造價(jià)工程師案例分析講義

二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法

（一）評(píng)價(jià)方案的類型

所謂方案類型，是指一組備選方案之間所具有的相互關(guān)系。這種關(guān)系一般分為單一方案（又稱獨(dú)

立型方案）和多方案兩類。而多方案又分為互斥型、互補(bǔ)型、現(xiàn)金流量相關(guān)型、組合一互斥型和

混合相關(guān)型5種，如下圖所示。

獨(dú)立型方案

互斥型方案

互補(bǔ)型方案

現(xiàn)金流量相關(guān)型方案

組合一互斥型方案

混合相關(guān)型

評(píng)價(jià)方案的分類圖

1.獨(dú)獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，選擇或放棄其中一個(gè)方案，

立型并不影響其它方案的選擇。

方案

2.互互斥型方案是指在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以相互代替。選擇其中任何一個(gè)方

斥型案，則其它方案必然被排斥。互斥型方案還可按以下因素進(jìn)行分類：

方案（1）按①相同服務(wù)壽命的方案。

服務(wù)壽②不同服務(wù)壽命的方案。

命長(zhǎng)短③無(wú)限長(zhǎng)壽命的方案。如大型水壩、運(yùn)河工程等。

不同

（2）按①相同規(guī)模的方案。即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)的方案具有相同的產(chǎn)出量或容量，在

規(guī)模不滿足相同功能要求的數(shù)量方面具有一致性和可比性。

同②不同規(guī)模的方案。即參與評(píng)價(jià)的方案具有不同的產(chǎn)出量或容量，在滿足相

同功能要求的數(shù)量方面不具有一致性和可比性。

3.互互補(bǔ)型方案是指在方案之間存在技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)關(guān)系的一組方案。某一方案的接受有助于

補(bǔ)型其他方案的接受。如建設(shè)一個(gè)大型非港口電站，必須同時(shí)建設(shè)鐵路、電廠，它們無(wú)論在

方案建成時(shí)間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng)，缺少其中任何一個(gè)項(xiàng)目，其它項(xiàng)目就不能正常運(yùn)

行。

4.現(xiàn)現(xiàn)金流量相關(guān)型方案是指方案之間不完全互斥，也不完全相互依存，但任一方案的取舍

金流會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化。例如，某跨江項(xiàng)目考慮兩個(gè)建設(shè)方案，一個(gè)是建橋方

量相案A,另一個(gè)是輪渡方案B,兩個(gè)方案都是收費(fèi)的。此時(shí)，任一方案的實(shí)施或放棄都會(huì)

關(guān)型影響另一方案的現(xiàn)金流量。

方案

5.組合一互斥型方案是指在若干可采用的獨(dú)立方案中，如果有資源約束條件（如受資金、

組合勞動(dòng)力、材料、設(shè)備及其他資源擁有量限制），只能從中選擇一部分方案實(shí)施時(shí)，可以將

一互它們組合為互斥型方案。例如，現(xiàn)有獨(dú)立方案A、B、C、D,它們所需的投資分別為10000、

斥型6000>4000、3000萬(wàn)元。當(dāng)資金總額限量為10000萬(wàn)元時(shí)，除方案A具有完全的排它性

方案夕卜，其它方案由于所需金額不大，可以互相組合。這樣，可能選擇的方案共有：A、B、

C、D、B+C、B+D、C+D等7個(gè)組合方案。因此，當(dāng)受某種資源約束時(shí)，獨(dú)立方案可

以組成各種組合方案，這些組合方案之間是互斥或排他的。

6.混混合相關(guān)型方案是指在方案眾多的情況下，方案間的相關(guān)關(guān)系可能包括上述類型中的多

合相種，這些方案稱為混合相關(guān)型方案。

關(guān)型

方案

在方案評(píng)價(jià)前，分清方案屬于何種類型是非常重要的。因?yàn)榉桨割愋筒煌?，其評(píng)價(jià)方法、選擇和

判斷的尺度就不同。如果方案類型劃分不當(dāng)，會(huì)帶來(lái)錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)結(jié)果。在方案評(píng)價(jià)中，以獨(dú)立型

