水電行業(yè)分析

水電行業(yè)分析報(bào)告

以下是我行為貴公司作的關(guān)于2011年水電行業(yè)的發(fā)展回顧和對(duì)2012年水電行業(yè)的一個(gè)展望的相關(guān)分析，望能幫助貴公司的發(fā)展。2011年的足音正在遠(yuǎn)去，依稀還能望見背影：這一年，中國(guó)水電“十二五”開局并不理想。按照規(guī)劃的“十二五”期間開工1.6億千瓦（包括抽水蓄能4000萬千瓦）水電裝機(jī)的目標(biāo)，每年要開工3000萬千瓦，但2011年的數(shù)字是1268.24萬千瓦。通過核準(zhǔn)的百萬千瓦級(jí)水電站也只有4個(gè)，分別是：阿海、糯扎渡、猴子巖和深圳抽水蓄能電站。一、行業(yè)拐點(diǎn)的確立2011年水電裝機(jī)達(dá)到2.3億千瓦，在建及新開工約6700萬千瓦。為實(shí)現(xiàn)2020年的4.2億千瓦裝機(jī)目標(biāo)，由于水電項(xiàng)目建設(shè)期平均為5年，意味著近五年必須新建或開工年均2400萬千瓦，每年需新增投資1648.8億元，平均大約是“十一五”期間的3倍，行業(yè)拐點(diǎn)確立。二、審批將會(huì)加快“十一五”前期，環(huán)保和移民問題困擾我國(guó)水電發(fā)展，導(dǎo)致大型水電項(xiàng)目核準(zhǔn)陷入幾近停滯的狀態(tài)。2006-2009年，新核準(zhǔn)水電裝機(jī)容量分別只有1950萬、234萬、724萬和737萬千瓦，以至于臨近“十一五”末期，規(guī)劃目標(biāo)還有將近70%尚未完成。在節(jié)能減排的壓力下，2010年大型水電項(xiàng)目審批恢復(fù)，特別是從2010年下半年開始，主管部門加快了水電項(xiàng)目的審批。2010-2011年，水電新核準(zhǔn)裝機(jī)容量分別達(dá)1613萬千瓦、1268.24萬千瓦。三、建造與設(shè)備企業(yè)受益

水電項(xiàng)目核準(zhǔn)加快理應(yīng)水電設(shè)備公司和水電工程公司率先收益。然而，統(tǒng)計(jì)顯示，水電設(shè)備主要上市公司浙富股份(002266,股吧)（002266）、東方電氣(600875,股吧)（600875）2010年凈利潤(rùn)僅分別增長(zhǎng)63.96%和8.9%。水電工程公司葛洲壩(600068,股吧)（600068）2010年的凈利潤(rùn)也僅增長(zhǎng)4%，2011年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.6%。據(jù)了解，水電設(shè)備收入確認(rèn)周期為3年左右，2010年核準(zhǔn)的水電項(xiàng)目將對(duì)相關(guān)公司今年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。而“十一五”水電投資構(gòu)成中，建筑工程約為2591元/千瓦，占37.71%；建設(shè)征地和移民安置補(bǔ)償約為1337元/千瓦，占19.46%；機(jī)電設(shè)備及安裝工程約為933元/千瓦，占13.58%。以此測(cè)算，水電建造工程行業(yè)今年或有518億元的市場(chǎng)份額；水電設(shè)備及安裝工程公司將有186億元的機(jī)會(huì)。四、大中型水電項(xiàng)目將會(huì)加快建設(shè)

2012年能源局水電新開工核準(zhǔn)目標(biāo)是2000萬千瓦，同比增長(zhǎng)將達(dá)到57%。而電監(jiān)會(huì)公布的“十一五”期間投產(chǎn)電力工程項(xiàng)目造價(jià)監(jiān)管情況通報(bào)顯示，水電工程項(xiàng)目決算單位造價(jià)6870元/千瓦。以此測(cè)算，若今年新增開工2000萬千瓦，今年的水電投資就達(dá)1374億元。

同時(shí)，水電也是平衡電力需求和節(jié)能減排的重要砝碼。中電聯(lián)日前就表示，既要滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的有效電力需求，又要實(shí)現(xiàn)國(guó)家非化石能源占一次能源消費(fèi)增長(zhǎng)較大的能源結(jié)構(gòu)目標(biāo)，應(yīng)盡快開工建設(shè)目前已經(jīng)基本處于停工狀態(tài)，現(xiàn)場(chǎng)工作人員減少一半。目前，華能瀾滄江公司正全神貫注力保瀾滄江龍頭電站糯扎渡在2012年投產(chǎn)發(fā)電。眾所周知，水電建設(shè)周期長(zhǎng)，前期投資動(dòng)輒幾十億、上百億，資金回收期也長(zhǎng)。如果沒有足量的現(xiàn)金流，水電開發(fā)的資金是很難保證的。但相比五大發(fā)電集團(tuán)，那些單純以水電開發(fā)為主業(yè)的公司因?yàn)闆]有火電這只瘸腿的拖累，日子相對(duì)會(huì)比較好過，例如中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)和二灘水電開發(fā)有限公司。七、開發(fā)要求將更加嚴(yán)格2011年，國(guó)家能源局自2008年成立以來，從沒有哪一年像2011年這樣，出臺(tái)了如此多而且分門別類、頗具針對(duì)性的水電開發(fā)文件。2011年12月27日，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合環(huán)保部以發(fā)改能源【2011】2242號(hào)出臺(tái)了《河流水電規(guī)劃報(bào)告及規(guī)劃環(huán)境影響報(bào)告書審查暫行辦法》（下文簡(jiǎn)稱“《辦法》”）。該《辦法》不僅成為2011年出臺(tái)的一系列水電開發(fā)規(guī)程規(guī)范的最后一筆，同時(shí)也意味著向外界傳達(dá)了一個(gè)聲音，那就是2012年的水電開發(fā)，要求將會(huì)更加嚴(yán)格。據(jù)了解，2011年，國(guó)家能源局和國(guó)家發(fā)改委一共出臺(tái)了6個(gè)關(guān)于水電開發(fā)的文件，除前述的《辦法》之外，還有國(guó)能新能【2011】92號(hào)《水電工程概算調(diào)整管理辦法（試行）》、國(guó)能新能【2011】263號(hào)《水電工程驗(yàn)收管理辦法》、國(guó)能新能【2011】361號(hào)《水電工程勘察設(shè)計(jì)管理辦法和水電工程設(shè)計(jì)變更管理辦法》、國(guó)能新能【2011】156號(hào)《關(guān)于加強(qiáng)水電建設(shè)管理的通知》以及國(guó)能新能【2011】242號(hào)《關(guān)于進(jìn)一步做好抽水蓄能電站建設(shè)的通知》。上述文件從宏觀和具體操作兩個(gè)層面進(jìn)一步規(guī)范了水電建設(shè)從規(guī)劃、審查到建設(shè)管理運(yùn)行方面的做法，提出了具體要求。例如，以最近熱議的《辦法》為例，該文件就規(guī)定了將來水電開發(fā)一定要注重做好群眾工作。其中特別強(qiáng)調(diào)，將審查公眾意見采納情況及改進(jìn)措施的有效性，如果環(huán)境影響報(bào)告書不采納公眾意見的理由或者理由明顯不合理，將會(huì)被退回。此外，隨著我國(guó)水電開發(fā)程度的不斷深入，目前集中開發(fā)的我國(guó)西南地區(qū)，地