計算機行業(yè)市場前景及投資研究報告：定量視角測算智算中心算力規(guī)模,數(shù)量增長國產(chǎn)方案大項目落地

證券研究報告

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計算機

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2024年07月18日計

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告智算中心算力規(guī)模及數(shù)量增長樂觀，國產(chǎn)方案大項目落地多增——基于定量視角的測算報告摘要算力基建落地規(guī)劃清晰，算力中心發(fā)揮平臺價值。2025年，國內(nèi)算力規(guī)劃超300EFLOPS，智算占比達到35%。安全可控為國內(nèi)智算中心發(fā)展重要目標之一，政府牽頭智算中心是推動算力普惠的重要基礎。搭建國家算網(wǎng)一體化服務體系，2023年“東數(shù)西算”八大樞紐簽約、在建、交工投產(chǎn)了超過200項數(shù)據(jù)中心項目，眾多省級及國家級算力調(diào)度平臺落地。同時，國家樞紐節(jié)點智算中心平均PUE要求降至1.25以下，至27年，國內(nèi)液冷市場規(guī)模將達89億美元。建設主體看，2023年，政府、運營商、企業(yè)分別占國內(nèi)總建設數(shù)量的22%、26%、52%，制造、金融、電信帶來算力需求明顯增量。國產(chǎn)方案適配已久，大型項目落地增多，方案相對成熟。多地推出智算中心國產(chǎn)化政策，北京預計到2027年實現(xiàn)智算基礎設施軟硬件產(chǎn)品全棧自主可控，上海2025年新建智算中心國產(chǎn)算力芯片使用占比超過50%。北京數(shù)字經(jīng)濟算力中心打造全國產(chǎn)化方案，計劃24年底建成1000P，中期2000P。2023年以前，武漢、成都、西安等多地智算中心已經(jīng)對國產(chǎn)算力方案進行了長期的適配，23年國產(chǎn)方案算力中心建設數(shù)量上升至19座，

在23年公布的智算中心方案中占比約85%。算力在運營商招標屢獲大單，中移動24-25年新型智算中心，

服務器標包金額達191億元。中國移動智算中心（呼和浩特）部署約2萬張AI加速卡，AI芯片國產(chǎn)化率超85%。算力規(guī)模與中心數(shù)量持續(xù)增長，投建及落地節(jié)奏印證行業(yè)景氣。24年3月招標數(shù)量剔除季節(jié)因素亦超其他月份，其中企業(yè)為主體的建設項目占比72%，企業(yè)更多參與智算中心建設。24年2、3、5月均有標桿性算力中心項目招標啟動，包括銀川智算中心、蘇州市人工智能（太湖）算力中心、潤澤（廊坊）國際信息港B-1、B-2項目等。近年啟動開工，特別是運營商、政府為建設主體的智算中心，在24-25年將更多交付，企業(yè)類數(shù)據(jù)中心上架及交付更多取決于需求節(jié)奏。24年上半年，已交付的智算中心的總規(guī)模已超23年全年的70%，反映出智算中心落地加快，交付情況較樂觀。建議關注：寒武紀、海光信息、龍芯中科、中科曙光、神州數(shù)碼、軟通動力、廣電運通、景嘉微、華豐科技等。風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、智算配套及監(jiān)管政策不及預期、國產(chǎn)算力硬件短期供給緊張、人工智能應用落地及推廣不及預期等。2一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值1.1算力中心為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展重要底座，政府發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的抓手數(shù)字經(jīng)濟在GDP中的占比預計持續(xù)提升。數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模及GDP占比穩(wěn)步增長，到2026年，數(shù)字經(jīng)濟在GDP的占比有望達54%。圖表2：計算力指數(shù)每提高一個點帶動GDP增長1.8‰算力已成為驅(qū)動社會經(jīng)濟發(fā)展的重要基石，為未來政策發(fā)力重點。算力基礎設施將更多成為一種公共資源，更多賦能中小企業(yè)提質(zhì)增效。根據(jù)《2021-2022全球計算力指數(shù)評估報告》的數(shù)據(jù)顯示，計算力指數(shù)每提升1點，將推動數(shù)字經(jīng)濟增長3.5‰，并帶動GDP增長1.8‰。2025年，國內(nèi)規(guī)劃算力總規(guī)模將超300EFLOPS，智算占比達到35%。圖表1：數(shù)字經(jīng)濟在GDP的占比穩(wěn)步提升圖表3：我國2023年算力總規(guī)模達到230EFLOPSGDP數(shù)字經(jīng)濟占比（右側，%）算力規(guī)模（EFLOPS）10000080000600004000020000056%54%54%52%25023020018052%52%52%50%14050%13550%1501005048%48%8746%46%5744%42%040%2018201920202021202220232019