方案和互斥型方案最為常見。

（二）獨(dú)立型方案的評(píng)價(jià)

獨(dú)立型方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即方案的經(jīng)濟(jì)效果是否達(dá)到或超過(guò)

預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。

1.應(yīng)用投資收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)

（1）確定行業(yè)的基準(zhǔn)投資收益率（及）；

（2）計(jì)算投資方案的投資收益率（R）；

（3）進(jìn)行判斷。R2Rc,表明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

2.應(yīng)用投資回收期進(jìn)行評(píng)價(jià)

（1）確定行業(yè)或投資者的基準(zhǔn)投資回收期（Pc）；

（2）計(jì)算投資方案的靜態(tài)投資回收期（Pt）;

（3）進(jìn)行判斷。PtWR,表明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

3.應(yīng)用NPV進(jìn)行評(píng)價(jià)

（1）依據(jù)現(xiàn)金流量表和確定的基準(zhǔn)收益率ic計(jì)算方案的凈現(xiàn)值（NPV）；

（2）進(jìn)行判斷。當(dāng)NPVNO時(shí)，表明方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

4.應(yīng)用IRR進(jìn)行評(píng)價(jià)

計(jì)算出內(nèi)部收益率后，將IRR與基準(zhǔn)收益率ic進(jìn)行比較。當(dāng)IRRNic,表明方案在經(jīng)濟(jì)上是

可行的。

（三）互斥型方案的評(píng)價(jià)

互斥型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)（經(jīng)

濟(jì)）效果檢驗(yàn)；二是考察方案的相對(duì)最優(yōu)性，稱為相對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)。兩種檢驗(yàn)的目的和作

用不同，通常缺一不可，從而確保所選方案不但最優(yōu)而且可行。

在進(jìn)行互斥方案相對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果評(píng)價(jià)時(shí)，一般按投資大小由低到高進(jìn)行兩個(gè)方案的比選，然后

淘汰較差的方案，以保留的較好方案再與其他方案比較，直至所有的方案都經(jīng)過(guò)比較，最終選出

經(jīng)濟(jì)性最優(yōu)的方案。

1.靜態(tài)評(píng)價(jià)方法

互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法

進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。

靜態(tài)評(píng)價(jià)方法僅適用于方案初評(píng)或作為輔助評(píng)價(jià)方法采用。

（1）增量投資收益率。增量投資收益率是指

增量投資所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本上的節(jié)約與增量當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y收益率大于基準(zhǔn)投資收益率

投資之比。時(shí)，則投資額大的方案可行，它表明投資的增量

現(xiàn)設(shè)11、12分別為甲、乙方案的投資額，C1、（12-11）完全可以由經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約（Cl—C2）

C2為甲、乙方案的經(jīng)營(yíng)成本。來(lái)得到補(bǔ)償。反之，投資額小的方案為優(yōu)選方案。

如C2<C1，則增量投資收益率R<2-1,

為：

R=G-。2*10（）%

（2）增量投資回收期。增量投資回收期是指

用經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約來(lái)補(bǔ)償增量投資的年限。當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y回收期小于基準(zhǔn)投資回收期

當(dāng)各年經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約（C1—C2）基本相同時(shí)，時(shí)，投資額大的方案可行。反之，投資額小的方

其計(jì)算公式為：案為優(yōu)選方案。

在上述方案比較過(guò)程中，如果相比較的兩個(gè)方案

p_72-A

e）q-C2生產(chǎn)規(guī)模相同，即年收入相同時(shí)，其年經(jīng)營(yíng)成本

當(dāng)各年經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約（Cl—C2）差異較大時(shí)，的節(jié)約額實(shí)質(zhì)上就是它們的年收益額之差。

