰訊公司的發(fā)家主要還是有賴于騰訊QQ這一個最開始提供聊天的工具，但在短短的時間內(nèi)，騰訊公司又開發(fā)了QQ空間，QQ秀以及QQ游戲等各項相輔相成的程序，它通過QQ使用的龐大群體又開發(fā)這類的產(chǎn)品，目的就是在于使得企業(yè)獲利最大化。而為什么騰訊又能夠成功的開發(fā)呢？那是因為騰訊的開發(fā)團隊看中了這幾類的產(chǎn)品和騰訊QQ之間具有密切的聯(lián)系，它們之間存在著密不可分的黏性。而隨著時間的流逝，騰訊也開始明白單一的代理游戲已無法滿足到企業(yè)的需求，于是騰訊開發(fā)了一款能夠滿足各個年齡層的群體“王者榮耀”。這一款游戲一出來就風靡全國，時至今日，這款游戲的熱度依然不減。由此可見，騰訊利用了它原有的休閑游戲或者紙牌游戲上的知識，擴展到了大型競技游戲上，并且取得了一定的成功。4.2.2產(chǎn)品競爭而目前我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的份額劃分大致分為幾個部分：騰訊，阿里巴巴，新浪，網(wǎng)易以及百度等。但從數(shù)據(jù)顯示中來看，騰訊在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場中無論是從聊天平臺所占的份額亦或者是游戲使用者的數(shù)量來說，都占據(jù)著絕對的優(yōu)勢，甚至可以說目前我國并沒有哪一家互聯(lián)網(wǎng)公司可以與騰訊斗爭。騰訊相對于其他的幾家企業(yè)，最大的優(yōu)勢莫過于它的研發(fā)團隊了。它的研發(fā)團隊可以針對一個游戲花費好幾年的時間進行優(yōu)化試用，而對于已上市了的游戲，也會定期的進行更新修復，力保消費者能夠得到一個更好的游戲體驗。舉個例子，“王者榮耀”這一款游戲從推出到現(xiàn)在已歷經(jīng)了無數(shù)次的更新，每一次的更新都能讓游戲使用者感到驚喜，這一次更新可能多了哪個英雄，又或者畫面的顏色飽和度變得更加的完美。又或者說哪一個英雄又推出了什么新的皮膚。每一個環(huán)節(jié)都能夠讓游戲用戶感受到騰訊的用心。而騰訊公司現(xiàn)在之所以具有如此的絕對優(yōu)勢，除了上述的原因外，更重要的是，騰訊在中國的IM市場占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢以及騰訊旗下所擁有一批龐大的用戶。4.2.3植入式營銷騰訊公司的收入來源中，廣告收入也是一個十分重要的組成部分。近年來，騰訊和多家廣告商平臺或者品牌進行了合作，它們的合作方式也可謂是新鮮。記憶當中印象深刻的是騰訊曾經(jīng)和統(tǒng)一企業(yè)進行合作，為的就是推出當時統(tǒng)一的新品冰紅茶，騰訊在平臺上進行虛擬幣的贈送同時還專門為了統(tǒng)一開發(fā)了一套屬于冰紅茶的專屬表情包。其目的就是讓消費者對于統(tǒng)一冰紅茶能有一個深刻的印象，刺激消費。騰訊公司的廣告部在做廣告的時候的宗旨就是堅持把品牌和生活融為一體，力求讓消費者真的認同這個品牌。而騰訊公司的廣告部在踐行這一宗旨的時候也十分的明確。4.3前景分析騰訊騰訊增值服務網(wǎng)路廣告其他業(yè)務網(wǎng)絡(luò)游戲社交網(wǎng)絡(luò)媒體廣告社交廣告支付云業(yè)務圖一圖二從圖一的數(shù)據(jù)中可以看出，騰訊公司主要由三大類主營業(yè)務收入組成，而這三大類主營業(yè)務收入中的增值服務又分支成了網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務和社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務這兩部分，在2013-2018年這五年時間中，網(wǎng)絡(luò)廣告占騰訊公司總收入的60%以上，而騰訊公司的網(wǎng)絡(luò)廣告服務又可分為媒體廣告和社交廣告。在圖二看出，2018年前三季度當中，騰訊實現(xiàn)營業(yè)收入大躍進，和之前相比較，同時間段增長56.5%，其中網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)廣告以及支付和云服務業(yè)務營收同比分別增長41.2%/、51.9%/、47.9%、152.6%。同期凈利潤達782億元，同比增長84.9%。然而，受到網(wǎng)絡(luò)游戲和媒體業(yè)務監(jiān)管政策變化影響，加上低利潤業(yè)務營收占比上升，根據(jù)騰訊官網(wǎng)目前的數(shù)據(jù)來看，2019年的各項數(shù)據(jù)呈比率下降式緩慢上漲。一個企業(yè)的實力往往由它的短板決定，騰訊的運營團隊和其他一部分同行業(yè)的競爭者相比是具有優(yōu)勢的，但是其他一些優(yōu)秀的競爭者相比較還是有一定的差距。騰訊公司是一家大型上市企業(yè)，在資金應對這方面相對來說不存在太大的問題，那么此時，騰訊公司就應該考慮自身應該怎樣在短時間內(nèi)用它充分的資金流來發(fā)展自己的企業(yè)，當騰訊公司的領(lǐng)導人大大的抓住這個機遇，不斷的去創(chuàng)新，意識到企業(yè)的創(chuàng)新能力才是發(fā)展的第一大動力，相信騰訊公司的前途一定會比現(xiàn)在更好；相反，如果騰訊依然停滯不前，企業(yè)缺乏的自身的創(chuàng)造力和創(chuàng)新，后果則不堪設(shè)想。