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20263資料：《2021-2022全球計算力指數(shù)評估報告》，IDC，工信部，官網(wǎng)，方正證券研究所一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值1.2國家推設一體化算力服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值政策及行業(yè)致力于構建一體化算力服務體系。智算中心在數(shù)智化時代將更多扮演平臺化的角色，連接上下游軟硬件生態(tài)，智算中心推動國產(chǎn)化將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)生態(tài)的加速適配完善。安全可控為國內(nèi)智算中心發(fā)展重要目標之一。25年根本改變核心關鍵技術受制于人的局面，強化自給保障。多元、普惠、融合、互聯(lián)等亦為國內(nèi)算力發(fā)展重要目標。圖表4：一體化算力服務體系圖表5：算力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標4資料：IDC2023年會，方正證券研究所一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值1.2國家推設一體化算力服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值圖表6：智算中心建設方數(shù)量占比從“東數(shù)西算”到“東推西訓”。京津冀、長三角、粵港澳以及成渝四大節(jié)點立足于統(tǒng)籌城市內(nèi)部和周邊區(qū)域的數(shù)據(jù)中心布局，而內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅以及貴州四大節(jié)點則充分發(fā)揮其地理和資源優(yōu)勢，積極承接東部地區(qū)中高時延業(yè)務。僅2023年八大樞紐簽約、在建、交工投產(chǎn)了超過200項數(shù)據(jù)中心項目，數(shù)據(jù)中心規(guī)模迅速擴張，2023年超過800萬架，在全球數(shù)據(jù)中心整體規(guī)模占比達到17.5%。政府牽頭算力中心是推動算力普惠的重要基礎。算力券降低企業(yè)使用智算的成本，提升總體需求。政府及運營商牽頭，企業(yè)積極參與落地智算新基建。22%政府、院校電信運營商52%企業(yè)（包括國企項目、政府招商）26%圖表7：“東數(shù)西算”全國八大算力樞紐圖表8：各地方政府紛紛發(fā)放算力券支持算力普惠城市

時點文件&政策成都

2023/1/12

《成都市圍繞超算智算加快算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施》，每年1000萬元的算力券，支持算力中介、科技型中小微企業(yè)和創(chuàng)客、科研機構、高校等使用成都智算中心算力資源，按算力合同費用的50%支持。上海

2023/5/17

助力中小企業(yè)數(shù)字化轉型，發(fā)放“AI算力券”，重點支持租用本市智能算力且用于核心算法創(chuàng)新、模型研發(fā)的企業(yè)，最高按合同費用20%進行支持杭州

2023/7/13

全市每年設立總額不超過5000萬元的“算力券”，重點支持中小企業(yè)購買算力服務。河南

2023/8/5《河南省支持重大新型基礎設施建設若干政策》，每年發(fā)放總規(guī)模不超過5000萬元的“算力券”，支持企業(yè)、科研機構、高校等使用國家超算鄭州中心，按照算力資源使用費用的20%予以獎勵北京

2023/10/11《人工智能算力券實施方案(2023一2025年》，2023年9月1日及以后簽訂的智算服務合同，單次申領算力券金額最高不超過智能算力合同額的20%貴州

2023/11/6

《關于促進全國一體化算力網(wǎng)絡國家(貴州)樞紐節(jié)點建設的若干激勵政策》，用于支持省內(nèi)外企業(yè)、高?？蒲袡C構等購買貴州算力服務時抵扣一定比例服務費用5資料：云腦智庫微信公眾號，中國政府網(wǎng)，新華網(wǎng)，中國證券報，河南政府官網(wǎng)，IDC圈，方正證券研究所一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值智算中心發(fā)揮平臺價值：圖表9：智算中心總體架構智能計算中心的協(xié)同價值更高，是適配國產(chǎn)生態(tài)的重要抓手。智能算力中心主要涵蓋基礎、支撐、功能和目標四大核心功能。其中，基礎部分包括最新人工智能理論和領先人工智能計算架構，為整個系統(tǒng)提供了堅實的理論基礎和技術支撐。在支撐部分，智算中心通過精細化的作業(yè)環(huán)節(jié)實現(xiàn)了算力的生產(chǎn)、聚合、調(diào)度以及釋放，確保智算中心能夠高效利用資源，滿足各類計算需求。功能部分包括了三大服務以及四大平臺。三大服務分別是數(shù)據(jù)服務、算力服務、以及算法服務，四大平臺則分別是算力生產(chǎn)供應平臺、數(shù)據(jù)開發(fā)共享平臺、智服務平臺數(shù)據(jù)服務算力服務智能生態(tài)建設平臺算法服務最新人工智能理論AI產(chǎn)業(yè)化算力生產(chǎn)供應平臺數(shù)據(jù)開放共享平臺產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聚集平臺識別檢測語音交互AI芯片自動駕駛機器人視頻CNN