其計(jì)算公式為：

月（2-1）

（/2T）=Z（Cf）

t=l

（3）年折算費(fèi)用。只需計(jì)算各方案的年折算

費(fèi)用，即將投資額用基準(zhǔn)投資回收期分?jǐn)偟礁鞲鶕?jù)年折算費(fèi)用，選擇最小者為最優(yōu)方案。這與

年，再與各年的年經(jīng)營(yíng)成本相加。年折算費(fèi)用增量投資收益率法的結(jié)論是一致的。年折算費(fèi)用

計(jì)算公式如下：法計(jì)算簡(jiǎn)便，評(píng)價(jià)準(zhǔn)則直觀、明確。

Z,.=—+C,或Z.=I.xi+C

JpJ1717clzj

式中：Zj——第j個(gè)方案的年折算費(fèi)用；

Ij——第j個(gè)方案的總投資；

Pc——基準(zhǔn)投資回收期；

ic——基準(zhǔn)投資收益率；

Cj——第j個(gè)方案的年經(jīng)營(yíng)成本。

（4）綜合總費(fèi)用。方案的綜合總費(fèi)用即為方顯然，SJ=PCXZJ。故方案的綜合總費(fèi)用即為基準(zhǔn)投

案的投資與基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)年經(jīng)營(yíng)成本的資回收期內(nèi)年折算費(fèi)用的總和。

總和。計(jì)算公式如下：在方案評(píng)選時(shí)，綜合總費(fèi)用為最小的方案即為最

Sj=//+xCj優(yōu)方案。

式中：Sj——第j個(gè)方案的綜合總費(fèi)用。

2.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法

（1）計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。對(duì)于計(jì)算期相同的互斥方案，常用的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)

價(jià)方法有以下幾種：

1）凈現(xiàn)值（NPV）法。對(duì)互斥方對(duì)效益相同（或基本相同），但效益無(wú)法或很難用貨幣直接計(jì)

案評(píng)價(jià)，首先剔除NPV<0的方量的互斥方案進(jìn)行比較，常用費(fèi)用現(xiàn)值（PW）比較替代凈現(xiàn)

案，即進(jìn)行方案的絕對(duì)效果檢驗(yàn)；值進(jìn)行評(píng)價(jià)。以費(fèi)用現(xiàn)值最低的方案為最佳。

然后對(duì)所有NPV20的方案比較

其凈現(xiàn)值，選擇凈現(xiàn)值最大的方

案為最佳方案。

2）增量投資內(nèi)部收益率（△IRR）應(yīng)用AIRR法評(píng)價(jià)互斥方案的基本步驟如下：

法。①計(jì)算各備選方案的IRR”分別與基準(zhǔn)收益率ic比較。IRRj

所謂增量投資內(nèi)部收益率AIRR,小于ic的方案，即予淘汰。

是指兩方案各年凈現(xiàn)金流量的差②將IRRj^ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；

額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)③按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量投資

率。內(nèi)部收益率AIRR,若AIRRAic，則說(shuō)明初始投資額大的方案

優(yōu)于初始投資額小的方案，保留投資額大的方案；反之，若公

IRR<ic,則保留投資額小的方案。直至全部方案比較完畢，

保留的方案就是最優(yōu)方案。

3）凈年值（NAV）法。如前所述，在具體應(yīng)用凈年值評(píng)價(jià)互斥方案時(shí)常分以下兩種情況：

凈年值評(píng)價(jià)與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)是等價(jià)①當(dāng)給出“+”、“一”現(xiàn)金流量時(shí)，分別計(jì)算各方案的等額年

的（或等效的）。同樣，在互斥方值。凡等額年值小于0的方案，先行淘汰，在余下方案中，選

案評(píng)價(jià)時(shí)，只須按方案的凈年值擇等額年值大者為優(yōu)。

的大小直接進(jìn)行比較即可得出最②當(dāng)方案所產(chǎn)生的效益無(wú)法或很難用貨幣直接計(jì)量時(shí)，即只給

優(yōu)可行方案。其表達(dá)式為：出投資和年經(jīng)營(yíng)成本或作業(yè)成本時(shí)，計(jì)算的等額年值也為“一”