總結(jié)通過以上的財務報表信息的分析以及企業(yè)價值研究，我們可以得出以下的幾個結(jié)論。一般來說，我們計算所得到的的比率會產(chǎn)生一定的誤差，而它所產(chǎn)生的的誤差的正負是未知的，我們則要用均值衡量偏差來衡量，因為這個辦法比中位數(shù)衡量偏差準的多。通過企業(yè)財務報表分析我們可以準確了解到企業(yè)的真實運營狀況，繼而報告使用者可以根據(jù)財務數(shù)據(jù)再全面衡量企業(yè)的價值。在本文中我們可以看見騰訊公司發(fā)展的歷史以及他的戰(zhàn)略決策，騰訊公司在告訴發(fā)展的同時也暴露除了它自身所存在的一些痛點和缺陷。無可厚非的是，騰訊公司作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊是一家具有優(yōu)秀企業(yè)文化以及創(chuàng)新能力的互聯(lián)網(wǎng)公司，于騰訊公司而言，業(yè)務的多元化以及各項產(chǎn)品間看似獨立又相互具有聯(lián)系為騰訊的發(fā)展提供了良好的奠基石。在宏觀社會環(huán)境發(fā)展的情況下，騰訊公司不斷地提升自身企業(yè)的創(chuàng)新和創(chuàng)造力，在各項業(yè)務當中都大放異彩，為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造了一個奇跡?？偠灾?，目前騰訊公司的優(yōu)勢明顯、前景也十分的明朗，希望騰訊公司在今后的的發(fā)展中也能繼續(xù)大放異彩。

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致謝四年的大學時光轉(zhuǎn)瞬即逝，回想大一剛進校園的畫面仍歷歷在目。在這四年時間里，承蒙老師、師兄師姐、同學們的厚愛，父母的支持與鼓勵總使我的步伐不斷向前邁進。在學校的這段說長不長說短不短的日子里，已經(jīng)在我腦海中留下了不可磨滅的一筆了。在這當中，有過歡笑有過淚水，但無悔的是，我當初選擇了松田，于我而言是極其幸運的，遇到了許許多多的良師益友，希望大家都能前程似錦。

修改畢業(yè)論文常用方法一、論文修改的方法畢業(yè)論文的修改方法有多種,且因人因文而異.但根本方法只有一種,即由學生自己進行認真修改,所謂具體的方法也就是在學生自己進行認真修改的基礎(chǔ)上多借助于一些外在的力量而已.(一)讀改式所謂讀改式,是指修改文章時邊讀邊改的修改方式.這是論文修改的主要方式.完成論文初稿后,由作者自己認真通讀全文,并放聲地讀,多讀幾遍.這樣,憑借語感的作用就能發(fā)現(xiàn)問題.語感與人們平時的讀書或談話聯(lián)系緊密,語感對檢查語病、缺字錯別字十分有效,也能使語句噦嗦、語句不通暢等問題隨時被發(fā)現(xiàn).所以,初稿寫出來后,自己要大聲讀上幾遍,邊讀邊改,這是人們常常采用的一種修改方法.(二)冷改式所謂冷改式,是指初稿完成后.先擱置一段時間再修改的一種方法.許多人常有這種情況,有時初稿寫好了,也很想馬上把它修改好,可是自己怎么也發(fā)現(xiàn)不了毛病,自我感覺相當不錯,不愿修改或不知怎么修改.這時候,可以采取冷改式,把初稿放一段時間再修改,就會發(fā)現(xiàn)要修改的地方還很多.這種拉開時間距離的閱讀與修改,容易使作者心明眼亮.此時作者的思維比較容易跳出原有的圈子