RNNGNN

GAN數(shù)據(jù)處理庫高效模型訓練框架高效模型優(yōu)化方法高吞吐推理引擎模型文件開發(fā)接口圖像語音深度學習自監(jiān)督學習強化學習自動機器學習釋放算力機器

深度學習

學習強化學習自監(jiān)督學習自然語言處理在線服務…自動機器學習平臺AI場景AI算法AI工具AI服務跨媒體多模態(tài)智算中心作業(yè)環(huán)節(jié)…細粒度切分調(diào)度策略算力服務管理調(diào)度算力CPUGPUASIC產(chǎn)業(yè)AI化計算內(nèi)存配模策略共享超分負載均衡數(shù)據(jù)處理服務開發(fā)訓練服務模型推理服務算力標準化算力池化智能制造醫(yī)療影像無人商店智能客服智慧物流智慧農(nóng)林FPGA虛擬化容器化算力資源算力調(diào)度算力服務領先人工智能計算架構網(wǎng)絡虛擬化網(wǎng)絡卸載RDMA靈活擴展高IOPSAI計算集群彈性

可伸縮擴展高帶寬

低延遲…聚合算力智能管理軟件定義存儲軟件定義網(wǎng)絡政府治理智能化算力聚合AI芯片算力集群智能網(wǎng)絡智能存儲能生態(tài)建設平臺以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聚集平臺。

AI服務器高速互聯(lián)深度學習框架智慧交通應急管理防洪減災環(huán)境保護地理測繪目標部分則是聚焦于AI產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)AI化、政府治理智能化三大目標。生產(chǎn)算力軟件生態(tài)BenchmarkAI訓練算力AI推理算力AI訓練服務器AI推理服務器CPUGPUFPGAASIC資源調(diào)度…先進

多樣成熟

豐富強大

高效

易用…算力機組算力芯片算力生態(tài)算力輸出6資料：第18屆IDCC年會，方正證券研究所一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值1.3算力調(diào)度平臺價值更加凸顯，推動算力資源的高效利用眾多標志性算力調(diào)度平臺落地，用戶數(shù)及算力規(guī)模持續(xù)增長。包括國家超算互聯(lián)網(wǎng)、中科曙光一體化算力服務平臺，以及地方性調(diào)度平臺項目落地。（1）國家超算互聯(lián)網(wǎng)：于2024年4月上線，全國性一體化算力調(diào)度，九大特征包括開放性、便捷性、交互性、資源共享、創(chuàng)新驅(qū)動、跨界融合、泛在化、去中心化以及服務化。已有超過200家應用、數(shù)據(jù)、模型等服務商入駐平臺，并提供超過3200款覆蓋科學計算、工業(yè)仿真、AI模型訓練等領域產(chǎn)品。（2）中科曙光一體化算力服務平臺：成為國內(nèi)最大規(guī)模的算力服務網(wǎng)絡，已在江蘇、上海、河南、山西、四川等多地完成與自有智算中心的互聯(lián)，通過整合算力提供方的零散算力，實現(xiàn)全國范圍內(nèi)算力資源的融合調(diào)度。圖表10：超算互聯(lián)網(wǎng)特征圖表11：曙光智算平臺特性7資料：超算互聯(lián)網(wǎng)白皮書，曙光智算官網(wǎng)，方正證券研究所一、算網(wǎng)構建一體化服務體系，算力中心發(fā)揮平臺價值1.4互聯(lián)網(wǎng)為智算中心最大需求方，制造、金融、電信帶來算力需求明顯增量互聯(lián)網(wǎng)大廠及運營商為主要的智算中心建設及需求方。阿里巴巴、、騰訊等科技大廠占據(jù)國內(nèi)超一半公有云IaaS市場份額。中國移動的數(shù)據(jù)中心能力覆蓋國家“東數(shù)西算”全部樞紐節(jié)點，通用算力規(guī)模達到8EFLOPS（FP32），智能算力規(guī)模達到10.1EFLOPS（FP16）。中國電信2023年全年智算新增8.1EFLOPS，達到11.0EFLOPS，增幅279.3%。智算中心需求向更廣行業(yè)覆蓋拓展。數(shù)智化轉型在更多行業(yè)走向縱深，企業(yè)數(shù)字化、云化、智能化需求不斷釋放。2022-2023年算力需求增長較快的行業(yè)包括制造、政府、教育及醫(yī)療等，以及智能駕駛等場景。圖表12：2023H1中國公有云IaaS廠商市場份額占比圖表13：智算中心需求向更廣行業(yè)覆蓋拓展2021-2022年2022-2023年806040200阿里巴巴28%30%13%中國電信騰訊8%AWS其他9%12%8資料：IDC，《2022-2023全球計算力指數(shù)評估報告》，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2.1七大特征和三大服務，構建協(xié)同體系智能算力在新建數(shù)據(jù)中心占比快速提升。我國算力結構發(fā)生顯著的變化，智能算力的占比快速攀升，由2016年的3%迅速提升至提升至2020年的41%。根據(jù)IDC預測，到2027年，我國智能算力有望達到1117.4EFLOPS。構建普適普惠服務生態(tài)，綠色低碳趨勢帶來溫控產(chǎn)業(yè)增量。智算中心逐步實現(xiàn)算法應用的廣泛普適化和算力服務的全面普惠化。同時，算力基礎設施的能效指標日益嚴格，國家對新建大型、超大型數(shù)據(jù)中心的PUE要求已從2017年的1.5降至2021年的1.3以下，而國家樞紐節(jié)點平均PUE要求更是進一步降至1.25以下。據(jù)IDC預測，到2027年，中國液冷市場規(guī)模將達89億美元。圖表14：我國2027年智能算力規(guī)模有望超過1100EFLOPS圖表15：智算中心向普適普惠和綠色低碳發(fā)展百億億次浮點運算/秒（EFLOPS）1500100050001117.4812.5616.6497.1414.1259.9155.2752020