此時(shí)，可以用年費(fèi)用（AC）替代凈年值（NAV）進(jìn)行評(píng)

AC=^COt（P/F,ic,tXA/P,ic,

uO價(jià)。即通過(guò)計(jì)算各備選方案的等額年費(fèi)用（AC）,然后進(jìn)行對(duì)

比，以等額年費(fèi)用（AC）最低者為最佳方案。

采用等額年費(fèi)用（AC）或凈年值

（NAV）進(jìn)行評(píng)價(jià)所得出的結(jié)論是

完全一致的。

［例］4種具有同樣功能的設(shè)備，使用壽命均為10年，殘值均為0。初始投資和年經(jīng)營(yíng)

費(fèi)用見表（ic=10%）o以選擇哪種設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上更為有利

設(shè)備投資與費(fèi)用單位：元

項(xiàng)目（設(shè)備）ABCD

初始投資3000380045005000

年經(jīng)營(yíng)費(fèi)1800177014701320

［解答］

由于4種設(shè)備功能相同，故可以比較費(fèi)用大小，選擇相對(duì)最優(yōu)方案；又因各方案壽命相

等，保證了時(shí)間可比性，故可以利用費(fèi)用現(xiàn)值（PC）選優(yōu)。費(fèi)用現(xiàn)值是投資項(xiàng)目的全部開支

的現(xiàn)值之和，可視為凈現(xiàn)值的轉(zhuǎn)化形式（收益為零）。判據(jù)是選擇諸方案中費(fèi)用現(xiàn)值最小者。

對(duì)于本題，因?yàn)橛校?/p>

PCA(10%)=3000+1800(P/A,10%,10)=14060(元)

PCB(10%)=3800+1770(P/A,10%,10)=14676(元)

PCc(10%)=4500+1470(P/A,10%,10)=13533(元)

PCD(10%)=5000+1320(P/A,10%,10)=13111(元)

其中設(shè)備D的費(fèi)用現(xiàn)值最小，故選擇設(shè)備D較為有利。

（2）計(jì)算期不同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。如果互斥方案的計(jì)算期不同，必須對(duì)計(jì)算期作出

某種假定，使得方案在相等期限的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較，這樣才能保證得到合理的結(jié)論。

1）凈年值（NAV）用凈年值法進(jìn)行壽命不等的互斥方案比選，實(shí)際上隱含著這樣一種假定：各

法。備選方案在其壽命結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水

通過(guò)分別計(jì)算各備平相同的方案接續(xù)。由于凈年值法是以“年”為時(shí)間單位比較各方案的經(jīng)濟(jì)

選方案凈現(xiàn)金流量效果，一個(gè)方案無(wú)論重復(fù)實(shí)施多少次，其凈年值是不變的，從而使壽命不等

的等額年值（NAV）的互斥方案之間具有可比性。

并進(jìn)行比較，以在對(duì)壽命不等的互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，凈年值是最為簡(jiǎn)便的方法。同時(shí)，用

NAV2O且NAV最等值年金可不考慮計(jì)算期的不同，故它也較凈現(xiàn)值（NPV）簡(jiǎn)便，當(dāng)參加比

大者為最優(yōu)方案。選的方案數(shù)目眾多時(shí)，更是如此。

2）凈現(xiàn)值（NPV）①最小公倍數(shù)法（又稱方案重復(fù)法）。是以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)

法。凈現(xiàn)值（NPV）作為比選方案的共同計(jì)算期，并假設(shè)各個(gè)方案均在共同的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)

用于互斥方案評(píng)價(jià)行。

時(shí)，必須考慮時(shí)間種方法不是在任何情況下都適用的。例如：對(duì)于某些不可再生資源開發(fā)型項(xiàng)