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20279資料：IDC，浪潮信息，《2023-2024中國人工智能計算力發(fā)展評估報告》，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2.1七大特征和三大服務，構建協(xié)同體系不僅是算力，更關注軟、硬、數(shù)據(jù)生態(tài)的協(xié)同。①算力資源服務：融合多元算力，云化提供服務；②算法模型服務：基礎、通用算法模型和一站式算法模型開發(fā)工具；③數(shù)據(jù)資源服務：數(shù)據(jù)資源供給開放生態(tài)和治理全流程工具。智算中心的服務生態(tài)是一個多元、協(xié)同、互利互贏的體系。政府、科研機構以及企業(yè)三大核心用戶群體，投資方、建設方、運營方、技術支持方、生態(tài)伙伴等的共同參與。政府引導社會參與，增加智能算力服務的有效供給。圖表16：智算中心服務內(nèi)容圖表17：智算中心服務生態(tài)10資料：IDC2023年會，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2.2政策、外部環(huán)境推動國產(chǎn)化進程提速政策明確算力基建國產(chǎn)化時間節(jié)點，產(chǎn)業(yè)適配加速。2023年-2024年，北京、上海、廣州、南京等多地出臺相關政策，支持，并提出要建設完全自主可控的芯片、服務器、存儲等產(chǎn)品，最終實現(xiàn)建設算力中心相關的軟硬件產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)的我國100%自主可控的算力中心。這將推動國產(chǎn)芯片、服務器等上下游產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化進程。圖表18：各地出臺支持算力中心國產(chǎn)化的相關政策時間政策名稱主要內(nèi)容2024年4月24日

《北京市算力基礎設施建計劃集中建設一批智算單一大集群，預計到2025年供給規(guī)模達到45EFLOPS，到2027年實現(xiàn)智算基礎設施軟硬件產(chǎn)品全棧自主可控，具備100%自主可控智算中心建設能力；堅定算力自主可控路線，加強人工智能芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等關鍵軟硬件技術研發(fā)，有效支撐對標國際領先水平的通用和行業(yè)垂類大模型的訓練和推理。設實施方案》2024年3月25日

《上海市智能算力基礎設到2025年，本市新建智算中心國產(chǎn)算力芯片使用占比超過50%，國產(chǎn)存儲使用占比超過50%，施高質(zhì)量發(fā)展

“算力浦江”服務具有國際影響力的通用及垂直行業(yè)大模型設計應用企業(yè)超過10家。智算行動實施方案》2024年4月9日《南京市推進算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案》加快高端智能芯片、服務器、存儲、網(wǎng)絡設備等硬件產(chǎn)業(yè)，以及智能管理、算力調(diào)度等軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升技術和產(chǎn)品供給能力；2023年11月13日《廣東省人民政府關于加快建設通用人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新引領地的實施意見》研發(fā)具有通用性、可編程性的高端訓練、推理芯片，多模態(tài)多精度計算的算力芯片，支持自主人工智能芯片與國產(chǎn)通用服務器的適配，構建完善的自主可控人工智能軟硬件生態(tài)。圍繞基礎架構、訓練算法、調(diào)優(yōu)對齊、推理部署等環(huán)節(jié)，研發(fā)千億級參數(shù)的人工智能通用大模型，形成自主可控的大模型完整技術體系。11資料：北京經(jīng)信局，艾笛網(wǎng)idata，廣東省人民政府門戶網(wǎng)站，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配國家智算基建23-25年預計增長80EFLOPS，網(wǎng)絡時延達標率提升至80%。根據(jù)《算力基礎設施高質(zhì)量行動計劃》（下稱《行動計劃》），國內(nèi)算力基建規(guī)模預計從2023年的220EFLOPS到2025年上升到300EFLOPS。各省智算建設規(guī)劃明晰，算力規(guī)模、算網(wǎng)能力、能耗指標將持續(xù)提升。各省市對于智能算力建設的規(guī)劃更加明晰，不僅包含具體的算力規(guī)模，同時在網(wǎng)絡時延，利用率，以及相應的能耗指標方面均給出了明確的規(guī)劃。圖表19：部分省份智算中心規(guī)劃圖表20：《算力基礎設施高質(zhì)量行動計劃》算力指標高性能算力規(guī)模（EFLOPS）2024時延（毫秒）利用率算力規(guī)模（EFLOPS）智能算力占比（%，右軸）20254.5（FP32），標準機

25年，市內(nèi)單向時延<1ms，省內(nèi)時40020040%武漢25年達到60%架數(shù)不少于5.5萬個延<3ms，國內(nèi)樞紐節(jié)點時延<10ms。環(huán)京200公里內(nèi)重點算力中心間往返網(wǎng)絡時延

<3毫秒24年，市內(nèi)單向時延<15ms；25年，

24年達到75%，市內(nèi)單向時延<10ms

25年達到85%北京

20（FP32）4520%上海深圳30（FP32）通用算力14（FP32），智能算力25（FP16），超算算力2（FP64）24（FP32）25年，市內(nèi)單向時延<1ms，至貴安國家樞紐節(jié)點<10ms02,0001,00000%202320242025江蘇省杭州市存儲總量（EB）國家樞紐節(jié)點間網(wǎng)絡時延達標率（%，右軸）5（FP16）100%50%0%25年，市內(nèi)單向時延<1ms，省內(nèi)<3ms25年，市內(nèi)單向時延<1ms，省內(nèi)<3ms，京津冀樞紐節(jié)點<5ms2025年，市內(nèi)單向時延<1ms、中心城市間<5ms山東省山西省福建省12.5（FP32）9（FP32）8（FP32）6.5（FP32）湖南省安徽省10（FP32）省內(nèi)較2022年降低80%以上時延25年不低于60%20232024202514.6（FP32）25年，市內(nèi)單向時延<1ms12資料：中國政府網(wǎng)，各地政府官網(wǎng)，IDC圈，中國工信新聞網(wǎng)，騰訊新聞，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2.3預計加速數(shù)據(jù)中心方案成熟度提升，落地進度圖表22：新型數(shù)據(jù)中心2030“6新”參考架構在云、計算、存儲、網(wǎng)絡、能源方面具有綜合優(yōu)勢，平臺化計算服務能力較強。出身通訊設備廠商，在先進網(wǎng)絡通信方面持續(xù)引領創(chuàng)新，穩(wěn)穩(wěn)處于國內(nèi)計算機網(wǎng)絡設備的第一梯隊。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院2023年8月發(fā)布的報告，中國計算機網(wǎng)絡設備上市公司市場格局看，在交換機及企業(yè)級路由器行業(yè)國內(nèi)市占率處于第一位，企業(yè)級路由器市占率49%，企業(yè)級WLAN市占率與新華三接近。圖表21：在網(wǎng)絡設備市場積累深厚新華三

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深信服

其他100%80%60%40%20%0%交換機企業(yè)級路由器企業(yè)級WLAN13資料：《數(shù)據(jù)中心2030》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配圖表24：中國電信AI算力服務器（2023-2024年）集采2.3運營商亦將為在運營商智算中標名錄中，且份額明顯，預計后續(xù)招標仍將數(shù)據(jù)中心方案成熟度提升，落地進度預計加速產(chǎn)品品類產(chǎn)品名稱主設備-訓練型風冷服務器（I系列）