的可比性，即在相目，方案可重復(fù)實(shí)施的假定不成立，不能使用。止匕外，如果用最小公倍數(shù)法

同的計(jì)算期下比較求得的計(jì)算期過(guò)長(zhǎng)，也不適合用最小公倍數(shù)法。

凈現(xiàn)值(NPV)的②研究期法。以相同時(shí)間來(lái)研究不同期限的方案就稱為研究期法。研究期的

大小。常用的方法確定一般以互斥方案中年限最短方案的計(jì)算期作為互斥方案評(píng)價(jià)的共同研

有最小公倍數(shù)法和究期。

研究期法。需要注意的是，對(duì)于計(jì)算期比共同的研究期長(zhǎng)的方案，要對(duì)其在共同研究期

以后的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性。

③無(wú)限計(jì)算期法。如果評(píng)價(jià)方案的最小公倍數(shù)計(jì)算期很長(zhǎng)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，則

可以計(jì)算期為無(wú)窮大計(jì)算NPV,NPV最大者為最優(yōu)方案。即：

NPV=NAV(P/A,i,n)=+-1

z(l+O"

當(dāng)n-8,即計(jì)算期為無(wú)窮大時(shí)，

NPV=^-

i

3)增量投資內(nèi)部收益率(AIRR)求解壽命不等互斥方案間增量投資內(nèi)部收益率的方程可以兩

法。用增量投資內(nèi)部收益率進(jìn)行方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實(shí)施的假

壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)定。

價(jià)時(shí)，需要首先對(duì)各備選方案進(jìn)在AIRR存在的情況下，若AIRR>ic，則初始投資額大的方

行絕對(duì)效果檢驗(yàn)。對(duì)于通過(guò)絕對(duì)案為優(yōu)選方案；若OVAIRRVL，則初始投資額小的方案為優(yōu)

效果檢驗(yàn)(NPV、NAV大于或等選方案。

于零，IRR大于或等于基準(zhǔn)收益

率)的方案，再用計(jì)算增量投資

內(nèi)部收益率的方法進(jìn)行比選。

【例】已知下表數(shù)據(jù)，試用NAV、NPV、NPVR、IRR指標(biāo)進(jìn)行方案比較。設(shè)ic=10%。

方案比較原始數(shù)據(jù)表

項(xiàng)目方案A方案B

投資（萬(wàn)元）35005000

年收益（萬(wàn)元）19002500

年支出（萬(wàn)元）6451383

估計(jì)壽命（年）48

解:

（1）繪制現(xiàn)金流量圖。1900-645=1255

1[ttt

01234

「10%

方案A、

3500

2500-1383=1117

678

方案B

現(xiàn)金流量圖

（2）評(píng)價(jià)。

1）凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)。

①取各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為研究期，本例中研究期為8年。

1900-645=1255

方案A凈現(xiàn)值（NPV）評(píng)價(jià)現(xiàn)金流量圖

NPV(A)=-3500X[l+(P/F,10%,4)]+1255X(P/A,10%,8)

=-3500X(1+0.6830)+1255X5.335=804.925(萬(wàn)元)

NPV(B)=-5000+1117X(P/A,10%,8)

=-5000+1117X5.335=959.195(萬(wàn)元)

選擇方案B。

②取年限最短的方案壽命期作為共同的研究期，本例中研究期為4年。

NPV(A)=-3500+1255X(P/A,10%,4)=-3500+1255X3.17=478.35(萬(wàn)元)

NPV(B)=[-5000(A/P,10%,8)+11171X(P/A,10%,4)

=(-5000X0.18744+1117)X3.17=569,966(萬(wàn)元)

選擇方案B。

2)凈年值評(píng)價(jià)。

NAV(A)=-3500X(A/P,10%,4)+1255=-3500X0.31547+1255

=150.855(萬(wàn)元)

NAV(B)=-5000X(A/P,10%,8)+1117=-5000X0.18744+1117

=179.8(萬(wàn)元)

選擇方案B。

3)凈現(xiàn)值率評(píng)價(jià)。

NPVR(A)=478.35/3500=