2073配套設備-InfinBand交換機

1129主設備-訓練型液冷服務器（I系列）

125數(shù)量

（臺）智算重要推廣力量。

服務器更多出現(xiàn)I系列服務器保持這一趨勢，運營商智算中心將成為方案落地的重要推動力量。智算硬件及軟件I系列服務器配套設備-InfiniBand交換機53G系列服務器

訓練型風冷服務器（G系列）G系列服務器

訓練型液冷服務器（G系列）1048929G系列（鯤鵬處理器）規(guī)模為1977臺，以G系列為代表的國產(chǎn)化服務器規(guī)模占比超過47%圖表23：運營商算力網(wǎng)絡建設成果中國聯(lián)通“5+4+31+X”領域中國電信“2+4+31+X”中國移動“4+N+31+X”圖表25：中國移動新型智算中心（2024-2025年）招標布局標包中標人昆侖技術華鯤振宇寶德中標份額21.05%通用算力4.1EFLOPS；智能算力11.0EFLOPS通用算力8EFLOPS；智能算力10.1EFLOPS數(shù)據(jù)

算力規(guī)模中心—17.54%15.79%14.04%12.28%10.53%8.77%可用機架數(shù)機房數(shù)量50萬架794個京滬蘇貴寧和內(nèi)蒙等節(jié)點已具備千卡以上訓練資源40萬架超900個45萬架—標包1：特定場景AI訓練服務器（約191.04億

百信元）東數(shù)西算節(jié)點8大樞紐節(jié)點和

31

省全部樞紐節(jié)點長江計算??????資源池數(shù)量59個落地省份數(shù)量

33個云資源池數(shù)量51個落地省份數(shù)量31個云資源池數(shù)量33個落地省份數(shù)量29個神州鯤泰（神州數(shù)碼）湘江鯤鵬（拓維信息）云資源布局算力調(diào)度覆蓋全國的“中

心+省+邊

算網(wǎng)編排調(diào)度

與應用緣+端”四級AI算力資源池，服務體

系，實現(xiàn)了算建設算力分發(fā)網(wǎng)絡平臺ESX

網(wǎng)一體化智能編排調(diào)度在算網(wǎng)大腦層

實現(xiàn)智能編排，全局調(diào)度14資料：通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，IDC圈，CII4通信網(wǎng)，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配國產(chǎn)算力方案在2023年之前的智算中心適配已較多嘗試，方案成熟度不斷提升。國產(chǎn)算力方案在算力中心的適配在2023年之前，已有較多嘗試，在2023年政策及產(chǎn)業(yè)加速推動下，方案成熟度快速提高，后續(xù)更大規(guī)模的落地值得期待。圖表26：西安政府與共建未來人工智能計算中心武漢、南京、成都、西安、沈陽等已經(jīng)就昇騰為代表的國產(chǎn)方案進行了較充分的適配，且保持較高的使用率，為國產(chǎn)生態(tài)更大規(guī)模的落地提供重要標桿。西安人工智能計算中心，作為

參與的首個西北大規(guī)模算力集群，一期建成300P，規(guī)劃至25年算力規(guī)模達1000p。圖表27：智算中心已對國產(chǎn)方案進行了較長期的適配智算中心時間參與方服務器方案算力規(guī)模武漢人工智能計算中心西安人工智能計算中心成都智算中心21年5月投運，22年2月擴容

武漢市政府、湖北科投、2021年9月西安政府、昇騰昇騰昇騰昇騰昇騰昇騰昇騰昇騰200P一期300P2022年5月成都政府、300P青島人工智能計算中心南京人工智能計算中心沈陽人工智能計算中心北京昇騰人工智能計算中心重慶人工智能創(chuàng)新中心22年5月開建，23年2月上線青島政府、2022年5月27日南京政府、首期100P一期40P2022年8月1日沈陽政府、一期100p，擴容至300p短期500P，遠期1000P400P2023年2月門頭溝區(qū)政府、中關村發(fā)展集團、2023年5月建成重慶政府、

、中軟國際15資料：騰訊新聞，方正證券研究所整理二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2023年已投產(chǎn)算力中心中，對國產(chǎn)算力有較多嘗試，

昇騰占據(jù)較高比重。2023年已投產(chǎn)算力中心對國產(chǎn)算力有較多適配落地，其中以

昇騰提供的芯片為主，占比85%。除此以外，寒武紀、中科曙光、昆侖芯等國產(chǎn)AI芯片企業(yè)也成為一些算力中心的算力芯片供應商。更多智駕等行業(yè)企業(yè)專用計算中心落地，智算進一步走向行業(yè)縱深。眾多車企打造的專門用于智能汽車領域的智算中心。例如，吉利集團在浙江湖州與阿里云攜手建立了吉利星睿智算中心項目；阿爾特汽車集團建立了阿爾特（無錫）智算中心，蔚來的合肥“蔚來云”智算中心，小鵬汽車烏蘭察布“扶搖”智算中心也紛紛建立。圖表28:在2023已投建算力中心公布的國產(chǎn)化方案中占大部分比重地區(qū)算力中心河北人工智能計算中心算力芯片提供商目前算力

規(guī)劃算力昇騰昇騰昇騰100P100P100P400P40P300P300P300P1250P1250P華北地區(qū)

天津市人工智能計算中心二期項目北京人工智能公共算力平臺（上莊）南京智能計算中心浪潮、寒武紀南京鯤鵬·昇騰人工智能計算中心昇騰國產(chǎn)眾核計算芯片、騰昇合肥先進計算中心256P3000P東部沿海

銀江技術智算中心項目杭州人工智能計算中心昇騰昇騰500P40P未公布140P福建人工智能計算中心青島人工智能計算中心項目百度（鹽城）智算中心琶洲算谷·沙溪智算中心項目武漢人工智能計算中心昇騰昇騰百度、昆侖芯昇騰105P100P200P100P100P400P120P未公布未公布400P昇騰華南地區(qū)西南地區(qū)中國移動智算中心（武漢）長沙昇騰人工智能創(chuàng)新中心項目重慶人工智能創(chuàng)新中心項目科技西部智算中心項目昆明人工智能計算中心項目成都智算中心昇騰，英偉達A800H800

1000P未公布1024P1000P未公布400P昇騰昇騰未公布未公布昇騰200P400P5000P42P300P未公布16資料：方正證券研究所整理二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配?

北京規(guī)劃至27年，具備100%自主可控智算中心建設能力。對采購自主可控GPU芯片、主動進行綠色節(jié)能改造的企業(yè)，按照投資額的一定比例給予資金支持。?

2024年5月，北京數(shù)字經(jīng)濟算力中心啟動施工（朝陽區(qū)），意在打造全棧國產(chǎn)化AI算力生態(tài)，由北電數(shù)智規(guī)劃設計并建設運營，共可容納3600個智能算力機柜。目前已完成近400PFlops國內(nèi)外算力設備上架和調(diào)試，逐步累計實現(xiàn)2000PFlops智能算力供給。圖表30：北京市規(guī)劃5大E級算力高地海淀已建成3500P算力，24年內(nèi)規(guī)劃打造萬P能力京西（石景山、門頭溝）?

上海到2025年，新建智算中心國產(chǎn)算力芯片使用占比超過50%。石景山已建成200P門頭溝（京西智谷-昇騰）24年力爭1000P朝陽當前400P，24年底建成1000P亦莊圖表29：北電數(shù)智股權結構已建成3000P，至26年規(guī)劃建成10000P大興發(fā)展引導北京國資委北京國資委北京金控資本基金29.99%65.97%100%51.94%北京電子控股北京京國管基金貳零四玖投資上海商籌科技北京金科基礎設施產(chǎn)業(yè)基金京東方知魚智聯(lián)51%10.76%10%10%5%5%4.24%北電數(shù)智17資料：ifind，DTDATA，中國政府網(wǎng)，上觀新聞，國際科技創(chuàng)新中心官網(wǎng)，方正證券研究所二、智算為數(shù)據(jù)中心主要增量，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈適配2.4互聯(lián)：由千卡到萬卡，國內(nèi)方案積極嘗試當前國產(chǎn)方案已較容易實現(xiàn)千卡級別的算力集群搭建，24年，一些萬卡集群相繼落地。得益于單芯片算力、多異構算力協(xié)作性能提升，國產(chǎn)萬卡算力集群方案逐步落地。3月22日，規(guī)模15000卡的國產(chǎn)單池萬卡液冷集群落地上海臨港。天翼云啟用國內(nèi)首個國產(chǎn)單池萬卡液冷算力集群，也是業(yè)內(nèi)領先的全國產(chǎn)化云智一體公共智算中心。創(chuàng)新性地采用網(wǎng)絡中置、算力分層的“魔方”型，滿足萬億級參數(shù)大模型訓練所需的多機多卡并行。4月28日，中國移動投產(chǎn)全球運營商最大單體智算中心，部署約2萬張AI加速卡，AI芯片國產(chǎn)化率超85%，智能算力規(guī)模高達6.7EFLOPS。中國移動智算中心（呼和浩特）采用冷板液冷等多項新技術，支持萬張AI加速卡互聯(lián)并行訓練。圖表31：Spine-Line兩層組網(wǎng)圖表32：Fat-Tree組網(wǎng)Fullmesh全連接18資料：《面向超萬卡集群的新型智算技術白皮書（2024年）》，方正證券研究所三、算力規(guī)模與中心數(shù)量持續(xù)增長，投建及落地節(jié)奏印證行業(yè)景氣3.13月招標數(shù)量新高，上半年交付情況樂觀2024年3月算力中心招標數(shù)量增長明顯，5月交付數(shù)量多。從國內(nèi)算力中心建設數(shù)量看，24年開年樂觀。3月招標數(shù)量剔除季節(jié)因素亦超其他月份，分建設主體，3月招標主體20%是政府/院校，8%是電信運營商，72%是企業(yè)，反映出企業(yè)更多參與智算中心建設的趨勢?？傮w看，從23年下半年開始，交付數(shù)量增多，同增的招標數(shù)量保證后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈需求。圖表33：2024各月我國算力中心建設數(shù)量（個）擬建/招標啟動/開工建設/進程交付/投產(chǎn)8070605040302010019資料：IDC圈，方正證券研究所三、算力規(guī)模與中心數(shù)量持續(xù)增長，投建及落地節(jié)奏印證行業(yè)景氣24年2、3、5月均有標桿性算力中心項目招標啟動。當前招標及啟動的數(shù)據(jù)中心對判斷未來總體落地以及產(chǎn)業(yè)鏈需求節(jié)奏有前瞻價值。結合數(shù)量看，3月招標數(shù)量多但企業(yè)建設（運營商除外）數(shù)據(jù)中心規(guī)模相對較小，因此與2月及5月總體智算中心規(guī)模接近。2月較大招標包括銀川智算中心、雅安智算中心等，3月包括蘇州市人工智能（太湖）算力中心、潤澤（廊坊）國際信息港B-1、B-2項目。圖表34：2024各月我國算力中心擬建/招標情況（PFlops）圖表35：2024各月我國算力中心啟動/開工情況（PFlops）Sumof

2024H1

Sumof

2024H2

Sumof

2025H1Sum

of2024H1

Sum

of2024H2

Sumof2025H1Sumof

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2026Sumof2026Sum

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of2026Sumof2026后后1200010000800060004000200008000700060005000400030002000100002024.12024.22024.32024.42024.52024.12024.22024.32024.42024.5擬建/招標啟動/開工20資料：方正證券研究所整理三、算力規(guī)模與中心數(shù)量持續(xù)增長，投建及落地節(jié)奏印證行業(yè)景氣建設中的項目推進積極，24及25年為交付高峰期。從處于建設中的智算中心項目跟蹤看，年初以來，有包括中國電信陜西算力中心、寧德大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園、潤澤（西南）國際信息港等大型算力中心項目有階段性明顯進展。蘇州市人工智能（太湖）算力中心等在5月投產(chǎn)。圖表36：2024各月我國算力中心建設/進程情況（PFlops）圖表37：2024各月我國算力中心交付/投產(chǎn)情況（PFlops）Sum

of2024H1

Sum

of2024H2

Sum

of2025H1Sum

of2024H1

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of2024H2

Sum

of2025H1Sum

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Sum

of2026Sumof2026后Sum

of2025H2

Sum

of2026Sumof2026后16000140001200010000800060004000200003000025000200001500010000500002024.12024.22024.32024.42024.52024.12024.22024.32024.42024.5建設/進程交付/投產(chǎn)21資料：方正證券研究所整理三、算力規(guī)模與中心數(shù)量持續(xù)增長，投建及落地節(jié)奏印證行業(yè)景氣3.22025為部分項目落地關鍵時點近年啟動開工，特別是運營商、政府為建設主體的智算中心，在24-25年將更多交付。2023年全年及2024年1-6月啟動/開工的算力中心，運營商類項目建設周期為一年內(nèi)，結合各地方政策及項目文件，眾多政府類項目計劃驗收為2025年前，24及25年算力中心建設需求較明確。企業(yè)類數(shù)據(jù)中心上架及交付更多取決于需求節(jié)奏，客戶關系及大集群管理能力為第三方AIDC廠商關鍵。企業(yè)自建數(shù)據(jù)中心上架更多取決于自身或客戶需求的釋放節(jié)奏，下游為運營商或大型企業(yè)的AIDC廠商的智算中心上架及交付更快。圖表38：當前啟動/開工智算中心交付節(jié)奏（PFlops）圖表39：

2024-2026我國算力中心擬建/招標節(jié)奏預測（